East West Bancorp
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 000-24939  EAST WEST BANCORP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 95-4703316 (I.R.S. Employer Identification No.) 135 North Los Robles Ave., 7th Floor, Pasadena, California, 91101 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (626) 768-6000 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:  Title of each class Common Stock, $0.001 Par Value Trading Symbol(s) EWBC Name of each exchange on which registered Nasdaq Global Select Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☒  No ☐ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes ☐  No ☒ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  (1)  has  filed  all  reports  required  to  be  filed  by  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934  during  the preceding  12  months  (or  for  such  shorter  period  that  the  registrant  was  required  to  file  such  reports),  and  (2)  has  been  subject  to  such  filing  requirements  for  the  past 90 days. Yes ☒  No ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§ 232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes ☒  No ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer Non-accelerated filer ☒ ☐ Accelerated filer ☐ Smaller reporting company Emerging growth company ☐ ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐ Indicate by check mark whether the registrant has filed a report on and attestation to its management’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report. ☒ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes ☐  No ☒ The  aggregate  market  value  of  the  registrant’s  common  stock  held  by  non-affiliates  was  approximately  $5,090,501,829  (based  on  the  June  30,  2020  closing  price  of Common Stock of $36.24 per share). As of January 31, 2021, 141,565,473 shares of East West Bancorp, Inc. Common Stock were outstanding. Portions of the registrant’s definitive proxy statement to be filed with the Securities and Exchange Commission pursuant to Regulation 14A relating to its 2021 Annual Meeting of Stockholders are incorporated by reference into Part III of this Form 10-K. DOCUMENT INCORPORATED BY REFERENCE   EAST WEST BANCORP, INC. 2020 ANNUAL REPORT ON FORM 10-K TABLE OF CONTENTS PART I Forward-Looking Statements Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Item 16. Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions and Director Independence Principal Accountant Fees and Services Exhibits and Financial Statement Schedules Form 10-K Summary GLOSSARY OF ACRONYMS SIGNATURES 2 Page 3 3 5 15 28 28 28 28 29 29 30 31 89 90 170 170 172 172 172 172 173 173 173 174 174 176 177 178 Forward-Looking Statements PART I This Annual Report on Form 10-K (“this Form 10-K”) contains certain forward-looking information about us that is intended to be covered by the safe harbor for “forward-looking statements” provided by the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements are statements that are not historical  facts,  and  are  based  on  current  expectations,  estimates  and  projections  about  the  Company’s  industry,  management’s  beliefs  and  certain  assumptions made  by  management,  many  of  which,  by  their  nature,  are  inherently  uncertain  and  beyond  the  Company’s  control,  particularly  with  regard  to  developments related  to  the  Coronavirus  Disease  2019  (“COVID-19”)  pandemic.  These  statements  relate  to  the  Company’s  financial  condition,  results  of  operations,  plans, objectives,  future  performance  or  business.  They  usually  can  be  identified  by  the  use  of  forward-looking  language,  such  as  “likely  result  in,”  “expects,” “anticipates,”  “estimates,”  “forecasts,”  “projects,”  “intends  to,”  “assumes,”  or  may  include  other  similar  words or  phrases,  such  as  “believes,”  “plans,”  “trend,” “objective,” “continues,” “remains,” or similar expressions, or future or conditional verbs, such as “will,” “would,” “should,” “could,” “may,” “might,” “can,” or similar verbs, and the negative thereof. You should not place undue reliance on these statements, as they are subject to risks and uncertainties, including, but not limited to, those described in the documents incorporated by reference. When considering these forward-looking statements, you should keep in mind these risks and uncertainties, as well as any cautionary statements the Company may make. Moreover, you should treat these statements as speaking only as of the date they are made and based only on information then actually known to the Company. There  are  a  number  of  important  factors  that  could  cause  future  results  to  differ  materially  from  historical  performance  and  these  forward-looking statements. Factors that might cause such differences, some of which are beyond the Company’s control, include, but are not limited to: • • • • • • • • • • • • • • • the impact of disease pandemics, such as the resurgences and subsequent waves of the COVID-19 pandemic on the Company, its operations and its customers, employees and the markets in which the Company operates and in which its loans are concentrated; and the measures that international, federal,  state  and  local  governments,  agencies,  law  enforcement  and/or  health  authorities  implement  to  address  it,  which  may  precipitate  or exacerbate one or more of the below-mentioned and/or other risks, and significantly disrupt or prevent the Company from operating its business in the ordinary course for an extended period; changes in governmental policy and regulation, including measures taken in response to economic, business, political and social conditions, such as the  Small  Business  Administration’s  (“SBA”)  Paycheck  Protection  Program  (“PPP”),  the  Coronavirus  Aid,  Relief,  and  Economic  Security  Act (“CARES Act”) and any similar or related rules and regulations, the Board of Governors of the Federal Reserve System (“Federal Reserve”) efforts to provide liquidity to the United States (“U.S.”) financial system, including changes in government interest rate policies, and to provide credit to private commercial and municipal borrowers, and other programs designed to address the effects of the COVID-19 pandemic, as well as the resulting effect of all such items on the Company’s operations, liquidity and capital position, and on the financial condition of the Company’s borrowers and other customers; changes in the U.S. economy, including an economic slowdown or recession, inflation, deflation, housing prices, employment levels, rate of growth and general business conditions; changes in laws or the regulatory environment including regulatory reform initiatives and policies of the U.S. Department of Treasury, the Federal Reserve,  the  Federal  Deposit  Insurance  Corporation  (“FDIC”),  the  Office  of  the  Comptroller  of  the  Currency,  the  U.S.  Securities  and  Exchange Commission (“SEC”), the Consumer Financial Protection Bureau (“CFPB”) and the California Department of Financial Protection and Innovation (“DFPI”) - Division of Financial Institutions, and SBA; the changes and effects thereof in trade, monetary and fiscal policies and laws, including the ongoing trade dispute between the U.S. and the People’s Republic of China; changes in the commercial and consumer real estate markets; changes in consumer spending and savings habits; fluctuations in the Company’s stock price; changes in income tax laws and regulations; the Company’s ability to compete effectively against other financial institutions in its banking markets; success and timing of the Company’s business strategies; the Company’s ability to retain key officers and employees; impact on the Company’s funding costs, net interest income and net interest margin from changes in key variable market interest rates, competition, regulatory requirements and the Company’s product mix; changes in the Company’s costs of operation, compliance and expansion; the Company’s ability to adopt and successfully integrate new technologies into its business in a strategic manner; 3 • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • impact of benchmark interest rate reform in the U.S. that resulted in the Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) being selected as the preferred alternative reference rate to the London Interbank Offered Rate (“LIBOR”); impact of a communications  or technology disruption, failure in, or breach of, the Company’s operational or security systems or infrastructure,  or those of third parties with whom the Company does business, including as a result of cyber-attacks; and other similar matters which could result in, among other things, confidential and/or proprietary information being disclosed or misused and materially impact the Company’s ability to provide services to its clients; adequacy of the Company’s risk management framework, disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting; future credit quality and performance, including the Company’s expectations regarding future credit losses and allowance levels; impact of adverse changes to the Company’s credit ratings from major credit rating agencies; impact of adverse judgments or settlements in litigation; impact  on  the  Company’s  international  operations  due  to  political  developments,  disease  pandemics,  wars  or  other  hostilities  that  may  disrupt  or increase volatility in securities or otherwise affect economic conditions; heightened regulatory and governmental oversight and scrutiny of the Company’s business practices, including dealings with consumers; impact of reputational risk from negative publicity, fines and penalties and other negative consequences from regulatory violations and legal actions and from the Company’s interactions with business partners, counterparties, service providers and other third parties; impact of regulatory enforcement actions; changes in accounting standards as may be required by the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) or other regulatory agencies and their impact on critical accounting policies and assumptions; impact of other potential federal tax changes and spending cuts; the Company’s capital requirements and its ability to generate capital internally or raise capital on favorable terms; impact on the Company’s liquidity due to changes in the Company’s ability to receive dividends from its subsidiaries; any future strategic acquisitions or divestitures; continuing consolidation in the financial services industry; changes in the equity and debt securities markets; fluctuations in foreign currency exchange rates; a recurrence of significant turbulence or disruption in the capital or financial markets, which could result in, among other things, a reduction in the availability  of  funding  or  increases  in  funding  costs,  a  reduction  in  investor  demand  for  mortgage  loans  and  declines  in  asset  values  and/or recognition of other-than-temporary impairment (“OTTI”) on securities held in the Company’s available-for-sale (“AFS”) debt securities portfolio; and impact  of  natural  or  man-made  disasters  or  calamities,  such  as  wildfires  and  earthquakes,  which  are  particular  to  California,  or  conflicts  or  other events that may directly or indirectly result in a negative impact on the Company’s financial performance. Given the ongoing and dynamic nature of the COVID-19 pandemic circumstances, it is difficult to predict the full impact of the COVID-19 pandemic on the  Company’s  business.  The  extent  to  which  the  COVID-19  pandemic  impacts  the  Company  will  depend  on  future  developments  that  are  uncertain  and unpredictable,  including  the  scope,  severity  and  duration  of  the  pandemic  and  its  impact  on  the  Company’s  customers,  the  actions  taken  by  governmental authorities in response to the pandemic as well as its impact on global and regional economies, and the pace of recovery when the COVID-19 pandemic subsides, among others. For a more detailed discussion of some of the factors that might cause such differences, see Item 1A. Risk Factors presented elsewhere in this report. The Company does not undertake, and specifically disclaims any obligation to update or revise any forward-looking statements to reflect the occurrence of events or circumstances after the date of such statements except as required by law. 4 ITEM 1.  BUSINESS Organization East West Bancorp, Inc. (referred to herein on an unconsolidated basis as “East West” and on a consolidated basis as the “Company,” “we” or “EWBC”) is a bank holding company incorporated in Delaware on August 26, 1998 and is registered under the Bank Holding Company Act of 1956, as amended (“BHC Act”). The Company commenced business on December 30, 1998 when, pursuant to a reorganization, it acquired all of the voting stock of East West Bank (the “Bank”),  which  became  its  principal  asset.  East  West’s  principal  business  is  to  serve  as  a  holding  company  for  the  Bank and  other  banking  or  banking-related subsidiaries that East West may establish or acquire. The Company operates in more than 120 locations in the U.S. and Greater China. In the U.S., the Bank’s corporate  headquarters  and  main  administrative  offices  are  located  in  California,  and  its  branches  are  located  in  California,  Texas,  New  York,  Washington, Georgia, Massachusetts and Nevada. The Bank has a banking subsidiary based in China - East West Bank (China) Limited. As of December 31, 2020, the Company had $52.16 billion in total assets, $37.77 billion in total loans (including loans held-for-sale, net of allowance), $44.86 billion in total deposits, and $5.27 billion in total stockholders’ equity. Strategy The Bank continues to develop its international banking presence with its network of overseas branches and representative offices that include four full- service  branches  in  Greater  China,  located  in  Hong  Kong,  Shanghai,  Shantou  and  Shenzhen.  The  Bank  also  has  four  representative  offices  in  Greater  China, located in Beijing, Chongqing, Guangzhou and Xiamen. In addition to facilitating traditional letters of credit and trade financing to businesses, these representative offices allow the Bank to assist existing clients and to develop new business relationships. Through these branches and offices, the Bank is focused on growing its cross-border client base between the U.S. and Greater China, helping U.S. based businesses expand in Greater China and companies based in Greater China pursue business opportunities in the U.S. The Bank believes that its customers benefit from the Bank’s understanding of the Greater China markets through its physical presence, corporate and organizational ties in Greater China, as well as the Bank’s international banking products and services. The Bank believes that this approach, combined with its senior  management’s  and  Board  of  Directors’  extensive  ties  to  Chinese  business  opportunities  and  Chinese-American  communities,  provides  the  Bank  with  a competitive  advantage.  The  Bank  utilizes  its  presence  in  Greater  China  to  identify  and  build  corporate  relationships,  which  the  Bank  may  leverage  to  create business opportunities in California and other U.S. markets. The  Bank  continues  to  explore  opportunities  to  establish  other  foreign  offices,  subsidiaries,  strategic  investments  and  partnerships  to  expand  its international banking capabilities and to capitalize on long-term cross-border business opportunities between the U.S. and Greater China. Banking Services As of December 31, 2020, the Bank was the fourth largest independent commercial bank headquartered in California based on total assets. The Bank is the largest bank in the U.S. focused on the financial service needs of individuals and businesses that operate both in the U.S. and Greater China. The Bank also has a strong focus on the Chinese-American community. Through its network of over 120 banking locations in the U.S. and Greater China, the Bank provides a wide range  of  personal  and commercial  banking services  to  businesses  and individuals.  The Bank provides  services  to its  customers  in English  and in over  10 other languages. In addition to offering traditional deposit products that include personal and business checking and savings accounts, money market, and time deposits, the Bank also offers foreign exchange, treasury management, and wealth management services. The Bank’s lending activities include commercial and residential real  estate,  lines  of  credit,  construction,  trade  finance,  letters  of  credit,  commercial  business,  affordable  housing  lending,  asset-based  lending  and  equipment financing. In addition, the Bank is focused on providing financing to clients in need of a financial bridge to facilitate their business transactions between the U.S. and Greater China. The integration of digital channels and brick and mortar channels has been our focus, and an area of investment for the bank, for both commercial and consumer  banking  platforms.  Our  strategic  priorities  include  the  use  of  technology  to  innovate  and  expand  commercial  payments  and  treasury  management products  and  services.  We  are  also  developing  a  digital  consumer  banking  platform  to  enhance  our  customer  user  experience  and  offer  a  full  suite  of  banking services  tailored  to  our  customers’  unique  needs.  The  omnichannel  banking  service  approach  increases  efficiency,  enables  us  to  provide  a  better  customer experience and deepen customer relationships. 5 Operating Segments The Bank’s three operating segments, (1) Consumer and Business Banking, (2) Commercial Banking and (3) Other, are based on the Bank’s core strategy. The Consumer and Business Banking segment primarily provides financial products and services to consumer and commercial customers through the Company’s domestic branch network. The Commercial Banking segment primarily generates commercial loans and deposits. The remaining centralized functions, including the  corporate  treasury  activities  of  the  Company  and  eliminations  of  inter-segment  amounts,  are  aggregated  and  included  in  the  Other  segment.  For  complete discussion and disclosure, see Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations (“MD&A”) — Operating Segment Results and Note 18 — Business Segments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Competition The  Bank  operates  in  a  highly  competitive  environment.  The  Company  faces  intense  competition  from  domestic  and  foreign  lending  institutions  and numerous other providers of financial services. Competition is based on a number of factors including, among others, customer service and convenience, quality and  range  of  products  and  services  offered,  reputation,  interest  rates  on  loans  and  deposits,  and  lending  limits.  Competition  also  varies  based  on  the  types  of customers  and  locations  served.  The  Company  is  a  leader  of  banking  market  share  among  the  Chinese-American  community,  and  maintains  a  differentiated presence within selected markets by providing cross-border expertise to customers in a number of industry specializations between the U.S. and Greater China. While the Company believes it is well positioned within a highly competitive industry, the industry could become even more competitive as a result of legislative, regulatory, economic, and technological changes, as well as continuing consolidation. Human Capital As a company that delivers relationship-driven financial solutions to a diverse customer base, we believe that the strength of our workforce is one of the significant contributors to our success. Our key human capital objectives are to attract, retain and develop quality talent, who we reward through competitive pay and  benefits.  To  achieve  these  objectives,  our  human  resource  programs  have  been  designed  based  on  our  core  values  and  attributes  which  include  absolute integrity, customer-centric principles, creativity, respect, teamwork, expertise, and selflessness. These core values and attributes are used to prepare our employees for leadership positions and to advance their careers. East West is committed to promoting diversity in employment and advancement. As of December 31, 2020, we had approximately 3,200 full-time equivalent employees, of which 220 are in China and Hong Kong. None of our employees are subject to a collective bargaining agreement. Diversity and Inclusion East West Bank was founded in 1973 in Chinatown, Los Angeles, California as a savings & loan association for immigrants who were underserved by mainstream banks, and, as such, we have a long history of, and commitment to, diversity and inclusion. As of December 31, 2020, the Bank had grown to be the largest  FDIC-insured,  minority-operated  depository  institution  headquartered  in  the  continental  United  States,  serving  communities  with  diverse  ethnicities  and socio-economic backgrounds in seven states across the nation. Our operations are concentrated in areas that include larger numbers of immigrants and minorities. We  proudly  offer  financing  for  affordable  housing,  provide  community  development  loans,  and  partner  with  a  diverse  list  of  nonprofit  and  community-based organizations to promote wealth generation and entrepreneurship  in underserved communities. Throughout our history, the diversity of our employees has been essential to successfully grow customer relationships. Our commitment to diversity is reflected in the composition of our employees. In 2020, 74% of the Company’s employees are Asian or Asian-American, 15% are other minorities of color, and 11% are Caucasian. Nearly two-thirds of our employees are women. Our managers are equally as diverse as our employees: 75% of our managers are Asian or Asian-American and 11% are other minorities of color, and 57% of our managers are women. In addition, given our diverse customer base and the diversity of the communities that we serve, our retail bankers are able to assist customers in English and in over 10 other languages. The composition of our Board of Directors exemplifies our commitment to diversity. Of our eight directors, six are minorities, representing four ethnic groups, and three are women. 6 Talent Acquisition, Development and Promotion We endeavor to attract, retain and develop diverse talent as part of our ongoing commitment to building a stronger workforce to serve our customers and communities.  We  offer  a  total  compensation  package,  including  salary,  benefits  and  incentive  pay,  which  is  competitive  with  those  offered  by  our  peers  in  the businesses and markets where we operate. We are committed to fair and equitable compensation programs, and regularly assess the current business environment and labor markets to review our compensation and benefits programs for pay equity. To  foster  a  strong  sense  of  ownership  and  to  align  the  interests  of  our  employees  with  our  shareholders,  restricted  stock  units  are  awarded  to  eligible employees under our stock incentive programs. We award stock grants under our “Spirit of Ownership” program to all of our employees, regardless of job title or part-time/full-time status. The program allows each employee to share directly in the success they help create. The fact that our employees are also owners is a source of pride for EWBC. We recognize the importance of employee development and career growth in achieving personal development for our employees and also the Company’s strategic objectives. We provide a variety of resources to help our employees grow in their current roles and build new skills for future advancement, including tuition reimbursement and a management trainee program. Our success in talent development is evident by our internal promotions into leadership positions. Health, Safety and Wellness We are committed to supporting our employees’ well-being by offering flexible and competitive benefits. Comprehensive health insurance coverage is offered to employees working at least 30 hours or more each week. Prior to the COVID-19 pandemic, we offered a variety of programs and benefits designed to promote  employee  wellness.  In  addition,  we  encourage  our  employees  to  engage  with  our  local  communities  by  leading  or  participating  in  events  to  foster community  and  development,  as  COVID-19  safety  protocols  permit.  Based  on  the  guidance  from  health  authorities  regarding  the  COVID-19  pandemic,  we provided resources and implemented measures to limit the risk of exposure to our employees, and the communities in which they live and work. Refer to Item 7 MD&A — Overview — Our response to the COVID-19 pandemic for further discussion. Available Information The Company’s website is www.eastwestbank.com. The Company’s Annual Reports on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, proxy statements, Current  Reports  on  Form  8-K,  amendments  to  those  reports  filed  or  furnished  pursuant  to  Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as amended (the “Exchange Act”), and other filings with the SEC are available free of charge at http://investor.eastwestbank.com under the heading “SEC Filings”, as soon as reasonably practicable after the Company electronically files such material with, or furnishes it to, the SEC. These reports are also available for free on the SEC’s website at www.sec.gov. In addition, the Company’s Code of Conduct, Corporate Governance Guidelines, charters of the Audit Committee, Compensation Committee,  Executive  Committee,  Risk Oversight  Committee  and Nominating/Corporate  Governance  Committee,  and other corporate  governance  materials  are available on the Investor Relations section of the Company’s website. The information contained on the Company’s website as referenced in this report is not part of this report. Shareholders may also request a copy of any of the above-referenced reports and corporate governance documents free of charge by writing to: Investor Relations,  East  West  Bancorp,  Inc.,  135  N.  Los  Robles  Avenue,  7th  Floor,  Pasadena,  California  91101;  by  calling  (626)  768-6000;  or  by  sending  an  e-mail  to InvestorRelations@eastwestbank.com. Supervision and Regulation Overview East  West  and  the  Bank  are  subject  to  extensive  and  comprehensive  regulation  under  U.S.  federal  and  state  laws.  Regulation  and  supervision  by  the federal  and  state  banking  agencies  are  intended  primarily  for  the  protection  of  depositors,  the  Deposit  Insurance  Fund  (“DIF”)  administered  by  the  FDIC, consumers and the banking system as a whole, and not for the protection of our investors. As a bank holding company, East West is subject to primary regulation, supervision, and examination by the Federal Reserve under the BHC Act. The Bank is regulated, supervised, and examined by the Federal Reserve, the DFPI, and, with respect to consumer laws, the CFPB. As insurer of the Bank’s deposits, the FDIC has back-up examination authority of the Bank as well. In addition, the Bank is regulated by certain foreign regulatory agencies in international jurisdictions where we now, or may in the future wish to conduct business, including China and Hong Kong. 7 The Company is also subject to the disclosure and regulatory requirements of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Exchange Act, as amended, both as administered by the SEC. Our common stock is listed on the Nasdaq Global Select Market under the trading symbol “EWBC” and subject to Nasdaq rules for listed companies. The Company is also subject to the accounting oversight and corporate governance of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Described below are material elements of selected laws and regulations applicable to East West and the Bank. The descriptions are not intended to be complete and are qualified in their entirety by reference to the full text of the statutes and regulations described. A change in applicable statutes, regulations or regulatory policies may have a material effect on the Company’s business. East West As  a  bank  holding  company  and  pursuant  to  its  election  of  financial  holding  company  status,  East  West  is  subject  to  regulation,  supervision,  and examinations  by  the  Federal  Reserve  under  the  BHC  Act.  The  BHC  Act  provides  a  federal  framework  for  the  regulation  and  supervision  of  all  bank  holding companies and their nonbank subsidiaries. The BHC Act and other federal statutes grant the Federal Reserve authority to, among other things: • • • • • • • • require periodic reports and such additional information as the Federal Reserve may require in its discretion; require bank holding companies to maintain certain levels of capital and, under the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the  “Dodd-Frank  Act”),  limit  the  ability  of  bank  holding  companies  to  pay  dividends  or  bonuses  unless  their  capital  levels  exceed  the  capital conservation buffer (see Item 1. Business — Supervision and Regulation — Capital Requirements); require bank holding companies to serve as a source of financial and managerial strength to subsidiary banks and commit resources, as necessary, to support each subsidiary bank, including at times when bank holding companies may not be inclined to do so, and the failure to do so generally may be considered by the Federal Reserve to be an unsafe and unsound banking practice or a violation of Federal Reserve regulations or both; restrict dividends and other distributions from subsidiary banks to their parent bank holding companies; require  bank  holding  companies  to  terminate  an  activity  or  terminate  control  of  or  liquidate  or  divest  certain  nonbank  subsidiaries,  affiliates  or investments  if  the  Federal  Reserve  believes  that  the  activity  or  the  control  of  the  nonbank  subsidiary  or  affiliate  constitutes  a  serious  risk  to  the financial safety, soundness or stability of the bank holding company, or if the activity, ownership, or control is inconsistent with the purposes of the BHC Act; regulate  provisions  of  certain  bank  holding  company  debt,  including  by  imposing  interest  ceilings  and  reserve  requirements  on  such  debt  and requiring a bank holding company to obtain prior approval to purchase or redeem its securities in certain situations; approve in advance senior executive officer or director changes and prohibit (under certain circumstances) golden parachute payments to officers and employees, including change in control agreements and new employment agreements, that are contingent upon termination; and approve in advance acquisitions of and mergers with bank holding companies, banks and other financial companies, and consider certain competitive, management, financial, financial stability and other factors in granting these approvals. DFPI approval may also be required for certain acquisitions and mergers involving a California-chartered bank such as the Bank. East West’s election to be a financial holding company as permitted under the Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (“GLBA”), generally allows East West to engage in any activity that the Federal Reserve has determined to be financial in nature or incidental or complementary to activities that are financial in nature, or acquire and retain the shares of a company engaged in any such activity, without prior Federal Reserve approval. Activities that are considered to be financial in nature  include  securities  underwriting  and  dealing,  insurance  agency  and  underwriting,  merchant  banking  activities  and  activities  that  the  Federal  Reserve,  in consultation  with the  U.S. Secretary  of  the Treasury,  determines  to  be  financial  in  nature  or  incidental  to such  financial  activity.  To  maintain  financial  holding company status and continue to be able to engage in new activities or investments that are financial in nature, a financial holding company and all of its depository institution  subsidiaries  must  be  “well  capitalized”  and  “well  managed”,  and  the  financial  holding  company’s  depository  institution  subsidiaries  must  have Community Reinvestment Act (“CRA”) records of at least “satisfactory.” A depository institution subsidiary is considered to be “well capitalized” if it satisfies the requirements for this status discussed in the sections captioned “Capital Requirements” and “Prompt Corrective Action,” included elsewhere under this item. A depository institution subsidiary is considered “well managed” if it received a composite rating and a management rating of at least “satisfactory” in its most recent examination. See the section captioned “Community Reinvestment Act”  included  elsewhere  under  this  item.  As  of  December  31,  2020, East  West  is  a  financial holding company and has financial subsidiaries, as discussed in Item 1. Business — Organization. 8 The Bank and its Subsidiaries East  West  Bank  is  a  California  state-chartered  bank  and  a  member  of  the  Federal  Reserve,  and  its  deposits  are  insured  by  the  FDIC.  The  Bank’s operations in the U.S. are primarily regulated and supervised by the Federal Reserve and the DFPI, and its activities outside the U.S. are regulated and supervised by both its U.S. regulators and the applicable regulatory authority in the host country in which each overseas office is located. Specific federal and state laws and regulations that are applicable to banks regulate, among other things, their regulatory capital levels, the scope of their business, their investments, their reserves against deposits, the timing of the availability of deposited funds, and the nature and amount of collateral for certain loans. Bank regulatory agencies also have extensive  discretion  to  impose  various  restrictions  on  management  or  operations  and  to  issue  policies  and  guidance  in  connection  with  their  supervisory  and enforcement activities and examination policies. California law permits state-chartered commercial banks to engage in any activity permissible for national banks, unless such activity is expressly prohibited by state law. The Bank may also form subsidiaries to engage in the many activities commonly conducted by national banks in operating subsidiaries. Further, pursuant to the GLBA, the Bank may conduct certain “financial” activities in a subsidiary to the same extent permitted for a national bank, provided the Bank is “well capitalized” and “well managed” and has a CRA rating of at least “satisfactory.” Regulation of Subsidiaries and Branches The Bank’s foreign-based subsidiary, East West Bank (China) Limited, is subject to applicable foreign laws and regulations, such as those implemented by the China Banking and Insurance Regulatory Commission. East West Bank’s Hong Kong branch is subject to applicable foreign laws and regulations, such as those implemented by the Hong Kong Monetary Authority and the Securities and Futures Commission of Hong Kong. Regulatory Capital Requirements The federal banking agencies have imposed risk-based capital adequacy requirements intended to ensure that banking organizations maintain capital that is  commensurate  with  the  degree  of  risk  associated  with  their  operations.  In  July  2013, the  federal  banking  agencies  adopted  final  rules  (the  “Basel  III  Capital Rules”) establishing a comprehensive capital framework for U.S. banking organizations that became effective for the Company and the Bank beginning January 1, 2015. The Basel III Capital Rules define the components of regulatory capital, include a required ratio of Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital to risk-weighted assets and restrict the type of instruments that may be recognized in Tier 1 and 2 capital (including by phasing out trust preferred securities from Tier 1 capital for bank  holding  companies).  The  Basel  III  Capital  Rules  also  prescribe  a  standardized  approach  for  risk  weighting  assets  and  include  a  number  of  risk  weighting categories that affect the denominator in banking institutions’ regulatory capital ratios. Under the Basel III Capital Rules, to be considered adequately capitalized, standardized approach banking organizations, such as the Company and the Bank are required to maintain minimum capital ratios of at least 4.5% CET1 capital to risk-weighted assets, 6.0% Tier 1 capital to risk-weighted assets, 8.0% total capital (Tier 1 plus Tier 2) to risk-weighted assets and a 4.0% Tier 1 leverage ratio of Tier 1 capital to average total consolidated assets. The Basel III Capital Rules also include a “capital  conservation buffer” of 2.5% that fully phased in on January 1, 2019, on top of each of the minimum  risk-based capital  ratios. Banking institutions with a risk-based capital ratio that meets or exceeds the minimum requirement but does not meet the capital conservation buffer will face constraints on dividends, equity repurchases and discretionary bonus payments based on the amount of the shortfall. To avoid these constraints, a banking organization must meet or exceed the following risk-based capital ratios (after any distribution): (i) CET1 capital to risk-weighted assets of 7.0%, (ii) Tier 1 capital to risk-weighted assets of 8.5%, and (iii) total risk-based capital to risk-weighted assets of 10.5%. As  of  December  31,  2020,  the  Company’s  and  the  Bank’s  capital  ratios  exceeded  the  minimum  capital  adequacy  requirements  of  the  federal  banking agencies, including the capital conservation buffer, and the Company and the Bank were classified as “well capitalized.” For additional discussion and disclosure see Item 7. MD&A — Regulatory Capital and Ratios and Note 17 — Regulatory Requirements and Matters to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The Bank is also  subject  to additional  capital  requirements  under the  Prompt Corrective  Action (“PCA”) regulations  that  implement  Section  38 of the Federal Deposit Insurance Act (“FDIA”), as discussed below under the Prompt Corrective Action section. 9 Recent Regulatory Capital-Related Developments From time to time, the regulatory agencies propose changes and amendments to, and issue interpretations of, risk-based capital requirements and related reporting instructions. Such proposals and interpretations could, if implemented in the future, affect our regulatory capital requirements and reported capital ratios. In July 2019, the federal banking agencies issued a final rule (the “Capital Simplifications Rule”) to reduce regulatory compliance burden by simplifying certain risk-based and leverage capital requirements of the Basel III Capital Rules for non-advanced approaches banking organizations (i.e., banking organizations with less than $250 billion in total consolidated assets and with less than $10 billion of on-balance sheet foreign exposures), including the Company and the Bank. The  Capital  Simplifications  Rule  became  effective  for  the  Company  and  the  Bank  on  April  1,  2020.  Application  of  the  Capital  Simplifications  Rule  to  our consolidated balance sheet did not have a significant impact on the capital ratios of the Company and the Bank. In light of the recent disruptions in economic conditions caused by COVID-19 pandemic, the federal banking agencies have also revised the definition of eligible retained income to be the greater of (1) a banking organization’s net income for the four preceding calendar quarters, net of any distributions and associated tax effects not already reflected in net income, and (2) the average of a banking organization’s net income over the preceding four quarters. This revision reduces the likelihood that a banking organization is suddenly subject to abrupt and restrictive distribution limitations in a scenario where its capital ratios fall below an applicable minimum risk-based capital ratio requirement plus capital conservation buffer, and instead makes the application of these limitations more gradual. The revision became effective on March 20, 2020. In April 2020, in recognition of the CARES Act requirements and to facilitate the use of the Paycheck Protection Program Liquidity Facility (“PPPLF”), the U.S. banking agencies issued an interim final rule that allows banking organizations to exclude from risk-based and leverage capital requirements any eligible assets  sold  or  pledged  to  the  Federal  Reserve  on  a  non-recourse  basis  through  the  PPPLF.  The  interim  final  rule  states  that  PPP  loans  originated  by  a  banking organization under the PPP will be risk-weighted at zero percent for regulatory capital purposes and PPP loans pledged as collateral to PPPLF may be excluded from  the  denominator  of  the  Tier  1  leverage  ratio.  In  addition,  the  CARES  Act,  the  banking  agencies’  “Interagency Statement on Loan Modifications and Reporting for Financial Institutions Working with Customer Affected by the Coronavirus (Revised)” (the “Interagency Statement”) issued on March 22, 2020 and April  7,  2020,  and  the  Consolidated  Appropriations  Act,  2021  (the  “CAA”),  enacted  December  27,  2020,  provided  options  for  financial  institutions  to  elect  to temporarily  suspend  troubled  debt  restructurings  (“TDR”)  accounting  under  Accounting  Standards  Codification  (“ASC”)  Subtopic  310-40.  For  additional information, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies, Troubled Debt Restructurings, to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The election to apply the TDR relief under these regulatory guidance provided banking organizations such as the Bank a capital benefit by increasing its regulatory capital  ratios  as  the  loan  modifications  related  to  the  COVID-19  pandemic  are  not  adjusted  to  a  higher  risk  weighting  normally  associated  with  a  TDR classification. In  December  2018,  the  regulatory  agencies  approved  a  final  rule  to  address  changes  to  credit  loss  accounting,  including  with  respect  to  banking organizations’ implementation of the Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-13 Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326) Measurement of Credit Losses on Financial Instruments, which introduced the current expected credit losses (“CECL”) methodology. The final rule among other things provides banking organizations with the option to phase in over a three-year period the day-one adverse effects on regulatory capital upon the adoption of ASU 2016-13. On March 31, 2020, the federal banking agencies issued an interim final rule that provided banking organizations that adopted CECL during 2020, the option to delay for two years  the  estimated  impact  of  CECL  on  regulatory  capital,  followed  by  a  three-year  transition  period  to  phase  out  the  aggregate  amount  of  the  capital  benefit provided during the initial two-year delay (i.e., a five-year transition, in total). The Company adopted the five-year transition in 2020. As a result, the effects of CECL on the Company’s and the Bank’s regulatory capital will be delayed through the year 2021, after which the effects will be phased-in over a three-year period from January 1, 2022 through December 31, 2024. 10 Prompt Corrective Action The  FDIA,  as  amended,  requires  federal  banking  agencies  to  take  PCA  with  respect  to  depository  institutions  that  do  not  meet  minimum  capital requirements. The FDIA includes the following five capital tiers: “well capitalized,” “adequately capitalized,” “undercapitalized,” “significantly undercapitalized” and “critically undercapitalized.” A depository institution’s capital tier will depend upon how its capital levels compare with various relevant capital measures and certain  other  factors,  as  established  by  regulation.  Under  the  federal  banking  agencies’  regulations  implementing  the  PCA  provisions  of  the  FDIA,  an  insured depository institution generally is classified in the following categories based on the capital measures indicated: (1) PCA Category Well capitalized  Adequately capitalized Undercapitalized Significantly undercapitalized Critically undercapitalized Total Capital Risk-Based Capital Ratios Tier 1 Capital CET1 Capital Tier 1 Leverage ≥ 10% ≥ 8% < 8% < 6% ≥ 6.5% ≥ 8% ≥ 4.5% ≥ 6% < 4.5% < 6% < 4% < 3.0% Tangible Equity/Total Assets ≤ 2% ≥ 5% ≥ 4% < 4% < 3% (1) Additionally,  to  be  classified  as  well  capitalized,  an  insured  depository  institution  may  not  be  subject  to  any  written  agreement,  order,  capital  directive,  or  PCA  directive  issued  by  its primary federal regulator to meet and maintain a specific capital level for any capital measure. An institution may be downgraded to, or deemed to be in, a capital category that is lower than indicated by its capital ratios, if it is determined to be in an unsafe or unsound condition or if it receives an unsatisfactory examination rating with respect to certain matters. A bank’s capital category is determined solely for the  purpose  of  applying  PCA  regulations  and  the  capital  category  may  not  constitute  an  accurate  representation  of  the  bank’s  overall  financial  condition  or prospects for other purposes. The  FDIA  generally  prohibits  a  depository  institution  from  making  any  capital  distributions  (including  payment  of  any  dividend)  or  paying  any management  fee  to  its  parent  holding  company,  if  the  depository  institution  would  thereafter  be  “undercapitalized.”  Undercapitalized  institutions  are  subject  to growth  limitations  and  are  required  to  submit  capital  restoration  plans.  If  a  depository  institution  fails  to  submit  an  acceptable  plan,  it  is  treated  as  if  it  is “significantly  undercapitalized.”  Significantly  undercapitalized  depository  institutions  may  be  subject  to  a  number  of  requirements  and  restrictions,  including orders to sell sufficient voting stock to become “adequately capitalized,” requirements to reduce total assets, cessation of receipt of deposits from correspondent banks and/or restrictions on interest rates paid on deposits. “Critically undercapitalized” institutions are subject to the appointment of a receiver or conservator. The FDIA also generally permits only “well capitalized”  insured depository institutions to accept brokered deposits, however an “adequately capitalized”  institution may apply to the FDIC for a waiver of this restriction. Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Act and Stress Testing In May 2018, the enactment of the Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act (“EGRRCPA”) amended certain provisions in the Dodd-Frank  Act  and  other  statutes  administered  by  the  Federal  Reserve.  Amongst  other  things,  the  EGRRCPA  provided  regulatory  relief,  including  from  risk committee requirements, for bank holding companies and state member banks with total consolidated assets between $10 billion and $50 billion. We were among the bank holding companies and banks in this range until we exceeded $50 billion in total consolidated assets as of September 30, 2020. The EGRRCPA also lifted the asset size threshold and provided relief for banks with assets between $50 billion and $100 billion with respect to many of the Dodd-Frank Act’s enhanced prudential standards, except for the risk committee requirements. The EGRRCPA also raised the asset size threshold for required company-run stress testing at banks and bank holding companies from $10 billion to $250 billion. Additionally, based on authority provided in the EGRRCPA, the Federal Reserve raised the asset size threshold for required supervisory stress testing at bank holding companies from $50 billion to $100 billion. Although the Company and the Bank are not required to conduct stress tests, we continue to conduct annual capital and quarterly liquidity stress tests. 11 Consumer Financial Protection Bureau Supervision The Dodd-Frank Act established the CFPB, which has the authority to implement, examine and enforce compliance with federal consumer financial laws that apply to banking institutions and certain other companies. The CFPB has exclusive authority to examine insured depository institutions with assets exceeding $10 billion (such as the Bank) and their affiliates with respect to these consumer financial laws, and may also take enforcement action. The CFPB may focus its supervisory, examination, and enforcement efforts on, among other things: • • • • risks to consumers and compliance with federal consumer financial laws when evaluating the policies and practices of a financial institution; unfair,  deceptive,  or  abusive  acts  or  practices,  which  the  Dodd-Frank  Act  empowers  the  CFPB  to  prevent  through  rulemaking,  enforcement  and examination; rulemaking to implement various federal consumer statutes such as the Home Mortgage Disclosure Act, Truth in Lending Act, Real Estate Settlement Procedures Act, Electronic Fund Transfer Act, Equal Credit Opportunity Act and Fair Credit Billing Act; and the markets in which firms operate and risks to consumers posed by activities in those markets. The  statutes  and  regulations  that  the  CFPB  enforces  mandate  certain  disclosure  and  other  requirements,  and  regulate  the  manner  in  which  financial institutions must deal with consumers when taking deposits, making loans, collecting payments on loans and providing other services. Failure to comply with these laws  can  subject  the  Bank  to  various  penalties,  including,  but  not  limited  to,  enforcement  actions,  injunctions,  fines  or  criminal  penalties,  punitive  damages  or restitution  to  consumers,  and  the  loss  of  certain  contractual  rights.  The  Company  and  the  Bank  are  also  subject  to  federal  and  state  laws  prohibiting  unfair  or fraudulent business practices, untrue or misleading advertising and unfair competition. Federal Home Loan Bank and the Federal Reserve’s Reserve Requirements The Bank is a member of the Federal Home Loan Bank (“FHLB”) of San Francisco. As a FHLB member, the Bank is required to own a certain amount of capital stock in the FHLB. The Bank may also access the FHLB for both short-term and long-term secured credit. The  Federal  Reserve  requires  all  depository  institutions  to  maintain  reserves  at  specified  levels  against  their  transaction  accounts  either  in  the  form  of vault  cash  or  an  interest-bearing  account  at  the  Federal  Reserve  Bank,  or  a  pass-through  account  as  defined  by  the  Federal  Reserve.  On  March  26,  2020,  in response to the COVID-19 pandemic, the Federal Reserve reduced reserve requirement ratios to zero percent, eliminating the reserve requirement for all deposit institutions,  an  action  that  provides  liquidity  in  the  banking  system  to  support  lending  to  households  and  businesses.  The  Bank  is  also  a  member  bank  and stockholder of the Federal Reserve Bank of San Francisco (“FRBSF”). Dividends and Other Transfers of Funds The principal source of liquidity of East West is dividends received from the Bank. The Bank is subject to various statutory and regulatory restrictions on its ability to pay dividends. In addition, the banking agencies have an authority to prohibit or limit the Bank from paying dividends, depending upon the Bank’s financial condition, if such payment is deemed to constitute an unsafe or unsound practice. Furthermore, under the federal PCA regime, the Federal Reserve or FDIC may prohibit a bank holding company from paying any dividends if the holding company’s bank subsidiary is classified as “significantly undercapitalized” or, in some circumstances, “undercapitalized.” It is the Federal Reserve’s policy that a bank holding company should generally pay dividends on common stock only if the company’s net income available to common stockholders over the past four quarters, net of distributions, would be sufficient to fully fund the dividends, and if the prospective rate of earnings retention appears consistent with the company’s capital needs, asset quality and overall financial condition. It is also the Federal Reserve’s policy that a bank holding company should not maintain dividend levels that undermine the company’s ability to be a financial source of strength to  its  banking  subsidiaries.  The  Federal  Reserve  requires  bank  holding  companies  to  continuously  review  their  dividend  policy  in  light  of  their  organizations’ financial condition and compliance with regulatory capital requirements, and has discouraged payment ratios that are at maximum allowable levels, unless both asset quality and capital are very strong. 12 Transactions with Affiliates and Insiders Pursuant to Sections 23A and 23B of the Federal Reserve Act, as implemented by the Federal Reserve’s Regulation W, banks are subject to restrictions that strictly limit their ability to engage in transactions with their affiliates, including their parent bank holding companies. Regulations promulgated by the Federal Reserve limit the types, terms and amounts of these transactions and generally require the transactions to be on an arm’s-length basis. In general, these regulations require that “covered transactions,” which include bank’s extensions of credit to or purchase of assets from an affiliate, be limited to 10% of the bank’s capital and surplus with respect to any one affiliate, and 20% of the bank’s capital and surplus with respect to the aggregate of all covered transactions with all affiliates. In addition, a bank generally may not extend credit to an affiliate unless the extension of credit is secured by specified amounts of collateral. The Dodd-Frank Act expanded the coverage and scope of the limitations on affiliate transactions, including by treating derivative transactions resulting in a bank’s credit exposure to an affiliate as covered transactions. In addition, the Volcker Rule under the Dodd-Frank Act establishes certain prohibitions, restrictions and requirements (known as “Super 23A” and “Super 23B”) on transactions between a covered fund and a banking entity that serves as an investment manager, investment adviser, organizer and offeror, or sponsor with respect to that covered fund, regardless of whether the banking entity has an ownership interest in the fund. Federal law also limits a bank’s authority to extend credit to its directors, executive officers and 10% shareholders, as well as to entities controlled by such persons. Among other things, extensions of credit to insiders are required to be made on terms that are substantially the same as, and follow credit underwriting procedures that are not less stringent than, those prevailing for comparable transactions with unaffiliated persons. The terms of such extensions of credit may not involve more than the normal risk of repayment or present other unfavorable features and may not exceed certain limitations on the amount of credit extended to such persons, individually and in the aggregate, which limits are based, in part, on the amount of the bank’s capital. Community Reinvestment Act Under the CRA, an insured depository institution has a continuing and affirmative obligation to help serve the credit needs of its communities, including low-  and  moderate-income  borrowers  and  neighborhoods.  The  Federal  Reserve  periodically  evaluates  a  state  member  bank’s  performance  under  applicable performance  criteria  and  assign  a  rating  of  “outstanding,”  “satisfactory,”  “needs  to  improve”  or  “substantial  noncompliance.”  The  Federal  Reserve  takes  this performance into account when reviewing applications by banks and their parent companies to expand branches, relocate, add subsidiaries and affiliates, expand into new financial activities and merge with or acquire other financial institutions. Unsatisfactory CRA performance may result in the denial of such applications. On September 21, 2020, the Federal Reserve issued an Advance Notice of Proposed Rulemaking that invites the public to comment on its proposal to modernize CRA regulations by strengthening, clarifying, and tailoring them to reflect the current banking landscape and better meet the core purpose of the CRA. The impact on the Company from any changes in CRA regulations will depend on how they are implemented and applied. FDIC Deposit Insurance Assessments The FDIC insures the Bank’s customer deposits through the DIF up to $250,000 for each depositor, per FDIC-insured bank, for each account ownership category. The DIF is funded mainly through quarterly insurance assessments on insured banks based on their assessment base. The Dodd-Frank Act revised the FDIC’s fund management authority by establishing a minimum Designated Reserve Ratio of 1.35 percent of total estimated insured deposits and redefining the assessment  base  to  be  calculated  as  average  consolidated  total  assets  minus  average  tangible  equity.  The  Bank’s  DIF  quarterly  assessment  is  calculated  by multiplying  its  assessment  base  by  the  applicable  assessment  rate.  The  assessment  rate  is  calculated  based  on  an  institution’s  risk  profile,  including  capital adequacy,  asset  quality,  management,  earnings,  liquidity  and  sensitivity  to  market  risk  ratings,  certain  financial  measures  to  assess  an  institution’s  ability  to withstand asset related stress and funding related stress, and a measure of loss severity that estimates the relative magnitude of potential losses to the FDIC in the event of the Bank’s failure. As  of  June  30,  2020,  the  DIF  reserve  ratio  fell  to  1.30  percent,  below  the  statutory  minimum  of  1.35  percent.  The  decline  in  the  ratio  was  due  to extraordinary insured deposit growth, which was resulted mainly from the COVID-19 pandemic, specifically monetary policy action, direct government assistance to the consumers and businesses, and an overall reduction in spending. The FDIC projects that the DIF reserve ratio would return to 1.35 percent without further action by the FDIC and has continued to maintain existing schedule of assessment rates. 13 In June 2020, the FDIC published a final rule that mitigates the deposit insurance assessment effects of participating in the PPP, PPPLF and the Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (“MMLF”). Under the rule, the FDIC provided adjustments to the risk based premium formula and certain of its risk ratios, and an offset to an insured institution’s total assessment amount due for the increase to its assessment base attributable to participation in the PPP and MMLF. Absent such a change to the assessment rules, an insured depository institution could have become subject to increased deposit insurance assessments based on its participation in the PPP, PPPLF or MMLF programs. This final rule became effective on April 1, 2020, which applied the changes to deposit insurance assessments starting in the second quarter of 2020. The FDIC may terminate a depository institution’s deposit insurance upon a finding that the institution’s financial condition is unsafe or unsound, that the institution has engaged in unsafe or unsound practices, or has violated any applicable rule, regulation, condition, or order imposed by the FDIC. Bank Secrecy Act and Anti-Money Laundering The  Bank  Secrecy  Act  (“BSA”),  USA  PATRIOT  Act  of  2001  (“PATRIOT  Act”),  federal  laws  and  regulations  impose  obligations  on  U.S.  financial institutions  to  implement  and  maintain  appropriate  policies,  procedures  and  controls,  which  are  reasonably  designed  to  prevent,  detect  and  report  instances  of money laundering, the financing of terrorism and to comply with the recordkeeping and reporting requirements. Regulatory agencies expect that the Bank will have an  effective  governance  structure  for  the  program  which  includes  effective  oversight  by  our  Board  of  Directors  and  management.  We  regularly  evaluate  and continue to enhance our systems and procedures to comply with the PATRIOT Act and other anti-money laundering (“AML”) initiatives. Failure of a financial institution to maintain and implement adequate BSA/AML programs, or to comply with all of the relevant laws or regulations, could have serious legal, financial and reputational consequences for the institution. The Anti-Money Laundering Act of 2020, which became law in January 2021, made a number of changes to anti- money laundering laws, including increasing penalties for anti-money laundering violations. The Bank regularly evaluates and continues to enhance its systems and procedures to ensure compliance with the regulations. Office of Foreign Assets Control Regulation The U.S. Department of the Treasury’s Office of Foreign Assets Control (“OFAC”) is responsible for helping to ensure that U.S. financial institutions do not engage in transactions with certain prohibited parties, as defined by various Executive Orders and Acts of Congress. Banking regulators also examine banks for compliance  with  regulations  administered  by  the  OFAC  for  economic  sanctions  against  designated  foreign  countries,  designated  nationals,  and  others.  OFAC publishes  lists  of  persons  and  organizations  suspected  of  aiding,  harboring  or  engaging  in  terrorist  acts,  known  as  Specially  Designated  Nationals  and  Blocked Persons. Generally, if a bank identifies a transaction, account or wire transfer relating to a person or entity on an OFAC list, it must freeze the account or block the transaction, file a suspicious activity report and notify the appropriate authorities. Failure to comply with these sanctions could have serious legal, strategic, and reputational consequences, and result in civil money penalties on the Company and the Bank. Privacy and Cybersecurity Federal statutes and regulations require banking organizations to take certain actions to protect nonpublic consumer financial information. The Bank has prepared a privacy policy that it must disclose to consumers annually. In some cases, the Bank must obtain a consumer’s consent before sharing information with an unaffiliated third party, and the Bank must allow a consumer to opt out of the Bank’s sharing of information with its affiliates for marketing and certain other purposes. Additional conditions affect the Bank’s information exchanges with credit reporting agencies. The Bank's privacy practices and the effectiveness of its systems to protect consumer privacy are subjects covered in the Federal Reserve’s periodic compliance examinations. Consumer data privacy and data protection are also the subject of state laws. For example, on January 1, 2020, the Bank became subject to the California Consumer Privacy Act (“CCPA”). This statute grants consumers several rights, including the right to request disclosure of information collected about them and whether that information has been sold or shared with others, the right to request deletion of personal information (subject to certain exceptions), and the right to opt out of the sale of their personal information. However, a consumer does not have these rights with respect to information that is collected, processed, sold, or disclosed pursuant to the GLBA or the California Financial Information Privacy Act. The California Attorney General has adopted regulations to implement the CCPA. 14 The Federal Reserve pays close attention to the cybersecurity practices of state member banks and their holding companies and affiliates. The interagency council of the agencies, the Federal Financial Institutions Examination Council (“FFIEC”), has issued a number of policy statements and other guidance for banks in light of the growing threat posed by cybersecurity threats. FFIEC has recently focused on such matters as compromised customer credentials, cyber resilience and business continuity planning. Examinations by the banking agencies now include review of an institution’s information technology and its ability to thwart or mitigate cyber-attacks. Additionally, on December 18, 2020, the federal banking agencies released a notice of proposed rulemaking that would require a banking organization to notify its primary federal regulator within 36 hours of a significant cybersecurity incident. Future Legislation and Regulation New statutes, regulations and policies that contain wide-ranging proposals for altering the structures, regulations and competitive relationships of financial institutions  and  public  companies  operating  in  the  U.S.  are  regularly  adopted.  Such  changes  to  applicable  status,  regulations  and  policies  may  change  the Company’s operating environment in substantial and unpredictable ways, increase the Company’s cost of conducting business, impede the efficiency of the internal business processes, and restrict or expand the activities in which the Company may engage. Accordingly, such changes may have a significant influence on our operations and activities, financial condition, results of operations, growth plans or future prospects and the overall growth and distribution of loans, investments and deposits. We cannot predict whether or in what form any statute, regulation or policy will be proposed or adopted or the extent to which our businesses may be affected by any new statute or regulation. ITEM 1A.  RISK FACTORS In the course of conducting its businesses, the Company is exposed to a variety of risks, some of which are inherent to the financial services industry and others  of  which  are  more  specific  to  the  Company’s  businesses.  The  Company’s  enterprise  risk  management  (“ERM”)  program  incorporates  risk  management throughout the organization in identifying, managing, monitoring, and reporting risks. Our ERM program identifies the Company’s major risk categories as risks related to the COVID-19 pandemic; geopolitical uncertainties; financial risks; capital and liquidity risks; credit risk; operational risk; regulatory, compliance and legal risks; accounting and tax risks; and strategic and reputational risks. The ERM is comprised of senior management of the Company and chaired by the Chief Risk Officer. The discussion below addresses material factors, of which we are currently aware, that could have a material and adverse effect on our businesses, results of operations and financial condition. Many of the following risks and uncertainties are, and will be, exacerbated by the COVID-19 pandemic and any worsening of the global business and economic environment as a result. These risk factors and other forward-looking statements that relate to future events, expectations, trends and operating periods involve certain factors that are subject to change, and important risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially. These risks and uncertainties should not be considered a complete discussion of all the risks and uncertainties the Company may face and although the risks are organized by headings and each risk is discussed separately, many are interrelated. Risks Related to the COVID-19 Pandemic The effects of the COVID-19 pandemic have impacted, and may continue to impact, the Company’s businesses, financial condition, liquidity, capital and results of operations, and the extent and duration of these impacts depend on future developments, which remain uncertain and cannot be predicted. The COVID-19  pandemic  and  governmental  responses  to  the  pandemic  have  had  and  will  likely  continue  to  have  a  severe  impact  on  global  economic  conditions, including  disruption  and  volatility  in  the  financial  markets,  disruption  of  global  supply  chains,  temporary  closures  or  failures  of  businesses,  increased unemployment, and the imposition of social distancing and restrictions on movement in the U.S. and other countries. East  West  Bank  is  considered  an  essential  business  in  the  seven  states  where  we  have  branches  or  office  locations.  In  response  to  the  COVID-19 pandemic  and  to  enhanced  health  and  safety  measures,  the  Company  has  implemented  business  continuity  plans,  prepared  all  East  West  Bank  facilities  with employee  safety  protocols,  including  personal  protection  equipment,  visual  safety  reminders  related  to social  distancing,  social  distancing  markers,  temperature checks and sanitary products, and continued to provide financial services to our customers. Subsequent waves of the COVID-19 pandemic may negatively affect our ability to provide services due to increased illnesses among our employees, quarantines, new “stay-at-home” orders or other restrictions on our employees, or the  safety  measures  implemented  to  prevent  illnesses  of  our  employees,  including  the  potential  closure  of  particular  branches  and  certain  employees  working remotely. 15 Governments and regulatory authorities worldwide have taken and may continue to take measures to stabilize the markets and support economic growth. However,  the  success  of  these  measures  is  unknown,  and  these  measures  may  not  be  sufficient  to  address  the  negative  economic  effects  of  the  COVID-19 pandemic or to avert severe and prolonged slowdowns in economic activity. We may face increased cybersecurity risks due to the shifting of a majority of our corporate and division office functions to operating remotely in regions impacted by “stay-at-home” orders. Increased levels of remote access may create additional opportunities for cybercriminals to attempt to exploit vulnerabilities, and our employees may be more susceptible to phishing and social engineering attempts due to increased stress caused by the crisis and from balancing family and work responsibilities at home. In addition, our technological resources may be strained due to the number of remote users. The conditions caused by the COVID-19 pandemic could continue to adversely affect the ability of the Company’s borrowers to satisfy their obligations. Given that many of the Company’s loans are secured by real estate, a potential decline in real estate markets could further impact the Company’s business and financial condition, and the credit quality of the Company’s loan portfolio. In addition, some of the Company’s business customers are in volatile businesses and industries, which are sensitive to global economic conditions, supply chain disruptions and/or commodity prices. Any decline in these businesses and industries could cause decreased borrowings and potentially increase credit losses, which in turn could adversely affect the Company’s financial condition. If unemployment continues to rise and our customers experience credit deterioration, including inability to pay loans as they come due or a decrease in the value of collateral and/or higher than usual draws on outstanding lines of credit, our level of charge-offs and provision for credit losses could continue to increase. Further, the disruptions related to the COVID-19 pandemic may decrease our borrowers’ confidence with respect to purchasing real estate or homes and adversely affect the demand for the Company’s loans and other products and services, the valuation of our loans, securities, derivatives portfolios, goodwill and intangibles, the carrying value of our deferred tax assets, our capital levels and liquidity, and our results of operations. In addition, the unprecedented developments relating to the COVID-19 pandemic have contributed to heightened volatility in financial markets in the U.S. and worldwide. The continuation of prolonged adverse economic conditions primarily in the U.S. and/or Greater China can be expected to have adverse effects on the Company’s businesses, results of operations and financial condition. Market declines or volatility due to the COVID-19 pandemic could have material impacts on the value of securities, derivatives and other financial instruments which the Company owns. The Company executes transactions with various counterparties in the  financial  industry,  including  broker-dealers,  commercial  banks  and  investment  banks,  and  defaults  by  financial  services  institutions  and  uncertainty  in  the financial  services  industry  in  general  could  lead  to  market-wide  liquidity  problems  and  may  expose  the  Company  to  credit  risk  in  the  event  of  default  of  its counterparties  or clients  and further  increase  the  possibility  of downgrades  in  the Company’s  credit  ratings.  Any further  measures  undertaken  by governmental authorities to address the COVID-19 pandemic could significantly disrupt or prevent us from operating our business in the ordinary course for an extended period, which  could  have  a  significant  adverse  effect  on  our  results  of  operations  and  financial  condition.  Economic  distress  due  to  the  COVID-19  pandemic  could exacerbate these effects. Additionally, the earnings impact from recent and continued emergency interest rate cuts could further compress interest margins, which could potentially have an adverse effect on our results of operations and financial condition. The extent to which the COVID-19 pandemic and associated economic downturn continue to impact our businesses, results of operations and financial condition is uncertain and will depend on numerous evolving factors that are outside our control and cannot be accurately predicted, including the scope, severity and  duration  of  the  pandemic,  the  governmental,  business  and  individual  actions  in  response  to  the  pandemic,  the  impact  of  those  actions  on  global  economic activities, and the pace of economic recovery when the COVID-19 pandemic subsides. 16 The impact of the U.S. federal government actions to mitigate the effects of the COVID-19 pandemic, and our participation in those efforts, may materially and adversely affect our businesses, results of operations and financial condition. The U.S. federal government has taken significant action to address the economic and financial effects of the COVID-19 pandemic. The Federal Reserve has sharply reduced interest rates and instituted quantitative easing measures, as well as domestic  and global capital  market  support programs. In addition,  Congress, various  federal  agencies  and state  governments  have  taken measures  to address  the  economic  and  social  consequences  of  the  pandemic,  including  the  enactment  on  March  27,  2020  of  the  CARES  Act,  which,  among  other  things, established various initiatives to protect individuals, businesses and local economies in an effort to lessen the impact of the COVID-19 pandemic on consumers and businesses. These initiatives included the PPP, funding and authority for the Federal Reserve and U.S. Department of Treasury to establish the Main Street Lending Program (“MSLP”), relief with respect to TDRs, mortgage forbearance, and extended unemployment benefits. In response to the continued market disruption and economic impact of the COVID-19 pandemic, the President signed into law the CAA on December 27, 2020. The CAA extended some of these relief provisions in certain respects as well as provided other forms of relief. The  PPP  permitted  small  businesses,  sole  proprietorships,  independent  contractors  and  self-employed  individuals  to  apply  for  forgivable  loans  from existing  SBA lenders  and  other  approved  regulated  lenders  that  enroll  in  the  program,  subject  to  numerous  limitations  and  eligibility  criteria.  The  CARES  Act appropriated $349 billion to fund the PPP, and Congress appropriated an additional $310 billion for PPP commitments on April 24, 2020, and amended the PPP on June 5, 2020 to make the terms of the PPP loans and loan forgiveness more flexible. From April to August 2020, we accepted PPP applications and originated loans to qualified small businesses under this program. Consistent with the terms of the PPP, these loans carry an interest rate of 1% and are 100% guaranteed by the SBA. The substantial majority of the Company’s PPP loans have a term of two years. The Federal Reserve established the PPPLF to enable Federal Reserve Banks to extend credit to financial institutions that originate PPP loans, while taking the PPP loans as collateral. Earlier in 2020, we borrowed under the PPPLF by pledging  PPP  loans  as  collateral,  and  paid  down  all  borrowings  in  the  month  of  October  2020.  The  CAA  provided  additional  funding  to  the  PPP,  expanded eligibility of business for the PPP, extended the PPP to March 31, 2021, and allowed eligible borrowers to obtain a second PPP loan with a maximum amount of $2 million. In January 2021, the Company began processing applications under this latest round of the SBA’s PPP. The Bank was also a participating lender in the MSLP, which was established by the Federal Reserve to support lending to small- and medium-sized businesses and nonprofit organizations that were in sound financial condition before the onset of the COVID-19 pandemic. The Company’s participation in these programs could subject us to increased governmental and regulatory  scrutiny,  negative  publicity  or  increased  exposure  to  litigation,  which  could  increase  our  operational,  legal  and  compliance  costs  and  damage  our reputation. Moreover, if the federal stimulus measures are not effective in mitigating the effect of the COVID-19 pandemic, credit issues for our loan customers may be severe and adversely affect our businesses, results of operations, and financial condition more substantially over a longer period of time. The CARES Act, as amended by the CAA, and related guidance from the federal banking agencies provide financial institutions the option to temporarily suspend  requirements  under  the  U.S.  Generally  Accepted  Accounting  Principles  (“GAAP”)  related  to  classification  of  certain  loan  modifications  as  TDRs,  to account for the current and anticipated effects of the COVID-19 pandemic. The CARES Act also includes a range of other provisions designed to support the U.S. economy and mitigate the impact of the COVID-19 pandemic on financial institutions and their customers. Among other provisions, sections 4022 and 4023 of the CARES Act, respectively, require mortgage servicers to grant, on a borrower’s request, forbearance for up to 180 days (which can be extended for an additional 180  days)  on  a  federally-backed  single-family  mortgage  loan  or  forbearance  up  to  30  days  (which  can  be  extended  for  two  additional  30-day  periods)  on  a federally-backed multifamily mortgage loan when the borrowers experience financial hardship due to the COVID-19 pandemic. Further, in response to the COVID-19 pandemic, the Federal Reserve implemented a number of facilities in addition to the PPPLF and MSLP to provide emergency liquidity to various segments of the U.S. economy and financial markets. Many of these facilities expired December 31, 2020, or were extended for brief  periods  into  2021. The  expiration  of these  facilities  could  have  adverse  effect  on U.S. economy  and ultimately  on our  businesses, financial condition and results of operations. In response to the COVID-19 pandemic, all of the federal banking regulatory agencies have encouraged lenders to extend additional loans, and the federal government is considering additional stimulus and support legislation focused on providing aid to various sectors, including small businesses. The full impact on our  business  activities  as  a  result  of  government  and  regulatory  policies,  programs  and  guidelines,  as  well  as  regulators’  reactions  to  such  activities,  remains uncertain. 17 Risks Related to Geopolitical Uncertainties Unfavorable general economic, political or industry conditions, either domestically or internationally, may adversely affect our businesses, results of operations and financial condition. Our businesses and results of operations are affected by the financial markets and general economic conditions in the U.S. and Greater  China, including  factors  such as the level  and volatility  of  short-term  and long-term  interest  rates,  inflation,  deflation,  home prices,  unemployment  and under-employment levels, bankruptcies, household income, consumer behavior, fluctuations in both debt and equity capital markets and currencies, liquidity of the global financial markets, the availability and cost of capital and credit, investor sentiment and confidence in the financial markets, and sustainability of economic growth in the U.S. and Greater China. The deterioration of any of these conditions could adversely affect our consumer and commercial businesses, our securities and derivatives portfolios, our level of charge-offs and provision for credit losses, the carrying value of our deferred tax assets, our capital levels, liquidity, and our results of operations. In addition, because the Company’s operations and the collateral securing its real estate lending portfolio are concentrated in Northern and Southern California, the Company may be particularly susceptible to the adverse economic conditions in the state of California. Any unfavorable changes in the economic and market conditions could lead to the following risks: • • • • • • • the process the Company uses to estimate the expected losses in the Company’s credit exposure requires difficult, subjective and complex judgments, including  consideration  of  how  these  economic  conditions  might  impair  the  ability  of  the  borrowers  to  repay  their  loans.  The  level  of  uncertainty concerning economic conditions may adversely affect the accuracy of the Company’s estimates of expected losses in the Company’s credit exposure which may, in turn, adversely impact the Company’s results of operations and financial condition; the Company’s commercial and residential borrowers may not be able to make timely repayments of their loans, or a decrease in the value of real estate collateral securing the payment of such loans could result in credit losses, delinquencies, foreclosures and customer bankruptcies, any of which could have a material adverse effect on the Company’s results of operations and financial condition; a decrease in the demand for loans and other products and services; a decrease in deposit balances; future disruptions in the capital markets or other events, including actions by rating agencies and deteriorating investor expectations, may result in an inability to borrow on favorable terms or at all from other financial institutions; the value of the AFS debt securities portfolio that the Company holds may be adversely affected by debt defaults; and a  loss  of  confidence  in  the  financial  services  industry,  our  market  sector  and  the  equity  markets  by  investors,  placing  pressure  on  the  Company’s stock price. Changes in the U.S. and Greater China trade policies, including the imposition of tariffs and retaliatory tariffs, may adversely impact the Company’s business, results of operations and financial condition. There have been ongoing discussions regarding potential changes to trade policies, legislation, treaties and tariffs  between  the  U.S.  and  Greater  China.  Tariffs  and  retaliatory  tariffs  have  been  imposed  and  proposed.  Changes  in  tariffs,  retaliatory  tariffs  or  other  trade restrictions on products and materials that the Company’s customers import or export could cause the prices of their products to increase, possibly reduce demand and hence may negatively impact the Company’s customer margins and their ability to service debt. The Company may also experience a decrease in the demand for loans and other financial products, or experience a deterioration in the credit quality of the loans extended to the customers whose industry sectors that are most sensitive to the tariffs. 18 We face risks associated with international operations. A  substantial  number  of  our  customers  have  economic  and  cultural  ties  to  Asia.  The  Bank’s international  presence  includes  four  full-service  branches  and  four  representative  offices  in  Greater  China.  Our  presence  in  Greater  China  carries  certain  risks, including risks arising from the uncertainty  regarding  our ability  to generate  revenues from foreign operations,  risks associated  with leveraging  and conducting business  on  an  international  basis,  including  among  others,  legal,  regulatory  and  tax  requirements  and  restrictions,  cross-border  trade  restrictions  or  tariffs, uncertainties regarding liability, trade barriers, difficulties in staffing and managing foreign operations, political and economic risks, and financial risks including currency and payment risks. Additionally, our business could be adversely affected by the effects of a widespread outbreak of disease pandemics, including the current spread of the COVID-19 pandemic. Any outbreak of disease pandemics, and other adverse public health developments, particularly in Asia, could have a material and adverse effect on our business operations. These could include temporary closures of our branches and offices and reduced consumer spending in the impacted  regions  or  in  the  U.S.,  depending  upon  the  severity,  globally,  which  could  adversely  impact  our  operating  results  and  the  performance  of  loans  to impacted borrowers in Greater China or in the U.S. In addition, a significant outbreak of disease pandemics in the human population, specifically the COVID-19 pandemic,  has  resulted  in  a  widespread  health  crisis  that  have  had  and  continue  to  adversely  affect  the  economies  and  financial  markets  of  many  countries, resulting in an economic downturn that could adversely affect our customers’ financial results. Further, volatility in the Shanghai and Hong Kong stock exchanges and/or a potential fall in real estate prices in China, among other things, may negatively impact asset values and the profitability and liquidity of the Company’s customers operating in this region. These risks could adversely affect the success of our international operations and could have a material adverse effect on our overall business, results of operations and financial condition. In addition, we face risks that our employees and affiliates may fail to comply with applicable laws and regulations governing our international operations, including the U.S. Foreign Corrupt Practices Act, anti-corruption laws, and other U.S. and foreign laws and regulations. Failure to comply with such laws and regulations could, among other things, result in enforcement actions and fines against us, as well as limitations on our conduct, any of which could have a material adverse effect on our businesses, results of operations and financial condition. Natural disasters and geopolitical events beyond the Company’s control could adversely affect the Company. Natural  disasters  such  as  wildfires, earthquakes, extreme weather conditions, hurricanes, floods, widespread health emergencies or disease pandemics and other acts of nature and geopolitical events involving  political  unrest,  terrorism  or  military  conflicts  could  adversely  affect  the  Company’s  business  operations  and  those  of  the  Company’s  customers  and cause substantial damage and loss to real and personal property. For example, California, in which the Company’s operations and the collateral securing its real estate  lending  portfolio  are  concentrated,  contains  active  earthquake  zones  and  has  been,  and  continues  to  be,  subject  to  numerous  devastating  wildfires.  These natural disasters and geopolitical events could impair borrowers’ ability to service their loans, decrease the level and duration of deposits by customers, erode the value of loan collateral, and result in an increase in the amount of nonperforming assets, net charge-offs, and provision for credit losses, which could adversely affect the Company’s businesses, results of operations and financial condition. Risks Related to Financial Matters A portion of the Company’s loan portfolio is secured by real estate and thus the Company has a higher degree of risk from a downturn in real estate markets. Because many of the Company’s loans are secured by real estate, a decline in the real estate markets could impact the Company’s business and financial condition.  Real  estate  values  and  real  estate  markets  are  generally  affected  by  changes  in  general  economic  conditions,  fluctuations  in  interest  rates  and  the availability of loans to potential purchasers, changes in tax laws and other governmental statutes, regulations and policies, and natural disasters, such as wildfires and earthquakes, which are particular to California, where a significant portion of the Company’s real estate collateral is located. If real estate values decline, the value of real estate collateral securing the Company’s loans could be significantly reduced. The Company’s ability to recover on defaulted loans by foreclosing and selling the real estate collateral would be further diminished, and the Company would be more likely to suffer losses on defaulted loans. Furthermore, commercial real estate (“CRE”) and multifamily loans typically involve large balances to single borrowers or groups of related borrowers. Since payments on these loans are often dependent on the successful operation or management of the properties, as well as the business and financial condition of the borrowers, repayment of such loans may be subject to adverse conditions in the real estate market, adverse economic conditions, or changes in applicable government regulations. Borrowers’ inability to repay such loans may have an adverse effect on the Company’s businesses, results of operations and financial condition. 19 The Company’s businesses are subject to interest rate risk and variations in interest rates may have a material adverse effect on the Company’s financial performance. Our financial results depend substantially on net interest income, which is the difference between the interest income we earn on interest- earning  assets  and  the  interest  expense  we  pay  on  interest-bearing  liabilities.  Interest-earning  assets  primarily  include  loans  extended,  securities  held  in  our investment  portfolio  and  excess  cash  held  to  manage  short-term  liquidity.  We  fund  our  assets  using  deposits  and  borrowings.  While  we  offer  interest-bearing deposit products, a portion of our deposit balances are from noninterest-bearing products. Overall, the interest rates we receive on our interest-earning assets and pay on our interest-bearing liabilities could be affected by a variety of factors, including market interest rate changes, competition, regulatory requirements and a change in our product mix. Changes in key variable market interest rates such as the Federal Funds, National Prime, LIBOR or Treasury rates generally impact our interest rate spread. Because of the differences in maturities and repricing characteristics of the Company’s interest-earning assets and interest-bearing liabilities, changes  in  interest  rates  do  not  produce  equivalent  changes  in  interest  income  earned  on  interest-earning  assets  and  interest  expense  paid  on  interest-bearing liabilities.  Increases  in interest  rates  may result  in  a change  in  the mix of  noninterest  and interest-bearing  deposit  accounts.  Rising  interest  rates  may  cause  our funding costs to increase at a faster pace than the yield we earn on our assets, ultimately causing our net interest margin to decrease. Higher interest rates may also result  in  lower  mortgage  production  income  and  increased  charge-offs  in  certain  segments  of  the  loan  portfolio,  such  as  CRE  and  home  equity.  In  contrast, declining  interest  rates  would  increase  the  Bank’s  lending  capacity,  decrease  funding  cost,  increase  prepayments  of  loans  and  mortgage  related  securities,  as borrowers refinance to reduce borrowing costs. Accordingly, changes in levels of interest rates could materially and adversely affect our net interest income, net interest margin, cost of deposits, loan origination volume, average loan portfolio balance, asset quality, liquidity and overall profitability. Reforms to and uncertainty regarding LIBOR may adversely affect our business. On July 27, 2017, the United Kingdom (“U.K.”)’s Financial Conduct Authority (“FCA”), which regulates LIBOR, announced that it will no longer compel banks to submit rates for the calculation of LIBOR after 2021. In June 2017, U.S. Federal Reserve Bank's Alternative Reference Rates Committee (“ARRC”) selected the SOFR as the preferred alternative rate to LIBOR. SOFR differs from LIBOR  in  two  key  respects:  SOFR is  a  single  overnight  rate,  while  LIBOR  includes  rates  of  several  tenors;  and  SOFR  is  deemed  a  credit  risk-free  rate,  while LIBOR incorporates an evaluation of credit risk. In addition, the SOFR methodology has not been tested for an extended period of time, which may limit market acceptance  of  the  use  of  SOFR. The  ARRC and  other  entities  intend  for  the  transition  to  be  economically  neutral.  During  2020, the  ARRC has  issued  updated hardwired fallback language for bilateral business loans and syndicated loans, and a recommended spread methodology for non-consumer cash products, as well as guidance on several matters related to the transition. On October 23, 2020, the International Swaps and Derivatives Association, Inc. (“ISDA”) launched its 2020 IBOR Fallbacks Supplement (“Supplement”) and IBOR Fallbacks Protocol (“Protocol”). The Supplement amended ISDA’s standard definitions for interest rate derivatives to incorporate robust fallbacks for derivatives linked to certain IBORs, with the changes effective on January 25, 2021. From that date, all new cleared and  non-cleared  derivatives  that  reference  the  definitions  include  the  fallbacks.  The  Protocol  enabled  market  participants  to  incorporate  the  revisions  into  their legacy non-cleared derivatives trades with other counterparties that choose to adhere to the Protocol. The Protocol was open for adherence beginning October 23, 2020  and  became  effective  on the  same  date  as  the  Supplement,  January  25,  2021. The  ARRC supports  the  ISDA  Protocol.  On  November  30, 2020,  LIBOR’s administrator, the ICE Benchmark Administration (“IBA”), in coordination with U.K. and U.S. regulators, announced the IBA’s intention to cease publication of the one-week and two-month U.S. dollar (“USD”) LIBOR settings immediately following the LIBOR publication on December 31, 2021, and the remaining USD LIBOR settings immediately following the LIBOR publication on June 30, 2023. Banks are encouraged to cease entering new contracts that use USD LIBOR as a reference rate as soon as practicable and in any event by December 31, 2021. The Company created a cross-functional team to manage the communication of the Company’s transition plans with both internal and external stakeholders and to ensure that the Company appropriately updates its business processes, analytical tools, information systems and contract language to minimize disruption during and after the LIBOR transition. However, due to the uncertainty surrounding the future of LIBOR, the transition is anticipated to span several reporting periods through the end of 2021 and potentially into 2023 with newly released timing of LIBOR cessation. Since the volume of our products that are indexed to LIBOR is significant, the transition, if not sufficiently planned for and managed by our cross-functional teams, could adversely affect the Company’s financial condition and results of operations. Although implementation of the SOFR benchmark is intended to have minimal economic effect on the parties to a LIBOR-based contract, the transition from LIBOR to a new benchmark rate could result in significant increased systems compliance and legal costs. Inconsistent approaches to a transition from LIBOR to an alternative rate among different market participants and for different financial products may cause market disruption and operational problems, which could adversely affect us, including by exposing us to increased basis risk and resulting costs in connection with remediating these problems, and by creating the possibility of disagreements with counterparties. This transition may also result in our customers challenging the determination of their interest payments or entering into fewer transactions or postponing their financing needs, which could reduce the Company’s revenue and adversely impact our business. In addition, the uncertainty regarding the future of LIBOR as well as the transition from LIBOR to another benchmark rate or rates could have adverse impacts on floating-rate obligations, loans, deposits, derivatives, and other financial instruments that currently use LIBOR as a benchmark rate and, ultimately, adversely affect the Company’s results of operations and financial condition. 20 The monetary policies of the federal government and its agencies could have a material adverse effect on our earnings. The Federal Reserve Board regulates the supply of money and credit in the U.S. Its policies determine in large part the cost of funds for lending and investing and also affect the return earned on those loans and investments, both of which in turn affect our net interest margin. They can also materially decrease the value of financial assets we hold. Federal Reserve policies may also adversely affect borrowers, potentially increasing the risk that they may fail to repay their loans, or could adversely create asset bubbles which  result  from  prolonged  periods  of  accommodative  policy.  This,  in  turn,  may  result  in  volatile  markets  and  rapidly  declining  collateral  values.  Changes  in Federal Reserve policies are beyond our control and difficult to predict. Consequently, the impact of these changes on our business and results of operations is difficult to predict. The Company is subject to fluctuations in foreign currency exchange rates. The Company’s foreign currency translation exposure relates primarily to its China subsidiary that has its functional currency denominated in Chinese Renminbi (“RMB”). In addition, as the Company continues to expand its businesses in China  and  Hong  Kong,  certain  transactions  are  conducted  in  currencies  other  than  the  USD.  Although  the  Company  has  entered  into  derivative  instruments  to offset the impact of the foreign exchange fluctuations, given the volatility of exchange rates, there is no assurance that the Company will be able to effectively manage foreign currency translation risk. Fluctuations in foreign currency exchange rates could have a material unfavorable impact on the Company’s net income, therefore adversely affecting the Company’s business, results of operations and financial condition. Risks Related to Our Capital Resources and Liquidity As a regulated entity, we are subject to capital requirements, and a failure to meet these standards could adversely affect our financial condition. The Company  and  the  Bank  are  subject  to  certain  capital  and  liquidity  rules,  including  the  Basel  III  Capital  Rules,  which  establish  the  minimum  capital  adequacy requirements and may require us to increase our regulatory capital or liquidity targets, increase regulatory capital ratios, or change how we calculate regulatory capital. We may be required to increase our capital levels, even in the absence of actual adverse economic conditions or forecasts, and enhance capital planning based on hypothetical future adverse economic scenarios. As of December 31, 2020, we met the requirements of the Basel III Capital Rules, including the capital conservation buffer. Compliance with these capital requirements may limit capital-intensive operations and increase operational costs, and we may be limited or prohibited from distributing dividends or repurchasing our stock. This could adversely affect our ability to expand or maintain present business levels, which may adversely  affect  our  businesses,  results  of  operations  and  financial  condition.  Additional  information  on  the  regulatory  capital  requirements  applicable  to  the Company and the Bank is set forth in Item 1. Business — Supervision and Regulation — Capital Requirements in this Form 10-K. The Company’s dependence on dividends from the Bank could affect the Company’s liquidity and ability to pay dividends. East West is dependent on the  Bank  for  dividends,  distributions  and  other  payments.  Our  principal  source  of  cash  flows,  including  cash  flows  to  pay  dividends  to  our  stockholders  and principal and interest on our outstanding debt, is dividends received from the Bank. The ability of the Bank to pay dividends to East West is limited by federal and California  law.  Subject  to  the  Bank  meeting  or  exceeding  regulatory  capital  requirements,  regulatory  approval  is  required  under  federal  law  if  the  total  of  all dividends declared by the Bank in any calendar year would exceed the sum of the Bank’s net income for that year and its retained earnings for the preceding two years. Federal law also prohibits the Bank from paying dividends that would be greater than its undivided profits, unless the Bank has received prior approval of the  Federal  Reserve  and  of  at  least  two-thirds  of  the  shareholders  of  each  class  of  stock.  Likewise,  California  law  imposes  its  own  limitations  on  capital distributions by California-charted banks that could require the Bank to obtain the approval of the DFPI prior to making a distribution to the Company. In addition, Federal  Reserve  guidance  sets  forth  the  supervisory  expectation  that  bank  holding  companies  will  inform  and  consult  with  the  Federal  Reserve  in  advance  of issuing a dividend that exceeds earnings for the quarter and should not pay dividends in a rolling four quarter period in an amount that exceeds net income, net of distributions,  for  the  period.  Further  description  of  regulatory  requirements  applicable  to  dividends  by  us  and  the  Bank  is  set  forth  in  Item 1. Business — Supervision and Regulation — Dividends and Other Transfers of Funds in this Form 10-K. 21 The Company is subject to liquidity risk, which could negatively affect the Company’s funding levels. Market  conditions  or  other  events  could negatively  affect  the  level  of  or  cost  of  funding,  which  in  turn  could  affect  the  Company’s  ongoing  ability  to  accommodate  liability  maturities  and  deposit withdrawals,  meet  contractual  obligations,  or  fund  asset  growth  and  new  business  initiatives  at  a  reasonable  cost,  in  a  timely  manner  and  without  adverse consequences.  Although  the  Company  has  implemented  strategies  to  maintain  sufficient  and  diverse  sources  of  funding  to  accommodate  planned,  as  well  as unanticipated changes in assets, liabilities, and off-balance sheet commitments under various economic conditions, a substantial, unexpected or prolonged change in  the  level  or  cost  of  liquidity  could  have  a  material  adverse  effect  on  the  Company’s  businesses,  results  of  operations  and  financial  condition.  If  the  cost effectiveness or the availability of supply in the credit markets is reduced for a prolonged period of time, the Company’s funding needs may require the Company to  access  funding  and  manage  liquidity  by  other  means.  These  alternatives  may  include  generating  client  deposits,  securitizing  or  selling  loans,  and  further managing loan growth and investment opportunities. These alternative means of funding may not be available under stressed market conditions or realized in a timely fashion. Any downgrades in our credit ratings could have a material adverse effect on our liquidity, cost of funding, cash flows, results of operations and financial condition. Credit  rating  agencies  regularly  evaluate  us,  and  their  ratings  are  based  on  a  number  of  factors,  including  our  financial  strength,  capital adequacy,  liquidity,  asset  quality  and  ability  to  generate  earnings.  Some  of  these  factors  are  not  entirely  within  our  control,  including  conditions  affecting  the financial services industry as a whole. Severe downgrades in credit ratings could impact our business and reduce the Company’s profitability in different ways, including a reduction in the Company’s access to capital markets, triggering additional collateral or funding obligations which could negatively affect our liquidity. In addition, our counterparties, as well as our clients, rely on our financial strength and stability and evaluate the risks of doing business with us. If we experience a decline in our credit rating, this could result in a decrease in the number of counterparties and clients who may be willing to transact with us. Our borrowing costs may also be affected  by various external  factors,  including market  volatility  and concerns  or perceptions  about the financial  services  industry. There can be no assurance that we can maintain our credit ratings nor that they will be lowered in the future. Risks Related to Credit Matters The Company’s allowance for credit losses level may not be adequate to cover actual losses. In accordance with U.S. GAAP, we maintain an allowance for loan losses to provide for loan defaults and nonperformance, and an allowance for unfunded credit commitments which, when combined, are referred to as the allowance for credit losses. Our allowance  for loan losses is based on our evaluation of risks associated  with our loans held-for-investment  portfolio, including historical loss experience, current economic conditions, reasonable and supportable forecasts of future economic conditions, delinquencies, performing status, the size and composition of the loan portfolio, and concentrations within the portfolio. The allowance estimation process requires subjective and complex judgments, including analysis of economic conditions and how these economic conditions might impair the ability of our borrowers to repay their loans. Current economic conditions in the U.S. and in the international markets could further deteriorate, which could result in, among other things, greater than expected deterioration in credit quality of our loan portfolio or in the value of collateral securing these loans. Our allowance for credit losses may not be adequate to absorb actual credit losses, and future provisions for credit losses could materially and adversely affect our operating results. The amount of future losses is influenced by changes in economic, operating and other conditions, including changes in interest rates that may be beyond our control, and these losses may exceed current estimates. Moreover, we adopted new guidance for estimating credit losses on loans receivable, held-to-maturity debt securities, and unfunded loan commitments effective January 1, 2020. The CECL model significantly changed how entities recognize impairment of many financial assets by requiring immediate recognition of estimated credit losses that occur over the life of the financial asset. This requires reserves over the life of the loan rather than the loss emergence period used in the prior model. The  CECL guidance  requires  the  implementation  of new  modeling  to  quantify  this estimate  by using  principles  of not  only relevant  historical experience and current conditions, but also reasonable and supportable forecasts of future events and circumstances, thus incorporating a broad range of estimates and assumptions in developing credit loss estimates, which could result in significant changes to both the timing and amount of credit loss expense and allowance. Adoption of, and efforts to implement this guidance has caused and may in the future cause our allowance for credit losses to change, which could have a material adverse effect on our businesses, financial condition, results of operations and future prospects. 22 Additionally, in order to maximize the collection of loan balances, we sometimes modify loan terms when there is a reasonable chance that an appropriate modification would allow the borrower to continue servicing the debt. If such modifications ultimately are less effective at mitigating loan losses than we expect, we may incur losses in excess of the specific amount of allowance for loan losses associated with a modified loan, and this would result in additional provision for loan  losses.  In  addition,  we  establish  a  reserve  for  losses  associated  with  our  unfunded  credit  commitments.  The  level  of  the  allowance  for  unfunded  credit commitments is determined by following a methodology similar to that used to establish our allowance for loan losses in our loans held-for-investment portfolio. There  can  be  no  assurance  that  our  allowance  for  unfunded  credit  commitments  will  be  adequate  to  provide  for  the  actual  losses  associated  with  our  unfunded credit commitments. An increase in the allowance for unfunded credit commitments in any period may result in a charge to earnings. We may be subject to increased credit risk and higher credit losses to the extent that our loans are concentrated by loan type, industry segment, borrower type, or location of the borrower or collateral. Our credit risk and credit losses can increase if our loans are concentrated in borrowers affected by the same or similar economic conditions in the markets in which we operate or elsewhere, which could result in materially higher credit losses. For example, the Bank has  a  concentration  of  real  estate  loans  in  California.  Potential  deterioration  in  the  California  real  estate  market  could  result  in  additional  loan  charge-offs  and provision for loan losses, which could have a material adverse effect on the Company’s business, results of operations and financial condition. If any particular industry or market sector were to experience economic difficulties, loan collectability from customers operating in those industries or sectors may differ from what we expected, which could have a material adverse impact on our results of operations and financial condition. Risks Related to Our Operations A failure in or breach of our operational or security systems or infrastructure, or those of third parties, could disrupt our businesses, and adversely impact our results of operations, financial condition, cash flows, and liquidity, as well as cause reputational harm. The potential for operational risk exposure exists  throughout  our  organization  and  from  our  interactions  with  third  parties.  Our  operational  and  security  systems,  infrastructure,  including  our  computer systems, network infrastructure, data management and internal processes, as well as those of third parties, are integral to our performance. In addition, our ongoing operations rely on our employees and third parties, who may, as a result of human error or malfeasance or failure or breach of third-party systems or infrastructure, expose us to risk. We have  taken  measures  to implement  backup  systems  and safeguards  to support our operations,  but our ability  to conduct  business may be adversely affected by any significant disruptions to us or to the third parties with whom we interact. In addition, our ability to implement backup systems and other safeguards with respect to third-party systems is more limited than with respect to our own systems. Our financial, accounting, data processing, backup or other operating or security systems and infrastructure may fail to operate properly or may become disabled or damaged as a result of a number of factors including events that are wholly or partially beyond our control which could adversely affect our ability to process transactions or provide certain services. There could be electrical, telecommunications or other major physical infrastructure outages, natural disasters such as wildfires, disease pandemics, earthquakes, tornadoes, hurricanes and floods,  and  events  arising  from  local  or  larger  scale  political  or  social  matters,  including  terrorist  acts.  We  continuously  update  these  systems  to  support  our operations  and  growth,  and  this  entails  significant  costs  and  creates  risks  associated  with  implementing  new  systems  and  integrating  them  with  existing  ones. Operational risk exposures could adversely impact our results of operations, financial condition, cash flows, and liquidity, and may result in loss of confidence, significant litigation exposure and harm to our reputation. 23 A cyber-attack, information or security breach, or a technology failure of our systems or of a third party’s systems could adversely affect our ability to conduct business, manage our exposure to risk or expand our businesses. This could also result in the misuse of confidential or proprietary information, increase our costs to maintain and update our operational and security systems and infrastructure, and adversely impact our results of operations, financial condition, cash flows and liquidity, as well as result in reputational harm. The Company offers various internet-based services to its clients, including online banking services. The secure transmission of confidential information over the internet is essential in maintaining our clients’ confidence in the Company’s online services. In addition, our business is highly dependent on the security and efficacy of our infrastructure, computer and data management systems, as well as those of third parties with whom we interact. Cyber security risks, including ransomware and malware attacks, for financial institutions have significantly increased in recent years in part because of the proliferation of new technologies, the use of the internet and telecommunication technologies to conduct financial transactions, especially as more employees are working remotely, and the increased sophistication and activities of organized crime, hackers, terrorists, nation-states and other external parties. Our business rely on the secure processing, transmission, storage and retrieval of confidential, proprietary and other information in our computer and data management systems and networks, and in the computer and data management systems and networks of third parties. We rely on digital technologies, computer, database and email systems, software and networks; notwithstanding our defensive systems and processes that are designed to prevent security breaches and periodically test the Company’s security. The Company employs a combination of preventative and detective controls such as firewalls, intrusion detection systems,  data  loss  prevention,  anti-malware,  endpoint  detection  and  response  solutions  to  safeguard  against  cyber-attacks.  There  is  no  assurance  that  all  of  our security measures will be effective, especially as the threat from cyber-attacks is continuous and severe, attacks are becoming more sophisticated and increasing in volume,  and  attackers  respond  rapidly  to  changes  in  defensive  measures.  Failure  to  mitigate  breaches  of  security,  or  to  comply  with  frequent  imposition  of increasingly  demanding  new  and  changing  industry  standards  and  regulatory  requirements,  could  result  in  violation  of  applicable  privacy  laws,  reputational damage, regulatory fines, litigation exposure, increase security compliance costs, affect the Company’s ability to offer and grow the online services, and could have an  adverse  effect  on  the  Company’s  businesses,  results  of  operations  and  financial  condition.  We  have  not  experienced  any  known  attacks  on  our  information technology systems that have resulted in any material system failure, incident or security breach to date. Failure to keep pace with technological change could adversely affect the Company’s businesses. The Company may face risks associated with the ability to utilize information technology systems to support our operations effectively. The  financial  services  industry  is  continuously  undergoing  rapid technological change with frequent introductions of new technology-driven products and services. The effective use of technology increases efficiency and enables financial  institutions  to  better  serve  customers  and  to  reduce  costs.  The  Company’s  future  success  depends,  in  part,  upon  its  ability  to  address  the  needs  of  its customers by using technology to provide products and services that will satisfy customer demands, as well as to create additional efficiencies in the Company’s operations. Many of the Company’s competitors have substantially greater resources to invest in technological improvements. The Company may not be able to effectively  implement  new  technology-driven  products  and  services  or  be  successful  in  marketing  these  products  and  services  to  its  customers.  Failure  to successfully keep pace with technological change affecting the financial services industry could have a material adverse impact on the Company’s businesses and, in turn, the Company’s results of operations and financial condition. In addition, if we do not implement systems effectively or if our outsourcing business partners do not perform their functions properly, there could be an adverse effect on us. There can be no assurance that we will be able to effectively maintain or improve our systems and processes, or utilize outsourced talent, to meet our business needs efficiently. Any such failure could adversely affect our businesses, results of operations, financial condition and reputation. The actions and soundness of other financial institutions could affect the Company. Financial services institutions are interrelated as a result of trading, clearing,  counterparty  or other  relationships.  The Company  executes  transactions  with various  counterparties  in the  financial  industry,  including  broker-dealers, commercial  banks  and  investment  banks.  Defaults  by  financial  services  institutions  and  uncertainty  in  the  financial  services  industry  in  general  could  lead  to market-wide liquidity problems and may expose the Company to credit risk. Further, the Company’s credit risk may increase when the underlying collateral held cannot be realized or is liquidated at prices not sufficient to recover the full amount of the loan or derivative exposure due to the Company. Any such losses could materially and adversely affect the Company’s businesses, results of operations and financial condition. The Company’s controls and procedures could fail or be circumvented. Management regularly reviews and updates the Company’s internal controls, reporting controls and procedures, and corporate governance policies and procedures. Any system of controls, however well designed and operated, is based in part on certain assumptions and can provide only reasonable, but not absolute, assurances of the effectiveness of these systems and controls, and that the objectives of these controls have been met. Any failure or circumvention of the Company’s controls and procedures, and any failure to comply with regulations or supervisory expectations related to controls and procedures could adversely affect the Company’s businesses, results of operations and financial condition. 24 The Company is dependent on key personnel and the loss of one or more of those key personnel may materially and adversely affect the Company’s prospects. Competition  for  qualified  personnel  in  the  banking  industry  is  intense  and  there  is  a  limited  number  of  qualified  persons  with  knowledge  of,  and experience in, the regional banking industry, especially in the West Coast market. The process of recruiting personnel with the combination of skills and attributes required  to  carry  out  the  Company’s  strategies  is  often  lengthy.  The  Company’s  success  depends,  to  a  significant  degree,  upon  its  ability  to  attract  and  retain qualified management, loan origination, finance, administrative, marketing and technical personnel, as well as upon the continued contributions of its management and personnel. In particular, the Company’s success has been and continues to be highly dependent upon the abilities of certain key executives. We face strong competition in the financial services industry and we could lose business or suffer margin declines as a result. The Company operates in a highly competitive environment. The Company conducts the majority of its operations in California. Our competitors include commercial banks, savings and loan  associations,  finance  companies,  brokerage  firms,  insurance  companies,  credit  unions,  mortgage  banks  and  other  regional,  national,  and  global  financial institutions. Some of the major competitors include multinational financial service companies whose greater resources may afford them a marketplace advantage by enabling them to maintain numerous locations and mount extensive promotional and advertising campaigns. Areas of competition include interest rates on loans and deposits, customer services, and a range of price and quality of products and services, including new technology-driven products and services. Failure to attract and retain banking customers may adversely impact the Company’s loan and deposit growth. The Company has engaged in and may continue to engage in further expansion through acquisitions, which could negatively affect the Company’s businesses and earnings. There are risks associated with expanding through acquisitions. These risks include, among others, incorrectly assessing the asset quality of  a  bank  acquired  in  a  particular  transaction,  encountering  greater  than  anticipated  costs  in  integrating  acquired  businesses,  failing  to  retain  customers  or employees,  and being unable to profitably  deploy assets acquired  in the transaction.  Additional country or region-specific  risks are associated  with transactions outside  the  U.S.,  including  in  Greater  China.  To  the  extent  the  Company  issues  capital  stock  in  connection  with  additional  transactions,  these  transactions  and related stock issuances may have a dilutive effect on earnings per share (“EPS”) and share ownership. Risks Related to Regulatory, Compliance and Legal Matters Changes in current and future legislation and regulation may require the Company to change its business practices, increase costs, limit the Company’s ability to make investments and generate revenue, or otherwise adversely affect business operations and/or competitiveness. EWBC is subject to extensive regulation under federal and state laws, as well as supervision and examination by the DFPI, FDIC, Federal Reserve, SEC, CFPB, and other government agencies  and  self-regulatory  organizations.  We  are  also  subject  to  enforcement  oversight  by  the  U.S.  Department  of  Justice  and  state  attorneys  general.  Our overseas operations in Greater China are subject to extensive regulation under the laws of those jurisdictions as well as supervision and examinations by financial regulators for those jurisdictions. Moreover, regulation of the financial services industry continues to undergo major changes. Changes to statutes, regulations or regulatory  policies,  including  changes  in  interpretation  or implementation  of statutes,  regulations  or policies  could affect  the  manner  in  which EWBC conducts business. In addition, such changes could also subject us to additional costs and may limit the types of financial services and products we offer, and the investments we make. Given  that  banks  operate  in  an  extensively  regulated  environment  under  federal  and  state  law,  good  standing  with  our  regulators  is  of  fundamental importance to the continuation and growth of our businesses. In the performance of their supervisory and enforcement duties, U.S. federal and state regulators, and non-U.S. regulators have significant discretion and power to initiate enforcement actions for violations of laws and regulations, and unsafe and unsound practices. Further, regulators and bank supervisors continue to exercise qualitative supervision of our industry and specific business operations and related matters. Violations of laws and regulations or deemed deficiencies in risk management or other qualitative practices also may be incorporated into the Company’s bank supervisory ratings. A downgrade in these ratings, or other enforcement actions or supervisory criticisms could limit the Company’s ability to pursue acquisitions or conduct other  expansionary  activities  and  require  new  or  additional  regulatory  approvals  before  engaging  in  certain  other  business  activities,  as  well  as  result  in  civil monetary penalties, other sanctions, and damage to our reputation, all of which could adversely affect our business, financial condition, results of operations and future prospects. 25 Failure to comply with laws, regulations or policies could result in civil or criminal sanctions by U.S. federal and state, and non-U.S. agencies, the loss of FDIC  insurance,  the  revocation  of  our  banking  charter,  civil  or  criminal  monetary  penalties  and/or  reputational  damage,  which  could  have  a  material  adverse impact  on  the  Company’s  businesses,  results  of  operations  and  financial  condition.  We  continue  to  adjust  to  our  businesses  and  operations,  capital,  policies, procedures and controls to comply with these laws and regulations, final rulemaking, and interpretations from the regulatory authorities. See Item 1. Business — Supervision and Regulation for more information about the regulations to which we are subject. We face a risk of noncompliance and enforcement action with the Bank Secrecy Act and other anti-money laundering statutes and regulations. The BSA, the PATRIOT Act, and other laws and regulations require financial institutions, among other duties, to institute and maintain an effective AML program and file suspicious activity reports and currency transaction reports when appropriate. We are also required to ensure our third party vendors adhere to BSA laws and regulations. Financial Crimes Enforcement Network is authorized to implement, administer, and enforce compliance with the BSA and associated regulations. It has the authority to impose significant civil money penalties for violations of those requirements and has been engaging in coordinated enforcement efforts with the federal  and  state  banking  regulators,  as  well  as  the  U.S.  Department  of  Justice,  Drug  Enforcement  Administration,  and  the  Internal  Revenue  Service  (“IRS”). Further, we may provide banking services to customers considered to be higher risk customers, which subjects us to greater enforcement risk under the BSA. We  are  also  required  to  comply  with  U.S.  economic  and  trade  sanctions  administered  by  OFAC  regarding,  among  other  things,  the  prohibition  of transacting  business  with,  and  the  need  to  freeze  assets  of,  certain  persons  and  organizations  identified  as  a  threat  to  the  national  security,  foreign  policy  or economy of the U.S. A violation of any AML or OFAC-related law or regulation could subject us to significant civil and criminal penalties as well as regulatory enforcement actions, which may include restrictions on our ability to pay dividends and the necessity to obtain regulatory approvals to proceed with certain aspects of our business plan, including any acquisition plans. Any of these violations could have a material adverse effect on our businesses, results of operations, financial condition, reputation and future prospects. We are subject to significant financial and reputational risk arising from lawsuits and other legal proceedings. We face significant risk from lawsuits and claims brought by consumers, borrowers and counterparties. These actions include claims for monetary damages, penalties and fines, as well as demands for injunctive relief. If these lawsuits or claims, whether founded or unfounded, are not resolved in a favorable manner to us, they could lead to significant financial obligations for the Company, as well as restrictions or changes to how we conduct our businesses. Although we establish accruals for legal matters when and as required by GAAP and certain expenses and liabilities in connection with such matters may or may not be covered by insurance, the amount of loss ultimately incurred  in  relation  to  those  matters  may  be  substantially  higher  than  the  amounts  accrued  and/or  insured.  Substantial  legal  liability  could  adversely  affect  our business,  results  of  operations,  and  financial  condition.  In  addition,  we  may  suffer  significant  reputational  harm  as  a  result  of  lawsuits  and  claims,  adversely impacting our ability to attract and retain customers and investors. Moreover, it may be difficult to predict the outcome of certain legal proceedings, which may present additional uncertainty to our business prospects. Risks Related to Accounting and Tax Matters Changes in accounting standards or changes in how the accounting standards are interpreted or applied could materially impact the Company’s financial statements. The preparation of the Company’s financial statements is based on accounting standards established by the FASB and the SEC. From time to time, these accounting standards may change and such changes may have a material impact on the Company’s financial statements. In addition, the FASB, SEC, banking  regulators  and  the  Company’s  independent  registered  public  accounting  firm  may  amend  or  reverse  their  previous  interpretations  or  positions  on  how various standards should be applied. These changes may be difficult to predict and could impact how we prepare and report the Company’s financial statements. In some  cases,  the  Company  could  be  required  to  adopt  a  new  or  revised  standard  retroactively,  potentially  resulting  in  restatements  to  a  prior  period’s  financial statements. The Company’s consolidated financial statements are based in part on assumptions and estimates which, if incorrect, could cause unexpected losses in the future. Pursuant to GAAP, we are required to use certain assumptions and estimates in preparing our financial statements, including in determining credit loss reserves, reserves related to litigation and the fair value of certain assets and liabilities, among other items. Accounting policies related to these estimates and assumptions are critical because they require management to make subjective and complex judgments about matters that are inherently uncertain. If these estimates and assumptions are incorrect, we may be required to restate prior-period financial statements. For a description of these policies, refer to Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 26 Changes to fiscal policies and tax legislation may adversely affect our business. From  time  to  time,  the  U.S.  government  may  introduce  new  fiscal policies and tax laws or make substantial changes to existing tax legislation. These changes could have a material impact on the Company’s businesses, results of operations and financial condition. The Company’s positions or its actions taken prior to such changes, may be compromised by such changes. In addition, the Company’s  actions  taken  in  response  to,  or  in  reliance  upon, such  changes  in  the  tax  laws  may  impact  our  tax  position  in  a  manner  that  may  result  in  adverse financial  conditions.  The  Company  also  provides  for  current  and  deferred  taxes  in  our  financial  statements,  based  on  our  results  of  operations  and  financial condition. We may take tax return filing positions for which the final determination of tax is uncertain and our income tax expense could be increased if a federal, state, or local authority were to assess additional taxes that have not been provided for in our consolidated financial statements. There can be no assurance that we will achieve our anticipated effective tax rate. The CARES Act included a number of tax relief provisions for eligible individuals and businesses. It is possible that the U.S. government could further introduce new tax legislation or amend current tax laws that would adversely affect the Company. In addition, the President’s proposed budget, negotiations with Congress over the details of the budget, and the terms of the approved budget could create uncertainty about the U.S. economy, ultimately having an adverse effect on our business. The Company’s investments in certain tax-advantaged projects may not generate returns as anticipated and may have an adverse impact on the Company’s results of operations. The  Company  invests  in  certain  tax-advantaged  investments  that  support  qualified  affordable  housing  projects,  community development and renewable energy resources. The Company’s investments in these projects are designed to generate a return primarily through the realization of federal and state income tax credits, and other tax benefits, over specified time periods. Due diligence review is performed both prior to the initial investment and on an ongoing basis, however, there may be assessments that we failed or were unable to discover or identify in the course of performing due diligence review. The Company is subject to the risk that previously recorded tax credits, which remain subject to recapture by taxing authorities based on compliance features required to be met at the project level, may fail to meet certain government compliance requirements and may not be able to be realized. The possible inability to realize these tax credits and other tax benefits may have a negative impact on the Company’s financial results. The risk of not being able to realize the tax credits and other tax benefits depends on many factors outside the Company’s control, including changes in the applicable tax code and the ability of the projects to be completed. General Risk Factors Anti-takeover provisions could negatively impact the Company’s stockholders. Provisions  of  Delaware  and  California  law  and  of  the  Company’s certificate of incorporation, as amended, and bylaws could make it more difficult for a third party to acquire control of the Company or could have the effect of discouraging a third party from attempting to acquire control of the Company. For example, the Company’s certificate of incorporation requires the approval of the holders of at least two-thirds of the outstanding shares of voting stock to approve certain business combinations. The Company is also subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law, which would make it more difficult for another party to acquire the Company without the approval of the Board of Directors. Additionally,  the  Company’s  certificate  of  incorporation,  as  amended,  authorizes  the  Board  of  Directors  to  issue  preferred  stock  which  could  be  issued  as  a defensive measure in response to a takeover proposal. Further, prior approval of the Federal Reserve and the DFPI is required for any person to acquire control of us, and control for these purposes may be presumed to exist when a person owns 10% or more of our outstanding common stock. Federal Reserve approval is also required for a bank holding company to acquire more than 5% of our outstanding common stock. These and other provisions could make it more difficult for a third party to acquire the Company, even if an acquisition might be in the best interest of the stockholders. Managing reputational risk is important to attracting and maintaining customers, investors and employees. Threats to the Company’s reputation can come from many sources, including unethical practices, employee misconduct, failure to deliver minimum standards of service or quality, compliance deficiencies, and questionable  or fraudulent  activities  of the Company’s customers.  The Company has policies  and procedures  in place to protect  its reputation  and promote ethical  conduct, but these policies  and procedures  may not be fully effective.  Negative publicity  regarding  the Company’s businesses, employees  or customers, with or without merit, may result in the loss of customers, investors and employees, costly litigation, a decline in revenues and increased governmental regulation. The price of the Company’s common stock may be volatile or may decline. The price of the Company’s common stock may fluctuate in response to a number of factors, some of which are outside the Company’s control. These factors include, among other things: • actual or anticipated quarterly fluctuations in the Company’s results of operations and financial condition; 27 • • • • • • • • • • • changes in revenue or earnings estimates or publication of research reports and recommendations by financial analysts and rating agencies; speculation in the press or investment community; strategic actions by the Company or its competitors, such as acquisitions or restructurings; actions by institutional stockholders; addition or departure of key personnel; fluctuations in the stock price and operating results of the Company’s competitors; general market conditions and, in particular, developments related to market conditions in the financial services industry; proposed or adopted regulatory changes or developments; cyclical fluctuations; trading volume of the Company’s common stock; and anticipated or pending investigations, proceedings or litigation that involve or affect the Company. Industry factors, general economic and political conditions and events, such as cyber or terrorist attacks, economic downturn or recessions, interest rate changes, credit default trends, currency fluctuations, changes to trade policies or public health issues could also cause our stock price to decline regardless of our operating results. A significant decline in the Company’s stock price could result in substantial losses for stockholders. If the Company’s goodwill was determined to be impaired, it would result in a charge against earnings and thus a reduction in stockholders’ equity. The Company tests goodwill for impairment on an annual basis, or more frequently, if necessary. A significant decline in our expected future cash flows, a material change in interest rates, a significant adverse change in the business climate, slower growth rates, or a significant or sustained decline in the price of the Company’s common stock may necessitate taking charges in the future related to the impairment of goodwill. If the Company determines that a future write-down of goodwill is necessary, the amount of such impairment charge could be significant and could adversely affect earnings as well as capital. ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS None. ITEM 2. PROPERTIES East  West’s  corporate  headquarters  is  located  at  135  North  Los  Robles  Avenue,  Pasadena,  California,  an  eight-story  office  building  that  it  owns.  The Company operates in 116 locations in the U.S. and eight locations in Greater China. In the U.S., the Bank’s corporate headquarters and main administrative offices are  located  in  California,  and  branches  are  located  in  California,  Texas,  New  York,  Washington,  Georgia,  Massachusetts  and  Nevada.  In  Greater  China,  East West’s presence includes full service branches in Hong Kong, Shanghai, Shantou and Shenzhen, and representative offices in Beijing, Chongqing, Guangzhou and Xiamen. As of December 31, 2020, the Bank owns approximately 154,000 square feet of property at 19 U.S. locations and leases approximately 783,000 square feet in the remaining U.S. locations. Expiration dates for these leases range from 2021 to 2036, exclusive of renewal options. The Bank leases all of its branches and offices in Greater China, totaling approximately 58,000 square feet. Expiration dates for these leases range from 2021 to 2026. All properties occupied by the Bank are used across all business segments and for corporate purposes. On an ongoing basis, the Company evaluates its current and projected space requirements and, from time to time, it may determine that certain premises or  facilities  are  no  longer  necessary  for  its  operations.  The  Company  believes  that,  if  necessary,  it  could  secure  alternative  properties  on  similar  terms  without adversely affecting its operations. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS See Note 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions — Litigation to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K, which is incorporated herein by reference. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. 28 PART II  ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES Market Information, Holders of Common Stock and Dividends The Company’s common stock is traded on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “EWBC.” As of January 31, 2021, the Company had 712 stockholders of record holding 141,565,473 shares of the Company’s common stock, not including beneficial owners whose shares are held in record names of brokers or other nominees. Holders  of  the  Company’s  common  stock  are  entitled  to  receive  cash  dividends  when  declared  by  the  Company’s  Board  of  Directors  out  of  legally available funds. The Board of Directors presently intends to continue the policy of paying quarterly cash dividends, however, there can be no assurance as to future dividends because they are dependent on the Company’s future earnings, capital requirements and financial condition. Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans For information regarding securities authorized for issuance under the Company’s equity compensation plans, see Note 13 — Stock Compensation Plans to  the  Consolidated  Financial  Statements  and  Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters presented elsewhere in this Form 10-K, which are incorporated herein by reference. Five-Year Stock Performance The following graph and table compare the Company’s cumulative total return on its common stock with the cumulative total return of the Standard & Poor’s (“S&P”) 500 Index and the Keefe, Bruyette and Woods Nasdaq Regional Banking Index (“KRX”) over the five-year period through December 31, 2020. The S&P 500 Index is utilized as a benchmark against performance and is a commonly referenced U.S. equity benchmark consisting of leading companies from different  economic  sectors.  The  KRX  is  used  to  align  EWBC  with  those  companies  of  a  relatively  similar  size.  This  index  seeks  to  reflect  the  performance  of publicly  traded  U.S.  companies  that  do  business  as  regional  banks  or  thrifts,  and  is  composed  of  50  companies.  The  graph  and  table  below  assume  that  on December 31, 2015, $100 was invested in EWBC’s common stock, the S&P 500 Index and the KRX, and that all dividends were reinvested. Historical stock price performance  shown  on  the  graph  is  not  necessarily  indicative  of  future  price  performance.  The  information  set  forth  under  the  heading  “Five-Year  Stock Performance” shall not be deemed to be “soliciting material” or to be “filed” with the SEC or subject to the liabilities of Section 18 of the Exchange Act, except to the extent that the Company specifically requests that such information to be treated as soliciting material or specifically to be incorporated by reference into a filing under the Securities Act or the Exchange Act. 29 Index East West Bancorp, Inc. KRX S&P 500 Index 2015 $100.00 $100.00 $100.00 2016 $124.90 $139.00 $112.00 2017 $151.60 $141.50 $136.40 2018 $110.20 $116.70 $130.40 2019 $126.10 $144.50 $171.50 2020 $135.50 $131.90 $203.00 December 31, Repurchases of Equity Securities by the Issuer and Affiliated Purchasers On March 3, 2020, the Company’s Board of Directors authorized the repurchase of up to $500.0 million of the Company’s common stock. This $500.0 million  repurchase  authorization  is  inclusive  of  the  unused  portion  of  the  Company’s  $100.0  million  stock  repurchase  authorization  previously  outstanding  in 2013. The share repurchase  authorization  has no expiration  date. In March  2020, the Company repurchased  4,471,682 shares at an average  price  of $32.64 per share and a total cost of $146.0 million. The Company’s total remaining available share repurchase authorization as of December 31, 2020 was $354.0 million. The Company did not repurchase any shares during 2019 and 2018. ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA Information in response to this Item 6 can be found in Item 7. MD&A — Five-Year Summary of Selected Financial Data, which is incorporated herein by reference. 30 EAST WEST BANCORP, INC. ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS TABLE OF CONTENTS Overview Five-Year Summary of Selected Financial Data Financial Review Results of Operations Net Interest Income Noninterest Income Noninterest Expense Income Taxes Operating Segment Results Balance Sheet Analysis Selected Consolidated Balance Sheet Data Debt Securities Loan Portfolio Foreign Outstandings Capital Deposits and Other Sources of Funds Regulatory Capital and Ratios Other Matters Off-Balance Sheet Arrangements and Contractual Obligations Off-Balance Sheet Arrangements Contractual Obligations Risk Management Credit Risk Management Liquidity Risk Management Market Risk Management Critical Accounting Policies and Estimates Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures 31 Page 32 35 36 37 37 40 41 42 43 47 47 47 51 58 59 59 61 62 63 63 64 64 65 74 78 84 87 Overview The following discussion provides information about the results of operations, financial condition, liquidity and capital resources of East West Bancorp, Inc. (referred to herein on an unconsolidated basis as “East West” and on a consolidated basis as the “Company,” “we” or “EWBC”), and its subsidiaries, including its  subsidiary  bank,  East  West  Bank  and  its  subsidiaries  (referred  to  herein  as  “East  West  Bank”  or  the  “Bank”).  This  information  is  intended  to  facilitate  the understanding and assessment of significant changes and trends related to the Company’s results of operations and financial condition. This discussion and analysis should be read in conjunction with the Consolidated Financial Statements and the accompanying notes presented elsewhere in this Form 10-K. Company Overview East West  is a bank holding company incorporated  in Delaware on August 26, 1998 and is registered  under the BHC Act. The Company commenced business on December 30, 1998 when, pursuant to a reorganization, it acquired all of the voting stock of the Bank, which became its principal asset. The Bank is an independent commercial bank headquartered in California that has a strong focus on the financial service needs of the Asian-American community. Through over 120  locations  in  the  U.S.  and  Greater  China,  the  Company  provides  a  full  range  of  consumer  and  commercial  products  and  services  through  three  business segments: Consumer and Business Banking, Commercial Banking, with the remaining operations included in Other. The Company’s principal activity is lending to and  accepting  deposits  from  businesses  and  individuals.  The  primary  source  of  revenue  is  net  interest  income,  which  is  principally  derived  from  the  difference between interest earned on loans and debt securities and interest paid on deposits and other funding sources. As of December 31, 2020, the Company had $52.16 billion in assets and approximately 3,200 full-time equivalent employees. For additional information on products and services provided by the Bank, see Item 1. Business — Banking Services. Corporate Strategy We  are  committed  to  enhancing  long-term  shareholder  value  by  executing  on  the  fundamentals  of  growing  loans,  deposits  and  revenue,  improving profitability,  and  investing  for  the  future  while  managing  risks,  expenses  and  capital.  Our  business  model  is  built  on  customer  loyalty  and  engagement, understanding of our customers’ financial goals, and meeting our customers’ financial needs through our diverse products and services. The Company’s approach is concentrated on seeking out and deepening client relationships that meet our risk/return measures. This focus guides our decision-making across every aspect of our  operations:  the  products  we  develop,  the  expertise  we  cultivate  and  the  infrastructure  we  build  to  help  our  customers  conduct  businesses.  We  expect  our relationship-focused  business  model  to  continue  to  generate  organic  growth  and  to  expand  our  targeted  customer  bases.  On  an  ongoing  basis,  we  invest  in technology  to  improve  the  customer  user  experience,  strengthen  critical  business  infrastructure,  and  streamline  core  processes,  while  appropriately  managing operating expenses. Our risk management activities are focused on ensuring that the Company identifies and manages risks to maintain safety and soundness while maximizing profitability. Coronavirus Disease 2019 Global Pandemic The COVID-19 pandemic has caused significant disruption around the world, as well as economic and financial market deterioration, which did not exist at  the  beginning  of  2020.  These  economic  and  operating  conditions  caused  by  the  COVID-19  pandemic  have  created  financial  difficulties  for  many  of  the Company’s commercial and consumer customers. As a result, some borrowers may not be able to satisfy their obligations to us. As many of the Company’s loans are secured by real estate, a potential decline in the real estate markets could also negatively impact the Company’s business, financial condition and the credit quality  of  the  Company’s  loan  portfolio.  It  has  adversely  affected,  and  is  likely  continue  to  adversely  affect,  our  business,  financial  condition  and  results  of operations. We cannot predict at this time the scope and duration of the pandemic as the COVID-19 pandemic has not yet been contained. While there have been various  governmental  and  other  responses  to  slow  or  control  the  spread  of  the  COVID-19  pandemic,  and  to  mitigate  its  adverse  impacts,  such  as  stay-at-home orders, restrictions on business activities, economic relief for individuals and businesses, and monetary policy measures, these responses have met varying degrees of success, and it remains uncertain whether these actions will be successful as the pandemic continues. Although effective vaccines have been developed, their distribution is still in the early stages and it is uncertain how long the process will take to complete, nationally or globally. 32 Regulatory Developments Relating to the COVID-19 Pandemic Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act — The CARES Act was enacted on March 27, 2020 to lessen the economic impact of the COVID- 19 pandemic  on individuals,  businesses and local  economies.  The CARES Act initiatives  included  extended unemployment  benefits,  mortgage  forbearance,  the SBA PPP and funding and authorization for the MSLP. The Company participated in the Federal Reserve’s MSLP and funded $233.6 million in MSLP loans as of December  31,  2020.  The  related  Main  Street  special  purpose  vehicle  purchased  participations  in  these  loans  which  amounted  to  $221.9  million  or  95%.  The CARES Act also required mortgage servicers to grant, on a borrower’s request, forbearance for up to 180 days (which could be extended for up to another 180 days) on a federally-backed single-family mortgage loan or forbearance up to 30 days (which could be extended for two additional 30-day periods) on a federally- backed multifamily mortgage loan when the borrowers experience financial hardship due to the COVID-19 pandemic. In response to the continued market disruption and economic impact of the COVID-19 pandemic, President Trump signed into law the CAA on December 27, 2020. The CAA contains a variety of provisions for emergency relief to individuals and business related to the COVID-19 pandemic, including measures to, among  other  things,  provide  additional  funding  to  businesses,  facilitate  emergency  capital  investments  by  community  development  financial  institutions,  fund rental  assistance  for  certain  individuals  and  extend  regulatory  relief  relating  to  the  adoption  of  CECL  until  the  earlier  of  the  first  day  of  the  fiscal  year  of  the institution that begins after the national emergency termination date or January 1, 2022. The CAA provided additional funding to the PPP, expanded eligibility of businesses for the PPP, extended the PPP to March 31, 2021, and allows eligible borrowers to obtain a second PPP loan (“second draw”) up to a maximum amount of  $2  million.  Second  draw  PPP  borrowers  are  eligible  for  loan  forgiveness  on  the  same  terms  as  the  first  draw  borrowers.  The  CAA  also  simplified  the  loan forgiveness process for first and second draw borrowers with PPP loans of $150,000 or less and includes a “hold harmless” provision, which provides that a lender may rely on any certification or documentation submitted by a borrower for a PPP loan and that no enforcement action may be taken against the lender, and the lender will not be subject to any penalties relating to loan origination or forgiveness, if (i) the lender acts in good faith relating to loan origination or forgiveness and (ii) all other applicable statutory and regulatory requirements are satisfied. Paycheck Protection Program — The PPP provides forgivable loans to businesses in order to keep their employees on the payroll and make certain other eligible payments. The SBA guarantees 100% of the PPP loans made to eligible borrowers, and the entire principal amount and any accrued interest on the loans are eligible to be forgiven if certain conditions are met, at which point the SBA will pay the bank that originated the PPP loan the forgiven amount. The Company is a participant in the PPP. As of December 31, 2020, the Company had approximately 6,200 PPP loans outstanding with balances totaling $1.57 billion, which were recorded in the commercial and industrial (“C&I”) portfolio. Related to the PPP loans made in 2020, as of February 25, 2021, the Company has submitted and received  approval  from  the  SBA  for  forgiveness  approximately  2,700  PPP  loan  applications,  totaling  $341.9  million.  In  January  2021,  the  Company  began processing  applications  under  the  newly  funded  PPP,  largely  second  draw  PPP  loans.  Since  the  start  of  the  second  draw  PPP  through  February  25,  2021,  the Company has funded over 4,300 new PPP loans, totaling $700.3 million. Other U.S. Government Facilities and Programs — In  connection  with  our  participation  in  the  PPP  under  the  CARES  Act  as  discussed  above,  the Company participated in the PPPLF. During the second quarter of 2020, the Federal Reserve established the PPPLF to allow eligible lenders to facilitate lending under the SBA’s PPP, taking PPP loans as collateral. The Company drew down $1.44 billion from the Federal Reserve PPPLF and pledged the same amount in PPP loans as collateral during the second quarter of 2020. The Company paid off the outstanding amounts under the PPPLF in full during the fourth quarter of 2020. Loan Modifications — The CARES Act and related guidance from the federal banking agencies provide financial institutions the option to temporarily suspend requirements under GAAP related to classification of certain loan modifications as TDRs to account for the current and anticipated effects of the COVID- 19 pandemic. The CARES Act, as amended by the CAA, specified that COVID-19 related loan modifications executed between March 1, 2020 and the earlier of (i) 60 days after the date of termination of the national emergency declared by the President and (ii) January 1, 2022, on loans that were current as of December 31, 2019 are not TDRs. Additionally, under guidance from the federal banking agencies, other short-term modifications made on a good faith basis in response to the COVID-19 pandemic to borrowers that were current prior to any relief are not TDRs under ASC Subtopic 310-40, “Troubled Debt Restructuring by Creditors.” These modifications include short-term (e.g., up to six months) modifications such as payment deferrals, fee waivers, extensions of repayment terms, or delays in payment that are insignificant. We have granted loan modifications to our customers in the form of maturity extensions, payment deferrals and forbearance. For a summary  of  the  loans  that  we  have  modified  in  response  to  the  COVID-19  pandemic,  please  refer  to  Item 7. MD&A — Risk Management — Credit Risk Management in this Form 10-K. 33 Regulatory Capital — The  CARES  Act  requires  PPP  loans  to  be  assigned  a  zero  percent  risk  weight  under  the  federal  banking  agencies’  risk-based capital rules. Additionally,  under  an  interim  final  rule  of  the  federal  banking  agencies,  PPP loans  that  an  institution  pledges  as  collateral  to  the  PPPLF may  be deducted from the institution’s average total consolidated assets for purposes of the Tier 1 leverage ratio. Federal Reserve Requirements — On March 26, 2020, the Federal Reserve reduced reserve requirement ratios to zero percent, eliminating the reserve requirement for all depository institutions, an action that provides liquidity in the banking system to support lending to households and businesses, in response to the economic stress stemming from the COVID-19 pandemic. Our Response to the COVID-19 Pandemic In response to the pandemic, the Company has implemented protocols and processes to execute its business continuity plans to help protect its employees and  support  its  customers.  The  Company  is  managing  its  response  to  the  COVID-19  pandemic  according  to  its  Enterprise  Business  Continuity  Policy,  which invokes  centralized  management  of  the  crisis  event  and  the  integration  of  its  response.  The  CEO  and  key  members  of  the  Company’s  management  team  meet regularly  with  senior  executives  to  help  drive  decisions,  communication  and  consistency  of  response  across  all  businesses  and  functions.  In  addition,  we  have implemented measures to assist our employees and customers as discussed below: • • Employees: The majority of the Company’s employees are able to work from home. The Company continues to evaluate its continuity plans and work-from-home strategy  to  best  protect  the  health  and  safety  of  its  employees.  For  employees  with  jobs  that  are  required  to  be  performed  on-site,  we  have  taken significant actions to ensure employee safety by providing personal protection equipment, adopting social distancing measures, placing visual safety reminders  related  to  social  distancing,  implementing  an  enhanced  cleaning  program,  installing  plexiglass  panels,  and  requiring  temperature screenings and the wearing of masks for all employees. Customers: We  assisted  our  commercial,  consumer  and  small  business  clients  affected  by  the  COVID-19  pandemic  through  payment  deferrals,  suspension  of foreclosures on certain residential mortgage loans, and participation in the SBA PPP and the MSLP. We intend to evaluate participation in additional new  government-sponsored  programs,  as  they  are  established.  In  addition,  the  Company  continues  to  make  a  wide  range  of  banking  services accessible to customers through mobile and other digital channels to reduce the need for in-person branch visits. Impact on our Financial Position and Results of Operations — Our financial position and results of operations are sensitive to the ability of our loan customers to meet loan obligations, the availability of our workforce and the decline in the value of assets held by us. While its effects continue to materialize, the COVID-19 pandemic  has  resulted  in  a  significant  decrease  in commercial  activity  throughout  our  operating  footprint.  This  decrease  in  commercial  activity  has caused and may continue to cause our customers to be unable to meet existing payment or other obligations to us. The greatest impact of the COVID-19 pandemic on our financial condition has been in the increase of the provision for credit losses and the allowance for loan losses. We recorded approximately $210.7 million of provision for credit losses during 2020, bringing our allowance for loan losses to $620.0 million as of December 31, 2020, with an allowance for loan losses to loans held-for-investment ratio of 1.61%. Despite the impact of the increased provision for credit losses, we maintained solid profitability for the full year of 2020, earning 1.16% on return on average assets (“ROA”) and 11.17% on return on average equity (“ROE”). Our capital ratios are strong, and we remain well-positioned from a liquidity perspective, enabling us to weather adverse economic scenarios while continuing to support our customers and invest in our business. For additional information, see Item 7. MD&A — Risk Management — Credit Risk Management and — Liquidity Risk Management, and — Balance Sheet Analysis — Regulatory Capital and Ratios in  this  Form  10-K.  Further  discussion  of  the  potential  impacts  on  our  business  from  the  COVID-19  pandemic  is provided under Part I, Item 1A — Risk Factors in this Form 10-K. Accounting Standards Update 2016-13 Adoption On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses, which establishes a single allowance framework for all financial  assets  carried  at  amortized  cost,  and  for  certain  off-balance  sheet  exposures.  Replacing  the  prior  incurred  loss  model,  this  framework  requires  that management  estimate  credit  losses  over  the  full  remaining  expected  life  of  a  loan,  and  consider  expected  future  changes  in  macroeconomic  conditions.  The adoption of CECL on January 1, 2020 increased the allowance for loan losses by $125.2 million, and the allowance for unfunded credit commitments by $10.5 million, and an after-tax decrease to retained earnings of $98.0 million. 34 Five-Year Summary of Selected Financial Data (2) ($ and shares in thousands, except per share, ratio and headcount data) Summary of operations:   Net interest income before provision for credit losses    Noninterest income    Total revenue   Provision for credit losses   Noninterest expense    Income before income taxes   Income tax expense  (4) (3) (1) (5) (1)(2)(3)(4)   Net income  Per common share:   Basic earnings   Diluted earnings   Dividends declared   Book value   Non-GAAP tangible common equity per share  Weighted-average number of shares outstanding:   Basic   Diluted   Common shares outstanding at period-end Performance metrics:   ROA   ROE   Return on average non-GAAP tangible equity    Total average equity to total average assets   Common dividend payout ratio   Net interest margin   Efficiency ratio  (6)   Non-GAAP efficiency ratio  At year end:   Total assets   Total loans    AFS debt securities   Total deposits   Long-term debt and finance lease liabilities   FHLB advances   Stockholders’ equity  (8) (5) (5) (7) (5)   Non-GAAP tangible common equity    Head count (full-time equivalent) EWBC capital ratios:   CET1 capital   Tier 1 capital   Total capital   Tier 1 leverage capital   Total stockholders’ equity to total assets   Non-GAAP tangible common equity to tangible assets  (5) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2020 2019 2018 2017 2016 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,377,193  235,547  1,612,740  210,653  716,322  685,765  117,968  567,797  3.99  3.97  1.10  37.22  33.85  142,336  142,991  141,565  1.16 % 11.17 % 12.42 % 10.38 % 27.97 % 2.98 % 44.42 % 39.30 % 52,156,913  38,392,743  5,544,658  44,862,752  151,739  652,612  5,269,175  4,791,579  3,214  12.7 % 12.7 % 14.3 % 9.4 % 10.1 % 9.3 % $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,467,813  222,245  1,690,058  98,685  747,456  843,917  169,882  674,035  4.63  4.61  1.06  34.46  31.15  145,497  146,179  145,625  1.59 % 14.16 % 15.88 % 11.21 % 23.04 % 3.64 % 44.23 % 38.14 % 44,196,096  34,778,973  3,317,214  37,324,259  152,270  745,915  5,017,617  4,535,841  3,294  12.9 % 12.9 % 14.4 % 10.3 % 11.4 % 10.4 % $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,386,508  217,433  1,603,941  64,255  720,990  818,696  114,995  703,701  4.86  4.81  0.86  30.52  27.15  144,862  146,169  144,961  1.83 % 17.04 % 19.48 % 10.72 % 17.90 % 3.78 % 44.95 % 39.39 % 41,042,356  32,385,464  2,741,847  35,439,628  146,835  326,172  4,423,974  3,936,062  3,196  12.2 % 12.2 % 13.7 % 9.9 % 10.8 % 9.7 % $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,185,069  263,654  1,448,723  46,266  667,357  735,100  229,476  505,624  3.50  3.47  0.80  26.58  23.13  144,444  145,913  144,543  1.41 % 13.71 % 16.03 % 10.30 % 23.14 % 3.48 % 46.07 % 41.26 % 37,121,563  29,053,935  3,016,752  31,615,063  171,577  323,891  3,841,951  3,343,693  2,933  11.4 % 11.4 % 12.9 % 9.2 % 10.3 % 9.1 % 1,032,638  186,921  1,219,559  27,479  619,892  572,188  140,511  431,677  3.00  2.97  0.80  23.78  20.27  144,087  145,172  144,167  1.30 % 13.06 % 15.62 % 9.97 % 27.01 % 3.30 % 50.83 % 44.04 % 34,788,840  25,526,215  3,335,795  29,890,983  186,327  321,643  3,427,741  2,922,638  2,838  10.9 % 10.9 % 12.4 % 8.7 % 9.9 % 8.5 % (1) (2) (3) (4) 2020 includes $43.3 million of interest income related to PPP loans. 2018 includes $31.5 million of gain recognized from the sale of the Desert Community Bank (“DCB”) branches. 2017 includes $71.7 million and $3.8 million of gains recognized from the sales of a commercial property in California and EWIS’s insurance brokerage business, respectively. 2020 includes $10.7 million of recovery related to DC Solar and affiliates (“DC Solar”) tax credit investments, of which $1.1 million was recorded as an impairment recovery. 2020 also includes $8.7 million in extinguishment costs related to assets sold under repurchase agreements’ (“repurchase agreements”). 2019 includes $7.0 million in impairment charge related to DC Solar, of which $1.6 million was subsequently recovered. 2020  includes  $5.1  million  of  tax  expense  to  record  an  uncertain  tax  position  related  to  DC  Solar.  2019  includes  $30.1  million  of  additional  tax  expense  to  reverse  certain  previously claimed tax credits related to DC Solar. 2017 includes an additional $41.7 million in income tax expense recognized due to the enactment of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017. (5) For a discussion of non-GAAP tangible common equity per share, return on average non-GAAP tangible equity, non-GAAP efficiency ratio, non-GAAP tangible common equity and total non-GAAP tangible common equity to tangible assets, refer to Item 7. MD&A — Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures in this Form 10-K. (6) The efficiency ratio is noninterest expense divided by total revenue. (7) Includes $1.57 billion of PPP loans as of December 31, 2020. (8) On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments using the modified retrospective approach. The Company recorded $125.2 million increase to allowance for loan losses and $98.0 million after-tax decrease to opening retained earnings as of January 1, 2020. 35 Our  MD&A  reviews  the  financial  condition  and  results  of  operations  of  the  Company  for  2020  and  2019.  Some  tables  include  additional  periods  to comply  with  disclosure  requirements  or  to  illustrate  trends  in  greater  depth.  When  reading  the  discussion  in  the  MD&A,  readers  should  also  refer  to  the consolidated financial statements and related notes in this Form 10-K. The page locations of specific sections that we refer to are presented in the table of contents. To review our financial condition and results of operations for 2018 and a comparison between 2018 and 2019 results, see Item 7. MD&A of our 2019 Form 10-K filed with the SEC on February 27, 2020. Financial Review Noteworthy items about the Company’s performance for 2020 included: • • • • • • • • • Earnings: 2020 net income was $567.8 million, or $3.97 per diluted share, compared with 2019 net income of $674.0 million, or $4.61 per diluted share, a decrease of $106.2 million or 16%. The decrease primarily came from a higher provision for credit losses and lower net interest income, partially offset by a decrease in income tax expense. Adjusted Earnings: 2020 non-GAAP net income was $565.2 million, or $3.95 per diluted share, a decrease of 20% from 2019 non-GAAP net income of $707.9 million, or $4.84 per diluted share. Non-GAAP adjustments in 2020 and 2019 exclude the impacts of the impairment, recoveries and income tax items related to the Company’s investment in DC Solar. For 2020, DC Solar-related adjustments consisted of $10.7 million in recoveries, $3.0 million of income tax expense related to the recoveries, and $5.1 million of income tax expense booked for an uncertain tax position. For 2019, DC Solar-related adjustments consisted of $7.0 million in impairment charge, $1.6 million in recovery, $1.6 million of income tax expense related to the impairment and recovery,  and $30.1 million  of  income  tax  expense  booked  for  the  reversal  of  certain  previously  claimed  tax  credits.  For additional  detail,  refer  to  the reconciliations of non-GAAP measures presented under Item 7. MD&A — Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures in this Form 10-K. Revenue: Revenue, or the sum of net interest income before provision for credit losses and noninterest income, was $1.61 billion in 2020, compared with $1.69 billion in 2019, a decrease of $77.3 million or 5%. This decrease was primarily due to lower net interest income, partially offset by an increase in noninterest income. Net Interest Income and Net Interest Margin: 2020 net interest income was $1.38 billion, a decrease of $90.6 million or 6%, compared with 2019 net interest income of $1.47 billion. 2020 net interest margin was 2.98%, a decrease of 66 basis points from 3.64% for 2019. The decreases in the net interest income and net interest margin reflected significantly lower interest rates year-over-year, including a 150 basis points reduction to the target federal funds rate in March 2020. Provision for credit losses: 2020 provision for credit losses was $210.7 million, an increase of $112.0 million or 113%, compared with $98.7 million for 2019. The year-over-year increase in the provision for credit losses reflected the deteriorating macroeconomic conditions and outlook due to the COVID- 19 pandemic. Provision expense in the first half of 2020 was $176.3 million, compared with $34.4 million in the second half of 2020. Tax: 2020 income tax expense was $118.0 million and the effective income tax rate was 17.2%, compared with income tax expense of $169.9 million and an effective tax rate of 20.1%, for 2019. 2020 income tax expense included $8.1 million of income tax expense related to DC Solar tax credit investments; $5.1 million due to an uncertain tax position and $3.0 million of tax expense for $10.7 million of recoveries included in Amortization of tax credit and other investments. 2019 income tax expense included $30.1 million for the reversal of certain previously claimed tax credits related to DC Solar and $1.6 million of income tax benefit related to an impairment and recovery related to DC Solar. Profitability: 2020 ROA was 1.16%, compared with 1.59% for 2019. 2020 ROE was 11.17%, compared with 14.16% for 2019. Adjusted for the non- recurring items related to DC Solar in 2020 and 2019, 2020 non-GAAP ROA was 1.16%, compared with 1.67% for 2019. 2020 non-GAAP ROE was 11.12%, compared with 14.87% for 2019. For additional detail, refer to the reconciliations of non-GAAP measures presented under Item 7. MD&A — Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures in this Form 10-K. Loans: Total loans were $38.39 billion as of December 31, 2020, an increase of $3.61 billion or 10% from $34.78 billion as of December 31, 2019. Loan growth was well-diversified across each of the Company’s major loan portfolios of C&I, driven by PPP loan funding, single-family residential and CRE. Deposits: Total deposits were $44.86 billion as of December 31, 2020, an increase of $7.54 billion or 20% from $37.32 billion as of December 31, 2019. Growth was primarily driven by noninterest-bearing demand deposits and money market accounts, partially offset by a decrease in time deposits. 36   • • • • Allowance  for  Loan  Losses: The  allowance  for  loan  losses  was  $620.0  million,  or  1.61%  of  loans  held-for-investment,  as  of  December  31,  2020, compared  with  $358.3  million,  or  1.03%  of  loans  held-for-investment,  as  of  December  31,  2019.  On  January  1,  2020,  the  allowance  for  loan  losses increased by $125.2 million, reflecting the adoption of ASU 2016-13. Between January 2 and December 31, 2020, the allowance for loan losses increased by $136.5 million, primarily reflecting the negative impact of the COVID-19 pandemic and a deterioration of the macroeconomic forecast for the first half of 2020. Asset Quality Metrics: Nonperforming assets were $234.9 million or 0.45% of total assets, as of December 31, 2020, an increase of $113.4 million or 93% from $121.5 million or 0.27% of total assets, as of December 31, 2019. For 2020, net charge-offs were $63.2 million or 0.17% of average loans held- for-investment, compared with net charge-offs of $52.8 million or 0.16% of average loans held-for-investment for 2019. Capital Levels: Our capital levels are strong. As of December 31, 2020, all of the Company’s and the Bank’s regulatory capital ratios were well above the  required  well-capitalized  levels.  See  Item 7. MD&A — Balance Sheet Analysis — Regulatory Capital and Ratios in  this  Form  10-K for  more information regarding capital. Capital Return: The  annual  cash  dividend  on  common  stock  was  $1.10  per  share  in  2020,  compared  with  $1.055  per  share  in  2019.  The  Company returned  $158.2  million  and  $155.1  million  in  cash  dividends  to  stockholders  during  2020  and  2019,  respectively.  On  March  3,  2020,  the  Company’s Board of Directors authorized a stock repurchase program to buy back up to $500.0 million of the Company’s common stock. During the first quarter of 2020, the Company repurchased 4,471,682 shares at an average price of $32.64 per share and a total cost of $146.0 million. As of December 31, 2020, $354.0 million remains available under the outstanding authorization. Results of Operations Net Interest Income The Company’s primary source of revenue is net interest income, which is the interest income earned on interest-earning assets less interest expense paid on interest-bearing liabilities. Net interest margin is the ratio of net interest income to average interest-earning assets. Net interest income and net interest margin are  impacted  by  several  factors,  including  changes  in  average  balances  and  the  composition  of  interest-earning  assets  and  funding  sources,  market  interest  rate fluctuations and the slope of the yield curve, repricing characteristics and maturity of interest-earning assets and interest-bearing liabilities, volume of noninterest- bearing sources of funds and asset quality. 37     Net  interest  income  for  2020  was  $1.38  billion,  a  decrease  of  $90.6  million  or  6%,  compared  with  $1.47  billion  in  2019.  The  decrease  in  net  interest income for 2020 was due to lower interest-earning asset yields, reflecting significantly lower benchmark interest rates in 2020, partially offset by a lower cost of funds. Net interest margin for 2020 was 2.98%, a decrease of 66 basis points from 3.64% in 2019. Average interest-earning assets were $46.24 billion in 2020, an increase of $5.92 billion or 15% from $40.32 billion in 2019. This was primarily due to loan  growth,  as  well  as  increases  of  $1.19  billion  in  average  interest-bearing  cash  and  deposits  with  banks,  and  $1.17  billion  in  average  AFS  debt  securities. Average loans were $36.80 billion in 2020, an increase of $3.43 billion or 10% from $33.37 billion in 2019. The  yield  on  average  interest-earning  assets  for  2020  was  3.45%,  a  decrease  of  122  basis  points  from  4.67%  in  2019.  The  year-over-year  yield compression  reflected  the  lower  average  loan  yield,  as  well  as  yield  compression  for  all  other  earning  asset  categories,  in  response  to  the  low  interest  rate environment.  The  average  loan  yield  for  2020  was  3.98%,  a  decrease  of  117  basis  points  from  5.15%  in  2019.  The  year-over-year  yield  compression  reflected materially lower benchmark interest rates, including a 150 basis points reduction to the target federal funds rate in March 2020. Approximately 65% and 64% of loans held-for-investment were variable-rate or hybrid loans in their adjustable rate period as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Deposits are an important source of funds and impact both net interest income and net interest margin. Average total deposits were $40.76 billion in 2020, an increase of $4.71 billion or 13% from $36.05 billion in 2019. Average noninterest-bearing demand deposits were $13.82 billion in 2020, an increase of $3.32 billion or 32% from $10.50 billion in 2019. Average interest-bearing deposits were $26.94 billion in 2020, an increase of $1.39 billion or 5% from $25.55 billion in 2019.  Due  to  the  strong  growth  in  average  noninterest-bearing  deposits,  the  share  of  noninterest-bearing  demand  deposits  increased  to  34%  of  average  total deposits in 2020, compared with 29% in 2019. The average cost of funds in 2020 was 0.51%, a decrease of 61 basis points from 1.12% in 2019. The decrease in the average cost of funds primarily reflected  a 150 basis points reduction  to the  target  federal  funds rate  in March  2020. The average  cost of interest-bearing  deposits  decreased  78 basis points to 0.69% in 2020, from 1.47% in 2019. Other sources of funding included in the calculation of the average cost of funds primarily consist of long-term debt, FHLB advances, repurchase agreements, and short-term borrowings. The  Company  utilizes  various  tools  to  manage  interest  rate  risk.  Refer  to  the  “Interest Rate Risk Management”  section  of  Item 7. MD&A — Risk Management — Market Risk Management for details. 38 The following table presents the interest spread, net interest margin, average balances, interest income and expense, and the average yield/rate by asset and liability component in 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) ASSETS Interest-earning assets: Interest-bearing cash and deposits with banks Assets purchased under resale agreements (“resale agreements”) (1) (2)(3) AFS debt securities  Loans  Restricted equity securities (4)(5) Total interest-earning assets Noninterest-earning assets: Cash and due from banks Allowance for loan losses Other assets Total assets $ $ 2020 Interest Average  Yield/  Rate Average  Balance Year Ended December 31, 2019 Average  Balance Interest Average  Yield/  Rate Average  Balance 2018 Interest Average  Yield/  Rate $ 4,236,430  $ 25,175  0.59 % $ 3,050,954  $ 66,518  2.18 % $ 2,609,463  $ 54,700  2.10 % 1,101,434  4,023,668  36,799,017  79,160  46,239,709  21,389  82,553  1,464,382  1,543  $ 1,595,042  1.94 % 2.05 % 3.98 % 1.95 % 3.45 % $ 969,384  2,850,476  33,373,136  76,854  40,320,804  28,061  67,838  1,717,415  2,468  $ 1,882,300  2.89 % 2.38 % 5.15 % 3.21 % 4.67 % $ 1,020,822  2,773,152  30,230,014  73,691  36,707,142  528,406  (577,560) 2,747,238  48,937,793  471,060  (330,125) 2,023,146  42,484,885  $ 445,768  (298,600) 1,688,259  38,542,569  $ 29,432  60,911  1,503,514  3,146  1,651,703  2.88 % 2.20 % 4.97 % 4.27 % 4.50 % LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Interest-bearing liabilities: (6) (6) (6) Checking deposits  Money market deposits  Saving deposits  Time deposits  (6) Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements  Long-term debt and finance lease (1) $ $ 5,357,934  9,881,284  2,234,913  9,465,608  108,398  664,370  350,849  24,213  42,720  6,398  111,411  1,504  13,792  11,766  0.45 % $ 0.43 % 0.29 % 1.18 % 1.39 % 2.08 % 3.35 % $ 5,244,867  8,220,236  2,118,060  9,961,289  44,881  592,257  74,926  58,168  111,081  9,626  196,927  1,763  16,697  13,582  1.11 % $ 1.35 % 0.45 % 1.98 % 3.93 % 2.82 % 18.13 % 4,477,793  7,985,526  2,245,644  7,431,749  32,222  327,435  50,000  liabilities Total interest-bearing liabilities 734,921  28,798,277  $ $ 6,045  217,849  0.82 % 0.76 % $ 152,445  26,408,961  $ 6,643  414,487  4.36 % 1.57 % $ 159,185  22,709,554  $ 6,488  265,195  Noninterest-bearing liabilities and stockholders’ equity: Demand deposits  Accrued expenses and other (6) liabilities Stockholders’ equity 13,823,152  1,234,178  5,082,186  Total liabilities and stockholders’ equity $ 48,937,793  Interest rate spread Net interest income and net interest margin 10,502,618  812,461  4,760,845  11,089,537  612,656  4,130,822  $ 42,484,885  $ 38,542,569  2.69 % 3.10 % 3.33 % $ 1,377,193  2.98 % $ 1,467,813  3.64 % $ 1,386,508  3.78 % (1) Average balances of resale and repurchase agreements are reported net, pursuant to ASC 210-20-45-11, Balance Sheet Offsetting: Repurchase and Reverse Repurchase Agreements. The weighted-average  yields  of  gross  resale  agreements  were  1.94%,  2.66%  and  2.63%  for  2020,  2019  and  2018,  respectively.  The  weighted-average  interest  rates  of  gross  repurchase agreements were 3.25%, 4.74% and 4.46% for 2020, 2019 and 2018, respectively. Includes the amortization of premiums on debt securities of $33.9 million, $10.9 million and $16.1 million for 2020, 2019 and 2018, respectively. (2) Yields on tax-exempt securities are not presented on a tax-equivalent basis. (3) (4) Average balances include nonperforming loans and loans held-for-sale. (5) Loans include the accretion of net deferred loan fees, unearned fees and amortization of premiums, which totaled $52.4 million, $36.8 million and $39.2 million for 2020, 2019 and 2018, respectively. (6) Average balance of deposits for 2018 includes average deposits held-for-sale related to the sale of DCB branches. 39 $ $ 34,657  83,696  8,621  107,778  1,398  10,447  12,110  0.77 % 1.05 % 0.38 % 1.45 % 4.34 % 3.19 % 24.22 % 4.08 % 1.17 % The  following  table  summarizes  the  extent  to  which  changes  in  (1)  interest  rates;  and  (2)  average  interest-earning  assets  and  average  interest-bearing liabilities affected the Company’s net interest income for the periods presented. The total change for each category of interest-earning assets and interest-bearing liabilities is segmented into changes attributable to variations in volume and yield/rate. Changes that are not solely due to either volume or yield/rate are allocated proportionally based on the absolute value of the change related to average volume and average rate. ($ in thousands) Interest-earning assets: Interest-bearing cash and deposits with banks Resale agreements AFS debt securities Loans Restricted equity securities Total interest and dividend income Interest-bearing liabilities: Checking deposits Money market deposits Saving deposits Time deposits Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements Long-term debt and finance lease liabilities Total interest expense Change in net interest income Noninterest Income Year Ended December 31, 2020 vs. 2019 2019 vs. 2018 Total  Change Changes Due to Volume Yield/Rate Total  Change Changes Due to Volume Yield/Rate $ $ $ $ $ (41,343) $ (6,672) 14,715  (253,033) (925) (287,258) $ (33,955) $ (68,361) (3,228) (85,516) (259) (2,905) (1,816) (598) (196,638) $ (90,620) $ 19,300  $ 3,454  25,037  163,842  72  211,705  $ 1,228  $ 18,949  506  (9,365) 1,387  1,864  16,640  8,397  39,606  $ 172,099  $ (60,643) (10,126) (10,322) (416,875) (997) (498,963) (35,183) (87,310) (3,734) (76,151) (1,646) (4,769) (18,456) (8,995) (236,244) (262,719) $ $ $ $ $ 11,818  $ (1,371) 6,927  213,901  (678) 230,597  $ 23,511  $ 27,385  1,005  89,149  365  6,250  1,472  155  149,292  $ 81,305  $ 9,554  $ (1,489) 1,734  160,392  130  170,321  $ 6,666  $ 2,526  (511) 43,130  507  7,590  5,028  (282) 64,654  $ 105,667  $ 2,264  118  5,193  53,509  (808) 60,276  16,845  24,859  1,516  46,019  (142) (1,340) (3,556) 437  84,638  (24,362) The following table presents the components of noninterest income for the periods indicated: ($ in thousands) Lending fees Deposit account fees Interest rate contracts and other derivative income Foreign exchange income Wealth management fees Net gains on sales of loans Gains on sales of AFS debt securities Net gain on sale of business Other investment income Other income Total noninterest income 2020 2019 $ % 2018 Year Ended December 31, Change from 2019 $ $ 74,842  $ 48,148  31,685  22,370  17,494  4,501  12,299  —  10,641  13,567  235,547  $ 63,670 38,648 39,865 26,398 16,547 4,035 3,930 — 18,117 11,035 222,245 $ $ 11,172 9,500 (8,180) (4,028) 947 466 8,369 — (7,476) 2,532 13,302 18  % $ 25  % (21) % (15) % 6  % 12  % 213  % —  % (41) % 23  % 6 % $ 59,758 39,176 18,980 21,259 13,624 6,590 2,535 31,470 7,731 16,310 217,433 Noninterest income comprised 15% and 13% of total revenue in 2020 and 2019, respectively. 2020 noninterest income was $235.5 million, an increase of $13.3 million or 6%, compared with $222.2 million in 2019. This increase was primarily due to increases in lending fees, deposit account fees and gains on sales of AFS debt securities, partially offset by decreases in interest rate contracts and other derivative income, and other investment income. 40 Lending fees were $74.8 million in 2020, an increase of $11.1 million or 18%, compared with $63.7 million in 2019. This increase was primarily due to valuation gains on warrants received as part of lending relationships and the subsequent exercise of warrants during the fourth quarter of 2020. Deposit account fees were $48.1 million in 2020, an increase of $9.5 million or 25%, compared with $38.6 million in 2019. This increase was primarily due to an increase in customer-driven transactions. Interest rate contracts and other derivative income was $31.7 million in 2020, a decrease of $8.2 million or 21%, compared with $39.9 million in 2019. This decrease was primarily due to the impact of negative credit valuation adjustments, which reflected higher loss probabilities for borrowers impacted by the COVID-19 pandemic, as well as a decline in customer interest rate swap transactions. Gains on sales of AFS debt securities were $12.3 million in 2020, an increase of $8.4 million or 213%, compared with $3.9 million in 2019. This increase primarily reflected gains recorded from $131.6 million in sales of municipal bonds during the second quarter of 2020. Other investment income was $10.6 million in 2020, a decrease of $7.5 million or 41%, compared with $18.1 million in 2019. This decrease was due to reduced earnings from CRA tax credit investments accounted for under the equity method, and decreased distributions from investments in qualified affordable housing partnerships. Noninterest Expense The following table presents the components of noninterest expense for the periods indicated: ($ in thousands) Compensation and employee benefits Occupancy and equipment expense Deposit insurance premiums and regulatory assessments Deposit account expense Data processing Computer software expense Consulting expense Legal expense Other operating expense Amortization of tax credit and other investments Repurchase agreements’ extinguishment cost Total noninterest expense Efficiency ratio  (1) Year Ended December 31, Change from 2019 2020 404,071  66,489  15,128  13,530  16,603  29,033  5,391  7,766  79,489  70,082  8,740  716,322  $ $ 2019 401,700  69,730  12,928  14,175  13,533  26,471  9,846  8,441  92,249  98,383  —  747,456  $ $ $ $ $ 2,371  (3,241) 2,200  (645) 3,070  2,562  (4,455) (675) (12,760) (28,301) 8,740  (31,134) % 1  % $ (5) % 17  % (5) % 23  % 10  % (45) % (8) % (14) % (29) % 100  % (4)% $ 2018 379,622  68,896  21,211  11,244  13,177  22,286  11,579  8,781  88,042  96,152  —  720,990  44.42 % 44.23 % 44.95 % (1) Refer to Item 7. MD&A — Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures in this Form 10-K for the detailed calculation of GAAP and non-GAAP efficiency ratios. 2020 noninterest expense was $716.3 million, a decrease of $31.2 million or 4%, compared with $747.5 million in 2019. This decrease was primarily due to decreases in amortization of tax credit and other investments, and other operating expense, partially offset by repurchase agreements’ extinguishment cost. Amortization of tax credit and other investments was $70.1 million in 2020, a decrease of $28.3 million or 29%, compared with $98.4 million in 2019. This year-over-year change was primarily due to the recognition pattern of production and renewable energy tax credit investments placed in service; $10.7 million of recoveries recorded in the fourth quarter of 2020 related to DC Solar tax credit investments, and lower OTTI charges. In 2020, there were $5.2 million of OTTI charges related to three historic tax credit investments and a CRA investment. In comparison, during 2019, there were $7.6 million of OTTI charges related to five historic tax credit investments and a CRA investment, as well as $5.4 million of net OTTI charges related to DC Solar tax credit investments. 41 Other  operating  expense  primarily  consists  of  telecommunications  and  postage,  loan  related  expenses,  marketing,  other  real  estate  owned  expense (“OREO”), charitable contributions, travel, and other miscellaneous expense categories. Other operating expense was $79.5 million in 2020, a decrease of $12.7 million or 14%, compared with $92.2 million in 2019. This decrease was largely driven by lower travel and marketing expenses, partially offset by a write-down on OREO. In the second quarter of 2020, the Company prepaid $150.0 million of repurchase agreements and incurred a debt extinguishment cost of $8.7 million. No such expense was incurred in 2019. Efficiency  ratio,  calculated  as  noninterest  expense  divided  by  total  revenue,  was  44.42%  and  44.23%  in  2020  and  2019,  respectively.  Non-GAAP efficiency  ratio,  adjusted  for  the  amortization  of  tax  credit  and  other  investments,  the  amortization  of  core  deposit  intangibles,  and  repurchase  agreements’ extinguishment cost (where applicable), was 39.30% in 2020, an increase of 116 basis points from 38.14% in 2019. For additional detail, see the reconciliations of non-GAAP measures presented under Item 7. MD&A — Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures in this Form 10-K. Income Taxes ($ in thousands) Income before income taxes Income tax expense Effective tax rate Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 685,765  117,968  $ $ 17.2 % 843,917  169,882  $ $ 20.1 % 818,696  114,995  14.0 % 2020 income tax expense was $118.0 million, and the effective tax rate was 17.2%, compared with 2019 income tax expense of $169.9 million, and an effective tax rate of 20.1%. 2020 income tax expense included $5.1 million in uncertain tax position related to the Company’s investment in DC Solar. The higher effective tax rate in 2019 was primarily due to $30.1 million of additional income tax expense recorded to reverse certain previously claimed tax credits related to the Company’s investment in DC Solar. Management regularly reviews the Company’s tax positions and deferred tax balances. Factors considered in this analysis include the Company’s ability to generate future taxable income, implement tax-planning strategies (as defined in ASC 740, Income Taxes) and utilize taxable income from prior carryback years (if  such  carryback  is  permitted  under  the  applicable  tax  law),  as  well  as  future  reversals  of  existing  taxable  temporary  differences.  The  Company  accounts  for income taxes using the asset and liability approach, the objective of which is to establish deferred tax assets and liabilities for the temporary differences between the financial reporting basis and the tax basis of the Company’s assets and liabilities at enacted tax rates expected to be in effect when such amounts are realized and settled. Net deferred tax assets increased $57.3 million or 53.8% to $163.8 million as of December 31, 2020, compared with $106.5 million as of December 31, 2019. This increase was mainly due to an increase in allowance for credit losses due to the Company’s CECL adoption, partially offset by an increase in deferred tax liabilities arising from net unrealized loss on securities. For additional details on the components of net deferred tax assets, see Note 11 — Income Taxes to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. A valuation allowance is used, as needed, to reduce the deferred tax assets to the amount that is more-likely-than-not to be realized. To determine whether a  valuation  allowance  is  needed,  the  Company  considers  evidence  such  as  the  Company’s  ability  to  generate  future  taxable  income,  implement  tax-planning strategies (as defined in ASC 740, Income Taxes), and utilize taxable income from prior carryback years (if such carryback is permitted under the applicable tax law), as well as future reversals of existing taxable temporary differences. The Company expects to have sufficient taxable income in future years to fully realize its deferred tax assets. The Company also performed an overall assessment by weighing all positive evidence against all negative evidence, and concluded that it is more-likely-than-not  that  all  of  the  benefits  of  the  deferred  tax  assets  will  be  realized,  with  the  exception  of  the  deferred  tax  assets  related  to  certain  state  net operating losses (“NOL”) carryforwards. As of December 31, 2020, management released $21 thousand of valuation allowance provided as of December 31, 2019, which related to the state NOL carryforwards. No additional valuation allowance was recorded as of December 31, 2020. For additional details on the components of net deferred tax assets, see Note 11 — Income Taxes to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 42 Impact of Investment in DC Solar Tax Credit Funds The Company invested in four solar energy tax credit funds in the years 2014, 2015, 2017 and 2018 as a limited member. These tax credit funds engaged in  the  acquisition  and  leasing  of  mobile  solar  generators  through  DC  Solar  entities.  The  Company’s  investments  in  the  DC  Solar  tax  credit  funds  qualified  for federal energy tax credit under Section 48 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended. The Company also received a “should” level legal opinion from an external law firm supporting the legal structure of the investments for tax credit purposes. These investments were recorded in Investments in tax credit and other investments, net on the Consolidated Balance Sheet and were accounted for under the equity method of accounting. DC Solar had its assets frozen in December 2018 and filed for bankruptcy protection in February 2019. In February 2019, an affidavit from the Federal Bureau of Investigation special agent stated that DC Solar was operating a fraudulent “Ponzi-like scheme” and that the majority of the mobile solar generators sold to investors and managed by DC Solar, as well as the majority of the related lease revenues claimed to have been received by DC Solar might not have existed. In January 2020, the owners of DC Solar pleaded guilty to charges of conspiracy to commit wire fraud and money laundering in a Ponzi scheme related to DC Solar. During 2019, the Company fully wrote off the remainder of its tax credit investments related to DC Solar, recorded a $7.0 million OTTI charge and a subsequent $1.6 million recovery. During 2020, the Company further recorded  $10.7 million in recoveries, of which $1.1 million is recorded as an impairment recovery. The recoveries were recorded in Amortization of tax credit and other investments, net on the Consolidated Statement of Income. There were no balances in Accrued expenses and other liabilities — Unfunded commitments related to DC Solar as of December 31, 2020 and 2019. More discussion on the Company’s impairment evaluation and monitoring process of tax credit investments is provided in Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. ASC 740-10-25-6 states in part, that an entity shall initially recognize the financial statement effects of a tax position when it is more-likely-than-not, based on the technical merits, that the position will be sustained upon examination. The term “more-likely-than-not” means a likelihood of more than 50 percent; the terms “examined” and “upon examination” include resolution of the related appeals or litigation processes, if any. The level of evidence that is necessary and appropriate to support the technical merits of a tax position is subject to judgment and depends on available information as of the balance sheet date. The Company received  a  “should”  level  legal  opinion  from  an  external  law  firm  supporting  the  legal  structure  of  these  investments  for  tax  credit  purposes.  A  subsequent measurement of a tax position is based on management’s best judgment given the facts, circumstances and information available at the latest quarterly reporting date. A change in judgment that results in a subsequent derecognition or change in measurement of a tax position is recognized as a discrete item in the period in which the change occurs. Investors  in  DC  Solar  funds,  including  the  Company,  received  tax  credits  for  making  renewable  energy  investments.  Between  2014  and  2018,  the Company had invested in four DC Solar energy tax credit funds and claimed tax credits of approximately $53.9 million, partially reduced by a deferred tax liability of $5.7 million related to the 50% tax basis reduction, for a net impact of $48.2 million to the Consolidated Financial Statements. In 2019, the Company, in coordination with other fund investors, engaged an unaffiliated third-party inventory firm to investigate the actual number of mobile solar generators in existence. Based on the inventory report, none of the mobile service generators that had been purchased by the Company’s 2017 and 2018 tax credit funds were found. On the other hand, a vast majority of the mobile solar generators purchased by the Company’s 2014 and 2015 tax credit funds were found. In 2019, the Company reversed $33.6 million out of $53.9 million in previously claimed tax credits, and $3.5 million out of $5.7 million deferred tax liability,  resulting  in  $30.1 million  of  additional  income  tax  expense.  Based  on management’s  best  judgments  regarding  the  future  settlement  of  the  related  tax positions with the IRS, the Company recorded $5.1 million in uncertain tax position related to its investments in DC Solar in 2020. The Company’s investigation related  to  this  matter  is  ongoing.  For  additional  information  on  the  risks  surrounding  the  Company’s  investments  in  tax-advantaged  projects,  see  Item 1A. Risk Factors in this Form 10-K. Operating Segment Results The Company organizes its operations into three reportable operating segments: (1) Consumer and Business Banking; (2) Commercial Banking; and (3) Other. These segments are defined by the type of customers served and the related products and services provided. The segments reflect how financial information is currently evaluated by management. For additional description of the Company’s internal management reporting process, including the segment cost allocation methodology, see Note 18 — Business Segments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 43 Segment net interest income represents the difference between actual interest earned on assets and interest incurred on liabilities of the segment, adjusted for funding charges or credits through the Company’s internal funds transfer pricing (“FTP”) process. The process was effective in the current market conditions as of December 31, 2020. The following tables present the results by operating segment for the periods indicated: ($ in thousands) Total revenue Provision for credit losses Noninterest expense Segment income (loss) before income taxes Segment net income $ $ Consumer and Business Banking 2018 2019 2020 812,822  $ 754,471  $ 597,944  $ 9,364  14,178  3,885  341,396  343,001  331,750  Year Ended December 31, Commercial Banking 2019 786,035  $ 84,507  263,064  2020 845,651  $ 206,768  266,923  2018 715,937  $ 54,891  237,520  2020 169,145  $ —  117,649  Other 2019 149,552  $ —  141,391  2018 75,182  —  142,074  262,309  187,931  $ 397,292  284,161  $ 462,062  330,683  $ 371,960  266,342  $ 438,464  313,833  $ 423,526  303,553  $ 51,496  113,524  $ 8,161  76,041  $ (66,892) 69,465  Consumer and Business Banking The  Consumer  and  Business  Banking  segment  primarily  provides  financial  products  and  services  to  consumer  and  commercial  customers  through  the Company’s domestic branch network. This segment offers consumer and commercial deposits, mortgage and home equity loans, and other products and services. It also  originates  commercial  loans  for  small-  and  medium-sized  enterprises.  Other  products  and  services  provided  by  this  segment  include  wealth  management, treasury management and foreign exchange services. The integration of digital channels and our brick and mortar channels has been a priority for the Bank. The Company is developing a digital consumer banking platform to enhance the customer user experience and offer a full suite of banking services. Customer adoption of the digital banking application is in progress, and has contributed to growth in segment fee income and deposit growth in 2020. The following table presents additional financial information for the Consumer and Business Banking segment for the periods indicated: ($ in thousands) Net interest income before provision for credit losses Noninterest income Total revenue Provision for credit losses Noninterest expense Segment income before income taxes Segment net income Average loans Average deposits Year Ended December 31, Change from 2019 2020 2019 530,829  $ 67,115  597,944  3,885  331,750  262,309  187,931  $ 696,551  $ 57,920  754,471  14,178  343,001  397,292  284,161  $ 12,056,987  $ 27,201,737  $ 10,647,814  $ 25,124,827  $ $ $ $ $ $ (165,722) 9,195  (156,527) (10,293) (11,251) (134,983) (96,230) 1,409,173  2,076,910  % 2018 (24)% $ 16 % (21)% (73)% (3)% (34)% (34)% $ 13 % $ 8 % $ 727,215  85,607  812,822  9,364  341,396  462,062  330,683  9,469,764  24,700,474  Segment net income decreased $96.2 million, or 34%, to $187.9 million in 2020 compared with 2019, primarily due to lower net interest income before provision for credit losses. Net interest  income  before  provision  for credit  losses  decreased  $165.7 million,  or 24%, to $530.8 million  in 2020, primarily  reflecting  a lower credit assigned  to  deposits  under  the  FTP  system  in  a  near-zero  interest  environment.  Noninterest  income  increased  $9.2  million,  or  16%,  to  $67.1  million  in  2020, primarily driven by higher deposit account fees due to higher customer-driven transactions. The provision for credit losses decreased $10.3 million, to $3.9 million in 2020, primarily driven by the methodology change to credit loss estimates under CECL. The loan portfolio in the Consumer and Business Banking segment is predominantly made up of residential mortgage loans, with a long history of low loan losses. 44 Noninterest expense decreased $11.3 million, or 3%, to $331.8 million in 2020, primarily due to lower allocated corporate overhead expense. Commercial Banking The Commercial Banking segment primarily generates commercial loans and deposits. Commercial loan products include commercial business loans and lines  of  credit,  trade  finance  loans  and  letters  of  credit,  CRE  loans,  construction  and  land  lending,  affordable  housing  loans  and  letters  of  credit,  asset-based lending, and equipment financing. Commercial deposit products and other financial services include treasury management, foreign exchange services, and interest rate and commodity risk hedging. The following table present additional financial information for Commercial Banking for the periods indicated: ($ in thousands) Net interest income before provision for credit losses Noninterest income Total revenue Provision for credit losses Noninterest expense Segment income before income taxes Segment net income Average loans Average deposits Year Ended December 31, Change from 2019 2020 2019 $ % 2018 $ $ $ $ 706,286  $ 139,365  845,651  206,768  266,923  371,960  266,342  $ 651,413  $ 134,622  786,035  84,507  263,064  438,464  313,833  $ 54,873  4,743  59,616  122,261  3,859  (66,504) (47,491) 24,742,030  $ 10,811,020  $ 22,725,322  $ 8,591,285  $ 2,016,708  2,219,735  8 % $ 4 % 8 % 145 % 1 % (15)% (15)% $ 9 % $ 26 % $ 605,650  110,287  715,937  54,891  237,520  423,526  303,553  20,760,250  6,897,424  Segment  net  income  decreased  $47.5  million,  or  15%,  to  $266.3  million  in  2020  compared  with  2019,  reflecting  a  higher  provision  for  credit  losses, partially offset by higher net interest income before provision for credit losses. Net interest income before provision for credit losses increased $54.9 million, or 8%, to $706.3 million in 2020, primarily driven by lower FTP charges assessed for loans, partially offset by lower interest income earned on loans due to the lower interest rate environment. Noninterest income increased $4.7 million, or 4%, to $139.4 million in 2020, primarily driven by higher lending fees, partially offset by lower interest rate contracts and other derivative income. The provision for credit losses increased $122.3 million, to $206.8 million in 2020, primarily due to deteriorating macroeconomic conditions and outlook in the first half of 2020, as a result of the COVID-19 pandemic. The loan portfolio in the Commercial Banking segment primarily consists of commercial and CRE loans, the loss estimates for which are highly sensitive to changes in the macroeconomic conditions. Noninterest expense increased $3.9 million in 2020, primarily due to a write-down on OREO. Other Centralized functions, including the corporate treasury activities of the Company and eliminations of inter-segment amounts, have been aggregated and included  in  the  Other  segment,  which  provides  broad  administrative  support  to  the  two  core  segments,  namely  the  Consumer  and  Business  Banking  and  the Commercial Banking segments. 45 The following table presents additional financial information for Other for the periods indicated: Year Ended December 31, Change from 2019 ($ in thousands) Net interest income before provision for credit losses Noninterest income Total revenue Noninterest expense Segment income (loss) before income taxes Segment net income Average deposits 2020 2019 $ % 2018 $ $ $ 140,078  $ 29,067  169,145  117,649  51,496  113,524  $ 119,849  $ 29,703  149,552  141,391  8,161  76,041  $ 2,750,134  $ 2,330,958  $ 20,229  (636) 19,593  (23,742) 43,335  37,483  419,176  17 % $ (2)% 13 % (17)% 531 % 49 % $ 18 % $ 53,643  21,539  75,182  142,074  (66,892) 69,465  1,632,351  Segment net income increased $37.5 million, or 49%, to $113.5 million in 2020 compared with 2019, primarily driven by lower noninterest expense and higher net interest income before provision for credit losses. Net interest income before provision for credit losses increased $20.2 million, or 17%, to $140.1 million in 2020, primarily driven by lower deposit costs, partially offset by lower interest income on investments. Noninterest income remained relatively flat year-over-year. Noninterest expense decreased $23.7 million, or 17%, to $117.6 million in 2020, reflecting lower amortization of tax credit and other investments. The income tax expense or benefit in the Other segment consists of the remaining unallocated income tax expense or benefit after allocating income tax expense  to  the  two  core  segments.  Income  tax  expense  is  allocated  to  the  Consumer  and  Business  Banking  and  the  Commercial  Banking  segments  based  on statutory income tax rates, applied to segment income before income taxes. 46 Balance Sheet Analysis The following table presents a discussion of the significant changes between December 31, 2020 and 2019: Selected Consolidated Balance Sheet Data ($ in thousands) ASSETS Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks Resale agreements AFS debt securities, at fair value (amortized cost of $5,470,523 in 2020 and $3,320,648 in 2019) Restricted equity securities, at cost Loans held-for-sale Loans held-for-investment (net of allowance  2020 and $358,287 in 2019)  for loan losses of $619,983 in (1) Investments in qualified affordable housing partnerships, net Investments in tax credit and other investments, net Premises and equipment Goodwill Operating lease right-of-use assets Other assets TOTAL LIABILITIES Noninterest-bearing Interest-bearing Total deposits Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements Long-term debt and finance lease liabilities Operating lease liabilities Accrued expenses and other liabilities Total liabilities STOCKHOLDERS’ EQUITY  (1) TOTAL December 31, Change 2020 2019 $ % 4,017,971  $ 809,728  1,460,000  3,261,149  $ 196,161  860,000  756,822  613,567  600,000  5,544,658  3,317,214  2,227,444  83,046  1,788  78,580  434  37,770,972  34,420,252  213,555  266,525  103,251  465,697  95,460  1,324,262  52,156,913  $ 16,298,301  $ 28,564,451  44,862,752  21,009  652,612  300,000  151,739  102,830  796,796  46,887,738  5,269,175  52,156,913  $ 207,037  254,140  118,364  465,697  99,973  917,095  44,196,096  $ 11,080,036  $ 26,244,223  37,324,259  28,669  745,915  200,000  152,270  108,083  619,283  39,178,479  5,017,617  44,196,096  $ 4,466  1,354  3,350,720  6,518  12,385  (15,113) —  (4,513) 407,167  7,960,817  5,218,265  2,320,228  7,538,493  (7,660) (93,303) 100,000  (531) (5,253) 177,513  7,709,259  251,558  7,960,817  23  % 313  % 70  % 67  % 6  % 312  % 10  % 3  % 5  % (13) % —  % (5) % 44  % 18 % 47  % 9  % 20  % (27) % (13) % 50  % 0  % (5) % 29  % 20  % 5  % 18 % $ $ $ $ (1) On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments using the modified retrospective approach. The Company recorded $125.2 million increase to allowance for loan losses and $98.0 million after-tax decrease to opening retained earnings as of January 1, 2020. As of December 31, 2020, total assets were $52.16 billion, an increase of $7.96 billion or 18% from $44.20 billion as of December 31, 2019, primarily due to loan growth, and an increase in purchases of AFS debt securities. The loan growth came from C&I lending, driven by originations of PPP loans, single- family residential and CRE. As of December 31, 2020, total liabilities were $46.89 billion, an increase of $7.71 billion or 20% from $39.18 billion as of December 31, 2019, primarily due to deposit growth, driven by strong growth in noninterest-bearing deposits. As of December 31, 2020, total stockholders’ equity was $5.27 billion, an increase of $251.6 million or 5% from $5.02 billion as of December 31, 2019, primarily due to $567.8 million in 2020 net income, partially offset by cash dividends declared on common stock and common stock repurchases. Debt Securities The Company maintains a portfolio of high quality and liquid debt securities with relatively short durations to minimize overall interest rate and liquidity risks. The Company’s debt securities provide: • • interest income for earnings and yield enhancement; availability for funding needs arising during the normal course of business; 47     • • the ability to execute interest rate risk management strategies in response to changes in economic or market conditions; and collateral to support pledging agreements as required and/or to enhance the Company’s borrowing capacity. Available-for-Sale Debt Securities Debt securities classified as AFS are carried at their fair value with the corresponding changes in fair value recorded in Accumulated other comprehensive income (loss), net of tax, as a component of Stockholders’ equity on the Consolidated Balance Sheet. The following table presents the distribution of the Company’s AFS debt securities portfolio by fair value and percentage of fair value as of December 31, 2020 and 2019, and by credit ratings as of December 31, 2020: ($ in thousands) AFS debt securities: December 31, Ratings  (2) 2020 2019 As of December 31, 2020 Fair  Value % of Total Fair  Value % of Total AAA/AA A BBB No Rating U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government- sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government- sponsored enterprise mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds  Asset-backed securities  CLOs  (1) (1) (1) Total AFS debt securities $ $ 50,761  1 % $ 176,422  814,319  15 % 581,245  2,814,664  396,073  529,617  405,968  182,531  63,231  287,494  5,544,658  51 % 7 % 10 % 7 % 3 % 1 % 5 % 100 % $ 1,607,368  102,302  135,098  11,149  354,172  64,752  284,706  3,317,214  5 % 18 % 48 % 3 % 4 % — % 11 % 2 % 9 % 100 % 100 % 100 % 100 % 91 % 89 % — % 17 % 100 % 92 % 88 % — % — % — % 5 % — % 30 % 83 % — % 8 % 6 % — % — % — % — % — % 70 % — % — % — % 5 % — % — % — % 4 % 11 % — % — % — % — % 1 % (1) There were no securities of a single non-governmental agency issuer that exceeded 10% of stockholder’s equity as of both December 31, 2020 and December 31, 2019. (2) Primarily based upon the lowest of the credit ratings issued by S&P, Moody’s Investors Service (“Moody’s”) or Fitch Ratings (“Fitch”). Rating percentages are allocated based on fair value. The  fair  value  of  AFS  debt  securities  totaled  $5.54  billion  as  of  December  31,  2020,  an  increase  of  $2.23  billion  or  67%  from  $3.32  billion  as  of December  31,  2019.  The  largest  net  change  came  from  U.S.  government  agency  and  U.S.  government-sponsored  enterprise  mortgage-backed  securities,  which increased $1.21 billion, followed by corporate debt securities, which increased $394.8 million, and non-agency mortgage-backed securities, which increased $394.5 million. The  Company’s  debt  securities  portfolio  had  an  effective  duration  of  4.2  years  as  of  December  31,  2020  which  increased  from  3.1  years  as  of December 31, 2019, primarily due to an increase in the target duration of securities purchases to achieve enhancement in portfolio yield. As of December 31, 2020, 88%  of  the  carrying  value  of  the  Company’s  debt  securities  portfolio  was  rated  “AA-”  or  “Aa3”  or  higher  by  nationally  recognized  credit  rating  agencies, compared with 97% as of December 31, 2019. The decrease in higher-rated securities was primarily due to the strategic growth in non-agency securities within the portfolio mix. Credit ratings of BBB- or higher by S&P and Fitch, or Baa3 or higher by Moody’s, are considered investment grade. The  Company’s  AFS  debt  securities  are  carried  at  fair  value  with  noncredit-related  unrealized  gains  and  losses,  net  of  tax,  reported  in Other comprehensive income (loss) on the Consolidated Statement of Comprehensive Income. Pre-tax net unrealized gain on AFS debt securities was $74.1 million as of December 31, 2020, a net improvement of $77.6 million from pre-tax net unrealized losses of $3.4 million as of December 31, 2019. This change was primarily due to a decrease in benchmark interest rates as of December 31, 2020. Gross unrealized losses on AFS debt securities totaled $22.5 million as of December 31, 2020, compared with $23.2 million as of December 31, 2019. As of December 31, 2020, the Company had no intention to sell securities with unrealized losses and believed it is more-likely-than-not that it would not be required to sell such securities before recovery of their amortized costs. 48 Of the securities with gross unrealized losses, substantially all were rated investment grade as of both December 31, 2020 and 2019, as classified based upon  the  lowest  of  the  credit  ratings  issued  by  S&P,  Moody’s,  or  Fitch.  The  Company  believes  that  the  gross  unrealized  losses  were  due  to  non-credit  related factors and the gross unrealized losses were primarily attributable to yield curve movement and widened spreads. The Company believes that the credit support levels  of  the  AFS  debt  securities  are  strong  and,  based  on  current  assessments  and  macroeconomic  forecasts,  expects  that  full  contractual  cash  flows  will  be received, even if near term credit performance is impacted by the COVID-19 pandemic. If a credit loss exists, the Company records an impairment related to credit losses through the allowance for credit losses with a corresponding Provision for credit losses on the Consolidated Statement of Income. There were no credit losses recognized in earnings for 2020 and no OTTI credit losses were recognized in  earnings  for  2019.  The  Company  assesses  individual  securities  for  credit  losses  for  each  reporting  period.  For  additional  information  of  the  Company’s accounting policies, valuation and composition, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies, Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments, and Note 4 — Securities to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 49 The following table presents the weighted-average yields and contractual maturity distribution, excluding periodic principal payments, of the Company’s AFS debt securities as of December 31, 2020 and 2019. Actual maturities of certain securities can differ from contractual maturities as the borrowers have the right to prepay obligations with or without prepayment penalties. In addition, factors such as prepayments and interest rates may affect the yields on the carrying values of these securities. ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. Treasury securities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Total U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Maturing after ten years Total U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Maturing after ten years Total Municipal securities  (2) : Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Maturing after ten years Total Non-agency mortgage-backed securities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Maturing after ten years Total Corporate debt securities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Total Foreign government bonds: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Total Asset-backed securities: Maturing after ten years CLOs: Maturing after ten years Total AFS debt securities Total aggregated by maturities: Maturing in one year or less Maturing after one year through five years Maturing after five years through ten years Maturing after ten years Total AFS debt securities Amortized  Cost 2020 Fair  Value December 31, Yield  (1) Amortized  Cost 2019 Fair  Value Yield  (1) $ $ 50,310  —  50,310  640,153  118,053  11,091  37,517  806,814  4,185  21,566  216,332  2,517,644  2,759,727  18,663  36,000  230,851  97,059  382,573  7,920  49,704  21,332  444,529  523,485  126,250  276,073  4,000  406,323  45,681  138,147  183,828  50,761  —  50,761  640,366  122,012  11,697  40,244  814,319  4,232  22,668  222,905  2,564,859  2,814,664  18,868  37,716  239,883  99,606  396,073  7,920  49,870  21,376  450,451  529,617  124,846  277,103  4,019  405,968  45,655  136,876  182,531  1.26 % $ — % 1.26 % $ —  177,215  177,215  1.78 % 2.38 % 2.54 % 2.74 % 1.92 % 3.46 % 2.72 % 2.17 % 2.11 % 2.12 % 3.04 % 2.89 % 2.07 % 2.08 % 2.20 % 0.63 % 3.80 % 1.50 % 2.48 % 2.48 % 1.71 % 3.56 % 4.50 % 2.99 % 0.85 % 2.41 % 2.02 % 328,628  158,490  44,908  52,249  584,275  112  23,144  85,970  1,489,035  1,598,261  37,136  18,699  12,151  33,635  101,621  —  7,920  —  125,519  133,439  1,250  10,000  —  11,250  354,481  —  354,481  —  176,422  176,422  326,341  156,431  45,189  53,284  581,245  113  23,289  88,261  1,495,705  1,607,368  37,291  18,948  12,451  33,612  102,302  —  7,914  —  127,184  135,098  1,262  9,887  —  11,149  354,172  —  354,172  — % 1.33 % 1.33 % 2.62 % 2.69 % 2.38 % 2.78 % 2.63 % 2.72 % 2.29 % 2.72 % 2.66 % 2.66 % 2.67 % 2.52 % 3.15 % 2.63 % 2.69 % — % 3.78 % — % 3.21 % 3.24 % 5.20 % 4.00 % — % 4.13 % 2.22 % — % 2.22 % 63,463  63,231  0.85 % 66,106  64,752  2.65 % 294,000  5,470,523  893,162  639,543  483,606  3,454,212  5,470,523  $ $ $ $ $ $ 287,494  5,544,658  1.34 % 2.13 % $ 294,000  3,320,648  892,648  646,245  499,880  3,505,885  5,544,658  1.72 % $ 3.05 % 2.12 % 2.08 % 2.13 % $ 721,607  395,468  143,029  2,060,544  3,320,648  284,706  3,317,214  719,179  392,891  145,901  2,059,243  3,317,214  $ $ $ 3.08 % 2.60 % 2.43 % 2.11 % 2.65 % 2.76 % 2.60 % (1) Weighted-average yields are computed based on amortized cost balances. (2) Yields on tax-exempt securities are not presented on a tax-equivalent basis. 50 Loan Portfolio The  Company  offers  a  broad  range  of  financial  products  designed  to  meet  the  credit  needs  of  its  borrowers.  The  Company’s  loan  portfolio  segments include  commercial  loans,  which  consist  of  C&I,  CRE,  multifamily  residential,  and  construction  and  land  loans;  and  consumer  loans,  which  consist  of  single- family  residential,  home  equity  lines  of  credit  (“HELOCs”)  and  other  consumer  loans.  Total  net  loans,  including  loans  held-for-sale,  were  $37.77  billion  as  of December 31, 2020, an increase of $3.35 billion or 10% from $34.42 billion as of December 31, 2019. This was primarily driven by increases of $1.48 billion or 12% in C&I loans, driven by PPP loan growth; $1.08 billion or 15% in single-family residential loans and $896.2 million or 9% in CRE loans. The composition of the loan portfolio as of December 31, 2020 was similar to the composition as of December 31, 2019. The following table presents the composition of the Company’s total loan portfolio by loan type as of the periods indicated: ($ in thousands) Commercial: (2) C&I  CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total loans held-for-investment Allowance for loan losses Loans held-for-sale  (3) Total loans, net $ 2020 (1) Amount  % 2019 (1) Amount  % December 31, 2018 (1) Amount  % 2017 (1) Amount  % 2016 (1) Amount  % $ 13,631,726  36 % $ 12,150,931  35 % $ 12,056,970  37 % $ 10,697,231  37 % $ 9,640,563  38 % 11,174,611  3,033,998  599,692  14,808,301  28,440,027  8,185,953  1,601,716  9,787,669  163,259  9,950,928  38,390,955  (619,983) 1,788  37,772,760  29 % 8 % 2 % 39 % 75 % 21 % 4 % 25 % — % 25 % 100 % 10,278,448  2,856,374  628,499  13,763,321  25,914,252  7,108,590  1,472,783  8,581,373  282,914  8,864,287  34,778,539  (358,287) 434  34,420,686  $ 30 % 8 % 2 % 40 % 75 % 20 % 4 % 24 % 1 % 25 % 100 % 9,260,199  2,470,668  538,794  12,269,661  24,326,631  6,036,454  1,690,834  7,727,288  331,270  8,058,558  32,385,189  (311,322) 275  32,074,142  $ 28 % 8 % 2 % 38 % 75 % 19 % 5 % 24 % 1 % 25 % 100 % 8,758,818  2,094,255  659,697  11,512,770  22,210,001  4,646,289  1,782,924  6,429,213  336,504  6,765,717  28,975,718  (287,128) 78,217  28,766,807  $ 31 % 7 % 2 % 40 % 77 % 16 % 6 % 22 % 1 % 23 % 100 % 7,890,368  1,711,680  674,754  10,276,802  19,917,365  3,509,779  1,760,776  5,270,555  315,219  5,585,774  25,503,139  (260,520) 23,076  25,265,695  $ 31 % 6 % 3 % 40 % 78 % 14 % 7 % 21 % 1 % 22 % 100 % (1) On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13. Total loans include net deferred loan fees, unearned fees, unamortized premiums and unaccreted discounts of $(58.8) million, $(43.2) million, $(48.9) million, $(34.0) million and $1.2 million as of December 31, 2020, 2019, 2018, 2017 and 2016, respectively. Net origination fees related to PPP loans were $(12.7) million as of December 31, 2020. Includes $1.57 billion of PPP loans as of December 31, 2020. Includes $78.1 million of loans held-for-sale in Branch assets held-for-sale as of December 31, 2017. (2) (3) Actions to Support Customers during the COVID-19 Pandemic In response to the COVID-19 pandemic, the Company assisted customers by offering SBA PPP loans to help struggling businesses in our communities pay their employees and sustain their businesses, and by providing payment relief through various loan modification programs. For a summary of the loans that the Company has modified in response to the COVID-19 pandemic, refer to Item 7. MD&A — Risk Management — Credit Risk Management in this Form 10-K. As of December 31, 2020, the Company had approximately 6,200 SBA PPP loans outstanding with balances totaling $1.57 billion, which were included in the C&I portfolio. These loans carry an interest rate of 1%, and are 100% guaranteed by the SBA. The substantial majority of the Company’s PPP loans have a term  of  two  years.  Related  to  the  PPP  loans  made  in  2020,  as  of  February  25  2021,  the  Company  has  submitted  and  received  approval  from  the  SBA  for forgiveness approximately 2,700 PPP loan applications, totaling $341.9 million. 51 In January 2021, the Company began processing applications to provide additional support for those in need under the latest round of the SBA’s PPP in response to the CAA signed by the President on December 27, 2020. Year-to-date through February 25, 2021, the Company funded over 4,300 new PPP loans, totaling $700.3 million. For more information on PPP loans, refer to Item 7. MD&A — Overview — Regulatory Developments Relating to the COVID-19 Pandemic — Paycheck Protection Program and  Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Paycheck Protection Program to  the  Consolidated  Financial Statements in this Form 10-K. Commercial The commercial loan portfolio comprised 75% of total loans as of both December 31, 2020 and 2019. The Company actively monitors the commercial lending portfolio for elevated levels of credit risk and reviews credit exposures for sensitivity to changing economic conditions. Commercial — Commercial and Industrial Loans. C&I loans totaled $13.63 billion, or 36% of total loans held-for-investment, as of December 31, 2020, compared with $12.15 billion, or 35% of total loans held-for-investment, as of December 31, 2019. Year-over-year, C&I loans increased $1.48 billion, or 12%, driven by PPP loan funding. The C&I loan portfolio includes loans and financing for businesses in a wide spectrum of industries, and includes asset-based lending, equipment financing and leasing, project-based finance, revolving lines of credit, SBA lending, structured finance, term loans and trade finance. The Company also has  a  portfolio  of  broadly  syndicated  C&I  loans,  primarily  Term  B,  which  totaled  $892.1  million  and  $894.6  million  as  of  December  31,  2020  and  2019, respectively. The majority of the C&I loans have variable interest rates. The  C&I  portfolio  is  well-diversified  by  industry.  The  Company  monitors  concentrations  within  the  C&I  loan  portfolio  by  customer  exposure  and industry classification, setting diversification targets and exposure limits by industry or loan product. The following charts illustrate the industry mix within our C&I portfolio as of December 31, 2020 and 2019. Oil & gas loans outstanding comprised 7% of C&I loans and 3% of total loans held-for-investment as of December 31, 2020, a decrease from 11% of C&I loans and 4% of total loans held-for-investment as of December 31, 2019. As of December 31, 2020, oil & gas outstanding totaled $1.03 billion, a decrease of 23% from $1.33 billion as of December 31, 2019. Unfunded commitments to oil & gas borrowers were $312.1 million as of December 31, 2020, a decrease of 35% from $477.6 million as of December 31, 2019. Based on total commitment as of December 31, 2020, the oil & gas portfolio mix was: 59% exploration and production (“E&P”) companies, 34% midstream and downstream companies, and 7% oilfield services and other companies. In comparison, the oil & gas portfolio mix was: 64%  E&P  companies,  29%  midstream  and  downstream  companies,  and  7%  oilfield  services  and  other  companies  as  of  December  31,  2019.  The  COVID-19 pandemic, fallen global commodity demand, and oil & gas price volatility have unfavorably impacted the credit risk of the oil & gas industry sector. Accordingly, the Company increased its allowance for loan loss coverage for oil & gas loans outstanding to 11% as of December 31, 2020, up from 5% as of December 31, 2019. Commercial — Commercial Real Estate Loans. The  CRE  portfolio  consists  of  income-producing  CRE, multifamily  residential,  and  construction  and land loans. Total CRE loans outstanding were $14.81 billion, or 39% of total loans held-for-investment as of December 31, 2020, compared with $13.76 billion, or 40% of total loans held-for-investment as of December 31, 2019. Year-over-year, total CRE loans increased $1.04 billion, or 8%, primarily driven by growth in income-producing CRE. 52   The  Company’s  total  CRE  portfolio  is  granular  and  broadly  diversified  by  property  type,  which  serves  to  mitigate  a  portion  of  its  geographical concentration in California. The average size of total CRE loans was $2.4 million and $2.1 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The following table summarizes the Company’s total CRE loans by property type as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Property types: Retail Multifamily Offices Industrial Hospitality Construction and land Other Total CRE loans December 31, 2020 December 31, 2019 Amount % Amount % $ $ 3,466,141  3,033,998  2,747,082  2,407,594  1,888,797  599,692  664,997  14,808,301  23 % $ 20 % 19 % 16 % 13 % 4 % 5 % 100 % $ 3,300,106  2,856,374  2,375,087  2,163,769  1,865,031  628,499  574,455  13,763,321  24 % 21 % 17 % 16 % 14 % 4 % 4 % 100 % The weighted-average loan-to-value (“LTV”) ratio of the total CRE portfolio was 51% as of December 31, 2020, compared with 50% as of December 31, 2019. The low weighted-average LTV ratio was consistent by CRE property type. Approximately 89% of total CRE loans had an LTV ratio of 65% or lower as of December 31, 2020, compared with 85% as of December 31, 2019. The consistency of the Company’s low LTV underwriting standards has historically resulted in lower credit losses for income-producing CRE and multifamily residential loans. The  following  tables  provide  a  summary  of  the  Company’s  income-producing  CRE,  multifamily  residential,  and  construction  and  land  loans  by geography  as  of  December  31,  2020  and  2019.  The  distribution  of  the  total  CRE  loan  portfolio  reflects  the  Company’s  geographical  footprint,  which  is concentrated in California: ($ in thousands) Geographic markets: Southern California Northern California California New York Texas Washington Arizona Nevada Other markets Total loans CRE % Multifamily  Residential % Construction  and Land % Total % December 31, 2020 $ $ 5,884,691  2,476,510  8,361,201  696,712  864,639  341,374  147,187  88,959  674,539  11,174,611  $ 75 % 6 % 8 % 3 % 1 % 1 % 6 % 100 % $ 1,867,646  674,813  2,542,459  137,114  116,367  91,824  12,406  86,644  47,184  3,033,998  53 $ 84 % 4 % 4 % 3 % 0 % 3 % 2 % 100 % $ 249,282  197,195  446,477  93,806  2,581  22,724  —  22,384  11,720  599,692  $ 74 % 16 % 0 % 4 % — % 4 % 2 % 100 % $ 8,001,619  3,348,518  11,350,137  927,632  983,587  455,922  159,593  197,987  733,443  14,808,301  77 % 6 % 7 % 3 % 1 % 1 % 5 % 100 % ($ in thousands) Geographic markets: Southern California Northern California California New York Texas Washington Arizona Nevada Other markets Total loans  (1) (1) Loans net of ASC 310-30 discount. CRE % Multifamily  Residential % Construction  and Land % Total % December 31, 2019 $ $ 5,446,786  2,359,808  7,806,594  701,902  628,576  306,247  149,151  102,891  583,087  10,278,448  $ 76 % 7 % 6 % 3 % 1 % 1 % 6 % 100 % $ 1,728,086  603,135  2,331,221  116,923  124,646  55,913  37,208  138,577  51,886  2,856,374  $ 82 % 4 % 4 % 2 % 1 % 5 % 2 % 100 % $ 247,170  203,706  450,876  79,962  8,604  37,552  6,951  40  44,514  628,499  $ 72 % 13 % 1 % 6 % 1 % 0 % 7 % 100 % $ 7,422,042  3,166,649  10,588,691  898,787  761,826  399,712  193,310  241,508  679,487  13,763,321  77 % 7 % 6 % 3 % 1 % 2 % 4 % 100 % Since 77% these loans were concentrated in California as of both December 31, 2020 and 2019, changes in California’s economy and real estate values could have a significant impact on the collectability of these loans and the required level of allowance for loan losses. For additional information related to the higher degree of risk from a downturn in real estate markets in California, see Item 1A. Risk Factors in this Form 10-K. Commercial — Income-Producing Commercial Real Estate Loans. The Company focuses on providing financing to experienced real estate investors and developers who have moderate levels of leverage, many of whom are long-time customers of the Bank. Income-producing CRE loans totaled $11.17 billion, or 29% of total loans held-for-investment,  as of December 31, 2020, compared with $10.28 billion, or 30% of total loans held-for-investment  as of December 31, 2019. Interest rates on CRE loans may be fixed, variable or hybrid. Loans are underwritten with conservative standards for cash flows, debt service coverage and LTV. Owner-occupied properties comprised 20% of the income-producing CRE loans as of both December 31, 2020 and 2019. The remainder were non-owner- occupied properties, where 50% or more of the debt service for the loan is typically provided by unaffiliated rental income from a third party. Commercial — Multifamily Residential Loans. The multifamily residential loan portfolio is largely made up of loans secured by residential properties with five or more units. Multifamily residential loans totaled $3.03 billion as of December 31, 2020, compared with $2.86 billion as of December 31, 2019, and accounted for 8% of total loans held-for-investment as of both dates. The Company offers a variety of first lien mortgages, including fixed- and variable-rate loans, as well as hybrid loans with interest rates that adjust annually after an initial fixed rate period of three to seven years. Commercial —  Construction and Land Loans. Construction  and  land  loans  provide  financing  for  a  portfolio  of  projects  diversified  by  real  estate property type. These loans totaled $599.7 million December 31, 2020, compared with $628.5 million as of December 31, 2019, and accounted for 2% of total loans held-for-investment  as  of  both  dates.  Construction  loan  exposure  was  made  up  of  $554.7  million  in  loans  outstanding,  plus  $288.2  million  in  unfunded commitments, as of December 31, 2020, compared with $558.2 million in loans outstanding, plus $351.4 million in unfunded commitments, as of December 31, 2019. 54 Consumer The following tables summarize the Company’s single-family residential and HELOCs loan portfolios by geography as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Geographic markets: Southern California Northern California California New York Washington Massachusetts Texas Other markets Total Lien priority: First mortgage Junior lien mortgage Total ($ in thousands) Geographic markets: Southern California Northern California California New York Washington Massachusetts Texas Other markets (1) Total  Lien priority: First mortgage Junior lien mortgage Total  (1) Single-  Family  Residential % HELOCs % Total Residential Mortgage % December 31, 2020 3,462,067  1,059,832  4,521,899  2,277,722  597,231  259,368  209,737  319,996  8,185,953  8,185,953  —  8,185,953  $ 55 % 28 % 7 % 3 % 3 % 4 % 100 % $ 100 % $ — % 100 % $ 728,733  354,014  1,082,747  244,425  180,765  44,633  —  49,146  1,601,716  1,372,270  229,446  1,601,716  $ 68 % 15 % 11 % 3 % — % 3 % 100 % $ 86 % $ 14 % 100 % $ December 31, 2019 4,190,800  1,413,846  5,604,646  2,522,147  777,996  304,001  209,737  369,142  9,787,669  9,558,223  229,446  9,787,669  57 % 26 % 8 % 3 % 2 % 4 % 100 % 98 % 2 % 100 % Single-  Family  Residential % HELOCs % Total Residential Mortgage % 3,081,368  1,038,945  4,120,313  1,657,732  630,307  235,393  188,838  276,007  7,108,590  7,108,588  2  7,108,590  $ 58 % 23 % 9 % 3 % 3 % 4 % 100 % $ 100 % $ 0 % 100 % $ 702,915  309,883  1,012,798  257,344  133,625  31,310  —  37,706  1,472,783  1,238,186  234,597  1,472,783  $ 69 % 17 % 9 % 2 % — % 3 % 100 % $ 84 % $ 16 % 100 % $ 3,784,283  1,348,828  5,133,111  1,915,076  763,932  266,703  188,838  313,713  8,581,373  8,346,774  234,599  8,581,373  60 % 22 % 9 % 3 % 2 % 4 % 100 % 97 % 3 % 100 % $ $ $ $ $ $ $ $ (1) Loans net of ASC 310-30 discount. Consumer — Single-Family Residential Loans. Single-family  residential  loans  totaled  $8.19  billion,  or  21%  of  total  loans  held-for-investment,  as  of December 31, 2020, compared with $7.11 billion, or 20% of total loans held-for-investment as of December 31, 2019. Year-over-year, single-family residential loans increased $1.08 billion, or 15%, primarily driven by growth in New York and Southern California. The Company was in a first lien position for virtually all single-family  residential  loans  as  of  both  December  31,  2020  and  2019.  Many  of  these  loans  are  reduced  documentation  loans,  for  which  a  substantial  down payment is required, resulting in a low LTV ratio at origination, typically 65% or less. These loans have historically experienced low delinquency and loss rates. The Company offers a variety of single-family residential first lien mortgage loan programs, including fixed- and variable-rate loans, as well as hybrid loans with interest rates that adjust annually after an initial fixed rate period. 55 Consumer — Home Equity Lines of Credit. HELOCs totaled $1.60 billion as of December 31, 2020, compared with $1.47 billion as of December 31, 2019, and accounted for 4% of total loans held-for-investment as of both dates. Year-over-year, HELOCs increased $128.9 million, or 9%, primarily driven by growth in California and Washington. The Company was in a first lien position for 86% and 84% of its HELOCs as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Many  of  the  loans  within  this  portfolio  are  reduced  documentation  loans,  for  which  a  substantial  down  payment  is  required,  resulting  in  a  low  LTV  ratio  at origination,  typically  60%  or  less.  These  loans  have  historically  experienced  low  delinquency  and  loss  rates.  Virtually  all  of  the  Company’s  HELOCs  were variable-rate loans. All  originated  commercial  and  consumer  loans  are  subject  to  the  Company’s  underwriting  guidelines  and  loan  origination  standards.  Management believes that the Company’s underwriting criteria and procedures adequately consider the unique risks associated with these products. The Company conducts a variety of quality control procedures and periodic audits, including the review of lending and legal requirements, to ensure that the Company is compliant with these requirements. The following table presents the contractual loan maturities by loan category and the contractual distribution of loans to changes in interest rates as of December 31, 2020: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total loans held-for-investment Distribution of loans to changes in interest rates: Variable-rate loans Fixed-rate loans Hybrid adjustable-rate loans Total loans held-for-investment Purchased Credit Deteriorated Loans Due within  one year Due after one  year through  five years Due after  five years Total $ 4,648,509  $ 7,697,855  $ 1,285,362  $ 13,631,726  808,302  167,854  323,627  1,299,783  5,948,292  5,047,922  580,924  221,375  5,850,221  13,548,076  5,318,387  2,285,220  54,690  7,658,297  8,943,659  329  —  329  59,496  59,825  6,008,117  $ 6,696  366  7,062  98,268  105,330  13,653,406  $ 8,178,928  1,601,350  9,780,278  5,495  9,785,773  18,729,432  $ 4,864,904  $ 1,143,213  —  6,008,117  $ 10,762,372  $ 2,693,339  197,695  13,653,406  $ 9,332,028  $ 3,296,293  6,101,111  18,729,432  $ $ $ $ 11,174,611  3,033,998  599,692  14,808,301  28,440,027  8,185,953  1,601,716  9,787,669  163,259  9,950,928  38,390,955  24,959,304  7,132,845  6,298,806  38,390,955  The  Company  adopted  ASU  2016-13  using  the  prospective  transition  approach  for  purchased  financial  assets  with  credit  deterioration  that  were previously classified as purchased credit impaired (“PCI”) and accounted for under ASC 310-30. On January 1, 2020, the amortized cost basis of the purchased credit deteriorated (“PCD”) loans was adjusted to reflect a $1.2 million addition of allowance for loan losses. The Company did not acquire any PCD loans during 2020. For additional details regarding PCD loans, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies and Note 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Prior to the adoption of ASU 2016-13, the carrying value of PCI loans totaled $222.9 million as of December 31, 2019. 56 Loans Held-for-Sale As of December 31, 2020 and 2019, loans held-for-sale totaled $1.8 million and $434 thousand, respectively, and consisted of single-family residential loans. At the time of commitment to originate or purchase a loan, a loan is determined to be held-for-investment if it is the Company’s intent to hold the loan to maturity or for the “foreseeable future,” subject to periodic reviews under the Company’s evaluation processes, including liquidity and credit risk management. If the Company subsequently changes its intent to hold certain loans, those loans are transferred from held-for-investment to held-for-sale at the lower of cost or fair value. Sales of Originated Loans and Purchased Loans All loans originated by the Company are underwritten pursuant to the Company’s policies and procedures. Although the Company’s primary focus is on directly originated loans, in certain circumstances, the Company also purchases loans and participates in loans with other banks. The Company also participates out interests in directly originated commercial loans to other financial institutions or sells loans in the normal course of business. The following tables provide information on loan sales during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. Refer to Note 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information on loan purchases and transfers. Year Ended December 31, 2020 Commercial CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Consumer Residential Mortgage Single-Family  Residential C&I CRE $ $ $ $ $ $ 291,740  $ 565  $ 26,994  $ 2,940  $ 11,780  $ —  $ 1,398  —  —  $ $ $ —  —  —  $ $ $ 80,309  996  —  Year Ended December 31, 2019 Commercial CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Consumer Residential Mortgage Single-Family  Residential C&I CRE 179,280  $ 875  $ 39,062  $ 3,045  $ 66,511  $ —  $ —  —  —  $ $ $ 1,573  —  —  $ $ $ 10,410  115  —  Total 400,441  4,501  11,780  Total 230,325  4,035  66,511  $ $ $ $ $ $ ($ in thousands) Loans sold: Originated loans: Amount Net gains Purchased loans: Amount  (1) ($ in thousands) Loans sold: Originated loans: Amount Net gains Purchased loans: Amount  (1) 57 Year Ended December 31, 2018 Commercial CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Consumer Residential Mortgage Single-Family  Residential Total C&I CRE $ $ $ $ 212,485  $ 1,129  $ 201,359  $ 33  $ 62,291  $ 4,876  $ —  $ —  $ —  —  —  —  $ $ $ $ —  —  —  —  $ $ $ $ 34,966  $ 552  $ —  —  $ $ 309,742  6,557  201,359  33  ($ in thousands) Loans sold: Originated loans: Amount Net gains Purchased loans: Amount Net gains (1) Net gains on sales of purchased loans were insignificant or none. Foreign Outstandings The Company’s overseas offices, which include the branch in Hong Kong and the subsidiary bank in China, are subject to the general risks inherent in conducting business in foreign countries, such as regulations, or economic and political uncertainties. In addition, the Company’s financial assets held in the Hong Kong branch and the subsidiary bank in China may be affected by fluctuations in currency exchange rates or other factors. The Company’s country risk exposure is largely concentrated in China and Hong Kong. The following table presents the major financial assets held in the Company’s overseas offices as of December 31, 2020, 2019 and 2018: (1) (2) ($ in thousands) Hong Kong branch: Cash and cash equivalents AFS debt securities  Loans held-for-investment  Total assets Subsidiary bank in China: Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks AFS debt securities  Loans held-for-investment  Total assets (2) (3) 2020 % of Total  Consolidated  Assets 1 % 0  1 % 3 % 1 % 0  0 % 2 % 3 % $ % $ $ $ $ % $ $ $ $ December 31, 2019 Amount 511,639  204,948  573,305  1,361,652  548,930  142,587  —  819,110  1,520,627  % of Total  Consolidated  Assets $ 1 % 0  % $ $ 1 % $ 3 % $ 1 % 0  % $ $ $ $ — % 2 % 3 % Amount 360,786  221,932  653,860  1,247,207  695,527  221,000  —  777,412  1,700,357  2018 % of Total  Consolidated  Assets 1 % 1 % 2 % 3 % 2 % 1 % — % 2 % 4 % Amount 647,883  66,170  704,415  1,426,479  611,088  74,079  152,219  796,153  1,634,896  $ $ $ $ $ $ $ $ $ (1) Primarily comprised of U.S. Treasury securities and foreign government bonds as of December 31, 2020, 2019 and 2018. (2) Primarily comprised of C&I loans as of December 31, 2020, 2019 and 2018. (3) Comprised of foreign government bonds as of December 31, 2020. The following table presents the total revenue generated by the Company’s overseas offices in 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Hong Kong Branch: Total revenue Subsidiary Bank in China: Total revenue Amount $ $ 22,947  20,178  2020 % of Total  Consolidated  Revenue Year Ended December 31, 2019 % of Total  Consolidated  Revenue Amount 2018 % of Total  Consolidated  Revenue Amount 1 % 1 % $ $ 33,791  32,071  2 % 2 % $ $ 31,122  34,143  2 % 2 % 58 Capital The Company maintains a strong capital base to support its anticipated asset growth, operating needs and credit risks, and to ensure that the Company and the Bank are compliant with all regulatory capital guidelines. The Company engages in regular capital planning processes on at least an annual basis to optimize the use of available capital and to appropriately plan for future capital needs, allocating capital to existing and future business activities. Furthermore, the Company conducts capital stress tests as part of its capital planning process. The stress tests enable the Company to assess the impact of adverse changes in the economy and interest rates on its capital base. In  March  2020,  the  Company’s  Board  of  Directors  authorized  the  repurchase  of  up  to  $500.0  million  of  the  Company’s  common  stock.  This  $500.0 million repurchase authorization was inclusive of the Company’s $100.0 million stock repurchase authorization previously outstanding. The Company determines the timing and amount of stock repurchases, based on its assessment of various factors, including prevailing market conditions, alternate uses of capital, liquidity and the economic environment. During the first quarter of 2020, the Company repurchased 4,471,682 shares at an average price of $32.64 per share and a total cost of  $146.0  million.  The  Company  did  not  repurchase  any  shares  during  the  remainder  of  2020.  As  of  December  31,  2020, the  total  remaining  available  capital authorized for repurchase was $354.0 million. The  Company’s  stockholders’  equity  was  $5.27  billion  as  of  December  31,  2020,  an  increase  of  $251.6  million  or  5%  from  $5.02  billion  as  of December 31, 2019. The increase in the Company’s stockholders’ equity was primarily due to 2020 net income of $567.8 million, partially offset by cash dividends declared  of  $158.8  million  and  share  repurchases  of  $146.0  million.  For  other  factors  that  contributed  to  the  changes  in  stockholders’  equity,  refer  to  Item 8. Financial Statements and Supplementary Data — Consolidated Statement of Changes in Stockholders’ Equity in this Form 10-K. Book value was $37.22 per common share as of December 31, 2020, an increase of 8% from $34.46 per common share as of December 31, 2019. The Company paid cash dividends of $1.100 per common share in 2020, compared with $1.055 per share in 2019. In January 2021, the Company’s Board of Directors declared first quarter 2021 cash dividends of $0.330 per common share, which represents a 20% increase, or 5.5 cents per share, from the previous quarterly cash dividend of $0.275 per common share. The dividend was paid on February 23, 2021 to stockholders of record as of February 9, 2021. Deposits and Other Sources of Funds Deposits are the Company’s primary source of funding, the cost of which has a significant impact on the Company’s net interest income and net interest margin.  Additional  funding  is  provided  by  short-  and  long-term  borrowings,  and  long-term  debt.  See  Item 7. MD&A — Risk Management — Liquidity Risk Management — Liquidity in this Form 10-K for a discussion of the Company’s liquidity management. The following table summarizes the Company’s sources of funds as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Deposits Noninterest-bearing demand Interest-bearing checking Money market Savings Time deposits Total deposits Other Funds Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements Long-term debt Total other funds Total sources of funds December 31, 2020 2019 Change Amount % Amount % $ % $ $ $ $ $ 16,298,301  6,142,193  10,740,667  2,681,242  9,000,349  44,862,752  21,009  652,612  300,000  147,376  1,120,997  45,983,749  36  % $ 14  % 24  % 6  % 20  % 100 % $ $ $ $ 11,080,036  5,200,755  8,711,964  2,117,196  10,214,308  37,324,259  28,669  745,915  200,000  147,101  1,121,685  38,445,944  30  % $ 14  % 23  % 6  % 27  % 100 % $ $ $ $ 5,218,265  941,438  2,028,703  564,046  (1,213,959) 7,538,493  (7,660) (93,303) 100,000  275  (688) 7,537,805  47  % 18  % 23  % 27  % (12) % 20 % (27) % (13) % 50  % 0  % 0 % 20 % 59 Deposits The Company offers a wide variety of deposit products to consumer and commercial customers. The Company’s deposit strategy is to grow and retain relationship-based deposits, which provide a stable and low-cost source of funding and liquidity to the Company. Total deposits reached $44.86 billion as of December 31, 2020, an increase of $7.54 billion or 20% from $37.32 billion as of December 31, 2019. Deposit growth was well-diversified across our commercial sectors and branch network, including cross-border clients, partially offset by a reduction in higher-cost time deposits. The strongest growth was in noninterest-bearing demand deposits, which increased by $5.22 billion or 47% year-over-year. Noninterest-bearing demand deposits reached $16.30 billion, or 36% of total deposits, as of December 31, 2020, up from $11.08 billion, or 30% of total deposits, as of December 31, 2019. Additional information regarding the impact of deposits on net interest income, with a comparison of average deposit balances and rates, is provided in Item 7 — MD&A — Results of Operations — Net Interest Income in this Form 10-K. Domestic time deposits of $100,000 or more totaled $7.17 billion, representing 16% of the total deposit portfolio as of December 31, 2020. The following table presents the maturity distribution of domestic time deposits of $100,000 or more: ($ in thousands) 3 months or less Over 3 months through 6 months Over 6 months through 12 months Over 12 months Total December 31, 2020 4,111,699  1,219,791  1,684,566  149,527  7,165,583  $ $ As of December 31, 2020, foreign time deposits of $100,000 or more consisted of $312.4 million of deposits held in the Company’s branch in Hong Kong and $522.7 million of deposits held in the Company’s subsidiary bank in China. This compares with $611.0 million of deposits held in the Company’s branch in Hong Kong and $595.1 million of deposits held in the Company’s subsidiary bank in China as of December 31, 2019. Other Sources of Funding Short-term  borrowings  consist  of  borrowings  entered  into  by  the  Company’s  subsidiary,  East  West  Bank  (China)  Limited,  which  amounted  to  $21.0 million as of December 31, 2020, compared with $28.7 million as of December 31, 2019. As of December 31, 2020, short-term borrowings entered into by East West Bank (China) Limited had a fixed interest rate of 3.70% and mature in the first quarter of 2021. The following table presents selected information for short-term borrowings as of the periods indicated: ($ in thousands) Year-end balance Weighted-average rate on amount outstanding at year-end Maximum month-end balance Average amount outstanding Weighted-average rate $ $ $ 2020 2019 21,009  3.70 % 68,843  45,290  3.69 % $ $ $ 28,669  3.69 % 59,225  44,511  3.90 % FHLB advances were $652.6 million as of December 31, 2020, a decrease of $93.3 million or 13% from $745.9 million as of December 31, 2019. As of December 31, 2020, FHLB advances had fixed and floating interest rates ranging from zero percent to 2.34% and remaining maturities between four months and 1.9 years. Of these, $405.0 million have a blended interest rate of 2.22% and mature in the second quarter of 2021. 60 Gross repurchase agreements totaled $300.0 million and $450.0 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The decrease was due to the extinguishment of $150.0 million of repurchase agreements in the second quarter of 2020. Resale and repurchase agreements are reported net, pursuant to ASC 210-20-45-11, Balance Sheet Offsetting: Repurchase and Reverse Repurchase Agreements.  As  of  December  31,  2020,  the  Company  did  not  have  gross  resale agreements  that  were  eligible  for  netting  pursuant  to  ASC  210-20-45-11.  In  comparison,  net  repurchase  agreements  totaled  $200.0  million  as  of  December  31, 2019, after netting gross repurchase agreements of $250.0 million against gross resale agreements. As of December 31, 2020, gross repurchase agreements had interest rates ranging from 2.46% to 2.48%, with original terms between 4.0 years and 8.5 years and remaining maturities between 2.6 years and 2.7 years. Repurchase agreements are accounted for as collateralized financing transactions and recorded as liabilities based on the values at which the assets are sold. As of December 31, 2020, the collateral for the repurchase agreements was comprised of U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities, and U.S. Treasury securities. To ensure the market value of the underlying collateral remains sufficient, the Company monitors the fair value of collateral pledged relative to the principal amounts borrowed under repurchase agreements. The Company manages liquidity risks related to the repurchase agreements  by  sourcing  funds  from  a  diverse  group  of  counterparties,  and  entering  into  repurchase  agreements  with  longer  durations,  when  appropriate.  For additional details, see Note 3 — Assets Purchased under Resale Agreements and Sold under Repurchase Agreements to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The Company uses long-term debt to provide funding to acquire interest-earning assets, and to enhance liquidity and regulatory capital adequacy. Long- term debt totaled $147.4 million and $147.1 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Long-term debt consists of junior subordinated debt, which qualifies  as  Tier  2  capital  for  regulatory  purposes.  The  junior  subordinated  debt  was  issued  in  connection  with  the  Company’s  various  pooled  trust  preferred securities offerings, as well as with common stock issued by the six wholly owned subsidiaries of the Company in conjunction with these offerings. The junior subordinated debt had a weighted-average interest rate of 2.26% and 3.98% during 2020 and 2019, respectively, with remaining maturities ranging between 13.9 years and 16.7 years as of December 31, 2020. In October 2020, the Company paid off the $1.43 billion in borrowing from the Federal Reserve PPPLF. This debt was included in long-term debt on the Company’s Consolidated Balance Sheet as of June 30 and September 30, 2020. Regulatory Capital and Ratios The  federal  banking  agencies  have  risk-based  capital  adequacy  guidelines  intended  to  ensure  that  banking  organizations  maintain  capital  that  is commensurate  with  the  degree  of  risk  associated  with  a  banking  organization’s  operations.  See  Item 1. Business — Supervision and Regulation — Regulatory Capital Requirements in this Form 10-K for additional details. The Company adopted ASU 2016-13 on January 1, 2020. The Company elected the phase-in option provided by regulatory guidance, which delays the estimated impact of CECL on regulatory capital for two years and phases the impact over three years. As a result, the effects of CECL on the Company’s and the Bank’s regulatory capital will be delayed through the year 2021, after which the effects will be phased-in over a three-year period from January 1, 2022 through December 31, 2024. In April 2020, in recognition of CARES Act requirements, and to facilitate the use of the PPPLF, the U.S banking agencies issued an interim final rule that banking organizations may exclude from leverage and risk-based capital requirements any eligible assets sold or pledged to the Federal Reserve on a non-recourse basis as part of the PPPLF. In addition, under the CARES Act, loans originated  by a banking organization under the PPP (whether or not sold or pledged in the PPPLF) will be risk-weighted at zero percent for regulatory capital purposes. Accordingly, the December 31, 2020 capital ratios exclude the impact of the increased allowance for loan losses due to CECL, and PPP loans are risk weighted at zero percent. In addition, the quarterly average PPP loan balances that were pledged as collateral to PPPLF was excluded from the Tier 1 leverage ratio. 61 The following table presents the Company’s and the Bank’s capital ratios as of December 31, 2020 and 2019 under the Basel III Capital Rules, and those required by regulatory agencies for capital adequacy and well-capitalized classification purposes: December 31, 2020 December 31, 2019 Company East West Bank Company East West Bank Minimum  Regulatory  Requirements Fully Phased-in Minimum Regulatory Requirements  (2) Well-  Capitalized  Requirements Basel III Capital Rules Risk-Based Capital Ratios: CET 1 capital Tier 1 capital Total capital Tier 1 leverage  (1) 12.7 % 12.7 % 14.3 % 9.4 % 12.1 % 12.1 % 13.4 % 9.0 % 12.9 % 12.9 % 14.4 % 10.3 % 12.9 % 12.9 % 13.9 % 10.3 % 4.5 % 6.0 % 8.0 % 4.0 % 7.0 % 8.5 % 10.5 % 4.0 % 6.5 % 8.0 % 10.0 % 5.0 % (1) The Tier 1 leverage well-capitalized requirement applies only to the Bank since there is no Tier 1 leverage ratio component in the definition of a well-capitalized bank holding company. (2) As of January 1, 2019, the 2.5% capital conservation buffer above the minimum capital ratios was required in order to avoid limitations on distributions, including dividend payments and certain discretionary bonus payments to executive officers. The Company is committed to maintaining strong capital levels to assure the Company’s investors, customers and regulators that the Company and the Bank  are  financially  sound.  As  of  both  December  31,  2020  and  2019,  both  the  Company  and  the  Bank  continued  to  exceed  all  “well-capitalized”  capital requirements and the required minimum capital requirements under the Basel III Capital Rules. Total risk-weighted assets were $38.41 billion as of December 31, 2020, an increase of $3.27 billion or 9% from $35.14 billion as of December 31, 2019. The increase in the risk-weighted assets was primarily due to loan growth. Other Matters LIBOR Transition On July  27,  2017, the  FCA, which  regulates  LIBOR, announced  that  it  will  no longer  persuade  or  require  banks  to  submit  rates  for  the  calculation  of LIBOR after 2021. The ARRC has proposed the SOFR as its preferred alternative rate for LIBOR. On November 30, 2020, LIBOR’s administrator, the IBA, in coordination with U.K. and U.S. regulators, announced the IBA’s intention to cease publication of the one-week and two-month USD LIBOR settings immediately following the LIBOR publication on December 31, 2021, and the remaining USD LIBOR settings immediately following the LIBOR publication on June 30, 2023. Banks are encouraged to cease entering new contracts that use USD LIBOR as a reference rate as soon as practicable by December 31, 2021. Given LIBOR’s extensive use across financial markets, the transition away from LIBOR presents various risks and challenges to financial markets and institutions,  including  to  the  Company.  A  portion  of  the  Company’s  loans,  derivatives,  debt  securities,  resale  agreements,  FHLB  advances,  as  well  as  junior subordinated debt and repurchase agreements are indexed to LIBOR and mature after 2021. The volume of the Company’s products that are indexed to LIBOR is significant and, if not sufficiently planned for, the discontinuation of LIBOR could result in financial, operational, legal, reputational or compliance risks to the Company. Due  to  the  uncertainty  surrounding  the  future  of  LIBOR,  the  transition  is  anticipated  to  span  several  reporting  periods  through  the  end  of  2021  and potentially  into 2023 with the newly released  LIBOR cessation  timing. The Company has created  a cross-functional  team to manage  the communication  of the Company’s transition plans with both internal and external stakeholders and to ensure that the Company appropriately updates its business processes, analytical tools, information systems and contract language to minimize disruptions during and after the LIBOR transition. The Company has completed a review of LIBOR contracts maturing after 2021 and has begun taking steps to convert these contracts to alternative rates. For additional information related to the potential impact surrounding the transition from LIBOR on the Company’s business, see Item 1A. Risk Factors in this Form 10-K. 62 Off-Balance Sheet Arrangements and Contractual Obligations In the course of the Company’s business, the Company may enter into or be a party to transactions that are not recorded on the Consolidated Balance Sheet and are considered to be off-balance sheet arrangements. Off-balance sheet arrangements are any contractual arrangements to which a nonconsolidated entity is  a  party  and  under  which  the  Company  has:  (1)  any  obligation  under  a  guarantee  contract;  (2)  a  retained  or  contingent  interest  in  assets  transferred  to  an unconsolidated entity or similar arrangement that serves as credit, liquidity or market risk support to that entity for such assets; (3) any obligation under certain derivative instruments; or (4) any obligation under a material variable interest held by the Company in a nonconsolidated entity that provides financing, liquidity, market risk or credit risk support to the Company, or engages in leasing, hedging or research and development services with the Company. Off-Balance Sheet Arrangements Commitments to Extend Credit As a financial service provider, the Company routinely enters into commitments to extend credit such as loan commitments, commercial letters of credit for  foreign  and  domestic  trade,  standby  letters  of  credit  (“SBLCs”),  and  financial  guarantees  to  meet  the  financing  needs  of  our  customers.  Many  of  these commitments  to  extend  credit  may  expire  without being  drawn upon. The  credit  policies  used  in underwriting  loans  to customers  are  also used to  extend  these commitments.  Under  some  of  these  contractual  agreements,  the  Company  may  also  have  liabilities  contingent  upon  the  occurrence  of  certain  events.  The Company’s liquidity sources have been, and are expected to be, sufficient to meet the cash requirements of its lending activities. Information about the Company’s loan  commitments,  commercial  letters  of  credit  and  SBLCs  is  provided  in  Note 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions to  the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Guarantees In the ordinary course of business, the Company enters into various guarantee agreements in which the Company sells or securitizes loans with recourse. Under these guarantee arrangements, the Company is contingently obligated to repurchase the recourse component of the loans when the loans default. Additional information regarding guarantees is provided in Note 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 63 Contractual Obligations The following table presents the Company’s significant fixed and determinable contractual obligations, along with the categories of payment dates as of December 31, 2020: ($ in thousands) On-balance sheet obligations: Deposits FHLB advances Gross repurchase agreements Affordable housing partnership and other tax credit investment commitments Short-term borrowings Long-term debt  Operating lease liabilities Finance lease liabilities Projected cash payments for post-retirement benefit plan (2) Total on-balance sheet obligations Off-balance sheet obligations:  (3) Contractual interest payments Total off-balance sheet obligations Total contractual obligations $ $ Less than  1 year 1-3 years 3-5 years After  5 years Indeterminate  Maturity  (1) Total Payment Due by Period 8,608,547  $ 405,000  —  373,987  $ 247,612  300,000  17,800  $ —  —  15  $ —  —  $ 35,862,403  —  —  125,142  21,009  —  30,811  975  349  9,191,833  51,674  —  —  36,652  1,000  729  1,011,654  2,496  —  —  21,780  161  774  43,011  3,414  —  147,376  13,587  2,227  6,710  173,329  —  —  —  —  —  —  35,862,403  181,038  181,038  9,372,871  $ 39,234  39,234  1,050,888  $ 6,990  6,990  50,001  $ 29,158  29,158  202,487  $ —  —  35,862,403  $ 44,862,752  652,612  300,000  182,726  21,009  147,376  102,830  4,363  8,562  46,282,230  256,420  256,420  46,538,650  Includes deposits with no defined maturity, such as noninterest-bearing demand, interest-bearing checking, money-market and savings accounts. (1) (2) Represents junior subordinated debt, which is subject to call options where early redemption requires appropriate notice. (3) Represents the future interest obligations related to interest-bearing time deposits, FHLB, gross repurchase agreements, short-term borrowings and long-term debt in the normal course of business. These interest obligations assume no early debt redemption. The Company estimated variable interest rate payments using December 31, 2020 rates, which the company held constant until maturity. Risk Management Overview In conducting its businesses, the Company is exposed to a variety of risks, some of which are inherent to the financial services industry and others of which  are  more  specific  to  the  Company’s  businesses.  The  Company  operates  under  a  Board-approved  ERM  framework,  which  outlines  the  company-wide approach  to  risk  management  and  oversight,  and  describes  the  structures  and  practices  employed  to  manage  the  current  and  emerging  risks  inherent  to  the Company. The Company’s ERM program incorporates risk management throughout the organization in identifying, managing, monitoring, and reporting risks. It identifies  the  Company’s  major  risk  categories  as  credit  risk;  liquidity  risk;  capital  risk;  market  risk;  operational  risk;  regulatory,  compliance  and  legal  risks; accounting and tax risks, and strategic and reputational risks. The Board of Directors monitors the ERM program to ensure independent review and oversight of the Company’s risk appetite and control environment. The Risk Oversight Committee provides focused oversight of the Company’s identified enterprise risk categories on behalf of the full Board of Directors. Under the  direction  of  the  Risk  Oversight  Committee,  management  committees  apply  targeted  strategies  to  reduce  the  risks  to  which  the  Company’s  operations  are exposed. The  Company’s  ERM  program  is  executed  along  the  three  lines  of  defense  model,  which  provides  for  a  consistent  and  standardized  risk  management control  environment  across  the  enterprise.  The  first  line  of  defense  is  comprised  of  production,  operational,  and  support  units.  The  second  line  of  defense  is comprised of various risk management and control functions charged with monitoring and managing specific major risk categories and/or risk subcategories. The third line of defense is comprised of the Internal Audit function and Independent Asset Review. Internal Audit provides assurance and evaluates the effectiveness of risk management, control and governance processes as established by the Company. Internal Audit has organizational independence and objectivity, reporting directly to the Board’s Audit Committee. Further discussion and analysis of each major risk area are included in the following sub-sections of Risk Management. 64 Credit Risk Management Credit risk is the risk that a borrower or counterparty will fail to perform according to the terms and conditions of a loan or investment and expose the Company to loss. Credit risk exists with many of the Company’s assets and exposures such as loans and certain derivatives. The majority of the Company’s credit risk is associated with lending activities. The  Risk  Oversight  Committee  has  primary  oversight  responsibility  of  identifying  enterprise  risk  categories  including  credit  risk.  The  Risk  Oversight Committee monitors management’s assessment of asset quality and credit risk trends, credit quality administration and underwriting standards; as well as portfolio credit risk management strategies and processes, such as diversification and liquidity; all of which enable management to control credit risk. At the management level, the Credit Risk Management Committee has primary oversight responsibility for credit risk. The Senior Credit Supervision function manages credit policy and provides the resources to manage the line of business transactional credit risk, assuring that all exposure is risk-rated according to the requirements of the credit risk  rating  policy.  The  Senior  Credit  Supervision  function  evaluates  and  reports  the  overall  credit  risk  exposure  to  senior  management  and  the  Risk  Oversight Committee.  The  Independent  Asset  Review  function  supports  a  strong  credit  risk  management  culture  by  providing  independent  and  objective  assessment  of underwriting and documentation quality, reporting directly to the Board’s Risk Oversight Committee. A key focus of our credit risk management is adherence to a well-controlled underwriting process. The Company assesses overall credit quality performance of the loan held-for-investment portfolio through an integrated analysis of specific performance ratios. This approach forms the basis of the discussion in the sections immediately following: Nonperforming Assets, TDRs and Allowance for Credit Losses. Nonperforming Assets Nonperforming assets are comprised of nonaccrual loans, OREO, and other nonperforming assets. Other nonperforming assets and OREO are repossessed assets and properties, respectively, acquired through foreclosure, or through full or partial satisfaction of loans held-for-investment. Loans are generally placed on nonaccrual status when they become 90 days past due or when the full collection of principal or interest becomes uncertain regardless of the length of past due status. Collectability is generally assessed based on economic and business conditions, the borrower’s financial condition and the adequacy of collateral, if any. For additional details regarding the Company’s nonaccrual loan policy, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Loans Held-for-Investment to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 65 The following table presents information regarding nonperforming assets as of the periods indicated: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total nonaccrual loans OREO, net Other nonperforming assets Total nonperforming assets Nonperforming assets to total assets Nonaccrual loans to loans held-for-investment Allowance for loan losses to nonaccrual loans Net charge-offs to average loans held-for-investment TDRs included in nonperforming loans $ $ Nonaccrual Loans 2020 December 31, Non-PCI Nonaccrual Loans 2019 2018 2017 2016 $ 133,939  $ 74,835  $ 43,840  $ 69,213  $ 81,256  46,546  3,668  —  50,214  16,814  11,696  28,510  2,491  215,154  15,824  3,890  234,868  0.45 % 0.56 % 288.16 % 0.17 % $ 16,441  819  —  17,260  14,865  10,742  25,607  2,517  120,219  125  1,167  121,511  0.27 % 0.35 % 298.03 % 0.16 % $ 24,218  1,260  —  25,478  5,259  8,614  13,873  2,502  85,693  133  7,167  92,993  0.23 % 0.26 % 363.30 % 0.13 % $ 26,986  1,717  3,973  32,676  5,923  4,006  9,929  2,491  114,309  830  —  115,139  0.31 % 0.39 % 251.19 % 0.08 % $ 71,924  $ 54,566  $ 30,315  $ 62,909  $ 26,907  2,984  5,326  35,217  4,214  2,130  6,344  —  122,817  6,745  —  129,562  0.37 % 0.48 % 212.12 % 0.15 % 38,983  Period-over-period changes to nonaccrual loans represent loans that are placed on nonaccrual status in accordance with the Company’s accounting policy, offset by reductions from loans that are repaid, paid down, charged off, sold, foreclosed, or no longer classified as nonaccrual as a result of continued performance and  improvement  in  the  borrowers’  financial  condition  and  loan  repayment  capabilities.  Nonaccrual  loans  were  $215.2  million  or  0.56%  of  loans  held-for- investments,  as  of  December  31,  2020,  compared  with  $120.2  million  or  0.35%  of  loans  held-for-investments,  as  of  December  31,  2019.  Year-over-year, nonaccrual loans increased by $94.9 million or 79%, primarily driven by inflows of C&I oil & gas loans and CRE loans to nonaccrual status, partially offset by charge-offs  and  sales  of  C&I  loans,  as  well  as  a  transfer  of  a  CRE  loan  to  OREO.  C&I  nonaccrual  loans  were  62%  of  total  nonaccrual  loans  as  of  both December  31, 2020 and 2019. As of December 31, 2020, $106.4 million,  or 49% of nonaccrual  loans were less than 90 days delinquent.  In comparison,  $35.6 million, or 30% of nonaccrual loans were less than 90 days delinquent as of December 31, 2019. OREO was $15.8 million as of December 31, 2020, an increase of $15.7 million from $125 thousand as of December 31, 2019 due to the Company taking possession of one retail CRE property located in Southern California. 66 The following table presents accruing loans past due by loan portfolio segments as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total Total Accruing Past Due Loans  (1) December 31, Change Percentage of  Total Loans Outstanding December 31, 2020 2019 $ % 2020 2019 $ 9,717  $ 48,155  $ (38,438) 375  1,818  19,900  22,093  31,810  12,494  6,052  18,546  234  18,780  50,590  $ 24,807  729  —  25,536  73,691  20,517  7,064  27,581  11  27,592  101,283  $ (24,432) 1,089  19,900  (3,443) (41,881) (8,023) (1,012) (9,035) 223  (8,812) (50,693) $ (80)% (98)% 149 % 100 % (13)% (57)% (39)% (14)% (33)% NM (32)% (50)% 0.07 % 0.00 % 0.06 % 3.32 % 0.15 % 0.11 % 0.15 % 0.38 % 0.19 % 0.14 % 0.19 % 0.13 % 0.40 % 0.24 % 0.03 % — % 0.19 % 0.29 % 0.29 % 0.48 % 0.32 % 0.00 % 0.31 % 0.29 % NM — Not meaningful. (1) There were no accruing loans past due 90 days or more as of both December 31, 2020 and 2019. Troubled Debt Restructurings TDRs  are  loans  for  which  contractual  terms  have  been  modified  by  the  Company  for  economic  or  legal  reasons  related  to  a  borrower’s  financial difficulties,  and  for  which  a  concession  to  the  borrower  was  granted  that  the  Company  would  not  otherwise  consider.  The  Company’s  loan  modifications  are handled on a case-by-case basis and are negotiated to achieve mutually agreeable terms that maximize loan collectability and meet the borrower’s financial needs. The  following  table  presents  the  performing  and  nonperforming  TDRs  by  loan  portfolio  segments  as  of  December  31,  2020  and  2019.  The  allowance  for  loan losses for TDRs was $10.3 million as of December 31, 2020 and $400 thousand as of December 31, 2019. ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total TDRs December 31, 2020 2019 Performing  TDRs Nonperforming  TDRs Performing  TDRs Nonperforming  TDRs $ 85,767  $ 68,451  $ 39,208  $ 24,851  3,310  19,900  48,061  6,748  2,631  9,379  143,207  $ —  1,448  —  1,448  1,169  856  2,025  71,924  $ 5,177  3,644  19,691  28,512  7,346  2,832  10,178  77,898  $ $ 67 41,014  11,503  229  —  11,732  1,098  722  1,820  54,566  Performing TDRs were $143.2 million as of December 31, 2020, an increase of $65.3 million or 84% from $77.9 million as of December 31, 2019. This increase reflected $68.4 million in newly designated C&I TDRs, primarily from general manufacturing & wholesale, and oil & gas sectors, and $21.2 million in newly designated CRE TDRs. Over 85% of the performing TDRs were current as of both December 31, 2020 and 2019. Nonperforming TDRs were $71.9 million as of December 31, 2020, an increase of $17.4 million or 32% from $54.6 million as of December 31, 2019. This increase primarily reflected additions to nonperforming TDR, from C&I oil & gas loans, partially offset by a sale of one C&I loan and a transfer of one CRE loan to OREO. Existing TDRs that were subsequently modified in response to the COVID-19 pandemic continue to be classified as TDRs. As of December 31, 2020, there were four TDRs totaling $11.8 million that were provided subsequent modifications related to the COVID-19 pandemic. Loan Modifications Due to the COVID-19 Pandemic Beginning  in  late  March  2020,  the  Company  granted  various  commercial  and  consumer  loan  accommodation  programs,  predominantly  in  the  form  of payment deferrals, to provide relief to borrowers experiencing financial hardship due to COVID-19 pandemic. Section 4013 of the CARES Act, as amended by the CAA, permits a financial institution to elect to temporarily suspend TDR accounting under ASC Subtopic 310-40 in certain circumstances. To be eligible under Section 4013 of the CARES Act, a loan modification must be (1) related to the COVID-19 pandemic; (2) executed on a loan that was not more than 30 days past due  as  of  December  31,  2019;  and  (3)  executed  between  March  1,  2020,  and  the  earlier  of  (a)  60  days  after  the  date  of  termination  of  the  federal  National Emergency or (b) January 1, 2022. The federal banking regulators, in consultation with the FASB, issued the Interagency Statement on April 7, 2020 confirming that,  for  loans  not  subject  to  Section  4013  of  the  CARES  Act,  short-term  modifications  (i.e.  six  months  or  less)  made  on  a  good  faith  basis  in  response  to  the COVID-19 pandemic to borrowers who were current as of the implementation date of a loan modification, or modifications granted under government mandated modification  programs,  are  not  considered  as  TDRs  under  ASC  Subtopic  310-40.  See  additional  information  in  Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Troubled Debt Restructurings in this Form 10-K. The  delinquency  aging  of  loans  modified  related  to  the  COVID-19  pandemic  is  frozen  at  the  time  of  the  modification.  As  a  result,  the  recognition  of delinquent loans, nonaccrual status, and loan net charge-offs may be delayed for certain borrowers who are enrolled in these loan modification programs, which would have otherwise moved into past due or nonaccrual status. Interest income continues to be recognized over the accommodation period. 68 The  following  table  provides  a  summary  of  the  COVID-19  pandemic-related  loan  modifications  that  remained  under  their  modified  terms  as  of December  31,  2020.  The  amounts  represent  loan  modifications  that  meet  the  criteria  under  Section  4013  of  the  CARES  Act,  as  amended  by  the  CAA,  or Interagency  Statement  and  therefore  are  not  considered  TDRs.  The  amounts  exclude  loan  modifications  related  to  the  COVID-19  pandemic  made  on  existing TDRs. A loan is counted once in the table regardless of the number of accommodations received. ($ in thousands) Payment deferral and forbearance Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total December 31, 2020 Number of Loans Outstanding Balance % of Balance  of Respective Loan Portfolio 14 $ 63 4 3 70 84 501 102 603 603 687 $ 36,266  597,972 17,111 66,629 681,712 717,978 208,347 39,469 247,816 247,816 965,794  0  % 5  % 1  % 11  % 5  % 3  % 3  % 2  % 3  % 2  % 3  % The above table excludes loan modifications related to the COVID-19 pandemic that did not meet the criteria provided under Section 4013 of the CARES Act, as amended by the CAA, or the Interagency Statement, and that were evaluated and deemed to not be classified as TDRs. The determination to not consider a modification a TDR was made on the premise that the amount of the delayed restructured payments was insignificant relative to the unpaid principal or collateral value of the loan, resulting in an insignificant shortfall in the contractual amount due from the borrower, or an insignificant delay in the timing of the restructured payment  period  relative  to  the  payment  frequency  under  the  loan’s  original  contractual  maturity  or  expected  duration.  The  above  table  also  excludes  loan modifications related to the COVID-19 pandemic made on existing TDRs. The  COVID-19  pandemic-related  loan  modifications  primarily  consisted  of  payment  deferrals  three  months  or  less  in  duration,  in  the  form  of  either principal payment deferrals, where the borrower was still paying interest, or full principal and interest payment deferrals. Other forbearance programs consisted of interest rate concessions. The deferred payments for commercial loans are either repaid at contractual maturity, or spread over the remaining contractual term of the loan. The deferred payments for consumer loans are repaid under defined payment plans between six to 36 months after the deferral period ends, or the loan term is extended beyond the contractual maturity by the number of payments deferred. As of December 31, 2020, the Company had $965.8 million of loans under payment deferral and forbearance programs, a decrease of $602.1 million or 38%  from  $1.57  billion  as  of  September  30,  2020,  and  a  decrease  of  $1.86  billion  or  66%  from  $2.82  billion  as  of  June  30,  2020.  The  CRE  COVID-19  loan modifications outstanding as of December 31, 2020 were primarily concentrated in the hotel and retail CRE portfolios. Of the CRE COVID-19 loan modifications, 73%  were  making  partial  payments,  generally  as  interest  payments,  while  27%  were  under  full  payment  deferral.  Modifications  are  considered  to  have  exited active  accommodation  after  the  borrower  exited  the  modification  program  or  after  the  modification  period  expired.  The  loans  with  expired  COVID-19 modifications were predominantly current as of December 31, 2020. The Company monitors the delinquency status of loans exiting relief programs on an ongoing basis. The impacts of the COVID-19 loan modifications were considered in determination of the allowance for credit loss. 69 Allowance for Credit Losses Effective January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses that requires the measurement of the allowance for credit losses to be based on management’s best estimate of lifetime expected credit losses inherent in the Company’s relevant financial assets. The allowance for credit losses estimate uses various models and estimation techniques based on historical loss experience, current borrower characteristics, current conditions, reasonable and supportable forecasts, and other relevant factors. On January 1, 2020, the adoption of the new accounting standard increased the allowance for loan losses by $125.2 million, and the allowance for unfunded credit commitments by $10.5 million. Corresponding with the increase to the allowance due the adoption of ASU 2016-13, there was an after-tax decrease to opening retained earnings of $98.0 million. The Company’s methodology for determining the allowance for loan losses includes an estimate of expected credit losses on a collective basis for loan groups  with  similar  risk  characteristics,  and  a  specific  allowance  for  loans  that  are  individually  evaluated.  For  collectively  evaluated  loans,  the  Company  uses quantitative  models  to  forecast  expected  credit  losses  and  these  models  consider  historical  credit  loss  experience,  current  market  and  economic  conditions,  and forecasted changes in market and economic conditions, if such forecasts are considered reasonable and supportable. The Company also considers qualitative factors in  determining  the  allowance  for  loan  losses.  Qualitative  adjustments  are  used  to  capture  characteristics  in  the  portfolio  that  impact  expected  credit  losses,  and which are not otherwise fully captured within the Company’s expected credit loss models. In addition to the allowance for loan losses, the Company maintains an allowance for unfunded credit commitments. The Company has three general areas for which it provides the allowance for unfunded credit commitments: recourse obligations for loans sold, letters of credit, and unfunded lending commitments. The  Company’s  methodology  for  determining  the  allowance  for  unfunded  lending  commitments  calculation  uses  the  lifetime  loss  rates  of  the  on-balance  sheet commitment. Recourse obligations for loans sold and letters of credit use the weighted loss rates for the segment of the individual credit. The  Company  employs  a  disciplined  process  and  methodology  to  establish  its  allowance  for  loan  losses  each  quarter.  The  process  for  estimating  the allowance  for  loan  losses  takes  into  consideration  many  factors,  including  historical  and  forecasted  loan  loss  trends,  loan-level  credit  quality  ratings  and  loan- specific risk characteristics. In addition to regular quarterly reviews of the adequacy of the allowance for loan losses, the Company performs ongoing assessments of the risks inherent in the loan portfolio. Determining the appropriateness of the allowance for loan losses is complex and requires judgement by management about the effect of matters that are inherently uncertain. The Company is committed to maintaining the allowance for credit losses at a level that is commensurate with the estimated inherent losses in the loan portfolio, including unfunded credit facilities. While the Company believes that the allowance for credit losses was appropriate as of December 31, 2020, future allowance levels may increase or decrease based on a variety of factors, including but not limited to, accounting standard and regulatory changes, loan growth, portfolio performance and general economic conditions. For a description of the policies, methodologies and judgements used to determine the allowance for credit losses, see Item 7. MD&A — Critical Accounting Policies and Estimates, Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies and Note 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 70 The following table presents an allocation of the allowance for loan losses by loan portfolio segments as of the periods indicated: 2020 2019 December 31, 2018 2017 2016 ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total Commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total Consumer Total Average loans held-for- investment Loans held-for-investment Allowance for loan losses to loans held-for-investment Net charge-offs to average loans held-for-investment  % of Loan Type to  Total Loans Allowance  Allocation % of Loan Type to  Total Loans Allowance  Allocation Allowance  Allocation % of Loan Type to  Total Loans Allowance  Allocation % of Loan Type to  Total Loans Allowance  Allocation % of Loan Type to  Total Loans $ 398,040  36 % $ 238,376  35 % $ 189,117  37 % $ 163,058  37 % $ 142,167  38 % 163,791  27,573  10,239  201,603  599,643  15,520  2,690  18,210  2,130  20,340  619,983  29 % 8 % 2 % 39 % 75 % 21 % 4 % 25 % 0 % 25 % 100 % $ 40,509  22,826  19,404  82,739  321,115  28,527  5,265  33,792  3,380  37,172  358,287  30 % 8 % 2 % 40 % 75 % 20 % 4 % 24 % 1 % 25 % 100 % $ 40,666  19,885  20,290  80,841  269,958  31,340  5,774  37,114  4,250  41,364  311,322  28 % 8 % 2 % 38 % 75 % 19 % 5 % 24 % 1 % 25 % 100 % $ 40,809  19,537  26,881  87,227  250,285  26,362  7,354  33,716  3,127  36,843  287,128  31 % 7 % 2 % 40 % 77 % 16 % 6 % 22 % 1 % 23 % 100 % $ 47,559  17,911  24,989  90,459  232,626  19,795  7,506  27,301  593  27,894  260,520  31 % 6 % 3 % 40 % 78 % 14 % 7 % 21 % 1 % 22 % 100 % 2020 2019 2018 2017 2016 36,796,989  38,390,955  $ $ 33,372,890  34,778,539  $ $ 30,209,219  32,385,189  $ $ 27,237,981  28,975,718  $ $ 24,223,535  25,503,139  1.61 % 0.17 % 1.03 % 0.16 % 0.96 % 0.13 % 0.99 % 0.08 % 1.02 % 0.15 % $ $ $ The allowance for loan losses was $620.0 million as of December 31, 2020, an increase of $261.7 million from $358.3 million as of December 31, 2019. This increase to allowance reflects a deterioration in the macroeconomic conditions and outlook as a result of the COVID-19 pandemic, and the adoption of CECL. The change is comprised of the following: • • • a net $125.2 million increase due to the adoption of CECL on January 1, 2020, subsequent  to  January  1,  2020,  a  net  $150.1  million  addition  in  the  allowance  against  commercial  loans,  predominantly  in  C&I  and  CRE  income- producing, and a net $13.6 million reduction in the allowance against consumer loans, predominantly in single-family residential and other consumer. 71 The  Company  considers  multiple  economic  scenarios  to  develop  the  estimate  of  the  allowance  for  loans.  The  scenarios  consist  of  a  base  forecast representing management's view of the most likely outcome, combined with downside and upside scenarios reflecting possible worsening or improving economic conditions. The base forecast assumed near-term economic stress and the economy beginning to recover in 2021, based on anticipated economic stimulus from the government and the Federal Reserve maintaining its target fed funds range. The downside scenario assumed more sustained adverse economic impact resulting from the COVID-19 pandemic, as compared to the base forecast. The upside scenario assumed a more optimistic view for the economic recovery, as compared with  the  base  forecast,  including  travel,  business  and  other  restrictions  ending  sooner,  and  improved  consumer  optimism  based  on  more  rapid  distribution  of COVID-19 vaccines. The Company applies management judgment to add qualitative factors for the impact of COVID-19 pandemic on industry and CRE sectors that are affected by the pandemic. As of December 31, 2020, PPP loans outstanding were $1.57 billion. As these loans are 100% guaranteed by SBA, the Company expects these loans will have zero expected loss. Accordingly, as of December 31, 2020, these loans had no related allowance for loan losses. 2020 net charge-offs were $63.2 million or 0.17% of average loans-held-for-investment, compared with $52.8 million, or 0.16% of average loan held-for- investment,  in  2019.  The  year-over-year  change  in  net  loan  charge-offs  was  largely  due  to  higher  CRE  charge-offs,  compared  with  recoveries  in  2019.  The COVID-19 pandemic may continue to impact the credit quality of our loan portfolio. Although the potential impacts were considered in our allowance for loan losses, payment deferral activities instituted in response to the COVID-19 pandemic could delay the recognition of some loan charge-offs. The following tables summarize activity in the allowance for loan losses for loans by loan portfolio segments for the periods indicated: Year Ended December 31, 2020 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Impact of ASU 2016-13 adoption Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 238,376  $ 74,237  40,509  $ 72,169  $ 22,826  (8,112) 19,404  (9,889) $ $ 28,527  (3,670) $ 5,265  (1,798) 3,380  $ 2,221  (a) 145,212  (66,225) 5,428  (60,797) 1,012  55,864  (15,206) 10,455  (4,751) —  10,879  —  1,980  1,980  —  644  —  80  80  —  (9,922) —  585  585  —  (605) (221) 49  (172) —  (3,381) (185) 95  (90) —  358,287  125,158  198,691  (81,837) 18,672  (63,165) 1,012  $ 398,040  $ 163,791  $ 27,573  $ 10,239  $ 15,520  $ 2,690  $ 2,130  $ 619,983  72 Year Ended December 31, 2019 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 189,117  $ 40,666  $ 19,885  $ 20,290  $ 31,340  $ 5,774  $ 4,250  $ 311,322  (a) 109,068  (73,985) 14,501  (59,484) (325) (4,345) (1,021) 5,209  4,188  —  1,085  —  1,856  1,856  —  (1,422) —  536  536  —  (2,938) (11) 136  125  —  (516) —  7  7  —  (839) (50) 19  (31) —  100,093  (75,067) 22,264  (52,803) (325) $ 238,376  $ 40,509  $ 22,826  $ 19,404  $ 28,527  $ 5,265  $ 3,380  $ 358,287  Year Ended December 31, 2018 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 163,058  $ 40,809  $ 19,537  $ 26,881  $ 26,362  $ 7,354  $ 3,127  $ 287,128  (a) 75,629  (59,244) 10,417  (48,827) (743) (5,337) —  5,194  5,194  —  (1,409) —  1,757  1,757  —  (7,331) —  740  740  —  3,765  (1) 1,214  1,213  —  (1,618) —  38  38  —  1,308  (188) 3  (185) —  65,007  (59,433) 19,363  (40,070) (743) $ 189,117  $ 40,666  $ 19,885  $ 20,290  $ 31,340  $ 5,774  $ 4,250  $ 311,322  Year Ended December 31, 2017 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 142,167  $ 47,559  $ 17,911  $ 24,989  $ 19,795  $ 7,506  $ 593  $ 260,520  (a) 46,944  (38,118) 11,371  (26,747) 694  (8,861) —  2,111  2,111  —  904  (635) 1,357  722  —  1,782  (149) 259  110  —  6,022  (1) 546  545  —  (121) (55) 24  (31) —  2,399  (17) 152  135  —  49,069  (38,975) 15,820  (23,155) 694  $ 163,058  $ 40,809  $ 19,537  $ 26,881  $ 26,362  $ 7,354  $ 3,127  $ 287,128  73 Year Ended December 31, 2016 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 134,606  $ 58,623  $ 19,630  $ 22,915  $ 19,665  $ 8,745  $ 775  $ 264,959  (a) 46,847  (47,739) 9,003  (38,736) (550) (12,088) (464) 1,488  1,024  —  (3,166) (29) 1,476  1,447  —  1,988  (117) 203  86  —  (134) (137) 401  264  —  (1,237) (9) 7  (2) —  (492) (13) 323  310  —  31,718  (48,508) 12,901  (35,607) (550) $ 142,167  $ 47,559  $ 17,911  $ 24,989  $ 19,795  $ 7,506  $ 593  $ 260,520  The following table summarizes activity in the allowance for unfunded credit commitments for the periods indicated: ($ in thousands) Unfunded credit facilities Allowance for unfunded credit commitments, beginning of period Impact of ASU 2016-13 adoption Provision for (reversal of) credit losses on unfunded credit commitments Allowance for unfunded credit commitments, end of period Provision for credit losses Year Ended December 31, 2020 2019 2018 2017 2016 $ (b) $ (a) + (b) $ 11,158  $ 10,457  11,962  33,577  $ 210,653  $ 12,566  $ —  (1,408) 11,158  $ 98,685  $ 13,318  $ —  (752) 12,566  $ 64,255  $ 16,121  $ —  (2,803) 13,318  $ 46,266  $ 20,360  —  (4,239) 16,121  27,479  The allowance for unfunded credit commitments was $33.6 million as of December 31, 2020, compared with $11.2 million as of December 31, 2019. The Company believes the allowance for credit losses as of December 31, 2020 and 2019 was adequate. Upon adoption of ASU 2016-13, allowance for loan losses for PCD loans is determined using the same methodology as other loans held-for-investment. As of December 31, 2019, the Company had no allowance for loan losses against $222.9 million of PCI loans. Liquidity Risk Management Liquidity Liquidity is a financial institution’s capacity to meet its deposit and other counterparties’ obligations as they come due, or to obtain adequate funding at a reasonable cost to meet those obligations. The objective of liquidity management is to manage the potential mismatch of asset and liability cash flows. Maintaining an  adequate  level  of  liquidity  depends  on  the  institution’s  ability  to  efficiently  meet  both  expected  and  unexpected  cash  flows,  and  collateral  needs  without adversely affecting daily operations or the financial condition of the institution. To achieve this objective, the Company analyzes its liquidity risk, maintains readily available liquid assets and utilizes diverse funding sources including its stable core deposit base. The  Board  of  Directors’  Risk  Oversight  Committee  has  primary  oversight  responsibility.  At  the  management  level,  the  Company’s  Asset/Liability Committee (“ALCO”) establishes the liquidity guidelines that govern the day-to-day active management of the Company’s liquidity position by requiring sufficient asset-based liquidity to cover potential funding requirements and avoid over-dependence on volatile, less reliable funding markets. These guidelines are established and  monitored  for  both  the  Bank  and  for  East  West,  the  parent  company,  on  a  stand-alone  basis  to  ensure  that  the  Company  is  a  source  of  strength  for  its subsidiaries. The ALCO regularly monitors the Company’s liquidity status and related management processes, providing regular reports to the Board of Directors. The Company’s liquidity management practices have been effective under normal operating and stressed market conditions such as the financial stress caused by the COVID-19 pandemic. 74 Liquidity Risk — Liquidity Sources The Company’s primary source of funding is from deposits generated by its banking business, which are relatively stable and low-cost. Total deposits amounted to $44.86 billion as of December 31, 2020, compared with $37.32 billion as of December 31, 2019. The Company’s loan-to-deposit ratio was 86% December 31, 2020, compared with 93% as of December 31, 2019. In  addition  to  deposits,  the  Company  has  access  to  various  sources  of  wholesale  funding,  as  well  as  borrowing  capacity  at  the  FHLB  and  FRBSF  to sustain an adequate liquid asset portfolio, meet daily cash demands and allow management flexibility to execute its business strategy. Economic conditions and the stability of capital markets impact the Company’s access to and the cost of wholesale financing. The Company’s access to capital markets is also affected by the ratings received from various credit rating agencies. See Item 7 — MD&A — Balance Sheet Analysis — Deposits and Other Sources of Funds in this Form 10-K for further detail related to the Company’s funding sources. The  Company  maintains  liquidity  in  the  form  of  cash  and  cash  equivalents,  interest-bearing  deposits  with  banks,  short-term  resale  agreements,  and unencumbered high-quality and liquid AFS debt securities. The following table presents the Company’s liquid assets as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks Short-term resale agreements U.S. Treasury, and U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government- sponsored enterprise mortgage-backed securities Foreign government bonds Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities, asset- backed securities and CLOs Corporate debt securities Total $ $ Encumbered December 31, 2020 Unencumbered $ —  —  —  $ 4,017,971  809,728  900,000  Total 4,017,971  $ 809,728  900,000  Encumbered December 31, 2019 Unencumbered $ —  —  —  3,261,149  $ 196,161  400,000  Total 3,261,149  196,161  400,000  91,637  773,443  865,080  142,203  615,464  757,667  494,132  —  1,033  434  1,249  588,485  $ 2,320,532  182,531  395,040  2,814,664  182,531  396,073  879,908  404,719  10,683,872  $ 880,342  405,968  11,272,357  $ 334,194  —  1,040  733  1,262  479,432  $ 1,273,174  354,172  101,262  483,823  9,887  6,695,092  $ 1,607,368  354,172  102,302  484,556  11,149  7,174,524  Unencumbered liquid assets totaled $10.68 billion as of December 31, 2020, compared with $6.70 billion as of December 31, 2019. AFS debt securities included as part of liquidity sources consists of high quality and liquid securities with relatively short durations to minimize overall interest rate and liquidity risks. The Company believes these AFS debt securities provide quick sources of liquidity to obtain financing, regardless of market conditions, through sale or pledging. As a means to generate incremental liquidity, the Company maintains available borrowing capacity under secured borrowing lines with the FHLB and FRBSF, unsecured federal funds lines of credit with various correspondent banks, and several master repurchase agreements with major brokerage companies. As of December 31, 2020, the Company had total available borrowing capacity of $17.04 billion. The Company believes that its liquidity sources are sufficient to meet all reasonably foreseeable short-term needs over the next 12 months As  of  December  31,  2020,  the  Company  had  available  borrowing  capacity  of  $6.33  billion  with  the  FHLB  and  $5.54  billion  with  the  FRBSF. Unencumbered  loans  and/or  securities  were  pledged  to  the  FHLB  and  the  FRBSF  discount  window  as  collateral.  The  Company  has  established  operational procedures  to  enable  borrowing  against  these  assets,  including  regular  monitoring  of  the  total  pool  of  loans  and  securities  eligible  as  collateral.  Eligibility  of collateral is defined in guidelines from the FHLB and FRBSF and is subject to change at their discretion. The Bank’s unsecured federal funds lines of credit with correspondent banks, subject to availability, totaled $976.0 million as of December 31, 2020. Estimated borrowing capacity from unpledged AFS debt securities totaled $4.18 billion as of December 31, 2020. 75 In  connection  with  the  Company’s  participation  in  the  PPP  under  the  CARES  Act,  the  Company  has  the  ability  to  pledge  loans  originated  under  the SBA’s PPP program to the PPPLF, and receive term funding matching the balance and term of the pledged loans. In the second quarter of 2020, the Company drew down  $1.44  billion  from  the  Federal  Reserve  PPPLF and  pledged  the  same  amount  in  PPP loans  as  collateral.  The  Company  paid  off  the  outstanding  amounts under the PPPLF in full during the fourth quarter of 2020. As of December 31, 2020, the Company did not have any outstanding balance under the PPPLF. Liquidity Risk — Liquidity for East West In addition to bank level liquidity management, the Company manages liquidity at the parent company level for various  operating  needs  including  payment  of  dividends,  repurchases  of  common  stock,  principal  and  interest  payments  on  its  borrowings,  acquisitions  and additional investments in its subsidiaries. East West’s primary source of liquidity is from cash dividends distributed by its subsidiary, East West Bank. The Bank is subject to various statutory and regulatory restrictions on its ability to pay dividends as discussed in Item 1. Business — Supervision and Regulation — Dividends and Other Transfers of Funds in this Form 10-K. As of December 31, 2020, East West held $439.1 million in cash and cash equivalents, after receiving $511.0 million in dividends from the Bank. In comparison, as of December 31, 2019, East West held $166.1 million in cash and cash equivalents, after receiving $190.0 million  in  dividends  from  the  Bank.  Each  year,  the  dividends  from  the  Bank  to  East  West  are  sufficient  to  meet  the  projected  cash  obligations  of  the  parent company for the coming year. Liquidity Risk — Liquidity Stress Testing Liquidity stress testing is performed  at the Company level, as well as at the foreign subsidiary and foreign branch levels. Stress tests and scenario analyses are intended to quantify the potential impact of a liquidity event on the financial and liquidity position of the entity. Scenario  analyses  include  assumptions  about  significant  changes  in  key  funding  sources,  market  triggers,  potential  uses  of  funding  and  economic  conditions  in certain countries. In addition, Company specific events are incorporated into the stress testing. Liquidity stress tests are conducted to ascertain potential mismatches between liquidity sources and uses over a variety of time horizons, both immediate and longer term, and over a variety of stressed conditions. Given the range of potential stresses, the Company maintains contingency funding plans on a consolidated basis and for individual entities. Liquidity Risk — COVID-19 Pandemic In response to the ongoing developments related to the COVID-19 pandemic, the Company continues to closely monitor the impact of the pandemic on its business. The uncertainty surrounding the COVID-19 pandemic, and its impact on the financial services industry, could potentially impact the liquidity of the Company. The prolonged strained economic, capital, credit and/or financial market conditions may expose the Company to liquidity risk. However, the Company believes that market conditions have shown signs of improvement after the Federal Reserve stepped in with a broad array of actions to stabilize financial markets and to lower borrowing costs. In December 2020, the CAA was signed into law which issued new relief provisions, extended certain  provisions  of  the  CARES  Act,  and  provided  additional  stimulus  funding.  Additional  government  stimulus  assistance  may  be  passed  in  2021.  The combination of the CAA and any additional stimulus legislation in 2021 may further enhance economic recovery. As of December 31, 2020, the Company was not aware of any material commitments for capital expenditures in the foreseeable future and believes it has adequate liquidity resources to conduct operations and meet other needs in the ordinary course of business. Given the uncertainty and the rapidly changing market and economic conditions related to the COVID-19 pandemic, the Company will continue to actively evaluate the nature and extent of impact on its business and financial position. 76 Consolidated Cash Flows Analysis The following table presents a summary of the Company’s Consolidated Statement of Cash Flows for the periods indicated. While this information may be  helpful  to  highlight  business  strategies  and  certain  macroeconomic  trends,  the  cash  flow  analysis  may  not  be  as  relevant  when  analyzing  changes  in  the Company’s  net  earnings  and  assets.  The  Company  believes  that  in  addition  to  this  traditional  cash  flow  analysis,  the  discussion  related  to  liquidity  in  Item 7. MD&A — Risk Management — Liquidity Risk Management — Liquidity may provide a useful context in evaluating the Company’s liquidity position and related activity. ($ in thousands) Net cash provided by operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents Net increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of year Cash and cash equivalents, end of year 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ 693,325  $ (6,848,716) 6,908,793  3,420  756,822  3,261,149  4,017,971  $ 735,829  $ (2,571,176) 2,124,962  (29,843) 259,772  3,001,377  3,261,149  $ 883,172  (3,832,412) 3,800,808  (24,783) 826,785  2,174,592  3,001,377  Operating Activities — Net  cash  provided  by  operating  activities  was  $693.3  million,  $735.8  million  and  $883.2  million  in  2020,  2019  and  2018, respectively.  During  2020,  2019  and  2018,  net  cash  provided  by  operating  activities  mainly  reflected  inflows  of  net  income,  in  the  amounts  of  $567.8  million, $674.0 million and $703.7 million for each of the respective years. During 2020, net operating cash inflows also benefited from noncash adjustments of $285.0 million  to  reconcile  net  income  to  net  operating  cash,  as  well  as  net  changes  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  of  $170.4  million,  partially  offset  by  net changes in accrued interest receivable and other assets of $339.9 million. The net changes in accrued interest receivable and other assets of $339.9 million during 2020 were primarily due to changes in derivative asset fair values. In comparison, during 2019, net operating cash inflows benefited from noncash adjustments of $221.6 million to reconcile net income to net operating cash, partially offset by net changes in accrued interest receivable and other assets of $170.8 million. Net operating  cash inflows for 2018 benefited  from  $150.4 million  in noncash adjustments  to reconcile  net income  to net operating  cash, as well  as net changes  in accrued expenses and other liabilities of $88.1 million, partially offset by net changes in accrued interest receivable and other assets of $60.8 million. Investing Activities — Net cash used in investing activities was $6.85 billion, $2.57 billion and $3.83 billion in 2020, 2019 and 2018, respectively. During 2020, net cash used in investing activities primarily reflected cash outflows of $3.62 billion from loans held-for-investment, $2.16 billion from AFS debt securities, $577.6  million  from  interest-bearing  deposits  with  banks,  $350.0  million  from  resale  agreements,  and  $154.9  million  from  investments  in  qualified  affordable housing partnerships, tax credit and other investments. In comparison, during 2019, net cash used in investing activities primarily reflected cash outflows of $2.42 billion from loans held-for-investment, $521.2 million from AFS debt securities, and $146.9 million from investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments. These investing cash outflows were partially offset by cash inflows of $325.0 million from resale agreements and $193.5 million from  interest-bearing  deposits  with  banks.  During  2018,  net  cash  used  in  investing  activities  primarily  reflected  $3.43  billion  increase  in  net  loans  held-for- investment, a $503.7 million payment for the sale of the Bank’s eight DCB branches to Flagstar Bank, and $132.6 million in net funding of investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments, partially offset by $217.7 million of net cash inflows from AFS debt securities. Financing Activities — Net cash provided by financing activities was $6.91 billion, $2.12 billion and $3.80 billion in 2020, 2019 and 2018, respectively. During 2020, net cash provided by financing activities primarily reflected net increases of $7.48 billion in deposits, and $1.44 billion in PPPLF advances, partially offset  by  $1.44  billion  repayment  of  PPPLF  advances,  $158.7  million  net  repayment  in  repurchase  agreements,  $158.2  million  in  cash  dividends  paid,  $146.0 million in shares repurchased, and $95.0 million net repayment in FHLB advances. In comparison, net cash inflows in 2019 primarily reflected net increases of $1.90  billion  in  deposits  and  $418.0  million  in  FHLB  advances,  partially  offset  by  $155.1  million  in  cash  dividends  paid.  Net  cash  inflows  in  2018  primarily reflected net increases in deposits of $3.90 billion, partially offset by cash dividends paid of $126.0 million. 77 Market Risk Management Market risk is the risk that the Company’s financial condition may change resulting from adverse movements in market rates or prices including interest rates, foreign exchange rates, interest rate contracts, investment securities prices, credit spreads, and related risk resulting from mismatches in rate sensitive assets and liabilities. In the event of market stress, the risk could have a material impact on our results of operations and financial condition. The Board’s Risk Oversight Committee has primary oversight responsibility. At the management level, the ALCO establishes and monitors compliance with the policies and risk limits pertaining to market risk management activities. Corporate Treasury supports the ALCO in measuring, monitoring and managing interest rate risk as well as all other market risks. Interest Rate Risk Management Interest rate risk results primarily from the Company’s traditional banking activities of gathering deposits and extending loans; it is the primary market risk for the Company. Economic and financial conditions, movements in interest rates, and consumer preferences impact the level of noninterest-bearing funding sources at the Company, as well as affect the difference between the interest the Company earns on interest-earning assets and pays on interest-bearing liabilities. In  addition,  changes  in  interest  rates  can  influence  the  rate  of  principal  prepayments  on  loans  and  the  speed  of  deposit  withdrawals.  Due  to  the  pricing  term mismatches  and  the  embedded  options  inherent  in  certain  products,  changes  in  market  interest  rates  not  only  affect  expected  near-term  earnings,  but  also  the economic  value  of  these  interest-earning  assets  and  interest-bearing  liabilities.  Other  market  risks  include  foreign  currency  exchange  risk  and  equity  price  risk. These risks are not considered significant to the Company and no separate quantitative information concerning these risks is presented herein. With  oversight  by the  Company’s Board of Directors,  the ALCO coordinates  the overall  management  of the Company’s interest  rate  risk. The ALCO meets  regularly  and  is  responsible  for  reviewing  the  Company’s  open  market  positions  and  establishing  policies  to  monitor  and  limit  exposure  to  market  risk. Management  of  interest  rate  risk  is  carried  out  primarily  through  strategies  involving  the  Company’s  debt  securities  portfolio,  loan  portfolio,  available  funding channels and capital market activities. In addition, the Company’s policies permit the use of derivative instruments to assist in managing interest rate risk. The interest rate risk exposure is measured and monitored through various risk management tools, which include a simulation model that performs interest rate sensitivity analyses under multiple interest rate scenarios. The model incorporates the Company’s cash instruments, loans, debt securities, resale agreements, deposits, borrowings and repurchase agreements, as well as financial instruments from the Company’s foreign operations. The Company uses both a static balance sheet  and  a  forward  growth  balance  sheet  to  perform  these  analyses.  The  simulated  interest  rate  scenarios  include  a  non-parallel  shift  in  the  yield  curve  (“rate shock”)  and  a  gradual  non-parallel  shift  in  the  yield  curve  (“rate  ramp”).  In  addition,  the  Company  also  performs  simulations  using  alternative  interest  rate scenarios,  including  various  permutations  of  the  yield  curve  flattening,  steepening  or  inverting.  Results  of  these  various  simulations  are  used  to  formulate  and gauge strategies to achieve a desired risk profile within the Company’s capital and liquidity guidelines. The  net  interest  income  simulation  model  is  based  on  the  actual  maturity  and  repricing  characteristics  of  the  Company’s  interest-rate  sensitive  assets, liabilities and related derivative contracts. It also incorporates various assumptions, which management believes to be reasonable but may have a significant impact on  results.  These  assumptions  include,  but  are  not  limited  to,  the  timing  and  magnitude  of  changes  in  interest  rates,  the  yield  curve  evolution  and  shape,  the correlation  between  various  interest  rate  indices,  financial  instrument  future  repricing  characteristics  and  spread  relative  to  benchmark  rates,  and  the  effect  of interest rate floors and caps. The modeled results are highly sensitive to deposit decay and deposit beta assumptions, which are derived from a regression analysis of the Company’s historical deposit data. Deposit beta commonly refers to the correlation of the changes in interest rates paid on deposits to changes in benchmark market interest rates. The model is also sensitive to the loan and investment prepayment assumptions, based on an independent model and the Company’s historical prepayment data, which consider anticipated prepayments under different interest rate environments. Simulation results are highly dependent on input assumptions. To the extent actual behavior is different from the assumptions in the models, there could be a material change in interest rate sensitivity. The assumptions applied in the model are documented and supported for reasonableness, and periodically back- tested to assess their effectiveness. The Company makes appropriate calibrations to the model as needed, continually refining the model, methodology and results. Changes to  key model  assumptions  are  reviewed  by the ALCO. Scenario  results  do not  reflect  strategies  that  management  could employ  to limit  the  impact  of changing interest rate expectations. 78 Since the federal funds rate range was lowered to near zero in March 2020 and the Federal Reserve has committed its resources to support the financial markets,  businesses,  and  state  and  local  governments,  it  is  not  expected  that  rates  will  decline  further,  nor  is  it  expected  that  rates  will  enter  into  the  negative territory. Consequently, the simulation results for the downward interest rate scenarios as of December 31, 2020 are not provided. Twelve-Month Net Interest Income Simulation Net interest income simulation modeling looks at interest rate risk through earnings. It projects the changes in interest rate sensitive asset and liability cash flows, expressed in terms of net interest income, over a specified time horizon for defined interest rates scenarios. Net interest income simulations generate insight into  the  impact  of  market  rates  changes  on  earnings  and  guide  risk  management  decisions.  The  Company  assesses  interest  rate  risk  by  comparing  net  interest income using different interest rate scenarios. The federal funds rate range was between 0.00% and 0.25% as of December 31, 2020 and between 1.50% and 1.75% as of December 31, 2019. After lowering the range to between 0.00% and 0.25% in March 2020, the Federal Open Market Committee (“FOMC”) pledged to maintain monetary support for the economy. Moreover, in December 2020, acknowledging the uncertain and likely lengthy path to a full post-pandemic economic recovery, the majority of FOMC members projected that the federal funds rate range will likely remain unchanged through 2023. The FOMC statement indicated that the federal funds target rate will remain unchanged until maximum employment has been reached and inflation rises to and remains at 2% for some time. The following table presents the Company’s net interest income sensitivity related to an instantaneous and sustained non-parallel shift in market interest rates of 100 and 200 basis points in an upward direction as of December 31, 2020 and in both directions as of December 31, 2019. Change in Interest Rates  (Basis Points) +200 +100 -100 -200 Net Interest Income Volatility  (1) December 31, 2020 2019 12.6 % 5.6 % NM NM 13.2 % 6.7 % (5.5)% (8.7)% NM — Not meaningful. (1) The percentage change represents net interest income over 12 months in a stable interest rate environment versus net interest income in the various rate scenarios. The Company’s net interest income profile as of December 31, 2020 reflects an asset sensitive position. Net interest income would be expected to increase if interest rates rise and to decrease if interest rates decline. The potential impact of rate decreases is somewhat muted due to the current low rate environment with the  federal  funds  rate  floored  and  the  federal  funds  rate  range  between  0.00%  and  0.25%.  The  Company  is  naturally  asset  sensitive  due  to  the  large  share  of variable rate loans in its loan portfolio, which are primarily linked to Prime and LIBOR indices. The Company’s interest income is vulnerable to changes in short- term interest rates. However, given the current low level of interest rates, the potential for further rate decreases is limited which reduces the Bank’s exposure to risks  associated  with  falling  rates.  The  Company’s  deposit  portfolio  is  primarily  comprised  of  non-maturity  deposits,  which  are  not  directly  tied  to  short-term interest rate indices, but are, nevertheless, sensitive to changes in short-term interest rates. The Company’s estimated twelve-month net interest income sensitivity as of December 31, 2020 was lower than the sensitivity as of December 31, 2019 under both higher rate scenarios. This reflects reduced upward repricing in the Company’s rate sensitive assets due to a higher proportion of floating rate loans at rate floors under a near-zero interest rate environment, as compared with the proportion at rate floors as of December 31, 2019. 79 While an instantaneous and sustained non-parallel shift in market interest rates was used in the simulation model described in the preceding paragraphs, the Company believes that any shift in interest rates would likely be more gradual and would therefore have a more modest impact. The rate ramp table below shows the net income volatility under a gradual non-parallel shift of the yield curve upward and downward, in even quarterly increments over the first 12 months, followed by rates held constant thereafter: Change in Interest Rates  (Basis Points) +200 Rate Ramp +100 Rate Ramp -100 Rate Ramp -200 Rate Ramp Net Interest Income Volatility  December 31, (1) 2020 2019 4.9 % 2.2 % NM NM 6.0 % 3.0 % (2.6)% (5.1)% NM — Not meaningful. (1) The percentage change represents net interest income under a gradual non-parallel shift in even quarterly increments over 12 months. The  Company  believes  that  the  rate  ramp  table,  shown  above,  when  evaluated  together  with  the  results  of  the  rate  shock  simulation,  presents  a  more meaningful indication of the potential impact of rising interest rates to the Company’s twelve-month net interest income. During 2020, the Company’s modeled asset sensitivity decreased under a ramp simulation for the higher interest rate scenarios. Economic Value of Equity at Risk Economic  value of equity (“EVE”)  is a cash flow calculation  that  takes the present  value of all asset  cash flows and subtracts  the present  value of all liability cash flows. This calculation is used for asset/liability management and measures changes in the economic value of the bank. The fair market values of a bank's assets and liabilities are directly linked to interest rates. The economic value approach provides a comparatively broader scope than the net income volatility approach since it captures all anticipated cash flows. EVE simulation reflects the effect of interest rate shifts on the value of the Company and is used to assess the degree of interest rate risk exposure. In contrast to the earnings perspective, the economic perspective identifies risks arising from repricing or maturity gaps over the life of the balance sheet. Changes in economic value indicate anticipated changes in the value of the bank’s future cash flows. Thus, the economic perspective can provide a leading indicator of the bank’s future earnings and capital values. The economic value method also reflects sensitivity across the full maturity spectrum of the bank’s assets and liabilities. The following table presents the Company’s EVE sensitivity related to an instantaneous and sustained non-parallel shift in market interest rates of 100 and 200 basis points in an upward direction as of December 31, 2020 and in both directions as of December 31, 2019: Change in Interest Rates  (Basis Points) +200 +100 -100 -200 EVE Volatility  (1) December 31, 2020 2019 9.6 % 4.8 % NM NM 7.0 % 3.6 % (1.4)% (3.5)% NM — Not meaningful. (1) The percentage change represents net portfolio value of the Company in a stable interest rate environment versus net portfolio value in the various rate scenarios. The Company’s EVE sensitivity for the upward interest rate scenarios increased as of December 31, 2020, compared with the results as of December 31, 2019. The changes in EVE sensitivity during this period were primarily due to changes in the level and shape of the yield curve, and an increased proportion of low cost and noninterest-bearing deposits in total deposits. 80 The  Company’s  EVE  profile  as  of  December  31,  2020  reflects  an  asset  sensitive  EVE  position  under  the  higher  interest  rate  scenarios.  Given  the uncertainty of the magnitude, timing and direction of future interest rate movements, and the shape of the yield curve, actual results may vary from those predicted by the Company’s model. Derivatives It is the Company’s policy not to speculate on the future direction of interest rates, foreign currency exchange rates and commodity prices. However, the Company will periodically enter into derivative transactions in order to reduce its exposure to market risks, primarily interest rate risk and foreign currency risk. The Company believes that these derivative transactions, when properly structured and managed, may provide a hedge against inherent risk in certain assets and liabilities and against risk in specific transactions. Hedging transactions may be implemented using a variety of derivative instruments such as swaps, forwards and options. Prior to entering into any hedging activities, the Company analyzes the costs and benefits of the hedge in comparison to alternative strategies. In addition, the Company enters into derivative transactions in order to assist customers with their risk management objectives, such as managing exposure to fluctuations in interest rates, foreign currencies and commodity prices. To economically hedge against the derivative contracts entered into with the Company’s customers, the Company  enters  into  mirrored  derivative  contracts  with  third-party  financial  institutions.  The  exposures  from  derivative  transactions  are  collateralized  by  cash and/or eligible securities based on limits as set forth in the respective agreements entered between the Company and counterparty financial institutions. The Company is subject to credit risk associated with the counterparties to the derivative contracts. This counterparty credit risk is a multi-dimensional form of risk, affected by both the exposure and credit quality of the counterparty, both of which are sensitive to market-induced changes. The Company’s Credit Risk Management Committee provides oversight of credit risks and the Company has guidelines in place to manage counterparty concentration, tenor limits and collateral.  The  Company  manages  the  credit  risk  of  its  derivative  positions  by  diversifying  its  positions  among  various  counterparties,  by  entering  into  legally enforceable master netting arrangements, and by requiring collateral arrangements, where possible. The Company may also transfer counterparty credit risk-related to interest rate swaps to institutional third parties through the use of credit risk participation agreements. Certain derivative contracts are required to be centrally cleared  through  clearinghouses  to  further  mitigate  counterparty  credit  risk.  The  Company  incorporates  credit  value  adjustments  and  other  market  standard methodologies to appropriately reflect its own nonperformance risk and the respective counterparty’s nonperformance risk in the fair value measurements of its derivatives. 81 The following table summarizes certain information concerning derivative financial instruments utilized by the Company in its management of interest rate risk and foreign currency risk as of December 31, 2020 and 2019:  ($ in thousands) Derivatives designated as hedging instruments: Notional amounts: Fair value: Recognized as an asset Recognized as a liability Net fair value Weighted average interest rates: Pay fixed (receive floating) Weighted average remaining term to maturity (in months): Derivatives not designated as hedging instruments: Notional amounts: Fair value: Recognized as an asset Recognized as a liability Net fair value December 31, 2020 2019 Interest Rate (1) Contracts Cash Flow Hedges $ 275,000  $ Foreign Exchange Contracts Net Investment Hedges Interest Rate (2) Contracts Fair Value Hedges Foreign Exchange Contracts Net Investment Hedges 84,269  $ 31,026  $ 86,167  —  1,864  (1,864) $ —  235  (235) $ —  3,198  (3,198) $ —  1,586  (1,586) 0.483%  (3-month USD- LIBOR) 25.8  Interest Rate Contracts NM 2.6  Foreign Exchange Contracts NM 165.1  Interest Rate Contracts NM 2.7  Foreign Exchange Contracts 18,155,678  $ 3,108,488  $ 15,489,692  $ 4,839,661  489,132 315,834 173,298  $ 30,300 22,524 7,776  $ 192,883 124,119 68,764  $ 54,637 47,024 7,613  $ $ $ NM — Not meaningful. (1) As of December 31, 2020, there were no interest rate contracts designated as fair value hedges. The interest rate contracts designated as fair value hedges as of December 31, 2019 were dedesignated when the certificates of deposits were called during 2020. (2) As of December 31, 2019, there were no interest rate contracts designated as cash flow hedges. Derivatives Designated as Hedging Instruments —  Interest  rate  and  foreign  exchange  derivative  contracts  are  utilized  in  our  asset  and  liability management activities and serve as an efficient tool to manage the Company’s interest rate risk and foreign exchange risk. We use derivatives to hedge the risk of variable cash flows that the Company is exposed to from its variable interest rate borrowings, including repurchase agreements and FHLB advances. The Company also uses derivatives to hedge the risk of changes in the USD equivalent value of a designated monetary amount of the Company’s net investment in East West Bank (China) Limited. For both cash flow and net investment hedges, the change in the fair value of the hedging instruments is recognized in AOCI, net of tax, on the Consolidated Balance Sheet. The  fluctuation  in  foreign  currency  translation  of  the  hedged  exposure  is  expected  to  be  offset  by  changes  in  the  fair  value  of  the  forwards.  As  of December 31, 2020, the outstanding foreign currency forwards effectively hedged approximately 50% of the RMB exposure in East West Bank (China) Limited. Changes to the composition of the Company’s derivatives designated as hedging instruments during 2020 reflect actions taken for interest rate risk and foreign  exchange  rate  risk  management.  The  decisions  to  reposition  our  derivatives  portfolio  are  based  on  the  current  assessment  of  economic  and  financial conditions, including the interest rate and foreign currency environments, balance sheet composition and trends, and the relative mix of our cash and derivative positions. Derivatives Not Designated as Hedging Instruments —  The  Company  enters  into  interest  rate,  foreign  exchange  and  energy  commodity  contracts  to support the business requirements of its customers. When derivative transactions are executed with its customers, the derivative contracts are offset by paired trades with third-party financial institutions. The Company may enter into derivative contracts that are either exchange-traded, centrally cleared through a clearinghouse or over-the counter. 82 The Company offers various interest rate derivative contracts to its customers. For the interest rate contracts entered into with its customers, the Company managed its interest rate risk by entering into offsetting interest rate contracts with third-party financial institutions including with central clearing organizations. Certain derivative contracts entered with central clearing organizations are settled-to-market daily to the extent the central clearing organizations’ rulebooks legally characterize the variation margin as settlement. Derivative contracts allow borrowers to lock in attractive intermediate and long-term fixed rate financing while not increasing the interest rate risk to the Company. These transactions are not linked to specific Company assets or liabilities on the Consolidated Balance Sheet, or to forecasted transactions in a hedging relationship, and are therefore economic hedges. The contracts are marked-to-market at each reporting period. The changes in fair  values  of  the  derivative  contracts  traded  with  third-party  financial  institutions  are  expected  to  be  largely  comparable  to  the  changes  in  fair  values  of  the derivative  transactions  executed  with  customers  throughout  the  terms  of  these  contracts,  except  for  the  credit  valuation  adjustment  component.  The  Company records credit valuation adjustments on derivatives to properly reflect the variances of credit worthiness between the Company and the counterparties, considering the effects of enforceable master netting agreements and collateral arrangements. The  Company  enters  into  foreign  exchange  contracts  with  its  customers,  consisting  of  forward,  spot,  swap  and  option  contracts  to  accommodate  the business  needs  of  its  customers.  For  the  foreign  exchange  contracts  entered  into  with  its  customers,  the  Company  managed  its  foreign  exchange  and  credit exposures by entering into offsetting foreign exchange contracts with third-party financial institutions and/or entering into bilateral collateral and master netting agreements with customer counterparties. The changes in the fair values entered with third-party financial institutions are expected to be largely comparable to the changes in fair values of the foreign exchange transactions executed with the customers throughout the terms of these contracts. As of December 31, 2020, the Company  anticipates  performance  by  all  counterparties  and  has  not  experienced  nonperformance  by  any  of  its  counterparties,  and  therefore  did  not  incur  any related losses. The Company also utilizes foreign exchange contracts that are not designated as hedging instruments to mitigate the economic effect of fluctuations in  certain  foreign  currency  on-balance  sheet  assets  and  liabilities,  primarily  foreign  currency  denominated  deposits  offered  to  its  customers.  The  Company’s policies  permit  taking  proprietary  currency  positions  within  approved  limits,  in  compliance  with  exemptions  to  proprietary  trading  restrictions  provided  under Section  619  of  the  Dodd-Frank  Act,  or  the  Volcker  Rule.  The  Company  does  not  speculate  in  the  foreign  exchange  markets,  and  actively  manages  its  foreign exchange exposures within prescribed risk limits and defined controls. The  Company  enters  into  energy  commodity  contracts  with  its  customers  to  allow  them  to  hedge  against  the  risk  of  fluctuation  in  energy  commodity prices.  To  economically  hedge  against  the  risk  of  fluctuation  in  commodity  prices  in  the  products  offered  to  its  customers,  the  Company  enters  into  offsetting commodity  contracts  with  third-party  financial  institutions,  including  with  central  clearing  organizations.  Certain  derivative  contracts  entered  into  with  central clearing organizations are settled to market daily, to the extent the central clearing organizations’ rulebooks legally characterize the variation margin as settlement. The changes in fair values of the energy commodity contracts traded with third-party financial institutions are expected to be largely comparable to the changes in fair values of the energy commodity transactions executed with customers throughout the terms of these contracts. Additional information on the Company’s derivatives is presented in Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies— Derivatives, Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments and Note 5 — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Impact of Inflation The  consolidated  financial  statements  and  related  financial  data  presented  in  this  report  have  been  prepared  according  to  GAAP,  which  require  the measurement of financial and operating results in terms of historical dollars without considering the change in the relative purchasing power of money over time due to inflation. The primary impact of inflation on our operations is reflected in increased operating costs and in the effect that inflation may have on both short- term and long-term interest rates. Since almost all the assets and liabilities of a financial institution are monetary in nature, interest rates generally have a more significant impact on a financial institution's performance than inflation. While inflation expectations do affect interest rates, interest rates do not necessarily move in the same direction, or to the same extent, as the prices of goods and services. 83 Critical Accounting Policies and Estimates The Company’s significant accounting policies and use of estimates  are fundamental to understanding its results of operations and financial  condition. Some  accounting  policies,  by  their  nature,  are  inherently  subject  to  estimation  techniques,  valuation  assumptions  and  other  subjective  assessments.  In  addition, some significant accounting policies require significant judgments in applying complex accounting principles to individual transaction and determining the most appropriate treatment. The Company has procedures and processes in place to facilitate making these judgments. Certain accounting policies are considered to have a critical effect on the Company’s Consolidated Financial Statements. Critical accounting policies are defined as those that require the most complex or subjective judgments and are reflective of significant uncertainties, and whose actual results could differ from the Company’s estimates. Future changes in the key variables could change future valuations and impact the results of operations. The following accounting policies are critical to the Company’s Consolidated Financial Statements as they require management to make subjective and complex judgments about matters that are inherently  uncertain  where  actual  results  could  differ  materially  from  the  Company’s  estimates.  In  each  area,  the  Company  has  identified  the  most  important variables in the estimation process. The Company has used the best information available to make the estimations necessary for the related assets and liabilities. Fair Value of Financial Instruments In  determining  the  fair  value  of  financial  instruments,  the  Company  uses  market  prices  of  the  same  or  similar  instruments  whenever  such  prices  are available. The Company does not use prices involving distressed sellers in determining fair value. Changes in the market conditions such as reduced liquidity in the capital  markets  or  changes  in  secondary  market  activities,  may  increase  variability  or  reduce  the  availability  of  market  prices  used  to  determine  fair  value.  If observable market prices are unavailable or impracticable to obtain, then fair value is estimated using modeling techniques such as discounted cash flows analysis. These modeling techniques incorporate management’s assessments regarding assumptions that market participants would use in pricing the asset or the liability, including the risks inherent in a particular valuation technique and the risk of nonperformance. The use of methodologies or assumptions different than those used by the Company could result in different estimates of fair value of financial instruments. Significant  judgment  is  also  required  to  determine  the  fair  value  hierarchy  for  certain  financial  instruments.  When  fair  values  are  based  on  valuation techniques that require inputs that are both unobservable and significant to the overall fair value measurement, the financial assets and liabilities are classified as Level 3 under the fair value hierarchy. Total recurring Level 3 assets were $273 thousand and $421 thousand as of December 31, 2020 and 2019, respectively, and there  were  no  recurring  Level  3  liabilities  as  of  December  31,  2020  and  2019.  For  a  complete  discussion  on  the  Company’s  fair  value  hierarchy  of  financial instruments, fair value measurement techniques and assumptions, and the impact on the Consolidated Financial Statements, see Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Allowance for Loan Losses and Unfunded Credit Commitments On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments - Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments,  which  requires  the  measurement  of  the  allowance  for  credit  losses  to  be  based  on  management’s  best  estimate  of  lifetime  expected  credit  losses inherent in the Company’s relevant financial assets. The Company’s lifetime expected credit losses are determined using macroeconomic forecast assumptions and management judgments applicable to and through the expected life of the loan portfolios, and are net of expected recoveries on loans that were previously charged off. The Company’s allowance for loan losses and the allowance for unfunded credit commitments are calculated with the objective of maintaining a reserve sufficient to absorb losses inherent in our credit portfolio. Management’s determination of the appropriateness of the allowance is based on periodic evaluation of the  loan  portfolio,  lending-related  commitments  and  other  relevant  factors.  This  evaluation  is  inherently  subjective  as  it  requires  numerous  estimates  as  further discussed below. 84 The  Company  develops  and  documents  the  allowance  for  loan  losses  methodology  at  the  portfolio  segment  level.  The  commercial  loan  portfolio  is comprised  of  C&I,  CRE,  multifamily  residential,  and  construction  and  land  loans;  and  the  consumer  loan  portfolio  is  comprised  of  single-family  residential, HELOCs, and other consumer loans. When similar risk characteristics exist, the Company measures the expected loan losses on a collective pool basis. Lifetime loss rate models have been adopted for the portfolios, which use historical loss rates and forecast economic variables to calculate the expected credit losses for each loan  pool.  Models  consisting  of  quantitative  and  qualitative  components  are  designed  for  each  pool  to  develop  the  expected  credit  loss  estimate.  Quantitative methods consider a variety of factors such as historical loss experience, the current credit quality of the portfolio as well as an economic outlook over the life of the loan. The Company incorporates forward-looking information using macroeconomic scenarios applied over the forecasted life of the loans. These macroeconomic scenarios, which are applied over a reasonable and supportable forecast period, may consist of a base forecast representing management’s review of the most likely outcome,  combined  with  downside  and  upside  scenarios  reflecting  possible  worsening  or  improving  economic  conditions.  Additionally,  the  Company  utilizes qualitative  factors  and  environmental  factors  that  are  not  already  included  in  the  quantitative  models.  The  Company  reviews  the  existing  qualitative  factors  for appropriateness  and  examines  the  portfolio  for  any  new  qualitative  factors  that  may  be  topical  or  appropriate.  As  the  economy  and  risks  in  the  loan  portfolio change, management recommends adjustments to these factors as appropriate. When loans do not share risk characteristics, the Company evaluates the expected credit losses on an individual basis if, based on current information and events, it is probable that the Company will be unable to collect all amounts due according to the original contractual terms of the loan agreement. The following three different asset valuation measurement methods are available: (1) the present value of expected future cash flows, (2) the fair value of collateral less costs to sell, and (3) the loan’s observable market price. The allowance for loan losses for collateral-dependent loans is determined based on the fair value of the collateral less costs to sell. For loans that are not collateral-dependent, the Company applies the present value of expected future cash flows valuation or the market value of the loan. The  allowance  for  unfunded  credit  commitments  includes  reserves  provided  for  unfunded  loan  commitments,  letters  of  credit,  SBLCs  and  recourse obligations for loans sold. For all off-balance sheet instruments and commitments, the unfunded credit exposure is calculated using utilization assumptions based on  the  Company's  historical  utilization  experience  in  related  portfolio  segments.  Loss  rates  are  applied  to  the  calculated  exposure  balances  to  estimate  the allowance for unfunded credit commitments.  Other elements such as credit  risk factors for loans outstanding, terms and expiration dates of the unfunded credit facilities, and other pertinent information are considered to determine the adequacy of the allowance. The evaluation of allowance is inherently subjective, as it requires numerous estimates and judgments that are susceptible to revision as more information becomes available. To the extent actual results differ from estimates or management’s judgments, the allowance for credit losses may be greater or less than future charge-offs. As the Company adds new products, increases the complexity  of the loan portfolio and expands the geographic coverage, the Company expects to continue to enhance its methodologies to keep pace with the changing credit environment and the size and complexity of the loan portfolio and unfunded credit commitments. Changes in any of the factors cited above could have a significant impact on the allowance for credit loss calculation. For additional information on allowance for credit losses, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies and  Note 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Goodwill Impairment The  accounting  for  goodwill  is  discussed  in  Note 1 — Significant Accounting Policies and Note 8 — Goodwill and Other Intangible Assets to  the Consolidated  Financial  Statements  in  this  Form  10-K.  The  Company  assesses  goodwill  for  impairment  annually,  or  more  frequently  if  events  or  circumstances change that indicate  a potential impairment  at the reporting  unit level. The Company has the option to perform a qualitative  assessment of goodwill or elect  to bypass  the  qualitative  test  and  proceed  directly  to  a  quantitative  test.  Factors  considered  in  qualitative  assessments  may  include  but  are  not  limited  to macroeconomic  conditions,  industry  and  market  considerations,  financial  performance  of  the  respective  operating  segment  and  other  specific  reporting  unit considerations. If the qualitative analysis indicates that it is more likely than not that a reporting unit’s fair value is less than its carrying fair value, the Company is required to perform a quantitative assessment to determine if there is goodwill impairment. A quantitative valuation involves determining the fair value of each reporting  unit  and  comparing  the  fair  value  to  its  corresponding  carrying  value.  In  order  to  determine  the  fair  value  of  the  reporting  units,  a  combined  income approach and market approach is used. 85 Significant judgments are applied and assumptions are made when estimating the fair value of the reporting units. Estimates of fair value are dependent upon  various  factors  including  estimates  of  the  profitability  of  the  Company’s  reporting  units,  long  term  growth  rates  and  the  estimated  market  cost  of  equity. Imprecision in estimating these factors can affect the estimated fair value of the reporting units. Certain events or circumstances could have a negative effect on the estimated fair value of the reporting units, including declines in business performance, increases in credit losses, as well as deterioration in economic or market conditions and adverse regulatory or legislative changes, which could result in a material impairment charge to earnings in a future period. In  light  of  the  COVID-19  pandemic  impact  and  market  volatility,  an  interim  goodwill  impairment  analysis  was  conducted  as  of  March  31,  2020.  In addition, the Company performed its annual goodwill impairment test on all reporting units as of December 31, 2020. There was no goodwill impairment for its business segments as of March 31, 2020 and December 31, 2020. Income Taxes The  Company  is  subject  to  income  tax  laws  of  the  various  tax  jurisdictions  in  which  it  conducts  business,  including  the  U.S.,  its  states  and  the municipalities, and the tax jurisdictions in Hong Kong and China. The Company estimates income tax expense based on amounts expected to be owed to these various tax jurisdictions. The estimated income tax expense or benefit is reported on the Consolidated Statement of Income. Accrued taxes represent the net estimated amount due to or due from various tax jurisdictions and are reported in Accrued expenses and other liabilities or Other assets on  the  Consolidated  Balance  Sheets.  In  estimating  accrued  taxes,  the  Company  assesses  the  appropriate  tax  treatment  of  transactions  and  filing positions  after  considering  statutes,  regulations,  judicial  precedent,  and  other  pertinent  information.  The  income  tax  laws  are  complex  and  subject  to  different interpretations by the Company and the relevant government taxing authorities. Significant judgment is required in determining the tax accruals and in evaluating the  tax  positions,  including  evaluating  uncertain  tax  positions.  Changes  in  the  estimate  of  accrued  taxes  occur  periodically  due  to  changes  in  tax  rates, interpretations of tax laws, the status of examinations by the tax authorities, and newly enacted statutory, judicial, and regulatory guidance that could impact the relative merits and risks of tax positions. These changes, when occur, impact tax expense and can materially affect our operating results and financial condition. The Company reviews its tax positions on a quarterly basis and makes adjustments to accrued taxes as new information becomes available. Deferred tax assets represent amounts available to reduce income taxes payable in future years. Such assets arise due to temporary differences between the financial accounting basis and the income tax basis of assets and liabilities, as well as from NOL and tax credit carryforwards. The Company regularly evaluates the realizability of deferred tax assets. The available evidence used in connection with the evaluations includes taxable income, potential tax-planning strategies, and projected future reversals of deferred tax items. A valuation allowance is established for deferred tax assets if, based on the weight of available evidence, it is more-likely-than-not that some portion or all of the deferred tax assets will not be realized. The  Company  reports  a  liability  for  unrecognized  tax  benefits  resulting  from  uncertain  tax  positions  taken,  or  expected  to  be  taken,  in  an  income  tax return. Uncertain tax positions that meet the more-likely-than-not recognition threshold are measured to determine the amount of benefit to recognize. An uncertain tax position is measured at the largest amount of benefit that management believes has a greater than 50% likelihood of realization upon settlement. Tax benefits not meeting our realization  criteria  represent  unrecognized tax benefits.  The Company establishes a liability  for potential  taxes, interest and penalties related  to uncertain  tax positions based on facts  and circumstances,  including the interpretation  of existing  law, new judicial  or regulatory  guidance,  and the status  of tax audits.  The  Company  believes  that  adequate  provisions  have  been  recorded  for  all  income  tax  uncertainties  consistent  with  ASC  740,  Income Taxes as  of December 31, 2020. See Note 11 — Income Taxes to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information on income taxes. Recently Issued Accounting Standards For detailed discussion and disclosure on new accounting pronouncements adopted and recent accounting standards, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 86 Reconciliation of GAAP to Non-GAAP Financial Measures To supplement the Company’s Consolidated Financial Statements presented in accordance with GAAP, the Company uses certain non-GAAP measures of financial performance. Non-GAAP financial measures are not in accordance with, or an alternative to GAAP. Generally, a non-GAAP financial measure is a numerical  measure  of  a  company’s  performance  that  either  excludes  or  includes  amounts  that  are  not  normally  excluded  or  included  in  the  most  directly comparable measure calculated and presented in accordance with GAAP. A non-GAAP financial measure may also be a financial metric that is not required by GAAP or other applicable requirements. The Company believes these non-GAAP financial measures, when taken together with the corresponding GAAP financial measures, provide meaningful supplemental information regarding its performance, and allow comparability to prior periods. These non-GAAP financial measures may be different from non-GAAP financial measures used by other companies, limiting their usefulness for comparison purposes. During  2020,  the  Company  recorded  $10.7  million  in  recoveries,  of  which  $1.1  million  was  recorded  as  an  impairment  recovery,  and  $5.1  million  in uncertain tax position related to the Company’s investment in DC Solar. In addition, the Company prepaid $150.0 million of repurchase agreements and incurred a debt  extinguishment  cost  of  $8.7  million  in  2020.  During  2019,  the  Company  recorded  a  $7.0  million  impairment  charge,  reversed  $30.1  million  of  certain previously  claimed  tax  credits  and  subsequently  recovered  $1.6  million  related  to  DC  Solar.  During  2018,  the  Company  sold  its  eight  DCB  branches  and recognized a pre-tax gain on sale of $31.5 million. The following tables present the reconciliation of GAAP to non-GAAP financial measures in 2020, 2019 and 2018: ($ and shares in thousands, except per share data) Net income Add: Impairment charge related to DC Solar  Less: Recoveries related to DC Solar  Less: Gain on sale of business Tax effect of adjustments  Add: Reversal of certain previously claimed tax credits related to DC Solar Add: Uncertain tax position recorded in income tax expense related to DC Solar (1) (1) (2) Non-GAAP net income Diluted weighted-average number of shares outstanding Diluted EPS Diluted EPS impact of impairment charge related to DC Solar, net of tax Diluted EPS impact of recoveries related to DC Solar, net of tax Diluted EPS impact of reversal of certain previously claimed tax credits related to DC Solar Diluted EPS impact of uncertain tax position recorded in income tax expense related to DC Solar Diluted EPS impact of gain on sale of business, net of tax Non-GAAP diluted EPS Average total assets Average stockholders’ equity ROA Non-GAAP ROA ROE Non-GAAP ROE 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 (a) $ (b) $ $ $ 567,797  —  (10,739) —  3,047  —  5,127  565,232  142,991  3.97  —  (0.06) —  0.04  —  3.95  (c) $ (d) $ 48,937,793  5,082,186  (a)/(c) (b)/(c) (a)/(d) (b)/(d) 1.16 % 1.16 % 11.17 % 11.12 % $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 674,035  6,978  (1,583) —  (1,595) 30,104  —  707,939  146,179  4.61  0.03  (0.01) 0.21  —  —  4.84  42,484,885  4,760,845  1.59 % 1.67 % 14.16 % 14.87 % 703,701  —  —  (31,470) 9,303  —  —  681,534  146,169  4.81  —  —  —  —  (0.15) 4.66  38,542,569  4,130,822  1.83 % 1.77 % 17.04 % 16.50 % Included in Amortization of tax credit and other investments on the Consolidated Statement of Income. (1) (2) Applied statutory tax rates of 28.37% for 2020 and 29.56%.for both 2019 and 2018. 87 ($ in thousands) Net interest income before provision for credit losses (1) Total noninterest income  Total revenue Total noninterest income  Less: Gain on sale of business Non-GAAP noninterest income (1) Non-GAAP revenue Total noninterest expense  Less: Amortization of tax credit and other investments  (1) (1)  Amortization of core deposit intangibles  Repurchase agreements’ extinguishment cost Non-GAAP noninterest expense Efficiency ratio Non-GAAP efficiency ratio (a) $ (b) $ $ (c) $ (a)+(c)=(d) $ (e) $ (f) $ 2020 1,377,193  235,547  1,612,740  235,547  —  235,547  1,612,740  716,322  (70,082) (3,634) (8,740) 633,866  Year Ended December 31, 2019 1,467,813  222,245  1,690,058  $ $ $ $ $ $ $ $ $ 222,245  —  222,245  1,690,058  747,456  (98,383) (4,518) —  644,555  $ $ $ $ $ 2018 1,386,508  217,433  1,603,941  217,433  (31,470) 185,963  1,572,471  720,990  (96,152) (5,492) —  619,346  (e)/(b) (f)/(d) 44.42 % 39.30 % 44.23 % 38.14 % 44.95 % 39.39 % (1) In the fourth quarter of 2020, the Company reclassified certain income/losses from equity-method investments from Amortization of tax credit and other investments to Other investment income, with no effect on net income. Prior-period amounts have been revised to conform with the current presentation. ($ and shares in thousands, except per share data) Stockholders’ equity Less: Goodwill Other intangible assets  (1) Non-GAAP tangible common equity Total assets Less: Goodwill Other intangible assets  (1) Non-GAAP tangible assets Total stockholders’ equity to total assets Non-GAAP tangible common equity to tangible assets Number of common shares, at period-end Non-GAAP tangible common equity per share (1) Includes core deposit intangibles and mortgage servicing assets. (a) $ (b) $ (c) $ (d) $ 2020 5,269,175  (465,697) (11,899) 4,791,579  52,156,913  (465,697) (11,899) 51,679,317  (a)/(c) (b)/(d) 10.10 % 9.27 % (e) (b)/(e) $ 141,565  33.85  December 31, 2019 5,017,617  (465,697) (16,079) 4,535,841  44,196,096  (465,697) (16,079) 43,714,320  11.35 % 10.38 % 145,625  31.15  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2018 4,423,974  (465,547) (22,365) 3,936,062  41,042,356  (465,547) (22,365) 40,554,444  10.78 % 9.71 % 144,961  27.15  88 ($ in thousands) Net income Add: Amortization of core deposit intangibles Amortization of mortgage servicing assets (1) Tax effect of adjustments  Non-GAAP tangible net income Average stockholders’ equity Less: Average goodwill Average other intangible asset  (2) Average non-GAAP tangible equity 2020 567,797  3,634  1,920  (1,575) 571,776  5,082,186  (465,697) (13,769) 4,602,720  Year Ended December 31, 2019 $ $ $ $ 674,035  4,518  2,738  (2,145) 679,146  4,760,845  (465,663) (19,340) 4,275,842  $ $ $ $ 2018 703,701  5,492  1,814  (2,160) 708,847  4,130,822  (466,346) (25,337) 3,639,139  $ (a) $ $ (b) $ Return on average non-GAAP tangible equity (a)/(b) 12.42 % 15.88 % 19.48 % (1) Applied statutory rate of 28.37% for 2020 and 29.56% for both 2019 and 2018. (2) Includes core deposit intangibles and mortgage servicing assets. ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK        For  quantitative  and  qualitative  disclosures  regarding  market  risk  in  the  Company’s  portfolio,  see  Item 7.  MD&A — Risk Management — Market Risk Management and Note 5 — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. 89 EAST WEST BANCORP, INC. ITEM 8.  FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA  TABLE OF CONTENTS REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Consolidated Balance Sheet Consolidated Statement of Income Consolidated Statement of Comprehensive Income Consolidated Statement of Changes in Stockholders’ Equity Consolidated Statement of Cash Flows NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 1 — Summary of Significant Accounting Policies 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments 3 — Assets Purchased under Resale Agreements and Sold under Repurchase Agreements 4 — Securities 5 — Derivatives 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses 7 — Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Tax Credit and Other Investments, Net and Variable Interest Entities 8 — Goodwill and Other Intangible Assets 9 — Deposits 10 — Federal Home Loan Bank Advances and Long-Term Debt 11 — Income Taxes 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions 13 — Stock Compensation Plans 14 — Employee Benefit Plans 15 — Stockholders’ Equity and Earnings Per Share 16 — Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) 17 — Regulatory Requirements and Matters 18 — Business Segments 19 — Parent Company Condensed Financial Statements 20 — Subsequent Events SUPPLEMENTARY DATA Quarterly Financial Information (Unaudited) 90 Page 91 94 95 96 97 98 100 112 122 123 127 134 149 151 152 153 154 157 158 160 161 162 163 164 166 168 169 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Stockholders and Board of Directors East West Bancorp, Inc.: Opinion on the Consolidated Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheet of East West Bancorp, Inc. and subsidiaries (the Company) as of December 31, 2020 and 2019, the related consolidated statements of income, comprehensive income, changes in stockholders’ equity, and cash flows for each of the years in the three‑year period ended December 31, 2020, and the related notes (collectively, the consolidated financial statements). In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2020 and 2019, and the results of its operations and its cash flows for each of the years in the three‑year period ended December 31, 2020, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the Company’s internal control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on  criteria  established  in  Internal Control — Integrated Framework (2013) issued  by  the Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission,  and  our  report  dated  February  26,  2021  expressed  an  unqualified  opinion  on  the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Change in Accounting Principle As discussed in Note 6 to the consolidated financial statements, the Company has changed its method of accounting for the recognition and measurement of credit losses as of January 1, 2020 due to the adoption of ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. Basis for Opinion These consolidated  financial  statements  are the responsibility  of the Company’s management.  Our responsibility  is to express an opinion on these consolidated financial  statements  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  PCAOB  and  are  required  to  be  independent  with  respect  to  the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud.  Our  audits  included  performing procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  consolidated  financial  statements,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  performing  procedures  that respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and  disclosures  in  the  consolidated  financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matter The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that: (1) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (2) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of a critical audit matter does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing separate opinions on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. 91 Allowance for loan losses for loans evaluated on a collective pool basis As discussed in Notes 1 and 6 to the consolidated financial statements, the Company adopted ASU No. 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (ASC  Topic  326)  as  of  January  1,  2020.  As  of  January  1,  2020,  the  allowance  for  loan  losses  (ALL)  was  $483  million,  which  includes  the  ALL  for commercial loans and residential mortgage loans evaluated on a collective pool basis (the January 1, 2020 collective ALL). As of December 31, 2020, the ALL was $620 million, which includes the ALL for commercial loans evaluated on a collective pool basis (the December 31, 2020 commercial collective ALL). The ALL is the portion of the loan’s amortized  cost basis that the Company does not expect to collect  due to anticipated  credit losses over the loan’s contractual life, adjusted for estimated prepayments. The Company measured the expected credit losses on a collective pool basis when similar risk characteristics existed. The January 1, 2020 collective ALL and the December 31, 2020 commercial collective ALL included quantitative and qualitative components (together, the collective ALL). The Company developed and documented the collective ALL methodology at the portfolio segment level. The collective  ALL  methodology  used  various  models  and  estimation  techniques  based  on  the  Company’s  historical  loss  experience,  current  borrower characteristics, which included internal risk ratings, current conditions, and reasonable and supportable macroeconomic forecasts. The commercial loan portfolio  is  comprised  of  commercial  and  industrial  (C&I)  and  commercial  real  estate  (CRE),  which  also  included  multifamily  residential,  and construction and land loans. The residential mortgage portfolio is comprised of single-family residential and home equity line of credit (HELOC) loans. The  Company’s  C&I  lifetime  loss  rate  model  estimated  credit  losses  by  estimating  a  loss  rate  expected  over  the  life  of  a  loan  which  is  applied  to  the amortized cost basis, excluding accrued interest receivables, to determine expected credit losses. The Company’s CRE and residential mortgage projected probability of defaults (PDs) and loss given defaults (LGDs) are applied to the estimated exposure at default, considering the term and payment structure of  the  loan,  to  generate  estimates  of  expected  loss.  The  Company  incorporated  forward-looking  information  using  macroeconomic  scenarios,  which included variables  that are considered  key drivers of increases  and decreases  in credit  losses. A probability-weighted  multiple  scenario  forecast  over a reasonable and supportable forecast period is incorporated into both the quantitative models. The Company’s C&I lifetime loss rate model reverts to the historical average loss rate, expressed through the loan-level lifetime loss rate, after the reasonable and supportable forecast period. The Company’s CRE and  residential  mortgage  models  consider  the  contractual  life  of  the  loans  and  the  forecast  of  future  economic  conditions  return  to  long-run  historical economic trends within the reasonable and supportable period. In order to estimate the life of a loan under both quantitative models, the contractual term of  the  loan  is  adjusted  for  estimated  prepayments  based  on  historical  prepayment  experience.  The  Company  also  considered  qualitative  factors  in determining the collective ALL. Qualitative adjustments were used to capture characteristics in the portfolio that impact expected credit losses which were not fully captured within the Company’s quantitative expected credit loss models. We identified the assessment of the January 1, 2020 collective ALL and the December 31, 2020 commercial collective ALL as a critical audit matter. A high degree of audit effort, including specialized skills and knowledge, and subjective and complex auditor judgment was involved in the assessment due to  significant  measurement  uncertainty.  Specifically,  the  assessment  encompassed  the  evaluation  of  the  collective  ALL  methodology,  including  an evaluation of the conceptual soundness and performance of the methods and models used to estimate (1) the quantitative component and its significant data  elements  and  assumptions,  which  included  portfolio  segments,  historic  loss  experience,  reasonable  and  supportable  forecast  period,  internal  risk ratings, probability-weighted macroeconomic forecast scenarios, contractual term of the loan adjusted for estimated prepayments, and (2) the qualitative component. In addition, auditor judgment was required to evaluate the sufficiency of audit evidence obtained. The  following  are  the  primary  procedures  we  performed  to  address  this  critical  audit  matter.  We  evaluated  the  design  and  tested  the  operating effectiveness of certain internal controls related to the Company’s measurement of the collective ALL estimates, including controls over the: • • • • • • development of the collective ALL methodology development of the quantitative models performance monitoring of the quantitative models for the December 31, 2020 commercial collective ALL identification and determination of the significant data elements and assumptions used in the quantitative models development of the qualitative component analysis of the collective ALL results, trends, and ratios. 92 We evaluated the Company’s process to develop the collective ALL estimates by testing the models, significant data elements and assumptions that the Company used, and considered the relevance and reliability of such models, data, factors, and assumptions. We performed ratio and trend analysis over key ratios and peer comparison information relevant to the collective ALL. In addition, we involved credit risk professionals with specialized skills and knowledge, who assisted in: • • • • • • evaluating the Company’s collective ALL methodology for compliance with U.S. generally accepted accounting principles evaluating  judgments  made  by  the  Company  relative  to  the  development,  conceptual  soundness  and  performance  testing  of  the  quantitative models, which are based on historical loss experience by comparing them to relevant Company-specific metrics and trends and the applicable industry and regulatory practices evaluating  the  judgments  made  by the Company  in selecting  the macroeconomic  forecast  scenarios,  including  the reasonable  and supportable period  and  the  related  probability-weighted  macroeconomic  forecast  scenarios  assessing  the  macroeconomic  forecast  scenarios  through comparison to publicly available forecasts determining  whether  the  loan  portfolio  is  pooled  based  on  loans  with  similar  risk  characteristics  by  comparing  to  the  Company’s  business environment and relevant industry practices evaluating risk ratings for a selection of collectively evaluated loans evaluating  the conceptual  soundness  of the framework  used to develop  the  qualitative  factors  and the effect  of those  factors  on the collective ALL  compared  with  relevant  credit  risk  factors  and  consistency  with  credit  trends  and  identified  limitations  of  the  underlying  quantitative models. We also assessed the sufficiency of the audit evidence obtained related to the collective ALL estimates by evaluating the: • • • cumulative results of audit procedures qualitative aspects of the Company’s accounting practices potential bias in accounting estimates. /s/ KPMG LLP We have served as the Company’s auditor since 2009. Los Angeles, California February 26, 2021 93 EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED BALANCE SHEET ($ in thousands, except shares) ASSETS Cash and due from banks Interest-bearing cash with banks Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks Assets purchased under resale agreements (“resale agreements”) Securities: Available-for-sale (“AFS”) debt securities, at fair value (amortized cost of $5,470,523 in 2020 and $3,320,648 in 2019; includes assets pledged as collateral of $588,484 in 2020 and $479,432 in 2019) Restricted equity securities, at cost Loans held-for-sale Loans held-for-investment (net of allowance for loan losses of $619,983 in 2020 and $358,287 in 2019;   includes assets pledged as collateral of $23,263,517 in 2020 and $22,431,092 in 2019) Investments in qualified affordable housing partnerships, net Investments in tax credit and other investments, net Premises and equipment (net of accumulated depreciation of $127,884 in 2020 and $116,790 in 2019) Goodwill Operating lease right-of-use assets Other assets TOTAL LIABILITIES Deposits: Noninterest-bearing Interest-bearing Total deposits Short-term borrowings Federal Home Loan Bank (“FHLB”) advances Assets sold under repurchase agreements (“repurchase agreements”) Long-term debt and finance lease liabilities Operating lease liabilities Accrued expenses and other liabilities Total liabilities COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (Note 12) STOCKHOLDERS’ EQUITY Common stock, $0.001 par value, 200,000,000 shares authorized; 167,240,600 and 166,621,959 shares issued in 2020 and 2019, respectively Additional paid-in capital Retained earnings Treasury stock, at cost 25,675,371 shares in 2020 and 20,996,574 shares in 2019 Accumulated other comprehensive income (loss) (“AOCI”), net of tax Total stockholders’ equity TOTAL See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 94 December 31, 2020 2019 $ 592,117  $ 3,425,854  4,017,971  809,728  1,460,000  536,221  2,724,928  3,261,149  196,161  860,000  5,544,658  3,317,214  83,046  1,788  37,770,972  213,555  266,525  103,251  465,697  95,460  1,324,262  52,156,913  $ 16,298,301  $ 28,564,451  44,862,752  21,009  652,612  300,000  151,739  102,830  796,796  46,887,738  167  1,858,352  4,000,414  (634,083) 44,325  5,269,175  52,156,913  $ 78,580  434  34,420,252  207,037  254,140  118,364  465,697  99,973  917,095  44,196,096  11,080,036  26,244,223  37,324,259  28,669  745,915  200,000  152,270  108,083  619,283  39,178,479  167  1,826,345  3,689,377  (479,864) (18,408) 5,017,617  44,196,096  $ $ $ EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENT OF INCOME ($ and shares in thousands, except per share data) 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 INTEREST AND DIVIDEND INCOME Loans receivable, including fees AFS debt securities Resale agreements Restricted equity securities Interest-bearing cash and deposits with banks Total interest and dividend income INTEREST EXPENSE Deposits Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements Long-term debt and finance lease liabilities Total interest expense Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Net interest income after provision for credit losses NONINTEREST INCOME Lending fees Deposit account fees Interest rate contracts and other derivative income Foreign exchange income Wealth management fees Net gains on sales of loans Net gains on sales of AFS debt securities Net gain on sale of business Other investment income Other income Total noninterest income NONINTEREST EXPENSE Compensation and employee benefits Occupancy and equipment expense Deposit insurance premiums and regulatory assessments Deposit account expense Data processing Computer software expense Consulting expense Legal expense Other operating expense Amortization of tax credit and other investments Repurchase agreements’ extinguishment cost Total noninterest expense INCOME BEFORE INCOME TAXES INCOME TAX EXPENSE NET INCOME EARNINGS PER SHARE (“EPS”) BASIC DILUTED WEIGHTED-AVERAGE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING BASIC DILUTED $ $ $ $ $ $ $ $ 1,464,382  82,553  21,389  1,543  25,175  1,595,042  184,742  1,504  13,792  11,766  6,045  217,849  1,377,193  210,653  1,166,540  74,842  48,148  31,685  22,370  17,494  4,501  12,299  —  10,641  13,567  235,547  404,071  66,489  15,128  13,530  16,603  29,033  5,391  7,766  79,489  70,082  8,740  716,322  685,765  117,968  567,797  3.99  3.97  142,336  142,991  $ $ $ $ 1,717,415  67,838  28,061  2,468  66,518  1,882,300  375,802  1,763  16,697  13,582  6,643  414,487  1,467,813  98,685  1,369,128  63,670  38,648  39,865  26,398  16,547  4,035  3,930  —  18,117  11,035  222,245  401,700  69,730  12,928  14,175  13,533  26,471  9,846  8,441  92,249  98,383  —  747,456  843,917  169,882  674,035  4.63  4.61  145,497  146,179  1,503,514  60,911  29,432  3,146  54,700  1,651,703  234,752  1,398  10,447  12,110  6,488  265,195  1,386,508  64,255  1,322,253  59,758  39,176  18,980  21,259  13,624  6,590  2,535  31,470  7,731  16,310  217,433  379,622  68,896  21,211  11,244  13,177  22,286  11,579  8,781  88,042  96,152  —  720,990  818,696  114,995  703,701  4.86  4.81  144,862  146,169  See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 95 EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ($ in thousands) Net income Other comprehensive income (loss), net of tax: Net changes in unrealized gains (losses) on AFS debt securities    Net changes in unrealized losses on cash flow hedges Foreign currency translation adjustments Other comprehensive income (loss) COMPREHENSIVE INCOME 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 567,797  $ 674,035  $ 703,701  54,666  (1,230) 9,297  62,733  630,530  $ 43,402  —  (3,636) 39,766  713,801  $ (8,652) —  (5,732) (14,384) 689,317  $ $ See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 96 EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN STOCKHOLDERS’ EQUITY ($ in thousands, except shares and per share data) BALANCE, DECEMBER 31, 2017 Cumulative-effect of change in accounting principle related to (1) marketable equity securities  Reclassification of tax effects in AOCI resulting from the new federal corporate income tax rate  (2) Net income Other comprehensive loss Net activity of common stock pursuant to various stock compensation plans and agreements Cash dividends on common stock ($0.860 per share) BALANCE, DECEMBER 31, 2018 Cumulative-effect of change in accounting principle related to (3) leases  Net income Other comprehensive income Warrants exercised Net activity of common stock pursuant to various stock compensation plans and agreements Cash dividends on common stock ($1.055 per share) BALANCE, DECEMBER 31, 2019 Cumulative-effect of change in accounting principle related to credit losses  (4) Net income Other comprehensive income Net activity of common stock pursuant to various stock compensation plans and agreements Repurchase of common stock pursuant to the Stock Repurchase Program Cash dividends on common stock ($1.100 per share) BALANCE, DECEMBER 31, 2020 Common Stock and  Additional Paid-in Capital Shares Amount Retained  Earnings Treasury  Stock AOCI,  Net of Tax Total  Stockholders’  Equity 144,543,060  $ 1,755,495  $ 2,576,302  $ (452,327) $ (37,519) $ 3,841,951  —  —  —  —  —  —  —  —  (545) 6,656  703,701  —  —  —  —  —  418,303  —  144,961,363  $ 34,482  —  1,789,977  $ —  (125,982) 3,160,132  $ (15,634) —  (467,961) $ —  —  —  180,226  —  —  —  1,711  10,510  674,035  —  —  —  —  —  2,732  385  (6,656) —  (14,384) —  —  (58,174) —  —  39,766  —  $ 483,796  —  145,625,385  $ 34,824  —  1,826,512  $ —  (155,300) 3,689,377  $ (14,635) —  (479,864) $ —  —  (18,408) $ —  —  —  —  —  —  (97,967) 567,797  —  —  —  —  411,526  32,007  —  (8,253) —  —  62,733  —  (4,471,682) —  141,565,229  $ —  —  1,858,519  $ —  (158,793) 4,000,414  $ (145,966) —  (634,083) $ —  —  44,325  $ (160) —  703,701  (14,384) 18,848  (125,982) 4,423,974  10,510  674,035  39,766  4,443  20,189  (155,300) 5,017,617  (97,967) 567,797  62,733  23,754  (145,966) (158,793) 5,269,175  (1) Represents the impact of the adoption of Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-01, Financial Instruments — Overall (Subtopic 825-10): Recognition and Measurement of Financial Assets and Financial Liabilities on January 1, 2018. (2) Represents  amounts  reclassified  from  AOCI  to  retained  earnings  due  to  the  early  adoption  of  ASU  2018-02,  Income Statement — Reporting Comprehensive Income (Topic  220): Reclassification of Certain Tax Effects from Accumulated Other Comprehensive Income on January 1, 2018. (3) Represents the impact of the adoption of ASU 2016-02, Leases (Topic 842) and subsequent related ASUs on January 1, 2019. (4) Represents the impact of the adoption of ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326) on January 1, 2020. Refer to  Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies to the Consolidated Financial Statements in this Annual Report on Form 10-K (“this Form 10-K”) for additional information. See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 97 EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS ($ in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net income Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Provision for credit losses Depreciation and amortization Accretion of discount and amortization of premiums, net Stock compensation costs Deferred income tax benefit Net gains on sales of loans Gains on sales of AFS debt securities Net gain on sale of business Loans held-for-sale: Originations and purchases Proceeds from sales and paydowns/payoffs of loans originally classified as held-for-sale Proceeds from distributions received from equity method investees Net change in accrued interest receivable and other assets Net change in accrued expenses and other liabilities Other net operating activities Total adjustments Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Net (increase) decrease in: Investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments Interest-bearing deposits with banks Resale agreements: Proceeds from paydowns and maturities Purchases AFS debt securities: Proceeds from sales Proceeds from repayments, maturities and redemptions Purchases Loans held-for-investment: Proceeds from sales of loans originally classified as held-for-investment Purchases Other changes in loans held-for-investment, net Premises and equipment: Proceeds from sales Purchases Payment received from the sales of businesses, net of cash transferred Distributions received from equity method investees Other net investing activities Net cash used in investing activities 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ 567,797  $ 674,035  $ 703,701  210,653  119,908  (16,456) 29,237  (41,515) (4,501) (12,299) —  (81,662) 80,659  8,786  (339,868) 170,403  2,183  125,528  693,325  (154,887) (577,607) 450,000  (800,000) 525,433  2,070,131  (4,758,254) 331,864  (389,863) (3,557,369) 5,154  (2,656) —  15,901  (6,563) (6,848,716) 98,685  144,178  (22,379) 30,761  (21,604) (4,035) (3,930) —  (10,569) 10,436  3,470  (170,819) 7,012  588  61,794  735,829  (146,902) 193,455  650,000  (325,000) 627,110  1,155,002  (2,303,317) 288,823  (524,142) (2,184,915) 403  (9,859) —  9,502  (1,336) (2,571,176) 64,255  139,499  (20,572) 30,937  (16,470) (6,590) (2,535) (31,470) (20,176) 20,068  3,761  (60,791) 88,070  (8,515) 179,471  883,172  (132,605) 4,212  175,000  (160,000) 364,270  742,132  (888,673) 483,948  (597,112) (3,313,382) 1,638  (13,787) (503,687) 5,185  449  (3,832,412) See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 98                               EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS ($ in thousands) (Continued) CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Net increase in deposits Net (decrease) increase in short-term borrowings FHLB advances: Proceeds Repayments Repurchase agreements: Proceeds Repayment Extinguishment cost Long-term debt and lease liabilities: Proceeds from long-term debt Repayments of long-term debt and lease liabilities Common stock: Proceeds from issuance pursuant to various stock compensation plans and agreements Stock tendered for payment of withholding taxes Repurchase of common stock pursuant to the Stock Repurchase Program Cash dividends paid Other net financing activities Net cash provided by financing activities Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents NET INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS CASH AND CASH EQUIVALENTS, BEGINNING OF YEAR CASH AND CASH EQUIVALENTS, END OF YEAR SUPPLEMENTAL CASH FLOW INFORMATION: Cash paid during the year for: Interest Income taxes, net Noncash investing and financing activities: Loans transferred from held-for-investment to held-for-sale Loans transferred from held-for-sale to held-for-investment Loans transferred to other real estate owned (“OREO”) 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 7,482,730  (9,016) 10,300  (105,300) 48,063  (198,063) (8,740) 1,437,269  (1,438,335) 2,326  (8,253) (145,966) (158,222) —  6,908,793  3,420  756,822  3,261,149  4,017,971  233,139  116,412  329,069  —  19,504  $ $ $ $ $ $ 1,902,741  (28,535) 1,500,000  (1,082,001) —  —  —  —  (884) 3,383  (14,635) —  (155,107) —  2,124,962  (29,843) 259,772  3,001,377  3,261,149  418,840  158,296  285,637  —  2,013  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 3,903,192  61,392  —  —  —  —  —  —  (25,000) 2,846  (15,634) —  (125,988) —  3,800,808  (24,783) 826,785  2,174,592  3,001,377  253,026  85,872  481,593  2,306  1,206  See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 99       EAST WEST BANCORP, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies Organization East West Bancorp, Inc. (referred to herein on an unconsolidated basis as “East West” and on a consolidated basis as the “Company”) is a registered bank holding company that offers a full range of banking services to individuals and businesses through its subsidiary bank, East West Bank and its subsidiaries (“East West Bank” or the “Bank”). The Bank is the Company’s principal asset. As of December 31, 2020, the Company operates in more than 120 locations in the United States (“U.S.”) and Greater China. In the U.S., the Bank’s corporate headquarters and main administrative offices are located in California, and its branches are located in California, Texas, New York, Washington, Georgia, Massachusetts and Nevada. In Greater China, East West’s presence includes full service branches in Hong  Kong,  Shanghai,  Shantou  and  Shenzhen,  and  representative  offices  in  Beijing,  Chongqing,  Guangzhou  and  Xiamen.  The  Bank  has  four  wholly  owned subsidiaries, one of which includes a banking subsidiary based in China — East West Bank (China) Limited. On March 17, 2018, the Bank completed the sale of its eight Desert Community Bank branches located in the High Desert area of Southern California to Flagstar Bank, a wholly owned subsidiary of Flagstar Bancorp, Inc. The transaction resulted in a net cash payment of $499.9 million by the Company to Flagstar Bank and a pre-tax gain of $31.5 million for the year ended December 31, 2018. In 2019, the Company acquired East West Markets, LLC, a private broker-dealer and established East West Investment Management LLC, a registered investment adviser. Both East West Markets, LLC and East West Investment Management LLC are wholly owned subsidiaries of East West. Significant Accounting Policies Basis of Presentation — The  accounting  and  reporting  policies  of  the  Company  conform  with  the  U.S.  Generally  Accepted  Accounting  Principles (“GAAP”), applicable guidelines prescribed by regulatory authorities and general practices in the banking industry. The preparation of the Consolidated Financial Statements in conformity with GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities as of the date of the Consolidated Financial Statements, income and expenses during the reporting period, and the related disclosures. Actual results could differ materially from  those  estimates.  Certain  items  on  the  Consolidated  Financial  Statements  and  notes  for  the  prior  years  have  been  reclassified  to  conform  to  the  2020 presentation. Principles of Consolidation — The  Consolidated  Financial  Statements  in  this  Form  10-K  include  the  accounts  of  East  West  and  its  subsidiaries. Intercompany transactions and accounts have been eliminated in consolidation. East West also has six wholly owned subsidiaries that are statutory business trusts (the “Trusts”). In accordance with Financial Accounting Standards Board (“FASB”) Accounting Standards Codification (“ASC”) Topic 810, Consolidation, the Trusts are not included on the Consolidated Financial Statements. Cash and Cash Equivalents — Cash and cash equivalents include cash on hand, cash items in transit, cash due from the Federal Reserve Bank of San Francisco (“FRBSF”) and other financial institutions, and federal funds sold with original maturities up to three months. Interest-bearing Deposits with Banks — Interest-bearing deposits with banks include cash placed with other banks with original maturities greater than three months and less than one year. Assets Purchased under Resale Agreements and Assets Sold under Repurchase Agreements — Resale agreements are recorded as receivables based on the values at which the securities or loans are acquired. Repurchase agreements are accounted for as collateralized financing transactions and recorded as liabilities based  on  the  values  at  which  the  securities  are  sold.  The  Company  monitors  the  values  of  the  underlying  assets  collateralizing  the  resale  and  repurchase agreements, including accrued interests, and obtains or posts additional collaterals in order to maintain the appropriate collateral requirements for the transactions. In  addition,  the  Company  has  elected  to  offset  resale  and  repurchase  transactions  with  the  same  counterparty  on the  Consolidated  Balance  Sheet  when  it  has  a legally enforceable master netting agreement and when the transactions are eligible for netting under ASC 210-20-45-11, Balance Sheet Offsetting: Repurchase and Reverse Repurchase Agreements. 100 Securities — The Company’s securities include various debt securities, marketable equity securities and restricted equity securities. Debt securities are recorded on the Consolidated Balance Sheet as of their trade dates. The Company classifies its debt securities as trading securities, AFS or held-to-maturity debt securities based on management’s intention on the date of the purchase. Debt securities are purchased for liquidity and investment purpose, as part of asset-liability management and other strategic activities. Debt securities for which the Company does not have the positive intention and ability to hold to maturity are classified as AFS. AFS debt securities are reported at fair value with unrealized gains and losses, net of applicable income taxes, included in AOCI, and net of the allowance for credit losses. We recognize realized gains and losses on the sale of AFS debt securities in earnings, using the specific identification method. Marketable equity securities that have readily determinable fair values are recorded at fair value with unrealized gains and losses, due to changes in fair value, reflected in earnings. Marketable equity securities include mutual fund investments, which are included in Investments in tax credit and other investments, net on the Consolidated Balance Sheet. Non-marketable equity securities that do not have readily determinable fair values are accounted for under one of the following accounting methods: • • Equity Method — When we have the ability to exert significant influence over the investee. Cost  Method  — The  cost  method  is  applied  to  investments  such  as  FRBSF  and  FHLB  stock.  These  investments  are  held  at  their  cost  minus impairment. If impaired, the carrying value is written down to the fair value of the security. • Measurement Alternative — This method is applied to all remaining non-marketable equity securities. These securities are carried at cost adjusted for impairment, if any, plus or minus observable price changes in orderly transactions of an identical or similar security of the same issuer. Non-marketable equity securities include tax credit investments that are included in Investments in tax credit and other investments, net, and Other assets on the Consolidated Balance Sheet. Our  review  for  impairment  for  equity  method,  cost  method  and  measurement  alternative  securities  typically  includes  an  analysis  of  the  facts  and circumstances of each security, the intent or requirement to sell the security, the expectations of cash flows, capital needs and the viability of its business model. For equity method and cost method investments, we reduce the asset’s carrying value when we consider declines in value to be other-than-temporary impairment (“OTTI”). For securities accounted for under the measurement alternative, we reduce the asset value when the fair value is less than the carrying value, without the consideration of recovery. Restricted equity securities include FRBSF and FHLB stock. The FRBSF stock is required by law to be held as a condition of membership in the Federal Reserve System. The FHLB stock is required to obtain advances from the FHLB. They are carried at cost as they do not have a readily determinable fair value. Loans Held-for-Sale — Loans are initially classified as loans held-for-sale when they are individually identified as being available for immediate sale and management  has  committed  to  a  formal  plan  to  sell  them.  Loans  held-for-sale  are  carried  at  lower  of  cost  or  fair  value.  Subject  to  periodic  review  under  the Company’s evaluation process, including asset/liability and credit risk management, the Company may transfer certain loans from held-for-investment to held-for- sale measured at lower of cost or fair value. Any write-downs in the carrying amount of the loan at the date of transfer are recorded as charge-offs to allowance for loan losses. Loan origination fees on loans held-for-sale, net of certain costs in processing and closing the loans, are deferred until the time of sale and are included in  the  periodic  determination  of  the  lower  of  cost  or  fair  value  adjustments  and/or  the  gain  or  loss  recognized  at  the  time  of  sale.  A  valuation  allowance  is established if the fair value of such loans is lower than their cost, with a corresponding charge to noninterest income. If the loan or a portion of the loan cannot be sold, it is subsequently transferred back to the loans held-for-investment portfolio from the loans held-for-sale portfolio at the lower of cost or fair value on the transfer date. 101 Loans Held-for-Investment — At the time of commitment to originate or purchase a loan, the loan is determined to be held-for-investment if it is the Company’s intent to hold the loan to maturity or for the “foreseeable future.” Loans held-for-investment are stated at their outstanding principal, reduced by an allowance for loan losses and net of deferred loan fees or costs, or unearned fees on originated loans, net of unamortized premiums or unaccreted discounts on purchased loans. Nonrefundable fees and direct costs associated with the origination or purchase of loans are deferred and netted against outstanding loan balances. The deferred net loan fees and costs are recognized in interest income as an adjustment to yield over the loan term using the effective interest method or straight- line method. Discounts/premiums on purchased loans are accreted/amortized to interest income using the effective interest method or straight-line method over the remaining  period  to  the  contractual  maturity.  Interest  on  loans  is  calculated  using  the  simple-interest  method  on  daily  balances  of  the  principal  amounts outstanding.  Generally,  loans  are  placed  on  nonaccrual  status  when  they  become  90  days  past  due  or  more.  Loans  are  considered  past  due  when  contractually required  principal  or  interest  payments  have  not  been  made  on  the  due  dates.  Loans  are  also  placed  on  nonaccrual  status  when  management  believes,  after considering  economic  and  business  conditions  and  collection  efforts,  that  the  borrower’s  financial  condition  is  such  that  full  collection  of  principal  or  interest becomes uncertain, regardless of the length of past due status. Once a loan is placed on nonaccrual status, interest accrual is discontinued and all unpaid accrued interest is reversed against interest income. Interest payments received on nonaccrual loans are reflected as a reduction of principal and not as interest income. A loan is returned to accrual status when the borrower has demonstrated a satisfactory payment trend subject to management’s assessment of the borrower’s ability to repay the loan. Troubled Debt Restructurings — A  loan  is  generally  classified  as  a  troubled  debt  restructuring  (“TDR”)  when  the  Company,  for  economic  or  legal reasons related to the borrower’s financial difficulties, grants a concession to the borrower that the Company would not otherwise consider. The concessions may be granted in various forms, including a below-market change in the stated interest rate, a reduction in the loan balance or accrued interest, an extension of the maturity date with a stated interest rate lower than the current market rate or note splits referred to as A/B note restructurings. Loans with contractual terms that have  been  modified  as  a  TDR  and  are  current  at  the  time  of  restructuring  may  remain  on  accrual  status  if  there  is  demonstrated  performance  prior  to  the restructuring  and  payment  in  full  under  the  restructured  terms  is  expected.  Otherwise,  these  loans  are  placed  on  nonaccrual  status  and  are  reported  as nonperforming,  until  the  borrower  demonstrates  a  sustained  period  of  performance,  generally  six  months,  and  the  ability  to  repay  the  loan  according  to  the contractual terms. If accruing TDRs cease to perform in accordance with their modified contractual terms, they are placed on nonaccrual status and reported as nonperforming TDRs. TDRs are included in the quarterly allowance for credit losses valuation process. Refer to Allowance for Loan Losses below for a complete discussion. The  Company  has  implemented  various  loan  modification  programs  to  provide  its  borrowers  relief  from  the  economic  impacts  of  the  COVID-19 pandemic. As provided under Section 4013 of the CARES Act, as amended by the Consolidated Appropriations Act, 2021 (“CAA”), the Company has elected not to apply TDR classification to any COVID-19 pandemic related loan modifications that were executed after March 1, 2020 and earlier of (A) 60 days after the national emergency termination date concerning the COVID-19 pandemic outbreak declared by the President on March 13, 2020 under the National Emergencies Act, or (B) January 1, 2022 to borrowers who were current as of December 31, 2019. For loans that were modified in response to the COVID-19 pandemic that do not  meet  the  CARES  Act  criteria  (e.g.,  current  payment  status  as  of  December  31,  2019),  the  Company  has  applied  the  guidance  included  in  the  “Interagency Statement on Loan Modifications and Reporting for Financial Institutions Working with Customer Affected by the Coronavirus (Revised)”  (the  “Interagency Statement”) issued by the federal banking regulators on April 7, 2020. The Interagency Statement states that short-term loan modifications (i.e. six months or less) are not TDRs if they were made on a good faith basis in response to the COVID-19 pandemic to borrowers who were current as of the implementation date of a loan modification program. The aging on the delinquency of the loans modified under the CARES Act, as amended by the CAA, and the Interagency Statement is frozen at the time of the modification. Interest income continues to be recognized over the accommodation period. Paycheck Protection Program — From April to August 2020, the Company accepted Paycheck Protection Program (“PPP”) applications and originated loans to qualified small businesses under the PPP established by the CARES Act. The CAA extends the PPP to March 31, 2021. PPP loans are included in the commercial  and  industrial  (“C&I”)  portfolio,  carrying  an  interest  rate  of  1%,  and  are  100%  guaranteed  by  the  Small  Business  Administration  (“SBA”).  No allowance  for  loan  losses  was  recorded  for  these  loans  as  of  December  31,  2020.  As  of  December  31,  2020,  the  Company  had  approximately  6,200  SBA  7(a) approved PPP loans with an outstanding loan balance of $1.57 billion. The substantial majority of the Company’s PPP loans have a term of two years. The SBA paid the Company fees for processing PPP loans and such fees are accounted for loan origination fees, where net deferred fees are recognized over the estimated life of the loan as a yield adjustment on the loans. Under the terms of the PPP, if certain conditions are satisfied, such loans are eligible to be forgiven in which case the  SBA  will  make  payments  to  the  Company  for  the  forgiven  amounts.  If  a  loan  is  paid  off  or  forgiven  by  the  SBA  prior  to  its  projected  estimated  life,  the remaining unamortized deferred fees will be recognized as interest income in that period. 102 Allowance for Loan Losses — The Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments on January 1, 2020, which introduced a new current expected credit losses (“CECL”) model. The allowance for loan losses is established as management’s estimate of expected credit losses inherent in the Company’s lending activities; it is increased by the provision for credit losses and decreased by net charge-offs. The allowance for loan losses is evaluated quarterly by management based on regular reviews of the collectability of the Company’s loans. The Company develops and documents the allowance for loan losses methodology at the portfolio segment level — the commercial loan portfolio is comprised of C&I, commercial real estate (“CRE”), multifamily residential, and construction and land loans; and the consumer loan portfolio is comprised of single-family residential, home equity lines of credit (“HELOCs”), and other consumer loans. The allowance for loan losses represents the portion of a loan’s amortized cost basis that the Company does not expect to collect due to anticipated credit losses  over  the  loan’s  contractual  life,  adjusted  for  prepayments.  The  Company  measures  the  expected  loan  losses  on  a  collective  pool  basis  when  similar  risk characteristics  exist.  Models  consisting  of  quantitative  and  qualitative  components  are  designed  for  each  pool  to  develop  the  expected  credit  loss  estimates. Reasonable and supportable forecast periods vary by loan portfolio. The Company has adopted lifetime loss rate models for the portfolios, which use historical loss rates and forecast economic variables to calculate the expected credit losses for each loan pool. When  loans  do  not  share  similar  risk  characteristics,  the  Company  evaluates  the  loan  for  expected  credit  losses  on  an  individual  basis.  Individually assessed loans include nonaccrual and TDR loans. The Company evaluates loans for expected credit losses on an individual basis if, based on current information and  events,  it  is  probable  that  the  Company  will  be  unable  to  collect  all  amounts  due  according  to  the  original  contractual  terms  of  the  loan  agreement.  The following three different asset valuation measurement methods are available: (1) the present value of expected future cash flows, (2) the fair value of collateral less costs to sell, and (3) the loan's observable market price. The allowance for loan losses for collateral-dependent loans is determined based on the fair value of the collateral less costs to sell. For loans that are not collateral-dependent, the Company applies the present value of expected future cash flows valuation or the market value of the loan. When the loan is deemed uncollectible, it is the Company’s policy to promptly charge off the estimated credit losses. The  amortized  cost  of  loans  held-for-investment  excludes  accrued  interest,  which  is  included  in  Other assets on the  Consolidated  Balance  Sheet.  The Company has made an accounting policy election to not recognize an allowance for credit losses for accrued interest receivables as the Company reverses accrued interest if a loan is on nonaccrual status. The allowance for loan losses is reported separately on the Consolidated Balance Sheet and the Provision for credit losses is reported on the Consolidated Statement of Income. Allowance for Unfunded Credit Commitments — The  allowance  for  unfunded  credit  commitments  includes  reserves  provided  for  unfunded  loan commitments, letters of credit, standby letters of credit (“SBLCs”) and recourse obligations for loans sold. The Company estimates the allowance for unfunded credit commitments over the contractual period in which the entity is exposed to credit risk via a present contractual obligation to extend credit. Within the period of  credit  exposure,  the  estimate  of  credit  losses  will  consider  both  the  likelihood  that  funding  will  occur,  and  an  estimate  of  the  expected  credit  losses  on  the commitments that are expected to fund over their estimated lives. The allowance  for unfunded  credit  commitments  is maintained  at a level  believed  by management  to be sufficient  to  absorb estimated  expected  credit losses related to unfunded credit facilities. The determination of the adequacy of the allowance is based on periodic evaluations of the unfunded credit facilities. For all off-balance sheet instruments and commitments, the unfunded credit exposure is calculated using utilization assumptions based on the Company's historical utilization  experience  in  related  portfolio  segments.  Loss  rates  are  applied  to  the  calculated  exposure  balances  to  estimate  the  allowance  for  unfunded  credit commitments.  Other  elements  such  as  credit  risk  factors  for  loans  outstanding,  terms  and  expiration  dates  of  the  unfunded  credit  facilities,  and  other  pertinent information are considered to determine the adequacy of the allowance. The allowance for unfunded credit commitments is included in Accrued expenses and other liabilities on the Consolidated Balance Sheet. Changes to the allowance for unfunded credit commitments are included in Provision for credit losses on the Consolidated Income Statements. 103 Allowance for Credit Losses on Available-for-Sale Debt Securities — For each reporting period, every AFS debt security that is in an unrealized loss position is individually analyzed as part of the Company’s ongoing assessments to determine whether a fair value below the amortized cost basis has resulted from a credit loss or other factors. The initial indicator of impairment is a decline in fair value below the amortized cost of the AFS debt security, excluding accrued interest.  The  Company  first  considers  whether  there  is  a  plan  to  sell  the  AFS  debt  security  or  it  is  more-likely-than-not that  it  will  be  required  to  sell  the  debt security before recovery of the amortized cost. In determining whether an impairment is due to credit related factors, the Company considers the severity of the decline  in fair  value, nature of the security, the underlying collateral,  the financial  condition of the issuer, changes in the AFS debt security’s  ratings and other qualitative factors. For securities that are fully guaranteed by the U.S. government, or certain government enterprises, the Company believes that the credit loss exposure on these securities is remote and applies a zero credit loss assumption. When the Company does not intend to sell the impaired AFS debt security and it is more-likely-than-not that the Company will not be required to sell the impaired debt security prior to recovery of its amortized cost basis, the credit component of the unrealized loss of the impaired AFS debt security is recognized as an  allowance  for  credit  losses,  with  a  corresponding  Provision for credit losses on  the  Consolidated  Statement  of  Income  and  the  non-credit  component  is recognized in Other comprehensive income (loss) on the Consolidated Statement of Comprehensive Income, net of applicable taxes. At each reporting period, the Company  increases  or  decreases  the  allowance  for  credit  losses  as  appropriate,  while  limiting  reversals  of  the  allowance  for  credit  losses  to  the  extent  of  the amounts previously recorded. If the Company intends to sell the impaired debt security or it is more-likely-than-not that the Company will be required to sell the impaired debt security prior to recovering its amortized cost basis, the entire impairment amount is recognized as an adjustment to the debt security’s amortized cost basis, with a corresponding Provision for credit losses on the Consolidated Statement of Income. The amortized cost of the Company’s AFS debt securities excludes accrued interest, which is included in Other assets on the Consolidated Balance Sheet. The Company has made an accounting policy election to not recognize an allowance for credit losses for accrued interest receivables on AFS debt securities as the Company reverses any accrued interest if a debt security is impaired. As each AFS debt security has a unique security structure, where the accrual status is clearly determined  when certain  criteria  listed  in the terms  are  met,  the Company assesses the default  status  of each  security  as defined  by the debt  security’s  specific security structure. Other-Than-Temporary Impairment Assessment on AFS Debt Securities Prior to the Adoption of the CECL Guidance, Applicable for the Years Ended December 31, 2019 and 2018 — For  each  reporting  period,  debt  securities  classified  as  either  AFS  or  held-to-maturity  debt  securities  that  were  in  an unrealized loss position were analyzed as part of the Company’s ongoing OTTI assessment. The initial indicator of OTTI was a decline in fair value below the amortized cost of the debt security. In determining whether OTTI had occurred, the Company considered the severity and duration of the decline in fair value, the length of time expected for recovery, the financial condition of the issuer, changes in the debt securities’ ratings and other qualitative factors, as well as whether the Company either planned to sell the debt security or it was more-likely-than-not that it would be required to sell the debt security before recovery of the amortized cost.  When  the  Company  did  not  intend  to  sell  the  impaired  debt  security  and  it  was  more-likely-than-not  that  the  Company  would  not  be  required  to  sell  the impaired debt security prior to recovery of its amortized cost basis, the credit component of an OTTI of the impaired debt security was recognized as OTTI loss on the  Consolidated  Statement  of  Income  and  the  non-credit  component  was  recognized  in  other  comprehensive  income.  This  applied  for  both  AFS  and  held-to- maturity debt securities. If the Company intended to sell the impaired debt security or it was more-likely-than-not that the Company would be required to sell the impaired  debt security  prior  to recovery  of its amortized  cost basis, the full amount  of the impairment  loss (equal  to the difference  between  the  debt security’s amortized cost basis and its fair value at the balance sheet date) was recognized as OTTI loss on the Consolidated Statement of Income. Following the recognition of OTTI, the debt security’s new amortized cost basis was the previous basis minus the OTTI amount recognized in earnings. Allowance for Collateral-Dependent Financial Assets — A financial asset is considered collateral-dependent if repayment is expected to be provided substantially through the operation or sale of the collateral. The allowance for credit losses is measured on an individual basis for collateral-dependent financial assets and determined by comparing the fair value of the collateral, minus the cost to sell, to the amortized cost basis of the related financial asset at the reporting date. Other than loans, collateral-dependent financial assets could also include resale agreements. In arrangements which the borrower must continually adjust the collateral securing the asset to reflect changes in the collateral’s fair value (e.g., resale agreements), the Company estimates the expected credit losses on the basis of the unsecured portion of the amortized cost as of the balance sheet date. If the fair value of the collateral is equal to or greater than the amortized cost of the resale agreement, the expected losses would be zero. If the fair value of the collateral is less than the amortized cost of the asset, the expected losses are limited to the difference between the fair value of the collateral and the amortized cost basis of the resale agreement. 104 Allowance for Purchased Credit Deteriorated Assets — ASU 2016-13 replaces the concept of purchased credit impaired (“PCI”) accounting under ASC 310-30 Receivables - Loans and Debt Securities Acquired with Deteriorated Credit Quality with the concept of purchased financial assets with credit deterioration. The Company adopted ASU 2016-13 using the prospective transition approach for Purchased Credit Deteriorated (“PCD”) assets that were previously classified as PCI assets. PCD financial assets are defined as acquired individual financial assets (or groups with similar risk characteristics) that as of the date of acquisition, have  experienced  a  more-than-insignificant  deterioration  in  credit  quality  since  origination.  For  PCD  debt  securities  and  PCD  loans,  the  company  records  the allowance for credit losses by grossing up the initial amortized cost, which includes the purchase price and the allowance for credit losses. The expected credit losses  of  PCD debt  securities  are  measured  at  the  individual  security  level.  The  expected  credit  losses  for  PCD loans  are  measured  based  on  the  loan’s  unpaid principal balance. Beginning January 1, 2020, for any asset designated as a PCD asset at the time of acquisition, the Company estimates and records an allowance for credit losses, which is added to the purchase price to establish the initial amortized cost basis of the financial asset. Hence, there is no income statement impact from the acquisition. Subsequent changes in the allowance for credit losses on PCD assets will be recognized in Provision for credit losses on the Consolidated Statement of Income. The non-credit discount or premium will be accreted to interest income based on the effective interest rate on the PCD assets determined after the gross-up for the allowance for credit losses. Allowance for Credit Losses Prior to the Adoption of the CECL Guidance, Applicable for the Years Ended December 31, 2019 and 2018 — Prior to CECL adoption, the allowance of credit  losses represented the Company’s estimate of probable credit losses inherent in the lending activities,  and consisted of general and specific reserves. Impaired loans were subject to specific reserves. Non-impaired loans were evaluated as part of the general reserve. General reserves were calculated by utilizing both quantitative and qualitative factors. There were different qualitative risks for the loans in each portfolio segment. Predominant risk characteristics  of  the  CRE,  multifamily,  single-family  residential  loans  and  HELOC  loans  considered  the  collateral  and  geographic  locations  of  the  properties collateralizing the loans. Predominant risk characteristics of the C&I loans included cash flows, debt service and collateral of the borrowers and guarantors, as well as the economic and market conditions. Impaired Loans Prior to the Adoption of the CECL Guidance, Applicable for the Years Ended December 31, 2019 and 2018 — Impaired loans were identified and evaluated for impairment on an individual basis. A loan was considered impaired when, based on current information and events, it was probable that the  Company  would  not  be  able  to  collect  all  scheduled  payments  of  principal  or  interest  due  in  accordance  with  the  original  contractual  terms  of  the  loan agreement.  Factors  considered  by  management  in  determining  and  measuring  loan  impairment  included  payment  status,  collateral  value,  and  the  probability  of collecting scheduled principal and interest payments when due. Impaired loans were measured based on the present value of expected future cash flows discounted at a designated discount rate or, as appropriate, at the loan’s observable market price or the fair value of the collateral, if the loan was collateral dependent, less cost to sell. Purchased Credit-Impaired Loans Prior to the Adoption of the CECL Guidance, Applicable for the Years Ended December 31, 2019 and 2018 — Acquired loans were recorded at fair value as of acquisition date in accordance with ASC 805, Business Combinations. A purchased loan was deemed to be credit impaired  when there was evidence of credit  deterioration  since its origination and it was probable at the acquisition date that the Company would be unable to collect all contractually required payments and was accounted for under ASC 310-30, Receivables — Loans and Debt Securities Acquired with Deteriorated Credit Quality.  Under  ASC  310-30,  loans  were  recorded  at  fair  value  at  acquisition  date,  factoring  in  credit  losses  expected  to  be  incurred  over  the  life  of  the  loan. Accordingly, an allowance for loan losses was not carried over or recorded as of the acquisition date. Variable Interest and Voting Interest Entities — The Company determines whether it has a controlling financial interest in an entity by first evaluating whether the entity is a voting interest entity or a variable interest entity (“VIE”). We first determine whether or not we have variable interests in the entity, which are investments or other interests that absorb portions of an entity’s expected losses or receive portions of the entity’s expected returns. If it is determined that we do not have a variable interest in the entity, no further analysis is required and the entity is not consolidated. A VIE is an entity that lacks equity investors or whose equity investors do not have a controlling financial interest in the entity through their equity investments. The Company consolidates a VIE if it has both the power to direct the activities of the VIE that most significantly impact the VIE’s economic performance and an obligation to absorb losses or the right to receive benefits that could potentially be significant to the VIE. For entities that do not meet the definition of a VIE, the entity is considered a voting interest entity. We consolidate these entities if we can exert control over the financial and operating policies of an investee, which can occur if we have a 50% or more voting interest in the entity. 105 Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Net, Tax Credit and Other Investments, Net — The Company records the investments in qualified affordable housing partnerships, net, using the proportional amortization method. Under the proportional amortization method, the Company amortizes the  initial  cost  of  the  investment  in  proportion  to  the  tax  credits  and  other  tax  benefits  received,  and  recognizes  the  amortization  in  Income tax expense on the Consolidated Statement of Income. The Company records investments in tax credit and other investments, net, using either the equity method or cost method of accounting. The tax credits are recognized on the Consolidated Financial Statements to the extent they are utilized on the Company’s income tax returns in the year the credit arises under the flow-through method of accounting. The investments are reviewed for impairment on an annual basis or on an interim basis, if an event occurs that would trigger potential impairment. Premises and Equipment, Net — The  Company’s  premises  and  equipment  are  stated  at  cost  less  accumulated  depreciation  and  amortization. Depreciation  and  amortization  are  computed  based  on  the  straight-line  method  over  the  estimated  useful  lives  of  the  various  classes  of  assets.  The  ranges  of estimated useful lives for the principal classes of assets are as follows: Premises and Equipment Buildings Furniture, fixtures and equipment, building improvements Leasehold improvements Useful Lives 25 years 3 to 7 years Term of lease or useful life, whichever is shorter The Company reviews its long-lived assets for impairment annually, or when events or changes in circumstances indicate that the carrying amounts of these assets may not be recoverable. An asset is considered impaired when the fair value, which is the expected undiscounted cash flows over the remaining useful life, is less than the net book value. The excess of the net book value over its fair value is charged as impairment loss to noninterest expense. Goodwill and Other Intangible Assets — Goodwill represents the excess of the purchase price over the fair value of net assets acquired in an acquisition. Goodwill  is  tested  for  impairment  on  an  annual  basis  as  of  December  31,  or  more  frequently  as  events  occur  or  circumstances  change  that  indicate  a  potential impairment at the reporting unit level. The Company assesses goodwill for impairment at each operating segment level. The Company organizes its operations into three reporting segments: (1) Consumer and Business Banking; (2) Commercial Banking; and (3) Other. For information on how the reporting units are identified and the components are aggregated, see Note 18 — Business Segments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The Company has the option to perform a qualitative assessment of goodwill or elect to bypass the qualitative test and proceed directly to a quantitative test. If the Company performs a qualitative assessment of goodwill to test for impairment and concludes it is more likely than not that a reporting unit’s fair value is greater than its carrying value, quantitative tests  are  not  required.  If  the  qualitative  analysis  indicates  that  it  is  more  likely  than  not  that  a  reporting  unit’s  fair  value  is  less  than  its  carrying  fair  value,  the Company is required to perform a quantitative assessment to determine if there is goodwill impairment. Factors considered in the qualitative assessments include but  are  not  limited  to  macroeconomic  conditions,  industry  and  market  considerations,  financial  performance  of  the  respective  operating  segment  and  other reporting  unit  specific  considerations.  The  Company  uses  a  combined  income  and  market  approach  in  its  quantitative  valuation  methodologies.  A  quantitative valuation involves determining the fair value of each reporting unit and comparing the fair value to its corresponding carrying value. Goodwill impairment loss is recorded as a charge to noninterest expenses and an adjustment to the carrying value of goodwill. Subsequent reversals of goodwill impairment are not allowed. Other  intangible  assets  are  comprised  of  core  deposit  intangibles  and  are  included  in  Other assets on  the  Consolidated  Balance  Sheet.  Core  deposit intangibles represent the intangible value of depositor relationships resulting from deposits assumed in various acquisitions. Core deposit intangibles are amortized over the projected useful lives of the deposits, which is between eight to 15 years. The impairment test is performed annually, or more frequently as events occur or changes  in  circumstances  indicate  that  the  intangible  asset’s  carrying  values  may  not  be  recoverable.  Impairment  on  core  deposit  intangibles  is  recognized  by writing down the asset as a charge to noninterest expense to the extent that the carrying value exceeds the estimated fair value. 106 Derivatives — As part of its asset and liability management strategy, the Company uses derivative financial instruments to mitigate exposure to interest rate  and  foreign  currency  risks,  and  to  assist  customers  with  their  risk  management  objectives.  Derivatives  utilized  by  the  Company  include  primarily  swaps, forwards and option contracts. Derivative instruments are included in Other assets or Accrued expenses and other liabilities on the Consolidated Balance Sheet at fair value. The related cash flows are recognized on the Cash flows from operating activities section on the Consolidated Statement of Cash Flows. The Company uses its accounting hedges based on the exposure being hedged as either fair value hedges, cash flow hedges or hedges of the net investments in certain foreign operations. For fair value hedges of interest rate risk, changes in fair value of derivatives are reported within Interest expense on the Consolidated Statement of Income. Changes in fair value of derivatives designated as hedges of the net investments in foreign operations are recorded as a component of AOCI. For cash flow hedges of floating-rate interest payments, the change in the fair value of hedges is recognized in AOCI and reclassified to earnings in the same period when the hedged cash flows impact earnings. Reclassified gains and losses of cash flow hedges are recorded in the same line item as the hedged interest payment within Interest expense on the Consolidated Statements of Income. All derivatives designated as fair value hedges and hedges of the net investments in certain foreign operations are linked to specific hedged items or to groups of specific assets and liabilities on the Consolidated Balance Sheet. Cash flow hedges are linked to the forecasted transactions related to a recognized asset or liability. To qualify as an accounting hedge under the hedge accounting rules (versus an economic hedge where hedge accounting is not sought), a derivative must be highly effective in offsetting the risk designated as being hedged. The Company formally documents its hedging relationships at inception, including the identification of the hedging instruments and the hedged items, as well as its risk management objectives and strategies for undertaking the hedge transaction at the time the derivative contract is executed. Subsequent to inception, on a quarterly basis, the Company assesses whether the derivatives used in hedging transactions are highly effective in offsetting changes in the fair value of the hedged items or the cash flows of attributable hedged risks. Retrospective effectiveness is also assessed, as well as the continued expectation that the hedge will remain effective prospectively. The Company discontinues hedge accounting prospectively when (i) a derivative is no longer highly effective in offsetting changes in fair value; (ii) a derivative expires, or is sold, terminated or exercised, or (iii) the Company determines that designation of a derivative as a hedge is no longer appropriate. If a fair value hedge is discontinued, the derivative will continue to be recorded on the Consolidated Balance Sheet at fair value with changes in fair value recognized on the Consolidated Statement of Income. When the hedged net investment is either sold or substantially liquidated, changes in the fair value of the derivatives are reclassified out of AOCI into Foreign exchange income on the Consolidated Statement of Income. If a cash flow hedge is discontinued, the derivative net gain or loss will remain in AOCI and reclassified in to earnings in the periods in which the hedged forecasted cash flow affects earnings. The  Company  also  offers  various  interest  rate,  foreign  currency,  and  energy  commodity  derivative  products  to  customers.  These  transactions  are  not linked to specific assets or liabilities on the Consolidated Balance Sheet or to forecasted transactions in a hedging relationship and, therefore, do not qualify for hedge accounting. These contracts are recorded at fair value with changes in fair value recorded on the Consolidated Statement of Income. As part of the Company’s loan origination process, from time to time, the Company obtains equity warrants to purchase preferred and/or common stock of public or private companies it provides loans to. These equity warrants are accounted for as derivatives and recorded at fair value included in Other assets on the Consolidated Balance Sheet with changes in fair value recorded on the Consolidated Statement of Income. The Company is exposed to counterparty credit risk, which is the risk that counterparties to the derivative contracts do not perform as expected. Valuation of  derivative  assets  and  liabilities  reflect  the  value  of  the  instrument  inclusive  of  the  nonperformance  risk.  The  Company  uses  master  netting  arrangements  to mitigate counterparty credit risk in derivative transactions. To the extent the derivatives are subject to master netting arrangements, the Company takes into account the impact of master netting arrangements that allow the Company to settle all derivative contracts executed with the same counterparty on a net basis, and to offset the net derivative position with the related cash collateral and securities. The Company elected to offset derivative transactions with the same counterparty on the Consolidated Balance Sheet when a derivative transaction has a legally enforceable master netting arrangement and when it is eligible for netting under ASC 210- 20-45-1,  Balance Sheet Offsetting: Netting Derivative Positions on Balance Sheet. Derivative  balances  and  related  cash  collateral  are  presented  net  on  the Consolidated Balance Sheet. In  addition,  the  Company  applied  the  Settlement  to  Market  treatment  for  the  cash  collateralizing  our  interest  rate  and  commodity contracts with certain centrally cleared counterparties. As a result, derivative balances with these counterparties are considered settled by the collateral. 107 Fair Value — Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or the price that would be paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date and, in many cases, requires management to make a number of significant judgments. Fair value measurements are based on the exit price notion and are determined by maximizing the use of observable inputs. However, for certain instruments, we must utilize unobservable inputs in determining fair value due to the lack of observable inputs in the market, which requires greater judgment in the measurement of fair value. Based on the inputs used in the valuation techniques, the Company classifies its assets and liabilities measured and disclosed at fair value in accordance with a three-level  hierarchy  (i.e.,  Level  1,  Level  2  and  Level  3)  established  under  ASC  820,  Fair Value Measurements.  The  Company  records  certain  financial instruments,  such as AFS debt  securities,  and derivative  assets and liabilities,  at fair  value on a recurring  basis. Certain  financial  instruments,  such as impaired loans  and  loans  held-for-sale,  are  not  carried  at  fair  value  each  period  but  may  require  nonrecurring  fair  value  adjustments  due  to  lower-of-cost-or-market accounting  or  write-downs  of  individual  assets.  For  additional  information  on  fair  value,  see  Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Stock-Based Compensation — The Company issues stock-based awards to eligible employees, officers and directors, and accounts for the related costs in accordance with the provisions of ASC 505, Equity and ASC 718, Compensation — Stock Compensation. Stock-based compensation cost is measured at the grant date based on the fair value of the awards and expensed over the employee’s requisite service period. The Company grants restricted stock units (“RSUs”), which include service conditions for vesting. Additionally, some of the Company’s RSUs contain performance goals and market conditions that are required to be met in order for the awards to vest. RSUs may vest ratably over three years or cliff vest after three or  five  years  of  continued  employment  from  the  date  of  the  grant.  RSUs  are  authorized  to  settle  predominantly  in  shares  of  the  Company’s  common  stock. Compensation cost for those awards is based on quoted market price of the Company’s common stock at the grant date. Certain RSUs will be settled in cash, which subjects  these  RSUs  to  variable  accounting  whereby  the  compensation  cost  is  adjusted  to  fair  value  based  on  changes  in  the  Company’s  stock  price  up  to  the settlement  date. Compensation cost is amortized on a straight-line  basis over the requisite service period for the entire award, which is generally the maximum vesting period of the award. Excess tax benefits and deficiencies on share-based payment awards are recognized within Income tax expense on the Consolidated Statement of Income. For time-based RSUs, the grant-date fair value is measured at the fair value of the Company’s common stock as if the RSUs are vested and issued on the date of grant. For performance-based RSUs, the grant-date fair value considers both performance and market conditions. As stock-based compensation expense is estimated based on awards ultimately expected to vest, it is reduced by the expense related to awards expected to be forfeited. Forfeitures are estimated at the time of grant and are updated quarterly. If the estimated forfeitures are revised, a cumulative effect of changes in estimated forfeitures for the current and prior periods is recognized in compensation expense in the period of change. For performance-based RSUs, the compensation expense fluctuates based on the estimated outcome of meeting the performance conditions. The Company evaluates the probable outcome of the performance conditions quarterly and makes cumulative adjustments for current and prior periods in compensation expense in the period of change. Market conditions subsequent to the grant date have no impact on the amount of compensation  expense  the  Company  will  recognize  over  the  life  of  the  award.  Refer  to  Note 13 — Stock Compensation Plans to  the  Consolidated  Financial Statements in this Form 10-K for additional information. 108 Revenue from Contracts with Customers —The Company recognizes two primary types of revenue on its Consolidated Statement of Income: net interest income  and  noninterest  income.  The  Company  adopted  ASU  2014-09,  Revenue from Contracts with Customers (Topic  606)  using  the  modified  retrospective method on January 1, 2018. The adoption of ASU 2014-09 did not have a material impact on the Consolidated Financial Statements. The majority of our revenue streams are out-of-scope of ASU 2014-09, since our primary revenue streams are accounted for in accordance with the financial instrument standards. Remaining in-scope noninterest income revenue streams include service charges and fees related to deposit accounts and card income, as well as wealth management fees. These revenue streams  as described  below comprised  29%, 26% and 25% of total noninterest  income for the years ended December  31, 2020, 2019 and 2018, respectively. • • Deposit Service Charges and Related Fee Income — The Company offers a range of deposit products to individuals and businesses, which includes savings, money market, checking and time deposit accounts. The deposit account services include ongoing account maintenance, as well as certain optional services such as various in-branch services, automated teller machine/debit card usage, wire transfer services or check orders. In addition, treasury management and business account analysis services are offered to commercial deposit customers. The monthly account fees may vary with the amount of average monthly deposit balances maintained, or the Company may charge a fixed monthly account maintenance fee if certain average balances are not maintained. In addition, each time a deposit customer selects an optional service, the Company may earn transaction fees, generally recognized  by  the  Company  at  the  point  when  the  transaction  occurs.  For  business  analysis  accounts,  commercial  deposit  customers  receive  an earnings credit based on their account balance, which can be used to offset the cost of banking and treasury management services. Business analysis accounts that are assessed fees in excess of earnings credits received are typically charged at the end of each month, after all transactions are known and the credits are calculated. Deposit service charge and related fee income are recognized in the all segments. Card Income — Card  income  consists  of  merchant  referral  fees  and  interchange  income.  For  merchant  referral  fees,  the  Company  provides marketing  and  referral  services  to  acquiring  banks  for  merchant  card  processing  services  and  earns  variable  referral  fees  based  on  transaction activities.  The  Company  satisfies  its  performance  obligation  over  time  as  the  Company  identifies,  solicits  and  refers  business  customers  who  are provided  such  services.  The  Company  receives  monthly  fees  net  of  consideration  it  pays  to  the  acquiring  bank  performing  the  merchant  card processing services. The Company recognizes revenue on a monthly basis when the uncertainty associated with the variable referral fees is resolved after the Company receives monthly statements from the acquiring bank. For interchange income, the Company, as a card issuer, has a stand ready performance obligation to authorize, clear and settle card transactions. The Company earns or pays interchange fees, which are percentage-based on each transaction, and based on rates published by the corresponding payment network for transactions processed using their network. The Company measures its progress toward the satisfaction of its performance obligation over time as services are rendered, and the Company provides continuous access to this service and settles transactions as its customer or the payment network requires. Interchange income is presented net of direct costs paid to the customer and entities in their distribution chain, which are transaction-based expenses such as rewards program expenses and certain network costs.  Revenue  is  recognized  when  the  net  profit  is  determined  by  the  payment  networks  at  the  end  of  each  day.  Card  income  is  recognized  in consumer and business banking, and commercial banking segments. • Wealth Management Fees —The  Company  provides  investment  planning  services  for  customers  including  wealth  management  services,  asset allocation  strategies,  portfolio  analysis  and  monitoring,  investment  strategies  and  risk  management  strategies.  The  fees  the  Company  earns  are variable and are generally received monthly. The Company recognizes revenue for the services performed at quarter-end based on actual transaction details  received  from  the  broker-dealer  the  Company  engages.  Wealth  management  fees  is  recognized  in  consumer  and  business  banking,  and commercial banking segments. 109 Income Taxes — The Company files consolidated federal income tax returns, foreign tax returns, and various combined and separate company state tax returns. The calculation of the Company's income tax provision and related tax accruals requires the use of estimates and judgments. Income tax expense comprises of  two  components:  current  and  deferred.  Current  tax  expense  represents  taxes  to  be  paid  or  refunded  for  the  current  period  and  includes  income  tax  expense related to our uncertain tax positions. Income tax liabilities (receivables) represent the estimated amounts due to (received from) the various taxing jurisdictions where  the  Company  has  established  a  tax  presence.  Deferred  tax  expense  results  from  changes  in  deferred  tax  assets  and  liabilities  between  period,  and  is determined using the balance sheet method. Under the balance sheet method, the net deferred tax asset or liability is based on the tax effects of the differences between the book and tax basis of assets and liabilities. Deferred tax assets are also recognized for tax attributes such as net operating loss carryforwards and tax credit carryforwards. To the extent a deferred tax asset is no longer expected more-likely-than-not to be realized, a valuation allowance is established. Deferred tax assets net of deferred tax liabilities are included in Other assets on the Consolidated Balance Sheet. See  Note 11 — Income Taxes to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for a discussion of management’s assessment of evidence considered by the Company in establishing a valuation allowance. The  Company  reports  a  liability  for  unrecognized  tax  benefits  resulting  from  uncertain  tax  positions  taken,  or  expected  to  be  taken,  in  an  income  tax return. Uncertain tax positions that meet the more-likely-than-not recognition threshold are measured to determine the amount of benefit to recognize. An uncertain tax position is measured at the largest amount of benefit that management believes has a greater than 50% likelihood of realization upon settlement. Tax benefits not meeting our realization  criteria  represent  unrecognized tax benefits.  The Company establishes a liability  for potential  taxes, interest and penalties related  to uncertain  tax positions based on facts and circumstances,  including the interpretation  of existing  law, new judicial  or regulatory  guidance,  and the status  of tax audits. Earnings Per Share — Basic EPS is computed by dividing net income available to common stockholders by the weighted-average number of common shares outstanding during each period. Diluted EPS is computed by dividing net income available to common stockholders by the weighted-average number of common shares outstanding during each period, plus any incremental dilutive common share equivalents calculated for warrants and RSUs outstanding using the treasury stock method. Foreign Currency Translation — The  Company’s  foreign  subsidiary  in  China,  East  West  Bank  (China)  Limited’s  functional  currency  is  in  Chinese Renminbi (“RMB”). As a result, assets and liabilities of East West Bank (China) Limited are translated, for consolidation purpose, from its functional currency into U.S. dollar (“USD”) using period-end spot foreign exchange rates. Revenues and expenses of East West Bank (China) Limited are translated, for the purpose of consolidation, from its functional currency into USD at the transaction date foreign exchange rates. The effects of those translation adjustments are reported in the Foreign currency translation adjustments account within Other comprehensive income (loss) on the Consolidated Statement of Comprehensive Income, net of any related  hedged  effects.  For  transactions  that  are  denominated  in  a  currency  other  than  the  functional  currency,  including  transactions  denominated  in  the  local currencies of foreign operations that use the USD as their functional currency, the effects of changes in exchange rates are reported in Foreign exchange income on the Consolidated Statement of Income. 110 New Accounting Pronouncements Adopted in 2020 Standard Standards Adopted in 2020 ASU 2016-13, Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments and subsequent related ASUs Required Date of Adoption January 1, 2020  Early adoption is permitted on January 1, 2019. January 1, 2020  Early adoption is permitted for interim or annual goodwill impairment tests with measurement dates after January 1, 2017. January 1, 2020 ASU 2017-04, Intangibles — Goodwill and Other (Topic 350): Simplifying the Test for Goodwill Impairment ASU 2018-15, Intangibles — Goodwill and Other — Internal-Use Software (Subtopic 350-40) Customer’s Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract Description Effects on Financial Statements The Company adopted ASU 2016-13 using a modified retrospective approach on January 1, 2020 without electing the fair value option on eligible financial instruments under ASU 2019-05. The adoption of this ASU increased the allowance for loan losses by $125.2 million, and allowance for unfunded credit commitments by $10.5 million and an after-tax decrease to opening retained earnings of $98.0 million on January 1, 2020. The increase to allowance for loan losses was primarily related to the C&I and CRE loan portfolios. The Company did not record an allowance for credit losses related to the Company’s AFS debt securities as a result of this adoption. Disclosures for periods after January 1, 2020 are presented in accordance with ASC 326 while prior period amounts continue to be reported in accordance with the incurred-loss methodology before CECL adoption. The Company has elected the CECL phase-in option provided by regulatory capital rules, which delays the impact of CECL on regulatory capital for two years, followed by a three-year transition period. As a result, the effects of CECL on the Company’s and the Bank’s regulatory capital will be delayed through the year 2021, after which the effects will be phased- in over a three-year period from January 1, 2022 through December 31, 2024. The Company adopted this guidance on January 1, 2020. The adoption of this guidance did not have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. The Company adopted this guidance on a prospective basis on January 1, 2020. The adoption of this guidance did not have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. The ASU introduces a new CECL model that applies to most financial assets measured at amortized cost and certain instruments, including trade and other receivables, loan receivables, AFS and held-to-maturity debt securities, net investments in leases and off-balance sheet credit exposures. The CECL model utilizes a lifetime “expected credit loss” measurement objective for the recognition of credit losses at the time the financial asset is originated or acquired. The expected credit losses are adjusted in each period for changes in expected lifetime credit losses. ASU 2016-13 also eliminates the guidance for PCI loans, but requires an allowance for loan losses for purchased financial assets with more than an insignificant deterioration of credit since origination. The ASU also modifies the OTTI model for AFS debt securities to require an allowance for credit losses instead of a direct write-down. A reversal of the allowance for credit losses is allowed in future periods based on improvements in credit performance expectations. This ASU expands the disclosure requirements regarding an entity’s assumptions, models and methods for estimating the allowance for loan and lease losses, and requires disclosure of the amortized cost balance for each class of financial asset by credit quality indicator, disaggregated by the year of origination (i.e., by vintage year). The guidance should be applied using a modified retrospective approach through a cumulative-effect adjustment to retained earnings as of the beginning of the reporting period of adoption. The new guidance also allows optional relief for certain instruments measured at amortized cost with an option to irrevocably elect the fair value option under ASC Topic 825, Financial Instruments. The ASU simplifies the accounting for goodwill impairment. Under this guidance, an entity will no longer perform a hypothetical purchase price allocation to measure goodwill impairment. Instead, an impairment loss will be recognized when the carrying amount of a reporting unit exceeds its fair value and the loss recognized should not exceed the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. The guidance also eliminates the requirement to perform a qualitative assessment for any reporting units with a zero or negative carrying amount. This guidance should be applied prospectively. The ASU amends ASC Topic 350-40 to align the accounting for costs incurred in a cloud computing arrangement with the guidance on developing internal use software. Specifically, if a cloud computing arrangement is deemed to be a service contract, certain implementation costs are eligible for capitalization. The new guidance prescribes the balance sheet and income statement presentation and cash flow classification for the capitalized costs and related amortization expense. The amendments in this ASU should be applied either retrospectively or prospectively to all implementation costs incurred after the date of adoption. 111 Recent Accounting Pronouncement Standard Standard Not Yet Adopted ASU 2020-04, Reference Rate Reform (Topic 848): Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting Required Date of Adoption Effective for all entities as of March 12, 2020  through December 31, 2022. ASU 2021-01, Reference Rate Reform (Topic 848): Scope Effective immediately as of January 7, 2021 through December 31, 2022 for all entities. Description Effect on Financial Statements In March 2020, the FASB issued an accounting standard related to contracts or hedging relationships that reference London interbank offered rate or other reference rates that are expected to be discontinued due to reference rate reform. This ASU provides temporary optional expedients and exceptions regarding the accounting requirements related to the modification of certain contracts, hedging relationships and other transactions that are affected by the reference rate reform. The guidance permits the Company to make a one-time election to sell and/or transfer qualifying held-to-maturity securities, and not to apply modification accounting or remeasure lease payments in lease contracts if the changes to the contract are related to the discontinuation of the reference rate. If certain criteria are met, the amendments also allow exceptions to the de-designation criteria of the hedging relationship and the assessment of hedge effectiveness during the transition period. This one time election may be made at any time after March 12, 2020, but no later than December 31, 2022. In January 2021, the FASB issued ASU 2021-01, which expanded the scope of Topic 848 to include all affected derivatives and give market participants the ability to apply certain aspects of the contract modification and hedge accounting expedients to derivative contracts affected by the discounting transition. The amendments of this guidance may be elected retrospectively as of any date from the beginning of the interim period that includes March 12, 2020, or prospectively to new modifications made on or after any date that includes January 7, 2021. The Company adopted this guidance on a prospective basis in January 2021. At the time of adoption, the guidance did not have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. The Company will continue to track the exposure as of each reporting period and to assess the impact as the reference rate transition occurs through the cessation of LIBOR. The Company adopted this guidance on a prospective basis in January 2021. At the time of adoption, the guidance did not have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments Fair Value Determination Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or the price that would be paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. In determining the fair value of financial instruments, the Company uses various methods including market and income approaches. Based on these approaches, the Company utilizes certain assumptions that market participants would use in pricing an asset or a liability. These  inputs  can  be  readily  observable,  market  corroborated  or  generally  unobservable.  The  Company  utilizes  valuation  techniques  that  maximize  the  use  of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs. The fair value hierarchy noted below is based on the quality and reliability of the information used to determine fair value. The fair value hierarchy gives the highest priority to quoted prices available in active markets and the lowest priority to prices derived from data lacking transparency. The fair value of the Company’s assets and liabilities is classified and disclosed in one of the following three categories: • • • Level 1 — Valuation is based on quoted prices for identical instruments traded in active markets. Level 2 — Valuation is based on quoted prices for similar instruments traded in active markets; quoted prices for identical or similar instruments traded in markets that are not active; and model-derived valuations whose inputs are observable and can be corroborated by market data. Level  3  —  Valuation  is  based  on  significant  unobservable  inputs  for  determining  the  fair  value  of  assets  or  liabilities.  These  significant unobservable inputs reflect assumptions that market participants may use in pricing the assets or liabilities. The  classification  of  assets  and  liabilities  within  the  hierarchy  is  based  on  whether  inputs  to  the  valuation  methodology  used  are  observable  or unobservable, and the significance of those inputs in the fair value measurement. The Company’s assets and liabilities are classified in their entirety based on the lowest level of input that is significant to their fair value measurements. 112 Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Recurring Basis The following section describes the valuation methodologies used by the Company to measure financial assets and liabilities on a recurring basis, as well as the general classification of these instruments pursuant to the fair value hierarchy. Available-for-Sale Debt Securities — When available, the Company uses quoted market prices to determine the fair value of AFS debt securities, which are classified as Level 1. Level 1 AFS debt securities are comprised of U.S. Treasury securities. The fair value of other AFS debt securities is generally determined by independent  external pricing service providers who have experience in valuing these securities  or by taking the average quoted market prices obtained from independent  external  brokers.  The  valuations  provided  by  the  third-party  pricing  service  providers  are  based  on  observable  market  inputs,  which  include benchmark  yields,  reported  trades,  issuer  spreads,  benchmark  securities,  bids,  offers,  prepayment  expectation  and  reference  data  obtained  from  market  research publications. Inputs used by the third-party pricing service providers in valuing collateralized mortgage obligations and other securitization structures also include new issue data, monthly payment information, whole loan collateral performance, tranche evaluation and “To Be Announced” prices. In valuing securities issued by state and political subdivisions, inputs used by third-party pricing service providers also include material event notices. On a monthly basis, the Company validates the valuations provided by third-party pricing service providers to ensure that the fair value determination is consistent with the applicable accounting guidance and the financial instruments are properly classified in the fair value hierarchy. To perform this validation, the Company evaluates the fair values of securities by comparing the fair values provided by the third-party pricing service providers to prices from other available independent sources for the same securities. When variances in prices are identified, the Company further compares inputs used by different sources to ascertain the reliability of these sources. On a quarterly basis, the Company reviews the documentation received from the third-party pricing service providers regarding the valuation inputs and methodology used for each category of securities. When  pricing  is  unavailable  from  third-party  pricing  service  providers  for  certain  securities,  the  Company  requests  market  quotes  from  various independent external brokers and utilizes the average quoted market prices. These valuations are based on observable inputs in the current marketplace and are classified as Level 2. The Company periodically communicates with the independent external brokers to validate their pricing methodology. Information such as pricing sources, pricing assumptions, data inputs and valuation technique are reviewed. Equity Securities — Equity securities consisted of mutual funds as of both December 31, 2020 and 2019. The Company uses net asset value (“NAV”) information  to  determine  the  fair  value  of  these  equity  securities.  When  NAV is  available  periodically  and  the  equity  securities  can  be  put  back  to  the  transfer agents at the publicly available NAV, the fair value of the equity securities is classified as Level 1. When NAV is available periodically but the equity securities may not be readily marketable at its periodic NAV in the secondary market, the fair value of these equity securities is classified as Level 2. Interest Rate Contracts — The Company enters into interest rate swap and option contracts with its borrowers to lock in attractive intermediate and long- term interest rates, resulting in the customer obtaining a synthetic fixed-rate loan. To economically hedge against the interest rate risks in the products offered to its customers,  the  Company  enters  into  mirrored  offsetting  interest  rate  contracts  with  third-party  financial  institutions.  The  Company  also  enters  into  interest  rate swap contracts with institutional counterparties to hedge against certain variable interest rate borrowings. The fair value of the interest rate swaps is determined using the market standard methodology of netting the discounted future fixed cash payments (or receipts) and the discounted expected variable cash receipts (or payments). The fair value of the interest rate options, which consist of floors and caps, is determined using the market standard methodology of discounting the future expected cash receipts that would occur if variable interest rates fall below (rise above) the strike rate of the floors (caps). In addition, to comply with the provisions of ASC 820, Fair Value Measurement, the Company incorporates credit valuation adjustments to appropriately reflect both its own nonperformance risk and  the  respective  counterparty’s  nonperformance  risk  in  the  fair  value  measurements  of  its  derivatives.  The  credit  valuation  adjustments  associated  with  the Company’s  derivatives  utilize  model-derived  credit  spreads,  which  are  Level  3  inputs.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  has  assessed  the significance of the impact of the credit valuation adjustments on the overall valuation of these interest rate contracts and has determined that the credit valuation adjustments  were not  significant  to  the overall  valuation  of  its  derivative  portfolios.  The  Company classifies  these  derivative  instruments  as  Level  2 due to  the observable nature of the significant inputs utilized. 113 Foreign Exchange Contracts — The Company enters into foreign exchange contracts to accommodate the business needs of its customers. For a majority of the foreign exchange contracts entered with its customers, the Company entered into offsetting foreign exchange contracts with third-party financial institutions to manage its exposure. The Company also utilizes foreign exchange contracts that are not designated as hedging instruments to mitigate the economic effect of fluctuations in certain foreign currency on-balance sheet assets and liabilities, primarily foreign currency denominated deposits that it offers to its customers. The fair value is determined at each reporting period based on changes in the foreign exchange rates. These are over-the-counter contracts where quoted market prices are  not  readily  available.  Valuation  is  measured  using  conventional  valuation  methodologies  with  observable  market  data.  Due  to  the  short-term  nature  of  the majority of these contracts, the counterparties’ credit risks are considered nominal and result in no adjustments to the valuation of the foreign exchange contracts. Due to the observable nature of the inputs used in deriving the fair value of these contracts, the valuation of foreign exchange contracts are classified as Level 2. As of December 31, 2020 and 2019, the Bank held foreign currency non-deliverable forward contracts to hedge its net investment in its China subsidiary, East West Bank  (China)  Limited,  a  non-USD  functional  currency  subsidiary  in  China.  These  foreign  currency  non-deliverable  forward  contracts  were  designated  as  net investment  hedges.  The  fair  value  of  foreign  currency  contracts  is  determined  by  comparing  the  contracted  foreign  exchange  rate  to  the  current  market  foreign exchange rate. Key inputs of the current market exchange rate include spot rates and forward rates of the contractual currencies. Foreign exchange forward curves are used to determine which forward rate pertains to a specific maturity. Due to the observable nature of the inputs used in deriving the estimated fair value, these instruments are classified as Level 2. Credit Contracts — The Company may periodically enter into credit risk participation agreements (“RPAs”) to manage the credit exposure on interest rate contracts associated with the syndicated loans. The Company may enter into protection sold or protection purchased RPAs with institutional counterparties. The fair value of RPAs is calculated by determining the total expected asset or liability exposure of the derivatives to the borrowers and applying the borrowers’ credit  spread  to  that  exposure.  Total  expected  exposure  incorporates  both  the  current  and  potential  future  exposure  of  the  derivatives,  derived  from  using observable inputs, such as yield curves and volatilities. The majority of the inputs used to value the RPAs are observable; accordingly, RPAs fall within Level 2. Equity Contracts — As part of the loan origination process, the Company periodically obtains warrants to purchase preferred and/or common stock of technology  and  life  sciences  companies  to  which  it  provides  loans.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  the  warrants  included  on  the  Consolidated  Financial Statements were from both public and private companies. The Company values these warrants based on the Black-Scholes option pricing model. For warrants from public companies, the model uses the underlying stock price, stated strike price, warrant expiration date, risk-free interest rate based on a duration-matched U.S. Treasury rate and market-observable company-specific option volatility as inputs to value the warrants. Due to the observable nature of the inputs used in deriving the estimated fair value, warrants from public companies are classified as Level 2. For warrants from private companies, the model uses inputs such as the offering price observed in the most recent round of funding, stated strike price, warrant expiration date, risk-free interest rate based on duration-matched U.S. Treasury rate and  option  volatility.  The  Company  applies  proxy  volatilities  based  on  the  industry  sectors  of  the  private  companies.  The  model  values  are  then  adjusted  for  a general  lack  of  liquidity  due  to  the  private  nature  of  the  underlying  companies.  Since  both  option  volatility  and  liquidity  discount  assumptions  are  subject  to management’s  judgment,  measurement  uncertainty  is  inherent  in  the  valuation  of  private  companies’  warrants.  Due  to  the  unobservable  nature  of  the  option volatility and liquidity discount assumptions used in deriving the estimated fair value, warrants from private companies are classified as Level 3. Given that the Company holds long positions in all warrants, an increase in volatility assumption would generally result in an increase in fair value. A higher liquidity discount would result in a decrease in fair value. On a quarterly basis, the changes in the fair value of warrants from private companies are reviewed for reasonableness, and a measurement uncertainty analysis on the option volatility and liquidity discount assumptions is performed. Commodity Contracts — The Company enters into energy commodity contracts in the form of swaps and options with its commercial loan customers to allow them to hedge against the risk of fluctuation in energy commodity prices. The fair value of the commodity option contracts is determined using the Black- Scholes model and assumptions that include expectations of future commodity price and volatility. The future commodity contract price is derived from observable inputs such as the market price of the commodity. Commodity swaps are structured as an exchange of fixed cash flows for floating cash flows. The fixed cash flows are predetermined based on the known volumes and fixed price as specified in the swap agreement. The floating cash flows are correlated with the change of forward commodity prices, which is derived from market corroborated futures settlement prices. The fair value of the commodity swaps is determined using the market standard methodology of netting the discounted future fixed cash payments (or receipts) and the discounted expected variable cash receipts (or payments) based  on  the  market  prices  of  the  commodity.  As  a  result,  the  Company  classifies  these  derivative  instruments  as  Level  2  due  to  the  observable  nature  of  the significant inputs utilized. 114 The following tables present financial assets and liabilities that are measured at fair value on a recurring basis as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government sponsored enterprise mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities Collateralized loan obligations (“CLOs”) Total AFS debt securities Investments in tax credit and other investments: Equity securities  (1) Total investments in tax credit and other investments Derivative assets: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Equity contracts Commodity contracts Gross derivative assets Netting adjustments  (2) Net derivative assets Derivative liabilities: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Commodity contracts Gross derivative liabilities Netting adjustments  (2) Net derivative liabilities Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Recurring Basis  as of December 31, 2020 Quoted Prices in  Active Markets  for Identical  Assets  (Level 1) Significant  Other  Observable  Inputs  (Level 2) Significant  Unobservable  Inputs  (Level 3) Total  Fair Value $ 50,761  $ —  $ —  $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  50,761  22,548  22,548  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 814,319  1,153,770  1,660,894  396,073  239,842  289,775  405,968  182,531  63,231  287,494  5,493,897  8,724  8,724  489,132  30,300  13  585  82,451  602,481  (101,512) 500,969  317,698  22,759  206  84,165  424,828  (184,697) 240,131  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  273  —  273  —  273  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 50,761  814,319  1,153,770  1,660,894  396,073  239,842  289,775  405,968  182,531  63,231  287,494  5,544,658  31,272  31,272  489,132  30,300  13  858  82,451  602,754  (101,512) 501,242  317,698  22,759  206  84,165  424,828  (184,697) 240,131  (1) Equity securities consist of mutual funds with readily determinable fair values. (2) Represents balance sheet netting  of derivative  assets and liabilities  and related  cash collateral  under master  netting  agreements or similar  agreements.  See Note 5 — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information. 115 ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government sponsored enterprise mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities CLOs Total AFS debt securities Investments in tax credit and other investments: Equity securities  (1) Total investments in tax credit and other investments Derivative assets: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Equity contracts Commodity contracts Gross derivative assets Netting adjustments  (2) Net derivative assets Derivative liabilities: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Commodity contracts Gross derivative liabilities Netting adjustments  (2) Net derivative liabilities Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Recurring Basis  as of December 31, 2019 Quoted Prices in  Active Markets  for Identical  Assets  (Level 1) Significant  Other  Observable  Inputs  (Level 2) Significant  Unobservable  Inputs  (Level 3) Total  Fair Value $ 176,422  $ —  $ —  $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  176,422  21,746  21,746  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 581,245  603,471  1,003,897  102,302  88,550  46,548  11,149  354,172  64,752  284,706  3,140,792  $ 9,927  $ 9,927  $ 192,883  $ 54,637  2  993  81,380  329,895  $ $ (125,319) 204,576  $ 127,317  $ 48,610  84  80,517  256,528  $ (159,799) $ 96,729  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  421  —  421  —  421  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176,422  581,245  603,471  1,003,897  102,302  88,550  46,548  11,149  354,172  64,752  284,706  3,317,214  31,673  31,673  192,883  54,637  2  1,414  81,380  330,316  (125,319) 204,997  127,317  48,610  84  80,517  256,528  (159,799) 96,729  (1) Equity securities consist of mutual funds with readily determinable fair values. (2) Represents  balance  sheet  netting  of  derivative  assets  and  liabilities  and  related  cash  collateral  under  master  netting  agreements  or  similar  agreements.  See Note 5 — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information. 116 For the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, Level 3 fair value measurements that were measured on a recurring basis consist of warrants issued  by  private  companies.  The  following  table  provides  a  reconciliation  of  the  beginning  and  ending  balances  of  these  equity  warrants  for  the  years  ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Equity Contracts Beginning balance Total gains included in earnings Issuances Settlements Transfers out of Level 3  (2)  (1) Ending balance 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ 421  $ 8,225  —  —  (8,373) 273  $ 673  $ 563  114  (929) —  421  $ 679  162  65  (233) —  673  (1) Includes unrealized gains (losses) of $8.2 million, $(292) thousand and $225 thousand for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. The realized/unrealized gains (losses) of equity contracts are included in Lending fees on the Consolidated Statement of Income. (2) During the year ended December 31, 2020, the Company transferred $8.4 million of equity contracts measured on a recurring basis out of Level 3 into Level 2 after the corresponding issuer of the equity warrant, which was previously a private company, completed its initial public offering and became a public company. The following table presents quantitative information about the significant unobservable inputs used in the valuation of Level 3 fair value measurements as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The significant unobservable inputs presented in the table below are those that the Company considers significant to the fair value of the Level 3 assets. The Company considers unobservable inputs to be significant if, by their exclusion, the fair value of the Level 3 assets would be impacted by a predetermined percentage change. ($ in thousands) December 31, 2020 Derivative assets: Equity contracts December 31, 2019 Derivative assets: Equity contracts $ $ Fair Value  Measurements  (Level 3) Valuation  Technique Unobservable  Inputs Range of  Inputs Weighted-  (1)  Average Black-Scholes option pricing model 273  Equity volatility Liquidity discount 46% — 61% 47% Black-Scholes option pricing model 421  Equity volatility Liquidity discount 39% — 44% 47% 53% 47% 42% 47% (1) Weighted-average is calculated based on fair value of equity warrants as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Nonrecurring Basis Assets measured at fair value on a nonrecurring basis include certain individually evaluated loans held-for-investment, investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments, OREO, loans held-for-sale, and other nonperforming assets. Nonrecurring fair value adjustments result from impairment  on  certain  individually  evaluated  loans  held-for-investment  and  investments  in  qualified  affordable  housing  partnerships,  tax  credit  and  other investments, write-downs of OREO, or from the application of lower of cost or fair value on loans held-for-sale. Individually Evaluated Loans Held-For-Investment — Individually evaluated loans held-for-investment are classified as Level 3 assets. The following two methods are used to derive the fair value of individually evaluated loans held-for-investment: • Discounted cash flow valuation techniques that consist of developing an expected stream of cash flows over the life of the loans, and then calculating the present value of the loans by discounting the expected cash flows at a designated discount rate. 117 • When  an  individually  evaluated  loan  is  collateral-dependent,  the  fair  value  of  the  loan  is  determined  based  on  the  fair  value  of  the  underlying collateral,  which  may  take  the  form  of  real  estate,  inventory,  equipment,  contracts  or  guarantees.  The  fair  value  of  the  underlying  collateral  is generally based on third-party appraisals or an internal valuation, if a third-party appraisal is not required by regulations, which utilize one or more valuation techniques such as income, market and/or cost approaches. Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Tax Credit and Other Investments, Net — As part of its monitoring process, the Company conducts ongoing due diligence on its investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments after the initial investment date and prior  to  the  placed-in-service  date.  After  these  investments  are  either  acquired  or  placed  into  service,  periodic  monitoring  is  performed,  which  includes  the quarterly review of the financial statements of the investment entity, the annual review of the financial statements of the guarantor (if any), the review of the annual tax returns of the investment entity, and the comparison of the actual cash distributions received against the financial projections prepared at the time when the investment was made. The Company assesses its tax credit and other investments for possible OTTI on an annual basis or when events or circumstances suggest that the carrying amount of the investments may not be realizable. These circumstances can include, but are not limited to the following factors: • • • The expected future cash flows is less than the carrying amount of the investment; Changes in the economic, market or technological environment that could adversely affect the investee’s operations; and Other  factors  that  raise  doubt  about  the  investee’s  ability  to  continue  as  a  going  concern,  such  as  negative  cash  flows  from  operations  and  the continuing prospects of the underlying operations of the investment. All available evidence is considered in assessing whether a decline in value is other-than-temporary. Generally, none of the aforementioned factors are individually  conclusive  and  the  relative  importance  placed  on  individual  facts  may  vary  depending  on  the  situation.  In  accordance  with  ASC  323-10-35-32,  an impairment charge would only be recognized in earnings for a decline in value that is determined to be other-than-temporary. Other Real Estate Owned — The Company’s OREO represents properties acquired through foreclosure, or through full or partial satisfaction of loans held-for-investment. These OREO properties are recorded at estimated fair value less the costs to sell at the time of foreclosure, or at the lower of cost or estimated fair value less the costs to sell subsequent to acquisition. On a monthly basis, the current fair market value of each OREO property is reviewed to ensure that the current carrying value is appropriate. OREO properties are classified as Level 3. Other Nonperforming Assets — Other  nonperforming  assets  are  recorded  at  fair  value  upon  transfers  from  loans  to  foreclosed  assets.  Subsequently, foreclosed assets are recorded at the lower of carrying value or fair value. Fair value is based on independent market prices, appraised values of the collateral or management’s  estimates  of  the  foreclosed  asset.  The  Company  records  an  impairment  when  the  foreclosed  asset’s  fair  value  declines  below  its  carrying  value. Other nonperforming assets are classified as Level 3. 118 The  following  tables  present  the  carrying  amounts  of  assets  that  were  still  held  and  had  fair  value  changes  measured  on  a  nonrecurring  basis  as  of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Loans held-for-investment: Commercial: C&I CRE: CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: HELOCs Other consumer Total consumer Total loans held-for-investment Investments in tax credit and other investments, net OREO  (1) ($ in thousands) Loans held-for-investment: Commercial: C&I CRE: CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: HELOCs Total consumer Total loans held-for-investment Investments in tax credit and other investments, net OREO  (1) Other nonperforming assets Assets Measured at Fair Value on a Nonrecurring Basis  as of December 31, 2020 Quoted Prices in  Active Markets  for Identical  Assets  (Level 1) Significant  Other  Observable  Inputs  (Level 2) Significant  Unobservable  Inputs  (Level 3) Fair Value Measurements —  $ —  $ 143,331  $ 143,331  —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ 42,894  186,225  1,146  2,491  3,637  189,862  3,140  15,824  $ $ $ 42,894  186,225  1,146  2,491  3,637  189,862  3,140  15,824  Assets Measured at Fair Value on a Nonrecurring Basis  as of December 31, 2019 Quoted Prices in  Active Markets  for Identical  Assets  (Level 1) Significant  Other  Observable  Inputs  (Level 2) Significant  Unobservable  Inputs  (Level 3) Fair Value Measurements —  $ —  $ 47,554  $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ 753  48,307  1,372  1,372  49,679  3,076  125  1,167  $ $ $ $ 47,554  753  48,307  1,372  1,372  49,679  3,076  125  1,167  $ $ $ $ $ $ $ $ $ (1) Amounts  are  included  in  Other assets on  the  Consolidated  Balance  Sheet  and  represent  the  carrying  value  of  OREO  properties  that  were  written  down  subsequent  to  their  initial classification as OREO. 119 The following  table presents the increase  (decrease)  in fair value of assets for which a nonrecurring  fair value adjustment  has been recognized  for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Loans held-for-investment: Commercial: C&I CRE: CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Other consumer Total consumer Total loans held-for-investment Investments in tax credit and other investments, net OREO Other nonperforming assets 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ (48,154) $ (35,365) $ (11,289) (59,443) 9  (35,356) —  (175) 2,491  2,316  $ (57,127) $ (3,868) $ (3,680) $ —  $ —  (2) —  (2) $ (35,358) $ (13,023) $ (8) $ (3,000) $ $ $ $ $ $ (9,341) 270  (9,071) 15  —  —  15  (9,056) —  —  —  The  following  table  presents  the  quantitative  information  about  the  significant  unobservable  inputs  used  in  the  valuation  of  Level  3  fair  value measurements that are measured on a nonrecurring basis as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) December 31, 2020 Loans held-for-investment Investments in tax credit and other investments, net OREO December 31, 2019 Loans held-for-investment Investments in tax credit and other investments, net OREO Other nonperforming assets Fair Value  Measurements  (Level 3) Valuation  Techniques Unobservable  Inputs Range of  Inputs Weighted-  (1) Average  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 104,783  22,207  15,879  46,993  3,140  15,824  27,841  1,014  20,824  3,076  125  1,167  Discounted cash flows Fair value of collateral Fair value of collateral Fair value of property Individual analysis of each investment Fair value of property Discounted cash flows Fair value of collateral Fair value of collateral Individual analysis of each investment Fair value of property Fair value of collateral Discount Discount Contract value Selling cost Expected future tax  benefits and distributions Selling cost Discount Discount Contract value Expected future tax  benefits and distributions Selling cost Contract value 3% — 15% 10% — 26% NM 7% — 26% NM 8% 4% — 15% 8% — 20% NM NM 8% NM 11% 15% NM 10% NM 8% 14% 19% NM NM 8% NM NM — Not meaningful. (1) Weighted-average of inputs is based on the relative fair value of the respective assets as of December 31, 2020 and 2019. 120 Disclosures about Fair Value of Financial Instruments The  following  tables  present  the  fair  value  estimates  for  financial  instruments  as  of  December  31,  2020  and  2019,  excluding  financial  instruments recorded at fair value on a recurring basis as they are included in the tables presented elsewhere in this Note. The carrying amounts in the following tables are recorded on the Consolidated Balance Sheet under the indicated captions, except for accrued interest receivable and mortgage servicing rights that are included in Other assets, and accrued interest payable that is included in Accrued expenses and other liabilities. These financial assets and liabilities are measured at amortized cost basis on the Company’s Consolidated Balance Sheet. ($ in thousands) Financial assets: (1) Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks Resale agreements  Restricted equity securities, at cost Loans held-for-sale Loans held-for-investment, net Mortgage servicing rights Accrued interest receivable Financial liabilities: Demand, checking, savings and money market deposits Time deposits Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements  (1) Long-term debt Accrued interest payable ($ in thousands) Financial assets: (1) Cash and cash equivalents Interest-bearing deposits with banks Resale agreements  Restricted equity securities, at cost Loans held-for-sale Loans held-for-investment, net Mortgage servicing rights Accrued interest receivable Financial liabilities: Demand, checking, savings and money market deposits Time deposits Short-term borrowings FHLB advances Repurchase agreements  Long-term debt Accrued interest payable (1) Carrying  Amount Level 1 Level 2 Level 3 Estimated  Fair Value December 31, 2020 4,017,971  $ 809,728  $ 1,460,000  $ 83,046  $ 1,788  $ 37,770,972  $ 5,522  $ 150,140  $ 35,862,403  $ 9,000,349  $ 21,009  $ 652,612  $ 300,000  $ 147,376  $ 11,956  $ 4,017,971  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 809,728  $ 1,464,635  $ 83,046  $ 1,788  $ —  $ —  $ 150,140  $ 35,862,403  $ 9,016,884  $ 21,009  $ 659,631  $ 317,850  $ 150,131  $ 11,956  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 37,803,940  $ 8,435  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 4,017,971  809,728  1,464,635  83,046  1,788  37,803,940  8,435  150,140  35,862,403  9,016,884  21,009  659,631  317,850  150,131  11,956  Carrying  Amount Level 1 Level 2 Level 3 Estimated  Fair Value December 31, 2019 3,261,149  $ 196,161  $ 860,000  $ 78,580  $ 434  $ 34,420,252  $ 6,068  $ 144,599  $ 27,109,951  $ 10,214,308  $ 28,669  $ 745,915  $ 200,000  $ 147,101  $ 27,246  $ 3,261,149  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 196,161  $ 856,025  $ 78,580  $ 434  $ —  $ —  $ 144,599  $ 27,109,951  $ 10,208,895  $ 28,669  $ 755,371  $ 232,597  $ 152,641  $ 27,246  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 35,021,300  $ 8,199  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ —  $ 3,261,149  196,161  856,025  78,580  434  35,021,300  8,199  144,599  27,109,951  10,208,895  28,669  755,371  232,597  152,641  27,246  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ (1) Resale and repurchase agreements are reported net pursuant to ASC 210-20-45-11, Balance Sheet Offsetting: Repurchase and Reverse Repurchase Agreements. As of December 31, 2020, none of the $300.0 million of gross repurchase agreements were eligible for netting against gross resale agreements. Out of $450.0 million of gross repurchase agreements, $250.0 million were eligible for netting against gross resale agreements as of December 31, 2019. 121 Note 3 — Assets Purchased under Resale Agreements and Sold under Repurchase Agreements Assets Purchased under Resale Agreements In resale agreements, the Company is exposed to credit risk for both counterparties and the underlying collateral. The company manages credit exposure from  certain  transactions  by  entering  into  master  netting  agreements  and  collateral  arrangements  with  counterparties.  The  relevant  agreements  allow  for  the efficient  closeout  of  the  transaction,  liquidation  and  set-off  of  collateral  against  the  net  amount  owed  by  the  counterparty  following  a  default.  It  is  also  the Company’s policy to take possession, where possible, of the assets underlying resale agreements. As a result of the Company’s credit risk mitigation practices with respect to resale agreements as described above, the Company did not hold any reserves for credit impairment with respect to these agreements as of December 31, 2020 and 2019. Securities Purchased under Resale Agreements — Total  securities  purchased  under  resale  agreements  were  $1.16  billion  and  $1.11  billion  as  of December 31, 2020 and 2019, respectively. The weighted-average yields were 1.94%, 2.66% and 2.63% for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. Loans purchased under Resale Agreements — During the  fourth  quarter  of  2020,  the  Company  participated  in  $300.0  million  in  resale  agreements collateralized with loans with multiple counterparties. The weighted-average yield was 2.27% for the year ended December 31, 2020. Assets Sold under Repurchase Agreements — As  of  December  31,  2020,  the  collateral  for  the  repurchase  agreements  were  comprised  of  U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities, and U.S. Treasury securities. Gross repurchase agreements were $300.0 million and $450.0 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The weighted-average interest rates were 3.25%, 4.74% and 4.46% for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. During the second quarter of 2020, the Company recorded $8.7 million of charges related to the extinguishment of  $150.0  million  of  repurchase  agreements.  In  comparison,  there  were  no  extinguishment  charges  recorded  in  2019  and  2018.  As  of  December  31,  2020,  all repurchase agreements will mature 2023. Balance Sheet Offsetting The Company’s resale and repurchase agreements are transacted under legally enforceable master repurchase agreements that, in the event of default by the  counterparty,  provide  the  Company  the  right  to  liquidate  assets  held  and  to  offset  receivables  and  payables  with  the  same  counterparty.  The  Company  nets resale and repurchase transactions with the same counterparty on the Consolidated Balance Sheet when it has a legally enforceable master netting agreement and the transactions are eligible for netting under ASC 210-20-45-11, Balance Sheet Offsetting: Repurchase and Reverse Repurchase Agreements. Collateral received includes assets that are not recognized on the Consolidated Balance Sheet. Collateral pledged consists of assets that are not netted on the Consolidated Balance Sheet against the related collateralized liability. Collateral received or pledged in resale and repurchase agreements with other financial institutions may also be sold or re-pledged by the secured party, and is usually delivered to and held by the third-party trustees. The collateral amounts received/pledged are limited for presentation purposes to the related recognized asset/liability balance for each counterparty, and accordingly, do not include excess collateral received/pledged. The following tables present the resale and repurchase agreements included on the Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) December 31, 2020 Assets Gross Amounts  of Recognized  Assets Gross Amounts  Offset on the  Consolidated  Balance Sheet Net Amounts of  Assets Presented  on the Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset on the  Consolidated Balance Sheet Collateral Received Net  Amount Resale agreements $ 1,460,000  $ —  $ 1,460,000  $ (1,458,700) (1) $ 1,300  Liabilities Gross Amounts  of Recognized  Liabilities Gross Amounts  Offset on the  Consolidated  Balance Sheet Net Amounts of  Liabilities  Presented on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset on the  Consolidated Balance Sheet Collateral Pledged Net  Amount Repurchase agreements $ 300,000  $ —  $ 300,000  $ (300,000) (2) $ —  122 ($ in thousands) December 31, 2019 Assets Gross Amounts  of Recognized  Assets Gross Amounts  Offset on the  Consolidated  Balance Sheet Net Amounts of  Assets Presented  on the Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset on the  Consolidated Balance Sheet Collateral Received Net  Amount Resale agreements $ 1,110,000  $ (250,000) $ 860,000  $ (856,058) (1) $ 3,942  Liabilities Gross Amounts  of Recognized  Liabilities Gross Amounts  Offset on the  Consolidated  Balance Sheet Net Amounts of  Liabilities  Presented on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset on the  Consolidated Balance Sheet Collateral  Pledged Net  Amount Repurchase agreements $ 450,000  $ (250,000) $ 200,000  $ (200,000) (2) $ —  (1) Represents  the  fair  value  of  assets  the  Company  has  received  under  resale  agreements,  limited  for  table  presentation  purposes  to  the  amount  of  the  recognized  asset  due  from  each counterparty. The application of collateral cannot reduce the net position below zero. Therefore, excess collateral, if any, is not reflected above. (2) Represents the fair value of assets the Company has pledged under repurchase agreements, limited for table presentation purposes to the amount of the recognized liability due to each counterparty. The application of collateral cannot reduce the net position below zero. Therefore, excess collateral, if any, is not reflected above. In addition to the amounts included in the tables above, the Company also has balance sheet netting related to derivatives. Refer to Note 5 — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information. Note 4 — Securities The  following  tables  present  the  amortized  cost,  gross  unrealized  gains  and  losses,  and  fair  value  by  major  categories  of  AFS  debt  securities  as  of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) AFS debt securities: Amortized  Cost December 31, 2020 Gross  Unrealized  Gains Gross  Unrealized  Losses Fair  Value U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage- $ 50,310  $ 451  $ —  $ 50,761  806,814  8,765  (1,260) 814,319  backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities CLOs Total AFS debt securities 1,125,174  1,634,553  382,573  234,965  288,520  406,323  183,828  63,463  294,000  5,470,523  $ 34,306  27,952  13,588  6,107  1,761  3,493  163  10  —  96,596  $ (5,710) (1,611) (88) (1,230) (506) (3,848) (1,460) (242) (6,506) (22,461) $ 1,153,770  1,660,894  396,073  239,842  289,775  405,968  182,531  63,231  287,494  5,544,658  $ 123 ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage- backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities CLOs Total AFS debt securities Amortized  Cost December 31, 2019 Gross  Unrealized  Gains Gross  Unrealized  Losses Fair  Value $ 177,215  $ —  $ (793) $ 176,422  584,275  1,377  (4,407) 581,245  599,814  998,447  101,621  86,609  46,830  11,250  354,481  66,106  294,000  3,320,648  $ $ 8,551  6,927  790  1,947  3  12  198  —  —  19,805  $ (4,894) (1,477) (109) (6) (285) (113) (507) (1,354) (9,294) (23,239) $ 603,471  1,003,897  102,302  88,550  46,548  11,149  354,172  64,752  284,706  3,317,214  As of December 31, 2020 and 2019, the amortized cost of AFS debt securities excluded accrued interest receivables of $22.3 million and $11.1 million, respectively, which are included in Other assets on the Consolidated Balance Sheet. For the Company’s accounting policy related to AFS debt securities’ accrued interest  receivable,  see  Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Allowance for Credit Losses on Available-for-Sale Debt Securities to  the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Unrealized Losses The following tables present the fair value and the associated gross unrealized losses of the Company’s AFS debt securities, aggregated by investment category and the length of time that the securities have been in a continuous unrealized loss position, as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities CLOs Less Than 12 Months Gross  Unrealized  Losses Fair  Value December 31, 2020 12 Months or More Fair  Value Gross  Unrealized  Losses Total Fair  Value Gross  Unrealized  Losses $ 352,521  $ (1,260) $ —  $ —  $ 352,521  $ (1,260) 292,596  342,561  24,529  58,738  90,156  251,674  106,828  —  —  (5,656) (1,611) (88) (1,230) (506) (3,645) (1,460) —  —  (15,456) $ 3,543  —  —  7,920  —  9,798  —  34,104  287,494  342,859  $ (54) —  —  —  —  (203) —  (242) (6,506) (7,005) $ 296,139  342,561  24,529  66,658  90,156  261,472  106,828  34,104  287,494  1,862,462  $ (5,710) (1,611) (88) (1,230) (506) (3,848) (1,460) (242) (6,506) (22,461) Total AFS debt securities $ 1,519,603  $ 124 ($ in thousands) AFS debt securities: U.S. Treasury securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Municipal securities Non-agency mortgage-backed securities: Commercial mortgage-backed securities Residential mortgage-backed securities Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities CLOs Total AFS debt securities Less Than 12 Months Gross  Unrealized  Losses Fair  Value December 31, 2019 12 Months or More Fair  Value Gross  Unrealized  Losses Total Fair  Value Gross  Unrealized  Losses $ —  $ —  $ 176,422  $ (793) $ 176,422  $ (793) 310,349  (4,407) —  —  310,349  (4,407) 204,675  325,354  31,130  7,914  42,894  —  129,074  52,565  284,706  1,388,661  $ $ (2,346) (1,234) (109) (6) (285) —  (407) (902) (9,294) (18,990) $ 108,314  34,337  —  —  —  9,888  9,900  12,187  —  351,048  $ (2,548) (243) —  —  —  (113) (100) (452) —  (4,249) $ 312,989  359,691  31,130  7,914  42,894  9,888  138,974  64,752  284,706  1,739,709  $ (4,894) (1,477) (109) (6) (285) (113) (507) (1,354) (9,294) (23,239) As  of  December  31,  2020,  the  Company  had  104  AFS  debt  securities  in  a  gross  unrealized  loss  position  with  no  credit  impairment.  The  AFS  debt securities  that  made  up  the  gross  unrealized  loss  as  of  December  31,  2020  were  comprised  primarily  of  46  U.S.  government  agency  and  U.S.  government- sponsored enterprise mortgage-backed securities, three CLOs, and 17 corporate debt securities. In comparison, as of December 31, 2019, the Company had 101 AFS  debt  securities  in  a  gross  unrealized  loss  position  with  no  credit  impairment.  The  AFS  debt  securities  that  made  up  the  gross  unrealized  loss  as  of December 31, 2019 were comprised primarily of three CLOs, 57 U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise mortgage-backed securities, and 14 U.S. government agency and U.S. government-sponsored enterprise debt securities. Allowance for Credit Losses Each reporting period, the Company assesses each AFS debt security that is in an unrealized loss position to determine whether the decline in fair value below the amortized cost basis resulted from a credit loss or other factors. For a discussion of the factors and criteria the Company uses in analyzing securities for impairment related to credit losses, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Significant Accounting Policies — Allowance for Credit Losses on Available-for-Sale Debt Securities to  the  Consolidated  Financial  Statements  in  this  Form  10-K.  Prior  to  January  1,  2020,  the  Company  assessed  individual securities that were in an unrealized loss position for OTTI. The gross unrealized losses presented in the above tables were primarily attributable to yield curve movements and widened spreads. Securities that were in unrealized loss positions as of December 31, 2020 were mainly comprised of the following: • • U.S.  government  agency  and  U.S.  government-sponsored  enterprise  mortgage-backed  securities  — The  market  value  decline  as  of December  31,  2020  was  primarily  due  to  interest  rate  movement.  Since  these  securities  are  guaranteed  or  sponsored  by  agencies  of  the  U.S. government, and the credit profiles are strong (rated Aaa, AA+ and AAA by Moody’s Investors Service (“Moody’s”), Standard & Poor's (“S&P”) and Fitch Ratings (“Fitch”), respectively), the Company expects to receive all contractual interest payments on time, and believes the risk of credit losses on these securities is remote. CLOs — The market  value decline  as of December  31, 2020 was largely  due to the widening in spreads. The credit profiles  of the securities  are strong (rated A or higher by S&P) and the contractual payments from these bonds are expected to be received on time. Accordingly, the Company believes that the risk of credit losses on these securities is remote. 125 • Corporate debt securities — The market value decline as of December 31, 2020 was primarily due to interest rate movement and the widening in spreads.  Since  credit  profiles  of  the  securities  are  strong  (rated  BBB-  or  higher  by  Moody’s,  S&P,  Kroll  Bond  Rating  Agency  and  Fitch, respectively), and the contractual payments from these bonds are expected to be received on time, the Company believes that the risk of credit losses on these securities is remote. Overall, the Company believes that the credit support levels of the AFS debt securities are strong and, based on current assessments and macroeconomic forecasts,  expects  that  full  contractual  cash  flows  will  be  received  even  if  near-term  credit  performance  could  possibly  be  under  the  impact  of  the  COVID-19 pandemic. As of December 31, 2020, the Company had the intent to hold the AFS debt securities with unrealized losses through the anticipated recovery period and it was more-likely-than-not that the Company will not have to sell these securities before recovery of their amortized cost. The issuers of these securities have not, to the Company’s knowledge, established any cause for default on these securities. As a result, the Company expects to recover the entire amortized cost basis of these securities. Accordingly, there was no allowance for credit losses as of December 31, 2020 against these securities, and there was no provision for credit losses recognized for the year ended December 31, 2020. For the years ended December 31, 2019 and 2018, there was no OTTI credit loss recognized. Realized Gains and Losses The following table presents gross realized gains and tax expense related to the sales of AFS debt securities for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Gross realized gains Related tax expense Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 12,299  $ 3,636  $ 3,930  $ 1,162  $ 2,535  749  Contractual Maturities of Available-for-Sale Debt Securities The following table presents the contractual maturities of AFS debt securities as of December 31, 2020. Expected maturities will differ from contractual maturities on certain securities as the issuers and borrowers of the underlying collateral may have the right to call or prepay obligations with or without prepayment penalties. ($ in thousands) Due within one year Due after one year through five years Due after five years through ten years Due after ten years Total AFS debt securities Amortized Cost Fair Value $ $ 893,162  $ 639,543  483,606  3,454,212  5,470,523  $ 892,648  646,245  499,880  3,505,885  5,544,658  As of December 31, 2020 and 2019, AFS debt securities with fair value of $588.5 million and $479.4 million, respectively, were pledged to secure public deposits, repurchase agreements and for other purposes required or permitted by law. Restricted Equity Securities The following table presents the restricted equity securities on the Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) FRBSF stock FHLB stock Total restricted equity securities December 31, 2020 2019 $ $ 59,249  $ 23,797  83,046  $ 58,330  20,250  78,580  126 Note 5 — Derivatives The Company uses derivatives to manage exposure to market risk, primarily interest rate or foreign currency risk, as well as to assist customers with their risk management objectives. The Company’s goal is to manage interest rate sensitivity and volatility so that movements in interest rates do not significantly affect earnings  or  capital.  The  Company  also  uses  foreign  exchange  contracts  to  manage  the  foreign  exchange  rate  risk  associated  with  certain  foreign  currency- denominated  assets  and  liabilities,  as  well  as  the  Bank’s  investment  in  East  West  Bank  (China)  Limited.  The  Company  recognizes  all  derivatives  on  the Consolidated Balance Sheet at fair value. While the Company designates certain derivatives as hedging instruments in a qualifying hedge accounting relationship, other  derivatives  consist  of  economic  hedges.  For  additional  information  on  the  Company’s  derivatives  and  hedging  activities,  see  Note 1 —  Summary of Significant Accounting Policies — Significant Accounting Policies — Derivatives to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The  following  table  presents  the  total  notional  amounts  and  gross  fair  values  of  the  Company’s  derivatives,  as  well  as  the  balance  sheet  netting adjustments on an aggregate basis as of December 31, 2020 and 2019. The derivative assets and liabilities are presented on a gross basis prior to the application of bilateral collateral and master netting agreements, but after the variation margin payments with central clearing organizations have been applied as settlement, as applicable.  Total  derivative  assets  and  liabilities  are  adjusted  to  take  into  consideration  the  effects  of  legally  enforceable  master  netting  agreements  and  cash collateral received or paid as of December 31, 2020 and 2019. The resulting net derivative asset and liability fair values are included in Other assets and Accrued expenses and other liabilities, respectively, on the Consolidated Balance Sheet. ($ in thousands) Derivatives designated as hedging instruments: Fair value hedges: Interest rate contracts Cash flow hedges: Interest rate contracts Net investment hedges: Foreign exchange contracts Total derivatives designated as hedging instruments Derivatives not designated as hedging instruments: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Equity contracts Commodity contracts $ $ $ 275,000  84,269  359,269  18,155,678  3,108,488  76,992  —  —  (1) (2) Total derivatives not designated as hedging instruments $ 21,341,158  Gross derivative assets/liabilities Less: Master netting agreements Less: Cash collateral received/paid Net derivative assets/liabilities December 31, 2020 Fair Value December 31, 2019 Fair Value Notional  Amount Derivative  Assets Derivative  Liabilities Notional  Amount Derivative  Assets Derivative  Liabilities —  $ —  $ —  $ 31,026  $ —  $ 3,198  —  —  1,864  —  235  86,167  —  $ 2,099  $ 117,193  489,132  $ 30,300  13  858  82,451  $ 315,834  22,524  206  —  84,165  15,489,692  4,839,661  210,678  —  —  (1) (2) 602,754  $ 422,729  $ 20,540,031  602,754  $ (93,063) (8,449) 501,242  $ 424,828  (93,063) (91,634) 240,131  —  —  —  $ 192,883  $ 54,637  2  1,414  81,380  330,316  $ 330,316  $ (121,561) (3,758) 204,997  $ —  1,586  4,784  124,119  47,024  84  —  80,517  251,744  256,528  (121,561) (38,238) 96,729  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ (1) The  Company  held  equity  contracts  in  two  public  companies  and  17  private  companies  as  of  December  31,  2020.  In  comparison,  the  Company  held  equity  contracts  in  three  public companies and 18 private companies as of December 31, 2019. (2) The notional amount of the Company’s commodity contracts entered with its customers totaled 6,321 thousand barrels of crude oil and 109,635 thousand units of natural gas, measured in million British thermal units (“MMBTUs”) as of December 31, 2020. In comparison, the notional amount of the Company’s commodity contracts entered with its customers totaled 7,811 thousand barrels of crude oil and 63,773 thousand MMBTUs of natural gas as of December 31, 2019. The Company simultaneously entered into the offsetting commodity contracts with mirrored terms with third-party financial institutions. 127 Derivatives Designated as Hedging Instruments Fair Value Hedges — The  Company  entered  into  interest  rate  swaps  designated  as  fair  value  hedges  to  hedge  changes  in  the  fair  value  of  certain certificates of deposit due to changes in the benchmark interest rate. The interest rate swaps involved the exchange of variable-rate payments over the life of the agreements without exchanging the underlying notional amounts. During 2020, both the hedging interest rate swaps and hedged certificates of deposit were called. The following table presents the net gains (losses) recognized on the Consolidated Statement of Income related to the derivatives designated as fair value hedges for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Gains (losses) recorded in interest expense: Recognized on interest rate swaps Recognized on certificates of deposit Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 3,146  $ (1,605) $ 2,655  $ (2,536) $ (93) 278  As of December 31, 2020, there was no fair value hedge or hedged certificates of deposit outstanding. The carrying amount and associated cumulative basis  adjustment  related  to  the  application  of  fair  value  hedge  accounting  that  is  included  in  the  carrying  amount  of  the  hedged  certificates  of  deposit  as  of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Certificates of deposit (1) Represents the full carrying amount of the hedged certificates of deposit. (2) For liabilities, (increase) decrease to carrying value. Carrying Value  (1) December 31, Cumulative Fair Value Adjustment  (2) December 31, 2020 2019 2020 2019 $ —  $ (29,080) $ —  $ 1,604  Cash Flow Hedges — The Company entered into interest rate swaps that were designated and qualified as cash flow hedges in the second quarter of 2020 to  hedge  the  variability  in  interest  payments  on  certain  floating-rate  borrowings.  For  cash  flow  hedges,  the  entire  change  in  the  fair  value  of  the  hedging instruments is recognized in AOCI and reclassified to earnings in the same period when the hedged cash flows impact earnings. Reclassified gains and losses on interest  rate swaps are recorded  in the same line item as the interest  payments of the hedged long-term  borrowings within Interest expense in the Consolidated Statements  of  Income.  As of  December  31,  2020,  the  notional  amount  of  the  interest  rate  swaps that  were  designated  as  cash  flow  hedges  was $275.0 million. Considering the interest rates, yield curve and notional amounts as of December 31, 2020, the Company expects to reclassify an estimated $599 thousand of after- tax net losses on derivative instruments designated as cash flow hedges from AOCI into earnings during the next 12 months. The following table presents the pre-tax changes in AOCI from cash flow hedges for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. The after-tax impact of cash flow hedges on AOCI is shown in Note 14 — Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) to the Consolidated Financial Statements in the Form-10-K. ($ in thousands) Losses recognized in AOCI Gains reclassified from AOCI to Interest expense Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ (1,604) $ 113  $ —  —  $ $ —  —  Net Investment Hedges — ASC 830-20,  Foreign Currency Matters — Foreign Currency Transactions and ASC 815,  Derivatives and Hedging, allow hedging of the foreign currency risk of a net investment in a foreign operation. The Company enters into foreign currency forward contracts to hedge a portion of the  Bank’s  investment  in  East  West  Bank  (China)  Limited,  a  non-USD  functional  currency  subsidiary  in  China.  The  hedging  instruments  designated  as  net investment hedges involve hedging the risk of changes in the USD equivalent value of a designated monetary amount of the Bank’s net investment in East West Bank (China) Limited, against the risk of adverse changes in the foreign currency exchange rate of the RMB. The Company may de-designate the net investment hedges when the Company expects the hedge will cease to be highly effective. The notional and fair value amounts of the foreign exchange forward contracts were $84.3  million  and  $235  thousand  liability,  respectively,  as  of  December  31,  2020.  In  comparison,  the  notional  and  fair  value  amounts  of  the  foreign  exchange forward contracts were $86.2 million and $1.6 million liability, respectively, as of December 31, 2019. 128 The following table presents the after-tax (losses) gains recognized in AOCI on net investment hedges for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) (Losses) gains recognized in AOCI Derivatives Not Designated as Hedging Instruments Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ (4,801) $ (471) $ 6,072  Interest Rate Contracts — The  Company  enters  into  interest  rate  contracts,  which  include  interest  rate  swaps  and  options  with  its  customers  to  allow customers to hedge against the risk of rising interest rates on their variable rate loans. To economically hedge against the interest rate risks in the products offered to its customers, the Company enters into mirrored offsetting interest rate contracts with third-party financial institutions, including central clearing organizations. The following tables present the notional amounts and the gross fair values of interest rate derivative contracts outstanding as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Written options Sold collars and corridors Swaps Total ($ in thousands) Written options Sold collars and corridors Swaps Total $ $ $ $ Notional  Amount 957,393  $ 518,477  7,586,414  9,062,284  $ Customer Counterparty Fair Value December 31, 2020 Assets —  $ 7,673  479,634  487,307  $ Liabilities ($ in thousands) 115  Purchased options —  Collars and corridors 1,364  Swaps 1,479  Total December 31, 2019 Customer Counterparty Fair Value Notional  Amount 1,003,558  $ 490,852  6,247,667  7,742,077  $ Assets —  $ 1,971  187,294  189,265  $ Liabilities ($ in thousands) 66  Purchased options 16  Collars and corridors 6,237  Swaps 6,319  Total Financial Counterparty Notional  Amount Fair Value Assets Liabilities 957,393  $ 518,477  7,617,524  9,093,394  $ 101  $ —  1,724  1,825  $ 15  7,717  306,623  314,355  Financial Counterparty Notional  Amount Fair Value Assets Liabilities 1,003,558  $ 490,852  6,253,205  7,747,615  $ 67  $ 17  3,534  3,618  $ —  1,996  115,804  117,800  $ $ $ $ In January 2018, the London Clearing House (“LCH”) amended its rulebook to legally characterize variation margin payments made to and received from LCH as settlements of derivatives, and not as collateral against derivatives. Included in the total notional amount of $9.09 billion of interest rate contracts entered into  with  financial  counterparties  as  of  December  31,  2020,  was  a  notional  amount  of  $2.98  billion  of  interest  rate  swaps  that  cleared  through  LCH.  Applying variation margin payments as settlement to LCH cleared derivative transactions resulted in a reduction in derivative asset fair values of $1.3 million and liability fair values of $187.4 million, as of December 31, 2020. In comparison, included in the total notional amount of $7.75 billion of interest rate contracts entered into with financial counterparties as of December 31, 2019, was a notional amount of $2.53 billion of interest rate swaps that cleared through LCH. Applying variation margin payments as settlement to LCH cleared derivative transactions resulted in a reduction in derivative asset fair values of $2.9 million and liability fair values of $75.1 million, as of December 31, 2019. Foreign Exchange Contracts — The Company enters into foreign exchange contracts with its customers, consisting of forwards, spot, swap and option contracts to accommodate the business needs of its customers. The Company enters into offsetting foreign exchange contracts with third-party financial institutions to manage its foreign exchange exposure with its customers, or entered into bilateral collateral and master netting agreements with certain customer counterparties to manager its credit exposure. The Company also utilizes foreign exchange contracts, which are not designated as hedging instruments to mitigate the economic effect of currency fluctuations on certain foreign currency-denominated on-balance sheet assets and liabilities, primarily for foreign currency-denominated deposits offered to its customers. A majority of the foreign exchange contracts had original maturities of one year or less as of both December 31, 2020 and 2019. 129 The following tables present the notional amounts and the gross fair values of foreign exchange derivative contracts outstanding as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Forwards and spot Swaps Written options Total ($ in thousands) Forwards and spot Swaps Written options Collars Total December 31, 2020 Customer Counterparty Notional  Amount 1,522,888  $ 13,590  117,729  1,654,207  $ Fair Value Assets Liabilities ($ in thousands) 17,575  $ 872  —  18,447  $ 17,928  Forwards and spot 91  Swaps 574  Purchased options 18,593  Total December 31, 2019 Customer Counterparty Notional  Amount 3,581,036  $ 6,889  87,036  2,244  3,677,205  $ Fair Value Assets Liabilities ($ in thousands) 45,911  $ 16  127  —  46,054  $ 40,591  Forwards and spot 84  Swaps —  Purchased options 14  Collars 40,689  Total $ $ $ $ Financial Counterparty Notional  Amount Fair Value Assets Liabilities 145,197  $ 1,191,355  117,729  1,454,281  $ 1,230  $ 10,049  574  11,853  $ 273  3,658  —  3,931  Financial Counterparty Notional  Amount Fair Value Assets Liabilities 207,492  $ 702,391  87,036  165,537  1,162,456  $ 1,400  $ 6,156  —  1,027  8,583  $ 507  4,712  127  989  6,335  $ $ $ $ Credit Contracts — The Company may periodically enter into RPA contracts with institutional counterparties to manage the credit exposure on interest rate contracts associated with syndicated loans. The Company may enter into protection sold or protection purchased RPAs. Under the RPAs, the Company will receive or make a payment if a borrower defaults on the related interest rate contract. Credit risk on RPAs is managed by monitoring the credit worthiness of the borrowers and institutional counterparties, which is based on the normal credit review process. The referenced entities of the RPAs were investment grade as of both  December  31,  2020  and  2019.  The  notional  amount  of  the  RPAs  reflects  the  Company’s  pro-rata  share  of  the  derivative  instrument.  The  following  table presents the notional amounts and the gross fair values of RPAs sold and purchased outstanding as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) RPAs - protection sold RPAs - protection purchased Total RPAs Notional Amount $ 66,278  $ 10,714  76,992  $ $ —  $ 13  13  $ 206  —  206  $ Notional Amount $ 199,964  $ 10,714  210,678  $ December 31, 2020 Fair Value Assets Liabilities December 31, 2019 Fair Value Assets Liabilities —  2  2  $ $ 84  —  84  Assuming all underlying borrowers referenced in the interest rate contracts defaulted as of December 31, 2020 and 2019, the exposure from the RPAs with  protections  sold  would  be  $662  thousand  and  $125  thousand  for  2020  and  2019,  respectively.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  the  weighted-average remaining maturities of the outstanding RPAs were 3.7 years and 2.2 years, respectively. Equity Contracts — From time to time, as part of the Company’s loan origination process, the Company obtains warrants to purchase preferred and/or common  stock  of  technology  and  life  sciences  companies  to  which  it  provides  loans  to.  Warrants  grant  the  Company  the  right  to  buy  a  certain  class  of  the underlying  company’s  equity  at  a  certain  price  before  expiration.  The  Company  held  warrants  in  two  public  companies  and  17  private  companies  as  of December 31, 2020, and held warrants in three public companies and 18 private companies as of December 31, 2019. The total fair value of the warrants held in both public and private companies was $858 thousand and $1.4 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Commodity Contracts — The Company enters into energy commodity contracts in the form of swaps and options with its commercial loan customers to allow them to hedge against the risk of energy commodity price fluctuation. To economically hedge against the risk of commodity price fluctuation in the products offered to its customers, the Company enters into offsetting commodity contracts with third-party financial institutions to manage the exposure. 130 The following tables present the notional amounts and fair values of the commodity derivative positions outstanding as of December 31, 2020 and 2019. ($ and units in thousands) Crude oil: Collars Swaps Total Natural gas: Written options Collars Swaps Total Total ($ and units in thousands) Crude oil: Written options Collars Swaps Total Natural gas: Written options Collars Swaps Total Total Customer Counterparty Notional  Unit Fair Value Assets Liabilities December 31, 2020 ($ and units in thousands) Crude oil: 2,022  4,299  6,321  Barrels Barrels 597  12,733  96,305  109,635  MMBTUs MMBTUs MMBTUs $ $ $ $ $ 2,344  $ 9,282  11,626  $ 2,193  Collars 14,283  Swaps 16,476  Total —  $ 1,063  32,073  33,136  $ Natural gas: 59  Purchased options 205  Collars 27,238  Swaps 27,502  Total 44,762  $ 43,978  Total Financial Counterparty Notional  Unit Fair Value Assets Liabilities 2,022  4,299  6,321  Barrels Barrels 597  16,293  103,973  120,863  MMBTUs MMBTUs MMBTUs $ $ $ $ $ 2,217  $ 8,220  10,437  $ 2,402  7,135  9,537  59  $ 205  26,988  27,252  $ 37,689  $ —  813  29,837  30,650  40,187  Customer Counterparty Notional  Unit Fair Value Assets Liabilities ($ and units in thousands) Financial Counterparty Notional  Unit Fair Value Assets Liabilities December 31, 2019 36  3,174  4,601  7,811  540  14,277  48,956  63,773  Barrels Barrels Barrels $ $ —  $ 2,673  6,949  9,622  $ MMBTUs MMBTUs MMBTUs $ —  $ 186  30,257  $ 30,443  $ Crude oil: 30  Purchased options 538  Collars 5,531  Swaps 6,099  Total Natural gas: 22  Purchased options 522  Collars 35,497  Swaps 36,041  Total $ 40,065  $ 42,140  Total 36  3,630  4,721  8,387  530  14,517  48,779  63,826  Barrels Barrels Barrels MMBTUs MMBTUs MMBTUs $ $ $ $ $ 29  $ 677  4,516  5,222  $ —  2,815  5,215  8,030  21  $ 471  35,601  36,093  $ 41,315  $ —  150  30,197  30,347  38,377  Beginning in January 2017, the Chicago Mercantile Exchange (“CME”) amended its rulebook to legally characterize variation margin payments made to and  received  from  CME  as  settlements  of  derivatives  and  not  as  collateral  against  derivatives.  As  of  December  31,  2020,  the  notional  quantities  that  cleared through CME totaled 1,275 thousand barrels of crude oil and 29,733 thousand MMBTUs of natural gas. Applying the variation margin payments as settlement to CME-cleared derivative transactions resulted in reductions to the gross derivative asset fair value of $7.9 million and to the liability fair value of $3.7 million as of December 31, 2020, to a net fair value of zero. In comparison, the notional quantities that cleared through CME totaled 1,752 thousand barrels of crude oil and 6,075 thousand MMBTUs of natural gas as of December 31, 2019. Applying the variation margin payments as settlement to CME-cleared derivative transactions resulted in a reduction to the gross derivative asset fair value of $2.9 million and to the liability fair value of $1.5 million, respectively, as of December 31, 2019, to a net asset fair value of $986 thousand. 131 The following table presents the net gains (losses) recognized on the Company’s Consolidated Statement of Income related to derivatives not designated as hedging instruments for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Derivatives not designated as hedging instruments: Interest rate contracts Foreign exchange contracts Credit contracts Equity contracts Commodity contracts Net gains Classification on  Consolidated  Statement of Income Year Ended December 31, 2020 2019 2018 Interest rate contracts and other derivative income Foreign exchange income Interest rate contracts and other derivative income Lending fees Interest rate contracts and other derivative income $ $ (8,637) $ 23,215  (5) 11,025  (35) 25,563  $ (2,126) $ 22,264  59  678  (67) 20,808  $ 280  16,784  (156) 512  (11) 17,409  Credit-Risk-Related Contingent Features — Certain over-the-counter derivative contracts of the Company contain early termination provisions that may require the Company to settle any outstanding balances upon the occurrence of a specified credit-risk-related event. These events, which are defined by the existing derivative contracts, primarily relate to a downgrade in the credit rating of East West Bank to below investment grade. As of December 31, 2020, the aggregate fair value amounts of all derivative instruments with credit risk-related contingent features that were in a net liability position totaled $107.4 million, in which $106.8 million of collateral was posted to cover these positions. As of December 31, 2019, the aggregate fair value amounts of all derivative instruments with credit risk- related contingent features that were in a net liability position totaled $56.4 million, in which $56.4 million of collateral was posted to cover these positions. In the event  that  the  credit  rating  of  East  West  Bank  had  been  downgraded  to  below  investment  grade,  minimal  additional  collateral  would  have  been  required  to  be posted as of December 31, 2020 and 2019. Offsetting of Derivatives The  following  tables  present  the  gross  derivative  fair  values,  the  balance  sheet  netting  adjustments  and  the  resulting  net  fair  values  recorded  on  the consolidated  balance  sheet,  as  well  as  the  cash  and  noncash  collateral  associated  with  master  netting  arrangements.  The  gross  amounts  of  derivative  assets  and liabilities are presented after the application of variation margin payments as settlements with central counterparties, where applicable. The collateral amounts in the  following  tables  are  limited  to  the  outstanding  balances  of  the  related  asset  or  liability,  after  the  application  of  netting;  therefore  instances  of overcollateralization are not shown: ($ in thousands) As of December 31, 2020 Gross Amounts Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Gross  Amounts  Recognized  (1) Master Netting Arrangements Cash Collateral Received  (3) Net Amounts  Presented  on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Security Collateral Received  (5) Net  Amount Derivative assets $ 602,754  $ (93,063) $ (8,449) $ 501,242  $ (35) $ 501,207  Gross Amounts Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Gross  Amounts  Recognized  (2) Master Netting Arrangements Cash Collateral Pledged  (4) Net Amounts  Presented  on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Security Collateral Pledged  (5) Net  Amount Derivative liabilities $ 424,828  $ (93,063) $ (91,634) $ 240,131  $ (221,150) $ 18,981  132 ($ in thousands) As of December 31, 2019 Gross Amounts Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Gross  Amounts  Recognized  (1) Master Netting Arrangements Cash Collateral Received  (3) Net Amounts  Presented  on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Security Collateral  Received  (5) Net  Amount Derivative assets $ 330,316  $ (121,561) $ (3,758) $ 204,997  $ —  $ 204,997  Gross Amounts Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Gross  Amounts  Recognized  (2) Master Netting Arrangements Cash Collateral Pledged  (4) Net Amounts  Presented  on the  Consolidated  Balance Sheet Gross Amounts Not Offset  on the  Consolidated Balance Sheet Security Collateral Pledged  (5) Net  Amount Derivative liabilities $ 256,528  $ (121,561) $ (38,238) $ 96,729  $ (79,619) $ 17,110  (1) (2) Included  $1.1  million  and  $1.6  million  of  gross  fair  value  assets  with  counterparties  that  were  not  subject  to  enforceable  master  netting  arrangements  or  similar  agreements  as  of December 31, 2020 and 2019, respectively. Included $220 thousand and $20 thousand of gross fair value liabilities with counterparties that were not subject to enforceable master netting arrangements or similar agreements as of December 31, 2020 and 2019, respectively. (3) Gross cash collateral received under master netting arrangements or similar agreements were $15.8 million and $3.8 million, respectively, as of December 31, 2020 and 2019. Of the gross cash collateral received, $8.4 million and $3.8 million were used to offset against derivative assets, respectively, as of December 31, 2020 and 2019. (4) Gross cash collateral pledged under master netting arrangements or similar agreements were $91.6 million and $43.0 million, respectively, as of December 31, 2020 and 2019. Of the gross cash collateral pledged, $91.6 million and $38.2 million were used to offset against derivative liabilities, respectively, as of December 31, 2020 and 2019. (5) Represents  the  fair  value  of  security  collateral  received  and  pledged  limited  to  derivative  assets  and  liabilities  that  are  subject  to  enforceable  master  netting  arrangements  or  similar agreements. GAAP does not permit the netting of noncash collateral on the consolidated balance sheet but requires disclosure of such amounts. In addition to the amounts included in the tables above, the Company also has balance sheet netting related to the resale and repurchase agreements. Refer to  Note 3 — Assets Purchased under Resale Agreements and Sold under Repurchase Agreements to  the  Consolidated  Financial  Statements  for  additional information. Refer to Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for fair value measurement disclosures on derivatives. 133 Note 6 — Loans Receivable and Allowance for Credit Losses The following table presents the composition of the Company’s loans held-for-investment as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Commercial: (2) C&I  CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer December 31, 2020  (1) Amortized Cost Non-PCI Loans  (1) December 31, 2019 PCI Loans Total  (1) $ 13,631,726  $ 12,149,121  $ 1,810  $ 12,150,931  11,174,611  3,033,998  599,692  14,808,301  28,440,027  8,185,953  1,601,716  9,787,669  163,259  9,950,928  38,390,955  $ (619,983) 37,770,972  $ 10,165,247  2,834,212  628,459  13,627,918  25,777,039  7,028,979  1,466,736  8,495,715  282,914  8,778,629  34,555,668  $ (358,287) 34,197,381  $ 113,201  22,162  40  135,403  137,213  79,611  6,047  85,658  —  85,658  222,871  $ —  222,871  $ 10,278,448  2,856,374  628,499  13,763,321  25,914,252  7,108,590  1,472,783  8,581,373  282,914  8,864,287  34,778,539  (358,287) 34,420,252  Total loans held-for-investment Allowance for loan losses Loans held-for-investment, net $ $ (1) (2) Includes net deferred loan fees, unearned fees, unamortized premiums and unaccreted discounts of $(58.8) million and $(43.2) million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Includes PPP loans of $1.57 billion as of December 31, 2020. Loans held-for-investments’ accrued interest receivable was $107.5 million and $121.8 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Reversal of interest income related to nonaccrual loans was approximately $2.5 million during the year ended December 31, 2020. Interest income recognized on nonaccrual loans was approximately $44 thousand for the year ended December 31, 2020. For the accounting policy on accrued interest receivable related to loans held-for- investment, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Loans Held-for-Investment to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Loans  totaling  $23.26  billion  and  $22.43  billion  as  of  December  31,  2020  and  2019,  respectively,  were  pledged  to  secure  borrowings  and  provide additional borrowing capacity from the FRBSF and the FHLB. Credit Quality Indicators All  loans  are  subject  to  the  Company’s  credit  review  and  monitoring.  For  the  commercial  portfolio,  loans  are  risk  rated  based  on  an  analysis  of  the borrower’s current payment performance or delinquency, repayment sources, financial and liquidity factors, including industry and geographic considerations. For the majority of the consumer portfolio, payment performance or delinquency is the driving indicator for the risk ratings. For the Company’s internal credit risk ratings, each individual loan is given a risk rating of 1 through 10. Loans risk rated 1 through 5 are assigned an internal  risk  rating  of  “Pass,”  with  loans  risk  rated  1  being  fully  secured  by  cash  or  U.S.  government  and  its  agencies.  Pass  loans  have  sufficient  sources  of repayment to repay the loan in full, in accordance with all terms and conditions. Loans assigned a risk rating of 6 have potential weaknesses that warrant closer attention by management; these are assigned an internal risk rating of “Special Mention.” Loans assigned a risk rating of 7 or 8 have well-defined weaknesses that may  jeopardize  the  full  and  timely  repayment  of  the  loan;  these  are  assigned  an  internal  risk  rating  of  “Substandard.”  Loans  assigned  a  risk  rating  of  9  have insufficient sources of repayment and a high probability of loss; these are assigned an internal risk rating of “Doubtful.” Loans assigned a risk rating of 10 are uncollectable and of such little value that they are no longer considered bankable assets; these are assigned an internal risk rating of “Loss.” Exposures categorized as criticized consist of special mention, substandard, doubtful and loss categories. The Company reviews the internal risk ratings of its loan portfolio on a regular and ongoing basis, and adjusts the ratings based on changes in the borrowers’ financial status and the collectability of the loans. 134 The following table summarizes the Company’s loans held-for-investment as of December 31, 2020, presented by loan portfolio segments, internal risk ratings and vintage year. The vintage year is the year of origination, renewal or major modification. December 31, 2020 Term Loans Amortized Cost Basis by Origination Year 2020 2019 2018 2017 2016 Prior Revolving Loans  Amortized Cost Basis Revolving Loans Converted to Term Loans Amortized Cost Basis $ 3,912,147  120,183  2,125  4,034,455  $ 1,477,740  74,601  25,267  1,577,608  $ $ 483,725  56,785  22,240  562,750  $ 245,594  19,426  18,787  283,807  $ 69,482  1,487  4,964  75,933  $ $ 245,615  5,872  1,592  253,079  6,431,003  324,640  58,964  6,814,607  2,296,649  47,459  —  2,344,108  783,671  —  —  783,671  224,924  3,524  —  228,448  3,356,227  7,390,682  2,402,136  63,654  —  2,465,790  783,589  735  —  784,324  172,707  —  —  172,707  3,422,821  5,000,429  2,310,748  43,447  42,067  2,396,262  479,959  22,330  1,475  503,764  156,712  —  —  156,712  3,056,738  3,619,488  1,328,251  98,259  1,115  1,427,625  411,945  6,101  —  418,046  —  —  —  —  1,845,671  2,129,478  732,694  2,094  —  734,788  181,213  264  —  181,477  20,897  —  —  20,897  937,162  1,013,095  1,529,681  80,662  3,364  1,613,707  348,751  5,877  2,193  356,821  1,028  19,900  —  20,928  1,991,456  2,244,535  2,385,853  —  —  1,813,200  1,429  226  1,501,660  —  812  1,021,707  —  1,789  523,170  119  1,994  921,714  1,034  11,246  2,385,853  1,814,855  1,502,472  1,023,496  525,283  933,994  1,131  —  —  1,131  2,386,984  880  —  151  1,031  1,815,886  2,879  200  285  3,364  1,505,836  5,363  —  4,617  9,980  1,033,476  8,433  996  164  9,593  534,876  13,475  —  1,962  15,437  949,431  9,531  16  —  9,547  2,396,531  $ 9,787,213  —  —  —  —  1,815,886  $ 6,816,315  —  —  —  —  1,505,836  $ 5,125,324  1,830  —  2,491  4,321  1,037,797  $ 3,167,275  —  —  —  —  534,876  $ 1,547,971  $ 83,255  —  —  83,255  1,032,686  3,277,221  $ 173,267  —  —  173,267  5,895  —  —  5,895  —  —  —  —  179,162  6,993,769  —  —  —  —  1,328,919  1,328  —  1,330,247  1,330,247  66,136  —  —  66,136  1,396,383  8,390,152  $ 29,487  —  —  29,487  19,064  —  —  19,064  —  —  —  —  —  —  —  —  19,064  48,551  —  —  —  —  225,810  606  4,517  230,933  230,933  —  —  —  —  230,933  279,484  Total $ 12,894,793  602,994  133,939  13,631,726  10,792,490  335,575  46,546  11,174,611  2,995,023  35,307  3,668  3,033,998  576,268  23,424  —  599,692  14,808,301  28,440,027  8,167,304  2,582  16,067  8,185,953  1,586,890  3,130  11,696  1,601,716  9,787,669  160,752  16  2,491  163,259  9,950,928  38,390,955  $ ($ in thousands) Commercial: C&I: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total C&I CRE: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total CRE Multifamily residential: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total multifamily residential Construction and land: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Single-family residential: (1) Pass  Criticized (accrual) Criticized (Nonaccrual)  (1) Total single-family residential mortgage HELOCs: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total HELOCs Total residential mortgage Other consumer: Pass Criticized (accrual) Criticized (nonaccrual) Total other consumer Total consumer Total (1) As of December 31, 2020, $747 thousand of nonaccrual loans whose payments are guaranteed by the Federal Housing Administration were classified with a pass rating. Revolving loans that are converted to term loans presented in the table above are excluded from the term loans by vintage year columns. During the year ended December 31, 2020, HELOCs totaling $145.0 million were converted to term loans. Four C&I revolving loans of $23.9 million were converted to a term loan during the year ended December 31, 2020. 135 The following tables present the credit risk ratings for non-PCI and PCI loans by portfolio segments as of December 31, 2019: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential  HELOCs (1) Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total  (2) December 31, 2019 Criticized Pass Accrual Nonaccrual Total  Non-PCI Loans $ 11,423,094  $ 651,192  $ 74,835  $ 12,149,121  10,003,749  2,806,475  603,447  13,413,671  24,836,765  7,012,522  1,453,207  8,465,729  280,392  8,746,121  33,582,886  $ 145,057  26,918  25,012  196,987  848,179  2,278  2,787  5,065  5  5,070  853,249  $ 16,441  819  —  17,260  92,095  14,179  10,742  24,921  2,517  27,438  119,533  $ 10,165,247  2,834,212  628,459  13,627,918  25,777,039  7,028,979  1,466,736  8,495,715  282,914  8,778,629  34,555,668  December 31, 2019 Criticized Pass Accrual Nonaccrual Total  PCI Loans 1,810  $ —  $ —  $ 1,810  102,257  22,162  40  124,459  126,269  79,517  5,849  85,366  85,366  211,635  $ 10,939  —  —  10,939  10,939  —  —  —  —  10,939  $ 5  —  —  5  5  94  198  292  292  297  $ 113,201  22,162  40  135,403  137,213  79,611  6,047  85,658  85,658  222,871  $ $ $ (1) As of December 31, 2019, $686 thousand of nonaccrual loans whose payments are guaranteed by the Federal Housing Administration were classified with a pass rating. (2) Loans net of ASC 310-30 discount. 136 Nonaccrual and Past Due Loans Loans that are 90 or more days past due are generally placed on nonaccrual status, unless the loan is well-collateralized and in the process of collection. Loans that are less than 90 days past due but have identified deficiencies, such as when the full collection of principal or interest becomes uncertain, are also placed on nonaccrual status. The following table presents the aging analysis of total loans held-for-investment as of December 31, 2020: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total Current  Accruing  Loans Accruing  Loans  30-59  Days  Past Due Accruing  Loans  60-89  Days  Past Due Total  Accruing  Past Due  Loans Nonaccrual  Loans Less  Than 90   Days  Past Due Nonaccrual  Loans  90 or More  Days   Past Due Total  Nonaccrual  Loans Total  Loans December 31, 2020 $ 13,488,070  $ 8,993  $ 724  $ 9,717  $ 100,602  $ 33,337  $ 133,939  $ 13,631,726  11,127,690  3,028,512  579,792  14,735,994  28,224,064  8,156,645  1,583,968  9,740,613  160,534  9,901,147  38,125,211  $ $ 375  1,818  19,900  22,093  31,086  9,911  2,922  12,833  217  13,050  44,136  $ —  —  —  —  724  2,583  3,130  5,713  17  5,730  6,454  $ 375  1,818  19,900  22,093  31,810  12,494  6,052  18,546  234  18,780  50,590  $ 448  2,375  —  2,823  103,425  2,385  577  2,962  —  2,962  106,387  46,098  1,293  —  47,391  80,728  14,429  11,119  25,548  2,491  28,039  108,767  $ $ 46,546  3,668  —  50,214  184,153  16,814  11,696  28,510  2,491  31,001  215,154  $ 11,174,611  3,033,998  599,692  14,808,301  28,440,027  8,185,953  1,601,716  9,787,669  163,259  9,950,928  38,390,955  The following table presents amortized cost of loans on nonaccrual status for which there was no related allowance for loan losses as of December 31, 2020: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total nonaccrual loans with no related allowance for loan losses 137 December 31, 2020 62,040  45,537  2,519  48,056  110,096  6,013  8,076  14,089  2,491  16,580  126,676  $ $ The following table presents the aging analysis of non-PCI loans as of December 31, 2019: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total Current  Accruing  Loans Accruing  Loans  30-59 Days  Past Due Accruing  Loans  60-89 Days  Past Due Total  Accruing  Past Due  Loans Nonaccrual  Loans Less  Than 90   Days  Past Due Nonaccrual  Loans  90 or More  Days   Past Due Total  Nonaccrual  Loans Total  Non-PCI  Loans December 31, 2019 $ 12,026,131  $ 31,121  $ 17,034  $ 48,155  $ 31,084  $ 43,751  $ 74,835  $ 12,149,121  10,123,999  2,832,664  628,459  13,585,122  25,611,253  6,993,597  1,448,930  8,442,527  280,386  8,722,913  34,334,166  $ $ 22,830  198  —  23,028  54,149  15,443  4,273  19,716  6  19,722  73,871  $ 1,977  531  —  2,508  19,542  5,074  2,791  7,865  5  7,870  27,412  24,807  729  —  25,536  73,691  20,517  7,064  27,581  11  27,592  101,283  $ $ 540  534  —  1,074  32,158  1,964  1,448  3,412  —  3,412  35,570  $ 15,901  285  —  16,186  59,937  12,901  9,294  22,195  2,517  24,712  84,649  16,441  819  —  17,260  92,095  10,165,247  2,834,212  628,459  13,627,918  25,777,039  14,865  10,742  25,607  2,517  28,124  120,219  $ 7,028,979  1,466,736  8,495,715  282,914  8,778,629  34,555,668  $ PCI loans were excluded from the above aging analysis table as of December 31, 2019, as the Company elected to account for these loans on a pool level basis under ASC 310-30 at the time of acquisition. As of December 31, 2019, PCI loans on nonaccrual status totaled $297 thousand. Foreclosed Assets Foreclosed assets, consisting of OREO and other nonperforming assets, are included in Other assets on the Consolidated Balance Sheet. The Company had $19.7 million in foreclosed assets as of December 31, 2020, compared with $1.3 million as of December 31, 2019. The Company commences the foreclosure process on consumer mortgage loans when a borrower becomes 120 days delinquent in accordance with the Consumer Finance Protection Bureau guidelines. The carrying values of consumer real estate loans that were in the process of active or suspended foreclosure were $4.1 million and $7.2 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The Company has suspended certain mortgage foreclosure activities in connection with our actions to support our customers during the COVID-19 pandemic. Troubled Debt Restructurings TDRs  are  individually  evaluated,  and  the  type  of  restructuring  is  selected  based  on  the  loan  type  and  the  circumstances  of  the  borrower’s  financial difficulty. A TDR is a modification of the terms of a loan when the Company, for economic or legal reasons related to the borrower’s financial difficulties, grants a concession  to  the  borrower  that  it  would  not  have  otherwise  considered.  Beginning  in  March  2020,  the  Company  has  implemented  various  commercial  and consumer loan modification programs to provide its borrowers relief from the economic impacts of the COVID-19 pandemic. These COVID-related modifications are generally not classified as TDRs due to the relief under the CARES Act, as amended by the CAA, and the Interagency Statement, and therefore are not included in  the  discussion  below.  Assistance  provided  in  response  to  the  COVID-19  pandemic  could  delay  the  recognition  of  delinquencies,  nonaccrual  status,  and  net charge-offs for those borrowers who would have otherwise moved into past due or nonaccrual status. See Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Troubled Debt Restructurings to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information related to TDR. 138 The following tables present the additions to TDRs for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Total CRE Total commercial Consumer: Total consumer Total ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total Loans Modified as TDRs During the Year Ended December 31, 2020 Number  of  Loans Pre-Modification  Outstanding  Recorded  Investment Post-Modification  Outstanding  Recorded  Investment  (1) Financial  (2) Impact  14  $ 152,249  $ 134,467  $ 2  1  3  17  —  17  $ 21,429  1,220  22,649  174,898  21,221  1,226  22,447  156,914  —  174,898  $ —  156,914  $ 19,555  18  —  18  19,573  —  19,573  Loans Modified as TDRs During the Year Ended December 31, 2019 Number  of  Loans Pre-Modification  Outstanding  Recorded  Investment Post-Modification  Outstanding  Recorded  Investment  (1) Financial  (2) Impact  8  $ 95,742  $ 71,332  $ 19,696  19,696  115,438  1,123  539  1,662  1,662  117,100  $ 19,691  19,691  91,023  1,098  528  1,626  1,626  92,649  $ 1  1  9  2  2  4  4  13  $ 139 8,004  —  —  8,004  2  —  2  2  8,006  ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total Loans Modified as TDRs During the Year Ended December 31, 2018 Number  of  Loans Pre-Modification  Outstanding  Recorded  Investment Post-Modification  Outstanding  Recorded  Investment  (1) Financial  (2) Impact  8  $ 11,366  $ 9,520  $ 1  1  9  2  2  4  4  13  $ 750  750  12,116  405  1,546  1,951  1,951  14,067  $ 752  752  10,272  391  1,418  1,809  1,809  12,081  $ 699  —  —  699  (28) —  (28) (28) 671  (1) (2) Includes subsequent payments after modification and reflects the balance as of December 31, 2020, 2019 and 2018. Includes charge-offs and specific reserves recorded since the modification date. The following tables present the TDR post-modifications outstanding balances for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 by modification type: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Total CRE Total commercial Consumer: Total consumer Total Modification Type During the Year Ended December 31, 2020 Principal  (1) Principal and Interest  (2) Interest  Rate  Reduction Interest  Deferments Other  (3) Total $ 59,134  $ 10,863  $ 31,913  $ 32,557  $ —  $ 134,467  21,221  1,226  22,447  81,581  —  —  —  10,863  —  —  —  31,913  —  —  —  32,557  $ —  81,581  $ —  10,863  $ —  31,913  $ —  32,557  $ —  —  —  —  —  —  $ 21,221  1,226  22,447  156,914  —  156,914  140 ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total $ Modification Type During the Year Ended December 31, 2019 Principal  (1) Principal and Interest  (2) Interest  Rate  Reduction Interest  Deferments Other  (3) Total $ 31,611  $ —  $ —  $ —  $ 39,721  $ 71,332  —  —  31,611  —  —  —  —  31,611  $ —  —  —  1,098  397  1,495  1,495  1,495  $ 19,691  19,691  19,691  —  —  —  —  19,691  $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ —  —  39,721  —  131  131  131  39,852  $ 19,691  19,691  91,023  1,098  528  1,626  1,626  92,649  ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total Modification Type During the Year Ended December 31, 2018 Principal  (1) Principal  and  Interest  (2) Interest  Rate  Reduction Interest  Deferments Other  (3) Total $ 5,472  $ —  $ —  $ —  $ 4,048  $ 9,520  —  —  5,472  66  1,353  1,419  1,419  6,891  $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ 752  752  752  —  —  —  —  752  $ —  —  —  —  —  —  —  —  $ —  —  4,048  325  65  390  390  4,438  $ 752  752  10,272  391  1,418  1,809  1,809  12,081  (1) (2) (3) Includes forbearance payments, term extensions and principal deferments that modify the terms of the loan from principal and interest payments to interest payments only. Includes principal and interest deferments or reductions. Includes primarily funding to secure additional collateral and provides liquidity to collateral-dependent C&I loans. 141 After  a  loan  is  modified  as  TDR,  the  Company  continues  to  monitor  its  performance  under  its  most  recent  restructured  terms.  A  TDR  may  become delinquent and result in payment default (generally 90 days past due) subsequent to restructuring. The following table presents information on loans for which a subsequent  payment  default  occurred  during  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  and  2018,  respectively,  which  had  been  modified  as  TDR  within  the previous 12 months of its default, and were still in default as of the respective periods end: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: HELOCs Total residential mortgage Total consumer Total Loans Modified as TDRs that Subsequently Defaulted  During the Year Ended December 31, 2020 2019 2018 Number of  Loans Recorded  Investment Number of  Loans Recorded  Investment Number of  Loans Recorded  Investment 1  $ 15,852  3  $ 13,112  —  —  1  —  —  —  1  $ —  —  15,852  —  —  —  15,852  —  —  3  —  —  —  3  $ —  —  13,112  —  —  —  13,112  4  1  1  5  1  1  1  6  $ 1,890  186  186  2,076  150  150  150  2,226  $ As of December 31, 2020 and 2019, the remaining commitments to lend additional funds to borrowers whose terms have been modified as TDRs were $3.0 million and $2.2 million, respectively. Impaired Loans In connection with the adoption of ASU 2016-13 on January 1, 2020, the Company no longer provides information on impaired loans. Information on non-PCI impaired loans as of December 31, 2019 is presented as follows: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Total non-PCI impaired loans $ December 31, 2019 Unpaid  Principal  Balance Recorded  Investment  With No  Allowance Recorded  Investment  With  Allowance Total  Recorded  Investment Related  Allowance $ 174,656  $ 73,956  $ 40,086  $ 114,042  $ 20,098  1,371  19,691  41,160  115,116  8,507  6,125  14,632  —  14,632  129,748  $ 1,520  3,093  —  4,613  44,699  13,704  7,449  21,153  2,517  23,670  68,369  $ 21,618  4,464  19,691  45,773  159,815  22,211  13,574  35,785  2,517  38,302  198,117  $ 27,601  4,965  19,696  52,262  226,918  23,626  13,711  37,337  2,517  39,854  266,772  $ 142 2,881  97  55  —  152  3,033  35  8  43  2,517  2,560  5,593  The following table presents the average recorded investment and interest income recognized on non-PCI impaired loans for the years ended December 31, 2019 and 2018: ($ in thousands) Commercial: C&I CRE: CRE Multifamily residential Construction and land Total CRE Total commercial Consumer: Residential mortgage: Single-family residential HELOCs Total residential mortgage Other consumer Total consumer Year Ended December 31, 2019 2018 Average  Recorded  Investment Recognized  Interest  (1) Income  Average  Recorded  Investment Recognized Interest    Income  (1) $ 248,619  $ 2,932  $ 143,430  $ 33,046  6,116  19,691  58,853  307,472  37,315  22,851  60,166  2,552  62,718  370,190  $ 464  228  68  760  3,692  496  130  626  —  626  4,318  $ 35,049  11,742  3,973  50,764  194,194  22,350  14,134  36,484  2,502  38,986  233,180  $ 1,046  491  249  —  740  1,786  474  70  544  —  544  2,330  Total non-PCI impaired loans $ (1) Includes interest income recognized on accruing non-PCI TDRs. Interest payments received on nonaccrual non-PCI loans are reflected as a reduction to principal, not as interest income. Allowance for Credit Losses On January 1, 2020, the Company adopted ASU 2016-13 that establishes a single allowance framework for all financial assets measured at amortized cost and certain off-balance sheet credit exposures. It requires the measurement of the allowance for credit losses to be based on management’s best estimate of lifetime expected credit losses inherent in the Company’s relevant financial assets. Balance sheet information and results of operations for reporting periods beginning with January 1, 2020 are presented under ASC 326, while prior period comparisons continue to be presented under legacy GAAP. The allowance for credit losses is deducted from the amortized cost basis of a financial asset or a group of financial assets so that the balance sheet reflects the net amount the Company expects to collect. Amortized cost is the principal balance outstanding, net of purchase premiums and discounts, and deferred fees and costs. Subsequent changes in expected credit losses are recognized in net income as a provision for credit loss expense or a reversal of credit loss expense. The process of the allowance for credit losses involves procedures to consider the unique risk characteristics of the portfolio segments. The majority of the Company’s  credit  exposures  share  risk  characteristics  with  other  similar  exposures,  and  as  a  result  are  collectively  evaluated.  The  collectively  evaluated  loans cover  performing  risk-rated  loans  and  unfunded  credit  commitments.  If  an  exposure  does  not  share  risk  characteristics  with  other  exposures,  the  Company generally estimates expected credit losses on an individual basis. The individually assessed loans cover loans modified or reasonably expected to be modified in a TDR, collateral-dependent loans, as well as, risk-rated loans that have been placed on nonaccrual status. Allowance for Collectively Evaluated Loans The allowance for collectively evaluated loans consists of a quantitative component that assesses many different risk factors which are considered in our models and a qualitative component that considers risk factors external to the models. Each of these components are described below. 143 Quantitative Component — The allowance for loan losses is estimated using quantitative methods that consider a variety of factors such as historical loss experience,  the  current  credit  quality  of  the  portfolio,  as  well  as  an  economic  outlook  over  the  life  of  the  loan.  The  Company  incorporates  forward-looking information  using  macroeconomic  scenarios  applied  over  the  forecasted  life  of  the  loans.  The  forward-looking  information  is  limited  to  the  reasonable  and supportable period. These macroeconomic  scenarios include variables that are considered key drivers of increases and decreases in credit losses. The Company utilizes a probability-weighted multiple scenario forecast approach. These scenarios may consist of a base forecast representing management's view of the most likely outcome, combined with downside and upside scenarios reflecting possible worsening or improving economic conditions. A probability-weighted average of these macroeconomic scenarios over a reasonable and supportable forecast period is incorporated into the quantitative models. If the loans’ life extends beyond the reasonable  and  supportable  forecast  period,  then  historical  experience,  or  long-run  macroeconomic  trends  is  considered  over  the  remaining  life  of  the  loans  in estimation of the allowance for loan losses. Qualitative Component — The Company also considers the following qualitative factors in the determination of the collectively evaluated allowance, if these factors have not already been captured by the quantitative model. Such qualitative factors may include, but not limited to: • • • • • • • • Loan growth trends; The volume and severity of past due financial assets, and the volume and severity of adversely classified or rated financial assets; The Company’s lending policies and procedures, including changes in lending strategies, underwriting standards, collection, write-off and recovery practices, Knowledge of the borrower’s operations; The quality of the Company’s credit review system; The experience, ability and depth of the Company’s management, lending staff and other relevant staff; The effect of other external factors such as the regulatory, legal and technological environments; and Actual  and  expected  changes  in  international,  national,  regional,  and  local  economic  and  business  conditions  in  which  the  Company  operates, including the actual and expected conditions of various market segments. The magnitude of the impact of these factors on the Company’s qualitative assessment of the allowance for credit losses changes from period to period according to changes made by management in its assessment of these factors. The extent to which these factors change may be dependent on whether they are already reflected in quantitative loss estimates during the current period and the extent changes in these factors diverge from period to period. For the year ended December 31, 2020, there were no changes to the reasonable and supportable forecast period, and reversion to historical loss experience method. The following table provides key credit risk characteristics and macroeconomic variables that the Company uses to estimate the expected credit losses by portfolio segment: Portfolio Segment C&I  Multifamily CRE, Construction and land  residential,  and Single-family residential and HELOCs Other consumer Risk Characteristics Internal risk rating; size and credit spread at origination, and time to maturity Delinquency  status;  maturity  date;  collateral  value;  property  type, and geographic location FICO;  delinquency  status;  maturity  date;  collateral  value,  and geographic location Historical loss experience Macroeconomic Variables Unemployment rate, and two and ten year treasury spread Unemployment rate; GDP, and U.S. Treasury rates Unemployment rate; GDP, and home price index Immaterial  (1) (1) Macroeconomic variables are included in the qualitative estimate. Allowance for Loan Losses for the Commercial Loan Portfolio  — The  Company’s  C&I  loan  lifetime  loss  rate  model  estimates  credit  losses  by estimating  a  loss  rate  expected  over  the  life  of  a  loan.  This  loss  rate  is  applied  to  the  amortized  cost  basis,  excluding  accrued  interest  receivable,  to  determine expected  credit  losses.  The  lifetime  loss  rate  model’s  reasonable  and  supportable  period  spans  eight  quarters,  thereafter  immediately  reverting  to  the  historical average loss rate, expressed through the loan-level lifetime loss rate. For CRE loans, projected probability of defaults (“PDs”) and loss given defaults (“LGDs”) are applied to the estimated exposure at default, considering the term and payment structure of the loan, to generate estimates of expected loss at the loan level. Within the reasonable and supportable period, the forecast of future economic conditions returns to long-run historical economic trends. 144 In  order  to  estimate  the  life  of  a  loan  under  both  models,  the  contractual  term  of  the  loan  is  adjusted  for  estimated  prepayments,  which  are  based  on historical prepayment experience. Allowance for Loan Losses for the Consumer Loan Portfolio — For single-family residential and HELOC loans, projected PDs and LGDs are applied to the  estimated  exposure  at  default,  considering  the  term  and  payment  structure  of  the  loan,  to  generate  estimates  of  expected  loss  at  the  loan  level.  Within  the reasonable and supportable period, the forecast of future economic conditions returns to long-run historical economic trends. For other consumer loans, the Company uses a loss rate approach. In order to estimate the life of a loan, the contractual term of the loan is adjusted for estimated prepayments, which are based on historical prepayment experience. Qualitative Allowance for Collectively Evaluated Loans — While  the  Company’s  allowance  methodologies  strive  to  reflect  all  relevant  credit  risk factors, there continues to be uncertainty associated with, but not limited to, potential imprecision in the estimation process due to the inherent time lag of obtaining information  and  normal  variations  between  expected  and  actual  outcomes.  The  Company  may  hold  additional  qualitative  reserves  that  are  designed  to  provide coverage  for  losses  attributable  to  such  risk.  The  allowance  for  loan  losses  as  of  December  31,  2020  also  included  qualitative  adjustments  for  certain  industry sectors, such as oil & gas, included as part of the C&I loan portfolio. Allowance for Individually Evaluated Loans When a loan no longer shares similar risk characteristics with other loans, such as in the case for certain nonaccrual or TDR loans, the Company estimates the allowance for loan losses on an individual loan basis. The allowance for loan losses for individually evaluated loans is measured as the difference between the recorded value of the loans and their fair value. For loans evaluated individually, the Company uses one of three different asset valuation measurement methods: (1) the fair value of collateral less costs to sell; (2) the present value of expected future cash flows; and (3) the loan's observable market price. If an individually evaluated loan is determined to be collateral dependent, the Company applies the fair value of the collateral less costs to sell method. If an individually evaluated loan is determined not to be collateral dependent, the Company uses the present value of future cash flows or the observable market value of the loan. Collateral-Dependent Loans — When  a  loan  is  collateral  dependent,  the  allowance  is  measured  on  an  individual  loan  basis  and  is  limited  to  the difference between the recorded value and fair value of the collateral less cost of disposal or sale. As of December 31, 2020, collateral-dependent commercial and consumer loans totaled $97.2 million and $17.3 million, respectively. The Company's commercial collateral-dependent loans were secured by real estates or other collateral. The Company's consumer collateral-dependent loans were all residential mortgage loans, secured by their underlying real estates. As of  December 31, 2020, the collateral value of the properties securing each of these collateral dependent loans, net of selling costs, exceeded the recorded value of the individual loans. The  following  tables  summarize  the  activity  in  the  allowance  for  loan  losses  by portfolio  segments  for  the  years  ended  December  31,  2020, 2019 and 2018: Year Ended December 31, 2020 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Impact of ASU 2016-13 adoption Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 238,376  $ 74,237  40,509  $ 72,169  $ 22,826  (8,112) 19,404  (9,889) $ 28,527  $ (3,670) $ 5,265  (1,798) 3,380  $ 2,221  (a) 145,212  (66,225) 5,428  (60,797) 1,012  55,864  (15,206) 10,455  (4,751) —  10,879  —  1,980  1,980  —  644  —  80  80  —  (9,922) —  585  585  —  (605) (221) 49  (172) —  (3,381) (185) 95  (90) —  358,287  125,158  198,691  (81,837) 18,672  (63,165) 1,012  $ 398,040  $ 163,791  $ 27,573  $ 10,239  $ 15,520  $ 2,690  $ 2,130  $ 619,983  145 Year Ended December 31, 2019 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 189,117  $ 40,666  $ 19,885  $ 20,290  $ 31,340  $ 5,774  $ 4,250  $ 311,322  (a) 109,068  (73,985) 14,501  (59,484) (325) (4,345) (1,021) 5,209  4,188  —  1,085  —  1,856  1,856  —  (1,422) —  536  536  —  (2,938) (11) 136  125  —  (516) —  7  7  —  (839) (50) 19  (31) —  100,093  (75,067) 22,264  (52,803) (325) $ 238,376  $ 40,509  $ 22,826  $ 19,404  $ 28,527  $ 5,265  $ 3,380  $ 358,287  Year Ended December 31, 2018 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage ($ in thousands) Allowance for loan losses, beginning of period Provision for (reversal of) credit losses on loans Gross charge-offs Gross recoveries Total net (charge-offs) recoveries Foreign currency translation adjustment Allowance for loan losses, end of period C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-  Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ 163,058  $ 40,809  $ 19,537  $ 26,881  $ 26,362  $ 7,354  $ 3,127  $ 287,128  (a) 75,629  (59,244) 10,417  (48,827) (743) (5,337) —  5,194  5,194  —  (1,409) —  1,757  1,757  —  (7,331) —  740  740  —  3,765  (1) 1,214  1,213  —  (1,618) —  38  38  —  1,308  (188) 3  (185) —  65,007  (59,433) 19,363  (40,070) (743) $ 189,117  $ 40,666  $ 19,885  $ 20,290  $ 31,340  $ 5,774  $ 4,250  $ 311,322  The following table summarizes the activities in the allowance for unfunded credit commitments for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Unfunded credit facilities Allowance for unfunded credit commitments, beginning of period Impact of ASU 2016-13 adoption Provision for (reversal of ) credit losses on unfunded credit commitments Allowance for unfunded credit commitments, end of period Provision for credit losses Year Ended December 31, 2019 2018 2020 $ (b) (a) + (b) $ 11,158  $ 10,457  11,962  33,577  210,653  $ 12,566  $ —  (1,408) 11,158  98,685  $ 13,318  —  (752) 12,566  64,255  The  allowance  for  loan  losses  as  of  December  31,  2020  was  $620.0  million,  an  increase  of  $261.7  million  compared  with  $358.3  million  as  of December 31, 2019. The adoption of ASU 2016-13 increased the allowance for loan losses by $125.2 million on January 1, 2020. In addition, the overall increases in allowance for loan losses and the provision for credit losses of $210.7 million for the year ended December 31, 2020 were primarily driven by the deteriorating macroeconomic  conditions  and  outlook  as  a  result  of  the  COVID-19  pandemic.  During  the  year  ended  December  31,  2020,  the  macroeconomic  environment declined  in  the  first  half  of  the  year,  and  then  improved  slightly  for  the  second  half  of  2020.  The  Company  uses  a  multi-scenario  approach  in  calculating  the allowance for loan losses and applies management judgment to add qualitative factors for the impact of COVID-19 pandemic on industry and CRE sectors that are affected by the pandemic. 146 The allowance for unfunded credit commitments is maintained at a level that management believes to be sufficient to absorb estimated expected credit losses related to unfunded credit facilities. See Note 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional information related to unfunded credit reserves. The following table presents the Company’s allowance for loan losses and recorded investments by portfolio segments and impairment methodology as of December  31,  2019.  This  table  is  no  longer  presented  after  December  31,  2019,  given  the  adoption  of  ASU  2016-13  on  January  1,  2020,  which  has  a  single impairment methodology. Commercial CRE Consumer Residential Mortgage December 31, 2019 ($ in thousands) Allowance for loan losses Individually evaluated for impairment Collectively evaluated for impairment Total Recorded investment in loans Individually evaluated for impairment Collectively evaluated for impairment Acquired with deteriorated credit quality (1) Total  (1) (1) Loans net of ASC 310-30 discount. C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ $ $ $ 2,881  235,495  238,376  114,042  12,035,079  $ $ $ 97  40,412  40,509  21,618  10,143,629  1,810  12,150,931  113,201  $ 10,278,448  $ $ $ $ 55  22,771  22,826  4,464  2,829,748  22,162  2,856,374  $ $ $ $ —  19,404  19,404  19,691  608,768  40  628,499  $ $ $ $ 35  28,492  28,527  22,211  7,006,768  79,611  7,108,590  $ $ $ $ 8  5,257  5,265  13,574  1,453,162  6,047  1,472,783  $ $ $ $ 2,517  863  3,380  2,517  280,397  —  282,914  $ $ $ $ 5,593  352,694  358,287  198,117  34,357,551  222,871  34,778,539  Purchased Credit-Impaired Loans On  January  1,  2020,  the  amortized  cost  basis  of  PCD  loans  was  adjusted  to  reflect  the  $1.2  million  of  allowance  for  loan  losses.  For  the  year  ended December 31, 2020, the Company did not acquire any PCD loans. For information on PCD loans, see Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. The following table presents the changes in the accretable yield on PCI loans for the years ended December 31, 2019 and 2018: ($ in thousands) Accretable yield for PCI loans, beginning of period Accretion Changes in expected cash flows Accretable yield for PCI loans, end of period Loans Held-for-Sale Year Ended December 31, 2019 2018 74,870  $ (24,220) (140) 50,510  $ 101,977  (34,662) 7,555  74,870  $ $ As  of  December  31,  2020  and  2019,  loans  held-for-sale  of  $1.8  million  and  $434  thousand,  respectively,  consisted  of  single-family  residential  loans. Refer to Note 1 — Summary of Significant Accounting Policies — Significant Accounting Policies — Loans Held-for-Sale to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for additional details related to the Company’s loans held-for-sale. 147 Loan Transfers, Sales and Purchases The Company purchases and sells loans in the secondary market in the ordinary course of business. Purchased loans may be transferred from held-for- investment  to  held-for-sale,  and  write-downs  to  allowance  for  loan  losses  are  recorded,  when  appropriate.  The  following  tables  provide  information  about  the carrying value of loans purchased for the held-for-investment portfolio, loans sold and loan transfers during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: Year Ended December 31, 2020 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ $ $ 300,677  303,520  154,154  $ $ $ 26,994  26,994  —  $ $ $ 1,398  1,398  2,358  $ $ $ —  —  —  $ $ $ —  80,309  233,068  $ $ $ —  —  —  $ $ $ —  —  —  $ $ $ 329,069  412,221  389,580  Year Ended December 31, 2019 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ $ $ 245,002  245,791  397,615  $ $ $ 39,062  39,062  —  $ $ $ —  —  8,988  $ $ $ 1,573  1,573  —  $ $ $ —  10,410  117,227  $ $ $ —  —  —  $ $ $ —  —  —  $ $ $ 285,637  296,836  523,830  Year Ended December 31, 2018 Commercial CRE Consumer Residential Mortgage C&I CRE Multifamily  Residential Construction  and Land Single-Family  Residential HELOCs Other  Consumer Total $ $ $ $ 404,321  2,306  413,844  525,767  $ $ $ $ 62,291  —  62,291  —  $ $ $ $ —  —  —  7,389  $ $ $ $ —  —  —  —  $ $ $ $ 14,981  —  34,966  63,781  $ $ $ $ —  —  —  —  $ $ $ $ —  —  —  —  $ $ $ $ 481,593  2,306  511,101  596,937  ($ in thousands) Loans transferred from held-for- investment to held-for-sale  (1) (2)(3)(4) Sales  Purchases  (5) ($ in thousands) Loans transferred from held-for- investment to held-for-sale  (1) (2)(3)(4) Sales  Purchases  (5) ($ in thousands) Loans transferred from held-for- investment to held-for-sale  (1) Loans transferred from held-for-sale to held-for-investment (2)(3)(4) Sales  Purchases  (5) (1) The Company recorded write-downs of $2.8 million, $789 thousand and $14.6 million to the allowance for loan losses related to loans transferred from held-for-investment to held-for-sale (2) for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. Includes originated loans sold of $400.4 million, $230.3 million and $309.7 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. Originated loans sold consist primarily of C&I for all periods. Includes purchased loans of $11.8 million, $66.5 million and $201.4 million sold in the secondary market for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. (3) (4) Net gains on sales of loans were $4.5 million, $4.0 million and $6.6 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. (5) C&I loan purchases comprised primarily of syndicated C&I term loans. 148 Note 7 — Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Tax Credit and Other Investments, Net and Variable Interest Entities The Community Reinvestment Act (“CRA”) encourages banks to meet the credit needs of their communities, particularly including low- and moderate- income individuals and neighborhoods. The Company invests in certain affordable housing projects in the form of ownership interests in limited partnerships or limited liability companies that qualify for CRA and tax credits. These entities are formed to develop and operate apartment complexes designed as high-quality affordable housing for lower income tenants throughout the U.S. To fully utilize the available tax credits, each of these entities must meet the regulatory affordable housing requirements for a minimum 15-year compliance period. In addition to affordable housing projects, the Company also invests in New Market Tax Credit projects that qualify for CRA credits, as well as eligible projects that qualify for renewable energy and historic tax credits. Investments in renewable energy tax credits help promote the development of renewable energy sources, and the investments in historic tax credits promote the rehabilitation of historic buildings and economic revitalization of the surrounding areas. Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Net The  Company  records  its  investments  in  qualified  affordable  housing  partnerships,  net,  using  the  proportional  amortization  method.  Under  the proportional amortization  method, the Company amortizes the initial cost of the investment in proportion to the tax credits and other tax benefits received, and recognizes the amortization in Income tax expense on the Consolidated Statement of Income. The  following  table  presents  the  Company’s  investments  in  qualified  affordable  housing  partnerships,  net,  and  related  unfunded  commitments  as  of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Investments in qualified affordable housing partnerships, net Accrued expenses and other liabilities — Unfunded commitments December 31, 2020 2019 $ $ 213,555  $ 77,444  $ 207,037  80,294  The following table presents additional information related to the Company’s investments in qualified affordable housing partnerships, net, for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Tax credits and other tax benefits recognized Amortization expense included in income tax expense Investments in Tax Credit and Other Investments, Net Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 45,971  $ 37,132  $ 46,034  $ 36,561  $ 39,262  28,046  Depending on the ownership percentage and the influence the Company has on the investments in tax credit  and other investments, net, the Company applies the equity or cost method of accounting, or the measurement alternative as elected under ASU 2016-01 for equity investments without readily determinable fair value. The following table presents the Company’s investments in tax credit and other investments, net, and related unfunded commitments as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Investments in tax credit and other investments, net Accrued expenses and other liabilities — Unfunded commitments December 31, 2020 2019 $ $ 266,525  $ 105,282  $ 254,140  113,515  Amortization of tax credit and other investments was $70.1 million, $98.4 million, and $96.2 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. 149 The  Company  held  equity  securities  with  readily  determinable  fair  values  of  $31.3  million  and  $31.7  million,  as  of  December  31,  2020  and  2019, respectively.  These  equity  securities  were  CRA  investments  measured  at  fair  value  with  changes  in  fair  value  recorded  in  net  income.  The  Company  recorded unrealized  gains  on  these  equity  securities  of  $732 thousand  for  the  year  ended  December  31,  2020, and  unrealized  gains  of  $789 thousand  for  the  year  ended December 31, 2019. Equity securities with readily determinable fair value were included in Investments in tax credit and other investments, net on the Consolidated Balance Sheet. The Company held equity securities without readily determinable fair values totaling $23.7 million and $19.1 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively, which were measured using the measurement alternative at cost less impairment and adjusted for observable price changes. The increase during 2020 was primarily due to a $5.0 million purchase of one new security in the fourth quarter of 2020. For the year ended December 31, 2020, the Company recorded $360 thousand in OTTI charges related to these securities. No adjustments were made to these securities for the year ended December 31, 2019. Equity securities without readily determinable fair values were included in Investments in tax credit and other investments, net and Other Assets on the Consolidated Balance Sheet. As of December 31, 2020, the Company’s unfunded commitments related to investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments are estimated to be funded as follows: ($ in thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total Amount 125,142  37,175  14,499  2,034  462  3,414  182,726  $ $ Tax credit investments are evaluated for possible OTTI on an annual basis or when events or changes in circumstances suggest that the carrying amount of the  tax  credit  investments  may  not  be  realizable.  OTTI  charges  are  recorded  within  Amortization of tax credit and other investments, net on the  Consolidated Statement of Income. Refer to Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for a discussion on the Company’s impairment evaluation and monitoring process of tax credit investments. There were $4.8 million OTTI charges, offset by OTTI  recoveries  of  $1.5  million  recorded  on  the  Company’s  investments  in  tax  credits  and  other  investments,  net,  during  the  year  ended  December  31,  2020. Comparatively,  there  were  $14.6  million  in  OTTI  charges,  offset  by  OTTI  recoveries  of  $1.6  million  recorded  during  the  year  ended  December  31,  2019.  The higher  OTTI  charges  recorded  during  the  year  ended  December  31,  2019  were  primarily  due  to  $5.4  million  in  net  OTTI  charges  related  to  the  Company’s investment in DC Solar and affiliates (“DC Solar”) discussed below. The Company invested in four solar energy tax credit funds in the years 2014, 2015, 2017 and 2018 as a limited member. These tax credit funds engaged in  the  acquisition  and  leasing  of  mobile  solar  generators  through  DC  Solar  entities.  These  investments  were  recorded  in  Investments in tax credit and other investments, net on the Consolidated Balance Sheet and were accounted for under the equity method of accounting. DC Solar had its assets frozen in December 2018 and filed for bankruptcy protection in February 2019. In February 2019, an affidavit from a Federal Bureau of Investigation (“FBI”) special agent stated that DC Solar was operating a fraudulent “Ponzi-like scheme” and that the majority of the mobile solar generators sold to investors and managed by DC Solar, as well as the majority of the related lease revenues claimed to had been received by DC Solar might not have existed. During 2019, the Company recorded $7.0 million OTTI charge on its remaining tax credit investment related to DC Solar, and subsequently recovered $1.6 million. During 2020, the Company further recorded $10.7 million in recoveries, of which $1.1 million was recorded as an impairment recovery. There were no balances in Accrued expenses and other liabilities — Unfunded commitments related to DC Solar as of both December 31, 2020 and 2019. Refer to Note 11 — Income Taxes to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K for a further discussion related to the impacts on the Company’s income tax expense related to the DC solar tax credit investments. 150 Variable Interest Entities The  Company  invests  in  unconsolidated  limited  partnerships  and  similar  entities  that  construct,  own  and  operate  affordable  housing,  historic rehabilitation,  wind  and  solar  projects,  of  which  the  majority  of  such  investments  are  VIEs.  As  a  limited  partner  in  these  partnerships,  these  investments  are designed to generate a return primarily through the realization of federal tax credits and tax benefits. An unrelated third party is typically the general partner or managing member who has control over the significant activities of such investments. While the Company’s interest in some of the investments may exceed 50% of  the  outstanding  equity  interests,  the  Company  does  not  consolidate  these  structures  due  to  the  general  partner  or  managing  member’s  ability  to  manage  the entity,  which  is  indicative  of  power  over  them.  The  Company’s  maximum  exposure  to  loss  in  connection  with  these  partnerships  consist  of  the  unamortized investment balance and any tax credits claimed that may become subject to recapture. Special purpose entities formed in connection with securitization transactions are generally considered VIEs. A CLO is a VIE that purchases a pool of assets consisting primarily of non-investment grade corporate loans, and issues multiple tranches of notes to investors to fund the asset purchases and pay upfront expenses associated with forming the CLO. The Company served as the collateral manager of a CLO that closed in 2019 and subsequently reassigned its portfolio manager  responsibilities  in  2020.  The  Company  had  retained  the  top  3  investment  grade-rated  tranches  issued  by  the  CLO,  which  the  carrying  amounts  were $287.5 million and $284.7 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Note 8 — Goodwill and Other Intangible Assets Goodwill The Company’s annual goodwill impairment testing was performed as of December 31 of each year, or more frequently as events occur or circumstances change that would more-likely-than-not reduce the  fair  value of  a  reporting units below its carrying  value. Additional information pertaining to our  accounting policy for goodwill is summarized in Note 1— Summary of Significant Accounting Policies - Goodwill and Other Intangible Assets. Due to the uncertain market conditions resulting from the COVID-19 pandemic, the Company had performed an interim goodwill impairment test as of March 31, 2020 and concluded that there was no impairment. We completed our annual goodwill impairment testing as of December 31, 2020. Based on the results of the annual goodwill impairment test, the Company determined there was no goodwill impairment. The following table presents changes in the carrying amount of goodwill by reporting units during the year ended December 31, 2019: ($ in thousands) Beginning balance, January 1, 2019 Acquisition of East West Markets, LLC Ending balance, December 31, 2019 Consumer  and  Business Banking Commercial  Banking $ $ $ 353,321  —  353,321  $ 112,226  150  112,376  $ $ Total 465,547  150  465,697  There were no changes in the carrying amount of goodwill during the year ended December 31, 2020. Core Deposit Intangibles The following table presents the gross carrying amount of core deposit intangible and accumulated amortization as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) (1) Gross balance  Accumulated amortization  (1) Net carrying balance  (1) (1)  Excludes fully amortized core deposit intangible assets. December 31, 2020 2019 $ $ 86,099  $ (79,722) 6,377  $ 86,099  (76,088) 10,011  There were no impairment write-downs on core deposit intangibles for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. 151 Amortization Expense The Company amortizes the core deposit intangibles based on the projected useful lives of the related deposits. The amortization expense related to the core deposit intangible assets was $3.6 million, $4.5 million and $5.5 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. The following table presents the estimated future amortization expense of core deposit intangibles as of December 31, 2020: ($ in thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total Note 9 — Deposits Amount 2,749  1,865  1,199  553  11  —  6,377  $ $ The following table presents the composition of the Company’s deposits as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Deposits: Noninterest-bearing demand Interest-bearing checking Money market Savings Time deposits: Less than $100,000 $100,000 or greater Total deposits December 31, 2020 2019 $ $ 16,298,301  $ 6,142,193  10,740,667  2,681,242  999,664  8,000,685  44,862,752  $ 11,080,036  5,200,755  8,711,964  2,117,196  1,993,950  8,220,358  37,324,259  The  aggregate  amount  of  domestic  time  deposits  that  meet  or  exceed  the  current  Federal  Deposit  Insurance  Corporation  (“FDIC”)  insurance  limit  of $250,000 was $5.78 billion and $5.44 billion as of December 31, 2020 and 2019, respectively. As of December 31, 2020 and 2019, the aggregate amount of foreign office time deposits, including both Hong Kong and China that meet or exceed the current FDIC insurance limit of $250,000 was $823.2 million and $1.19 billion, respectively. As of December 31, 2020, $696.1 million of interest-bearing demand deposits and $840.7 million of time deposits were held by the Company’s branch in Hong Kong and subsidiary bank in China. In comparison, $493.4 million of interest-bearing demand deposits and $1.21 billion of time deposits were held by the Company’s branch in Hong Kong and subsidiary bank in China as of December 31, 2019. The following table presents the scheduled maturities of time deposits for the five years succeeding December 31, 2020 and thereafter: ($ in thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total Amount 8,608,547  332,809  41,178  11,085  6,715  15  9,000,349  $ $ 152 Note 10 — Federal Home Loan Bank Advances and Long-Term Debt The following  table presents the balance  of the Company’s junior subordinated  debt and FHLB advances as of December  31, 2020 and 2019, and the related contractual rates and maturity dates as of December 31, 2020: ($ in thousands) Parent Company Interest Rate  Maturity Dates Junior subordinated debt  — floating (1 )  1.57% — 2.12% 2034 — 2037 Bank FHLB advances  (2) : Fixed Floating  (3) Total FHLB advances 0.00% — 2.34% 0.60% — 0.63% 2021 2022 December 31, 2020 Amount 2019 Amount $ $ 147,376  $ 147,101  405,000  247,612  652,612  $ 400,000  345,915  745,915  (1) The weighted-average contractual interest rates for junior subordinated debt were 2.26% and 3.98% as of December 31, 2020 and 2019, respectively. (2) The weighted-average contractual interest rates for FHLB advances were 1.77% and 2.19% as of December 31, 2020 and 2019, respectively. (3) Floating interest rates reset monthly or quarterly based on LIBOR. FHLB Advances The Bank’s available borrowing capacity from FHLB advances totaled $6.33 billion and $6.83 billion as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The Bank’s available  borrowing capacity from the FHLB is derived from its portfolio  of loans that are pledged to the FHLB reduced by its outstanding FHLB advances. As of December 31, 2020 and 2019, all advances were secured by real estate loans. Long-Term Debt — Junior Subordinated Debt As of  December  31, 2020,  East  West  has  six statutory  business  trusts  for  the  purpose of issuing  junior  subordinated  debt  to third  party  investors.  The junior subordinated debt was issued in connection with the East West’s various pooled trust preferred securities offerings. The Trusts issued both fixed and variable rate capital securities, representing undivided preferred beneficial  interests in the assets of the Trusts, to third party investors. East West is the owner of all the beneficial interests represented by the common securities of the Trusts. The junior subordinated debt is recorded as a component of long-term debt and includes the value of the common stock issued by six of East West’s wholly owned subsidiaries in conjunction with these transactions. The common stock is recorded in Other assets on the Consolidated Balance Sheet for the amount issued in connection with these junior subordinated debt issuances. The proceeds from these issuances represent liabilities of East West to the Trusts and are reported on the Consolidated Balance Sheet as a component of Long-term debt. Interest payments on these securities are made quarterly and are deductible for tax purposes. 153 The following table presents the outstanding junior subordinated debt issued by each trust as of December 31, 2020 and 2019: Stated  Maturity  (1) Stated  Interest Rate Current Rate December 31, 2020 December 31, 2019 Aggregate  Principal  Amount of  Trust  Securities Aggregate  Principal  Amount of  the Junior  Subordinated  Debts Aggregate  Principal  Amount of  Trust  Securities Aggregate  Principal  Amount of  the Junior  Subordinated  Debts November 2034 September 2035 June 2036 June 2037 September 2037 December 2035 3-month LIBOR + 1.80% 3-month LIBOR + 1.50% 3-month LIBOR + 1.35% 3-month LIBOR + 1.40% 3-month LIBOR + 1.90% 3-month LIBOR + 1.55% 2.01% 1.72% 1.57% 1.63% 2.12% 1.77% $ $ 464  619  928  619  928  1,083  4,641  $ $ 15,000  20,000  30,000  18,000  30,000  35,000  148,000  $ $ 464  619  928  619  928  1,083  4,641  $ $ 15,000  20,000  30,000  18,000  30,000  35,000  148,000  Issuer ($ in thousands) East West Capital Trust V East West Capital Trust VI East West Capital Trust VII East West Capital Trust VIII East West Capital Trust IX MCBI Statutory Trust I Total (1) All the above debt instruments mature more than five years after December 31, 2020 and are subject to call options where early redemption requires appropriate notice. Note 11 — Income Taxes The following table presents the components of income tax expense/benefit for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Current income tax expense (benefit): Federal State Foreign Total current income tax expense Deferred income tax (benefit) expense: Federal State Foreign Total deferred income tax benefit Income tax expense 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ 84,560  $ 74,252  671  159,483  (28,093) (11,671) (1,751) (41,515) 117,968  $ 107,393  $ 86,578  (2,485) 191,486  (8,801) (16,390) 3,587  (21,604) 169,882  $ 63,035  64,917  3,513  131,465  (11,870) (4,600) —  (16,470) 114,995  The following table presents the reconciliation of the federal statutory rate to the Company’s effective tax rate for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: Statutory U.S. federal tax rate U.S. state income taxes, net of U.S. federal income tax effect Tax credits and benefits, net of related expenses Other, net Effective tax rate 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 21.0 % 7.2  (12.4) 1.4  17.2 % 21.0 % 7.1  (6.8) (1.2) 20.1 % 21.0 % 5.8  (12.7) (0.1) 14.0 % 154 Income tax expense was $118.0 million, and the effective tax rate was 17.2% for the year ended December 31, 2020, compared with income tax expense of $169.9 million, and an effective tax rate of 20.1% for the year ended December 31, 2019. Income tax expense was $115.0 million and the effective tax rate was 14.0% for the year ended December 31, 2018. For the year ended December 31, 2020, income tax expense included $5.1 million in uncertain tax position related to the  Company’s  investment  in  DC  Solar.  The  higher  effective  tax  rate  for  the  year  ended  December  31,  2019  was  primarily  due  to  $30.1  million  of  additional income tax expense recorded to reverse certain previously claimed tax credits related to the Company’s investment in DC Solar. The tax effects of temporary differences that give rise to a significant portion of deferred tax assets and liabilities as of December 31, 2020 and 2019 are presented below: ($ in thousands) Deferred tax assets: Allowance for loan losses Investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments, net Deferred compensation Interest income on nonaccrual loans State taxes Premises and equipment Lease liability Other Total gross deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets, net of valuation allowance Deferred tax liabilities: Equipment lease financing Investments in qualified affordable housing partnerships, tax credit and other investments, net Core deposit intangibles FHLB stock dividends Mortgage servicing assets Acquired debt Prepaid expenses Premises and equipment Unrealized gains/losses on securities Operating lease right-of-use assets Other Total gross deferred tax liabilities Net deferred tax assets December 31, 2020 2019 192,534  $ 11,174  23,604  5,909  273  2,096  30,554  1,441  267,585  —  267,585  $ 29,990  $ 14,912  1,934  1,855  1,675  1,597  1,194  99  21,593  28,468  453  103,770  $ 163,815  $ 109,903  11,190  23,816  9,527  5,848  1,578  35,948  965  198,775  (21) 198,754  30,669  12,301  3,032  1,854  1,839  1,679  1,100  1,890  890  34,313  2,700  92,267  106,487  $ $ $ $ $ The tax benefits of deductible temporary differences and tax carryforwards are recorded as an asset to the extent that management assesses the utilization of  such  temporary  differences  and  carryforwards  to  be  more-likely-than-not.  A  valuation  allowance  is  used,  as  needed,  to  reduce  the  deferred  tax  assets  to  the amount that is more-likely-than-not to be realized. Evidence the Company considers includes the Company’s ability to generate future taxable income, implement tax-planning strategies (as defined in ASC 740, Income Taxes), and utilize taxable income from prior carryback years (if such carryback is permitted under the applicable tax law), as well as future reversals of existing taxable temporary differences. The Company expects to have sufficient taxable income in future years to fully  realize  its  deferred  tax  assets.  The  Company  also  performed  an  overall  assessment  by  weighing  all  positive  evidence  against  all  negative  evidence  and concluded that it is more-likely-than-not that all of the benefits of the deferred tax assets will be realized, with the exception of the deferred tax assets related to certain  state  net operating  losses (“NOL”) carryforwards.  As of December  31, 2020, management  released  $21 thousand of valuation  allowance  provided  as of December 31, 2019, which related to the state NOL carryforwards. No additional valuation allowance was recorded as of December 31, 2020. 155 The following table presents a reconciliation of the beginning and ending amounts of unrecognized tax benefits for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Beginning balance Additions for tax positions related to prior years Deductions for tax positions related to prior years Settlements with taxing authorities Ending balance 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ —  $ 5,045  —  —  5,045  $ 4,378  $ 30,103  (34,481) —  —  $ 10,419  —  (3,969) (2,072) 4,378  The Company believes that adequate provisions have been recorded for all income tax uncertainties consistent with the standards of ASC 740-10. The increase in unrecognized tax benefits for the year ended December 31, 2020 was mainly attributable to the additional income expenses recorded related to DC Solar investments, as well as a minor state adjustment. The Company recognizes interest and penalties, as applicable, related to the underpayment of income taxes as a component of Income tax expense on  the  Consolidated  Statement  of  Income.  The  Company  recorded  a  charge  of  $564  thousand  of  interest  for  the  year  ended December 31, 2020. In comparison, a reversal of $6.3 million and $2.0 million of interest and penalties was recorded for the years ended December 31, 2019 and 2018,  respectively.  Total  accrued  interest  included  in  Accrued expenses and other liabilities on  the  Consolidated  Balance  Sheet  was  $564  thousand  as  of December 31, 2020. There was no liability for accrued interest and penalties as of December 31, 2019. Beginning with its 2012 tax year, the Company has executed a Memorandum of Understanding (“MOU”) with the Internal Revenue Service (“IRS”) to voluntarily participate in the IRS Compliance Assurance Process (“CAP”). Under the CAP, the IRS audits the tax position of the Company to identify and resolve any tax issues that may arise throughout the tax year. The objective of the CAP is to resolve issues in a timely and contemporaneous manner and eliminate the need for a lengthy post-filing examination. The Company has executed a MOU with the IRS for the 2019 tax year. For federal tax purposes, the IRS had completed the 2017  and  earlier  tax  years’  corporate  income  tax  return  examination.  For  the  2020  tax  year,  the  Company  was  accepted  by  IRS  as  a  CAP  Bridge  Year.  The Company is also currently being audited by the state of Missouri and California and the City of New York. The Company does not believe that the outcome of unresolved issues or claims in any tax jurisdiction is likely to be material to the Company’s financial position, cash flows or results of operations. The Company believes that adequate provisions have been recorded for all income tax uncertainties consistent with ASC 740, Income Taxes as of December 31, 2020. Impact of Investment in DC Solar Tax Credit Funds Investors in DC Solar funds, including the Company, received tax credits for making renewable energy investments. The Company’s investments in the DC Solar tax credit funds qualified for federal energy tax credit under Section 48 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended. The Company also received a “should” level legal opinion from an external law firm supporting the legal structure of the investments for tax credit purposes. Between fiscal year 2014 and 2018, the Company had invested in four DC Solar energy tax credit funds and claimed tax credits of approximately $53.9 million, partially reduced by a deferred tax liability of $5.7 million related to the 50% tax basis reduction, for a net impact of $48.2 million to the Consolidated Financial Statements. ASC 740-10-25-6 states in part, that an entity shall initially recognize the financial statement effects of a tax position when it is more-likely-than-not, based on the technical merits, that the position will be sustained upon examination. The term “more-likely-than-not” means a likelihood of more than 50 percent; the terms “examined” and “upon examination” include resolution of the related appeals or litigation processes, if any. The level of evidence that is necessary and appropriate to support the technical merits of a tax position is subject to judgment and depends on available information as of the balance sheet date. A subsequent measurement of a tax position is based on management’s best judgment given the facts, circumstances and information available at the latest quarterly reporting date. A change in judgment that results in a subsequent derecognition or change in measurement of a tax position is recognized as a discrete item in the period in which the change occurs. 156 In February 2019, an affidavit from a FBI special agent stated that DC Solar was operating a fraudulent “Ponzi-like scheme” and that the majority of the mobile solar generators sold to investors and managed by DC Solar, as well as the majority of the related lease revenues claimed to have been received by DC Solar might not have existed. The Company, in coordination with other fund investors, engaged an unaffiliated third-party inventory firm to investigate the actual number of mobile solar generators in existence. Based on the inventory report, none of the mobile service generators that had been purchased by the Company’s 2017 and 2018 tax credit funds were found. On the other hand, a vast majority of the mobile solar generators purchased by the Company’s 2014 and 2015 tax credit funds were found. Based on the inventory information, as well as management’s best judgments regarding the future settlement of the related tax positions with the IRS, the Company concluded that a portion of the previously claimed tax credits would be recaptured. During the year ended December 31, 2019, the Company reversed $33.6 million out of the $53.9 million previously claimed tax credits, and $3.5 million out of the $5.7 million deferred tax liability, resulting in $30.1 million  of  additional  income  tax  expense.  In  December  2020,  the  Company  recorded  an  additional  $5.1  million  income  tax  expense  regarding  DC  Solar investments. The  Company  continues  to  conduct  an  ongoing  investigation  related  to  this  matter.  For  further  discussion  related  to  the  Company’s  investment  in  DC Solar and the Company’s impairment evaluation and monitoring process in tax credit investments, refer to Note 7 — Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Tax Credit and Other Investments, Net and Variable Interest Entities and Note 2 — Fair Value Measurement and Fair Value of Financial Instruments to the Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. Note 12 — Commitments, Contingencies and Related Party Transactions Commitments to Extend Credit — In the ordinary course of business, the Company provides customers loan commitments on predetermined terms. These outstanding commitments to extend credit are not reflected in the accompanying Consolidated Financial Statements. While the Company does not anticipate losses as a result of these transactions, commitments to extend credit are included in determining the appropriate level of the allowance for unfunded credit commitments, and outstanding commercial and SBLCs. The following table presents the Company’s credit-related commitments as of December 31, 2020 and 2019: December 31, Expire in One Year or Less Expire After One Year Through Three Years 2020 Expire After Three Years Through  Five Years 2019 Expire After Five Years Total Total 3,126,551  $ 1,836,523  $ 589,114  $ 138,729  $ 5,690,917  $ 5,330,211  1,159,357  4,285,908  $ 420,222  2,256,745  $ 137,394  726,508  $ 523,840  662,569  $ 2,240,813  7,931,730  $ 1,860,414  7,190,625  ($ in thousands) Loan commitments Commercial letters of credit and SBLCs Total $ $ Loan commitments are agreements to lend to customers provided there are no violations of any conditions established in the agreement. Commitments generally have fixed expiration dates or other termination clauses and may require maintenance of compensatory balances. Since many of the commitments are expected to expire without being drawn upon, the total commitment amounts do not necessarily represent future funding requirements. Commercial letters of credit are issued to facilitate domestic and foreign trade transactions, while SBLCs are generally contingent upon the failure of the customers to perform according to the terms of the underlying contract with the third party. As a result, the total contractual amounts do not necessarily represent future funding requirements. The Company’s historical experience is that SBLCs typically expire without being funded. Additionally, in many cases, the Company holds  collateral  in  various  forms  against  these  SBLCs.  As  part  of  its  risk  management  activities,  the  Company  monitors  the  creditworthiness  of  customers  in conjunction with its SBLC exposure. Customers are obligated to reimburse the Company for any payment made on the customers’ behalf. If the customers fail to pay, the Company would, as applicable, liquidate the collateral and/or offset accounts. As of December 31, 2020, total letters of credit of $2.24 billion consisted of SBLCs of $2.12 billion and commercial letters of credit of $124.9 million. In comparison, total letters of credit of $1.86 billion consisted of SBLCs of $1.81 billion and commercial letters of credit of $48.5 million as of December 31, 2019. 157 The  Company  applies  the  same  credit  underwriting  criteria  to  extend  loans,  commitments  and  conditional  obligations  to  customers.  Each  customer’s creditworthiness  is  evaluated  on  a  case-by-case  basis.  Collateral  and  financial  guarantees  may  be  obtained  based  on  management’s  assessment  of  a  customer’s credit. Collateral may include cash, accounts receivable, inventory, property, plant and equipment, and income-producing commercial property. Estimated exposure to loss from these commitments is included in the allowance for unfunded credit commitments, and amounted to $33.5 million and $11.1 million as of December 31, 2020 and 2019. Guarantees — The Company sells or securitizes  single-family  and multifamily residential loans with recourse in the ordinary course of business. The recourse component of the loans sold or securitized with recourse is considered a guarantee. As the guarantor, the Company is obligated to repurchase up to the recourse component of the loans if the loans default. The following table presents the types of guarantees the Company had outstanding as of December 31, 2020 and 2019: Maximum Potential Future Payments December 31, Expire in One Year or Less Expire After One Year Through Three Years 2020 Expire After Three Years Through  Five Years Expire After Five Years Carrying Value December 31, 2019 2020 2019 Total Total Total Total —  $ 370  370  $ 344  $ 481  825  $ 484  $ 9,698  $ 10,526  $ 12,578  $ 10,526  $ 12,578  —  484  $ 14,894  24,592  $ 15,745  26,271  $ 15,892  28,470  $ 26,619  37,145  $ 40,708  53,286  ($ in thousands) Single-family residential loans sold or securitized with recourse Multi-family residential loans sold or securitized with recourse Total $ $ The Company’s recourse reserve related to these guarantees is included in the allowance for unfunded credit commitments and totaled $88 thousand and $76  thousand  as  of  December  31,  2020  and  2019,  respectively.  The  allowance  for  unfunded  credit  commitments  is  included  in  Accrued expenses and other liabilities on  the  Consolidated  Balance  Sheet.  The  Company  continues  to  experience  minimal  losses  from  the  single-family  and  multifamily  residential  loan portfolios sold or securitized with recourse. Litigation —  The  Company  is  a  party  to  various  legal  actions  arising  in  the  course  of  its  business.  In  accordance  with  ASC  450,  Contingencies, the Company accrues reserves for outstanding lawsuits, claims and proceedings when a loss contingency is probable and can be reasonably estimated. The Company estimates the amount of loss contingencies using current available information from legal proceedings, advice from legal counsel and available insurance coverage. Due to the inherent subjectivity of the assessments and unpredictability of the outcomes of the legal proceedings, any amounts accrued or included in this aggregate amount may not represent the ultimate loss to the Company from the legal proceedings in question. Thus, the Company’s exposure and ultimate losses may be higher, and possibly significantly more than the amounts accrued. Other Commitments —  The  Company  has  commitments  to  invest  in  qualified  affordable  housing  partnerships,  tax  credit  and  other  investments  as discussed  in  Note 7 — Investments in Qualified Affordable Housing Partnerships, Tax Credit and Other Investments, Net and Variable Interest Entities to  the Consolidated  Financial  Statements  in  this  Form  10-K.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  these  commitments  totaled  $182.7  million  and  $193.8  million, respectively. These commitments are included in Accrued expenses and other liabilities on the Consolidated Balance Sheet. Related Party Transactions —  In  the  ordinary  course  of  business,  the  Company  may  extend  credit  to  related  parties,  including  executive  officers, directors and principal shareholders. These related party loans were not material for the years ended December 31, 2020 and 2019. Note 13 — Stock Compensation Plans Pursuant to the Company’s 2016 Stock Incentive Plan, as amended, the Company may issue stocks, stock options, restricted stock, RSUs, stock purchase warrants, stock appreciation rights, phantom stock and dividend equivalents to eligible employees, non-employee directors, consultants, and other service providers of the Company and its subsidiaries. There were no outstanding stock awards other than RSUs as of December 31, 2020, 2019 and 2018. An aggregate of 14.0 million shares of common stock were authorized under the 2016 Stock Incentive Plan, and the total number of shares available for grant was approximately 2.8 million as of December 31, 2020. 158 The following table presents a summary of the total share-based compensation expense and the related net tax (deficiencies) benefits associated with the Company’s various employee share-based compensation plans for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Stock compensation costs Related net tax (deficiencies) benefits for stock compensation plans Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 29,237  $ (1,839) $ 30,761  $ 4,792  $ 30,937  5,089  Restricted Stock Units — RSUs are granted under the Company’s long-term incentive plan at no cost to the recipient. RSUs vest ratably after three years or cliff vest after three or five years of continued employment from the date of the grant, and are authorized to settle predominantly in shares of the Company’s common stock. Certain RSUs are settled in cash. Dividends are accrued during the vesting period and are paid at the time of vesting. While a portion of RSUs are time-vesting awards, others vest subject to the attainment of specified performance goals and these RSUs are referred to as “performance-based RSUs.” Performance-based  RSUs  are  granted  at  the  target  amount  of  awards.  Based  on  the  Company’s  attainment  of  specified  performance  goals  and consideration  of  market  conditions,  the  number  of  shares  that  vest  range  between  a  minimum  of  0%  to  a  maximum  of  200%  of  the  target.  The  amount  of performance-based  RSUs  that  are  eligible  to  vest  is  determined  at  the  end  of  each  performance  period  and  is  then  added  together  as  the  total  number  of performance shares to vest. Performance-based RSUs cliff vest three years from the date of each grant. Compensation costs for the time-based awards that will be settled in shares of the Company’s common stock are based on the quoted market price of the Company’s  common  stock  at  the  grant  date.  Compensation  costs  for  certain  time-based  awards  that  will  be  settled  in  cash  are  adjusted  to  fair  value  based  on changes in the share price of the Company’s common stock up to the settlement date. Compensation costs associated with performance-based RSUs are based on grant date fair value which considers both market and performance conditions, and is subject to subsequent adjustments based on the changes in the Company’s projected outcome of the performance criteria. Compensation costs of both time-based and performance-based awards are estimated based on awards ultimately expected to vest and recognized on a straight-line basis from the grant date until the vesting date of each grant. The following table presents a summary of the activities for the Company’s time-based and performance-based RSUs that will be settled in shares for the year ended December 31, 2020. The number of outstanding performance-based RSUs provided below assumes that performance will be met at the target level. Outstanding, January 1, 2020 Granted Vested Forfeited Outstanding, December 31, 2020 Time-Based RSUs Performance-Based RSUs Weighted-  Average  Grant Date  Fair Value 57.78  40.61  55.23  53.61  50.22  Shares 1,139,868  $ 680,172  (290,147) (184,258) 1,345,635  $ Weighted-  Average  Grant Date  Fair Value 60.13  39.79  56.59  45.64  53.66  Shares 386,483  $ 165,084  (131,597) (21,913) 398,057  $ The following table presents a summary of the activities for the Company’s time-based RSUs that will be settled in cash for the year ended December 31, 2020: Outstanding, January 1, 2020 Granted Vested Forfeited Outstanding, December 31, 2020 159 Shares 11,638  11,215  —  (1,051) 21,802  The  weighted-average  grant  date  fair  value  of  the  time-based  awards  granted  during  the  years  ended  December  31, 2020, 2019 and  2018 was $40.61, $52.46 and $66.86, respectively. The weighted-average grant date fair value of the performance-based awards granted during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 was $39.79, $54.64 and $70.13, respectively. The total fair value of time-based awards that vested during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 was $11.5 million, $20.7 million and $23.1 million, respectively. The total fair value of performance-based awards that vested during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 was $8.9 million, $14.5 million and $16.2 million, respectively. As of December 31, 2020, there was $22.8 million of unrecognized compensation costs related to unvested time-based RSUs expected to be recognized over a weighted-average period of 1.72 years, and $13.0 million of unrecognized compensation costs related to unvested performance-based RSUs expected to be recognized over a weighted-average period of 1.72 years. Stock Purchase Plan —  The  1998  Employee  Stock  Purchase  Plan  (the  “Purchase  Plan”)  provides  eligible  employees  of  the  Company  the  right  to purchase shares of its common stock at a discount. Employees could purchase shares at 90% of the fair market price subject to an annual purchase limitation of $22,500 per employee. As of December 31, 2020, the Purchase Plan qualifies as a non-compensatory plan under Section 423 of the Internal Revenue Code and, accordingly,  no compensation  expense  has been recognized.  2,000,000 shares  of the  Company’s common  stock have been made  AFS under the Purchase  Plan. During the years ended December 31, 2020 and 2019, 89,425 shares totaling $2.3 million and 81,221 shares totaling $3.4 million, respectively, have been sold to employees under the Purchase Plan. As of December 31, 2020, there were 304,500 shares available under the Purchase Plan. Note 14 — Employee Benefit Plans The  Company  sponsors  a  defined  contribution  plan,  the  East  West  Bank  Employees  401(k)  Savings  Plan  (the  “401(k)  Plan”),  designed  to  provide retirement benefits financed by participants’ tax deferred contributions for the benefits of its employees. A Roth 401(k) investment option is also available to the participants, with contributions to be made on an after-tax basis. Under the 401(k) Plan, after three months of service, eligible employees may elect to defer up to 80%  of  their  compensation  before  taxes,  up  to  the  dollar  limit  imposed  by  the  IRS  for  tax  purposes.  Participants  can  also  designate  a  part  or  all  of  their contributions  as  Roth  401(k)  contributions.  Effective  as  of  April  1,  2020,  the  Company  matches  75%  of  the  first  6%  of  the  Plan  participant’s  deferred compensation.  The  Company’s  contributions  to  the  Plan  are  determined  annually  by  the  Board  of  Directors  in  accordance  with  the  Plan  requirements  and  are invested based on employee investment elections. Plan participants become vested in matching contributions received from the Company at the rate of 20% per year for each full year of service, such that the Plan participants become 100% vested after five years of credited service. For the Plan years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, the Company expensed $12.6 million, $14.0 million and $9.9 million, respectively. During 2002, the Company adopted a Supplemental Executive Retirement Plan (“SERP”) pursuant to which the Company will pay supplemental pension benefits to certain executive officers designated by the Board of Directors upon retirement based upon the officers’ years of service and compensation. The SERP meets the definition of a pension plan per ASC 715-30, Compensation — Retirement Benefits — Defined Benefit Plans — Pension. The SERP is an unfunded, non- qualified  plan  under which  the  participants  have  no  rights  beyond  those of  a general  creditor  of  the Company,  and there  are  no specific  assets  set  aside  by the Company in connection with the plan. As of December 31, 2020, there were no additional benefits to be accrued for under the SERP. As of each of December 31, 2020 and 2019, there was one former executive officer remaining under the SERP. Benefits expensed and accrued for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 were $333 thousand, $333 thousand and $332 thousand, respectively. The benefit obligation was $4.2 million as of both December 31, 2020 and 2019. The following table presents a summary of expected SERP payments to be paid for the next five years and thereafter as of December 31, 2020: Years Ending December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total 160 Amount  ($ in thousands) 349  359  370  381  393  6,710  8,562  $ $ Note 15 — Stockholders’ Equity and Earnings Per Share The following table presents the basic and diluted EPS calculations for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. For more information on the calculation  of  EPS,  see  Note 1 —  Summary of Significant Accounting Policies — Significant Accounting Policies — Earnings Per Share to  the  Consolidated Financial Statements in this Form 10-K. ($ and shares in thousands, except per share data) Basic: Net income Basic weighted-average number of shares outstanding Basic EPS Diluted: Net income Basic weighted-average number of shares outstanding  Diluted potential common shares  Diluted weighted-average number of shares outstanding  (1)(2) (1) (1)(2) Diluted EPS 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ $ $ 567,797  $ 142,336  3.99  $ 674,035  $ 145,497  4.63  $ 567,797  $ 674,035  $ 142,336  655  142,991  145,497  682  146,179  3.97  $ 4.61  $ 703,701  144,862  4.86  703,701  144,862  1,307  146,169  4.81  (1) The Company acquired MetroCorp Bancshares, Inc. (“MetroCorp”) on January 17, 2014. Prior to the acquisition, MetroCorp had outstanding warrants to purchase 771,429 shares of its common stock. Upon the acquisition, the rights of the warrant holders were converted into the rights to acquire 230,282 shares of East West’s common stock until January 16, 2019. All warrants were exercised on January 7, 2019. Includes dilutive shares from RSUs for the years ended December 31, 2020 and 2019, and from RSUs and warrants for the year ended December 31, 2018. (2) For  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  and  2018,  134  thousand,  15  thousand  and  10  thousand  weighted-average  shares  of  anti-dilutive  RSUs, respectively, were excluded from the diluted EPS computation. Stock Repurchase Program — On March 3, 2020, the Company’s Board of Directors authorized a stock repurchase program to buy back up to $500.0 million of the Company’s common stock. For the year ended December 31, 2020, the Company repurchased 4,471,682 shares at an average price of $32.64 per share and a total cost of $146.0 million. The Company did not repurchase any shares during the years ended December 31, 2019 and 2018. 161 Note 16 — Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) The following table presents the changes in the components of AOCI balances for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Balance, December 31, 2017 Cumulative-effect of change in accounting principle related to marketable equity securities  Reclassification of tax effects in AOCI resulting from the new federal corporate income tax (2) rate  (3) Balance, January 1, 2018, adjusted Net unrealized losses arising during the period Amounts reclassified from AOCI Changes, net of tax Balance, December 31, 2018 Net unrealized gains (losses) arising during the period Amounts reclassified from AOCI Changes, net of tax Balance, December 31, 2019 Net unrealized gains (losses) arising during the period Amounts reclassified from AOCI Changes, net of tax Balance, December 31, 2020 AFS  Debt  Securities Cash  Flow  Hedges Foreign  Currency  Translation  Adjustments  (1) Total $ $ $ $ (30,898) 385  $ (6,656) (37,169) (6,866) (1,786) (8,652) (45,821) $ 46,170  (2,768) 43,402  (2,419) 63,329  (8,663) 54,666  52,247  $ $ —  $ —  —  —  —  —  —  —  $ —  —  —  —  $ (1,149) (81) (1,230) (1,230) $ $ (6,621) —  —  (6,621) (5,732) —  (5,732) (12,353) $ (3,636) —  (3,636) (15,989) 9,297  —  9,297  (6,692) $ $ (37,519) 385  (6,656) (43,790) (12,598) (1,786) (14,384) (58,174) 42,534  (2,768) 39,766  (18,408) 71,477  (8,744) 62,733  44,325  (1) Represents  foreign  currency  translation  adjustments  related  to  the  Company’s  net  investment  in  non-U.S.  operations,  including  related  hedges.  The  functional  currency  and  reporting currency of the Company’s foreign subsidiary was RMB and USD, respectively. (2) Represents the impact of the adoption of ASU 2016-01, Financial Instruments — Overall (Subtopic 825-10): Recognition and Measurement of Financial Assets and Financial Liabilities on January 1, 2018. (3) Represents  the  amounts  reclassified  from  AOCI  to  retained  earnings  due  to  the  early  adoption  of  ASU  2018-02, Income Statement — Reporting Comprehensive Income (Topic 220): Reclassification of Certain Tax Effects from Accumulated Other Comprehensive Income on January 1, 2018. ASU 2018-02 permits companies to reclassify the stranded tax effects resulting from the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 from AOCI to retained earnings on a retrospective basis. The adoption of the guidance resulted in a cumulative-effect adjustment as of January 1, 2018 that increased retained earnings by $6.7 million and reduced AOCI by the same amount. 162 The following table presents the components of other comprehensive income (loss), reclassifications to net income and the related tax effects for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) AFS debt securities: Net unrealized gains (losses) arising during the period Net realized (gains) reclassified into net income  (1) Net change Cash flow hedges Before -  Tax 2020 Tax  Effect Year Ended December 31, 2019 Net-of-  Tax Before -  Tax Tax  Effect Net-of-  Tax Before -  Tax 2018 Tax  Effect Net-of-  Tax $ 89,868  $ (26,539) $ 63,329  $ 65,549  $ (19,379) $ 46,170  $ (9,748) $ 2,882  $ (6,866) (12,299) 77,569  3,636  (22,903) (8,663) 54,666  (3,930) 61,619  1,162  (18,217) (2,768) 43,402  (2,535) (12,283) 749  3,631  (1,786) (8,652) Net unrealized gains (losses) arising during the period Net realized (gains) reclassified into net income  (2) Net change Foreign currency translation adjustments, net of hedges: Net unrealized gains (losses) arising during the period  (3) Net change Other comprehensive income (loss) $ (1,604) (113) (1,717) 455  32  487  (1,149) (81) (1,230) —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  7,398  7,398  83,250  $ 1,899  1,899  (20,517) $ 9,297  9,297  62,733  $ 290  290  61,909  $ (3,926) (3,926) (22,143) $ (3,636) (3,636) 39,766  $ (5,732) (5,732) (18,015) $ —  —  3,631  $ (5,732) (5,732) (14,384) (1) For the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, pre-tax amounts were reported in Gains on sales of AFS debt securities on the Consolidated Statement of Income. (2) For the year ended December 31, 2020, pre-tax amounts were reported in Interest expense on the Consolidated Statement of Income. (3) The tax effects on foreign currency translation adjustments, net of hedges represent the cumulative net deferred tax liabilities on net investment hedges since its inception. Note 17 — Regulatory Requirements and Matters Capital Adequacy — The Company and the Bank are subject to regulatory capital adequacy requirements administered by the federal banking agencies. The Bank is a member bank of the Federal Reserve System and is primarily regulated by the Federal Reserve and the California Department of Financial Protection and Innovation. The Company and the Bank are required to comply with the Basel III Capital Rules adopted by the federal banking agencies. Both the Company and  the  Bank  are  standardized  approaches  institutions  under  Basel  III  Capital  Rules.  The  Basel  III  Capital  Rule  requires  that  banking  organizations  maintain  a minimum Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital ratio of at least 4.5%, a Tier 1 capital ratio of at least 6.0%, a total capital ratio of at least 8.0%, and a Tier 1 leverage ratio of a least 4.0% to be considered adequately capitalized. Failure to meet the minimum capital requirements can result in certain mandatory actions and possibly  additional  discretionary  actions  by  the  regulators  that,  if  undertaken,  could  have  a  direct  material  effect  on  the  Company’s  Consolidated  Financial Statements. The Basel III Capital Rules also requires the Company and the Bank to maintain a capital conservation buffer of 2.5% above the minimum risk-based capital ratios in order to absorb losses during periods of economic stress, effective  January 1, 2019. Banking institutions with a ratio of CET1 to risk-weighted assets above the minimum but below the capital conservation buffer will face constraints on dividends, equity repurchases and compensation based on the amount of the shortfall. The FDIC Improvement Act of 1991 requires that the federal regulatory agencies adopt regulations defining capital categories for banks: well capitalized, adequately  capitalized,  undercapitalized,  significantly  undercapitalized  and  critically  undercapitalized.  Consistent  with  the  Basel  III  Capital  Rules,  the  capital categories were augmented by including the CET1 capital measure, and revised risk-based capital measures to reflect the rule changes to the minimum risk-based capital ratios. 163 As of December 31, 2020 and 2019, the Company and the Bank were both categorized as well capitalized based on applicable U.S. regulatory capital ratio requirements in accordance with Basel III standardized approaches, as set forth in the table below. The Company believes that no changes in conditions or events have occurred since December 31, 2020, which would result in changes that would cause the Company or the Bank to fall below the well capitalized level. The following table presents the regulatory capital information of the Company and the Bank as of December 31, 2020 and 2019: ($ in thousands) Total capital (to risk-weighted assets) Company East West Bank Tier 1 capital (to risk-weighted assets) Company East West Bank CET1 capital (to risk-weighted assets) Company East West Bank Tier 1 leverage capital (to adjusted average assets) (1) Company  East West Bank Risk-weighted assets Company East West Bank Adjusted quarterly average total assets  (2) Company East West Bank Basel III December 31, 2020 December 31, 2019 Actual Actual Amount Ratio Amount Ratio Minimum  Capital  Ratios Ratio Fully Phased-in Minimum Capital    Ratios  Ratio (3) Well-  Capitalized  Requirement Ratio $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 5,510,640  5,143,246  4,882,555  4,662,426  4,882,555  4,662,426  4,882,555  4,662,426  38,406,071  38,481,275  52,540,964  52,594,313  14.3 % $ 13.4 % $ 5,064,037  4,886,237  12.7 % $ 12.1 % $ 4,546,592  4,516,792  12.7 % $ 12.1 % $ 4,546,592  4,516,792  9.4 % $ 9.0 % $ 4,546,592  4,516,792  N/A $ N/A $ 35,136,427  35,127,920  N/A $ N/A $ 44,449,802  44,419,308  14.4 % 13.9 % 12.9 % 12.9 % 12.9 % 12.9 % 10.3 % 10.3 % N/A N/A N/A N/A 8.0 % 8.0 % 6.0 % 6.0 % 4.5 % 4.5 % 4.0 % 4.0 % N/A N/A N/A N/A 10.5 % 10.5 % 8.5 % 8.5 % 7.0 % 7.0 % 4.0 % 4.0 % N/A N/A N/A N/A 10.0 % 10.0 % 8.0 % 8.0 % 6.5 % 6.5 % N/A 5.0 % N/A N/A N/A N/A (1) The Tier 1 leverage capital well-capitalized requirement applies only to the Bank since there is no Tier 1 leverage ratio component in the definition of a well-capitalized bank holding company. (2) Reflects adjusted quarterly average total assets for the years ended December 31, 2020 and 2019. (3) As of January 1, 2019, the 2.5% capital conservation buffer above the minimum risk-based capital ratios was required in order to avoid limitations on distributions, including dividend payments and certain discretionary bonus payments to executive officers. N/A — Not applicable. Reserve Requirement — The Bank is required to maintain a percentage of its deposits as reserves at the Federal Reserve. In an effort to provide monetary stimulus to counteract the economic disruption caused by the COVID-19 pandemic, the Federal Reserve reduced reserve requirement ratio to zero percent. The daily average reserve requirements were zero as of December 31, 2020 and $829.0 million as of December 31, 2019. Note 18 — Business Segments The Company organizes its operations into three reportable operating segments: (1) Consumer and Business Banking; (2) Commercial Banking; and (3) Other. These segments are defined by the type of customers served, and the related products and services provided. The segments reflect how financial information is currently evaluated by management. Operating segment results are based on the Company’s internal management reporting process, which reflects assignments and  allocations  of  certain  balance  sheet  and  income  statement  items.  The  information  presented  is  not  indicative  of  how  the  segments  would  perform  if  they operated as independent entities due to the interrelationships among the segments. The  Consumer  and  Business  Banking  segment  primarily  provides  financial  products  and  services  to  consumer  and  commercial  customers  through  the Company’s domestic branch network. This segment offers consumer and commercial deposits, mortgage and home equity loans, and other products and services. It also originates commercial  loans for small and medium-sized enterprises through the Company’s branch network. Other products and services provided by this segment include wealth management, treasury management and foreign exchange services. 164   The Commercial Banking segment primarily generates commercial loans and deposits. Commercial loan products include commercial business loans and lines of credit, trade finance loans and letters of credit, CRE loans, construction and land loans, affordable housing loans and letters of credit, asset-based lending, and equipment financing. Commercial deposit products and other financial services include treasury management, foreign exchange services, and interest rate and commodity risk hedging. The remaining  centralized  functions,  including the corporate  treasury  activities  of the Company and eliminations  of inter-segment  amounts,  have been aggregated and included in the Other segment, which provides broad administrative support to the two core segments, namely the Consumer and Business Banking and the Commercial Banking segments. The  Company  utilizes  an  internal  reporting  process  to  measure  the  performance  of  the  three  operating  segments  within  the  Company.  The  internal reporting  process  derives  operating  segment  results  by  utilizing  allocation  methodologies  for  revenues  and  expenses.  Net  interest  income  of  each  segment represents the difference between actual interest earned on assets and interest incurred on liabilities of the segment, adjusted for funding charges or credits through the Company’s internal funds transfer pricing (“FTP”) process. Noninterest income and noninterest expense directly attributable to a business segment are assigned to  that  segment.  Indirect  costs,  including  technology-related  costs  and  corporate  overhead,  are  allocated  based  on  a  segment’s  estimated  usage  using  factors including  but  not  limited  to,  full-time  equivalent  employees,  net  interest  income,  and  loan  and  deposit  volume.  Charge-offs  are  booked  to  the  segment  directly associated with the loans charged off, and the provision for credit losses is booked to segments based on related loans for which allowances are evaluated. The Company’s  internal  reporting  process  utilizes  a  full-allocation  methodology.  Under  this  methodology,  corporate  and  indirect  expenses  incurred  by  the  Other segment  are  allocated  to  the  Consumer  and  Business  Banking  and  the  Commercial  Banking  segments,  except  certain  corporate  treasury-related  expenses  and insignificant unallocated expenses. The  corporate  treasury  function  within  the  Other  segment  is  responsible  for  liquidity  and  interest  rate  management  of  the  Company.  The  Company’s internal FTP process is also managed by the corporate treasury function within the Other segment. The process is formulated with the goal of encouraging loan and deposit growth that is consistent with the Company’s overall profitability objectives, as well as providing a reasonable and consistent basis for the measurement of its business segments’ net interest margins and profitability. The FTP process charges a cost to fund loans (“FTP charges for loans”) and allocates credits for funds provided from deposits (“FTP credits for deposits”) using internal FTP rates. FTP charges for loans are determined based on a matched cost of funds, which is tied to  the  pricing  and  term  characteristics  of  the  loans.  FTP  credits  for  deposits  are  based  on  matched  funding  credit  rates,  which  are  tied  to  the  implied  or  stated maturity of the deposits. FTP credits for deposits reflect the long-term value generated by the deposits. The net spread between the total internal FTP charges and credits is recorded as part of net interest income in the Other segment. The FTP process transfers the corporate interest rate risk exposure to the treasury function within the Other segment, where such exposures are centrally managed. The  Company’s  internal  FTP  assumptions  and  methodologies  are  reviewed  at  least  annually  to  ensure  that  the  process  is  reflective  of  current  market conditions.  Effective  January  1, 2020,  in  connection  with  the  adoption  of  ASU 2016-13,  Financial Instruments — Credit Losses (Topic 326), the provision for credit losses is booked by segment based on segment loans against which an allowance is recorded instead of being allocated to segments based on loan volume. The following tables present the operating results and other key financial measures for the individual operating segments as of and for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: ($ in thousands) Year Ended December 31, 2020 Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Segment income before income taxes Segment net income As of December 31, 2020 Segment assets Consumer and  Business  Banking Commercial  Banking Other Total $ $ $ 530,829  $ 3,885  67,115  331,750  262,309  187,931  $ 706,286  $ 206,768  139,365  266,923  371,960  266,342  $ 140,078  $ —  29,067  117,649  51,496  113,524  $ 1,377,193  210,653  235,547  716,322  685,765  567,797  13,351,060  $ 26,958,766  $ 11,847,087  $ 52,156,913  165 ($ in thousands) Year Ended December 31, 2019 Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Segment income before income taxes Segment net income As of December 31, 2019 Segment assets ($ in thousands) Year Ended December 31, 2018 Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Segment income (loss) before income taxes Segment net income As of December 31, 2018 Segment assets Consumer and  Business  Banking Commercial  Banking Other Total 696,551  $ 14,178  57,920  343,001  397,292  284,161  $ 651,413  $ 84,507  134,622  263,064  438,464  313,833  $ 119,849  $ —  29,703  141,391  8,161  76,041  $ 1,467,813  98,685  222,245  747,456  843,917  674,035  11,520,586  $ 25,501,534  $ 7,173,976  $ 44,196,096  Consumer and  Business  Banking Commercial  Banking Other Total 727,215  $ 9,364  85,607  341,396  462,062  330,683  $ 605,650  $ 54,891  110,287  237,520  423,526  303,553  $ 53,643  $ —  21,539  142,074  (66,892) 69,465  $ 1,386,508  64,255  217,433  720,990  818,696  703,701  10,587,621  $ 23,761,469  $ 6,693,266  $ 41,042,356  $ $ $ $ $ $ Note 19 — Parent Company Condensed Financial Statements The principal sources of East West’s income (on a Parent Company-only basis) are dividends from the Bank. In addition to dividend restrictions set forth in statutes and regulations, the banking agencies have the authority to prohibit or to limit the Bank from paying dividends, if, in the banking regulator’s opinion, payment of a dividend would constitute an unsafe or unsound practice in light of the financial condition of the Bank. The Bank declared $511.0 million, $190.0 million and $160.0 million of dividends to East West during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. 166 The following tables present the Parent Company-only condensed financial statements: CONDENSED BALANCE SHEET ($ in thousands, except shares) ASSETS Cash and cash equivalents due from subsidiary bank Investments in subsidiaries: Bank Nonbank Investments in tax credit investments, net Other assets TOTAL LIABILITIES Long-term debt Accrued income tax payable Other liabilities Total liabilities STOCKHOLDERS’ EQUITY Common stock, $0.001 par value, 200,000,000 shares authorized; 167,240,600 and 166,621,959 shares issued in 2020 and 2019, respectively Additional paid-in capital Retained earnings Treasury stock, at cost 25,675,371 shares in 2020 and 20,996,574 shares in 2019 AOCI, net of tax Total stockholders’ equity TOTAL December 31, 2020 2019 439,065  $ 166,131  5,048,896  6,738  6,586  3,072  5,504,357  $ 147,376  $ 81,741  6,065  235,182  167  1,858,352  4,000,414  (634,083) 44,325  5,269,175  5,504,357  $ 4,987,666  5,630  11,637  4,091  5,175,155  147,101  4,534  5,903  157,538  167  1,826,345  3,689,377  (479,864) (18,408) 5,017,617  5,175,155  $ $ $ $ CONDENSED STATEMENT OF INCOME ($ in thousands) Dividends from subsidiaries: Bank Nonbank Other income Total income Interest expense on long-term debt Compensation and employee benefits Amortization of tax credit and other investments Other expense Total expense Income before income tax benefit and equity in undistributed income of subsidiaries Income tax benefit Undistributed earnings of subsidiaries, primarily bank Net income Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 511,000  $ 109  3  511,112  3,877  6,210  1,248  1,184  12,519  498,593  4,158  65,046  567,797  $ 190,000  $ 189  425  190,614  6,482  5,479  8,437  1,487  21,885  168,729  6,737  498,569  674,035  $ 160,000  175  2  160,177  6,488  5,559  413  1,490  13,950  146,227  3,404  554,070  703,701  167     CONDENSED STATEMENT OF CASH FLOWS ($ in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net income Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Undistributed earnings of subsidiaries, principally bank Amortization expenses Deferred income tax expense (benefit) Net change in other assets Net change in other liabilities Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Net increase in investments in tax credit investments Distributions received from equity method investees Net increase in investments in and advances to nonbank subsidiaries Other investing activities Net cash provided by (used in) investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Repayment of long-term debt Common stock: Proceeds from issuance pursuant to various stock compensation plans and agreements Stock tendered for payment of withholding taxes Repurchased of common stock pursuant to the Stock Repurchase Program Cash dividends paid Net cash used in financing activities Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of year Cash and cash equivalents, end of year Note 20 — Subsequent Events Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ 567,797  $ 674,035  $ 703,701  (65,046) 1,523  491  40  77,052  581,857  (172) 4,096  (2,732) —  1,192  —  2,326  (8,253) (145,966) (158,222) (310,115) 272,934  166,131  439,065  $ (498,569) 8,703  (10,132) 10,246  (18) 184,265  (292) 2,577  (3,314) (157) (1,186) (554,070) 671  3,517  (595) (45) 153,179  (1,049) 1,491  —  —  442  —  (25,000) 3,383  (14,635) —  (155,107) (166,359) 16,720  149,411  166,131  $ 2,846  (15,634) —  (125,988) (163,776) (10,155) 159,566  149,411  $ On January 28, 2021, the Company’s Board of Directors declared first quarter 2021 cash dividends for the Company’s common stock. The common stock cash dividend of $0.33 per share was paid on February 23, 2021 to stockholders of record as of February 9, 2021. 168 Supplementary Data Quarterly Financial Information (Unaudited) ($ and shares in thousands, except per share data) Interest and dividend income Interest expense Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Net interest income after provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Income before income taxes Income tax expense Net income EPS - Basic - Diluted Weighted-average number of shares outstanding - Basic - Diluted ($ and shares in thousands, except per share data) Interest and dividend income Interest expense Net interest income before provision for credit losses Provision for credit losses Net interest income after provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Income before income taxes Income tax expense Net income EPS - Basic - Diluted Weighted-average number of shares outstanding - Basic - Diluted $ $ $ $ $ $ $ $ Fourth Third Second First 2020 Quarters 381,348  $ 34,767  346,581  24,340  322,241  69,832  178,651  213,422  49,338  164,084  $ 365,728  $ 41,598  324,130  10,000  314,130  54,503  172,573  196,060  36,523  159,537  $ 398,776  $ 55,001  343,775  102,443  241,332  55,707  184,766  112,273  12,921  99,352  $ 1.16  $ 1.15  $ 1.13  $ 1.12  $ 0.70  $ 0.70  $ 141,564 142,529 141,498 142,043 141,486 141,827 449,190  86,483  362,707  73,870  288,837  55,505  180,332  164,010  19,186  144,824  1.00  1.00  144,814 145,285 Fourth Third Second First 2019 Quarters 467,233  $ 99,014  368,219  18,577  349,642  65,797  196,157  219,282  31,067  188,215  $ 476,912  $ 107,105  369,807  38,284  331,523  55,349  180,505  206,367  34,951  171,416  $ 474,844  $ 107,518  367,326  19,245  348,081  56,519  181,423  223,177  72,797  150,380  $ 1.29  $ 1.29  $ 1.18  $ 1.17  $ 1.03  $ 1.03  $ 145,624 146,318 145,559 146,120 145,546 146,052 463,311  100,850  362,461  22,579  339,882  44,580  189,371  195,091  31,067  164,024  1.13  1.12  145,256 145,921 169 ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE None. ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Disclosure Controls and Procedures As of December 31, 2020, pursuant to Rule 13a-15(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), the Company conducted an evaluation, under the supervision and with the participation of the Company’s management, including the Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, of  the  effectiveness  of  the  Company’s  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in  Rule  13a-15(e)  of  the  Exchange  Act).  Based  upon  that  evaluation,  the Company’s  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer  concluded  that  the  Company’s  disclosure  controls  and  procedures  were  effective  as  of December 31, 2020. The Company’s disclosure controls and procedures are designed to ensure that information required to be disclosed by the Company in the reports that the Company files or submits under the Exchange Act is recorded, processed, summarized, and reported within the time periods specified in the rules and forms of the U.S.  Securities  and  Exchange  Commission  (“SEC”).  The  Company’s  disclosure  controls  and  procedures  include,  without  limitation,  controls  and  procedures designed to ensure that information required to be disclosed by the Company in the reports that the Company files under the Exchange Act is accumulated and communicated  to  the  Company’s  management,  including  the  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  as  appropriate,  to  allow  timely  decisions regarding required disclosure. Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting The Company’s management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a- 15(f)  of  the  Exchange  Act).  The  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  is  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of financial reporting and the preparation of the Company’s financial statements for external purposes in accordance with U.S. GAAP. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  In  addition,  projections  of  any evaluation  of effectiveness  to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate  because of changes in conditions or that the degree  of compliance with policies or procedures may deteriorate. Management evaluated the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2020 using the criteria set forth in Internal Control — Integrated Framework 2013 issued by the Committee  of Sponsoring Organization  of the Treadway  Commission.  Based on this  evaluation, management concluded that the Company’s internal control over financial reporting was effective as of December 31, 2020. Changes in Internal Control over Financial Reporting There  were  no  changes  in  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  during  the  quarter  ended  December  31,  2020,  that  have  materially affected or are reasonably likely to materially affect the Company’s internal control over financial reporting. Report of Independent Registered Public Accounting Firm KPMG LLP, the independent registered public accounting firm that audited the Company’s Consolidated Financial Statements, issued an audit report on the effectiveness of internal control over financial reporting as of December 31, 2020. The audit report is presented on the following page. 170 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Stockholders and Board of Directors East West Bancorp, Inc.: Opinion on Internal Control Over Financial Reporting We have audited East West Bancorp, Inc. and subsidiaries’ (the Company) internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control — Integrated Framework (2013) issued by the Committee of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission.  In  our  opinion,  the  Company  maintained,  in  all  material  respects,  effective  internal  control  over financial  reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on  criteria  established  in  Internal Control — Integrated Framework (2013)  issued  by  the  Committee  of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated balance sheet of the Company as of December 31, 2020 and 2019, the related consolidated statements of income, comprehensive income, changes in stockholders’ equity, and cash flows for each of the years in the three-year period ended December 31, 2020, and the related notes (collectively, the consolidated financial statements), and our report dated February 26, 2021 expressed an unqualified opinion on those consolidated financial statements. Basis for Opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the accompanying Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about  whether  effective  internal  control  over  financial  reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit  of  internal  control  over  financial  reporting included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk.  Our  audit  also  included  performing  such  other  procedures  as  we  considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in accordance  with authorizations  of management  and directors  of the company; and (3) provide reasonable  assurance  regarding  prevention  or timely  detection  of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /s/KPMG LLP Los Angeles, California February 26, 2021 171 ITEM 9B.  OTHER INFORMATION None. ITEM 10.  DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE Information about our Executive Officers PART III The following table presents the Company’s executive officers’ names, ages, positions and offices, and business experience during the last five years as of February  26,  2021.  There  is  no  family  relationship  between  any  of  the  Company’s  executive  officers  or  directors.  Each  officer  is  appointed  by  the  Board  of Directors of the Company or the Bank and serves at their pleasure. Name Dominic Ng Douglas P. Krause Irene H. Oh Andy Yen Gary Teo (1) As of February 26, 2021. Code of Conduct (1) Age  62 64 43 63 48 Positions and Offices, and Business Experience Chairman and Chief Executive Officer of the Company and the Bank since 1992. Vice  Chairman  and  Chief  Corporate  Officer  of  the  Company  and  the  Bank since  2020, prior  to  which  he  had  been Executive Vice President and General Counsel and Secretary since 1996. Executive Vice President and Chief Financial Officer of the Company and the Bank since 2010. Executive Vice President and Head of International and Commercial Banking since 2013. Senior Vice President and Head of Human Resources of the Company and the Bank since 2015. The  Company  has  adopted  a  code  of  conduct  that  applies  to  its  principal  executive  officer,  principal  financial  and  accounting  officer,  controller,  and persons  performing  similar  functions.  The  code  of  conduct  is  posted  on  the  Company’s  website  at  www.eastwestbank.com/govdocs.  Any  amendments  to,  or waivers from, the Company’s Code of Conduct will be disclosed on the Company’s website at http://investor.eastwestbank.com. Additional Information The other information required by this item will be set forth in the following sections of the Company’s definitive proxy statement for its 2021 Annual Meeting of Shareholders (the “2021 Proxy Statement”), which will be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A within 120 days of the Company’s fiscal year ended December 31, 2020 and this information is incorporated herein by reference: • • • • • • Summary Information about Director Nominees Board of Directors and Nominees Director Nominee Qualifications and Experience Director Independence, Financial Experts and Risk Management Experience Board Leadership Structure Board Meetings and Committees ITEM 11. EXECUTIVE COMPENSATION Information regarding the Company’s executive compensation will be set forth in the following sections of the 2021 Proxy Statement and this information is incorporated herein by reference: • • Director Compensation Compensation Discussion and Analysis 172 ITEM 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS Information concerning security ownership of certain beneficial owners and management not otherwise included herein will be set forth in the 2021 Proxy Statement under the heading “Stock Ownership of Principal Stockholders, Directors and Management” and this information is incorporated herein by reference. Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans The  following  table  sets  forth  the  total  number  of  shares  available  for  issuance  under  the  Company’s  employee  equity  compensation  plans  as  of December 31, 2020: Plan Category Equity compensation plans approved by security holders Equity compensation plans not approved by security holders Total Number of Securities to be Issued upon Exercise of Outstanding Options Weighted-Average Exercise Price of Outstanding Options Number of Securities Remaining Available for Future Issuance under Equity Compensation Plans —  —  —  $ $ —  —  —  (1) 2,767,391  —  2,767,391  (1) Represents future shares available under the shareholder-approved 2016 Stock Incentive Plan effective May 24, 2016. ITEM 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS AND DIRECTOR INDEPENDENCE Information  regarding  certain  relationships  and  related  transactions  will  be  set  forth  in  the  following  sections  of  the  2021  Proxy  Statement  and  this information is incorporated herein by reference: • • Director Independence, Financial Experts and Risk Management Experience Certain Relationships and Related Transactions ITEM 14. PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES Information regarding principal accountant fees and services will be set forth in the 2021 Proxy Statement under the heading “Ratification of Auditors” and this information is incorporated herein by reference. 173 ITEM 15.  EXHIBITS AND FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES (1) Financial Statements PART IV The following financial statements of East West Bancorp, Inc. and its subsidiaries, and the auditor’s report thereon are filed as part of this report under Item 8. Financial Statements and Supplementary Data: Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statement of Income for the Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statement of Comprehensive Income for the Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statement of Changes in Stockholders’ Equity for the Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statement of Cash Flows for the Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Notes to Consolidated Financial Statements (2) Financial Statement Schedules Page 91 94 95 96 97 98 100 All financial statement schedules for East West Bancorp, Inc. and its subsidiaries have been included in this Form 10-K in the Consolidated Financial Statements or the related footnotes, or they are either inapplicable or not required. (3) Exhibits A list of exhibits to this Form 10-K is set forth below. Exhibit No. 3.1 3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.2 3.3 4.1 4.2 4.3 10.1.1 10.1.2 Exhibit Description Certificate of Incorporation of the Registrant [Incorporated by reference to Exhibit 3(i) from Registrant’s Registration Statement on Form S- 4/A filed with the Commission on November 13, 1998 (File No. 333-63605).] Certificate  of  Amendment  to  Certificate  of  Incorporation  of  the  Registrant  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  3(i).1  from  Registrant’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2002 filed with the Commission on March 28, 2003 (File No. 000-24939).] Amendment  to  Certificate  of  Incorporation  to  Increase  Authorized  Shares  of  the  Registrant  [Incorporated  by  reference  from  Registrant’s Definitive Proxy Statement on Schedule 14A filed with the Commission on April 15, 2005 (File No. 000-24939).] Certificate  of  Amendment  to  Certificate  of  Incorporation  of  the  Registrant  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  A  from  the  Registrant’s Definitive Proxy Statement on Schedule 14A filed with the Commission on April 23, 2008 (File No. 000-24939).] Amended and Restated Bylaws of the Registrant dated January 29, 2013 [Incorporated by reference to Exhibit 3.10 from Registrant’s Current Report on Form 8-K, filed with the Commission on January 30, 2013 (File No. 000-24939).] Certificate  of  Designations  of  8.00%  Non-Cumulative  Perpetual  Convertible  Preferred  Stock,  Series  A  of  the  Registrant  [Incorporated  by reference to Exhibit 3.1 from Registrant’s Current Report on Form 8-K, filed with the Commission on April 30, 2008 (File No. 000-24939).] Specimen  Common  Stock  Certificate  of  Registrant  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  4.1  from  Registrant’s  Registration  Statement  on Form S-4/A filed with the Commission on November 5, 1998 (File No. 333-63605).] Form of Certificate of the Registrant’s 8.00% Non-Cumulative Perpetual Convertible Preferred Stock, Series A [Incorporated by reference to Exhibit 4.1 from Registrant’s Current Report on Form 8-K, filed with the Commission on April 30, 2008 (File No. 000-24939).] Description  of  Securities.[Incorporated  by  reference  to  Exhibit  4.3  from  Registrant’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended December 31, 2019 filed with the Commission on February 27, 2020 (File No. 000-24939).] Employment Agreement – Dominic Ng* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Registration Statement on Form S-4 filed with the Commission on September 17, 1998 (File No. 333-63605).] Amendment  to  Employment  Agreement  – Dominic  Ng* [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1.2 from  Registrant’s  Annual  Report  on Form 10-K for the year ended December 31, 2016 filed with the Commission on February 27, 2017 (File No. 000-24939).] 174 10.1.3 10.1.4 10.1.5 10.2.1 10.2.2 10.2.3 10.2.4 10.2.5 10.3 10.4.1 10.4.2 10.4.3 10.5.1 10.5.2 10.5.3 10.6.1 10.6.2 10.6.3 10.7.1 10.7.2 Amendment to Employment Agreement – Dominic Ng* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2018 filed with the Commission on May 8, 2018 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Dominic Ng* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2019 filed with the Commission on May 8, 2019 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Dominic Ng* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2020 filed with the Commission on May 8, 2020 (File No. 000-24939).] Employment Agreement – Douglas P. Krause* [Incorporated by reference to Exhibit 10.5 from Registrant’s Registration Statement on Form S- 4 filed with the Commission on September 17, 1998 (File No. 333-63605).] Amendment to Employment Agreement – Douglas P. Krause* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2.2 from Registrant’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2016 filed with the Commission on February 27, 2017 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Douglas P. Krause* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2018 filed with the Commission on May 8, 2018 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Douglas P. Krause* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2019 filed with the Commission on May 8, 2019 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Douglas P. Krause* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2020 filed with the Commission on May 8, 2020 (File No. 000-24939).] Employment Agreement – Andy Yen* [Incorporated by reference to Exhibit 10.3 from Registrant’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2015 filed with the Commission on February 26, 2016 (File No. 000-24939).] Employment Agreement – Irene H. Oh* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on December 22, 2016 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Irene H. Oh* [Incorporated by reference to Exhibit 10.5.2 from Registrant’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2018 filed with the Commission on February 27, 2019 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Irene H. Oh* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly ended September 30, 2020 filed with the Commission on November 6, 2020 (File No. 000-24939).] Employment Agreement – Catherine Zhou* [Incorporated by reference to Exhibit 10.3 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2019 filed with the Commission on May 8, 2019 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Catherine Zhou* [Incorporated by reference to Exhibit 10.1 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended September 30, 2019 filed with the Commission on November 8, 2019 (File No. 000-24939).] Amendment to Employment Agreement – Catherine Zhou* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2 from Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly ended September 30, 2020 filed with the Commission on November 6, 2020 (File No. 000-24939).] Agreement Regarding Grants of Incentive Shares and Clawbacks – Dominic Ng* [Incorporated by reference to Exhibit 10.3 from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on April 10, 2012 (File No. 000-24939).] Agreement  Regarding  Grants  of  Incentive  Shares  and  Clawbacks  –  Douglas  P.  Krause*  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.3.2  from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on April 10, 2012 (File No. 000-24939).] Agreement Regarding Grants of Incentive Shares and Clawbacks – Irene H. Oh* [Incorporated by reference to Exhibit 10.3.3 from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on April 10, 2012 (File No. 000-24939).] East West Bancorp, Inc. 1998 Stock Incentive Plan and Forms of Agreements* [Incorporated by reference to Exhibit 10.6 from Registrant’s Registration Statement on Form S-4/A filed with the Commission on November 5, 1998 (File No. 333-63605).] East West Bancorp, Inc. 1998 Stock Incentive Plan, as amended* [Incorporated by reference to Exhibit A from Registrant’s Definitive Proxy Statement on Schedule 14A filed with the Commission on April 14, 2011 (File No. 000-24939).] 175 10.7.3 10.7.4 10.7.5 10.7.6 10.7.7 10.8 10.9 21.1 23.1 31.1 31.2 32.1 32.2 101.INS 101.SCH 101.CAL 101.DEF 101.LAB 101.PRE 104 East West Bancorp, Inc. 2016 Stock Incentive Plan, as amended* [Incorporated by reference to Exhibit A from the Registrant’s Definitive Proxy Statement on Schedule 14A filed with the Commission on April 21, 2016 (File No. 000-24939).] East West Bancorp, Inc. 1998 Non-Qualified Stock Option Program for Employees and Independent Contractors* [Incorporated by reference to Exhibit 10.2 from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on March 9, 2005 (File No. 000-24939).] East  West  Bancorp,  Inc.  2017  Performance-Based  Bonus  Plan,  as  amended*  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  A  from  Registrant’s Definitive Proxy Statement on Schedule 14A filed with the Commission on April 19, 2017 (File No. 000-24939).] East West Bancorp, Inc. 1999 Spirit of Ownership Restricted Stock Program* [Incorporated by reference to Exhibit 10.4 from Registrant’s Current Report on Form 8-K filed with the Commission on March 9, 2005 (File No. 000-24939).] East  West  Bancorp,  Inc.  2003  Directors’  Restricted  Stock  Program*  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.5  from  Registrant’s  Current Report on Form 8-K filed with the Commission on March 9, 2005 (File No. 000-24939).] East  West  Bancorp,  Inc.  1998  Employee  Stock  Purchase  Plan*  [Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.7  from  Registrant’s  Registration Statement on Form S-4 filed with the Commission on September 17, 1998 (File No. 333-63605).] Form of Executive Bonus Agreement* [Incorporated by reference to Exhibit 10.11 from Registrant’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2004 filed with the Commission on March 11, 2005 (File No. 000-24939).] Subsidiaries of the Registrant. Filed herewith. Consent of Independent Registered Public Accounting Firm KPMG LLP. Filed herewith. Chief Executive Officer Certification Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Filed herewith. Chief Financial Officer Certification Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Filed herewith. Chief Executive Officer Certification Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Furnished herewith. Chief Financial Officer Certification Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Furnished herewith. The instance document does not appear in the interactive data file because its XBRL tags are embedded within the inline XBRL document. XBRL Taxonomy Extension Schema Document. Filed herewith. XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document. Filed herewith. XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document. Filed herewith. XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document. Filed herewith. XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document. Filed herewith. Cover Page Interactive Data (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101 filed herewith). Filed herewith. * Denotes management contract or compensatory plan or arrangement. ITEM 16.  FORM 10-K SUMMARY Not applicable. 176 AFS ALCO AML AOCI ARRC ASC ASU BHC Act BSA C&I CAA CAP CARES Act CCPA CECL CET1 CFPB CLO CME COVID-19 CRA CRE DCB DFPI DIF E&P EGRRCPA EPS ERM EVE FASB FBI FCA FDIA FDIC FFIEC FHLB FOMC FRBSF FTP GAAP GLBA GLOSSARY OF ACRONYMS Available-for-sale Asset/Liability Committee Anti-money laundering Accumulated other comprehensive income (loss) Alternative Reference Rates Committee Accounting Standards Codification Accounting Standards Update Bank Holding Company Act of 1956, as amended Bank Secrecy Act Commercial and industrial Consolidated Appropriations Act, 2021 Compliance Assurance Process Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act California Consumer Privacy Act Current expected credit losses Common Equity Tier 1 Consumer Financial Protection Bureau Collateralized loan obligation Chicago Mercantile Exchange Coronavirus Disease 2019 Community Reinvestment Act Commercial real estate Desert Community Bank California Department of Financial Protection and Innovation Deposit Insurance Fund Exploration and production Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act Earnings per share Enterprise risk management Economic value of equity Financial Accounting Standards Board Federal Bureau of Investigation Financial Conduct Authority Federal Deposit Insurance Act Federal Deposit Insurance Corporation Federal Financial Institutions Examination Council Federal Home Loan Bank Federal Open Market Committee Federal Reserve Bank of San Francisco Funds transfer pricing United States Generally Accepted Accounting Principles Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 HELOC IBA IRS ISDA KRX LCH LGD LIBOR LTV MD&A MMBTU MMLF Moody's MOU MSLP NAV NOL OFAC OREO OTTI PCA PCD PCI PD PPP PPPLF RMB ROA ROE RPA RSU S&P SBA SBLC SEC SERP SOFR TDR U.K. U.S. USD VIE 177 Home equity line of credit ICE Benchmark Administration Internal Revenue Service International Swaps and Derivatives Association, Inc. Keefe, Bruyette and Woods Nasdaq Regional Banking Index London Clearing House Loss given default London Interbank Offered Rate Loan-to-value Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Million British thermal unit Money Market Mutual Fund Liquidity Facility Moody’s Investors Service Memorandum of Understanding Main Street Lending Program Net asset value Net operating losses Office of Foreign Assets Control Other real estate owned Other-than-temporary impairment Prompt Corrective Action Purchased credit deteriorated Purchased credit impaired Probability of default Paycheck Protection Program Paycheck Protection Program Liquidity Facility Chinese Renminbi Return on average assets Return on average equity Credit risk participation agreement Restricted stock unit Standard & Poor's Small Business Administration Standby letter of credit U.S. Securities and Exchange Commission Supplemental Executive Retirement Plan Secured Overnight Financing Rate Troubled debt restructuring United Kingdom United States U.S. Dollar Variable interest entity Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. Dated: February 26, 2021 SIGNATURES EAST WEST BANCORP, INC.  (Registrant) By /s/ DOMINIC NG Dominic Ng Chairman and Chief Executive Officer Pursuant  to  the  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  this  report  has  been  signed  below  by  the  following  persons  on  behalf  of  the registrant and in the capacities and on the dates indicated. Signature Title /s/ DOMINIC NG Dominic Ng /s/ IRENE H. OH Irene H. Oh /s/ MOLLY CAMPBELL Molly Campbell /s/ IRIS S. CHAN Iris S. Chan /s/ ARCHANA DESKUS Archana Deskus /s/ RUDOLPH I. ESTRADA Rudolph I. Estrada /s/ PAUL H. IRVING Paul H. Irving /s/ JACK C. LIU Jack C. Liu /s/ LESTER M. SUSSMAN Lester M. Sussman Chairman, Chief Executive Officer and Director  (Principal Executive Officer) Executive Vice President and  Chief Financial Officer  (Principal Financial and Accounting Officer) Director Director Director Date February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 Lead Director February 26, 2021 Director Director Director 178 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021                         (1) Subsidiary  East West Bank SUBSIDIARIES OF EAST WEST BANCORP, INC. As of December 31, 2020 Exhibit 21.1 Jurisdiction of Incorporation or Organization California (1) Subsidiaries of East West Bancorp, Inc. other than East West Bank are not listed above since, in the aggregate, they would not constitute a significant subsidiary. East West Bank is 100% owned by East West Bancorp, Inc. Exhibit 23.1 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM The Board of Directors East West Bancorp, Inc.: We consent to the incorporation by reference in the registration statement (No. 333-46718, 333-54538, 333-113478, 333-118677, and 333-128828) on Form S-3 and (No. 333-88529, 333-88527, 333-56468, 333-85330, 333-91554, 333-105292, and 333-232350) on Form S-8 of East West Bancorp, Inc. of our reports dated February  26,  2021,  with  respect  to  the  consolidated  balance  sheet  of  East  West  Bancorp,  Inc.  as  of  December  31,  2020  and  2019,  the  related  consolidated statements of income, comprehensive income, changes in stockholders’ equity, and cash flows for each of the years in the three-year period ended December 31, 2020, and the related notes, and the effectiveness of internal control over financial reporting as of December 31, 2020, which reports appear in the December 31, 2020 annual report on Form 10-K of East West Bancorp, Inc. As discussed in Note 6 to the financial statements, the Company has changed its method of accounting for the recognition and measurement of credit losses as of January 1, 2020 due to the adoption of ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. /s/ KPMG LLP Los Angeles, California  February 26, 2021     CERTIFICATION CERTIFICATION PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 FOR THE CHIEF EXECUTIVE OFFICER Exhibit 31.1 I, Dominic Ng, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of East West Bancorp, Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 26, 2021 /s/ DOMINIC NG Dominic Ng Chief Executive Officer                   CERTIFICATION CERTIFICATION PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 FOR THE CHIEF FINANCIAL OFFICER Exhibit 31.2 I, Irene H. Oh, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of East West Bancorp, Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 26, 2021 /s/ IRENE H. OH Irene H. Oh Chief Financial Officer                  CERTIFICATION CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report of East West Bancorp, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Dominic Ng, Chief Executive Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, based on my knowledge that: a. b. the Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 26, 2021 /s/ DOMINIC NG Dominic Ng Chief Executive Officer                   CERTIFICATION CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.2 In connection with the Annual Report of East West Bancorp, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Irene H. Oh, Chief Financial Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, based on my knowledge that: a. b. the Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 26, 2021 /s/ IRENE H. OH Irene H. Oh Chief Financial Officer                   

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above