Noxopharm
Annual Report 2016

Plain-text annual report

Noxopharm Limited  ABN 50 608 966 123  Annual Report   For the Period from 27 October to 30 June 2016  Contents  Chairman’s Letter  CEO Report  Intellectual Property Report  Directors’ Report  Auditor’s Independence Declaration  Statement of Comprehensive Income  Statement of Financial Position    Statement of Changes in Equity    Statement of Cash flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration  Independent auditor’s report to the members  Shareholder Information  Corporate directory  Page 01  Page 02  Page 04  Page 05  Page 31  Page 32   Page 33   Page 34   Page 35  Page 36  Page 51  Page 52  Page 55  Page 57                                                                                                                                                                                    Chairman’s Letter  Dear Shareholder,  Following our recent capital raising and listing, we are pleased to present to you the Noxopharm 2016  Annual Report.  Noxopharm is an ASX listed Australian drug development company with its primary  focus on the development of drugs to address the problem of resistance of cancer cells to standard  therapies, the major hurdle facing improved survival prospects for cancer patients.    What we are attempting to do carries important implications for cancer patients. For many cancers,  survival rates either have barely moved over the last 2‐3 decades or are still unacceptably poor. The  10‐year survival prospects for cancers of the pancreas (1% of patients), lungs (5%), throat (12%), brain  (13%), stomach (15%) and ovary (35%) being examples.  It is against this background of lack of significant progress that Noxopharm has been created with what  we  believe  is  a  realistic  prospect  of  making  a  meaningful  difference  in  the  Company’s  lead  drug  candidate,  NOX66.  The  Noxopharm  Directors  believe  that  the  Company’s  technology,  its  value  proposition compared to other less substantive cancer treatments, and its considerable global market,  all combine to give the Company the potential to create considerable shareholder value.    Capital Management and 2016 Results  As a drug development company, the Company’s capital objective is to reach regulatory approval for  NOX66 by taking it through the necessary clinical study programs in a number of key drug markets.  This  is  a  4‐5  year  pathway  that  will  require  the  injection  of  additional  funds  as  NOX66  progresses  through its various regulatory steps.  Between November 2015 and April 2016, the Company raised $715,500 in seed capital, and $6M with  a successful IPO. Those funds are anticipated to carry the NOX66 development program through to  proof‐of‐concept, the critical first milestone towards eventual marketing approval.  Noxopharm incurred a loss of $704,725 for the year ended 30 June 2016, reflecting the cost of the IPO  and the establishment of the foundations that have allowed the Company to be in the clinic within a  matter of months following its IPO.  Our policy is to maintain a prudent approach towards capital management that balances appropriate  working capital requirements of the business with maintaining an optimal capital structure.    Board, Governance and Management   The Board is committed to ensuring that the Noxopharm business is conducted in accordance with  high standards of corporate governance. This, together with strong management, creates a positive  culture for shareholders, employees and contractors.   On behalf of the Board, let me close by thanking you our shareholders for your support during the IPO  process,  and  to  our  management  and  personnel  for  bringing  Noxopharm  to  this  position.    As  Chairman, I look forward to an exciting year as we continue with the development of NOX66 and the  hope that we believe it holds in bringing dramatic improvements in the management of cancer.   Peter Marks  Chairman  Page | 1                                      CEO Report  Noxopharm came into being as a private company in November 2015.  On the way to the IPO, capital  was raised that allowed the Company to lay the foundations that would enable us to hit the ground  running once we raised the targeted $6M at the IPO. The 6 weeks since the IPO have indeed been  about a lot of ‘running’.  At the heart of the Company’s business is an understanding of how to get compounds with a phenolic  chemical structure to reach cancer tissue in a way that will enable them to work. Getting them to work  in  virtually  any  other  part  of  the  body  doesn’t  present  any  problem  ..…  the  problem  lies  just  with  cancer tissue. It is a problem that has baffled a lot of people for a long time, with Noxopharm confident  that it finally has the answer.  The first phenolic drug out of the blocks to have this knowledge applied is idronoxil, in my view the  most  powerful  and  most  specific  sensitiser  of  cancer  cells  to  standard  chemotherapy  and  radiotherapy.  The last few months have been devoted to getting our inaugural clinical study up and running. This  has  been  designed  as  a  proof‐of‐concept  clinical  study,  the  proof  that  we  are  seeking  being  that  idronoxil (in the dosage formulation, NOX66) can make late‐stage cancers of various types respond to  the standard of care cytotoxic drug, carboplatin. This is termed ‘salvage therapy’, where little or no  response  normally  would  be  expected  despite  carboplatin  being  one  of  the  most  powerful  of  all  chemotherapy drugs. We’re looking for two outcomes: the first is to see if NOX66 can make the cancer  respond  to  carboplatin  (regular  dosages)  by  going  into  remission  and  remaining  in  remission  for  a  significant period; the second takes this one step further by seeing if we can achieve this positive anti‐ cancer effect with a dosage of carboplatin that would be too low to produce any meaningful anti‐ cancer  effect  under  normal  circumstance.  If  NOX66  can  turn  that  low  carboplatin  dosage  into  an  effective dosage, then we will have achieved a unique and important outcome, offering the prospect  of a highly effective chemotherapy regimen with little or no side‐effects.  We also recently announced our intention to extend this into NOX66 + radiotherapy clinical studies.  The  plan  is  to  have  two  such  studies  up  and  running  in  1Q17,  again,  looking  to  see  if  a  dosage  of  radiation termed ‘palliative’ because of its intent to shrink rather than permanently kill a cancer, can  be induced to provide a durable remission by the presence of idronoxil. These 2 studies currently are  being bedded down and details will be forthcoming.  Any clinical study requires significant logistical support; having three running concurrently is a major  task. The manufacture of idronoxil, its formulation into NOX66, the necessary QA/QC controls, the  selection of hospital sites, the obtaining of all necessary local and federal approvals, the design of data  capture methods, and the appointment of CROs to oversee the studies, are all matters that either  have been dealt with or are in the final stages of being put in place.  A team is being assembled that will have the required experience to run such an ambitious clinical  program. Dr Marinella Messina, our Clinical Affairs Manager, myself (with the experience of 33 clinical  studies) and a group of external consultants, are more than up to the task. Over time, we will bring  more people in‐house so that by the end of 2017 we envisage a modest‐sized clinical and regulatory  affairs team working in conjunction with CROs both in Australia and Europe.  A key aspect of these 3 studies is the need to reach the point of proof‐of‐concept in a relatively short  time. Phase 1 studies typically are all about answering questions of safety, and, depending on size,  take up to 2 years to complete. Phase 2 studies are meant to provide proof‐of‐concept answers, also  taking about 2 years to complete.   Page | 2                                                                                                                               CEO Report  My goal is to reach the point of proof‐of‐concept within 18 months, with the two radiotherapy studies  potentially reaching that point earlier.  Behind  the  clinical  program  is  an  ambitious  pre‐clinical  program  designed  to  deliver  the  next  generation of NOX66 drug candidates as well as opening up novel areas of clinical application. The  medical and commercial potential of NOX66 as it stands are considerable and might be considered  enough; but the long‐term vision for Noxopharm is growth and longevity, and that means steadily  building a product portfolio which the Company is well positioned to do organically.  While science and technology are the drivers of the Company, the corporate face is equally important,  particularly given that the market largely is shielded from day‐to‐day progress in those key drivers.  We  will  continue  to  strive  for  a  high  level  of  communication  with  our  shareholders,  as  well  as  conducting regular roadshows in Australia and Asia in an effort to bring the Company and its potential  to the attention of as many professional investors as possible.  The coming year promises to be an exciting journey. Like all drug development journeys, it is sure to  have its fair share of surprises, disappointments and successes. It’s the ‘success’ that I focus on and  believe in, with ‘success’ in our case representing a potential major shift in the way cancer of all types  are managed.  I welcome all shareholders who are prepared to join me on that journey.  Yours sincerely  Graham Kelly  Managing Director and CEO   Page | 3                                                                                                                                       Intellectual Property Report  The Company has a vigorous strategy of pursuing patent protection of its IP assets on the advice of its  consultant patent attorneys. A number of provisional patent applications have been lodged in this  calendar year and await lodgement of final specifications   Page | 4                                                                                                                   Directors’ Report   Your  Directors  present  their  report  on  Noxopharm  Limited  for  the  period  ended  30  June  2016.  Noxopharm was incorporated on 27 October 2015 and therefore this is the first financial report that  has been prepared. Directors and Company Secretary  The following persons held office as directors of Noxopharm Limited during the financial period.  Dr. Graham Kelly, Managing Director and Chief Executive Officer (appointed 27 October 2015) (appointed 15 March 2016) Mr. Peter Marks, Non‐Executive Chairman   (appointed 15 March 2016)  Dr. Ian Dixon, Non‐Executive Director  (appointed 15 March 2016)  Mr. Phillip Hains, Company Secretary  Principal activities  The  Company's  principal  activity  in  the  course  of  the  financial  year  were  the  research  and  development  of  NOX66  in  the  field  of  adjuvant  therapy  in  chemotherapy  and  radiotherapy.  There  were no significant changes in the nature of the Company’s principal activity during the financial year.  Dividends  No dividends were paid or proposed in the current period.   Results  The loss of the Company after providing for income tax amounted to $704,725.   Additional information on the operations and financial positon of the Company and its business  strategies and prospects is set out in the CEO’s and Chairman’s report.  Material business risks  The Company is subject to normal business risk, including but not limited to interest rate movements,  labour conditions, government policies, securities market conditions, exchange rate fluctuations and  a range of other factors which are outside the control of the Board and Management.  More specific material risks of the biotechnology sector and the Company include, but are not limited  to:   Scientific, Technical & Clinical ‐ product development requires a high level of scientific rigour,  for which the outcomes cannot be known beforehand. Activities are experimental in nature  so the risk of failure or delay is material. Key development activities, including clinical trials  and product manufacture, are undertaken by specialist contract organisations; and there are  risks in managing the quality and timelines of these activities  Regulatory ‐ products and their testing, may not be approved by, or be delayed by regulatory  bodies whose approvals are necessary before products can be sold in market.  Financial ‐ the Company currently, and since inception, does not generate sufficient income  to cover operating expenses and no assurance can be given that such funding will be available,  if required. The Company relies on capital funding to cover its operating expenses Intellectual  Property  (IP)  ‐  commercial  success  requires  the  ability  to  develop,  obtain  and  maintain commercially valuable patents, trade secrets and confidential information. Gaining  and maintaining the IP across multiple countries; and preventing the infringement of the    Page | 5                                                                                                                                                       Directors’ Report (continued)  Material business risks (continued)  Company’s  exclusive  rights  involves  management  of  complex  legal,  scientific  and  factual  issues. The Company must also operate without infringing upon the IP of others.   Key personnel ‐ the Company's success and achievements against timelines depend on key  members  of  its  highly  qualified,  specialised  and  experienced  management  and  scientific  teams. The ability to retain and attract such personnel is crucial. In accordance with good business practice the Company's management actively and routinely employs  a variety of risk management strategies. These are  broadly described in  the  corporate governance  statement.  Event since the end of the financial year  The Company finalised its IPO and listed with the ASX on 9 August 2016. 30,000,000 Ordinary Fully  Paid Shares were issued at $0.20 raising $6,000,000 before costs. Funds raised will be used for the  immediate pre‐clinical phase of NOX66.  No  further  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  reporting  period  which  significantly affected or may significantly affect the operations of the economic entity, the result of  those operations or the state of affairs of the economic entity in subsequent financial years.  Significant changes in state of affairs  On 9 August 2016 Noxopharm Limited listed on the Australian Securities Exchange (ASX:NOX).  There were no other significant changes during the current financial year.  Likely developments and expected results of operation  The Company has initiated 4 pre‐clinical studies intended to supplement the Company's IP assets and  potentially to provide drug candidates to the Company's clinical pipeline. The key steps taken in this regard are:  a) The appointment of a Senior Scientist (Dr Kate Porter) to oversee the programs; and   b) Commissioning of research contracts with Monash University and various private contractors  Environmental regulation  The Company is not affected by any significant environmental regulation in respect of its operations.  Page | 6                                                                                                                                           Directors’ Report (continued)  Information on Directors  Dr. Graham Kelly Managing Director and Chief Executive Officer Experience and expertise Graham graduated with degrees in Science (1968) and Veterinary Science (1969) from The  University of Sydney. After graduation he joined the newly‐formed Department of Transplant  Surgery in the Faculty of Medicine at The University of Sydney, gaining a Doctor of  Philosophy in 1972. The subject of his PhD thesis was the manufacture and use of a novel  drug for the treatment of tissue rejection in kidney transplant recipients, with that drug  subsequently being commercialised and used globally in kidney transplantation. Graham was  appointed Senior Research Fellow in Experimental Surgery at The University of Sydney,  contributing through research in the areas of organ recovery for transplantation and liver  transplant surgery. The increased susceptibility of organ transplant recipients to malignant  cancer eventually led Graham to focus on the causes of that phenomenon, and in turn, to the  broader issue of the link between diet and the incidences of certain cancers. The latter area  of research led to a research interest in dietary isoflavones and their role in human health.  Graham developed a theory that dietary isoflavones were metabolised within the body into  novel chemicals that possessed important hormone‐like functions, and as such made  important contributions to human health. That theory provided the basis for Graham leaving  academia and founding the company, Norvet Ltd, which listed on the ASX in 1994. That  company subsequently changed its name to Novogen Ltd and listed in the US on NASDAQ  (1998). Graham was variously CEO, Executive Chairman and an Executive Director of  Novogen, 1994‐2006. He also was Executive Chairman of Marshall Edwards Inc (MEI) which  listed on London’s AIM exchange (2001) and NASDAQ (2003). MEI subsequently became MEI  Pharma Inc. Graham resigned from his executive and Board positions at Novogen and MEI in  2006.  In 2011, Graham joined private biotechnology company, Triaxial Pharmaceuticals Pty Ltd, as  Executive Chairman. Concerned at the direction being taken by the Novogen Board in having  stripped all assets from the Company and leaving it without a business, Graham engineered a  reverse takeover of Novogen Ltd by Triaxial in December 2012 and set about rebuilding the  Company. He remained as CEO and Executive Chairman of Novogen until June 2015 and was  responsible for in‐licensing that Company’s anti‐tropomyosin drug technology, for  establishing a joint venture company with Yale University, and for establishing a solid  financial base.  In early‐2012, Graham addressed the matter of the transport of isoflavones in the blood of  humans, conducting formulation studies in a private capacity that led shortly thereafter to  the concept behind NOX66. After leaving Novogen in 2015, Graham established private  biotechnology company Noxopharm Ltd in order to commercialise NOX66. N/A 27 October 2015 Interest in shares Interest in options 31,257,568 12,075,000 Other directorships Date of appointment Interests in shares and  options  Page | 7                                                                                                                               Directors’ Report (continued)  Information on Directors (continued)  Peter Marks Non‐Executive Chairman Experience and expertise Peter brings over 30 years’ experience in corporate advisory, investment banking and  director/advisory roles to the Board. With several leading firms, Peter’s corporate skills lie in  capital raising for pre‐IPO and listed companies, cross border M&A transactions, corporate  underwriting, and venture capital transactions for companies in Australia, US & Israel.  Over this period Peter has been involved in a very broad range of transactions, with a special  focus in the life sciences, biotechnology, medical technology and high tech segments. He has  been a Director and/or Chairman of several public companies. He currently is a Director of  Prana Biotechnology Ltd (ASX & Nasdaq listed) since 2005, Chairman of Armadale Capital Plc  (AIM listed) since 2009, and Non‐Executive Director of Emefcy Group Limited (ASX listed) since  2015.  Peter provides strategic and corporate advice at various stages of technology  commercialisation for companies to transition to an operating entity, and helps facilitate  significant commercial transactions to create shareholder value.  Peter holds a Bachelor of Economics, Bachelor of Laws and a Graduate Diploma in Commercial  Law from Monash University, Australia. He also holds an MBA from the University of  Edinburgh, Scotland.  Other directorships Date of appointment Interests in shares and  options Prana Biotechnology Limited (ASX: PBT) Since 29 July 2005,  Emefcy Limited (ASX: EMC) Since 12 May 2015 15 March 2016 Interest in shares Interest in options 500,000 200,000  Page | 8                                                                                                                             Directors’ Report (continued)  Information on Directors (continued)  Dr. Ian Dixon, Non‐Executive Director Experience and  expertise Ian has a PhD in biomedical engineering from Monash University and an MBA from Swinburne  University. Ian initially qualified as a mechanical engineer in the early 1980s and then also  completed a course in electronics engineering. Ian worked in R&D in manufacturing automation and  product development in Melbourne and also Cambridge UK before establishing his first business in  1987 in the telecommunications power field. From 1987 to 1995 Ian grew two successful export‐ oriented manufacturing and R&D businesses ‐ both purchased by public companies.  In 1995 Ian joined Vision Systems as the Director of the Product Group within the Invetech business  unit, and managed the team responsible for developing innovative diagnostic, pathology automation  and security system products. Ian later left Vision Systems and continued being active in the product  and technology development scene as an investor and executive.  In 2002 Ian was the co‐founder of Genscreen Pty Ltd, a biotechnology incubator with a particular  focus on cancer therapeutics. Amongst a number of projects, Genscreen developed a novel first‐in‐ class anticancer drug based on anti‐tropomyosin technology which was out‐licensed to Novogen Ltd  in 2013. During this time Ian also had experience in the regenerative medicine and cancer  immunotherapy fields as a non‐executive director of Cell Therapies Ltd.  In 2011 Ian co‐founded Cynata Inc and helped to progress the commercialisation of what has  become the Cymerus technology of Cynata Therapeutics Ltd (ASX‐CYP).  Ian brings to the Board an extensive entrepreneurial background in founding, building and running  public companies, in recognising the potential commercial value of early‐stage drug development,  and in understanding the challenges involved in drug development.  Other directorships N/a Date of appointment 15 March 2016 Interests in shares  and options Interest in shares Interest in options Mr. Phillip Hains, Company Secretary 1,766,426 700,000 Experience and  expertise Phillip is a Chartered Accountant and specialist in the public company environment. He has served  the needs of a number of public company boards of directors and related committees. He has over  20 years’ experience in providing accounting, administration, compliance and general management  services. He holds a Masters of Business Administration from RMIT and a Public Practice Certificate  from the Institute of Chartered Accountants of Australia. Other directorships N/a Date of appointment 15 March 2016  Page | 9                                                                                                                                   Directors’ Report (continued)  Meetings of Directors  The numbers of meetings of the Company's board of directors and of each board committee held during the  period ended 30 June 2016, and the numbers of meetings attended by each director were: Full meetings of directors Number of meetings held 5 5 5 Number of meetings attended 5 5 5 Dr. Graham Kelly Mr. Peter Marks Dr. Ian Dixon Remuneration Report (Audited)  The  Remuneration  report,  which  has  been  audited,  outlines  the  key  management  personnel  remuneration  arrangements  for  the  Company,  in  accordance  with  the  requirements  of  the  Corporations  Act  2001  and  its  Regulations.  The Remuneration report, which has been audited, outlines the key management personnel remuneration arrangements for  the Company, in accordance with the requirements of the Corporations Act 2001 and its Regulations. The Remuneration report is set out under the following main headings: (a) Principles used to determine the nature and amount of remuneration (b) Details of remuneration (c) Service agreements  (d) Share‐based compensation  (e) Key management personnel disclosures  (a) Principles used to determine the nature and amount of remuneration  Remuneration governance  The objective of the remuneration committee (constituting the full Board) is to ensure that pay and rewards are  competitive  and  appropriate  for  the  results  delivered.  The  remuneration  committee  charter  adopted  by  the  Board aims to align rewards with achievement of strategic objectives and the creation of value for shareholders.  The remuneration framework applied provides a mix of fixed and variable pay and a blend of short and long‐ term incentives as appropriate. Issues of remuneration are considered annually or otherwise as required.  Non‐Executive Directors  Fees and payments to Non‐Executive Directors reflect the demands which are made on, and the responsibilities  of,  the  Directors.  The  Company's  policy  is  to  remunerate  Non‐Executive  Directors  at  market  rates  (for  comparable  companies)  for  time  commitment  and  responsibilities.  Fees  for  Non‐Executive  Directors  are  not  linked to the performance of the Company, however to align Directors’ interests with shareholders’ interests,  Directors are encouraged to hold shares in the Company. Non‐Executive  Directors'  fees  and  payments  are  reviewed  annually  by  the  Board  of  Directors.  The  Board  of  Directors  considers  advice  from  external  sources  as  well  as  the  fees  paid  to  non‐executive  Directors  of  comparable companies when undertaking the annual review process. Each director receives a fee for being a  director of the company.  Page | 10                                                                                                                                       Directors’ Report (continued)  Remuneration Report (continued)  (a) Principles used to determine the nature and amount of remuneration (continued)  The  Chairman's  fees  are  determined  independently  to  the  fees  of  other  Non‐Executive  Directors  based  on  comparative  roles  in  the  external  market.  The  Chairman  is  not  present  at  any  discussions  relating  to  determination of his own remuneration.  Retirement benefits and allowances  No retirement benefits are payable other than statutory superannuation, if applicable to the Directors of the  Company. Other benefits  No  motor  vehicle,  health  insurance  or  other  similar  allowances  are  made  available  to  Directors  (other  than  through salary‐sacrifice arrangements). Executive Pay  Executive  pay  and  reward  consists  of  base  pay,  short‐term  performance  incentives,  long‐term  performance  incentives  and  other  remuneration  such  as  superannuation.  Superannuation  contributions  are  paid  into  the  executive’s nominated superannuation fund. Base Pay  Executives are offered a competitive level of base pay which comprises the fixed (unrisked) component of their  pay and rewards. Base pay for senior executives is reviewed annually to ensure market competitiveness. There  are  no  guaranteed  base  pay  increases  included  in  any  senior  executives’  contracts.  Base  pay  was  increased  during the year. Short‐term and long‐term incentives  At the date of this report the Company does not currently operate an Executive Share Option Plan ("ESOP"). The  Company plans to put to shareholders the adoption of an ESOP scheme at the 2016 Annual General Meeting.  Performance based Remuneration  The  purpose  of  a  performance  bonus  is  to  reward  individual  performance  in  line  with  company  objectives.  Consequently,  performance  based  remuneration  is  paid  to  an  individual  where  the  individual’s  performance  clearly  contributes  to  a  successful  outcome  for  the  company.  This  is  regularly  measured  in  respect  of  performance against key performance indicators (KPI’s).  The Company uses a variety of KPI’s to determine achievement, depending on the role of the executive being  assessed.  These include:  Successful contract negotiations;    Company  share  price  consistently  reaching  a  targeted  rate  on  the  ASX  or  applicable  market  over  a  period of time;   Company undertaking clinical trials in their primary drug NOX66 within specified time frame.   The CEO currently has the following performance conditions:   o Undertake first clinical trial within 12 months of listing on the ASX – Payment A$35,000  o Undertake second clinical trial within 12 months of listing on the ASX – Payment A$35,000   Page | 11                                                                                                                                           Directors’ Report (continued)  Remuneration Report (continued)  (a) Principles used to determine the nature and amount of remuneration (continued)  These performance conditions were chosen as the clinical trials are crucial to the long term performance of the  company.  Performance conditions will be satisfied on the enrolment of the first patient in each clinical trial, which marks  the commencement of the trial.  No performance base remuneration was paid during the current financial year.  Securities trading Policy  The  trading  of  Company's  securities  by  employees  and  Directors  is  subject  to,  and  conditional  upon,  the  Securities Trading Policy which is available on the Company's website (www.noxopharm.com). Use of remuneration consultants  If remuneration consultants are to be engaged to provide remuneration recommendations as defined under  section 9B of the Corporations Act 2001, then they are engaged by, and report directly to, the remuneration  committee. No remuneration consultants were engaged to provide remuneration services during the financial  year.  Remuneration Policy vs Financial Performance  As  the  Company  was  recently  incorporated  and  listed  on  the  ASX  (9  August  2016)  there  is  no  current  link  between the Company’s remuneration policy and its financial performance.  The Company’s policy is to remunerate based on industry practice and benchmark industry salaries rather than  performance as this takes into account the risk and liabilities assumed by directors and executives as a result of  their involvement in an R&D Biotech company.  Directors and executives are fairly compensated for the extensive work they undertake.  (b) Details of Remuneration  Amounts of remuneration  Key  Management  Personnel  (KMP)  of  the  Company  are  defined  as  those  persons  having  authority  and  responsibility  for  planning, directing and controlling the major activities of the Company, directly or indirectly, including any director (whether  executive or otherwise) of the Company receiving the highest remuneration. Details of the remuneration of the KMP of the  Company are set out in the following tables. The key management personnel of the Company consisted of the following Directors of Noxopharm Limited: Dr. Graham Kelly Mr. Peter Marks Dr. Ian Dixon Managing Director and Chief Executive Officer Non‐Executive Chairman Non‐Executive Director  Page | 12                                                                                                                                         3 1 | e g a P % ‐ % ‐ % ‐ l a t o t f o % n o i t a r e n u m e r o t d e t a e r l e c n a m r o f r e p $ 0 5 7 3 4 , 6 6 1 9 2 , , 8 4 2 0 9 1 8 2 8 , 1 5 2 $ 2 7 8 2 1 , ‐ 2 7 8 , 2 1 $ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ $ 6 3 3 1 1 , $ 0 5 7 3 4 , 6 6 1 9 2 , , 0 4 0 6 6 1 6 5 9 , 8 3 2 y l l e K m a h a r G . r D s k r a M r e t e P . r M n o x i D n a I . r D s r o t c e r i D l a t o T l a t o T n o i t a u n n a r e p u S y r a t e n o m ‐ n o N e v a e l l a u n n A s e e f 6 1 0 2 l t n e m y o p m e ‐ t s o P s t i f e n e b s t i f e n e b m r e t ‐ t r o h S d n a y r a a s h s a C l ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D ) d e u n i t n o c ( n o i t a r e n u m e r f o s l i a t e D ) b   ( ) d e u n i t n o c ( t r o p e R n o i t a r e n u m e R                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Directors’ Report (continued)  Remuneration report (continued) (c) Service agreements Executives Name: Title: Agreement commenced: Term of agreement: Termination Details:  Non‐Executive Directors Name: Title: Agreement commenced: Term of agreement: Termination Details:  Dr. Graham Kelly Managing Director and Chief Executive Officer 09 August, 2016. Dr Kelly was on a pre‐IPO agreement prior to this date Open Notice period of 90 days by Executive or the Company; 12 months by Company  without cause  Mr. Peter Marks Non‐Executive Chairman 01 March 2016 Open Nil  Name: Title: Agreement commenced: Term of agreement: Termination Details:  Dr. Ian Dixon Non‐Executive Director 01 March 2016 Open Nil.  (d) Key management personnel disclosures Founders performance shares In  the  current  period  founders  performance  shares  were  issued  to  the  initial  seed  capital  investors  of  the  Company (two of which were directors) as part of their capital injection. Dr. Ian Dixon received 366,426 founders performance shares and Dr. Graham Kelly received 6,877,568. Under  the terms of the founders shares, the Company must perform and reach market capitalisation value of A$50  million on or before the 28 February 2021, before the shares can be converted to ordinary fully paid listed shares. Shareholding The number of shares in the Company held during the financial year by each director and other members of key  management personnel of the Company, including their personally related parties, is set out below:   Page | 14                                                                                                                         Directors’ Report (continued)  Remuneration report (continued)  (e) Key management personnel disclosures (continued) Shareholding (continued) 2016 Ordinary shares Dr. Graham Kelly Peter Marks Dr. Ian Dixon Total Balance at start of  year Balance at  date of  appointment Granted as  compensation Net change other (1) Balance at end of  year ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 31,257,568 500,000 1,766,426 33,523,994 31,257,568 500,000 1766,426 33,523,994 (1)  Net  change  other  represents  shares  acquired  by  the  Directors  as  part  of  pre  Initial  Public  Offering  (IPO)  raisings. Option holding The number of options over ordinary shares in the Company held during the year by each Director and other  Key Management Personnel, including their personally related parties, are set out below. 2016 Directors Dr. Graham Kelly Peter Marks Dr. Ian Dixon Total Balance at  start of year Options  expired or  lapsed Net change  other (1) Balance at end  of year Vested and  exercisable Unvested ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 12,075,000 200,000 700,000 12,975,000 12,075,000 200,000 700,000 12,975,000 ‐ ‐ ‐ ‐ 12,075,000 200,000 700,000 12,975,000 (1) Net change other represents free attaching options issued to Directors as part of their participation in pre  IPO raisings.  One option was received for every two shares subscribed for.  Related party transactions There are no related party transactions during the year ended 30 June 2016. END OF REMUNERATION REPORT Shares under  option Unissued ordinary  shares Unissued ordinary shares of Noxopharm Limited under option at the date of this report are as follows: Date options granted Expiry date Exercise price of options Number under option 31 January 2016 31 January 2016 31 January 2016 28 February 2021 28 February 2021 28 February 2021 $0.30 $0.30 $0.30 357,500 3,277,858 18,950,358 22,585,716 No option holder has any right under the options to participate in any other share issue of the Company or any  other entity. No options have been exercised in the current period.   Page | 15                                                                                                                   Directors’ Report (continued)  Remuneration report (continued) Insurance of officers and indemnities (a) Insurance of officers The Company has indemnified the directors and executives of the Company for costs incurred, in their capacity  as a director or executive, for which they may be held personally liable, except where there is a lack of good  faith. During  the  financial  year,  the  Company  paid  a  premium  in  respect  of  a  contract  to  insure  the  directors  and  executives of the Company against a liability to the extent permitted by the Corporations Act 2001. The contract  of insurance prohibits disclosure of the nature of liability and the amount of the premium. The Remuneration report is set out under the following main headings: (b) Indemnity of auditors The Company has not, during or since the financial year, indemnified or agreed to indemnify the auditor of the  Company or any related entity against a liability incurred by the auditor. During the financial year, the Company has not paid a premium in respect of a contract to insure the auditor of  the company or any related entity.  Proceedings on behalf of the Company No person has applied to the Court under section 237 of the Corporations Act 2001 for leave to bring proceedings  on behalf of the Company, or to intervene in any proceedings to which the Company is a party, for the purpose  of taking responsibility on behalf of the Company for all or part of those proceedings. No proceedings have been brought or intervened in on behalf of the Company with leave of the Court under  section 237 of the Corporations Act 2001.  Non‐Audit Services The Company may decide to employ the auditor on assignments additional to their statutory audit duties where  the auditor's expertise and experience with the Company and/or the Company are important. Details of the amounts paid or payable to the auditor (William Buck) for audit and non‐audit services provided  during the period are set out below: Audit and review of financial statements Other assurance services – Due Diligence Review 2016 $ 19,000 6,000 25,000 The Directors are satisfied that the provision of non‐audit services during the financial year, by the auditor (or  by another person or firm on the auditor's behalf), is compatible with the general standard of independence for  auditors imposed by the Corporations Act 2001. The Directors are of the opinion that the services as disclosed  in note 6 to the financial statements do not compromise the external auditor's independence requirements of  the Corporations Act 2001 for the following reasons:  ●   ●     all non‐audit services have been reviewed and approved to ensure that they do not impact the integrity  and objectivity of the auditor; and  none of the services undermine the general principles relating to auditor independence as set out in  APES 110 Code of Ethics for Professional Accountants issued by the Accounting Professional and Ethical  Standards Board, including reviewing or auditing the auditor's own work, acting in a management or  decision‐making  capacity  for  the  company,  acting  as  advocate  for  the  company  or  jointly  sharing  economic risks and rewards.   Page | 16                                                                                                                         Directors’ Report (continued)  Auditor’s independence declaration  A copy of the auditor's independence declaration as required under section 307C of the Corporations Act 2001  is set out on page 20.  Corporate governance statement In recognising the need for the highest standards of corporate behaviour and accountability, the Directors of  Noxopharm  Limited  support  and  adhere  to  good  corporate  governance  practices.  The  Company's  corporate  governance  statement  is  available  on  the  Company's  website  together  with  the  Board  Skills  Matrix  at  http://www.noxopharm.com. ASX Corporate Governance Council Principles and Recommendations  The Company has adopted systems of control and accountability as the basis for the administration of corporate  governance. The Board is committed to administering the policies and procedures with openness and integrity  commensurate with Company’s needs.  The Board seeks, where appropriate, to provide accountability levels that meet or exceed the ASX Corporate  Governance Council’s Principles and Recommendations. Section 7.2 contains a table setting out information in  respect  of  the  Company’s  compliance  with  The  Corporate  Governance  Principles  and  Recommendations  (3rd  Edition)  as  published  by  ASX  Corporate  Governance  Council  on  27  March  2014  (Recommendations).  The  Recommendations  replace  and  update  the  prior  version  of  the  corporate  governance  recommendations  published by the ASX Corporate Governance Council.   Copies of the Company’s corporate governance procedures, policies and practices are available the Company  website at www.noxopharm.com.   Board of Directors  The Board is responsible for corporate governance of the Company. The Board is responsible for the following  matters:     ensuring  the  Company’s  conduct  and  activities  are  ethical  and  carried  out  for  the  benefit  of  its  stakeholders;  development of corporate strategy, implementation of business plans and performance objectives;  reviewing, ratifying and monitoring systems of risk management, codes of conduct, internal control  systems and legal and regulatory compliance;   monitoring senior executives’ performance and implementation of strategy;     determining appropriate remuneration policies;  allocating resources and ensuring appropriate resources are available to management;  approving and monitoring the budgets, progress of major capital expenditure, capital management  and acquisitions and divestitures; and  approving and monitoring financial and other reporting.   The Company is committed to the circulation of relevant materials to Directors in a timely manner to facilitate  Directors’ participation in the Board discussions on a fully‐informed basis.  Composition of the Board  Election of Board members is substantially the province of the  shareholders in a general meeting. However,  subject thereto, the Company is committed to the following principles:   the Board is to comprise Directors with a blend of skills, experience and attributes appropriate for the  Company and its business; and   Page | 17                                                                                                                                       Directors’ Report (continued)   the principal criterion for the appointment of new Directors is their ability to add value to the Company  and its business.  If any vacancies arise on the Board, all Directors will be involved in the search and recruitment of a replacement.  The Board believes corporate performance is enhanced when it has an appropriate mix of skills and experience.  Any director appointed during the year to fill a casual vacancy or as an addition to the current Board, holds office  until the next annual general meeting and is then eligible for re‐election by the shareholders.  Board charter and policies  The Board has adopted a charter, which formally recognised its responsibilities functions, power and authority  and  composition.  This  charter  sets  out  other  things  which  are  important  for  effective  corporate  governance  including:    a detailed definition of ‘independence’;    a  framework  for  the  identification  of  candidates  for  appointment  to  the  Board  and  their  selection   (including undertaking appropriate background checks);    a framework for individual performance review and evaluation;    proper training to be made available to Directors both at the time of their appointment and on an on‐ going basis;    basic procedures for meetings of the Board and its committees including frequency, agenda, minutes  and private discussion of management issues among non‐executive Directors;    ethical standards and values (in a detailed code of corporate conduct);   dealings  in  securities  (in  a  detailed  code  for  securities  transactions  designed  to  ensure  fair  and  transparent trading by Directors and senior management and their associates); and    communications with shareholders and the market.  Independent professional advice  In accordance to section 9.1 of the Board Charter, subject to approval from the Chairman, each Director has the  right to seek independent legal or other professional advice at the Company’s expense on all matters necessary  for that Director to make fully informed and independent decisions.    Remuneration arrangements  The total maximum remuneration of Non‐Executive Directors is initially set by the Constitution and subsequent  variation is by ordinary resolution of Shareholders in general meeting in accordance with the Constitution, the  Corporations  Act  and  the  ASX  Listing  Rules,  as  applicable.  The  determination  of  Non‐Executive  Directors’  remuneration within that maximum will be made by the Board having regard to the inputs and value to the  Company of the respective contributions by each Non‐Executive Director. The aggregate remuneration for Non‐ Executive Directors is set at $500,000 per annum. Directors are also entitled to be paid reasonable travelling,  hotel and other expenses incurred by them respectively in or about the performance of their duties as Directors.  Trading policy  The  Board  has  adopted  a  securities  trading  policy  that  sets  out  the  guidelines  on  the  sale  and  purchase  of  securities  in  the  Company  by  its  key  management  personnel.  The  policy  generally  provides  that  written  notification to the Company Secretary must be obtained prior to trading.  External audit  The Company in general meetings is responsible for the appointment of the external auditors of the Company,  and the Board from time to time will review the scope, performance and fees of those external auditors.   Page | 18                                                                                                                                             Directors’ Report (continued)  Audit and Risk committee  Where Director numbers permit, the Audit and Risk Committee will consist of at least two members.  Where  possible, members will be appointed by the Board from amongst the Non‐Executive Directors, and the majority  of which shall be independent Directors.  In addition, the Audit and Risk Committee will comprise:   at  least  one  member  who  has  an  understanding  of  the  industry  in  which  the  Company  operates.  Members who can read and understand financial statements and are otherwise financially literate;  The committee’s responsibilities include:       reviewing the overall conduct of the external audit process, including the independence of all parties  to the process;  reviewing the performance of external auditors;  considering the reappointment and proposed fees of the external auditor;  where  appropriate,  seeking  tenders  for  the  audit  and  where  a  change  of  external  auditor  is  recommended, arrange submissions to the shareholders for shareholder approval;  corporate  risk  assessment  (including  economic,  environmental  and  social  sustainability  risks)  and  compliance with internal controls;  overseeing the risk management system;    monitor and review the propriety of any related party transactions;   reviewing the quality and accuracy of all published reports; and   reviewing the accounting function and ongoing application of appropriate accounting and business  policies and procedures.  Meetings shall be held at least quarterly to review and discuss financial issues and the financial statements. A  broad agenda is laid down for each regular meeting according to an annual cycle. The committee may invite the  external auditors to attend each of its meetings.  Remuneration and Nomination Committee  The purpose of this committee is to:    assist  the  Board  and  report  to  it  on  remuneration  and  related  policies  and  practices  (including  remuneration of senior management and non‐executive Directors); and    assist the Board and make recommendations to it about the appointment of new Directors (both  executive and non‐executive) and senior management.   The committee’s functions include:        review and evaluation of market practices and trends on remuneration matters;   recommendations to the Board about the Company’s remuneration policies and procedures;   oversight of the performance of senior management and non‐executive Directors;   recommendations  to  the  Board  about  remuneration  of  senior  management  and  non‐executive  Directors; and   review  the  Company’s  reporting  and  disclosure  practices  in  relation  to  the  remuneration  of  Directors and senior executives.   Meetings shall be held at least annually and more often as required.   Page | 19                                                                                                                                             Directors’ Report (continued)  Diversity Policy  The Board has adopted a diversity policy which provides a framework for the Company to achieve, amongst  other  things,  a  diverse  and  skilled  workforce,  a  workplace  culture  characterised  by  inclusive  practices  and  behaviours for the benefit of all staff, improved employment and career development opportunities for women  and  a  work  environment  that  values  and  utilises  the  contributions  of  employees  with  diverse  backgrounds,  experiences and perspectives.  Departures from Recommendations  The Board has assessed the Company’s practice against the Guidelines and outlines its assessment as per the  following pages.   Page | 20                                                                                                                         e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t n o e b a l l i a v a s i h c i h w , r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C a d e t p o d a s a h y n a p m o C e h T ) m o c . m r a h p o x o n w w w . ( , d r a o B e h t f o s e i t i l i b i s n o p s e r c i f i c e p s , s g n h t i r e h t o g n o m a , t u o s t e s r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C e h   T d n a n a m r i a h C e h t f o s e i t i l i b i s n o p s e r d n a s e o r l e h t , n o i t i s o p m o c s ’ d r a o B e h t o t s a s t n e m e r i u q e r i p h s n o i t a e r l s ’ d r a o B e h t f o s l i a t e d , n o i t a m r o f n i d n a s d r o c e r y n a p m o C o t s s e c c a s ’ r o t c e r i D , t n e m e g a n a m . t n e m e g a n a m h t i w o t d e d i v o r p e b l l i w n o i t a m r o f n i d n a r o t c e r i D h c a e f o t c e p s e r n i n e k a t r e d n u n e e b e v a h s k c e h c e t a i r p o r p p A . e t a i r p o r p p a s a n o i t c e e ‐ e r l r o n o i t c e e f o e m l i t e h t l t a r e d o h y t i r u c e s a s a h y r a t e r c e S y n a p m o C e h T . y n a p m o C e h t f o e r u t c u r t s e t a r o p r o c d n a r e t r a h C e h t h t i w t n e t s i s n o c s i s i h T . s e v i t u c e x e e h t f o y l t n e d n e p e d n i s e t a r e p o d n a s r e t t a m e s e h t o t n o i t a e r n l i d r a o B e h t h t i i w p h s n o i t a e r t c e r i d l i . e v i t u c e x e r o n e s d n a r o t c e r i d h c a e h t i w s t n e m e e r g a n e t t i r w o t n i d e r e t n e s a h y n a p m o C e h T s e Y s e Y s e Y s e Y l e b a e r u s a e m t e s l l i w , e e t t i m m o C n o i t a n m o N i & n o i t a r e n u m e R e h t h t i w n o i t a t l u s n o c n i , d r a o B e h   T e h t d n a y c i l o p s i h t h t i w e c n a d r o c c a n i , y t i s r e v i d r e d n e g l r a u c i t r a p n i , y t i s r e v i d g n i v e h c a i r o f s e v i t c e b o j e s e h t l f o e c n a v e e r d n a s s e n e v i t c e f f e e h t w e i v e r l l i w d n a e m i t o t e m i t m o r f d r a o B e h t y b t e s s t e g r a t y t i s r e v i d 1 2 | e g a P , 6 1 0 2 t s u g u A n i X S A n o d e t s i l y l t n e c e r y l n o y n a p m o C e h t s A . s i s a b l a u n n a n a n o s e v i t c e b o j l e b a r u s a e m . ) m o c . m r a h p o x o n w w w . ( e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t n o l e b a l i a v a s i h c i h w f o y p o c a , y c i l o p y t i s r e v i d a d e t p o d a s a h y n a p m o C e h T y l l a i t r a P t h g i s r e v o d n a t n e m e g a n a m r o f s n o i t a d n u o f d i l o s y a L l : 1 e p i c n i r P h c i h w r e t r a h c a e s o l c s i d d n a e v a h l d u o h s y t i t n e d e t s i l A e h t f o s e i t i l i b i s n o p s e r d n a s e o r l e v i t c e p s e r e h t t u o s t e s a s e d u l c n i d n a ; t n e m e g a n a m d n a r i a h c e h t , d r a o B e h t o t d e v r e s e r y l s s e r p x e s r e t t a m e s o h t f o n o i t p i r c s e d . t n e m e g a n a m o t d e t a g e e d e s o h t d n a d r a o B l 1 . 1 n o i t a d n e m m o c e R 2 . 1 n o i t a d n e m m o c e R l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A a a g n i t n o p p a i e r o f e b s k c e h c e t a i r p o r p p a e k a t r e d n u s r e d o h l y t i r u c e s o t d r a w r o f g n i t t u p r o , n o s r e p d n a ; r o t c e r i d a s a , l n o i t c e e r o f e t a d d n a c i l a i r e t a m l l a h t i w s r e d o h l y t i r u c e s e d i v o r p n o i s i c e d a o t l t n a v e e r n o i s s e s s o p s t i n i n o i t a m r o f n i . r o t c e r i d a t c e e ‐ e r l r o t c e e o t l t o n r o r e h t e h w n o   h c a e h t i w t n e m e e r g a n e t t i r l w a e v a h d u o h s y t i t n e d e t s i l A f o s m r e t e h t t u o g n i t t e s e v i t u c e x e i r o n e s d n a r o t c e r i d 4 . 1 n o i t a d n e m m o c e R i . t n e m t n o p p a r i e h t e b n o l d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o y r a t e r c e s y n a p m o c e h T , r i a h c e h t h g u o r h t , d r a o B e h t o t y l t c e r i d l e b a t n u o c c a . d r a o B e h t i f o g n n o i t c n u f r e p o r p e h t h t i w o d o t s r e t t a m l l a g n i v e h c a i r o f s e v i t c e j b o l e b a r u s a e m t e s o t ) i ( d n a ; y t i s r e v i d r e d n e g s t n e m e r i u q e r s e d u l c n i h c i h w y c i l o p y t i s r e v i d a e v a h  : d r a o B e h t r o f 5 . 1 n o i t a d n e m m o c e R l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A 3 . 1 n o i t a d n e m m o c e R N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             i d e n m r e t e d e b l l i w s e v i t c e b o h c u s j t a h t d e d n e t n i s i t i , i d e n m r e t e d n e e b t e y t o n e v a h s e v i t c e b o e b a r u s a e m j l e h t d n a s e v i t c e j b o e h t h t o b y l l a u n n a s s e s s a o t ) i i ( N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D : l w o e b d e l i a t e d s i 6 1 0 2 r e b m e t p e S 7 2 t a s a r e d n e g y t i s r e v i d s ’ y n a p m o C e h T . r a e y l a i c n a n i f 7 1 0 2 e h t g n i r u d ) % 0 5 ( 2 f o 1 : s n o i t i s o p e v i t u c e x e r o n e s n i i . ) % 0 0 1 ( 2 f o 2 : n o i t a s i n a g r o e h t n i n e m o W n e m o W ) % 0 ( 3 f o 0 : d r a o b e h t n o n e m o W    s e e t t i m m o c s t i f o e c n a m r o f r e p e h t s a l l e w s a , e c n a m r o f r e p l l a r e v o s t i y l l a u n n a t s a e l t a s w e i v e r d r a o B e h T d n a n o i t a r e n u m e R e h t d n a d r a o B e h t m o r f s t u p n i n o d e s a b , s s e c o r p d n a a i r e t i r c n o i t a u a v e e h t l i s e n m r e t e d n a m r i a h C e h T . s e s s e c o r p n o i t a u a v e e c n a m r o f r e p r o f l s s e c o r p a t u o s t e s r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C e h T s e Y . e e t t i m m o C n o i t a n m o N i . s r o t c e r i d l a u d i v i d n i d n a 6 1 0 2 e h t f o t c e p s e r n i s w e i v e r e c n a m r o f r e p , r a e y l a i c n a n i f 7 1 0 2 e h t g n i r u d X S A n o d e t s i l y n a p m o C e h t s A l a i c n a n i f 7 1 0 2 e h t g n i r u d d e t c u d n o c e b l l i w s w e i v e r e c n a m r o f r e P . l d e t e p m o c n e e b t o n e v a h r a e y l a i c n a n i f . r a e y e h t s e s s e s s a , e e t t i i m m o C n o i t a n m o N d n a n o i t a r e n u m e R e h t m o r f s t u p n i d n a e c n a t s i s s a h t i w , n a m r i a h C e h T 2 2 | e g a P 6 1 0 2 e h t f o t c e p s e r n i s w e i v e r e c n a m r o f r e p , r a e y l a i c n a n i f 7 1 0 2 e h t g n i r u d X S A n o d e t s i l y n a p m o C e h t s A l a i c n a n i f 7 1 0 2 e h t g n i r u d d e t c u d n o c e b l l i w s w e i v e r e c n a m r o f r e P . l d e t e p m o c n e e b t o n e v a h r a e y l a i c n a n i f . r a e y . y l l a u n n a t s a e l t a s e v i t u c e x e r o n e s i f o e c n a m r o f r e p e c n a d r o c c a n i d r a o B e h t y b t e s y t i s r e v i d r e d n e g s t i d n a y c i l o p y t i s r e v i d s ’ y t i t n e e h t h t i w g n i v e h c a i r o f s e v i t c e j b o l e b a r u s a e m e h t ) i ( : d o i r e p g n i t r o p e r h c a e f o d n e e h t t a s a e s o l c s i d d n a ; t i r o y r a m m u s a r o y c i l o p t a h t e s o l c s i d   d n a ; i m e h t g n i v e h c a s d r a w o t s s e r g o r p : r e h t i e ) i i ( e v i t u c e x e i r o n e s n i , d r a o B e h t n o n e m o w n o i t a s i n a g r o e o h w e h t l s s o r c a d n a s n o i t i s o p d e n i f e d s a h y t i t n e e h t w o h i g n d u l c n i ( r o ; ) s e s o p r u p e s e h t r o f ” e v i t u c e x e r o n e s “ i d n a n e m f o s n o i t r o p o r p e v i t c e p s e r e h t ) a ( y t i l a u q E r e d n e G l e c a p k r o W e h t n i d e n i f e d s a , ” s r o t a c i d n I y t i l a u q E r e d n e G “ s ’ y t i t n e e h t ) b ( . 2 1 0 2 t c A 6 . 1 n o i t a d n e m m o c e R l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A y l l a c i d o i r e p r o f s s e c o r p a e s o l c s i d d n a e v a h s t i , d r a o B e h t f o e c n a m r o f r e p e h t g n i t a u a v e l d n a ; s r o t c e r i d l a u d i v i d n i d n a s e e t t i m m o c r e h t e h w , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e o t n o i t a e r n l i e s o l c s i d   ; m e h t g n i v e h c a n i i s s e r g o r p s ’ y t i t n e s e Y ; s e v i t u c e x e i r o n e s s t i f o e c n a m r o f r e p e h t g n i t a u a v e l y l l a c i d o i r e p r o f s s e c o r p a e s o l c s i d d n a e v a h  d n a 7 . 1 n o i t a d n e m m o c e R l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A e h t n i n e k a t r e d n u s a w n o i t a u a v e l e c n a m r o f r e p a . s s e c o r p t a h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             . n o x i D n a I , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I y b d e r i a h C s i d n a s r e b m e m d r a o B e e r h t e h t f o s e s i r p m o c e e t t i m m o C e h T . r e t r a h C n w o s t i h t i w d e h s i l b a t s e n e e b s a h e e t t i m m o C i n o i t a n m o N d n a n o i t a r e n u m e R A s e Y l : d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h T 1 . 2 n o i t a d n e m m o c e R e h t n i n e k a t r e d n u s a w n o i t a u a v e l e c n a m r o f r e p a . s s e c o r p t a h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r l e u a v d d a o t d r a o B e h t e r u t c u r t S : 2 e p i c n i r P l N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D r e h t e h w , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e o t n o i t a e r n l i e s o l c s i d  e t i s b e w s ’ y n a p m o c e h t m o r f l e b a l i a v a s i r e t r a h C e e t t i m m o C n o i t a n m o N i d n a n o i t a r e n u m e R e h t f o y p o C m o c . m r a h p o x o n w w w . s r o t c e r i D e h t n i t u o t e s s i r e b m e m h c a e f o e c n a d n e t t a g n i t e e m d n a d e h s g n i t e e m e e t t i l m m o c d r a o B f o s l i a t e D . t r o p e R h c i h w s r o t c e r i D g n i t n o p p a i d n a g n i t c e e s l r o f s e r u d e c o r p e h t t u o s t e s r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C s ’ y n a p m o C e h T s e Y s ’ y n a p m o C e h t f o t c u d n o c e h t r o f y r a s s e c e n e c n e i r e p x e d n a l l i k s f o e c n a a b l a g n i r u s n e o t t n e m t i m m o c a s e d u l c n i . s e i t i v i t c a 3 2 | e g a P . . m o c . m r a h p o x o n w w w e t i s b e w s ’ y n a p m o c e h t m o r f e b a l l i a v a s i x i r t a m s l l i k s d r a o B s ’ y n a p m o C e h T m o h w f o y t i r o a m a j , s r e b m e m e e r h t t s a e l t a s a h ) i ( d n a ; s r o t c e r i D t n e d n e p e d n I e r a , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I n a y b d e r i a h c s i ) i i ( d n a ; e e t t i m m o c e h t f o s r e b m e m e h t ) v i ( ; e e t t i m m o c e h t f o r e t r a h c e h t ) i i i ( : e s o l c s i d d n a e h t , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e f o d n e e h t t a s a ) v ( : h c i h w e e t t i m m o c n o i t a n m o n a e v a h i  t u o h g u o r h t t e m e e t t i m m o c e h t s e m i t f o r e b m u n e h t f o s e c n a d n e t t a l a u d i v i d n i e h t d n a d o i r e p e h t r o ; s g n i t e e m e s o h t t a s r e b m e m e s o l c s i d , e e t t i i m m o c n o i t a n m o n a e v a h t o n s e o d t i f i  s s e r d d a o t l s y o p m e t i s e s s e c o r p e h t d n a t c a f t a h t d r a o B e h t t a h t e r u s n e o t d n a s e u s s i n o i s s e c c u s d r a o B , e c n e i r e p x e , s l l i k s f o e c n a a b l e t a i r p o r p p a e h t s a h l e b a n e o t y t i t n e e h t l f o e g d e w o n k d n a e c n e d n e p e d n i s e i t i l i b i s n o p s e r d n a s e i t u d s t i e g r a h c s i d o t t i l l i k s d r a o B a e s o l c s i d d n a e v a h l d u o h s y t i t n e d e t s i l A e h t t a h t y t i s r e v i d d n a s l l i k s f o x i m e h t t u o g n i t t e s x i r t a m s t i n i e v e h c a i o t g n i k o o l s i r o s a h y l t n e r r u c d r a o B . i p h s r e b m e m . y l e v i t c e f f e 2 . 2 n o i t a d n e m m o c e R                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         e v i t u c e x E i f e h C d n a r o t c e r i D i g n g a n a M e h t d n a r o t c e r i D t n e d n e p e d n i n a , s k r a M r e t e P s i y n a p m o C e h t f o r i a h C e h T s e Y . y l l e K m a h a r G s i r e c i f f O n a e b l d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h t f o r i a h c e h T . s r o t c e r i D t n e d n e p e d n I 5 . 2 n o i t a d n e m m o c e R s e Y l e b d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h t f o y t i r o a m A j 4 . 2 n o i t a d n e m m o c e R r o t c e r i d h c a e f o e c i v r e s f o h t g n e l e h t  d n a l s e p i c n i r P e c n a n r e v o G e t a r o p r o C X S A f o s i d r a o B e h t t u b , ) n o i t i d E d r 3 ( n o i t a d n e m m o c e R e h t e h t n i f o e r u t a n e h t , r o t c e r i d e h t f o e c n e d n e p e d n i i p h s n o i t a e r l r o n o i t a i c o s s a , n o i t i s o p , t s e r e t n i e s i m o r p m o c t o n s e o d t i t a h t i n o n p o i e h t f o s i d r a o B e h t y h w f o n o i t a n a p x e l n a d n a n o i t s e u q i d n a ; n o n p o t a h t i 5 1 0 2 r e b o t c O 7 2 d e t n o p p a – y l l i e K m a h a r G ‐ e h t f o 3 2 . x o B n i d e b i r c s e d e p y t e h t f o i p h s n o i t a e r l o t d e d e e n l e g d e w o n k d n a l l i k s e h t i i n a t n a m d n a l p o e v e d y a m y e h t t a h t o s s r o t c e r i D r o f s e i t i n u t r o p p o t n e m p o e v e d l l a n o i s s e f o r p e t a i r p o r p p a g n i r u c o r p o t d e t t i m m o c s i y n a p m o C e h T . r e t r a h C d r a o B e h t h t i w t n e t s i s n o c s i s i h T s e Y 4 2 | e g a P i f o g n d n a t s r e d n u r a e l c a e v i g o t d n a s e i t u d r i e h t f o e g r a h c s i d e h t n i l s d r a d n a t s e b i s s o p t s e h g h e h t e v e h c a o t i i s r o t c e r i D l e b a n e o t k r o w e m a r f a t u o s t e s h c i h w , t c u d n o C f o e d o C a s e d u l c n i r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C s ’ y n a p m o C e h T s e Y . e s i w r e h t o r o m a r g o r p l a m r o f n i y b e b s i h t r e h t e h w , y l e v i t c e f f e s e o r l r i e h t m r o f r e p w e n g n i t c u d n i r o f m a r g o r p a e v a h l d u o h s y t i t n e d e t s i l A l a n o i s s e f o r p e t a i r p o r p p a i g n d i v o r p d n a s r o t c e r i d o t s r o t c e r i d i g n u n i t n o c r o f s e i t i n u t r o p p o t n e m p o e v e d l . y t i t n e e h t f o O E C e h t s a n o s r e p e m a s 6 . 2 n o i t a d n e m m o c e R l o t d e d e e n e g d e w o n k d n a s l l i k s e h t n a t n a m d n a p o e v e d i i l . y l e v i t c e f f e r o t c e r i d a s a e o r l r i e h t m r o f r e p y l b i s n o p s e r d n a y l l a c i h t e t c A l : 3 e p i c n i r P 1 . 3 n o i t a d n e m m o c e R l e h t e b t o n d u o h s , r a u c i t r a p n l i , d n a r o t c e r i D t n e d n e p e d n I : s e n i l i e d u G e h t f o s e s o p r u p e h t r o f t n e d n e p e d n i t o n d e m e e d e r a s r o t c e r i d g n w o i l l o f e h t s e t o n d r a o B e h T : t n e d n e p e d n i e b o t s r o t c e r i D g n w o i l l o f e h t s r e d i s n o c y n a p m o C e h T s e Y 6 1 0 2 h c r a M 5 1 d e t n o p p a – s k r a M i r e t e P ‐ 6 1 0 2 h c r a M 5 1 d e t n o p p a – n o x i D n a I i ‐ d r a o B e h t y b d e r e d i s n o c s r o t c e r i d e h t f o s e m a n e h t ; s r o t c e r i D t n e d n e p e d n I e b o t r o n o i t a i c o s s a , n o i t i s o p , t s e r e t n i n a s a h r o t c e r i d a f i   l : e s o l c s i d d u o h s y t i t n e d e t s i l A 3 . 2 n o i t a d n e m m o c e R N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           s ’ y n a p m o C e h t t a l e b a l i a v a s i r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C e h t f o y p o c A . e c n a n r e v o g e t a r o p r o c n i e c i t c a r p t s e b l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D . t r o p e R s r o t c e r i D e h t n i t u o t e s s i r e b m e m h c a e f o e c n a d n e t t a g n i t e e m d n a d e h s g n i t e e m e e t t i l m m o c d r a o B f o s l i a t e D . . m o c . m r a h p o x o n w w w e t i s b e w s ’ y n a p m o c e h t i m o r f d e n a t b o e b n a c r e t r a h C e e t t i m m o C k s i R d n a t i d u A e h t f o y p o C e h T . d r a o B e h t o t t r o p e r d n a t s i s s a o t e e t t i m m o C t n e m e g a n a M k s i R d n a t i d u A n a d e h s i l b a t s e s a h y n a p m o C e h T s e Y . n o x i D n a I , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I y b d e r i a h C s i d n a s r e b m e m d r a o B e e r h t e h t f o s e s i r p m o c e e t t i m m o C ) m o c . m r a h p o x o n w w w . ( e t i s b e w j y t i r o a m a d n a s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N e r a d n a ; s r o t c e r i D t n e d n e p e d n I e r a m o h w f o m o h w f o l l a , s r e b m e m e e r h t t s a e l t a s a h ) i ( , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I n a y b d e r i a h c s i ) i i ( , d r a o B e h t f o r i a h c e h t t o n s i o h w ; e e t t i m m o C e h t f o r e t r a h C e h t ) i i i ( : e s o l c s i d d n a i r o n e s , s r o t c e r i d s t i r o f t c u d n o c f o e d o c a e v a h l d n a ; s e e y o p m e d n a s e v i t u c e x e . t i f o y r a m m u s a r o e d o c t a h t e s o l c s i d   g n i t r o p e r e t a r o p r o c n i y t i r g e t n i d r a u g e f a S : 4 e p i c n i r P l : h c i h w e e t t i m m o c t i d u a n a e v a h  l : d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h T 1 . 4 n o i t a d n e m m o c e R e c n e i r e p x e d n a s n o i t a c i f i l a u q t n a v e e r l e h t ) v i ( d n a ; e e t t i m m o c e h t f o s r e b m e m e h t f o t e m e e t t i m m o c e h t s e m i t f o r e b m u n l a u d i v i d n i e h t d n a d o i r e p e h t t u o h g u o r h t e s o h t t a s r e b m e m e h t f o s e c n a d n e t t a e h t , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e o t n o i t a e r l n i ) v ( r o ; s g n i t e e m t a h t l s y o p m e t i s e s s e c o r p e h t d n a t c a f t a h t y t i r g e t n i e h t d r a u g e f a s d n a y f i r e v y l t n e d n e p e d n i e s o l c s i d , e e t t i m m o C t i d u A n a e v a h t o n s e o d t i f i  s e s s e c o r p e h t g n d u l c n i i , g n i t r o p e r e t a r o p r o c s t i f o 5 2 | e g a P e v i e c e r , d o i r e p l a i c n a n i f a r o f s t n e m e t a t s l a i c n a n i f s ’ y t i t n e . d r a o B d n a e e t t i m m o C k s i R d n a t i d u A e h t y b d e t p o d a h c a o r p p a e h t h t i w t n e t s i s n o c s i s i h T s e Y l a n r e t x e e h t f o l a v o m e r d n a t n e m t n o p p a i e h t r o f t n e m e g a g n e t i d u a e h t f o n o i t a t o r e h t d n a r o t i d u a e h t s e v o r p p a t i e r o f e b , l d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h T . r e n t r a p 2 . 4 n o i t a d n e m m o c e R                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 s n o i t s e u q k s a o t d e l t i t n e e b l l i l w s r e d o h e r a h s d n a M G A e h t d n e t t a o t d e t s e u q e r e b l l i w r o t i d u a s ’ m r a h p o x o N s e Y . m o c . m r a h p o x o n w w w e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t i m o r f d e n a t b o e b n a c h c i h w f o y p o c , r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C s t i f o t r a p s m r o f h c i h w y c i l o P e r u s o l c s i D d n a n o i t a c i n u m m o C n e t t i r w a s a h y n a p m o C e h T s e Y . s e n i l i e d u G e s e h t d n a t c A s n o i t a r o p r o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n i h c i h w r e t r a h C e c n a n r e v o G e t a r o p r o C e h t n i l e b a l i a v a s i e c n a n r e v o g s t i d n a y n a p m o C e h t t u o b a n o i t a m r o f n I . m o c . m r a h p o x o n w w w e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t n o d n u o f e b n a c , r e t r a h C d r a o B s t i f o t r a p s m r o f h c i h w y c i l o P e r u s o l c s i D d n a n o i t a c i n u m m o C a d e t p o d a s a h y n a p m o C e h T s e Y s e Y . m o c . m r a h p o x o n w w w e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t t a e b a l l i a v a s i h c i h w f o y p o c 6 2 | e g a P l l a , t a s n o i t s e u q e s i a r d n a , n i e t a p i c i t r a p o t d e g a r u o c n e e r a l s r e d o h e r a h S . X S A e h t o t d e s a e e r n o i t a m r o f n l i . s g n i t e e m l r e d o h e r a h s o t o t e t i s b e w s ’ y n a p m o C e h t t a l e b a l i a v a e d a m e r a s k n i L . s g n i t e e m t a n o i t a p i c i t r a p e g a r u o c n e d n a e t a t i l i c a f d e m a i s e s s e c o r p d n a s e c i l o p i s n a t n o c , e v o b a o t d e r r e f e r y c i l o P e r u s o l c s i D d n a n o i t a c i n u m m o C e h T s e Y s i h c i h w l o r t n o c l a n r e t n i d n a t n e m e g a n a m k s i r f o m e t s y s . y l e v i t c e f f e g n i t a r e p o 3 . 4 n o i t a d n e m m o c e R s t i o t t a h t e r u s n e l d u o h s M G A n a s a h t a h t y t i t n e d e t s i l A l e b a l i a v a s i d n a M G A s t i s d n e t t a r o t i d u a l a n r e t x e e h t o t t n a v e e r l s r e d o h l y t i r u c e s m o r f s n o i t s e u q r e w s n a . t i d u a e r u s o l c s i d d e c n a a b d n a y l e m l i t e k a M l : 5 e p i c n i r P s t i h t i w g n i y l p m o c r o f y c i l o p n e t t i r w a e v a h g n i t s i L e h t r e d n u s n o i t a g i l b o e r u s o l c s i d s u o u n i t n o c . t i f o y r a m m u s a r o y c i l o p t a h t e s o l c s i d d n a ; s e u R l   l s r e d o h y t i r u c e s f o s t h g i r e h t t c e p s e R : 6 e l p i c n i r P s t i d n a f l e s t i t u o b a n o i t a m r o f n i e d i v o r p d u o h s l y t i t n e d e t s i l A . e t i s b e w s t i a i v s r o t s e v n i o t e c n a n r e v o g 1 . 6 n o i t a d n e m m o c e R r o t s e v n i n a t n e m e p m l i d n a n g i s e d l d u o h s y t i t n e d e t s i l A y a w ‐ o w t e v i t c e f f e e t a t i l i c a f o t m a r g o r p s n o i t a e r l 2 . 6 n o i t a d n e m m o c e R . s r o t s e v n i h t i w n o i t a c i n u m m o c 3 . 6 n o i t a d n e m m o c e R s a h t i s e s s e c o r p d n a s e i c i l l o p e h t e s o l c s i d d u o h s y t i t n e d e t s i l A 1 . 5 n o i t a d n e m m o c e R l : d u o h s y t i t n e d e t s i l A e h t f o w e i v r i a f d n a e u r t a e v i g d n a s d r a d n a t s g n i t n u o c c a t a h t d n a y t i t n e e h t f o e c n a m r o f r e p d n a n o i t i s o p l a i c n a n i f d n u o s a f o s i s a b e h t n o d e m r o f n e e b s a h i n o n p o i e h t s g n i t e e m t a n o i t a p i c i t r a p e g a r u o c n e d n a e t a t i l i c a f o t e c a p n l i l . s r e d o h y t i r u c e s f o e t a i r p o r p p a e h t h t i w y l p m o c s t n e m e t a t s l a i c n a n i f e h t t a h t N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I l a i c n a n i f e h t t a h t n o i t a r a l c e d a O F C d n a O E C s t i m o r f ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D i i d n a d e n a t n a m y l r e p o r p n e e b e v a h y t i t n e e h t f o s d r o c e r                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               y n a p m o C e h t m o r f s n o i t a c i n u m m o c e v i e c e r o t t c e e l n a c l s r e d o h e r a h S . s e m i t e t a i r p o r p p a t a l s r e d o h e r a h s . l i a m e y b e d a m e b n a c y n a p m o C e h t o t s n o i t a c i n u m m o c j f o y t i r o a m e h t d n a l i a m e y b e r u t u f s a l l e w s a , s r o t s e v n i r o f n o i t p o s i h t e t a t i l i c a f o t y r t s i g e r e r a h s s t i d e t c u r t s n i s a h y n a p m o C e h T s e Y o t n o i t p o e h t s r e d o h l y t i r u c e s e v i g l d u o h s y t i t n e d e t s i l A , o t s n o i t a c i n u m m o c d n e s d n a , m o r f s n o i t a c i n u m m o c e v i e c e r 4 . 6 n o i t a d n e m m o c e R N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D . y l l l a c i n o r t c e e y r t s i g e r y t i r u c e s s t i d n a y t i t n e e h t e t i s b e w s ’ y n a p m o c e h t m o r f i d e n a t b o e b n a c r e t r a h C e e t t i m m o C k s i R d n a t i d u A e h t f o y p o C e h t f o s e s i r p m o c e e t t i m m o C e h T . k s i r e e s r e v o o t e e t t i m m o C k s i R d n a t i d u A d e n b m o c i a s a h y n a p m o C e h T s e Y . n o x i D n a I , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I y b d e r i a h C s i d n a s r e b m e m d r a o B e e r h t . m o c . m r a h p o x o n w w w . e h t n i t u o t e s s i r e b m e m h c a e f o e c n a d n e t t a g n i t e e m d n a l d e h s g n i t e e m e e t t i m m o c d r a o B f o s l i a t e D . t r o p e R s r o t c e r i D 7 2 | e g a P . d r a o B e h t o t t r o p e r d n a y l r e t r a u q t s a e l t a s e s s e c o r p d n a e l i f o r p k s i r s ’ y n a p m o C e h t w e i v e r e e t t i m m o C e h T . r e t r a h C e e t t i m m o C k s i R d n a t i d u A e h t i n h t i w d e h s i l b a t s e s i k r o w e m a r f t n e m e g a n a m k s i r e h T s e Y f o y t i r o a m j a , s r e b m e m e e r h t t s a e l t a s a h ) i ( d n a ; s r o t c e r i d t n e d n e p e d n i e r a m o h w , r o t c e r i d t n e d n e p e d n i n a y b d e r i a h c s i ) i i ( t e m e e t t i m m o c e h t s e m i t f o r e b m u n l a u d i v i d n i e h t d n a d o i r e p e h t t u o h g u o r h t e s o h t t a s r e b m e m e h t f o s e c n a d n e t t a e h t , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e f o d n e e h t t a s a ) v ( r o ; s g n i t e e m d n a ; e e t t i m m o c e h t f o s r e b m e m e h t ) v i ( ; e e t t i m m o c e h t f o r e t r a h c e h t ) i i i ( : e s o l c s i d d n a f o h c a e , k s i r e e s r e v o o t s e e t t i m m o c r o e e t t i m m o c a e v a h  : h c i h w k s i r e g a n a m d n a e s i n g o c e R l : 7 e p i c n i r P l : d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h T 1 . 7 n o i t a d n e m m o c e R t i s s e c o r p e h t d n a t c a f t a h t e s o l c s i d , e v o b a ) a ( y f s i t a s t n e m e g a n a m k s i r s ’ y t i t n e e h t i g n e e s r e v o r o f l s y o p m e t a h t s e e t t i m m o c r o e e t t i m m o c k s i r a e v a h t o n s e o d t i f i  . k r o w e m a r f 2 . 7 n o i t a d n e m m o c e R t i t a h t f l e s t i y f s i t a s o t y l l a u n n a t s a e l t a t n e m e g a n a m e v a h e r e h t r e h t e h w e n m r e t e d o t i , d n u o s e b o t s e u n i t n o c h t i w k r o w e m a r f t n e m e g a n a m k s i r s ’ y t i t n e e h t w e i v e r  l : d u o h s d r a o B e h t f o e e t t i m m o c a r o d r a o B e h T                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         l s e e y o p m e f o r e b m u n d e t i m i l s ’ y n a p m o C e h t o t e u d n o i t c n u f t i d u a l a n r e t n i n a e v a h t o n s e o d y n a p m o C e h T s e Y s n o i t a r e p o s t i l o t e b a c i l p p a s k s i r w e i v e r l l i w y n a p m o C e h T . 6 1 0 2 e n u J 4 2 d e t a d s u t c e p s o r P s ’ y n a p m o C e h t f o . n o i t c n u f t i d u a l a n r e t n i n a g n i v a h f o s t s o c e h t d n a , s n o i t a r e p o s t i l f o e a c s d n a e r u t a n e v i t a e r d n a l k s i R d n a t i d u A e h T . e c a p l n i e r a s e s s e c o r p l o r t n o c l a n r e t n i d n a s e i c i l o p t n e m e g a n a m k s i r e t a u q e d A l o r t n o c l a n r e t n i d n a s m e t s y s t n e m e g a n a m k s i r s t i f o s s e n e v i t c e f f e e h t e t a u a v e o t e b i s n o p s e r l l s i e e t t i m m o C n o i t c e s s k s i r y e k e h t n i d e s o l c s i d s a n a h t r e h t o , s a e r a e s e h t n i e r u s o p x e l a i r e t a m e v a h t o n s e o d y t i t n e e h T s e Y . d r a o B e h t o t y l t c e r i d s t r o p e r t i d n a , s e s s e c o r p . s e i c i l o p t n e m e g a n a m k s i r s t i h t i w e c n a d r o c c a n i e h t s k s i r s s e n i s u b l a i r e t a m e h t n i s e g n a h c y n a n e e b e h t i n h t i i w n a m e r y e h t t a h t e r u s n e o t d n a s e c a f y t i t n e d n a ; d r a o B e h t y b t e s e t i t e p p a k s i r r e h t e h w , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e o t n o i t a e r l n i e s o l c s i d  l . e c a p n e k a t s a h w e i v e r a h c u s l : e s o l c s i d d u o h s y t i t n e d e t s i l A 3 . 7 n o i t a d n e m m o c e R s i n o i t c n u f e h t w o h , n o i t c n u f t i d u a l a n r e t n i n a s a h t i f i t c a f t a h t , n o i t c n u f t i d u a l a n r e t n i n a e v a h t o n s e o d t i f i d n a k s i r g n i t a u a v e l r o f l s y o p m e t i s e s s e c o r p e h t d n a s t i f o s s e n e v i t c e f f e e h t g n i v o r p m i y l l a u n i t n o c . s e s s e c o r p l o r t n o c l a n r e t n i d n a t n e m e g a n a m r o ; s m r o f r e p t i l e o r t a h w d n a d e r u t c u r t s   l a i r e t a m y n a s a h t i , r e h t e h w e s o l c s i d l d u o h s y t i t n e d e t s i l A l a i c o s d n a l a t n e m n o r i v n e , c i m o n o c e o t e r u s o p x e 4 . 7 n o i t a d n e m m o c e R s d n e t n i r o s e g a n a m t i w o h , s e o d t i f i , d n a s k s i r y t i l i i b a n a t s u s e e r h t e h t f o s e s i r p m o c e e t t i m m o C e h T . s r o t c e r i D e v i t u c e x e n o n d n a t n e m e g a n a m i r o n e s r o f e s o h t g n d u l c n i i 8 2 | e g a P e t i s b e w s ’ y n a p m o c e h t m o r f l e b a l i a v a s i r e t r a h C e e t t i m m o C i n o i t a n m o N d n a n o i t a r e n u m e R e h t f o y p o C m o c . m r a h p o x o n w w w . e h t n i t u o t e s s i r e b m e m h c a e f o e c n a d n e t t a g n i t e e m d n a l d e h s g n i t e e m e e t t i m m o c d r a o B f o s l i a t e D . n o x i D n a I , r o t c e r i D t n e d n e p e d n I y b d e r i a h C s i d n a s r e b m e m d r a o B . t r o p e R s r o t c e r i D . , s e c i t c a r p d n a s e i c i l o p n o i t a r e n u m e r o t t n a v e e r l s e u s s i d n a n o i t a r e n u m e r o t n o i t a e r l n i s e i t i l i b i s n o p s e r s t i e g r a h c s i d o t d r a o B e h t t s i s s a o t e e t t i m m o C i n o i t a n m o N & n o i t a r e n u m e R a d e h s i l b a t s e s a h d r a o B e h T s e Y f o y t i r o a m j a , s r e b m e m e e r h t t s a e l t a s a h ) i ( d n a ; s r o t c e r i d t n e d n e p e d n i e r a m o h w , r o t c e r i d t n e d n e p e d n i n a y b d e r i a h c s i ) i i ( d n a ; e e t t i m m o c e h t f o s r e b m e m e h t ) v i ( ; e e t t i m m o c e h t f o r e t r a h c e h t ) i i i ( : e s o l c s i d d n a t e m e e t t i m m o c e h t s e m i t f o r e b m u n l a u d i v i d n i e h t d n a d o i r e p e h t t u o h g u o r h t e h t , d o i r e p g n i t r o p e r h c a e f o d n e e h t t a s a ) v ( y l b i s n o p s e r d n a y l r i a f e t a r e n u m e R l : 8 e p i c n i r P : h c i h w e e t t i m m o c n o i t a r e n u m e r a e v a h  l : d u o h s y t i t n e d e t s i l a f o d r a o B e h T 1 . 8 n o i t a d n e m m o c e R . s k s i r e s o h t e g a n a m o t N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 e m e h c s e v i t n e c n i d e s a b y t i u q e y n a n i s t n a p i c i t r a p , y c i l o p g n d a r t i e r a h s s ’ y n a p m o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n I e s i w r e h t o r o i g n g d e h f o t c e f f e e h t e v a h l d u o w t a h t n o i t c a s n a r t y n a o t n i g n i r e t n e m o r f d e t i b h o r p i e r a s e i t i r u c e s s ’ y n a p m o C e h t n i 9 2 | e g a P t n e m e l t i t n e d e t s e v n u y n a f o e u a v e h t n l i n o i t a u t c u l f y n a f o k s i r e h t g n i r r e f s n a r t . n o s r e p r e h t o y n a o t s ’ y n a p m o C e h t f o t r o p e r n o i t a r e n u m e r e h t d n a r e t r a h C d r a o B e h t n i t u o t e s e r a s e c i l o p n o i t a r e n u m e r e h T ‐ n o n , e v i t u c e x e f o n o i t a r e n u m e r e h t g n d r a g e r i s e c i t c a r p d n a s e i c i l o p s ’ y n a p m o C e h t e s o l c s i d t r o p e r l a u n n a . t n e m e g a n a m i r o n e s d n a e v i t u c e x e s e Y s e Y e s o h t t a s r e b m e m e h t f o s e c n a d n e t t a r o ; s g n i t e e m e h t g n i t t e s r o f l s y o p m e t i s e s s e c o r p e h t d n a t c a f t a h t s r o t c e r i d r o f n o i t a r e n u m e r f o n o i t i s o p m o c d n a l e v e l h c u s t a h t g n i r u s n e d n a s e v i t u c e x e i r o n e s d n a . e v i s s e c x e t o n d n a e t a i r p o r p p a s i n o i t a r e n u m e r e s o l c s i d , e e t t i m m o c n o i t a r e n u m e r a e v a h t o n s e o d t i f i  d n a s e i c i l o p s t i e s o l c s i d y l e t a r a p e s l d u o h s y t i t n e d e t s i l A e v i t u c e x E ‐ n o N f o n o i t a r e n u m e r e h t i g n d r a g e r s e c i t c a r p d n a s r o t c e r i d e v i t u c e x e f o n o i t a r e n u m e r e h t d n a s r o t c e r i D s e o r l t n e r e f f i d e h t t a h t e r u s n e d n a s e v i t u c e x e i r o n e s r e h t o o t d e r a p m o c s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N f o s e i t i l i b i s n o p s e r d n a d e t c e l f e r e r a s e v i t u c e x e r o n e s i r e h t o d n a s r o t c e r i d e v i t u c e x e 2 . 8 n o i t a d n e m m o c e R . n o i t a r e n u m e r r i e h t f o n o i t i s o p m o c d n a l e v e l e h t n i k s i r c i m o n o c e e h t t i m i l h c i h w ) e s i w r e h t o r o s e v i t a v i r e d n o i t a r e n u m e r d e s a b ‐ y t i u q e n a s a h h c i h w y t i t n e d e t s i l A l : d u o h s e m e h c s f o e s u e h t h g u o r h t r e h t e h w ( s n o i t c a s n a r t o t n i r e t n e o t d e t t i m r e p e r a s t n a p i c i t r a p r e h t e h w n o y c i l o p a e v a h  3 . 8 n o i t a d n e m m o c e R d n a ; e m e h c s e h t n i g n i t a p i c i t r a p f o . t i f o y r a m m u s a r o y c i l o p t a h t e s o l c s i d  N O I T A N A L P X E ) O N / S E Y ( Y L P M O C S N O I T A D N E M M O C E R D N A S E L P I C N R P I ) d e u n i t n o c ( t r o p e R ’ s r o t c e r i D                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Directors’ Report (continued)  This report is made in accordance with a resolution of directors. Mr. Peter Marks Non‐Executive Chairman  Page | 30                                                                                                                                Statement of Comprehensive Income   For the period from 27 October to 30 June 2016  Note  30‐Jun‐16  $  2   3    3    4   Other Income  Interest Revenue  Expenses from Operating Activities  Corporate Administration Expenses  Research and Development Expenses  Depreciation Expense  Finance Fee expenses  Consulting, Employee & Director Expenses  Travel and Entertainment expenses  Other Expenses  Loss from Operating Activities, before income tax  Income Tax Expense  Loss for the Period  Other Comprehensive Income for the year  Total Comprehensive Loss for the Period  Losses per share:   Basic losses per share  Diluted losses per share  The accompanying notes form part of these financial statements.   355   (198,538)  (143,129)  (3,346)  (2,013)  (345,468)  (12,586)  ‐   (704,725)  ‐   (704,725)  ‐   (704,725)   2.82    2.82    Page | 32                                                                                                                                                                                        Statement of Financial Position  As at 30 June 2016  Note  30‐Jun‐16  $  ASSETS  Current Assets  Cash and Cash Equivalents  Trade and Other Receivables  Other Financial Assets  Other Assets  Total Current Assets  Non‐Current Assets  Property, Plant and Equipment  Total Non‐Current Assets  TOTAL ASSETS  LIABILITIES  Current Liabilities  Trade and other payables  Employee Entitlements  Total Current Liabilities  Total Non‐Current Liabilities  TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS  EQUITY  Issued capital  Retained earnings  TOTAL EQUITY  7  8  9  10  11  13 a  The accompanying notes form part of these financial statements.   160,960    38,852    9,557    96,780    306,149    16,579    16,579    322,728    283,249    13,604    296,853   -  296,853    25,875    730,600   (704,725)   25,875    Page | 33                                                                                                                                                                                                        l a t o T D U A $ i s g n n r a E d e n a t e R i D U A $ s e v r e s e R D U A $ l a t i p a c e r a h S D U A $ 6 1 0 2 e n u J 0 3 o t r e b o t c O 7 2 m o r f d o i r e p e h t r o F y t i u q E n i s e g n a h C f o t n e m e t a t S 4 3 | e g a P s t n e m e t a t s l a i c n a n i f e s e h t f o t r a p m r o f s e t o n g n i y n a p m o c c a e h T ‐ ‐ ) 5 2 7 4 0 7 ( , ) 5 2 7 4 0 7 ( , , 0 0 5 5 1 7 0 0 1 5 1 , 5 7 8 , 5 2 ‐ ‐ ) 5 2 7 , 4 0 7 ( ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 0 0 5 5 1 7 , 0 0 1 5 1 , 0 0 6 , 0 3 7 l : s r e d o h y t i u q e s a y t i c a p a c r i e h t n i l s r e d o h y t i u q E h t i w s n o i t c a s n a r T r a e y e h t r o f ) s s o l ( / e m o c n i e v i s n e h e r p m o c l a t o T ) a ( 3 1 ) a ( 3 1 s t s o c f o t e n d e u s s i s e r a h S d e u s s i s e r a h S e c n a m r o f r e P 6 1 0 2 e n u J 0 3 t a e c n a a B l 5 1 0 2 r e b o t c O 7 2 t a e c n a a B l                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Statement of Cash Flows  For the period from 27 October to 30 June 2016  Cash Flow Related to Operating Activities  Payments to suppliers and employees  Interest received  Net Cash Flows from Operating Activities  Cash Flows Related to Investing Activities  Payment for purchases of plant and equipment  Net Cash Flows used in Investing Activities  Note  30‐Jun‐16  $  (550,070)   355   (549,715)  10  (19,925)  (19,925)  Cash Flow Related to Financing Activities  Proceeds from issues of securities   Net Cash Flows used in Financing Activities  13(a)  Net Increase/(Decrease) in Cash and Cash Equivalents  Cash and Cash Equivalents at the End of the Year  7   730,600    730,600    160,960    160,960   The accompanying notes form part of these financial statements   Page | 35                                                                                                                                                                                  Notes to the Financial Statements  1 Summary of significant accounting policies  This  note  provides  a  list  of  all  significant  accounting  policies  adopted  in  the  preparation  of  these  financial  statements. These policies have been consistently applied in this, the first reporting period, unless otherwise  stated. The financial statements are for Noxopharm Limited ("the Company"). a) Basis of preparation  These general purpose financial statements have been prepared in accordance with Australian Accounting  Standards and interpretations issued by the Australian Accounting Standards Board and the Corporations Act  2001. Noxopharm Limited is a for‐profit entity for the purpose of preparing the financial statements.  (i) Compliance with IFRS  The financial statements of the Company also comply with International Financial Reporting Standards (IFRS) as  issued by the International Accounting Standards Board (IASB).  (ii) Historical cost convention  These financial statements have been prepared under the historical cost convention, except for, where  applicable, financial assets and liabilities at fair value through profit or loss.  New standards and interpretations not yet adopted  Certain new accounting standards and interpretations have been published that are not mandatory for 30 June  2016 reporting periods and have not been early adopted by the Company. The Company’s assessment of the  impact of these new standards and interpretations is set out below. There are no other standards that are not yet effective and that would be expected to have a material impact  on the entity in the current or future reporting periods and on foreseeable future transactions.   Page | 36                                                                                                                               Notes to the Financial Statements (continued)  1 Summary of significant accounting policies (continued)  a) Basis of preparation (continued)  New standards and interpretations not yet adopted (continued)  Title of standard Nature of change Impact AASB 9 Financial  Instruments AASB 9 introduces new requirements for  the classification and measurement of  financial assets and liabilities and  includes a forward‐looking ‘expected  loss’ impairment model and a  substantially‐changed approach to  hedge accounting. These requirements  improve and simplify the approach for  classification and measurement of  financial assets compared with the  requirements of AASB 139. Due to the basic nature of the  entity’s financial instruments, the  Standard is not expected to have a  material impact on the transactions  and balances recognised in the  financial statements when it is first  adopted for the year ending 30 June  2019. Mandatory application  date Accounting periods  beginning on or after 1  January 2018 AASB 15 Revenue from  Contracts with  Customers Accounting periods  beginning on or after 1  January 2018 As the entity does not currently  generate any revenue the Standard  is not expected to have a material  impact on the transactions and  balances recognised in the financial  statements when it is first adopted  for the year ending 30 June 2019. AASB 15 − replaces AASB 118 Revenue,  AASB 111 Construction Contracts and  some revenue‐related Interpretations−  establishes a new revenue recognition  model − changes the basis for deciding  whether revenue is to be recognised  over time or at a point in time − provides  new and more detailed guidance on  specific topics (e.g. multiple element  arrangements, variable pricing, rights of  return, warranties and licensing) −  expands and improves disclosures about  revenue. AASB 16 Leases AASB 16 − replaces AASB 117 Leases and  some lease‐related Interpretations−  requires all leases to be accounted for  ‘on‐balance sheet’ by lessees, other than  short‐term and low value asset leases−  provides new guidance on the  application of the definition of lease and  on sale and lease back accounting−  largely retains the existing lessor  accounting requirements in AASB 117−  requires new and different disclosures  about leases Interpretations. Accounting periods  beginning on or after 1  January 2019 The entity does not currently have in  place any material lease  agreements. Therefore the Standard  is not expected to have a material  impact on the transactions and  balances recognised in the financial  statements when it is first adopted  for the year ending 30 June 2020.  Page | 37                                                                                                                           Notes to the Financial Statements (continued)  1 Summary of significant accounting policies (continued)  b) Cash and cash equivalents   Cash and short‐term deposits in the Balance Sheet comprise cash at bank and in hand and short‐term deposits  with an original maturity of three months or less. For the purposes of the Statement of cash flows, cash and cash equivalents consist of cash and cash equivalents  as defined above.  c) Trade and other receivables  Trade and other receivables are recognised initially at fair value and subsequently measured at amortised cost  using the effective interest method, less an allowance for impairment, once they become over due by more than  60 days. A separate account records the impairment.  An allowance for a doubtful debt is made when there is objective evidence that the Company will not be able to  collect the debts. The criteria used to determine that there is objective evidence that an impairment loss has  occurred include whether the Financial Asset is past due and whether there is any other information regarding  increased  credit  risk  associated  with  the  Financial  Asset.  Bad  debts  which  are  known  to  be  uncollectible  are  written off when identified. d) Property, plant and equipment  Property, plant and equipment is stated at historical cost less depreciation. Historical cost includes expenditure  that is directly attributable to the acquisition of the items. Subsequent costs are included in the asset's carrying  amount or recognised as a separate asset, as appropriate, only when it is probable that future economic benefits  associated with the item will flow to the consolidated entity and the cost of the item can be measured reliably.  The carrying amount of the replaced part is derecognised. All other repairs and maintenance are charged to profit  or loss during the reporting period in which they are incurred. Depreciation on plant and equipment is calculated using the straight‐line method to allocate their cost or revalued  amounts, net of their residual values, over their estimated useful lives, as follows: Computer equipment: Furniture and fittings: 10 years 4 years The assets' residual values and useful lives are reviewed, and adjusted if appropriate, at each reporting date. An asset's carrying amount is written down immediately to its recoverable amount if the asset's carrying amount  is greater than its estimated recoverable amount. Gains and losses on disposals are determined by comparing proceeds with carrying amount. These are included  in profit or loss. When revalued assets are sold, it is Company policy to transfer the amounts included in other  reserves in respect of those assets to retained earnings.  e) Leases  Operating lease payments, net of any incentives received from the lessor, are charged to profit or loss on a  straight‐line basis over the term of the lease.  Page | 38                                                                                                                                 Notes to the Financial Statements (continued)  1 Summary of significant accounting policies (continued)  f) Trade and other payables  Trade and other payables are carried at amortised cost and represent liabilities for goods and services provided  to the Company prior to the end of the financial period that are unpaid and arise when the Company becomes  obliged to make future payments in respect of the purchase of these goods and services. Licensing fees are  recognised as an expense when it is confirmed that they are payable by the Company.  g) Income Tax  The income tax expense or revenue for the period is the tax payable on the current period's taxable income based  on the applicable income tax rate for each jurisdiction adjusted by changes in deferred tax assets and liabilities  attributable to temporary differences and to unused tax losses. The current income tax charge is calculated on the basis of the tax laws enacted or substantively enacted at the  end  of  the  reporting  period  in  the  countries  where  the  Company's  subsidiaries  and  associates  operate  and  generate  taxable  income.  Management  periodically  evaluates  positions  taken  in  tax  returns  with  respect  to  situations  in  which  applicable  tax  regulation  is  subject  to  interpretation.  It  establishes  provisions  where  appropriate on the basis of amounts expected to be paid to the tax authorities. Deferred income tax is provided in full, using the liability method, on temporary differences arising between the  tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements. However,  deferred tax liabilities are not recognised if they arise from the initial recognition of goodwill. Deferred income  tax is also not accounted for if it arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction other than a  business combination that at the time of the transaction affects neither accounting nor taxable profit or loss.  Deferred income tax is determined using tax rates (and laws) that have been enacted or substantially enacted by  the end of the reporting period and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realised  or the deferred income tax liability is settled. Deferred tax assets are recognised only if it is probable that future taxable amounts will be available to utilise  those temporary differences and losses.  h) Share based payments  Equity is valued using the Black Scholes or Binominal method, depending on which is applicable to the type and  conditions of the equity issued. The  total  amount  to  be  expensed  is  determined  by  reference  to  the  fair  value  of  the  Equity  granted,  which  includes  any  market  performance  conditions  and  the  impact  of  any  non‐vesting  conditions  but  excludes  the  impact  of  any  service  and  non‐market  performance  vesting  conditions.  Non‐market  vesting  conditions  are  included in assumptions about the number of Shares or Options that are expected to vest. The total expense is  recognised over the vesting period, which is the period over which all of the specified vesting conditions are to  be  satisfied.  At  the  end  of  each  period,  the  company  revises  its  estimates  of  the number  of Options  that  are  expected  to  vest  based  on  the  non‐marketing  vesting  conditions.  It  recognises  the  impact  of  the  revision  to  original estimates, if any, in profit or loss, with a corresponding adjustment to equity.  Page | 39                                                                                                                                 Notes to the Financial Statements (continued)  1 Summary of significant accounting policies (continued)  i) Goods and Services Tax (GST)  Revenues, expenses and assets are recognised net of the amount of associated GST, unless the GST incurred is  not recoverable from the taxation authority. In this case it is recognised as part of the cost of acquisition of the  asset or as part of the expense. Receivables and payables are stated inclusive of the amount of GST receivable or  payable. The net amount of GST recoverable from, or payable to, the taxation authority is included with other receivables  or payables in the statement of financial position. Cash flows are presented on a gross basis. The GST components of cash flows arising from investing or financing  activities, which are recoverable from, or payable to the taxation authority, are presented as operating cash flow. j) Employee benefits  Short‐term obligations  Provision is made for the Company's obligation for short‐term employee benefits. Short‐term employee benefits  are benefits (other than termination benefits) that are expected to be settled wholly before 12 months after the  end of the annual reporting period in which the employees render the related service, including wages, salaries  and sick leave. Short‐term employee benefits are measured at the (undiscounted) amounts expected to be paid  when the obligation is settled. The Company's obligations for short‐term employee benefits such as wages, salaries and sick leave are recognised  as a part of current trade and other payables in the Balance sheet. The Company's obligations for employees’  annual leave entitlements are recognised as provisions in the Balance sheet. k) Contributed Equity  Contributed equity consists of ordinary shares and performance shares provided to the founders of the Company.  Incremental costs directly attributable to the issue of new shares are shown in equity as a deduction, net of tax,  from the proceeds. The founder’s performance shares issued during the 2016 year were valued using the Binominal method. The  deemed value arising from this methodology will be expensed over the period up to the expiry of the  performance conditions.  l) Research and development costs  Research costs are expensed as incurred. An intangible asset arising from development expenditure on an internal project is recognised only when the  Company can demonstrate the technical feasibility of completing the intangible asset so that it will be available  for use or sale, its intention to complete and its ability to use or sell the asset, how the asset will generate future  economic benefits, the availability of resources to complete the development and the ability to measure reliably  the expenditure attributable to the intangible asset during its development. Following initial recognition of the development expenditure, the cost model is applied requiring the asset to be  carried  at  cost  less  any  accumulated  amortisation  and  accumulated  impairment  losses.  Any  expenditure  so  capitalised is amortised over the period of expected benefits from the related project. The carrying value of an intangible asset arising from development expenditure is tested for impairment  annually when the asset is not available for use, or more frequently when an indication of impairment arises  during the reporting period.   Page | 40                                                                                                                                   Notes to the Financial Statements (continued)  1 Summary of significant accounting policies (continued)  m) Critical estimates, judgements and errors  Estimates and judgements are continually evaluated and are based on historical experience and other factors,  including expectations of future events that may have a financial impact on the entity and that are believed to be  reasonable under the circumstances. The Company makes estimates and assumptions concerning the future. The resulting accounting estimates will,  by definition, seldom equal the related actual results.   2 Revenue  Revenue from non‐operating activities  Other Income   Total Revenue and Other Income   3 Expense Corporate Administration expenses   Audit and accounting fees    Insurances     Rental Expense    Office Expenses    Corporate Administration Expenses    Legal Fees   30‐Jun‐16  $   355  355   30‐Jun‐16  $   60,000   5,469   12,333   5,476   32,181   83,079   198,538   Page | 41                                                                                                                                           Notes to the Financial Statements (continued)  3 Expense (continued) Consulting, Employee and Director Expenses  Consulting expenses  Employee related expenses  Superannuation and other employee related expenses   Director expenses  Share Expense  4 Income tax expense  (a)  Numerical reconciliation of income tax expense to prima facie tax payable  Loss from continuing operations before income tax expense  Income tax benefit calculated at 30%     Tax effect of amounts which are not deductible (taxable)  in calculating taxable income:  - Other  ‐  Share‐based payments expenses  ‐  Other expenses not deductible  ‐  Deferred tax assets relating to tax losses no recongnised  ‐  Temporary differences not recognised  Benefits of tax (benefit)/losses not brought to account  (b)  Tax losses  ‐ Unused tax losses for which no deferred tax asset has been recognised  ‐ Other  ‐ Employee provisions  Potential tax benefit @ 30%  30‐Jun‐16  $   16,764   210,032   30,655   72,916   15,100              345,467   30 June 2016  $  (704,725)  (211,418)  1,004   4,530   590   180,665  24,628    ‐  (180,665)  49,003  4,081  (127,581)   Page | 42                                                                                                                                                                      Notes to the Financial Statements (continued)  5 Key management personnel   Short‐term employee benefits  Post‐employment benefits  Share‐based payments  6 Remuneration of auditors  30‐Jun‐16  $  238,956   12,872   ‐  251,828   During the period the following fees were paid or payable for services provided by the auditor its related practices  and non‐related audit firms: William Buck  Audit and other assurance services  Audit and review of financial statements   Other assurance services  Other assurance services ‐ Due Diligence review  Total remuneration for audit and other assurance services  7 Cash and cash equivalents  Cash at bank and in hand  8 Trade and other receivables  Trade Receivables  30‐Jun‐16  $  19,000   6,000   25,000   30‐Jun‐16  $   160,960  30‐Jun‐16  $   38,852   Page | 43                                                                                                                                                                                                              Notes to the Financial Statements (continued)  9 Other current assets  Prepayments  10 Property, plant and equipment  Cost  Accumulated depreciation  Year ended 30 June 2016   Additions    Depreciation charge   Closing net book amount   11 Trade and other payables  Trade payables  12 Commitments  Non‐cancellable operating leases  Premises:  ‐  Within one year  ‐  Later than one year but not later than five years  30‐Jun‐16  $   96,780  30‐Jun‐16  $            19,925             (3,346)               16,579   Computer  Equipment  $  Furniture &  Fittings  $  Total  $  10,511   (1,891)  8,620   9,414   (1,455)  19,925    (3,346)  7,959   16,579   30‐Jun‐16  $   283,249  30 June 2016  $  38,940   58,410   97,350    Page | 44                                                                                                                                                                                                                                             Notes to the Financial Statements (continued)  13 Equity  (a) Share Capital  Ordinary fully paid shares  Performance Shares  Total Issued Capital  (i) Movements ordinary shares  Balance at 27 October 2015  Shares Issued  Balance at 30 June 2016  Details of shares issued in the current period.  Date  Details  11 Nov 2015  11 Nov 2015  29 Dec 2015  8 Jan 2016  1 Apr 2016  Total 2016 Movement  Seed Capital ‐ First Round  Seed Capital ‐ Second Round  Seed Capital ‐ Third Round  Seed Capital ‐ Third Round  Seed Capital ‐ Fourth Round  Note  No:  $  30‐Jun‐16  13 (a) (i)  13 (a) (ii)    45,171,429     10,000,000     55,171,429    715,500   15,100   730,600  Number of shares:  30‐Jun‐16  $  - 45,171,429   45,171,429  - 715,000  715,500  Issue  Price  $  Total  Value  $  0.0001   0.0700   0.0700   0.0700   0.0700   3,500   100,000   75,050   50,050   486,900   715,500   No.  35,000,000   1,428,572   1,072,143   715,000   6,955,714   45,171,429   (ii) Movements in founder performance shares  Number of shares:  30‐Jun‐16  $  Opening balance  Founders Performance Shares Issued during the period  Total  - 10,000,000   10,000,000  - 15,100  15,100   Page | 45                                                                                                                                                                                 Notes to the Financial Statements (continued)  13 Equity (continued))  (a) Share Capital (continued)  Details of founder performance shares issued in the current period.  Date  Details  8 March 2016  8 March 2016  8 March2016  8 March2016  8 March2016  8 March 2016  8 March 2016  Total 2016 Movement  Seed Capital  Seed Capital  Seed Capital  Seed Capital  Seed Capital  Seed Capital  Seed Capital  Issue  Price  $  Total  Value  $  0.0015   0.0015   0.0015   0.0015   0.0015   0.0015   0.0015   9,544   2,152   2,010   553  421   282   138   15,100   No.  6,320,352  1,424,808  1,331,378  366,246  278,608  187,047  91,561  10,000,000   The general terms and conditions of the founders performance shares are as follows:  The Binominal valuation method was used to calculate the value allocated to the Founders Performance shares.  These shares were issued to the Founders of the Company with an expiry condition of the Company obtaining  A$50 million in market capitalisation prior to 28 February 2021.  Under the terms of the shares, the Company must reach a market capitalisation of A$50 million on or before 28  February 2021 before the shares can be be converted to listed fully paid ordinary shares. Of the 10 million shares  issued, 7,243,994 shares issued to related parties, not considered part of their remuneration.  (ii) Movements in founder performance shares (continued)  The  following  table  lists  the  inputs  to  the  model  used  to  determine  the  value  of  the  performance  shares  expensed during the year:  Vesting date  Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Expected life of founder’s performance shares (years)  Founder performance share exercise price  Share price at grant date  Value per founder’s performance share   N/A   ‐  100%  2.12%  4.91 years   $0.53  $0.07  $0.0371  At 30 June 2016 the shares had a deemed price of $0.07 being the value of the last capital raising as the Company  was not listed, there was no market value.  (b) Other reserves The options reserve is used to recognise the grant date fair value of options issued to employees, directors and suppliers,  but not exercised. Options reserve 2016 2016 Options 22,585,716 22,585,716 $ ‐ ‐  Page | 46                                                                                                                                                                Notes to the Financial Statements (continued)  13 Equity (continued) (b) Other reserves (continued) Details of options issued in the current period Details Seed Capital Investors Seed Capital Investors Seed Capital Investors Total Issued April 2016 No. 357,500 3,277,858 18,950,358 22,585,716 Issue price $ ‐ ‐ ‐ Total value $ ‐ ‐ ‐ ‐ 22,585,716 free attaching options were issued to seed capital investors on the basis of once option for every 2  shares they subscribed for. Free attaching options have the following terms: • 357,500 Options were issued with an exercise price of $0.30 and expiry date of 28 February 2021, Options  • 3,277,858 Options were issued with an exercise price of $0.30 and expiry date of 28 February 2021,  • 18,950,358 Options were issued with an exercise price of $0.30 and expiry date of 28 February 2021.  are escrowed until 8 January 2017; Options are escrowed until 1 April 2017; and Options are escrowed until 9 August 2017. 14 Segment information  The company continues to operate in one segment, being research and development of NOX66 in the field of  adjuvant therapy in chemotherapy and radiotherapy. The segment details are therefore fully reflected in the  body of the annual report.  15 Cash flow information  Reconciliation of profit after income tax to net cash inflow from operating activities  Net Loss for the period  Adjustment for Depreciation   Change in operating assets and liabilities:  Movements in trade and other receivables  Movement in other current assets  Movements in trade and other payables  Net cash flows used in operating activities  30‐Jun‐16  $  (704,725)  3,346   (38,852)  (106,337)  296,853   (549,715)   Page | 47                                                                                                                                                   Notes to the Financial Statements (continued)  16 Financial risk management (a) Financial Instruments  The Company financial instruments consist of cash and cash equivalents, trade and other receivables and trade  and other payables.  Cash and cash equivalents Trade and other receivables Trade and other payables 2016 $ 160,960 38,852 (283,249) The  fair  values  of  cash  and  cash  equivalents,  trade  and  other  receivables  and  trade  and  other  payables  approximate to their carrying amounts largely due to being liquid assets or liabilities that will be settled within  12 months.  (b) Risk Management  The Board is responsible for overseeing the establishment and implementation of the risk management system,  and reviews and assesses the effectiveness of the Company’s implementation of that system on a regular basis.  The Company’s activities expose it to a variety of financial risks: market risk (including currency risk, interest rate  risk and price risk), credit risk and liquidity risk. The Company’s overall risk management program focuses on the  unpredictability  of  financial  markets  and  seeks  to  minimise  potential  adverse  effects  on  the  financial  performance of the Company. The Company uses different methods to measure different types of risk to which  it is exposed.  (c) Credit Risk  The Company is exposed to credit risk via its cash and cash equivalents and trade and other receivables. Credit  risk refers to the risk that a counterparty will default on its contractual obligations resulting in financial loss to  the Company. The Company ensures that surplus cash is invested with financial institutions that maintain a high   credit rating.  The Company’s major ongoing customer are Government bodies for the receipt of GST refunds  due to the Company from the Australian Taxation Office.  There has been no significant change in the Company's exposure to credit risk since incorporation. The Board  believes that the Company does not have significant credit risk at this time in respect of its trade and other  receivables.  (d) Liquidity risk  The Company is exposed to liquidity risk via its trade and other payables.  Liquidity risk is the risk that the Company will encounter difficulty in raising funds to meet the commitments  associated with its financial instruments. Responsibility for liquidity risk rests with the Board who manage  liquidity risk by monitoring undiscounted cash flow forecasts and actual cash flows provided to them by the  Company's Management at Board meetings to ensure that the Company continues to be able to meet its debts  as and when they fall due. Contracts are not entered into unless the Board believes that there is sufficient cash  flow to fund the additional activity.   Subsequent to the end of the reporting period the Company finalised its capital raising and at the date of this  report generated cash inflows of $6m. Therefore, the directors are satisfied that they have the ability to readily  meet any outstanding commitments as and when they fall due.  Maturities of financial liabilities  The  tables  below  analyse  the  Company's  financial  liabilities  into  relevant  maturity  groupings  based  on  their  contractual maturities.   Page | 48                                                                                                                                   Notes to the Financial Statements (continued)  16 Financial risk management (continued) Contractual maturities of  financial liabilities At 30 June 2016 Less than 6 months $ Between 1 and 2  years $ Between 2  and 5  years $ 6 ‐ 12 months $ Total contractual cash flows $ Carrying  amount  (assets)/ liabilities $ Over 5 years $ Trade payables 283,249 ‐ ‐ ‐ ‐ 283,249 283,249 (e)   Capital management  As discussed in note 18, post balance sheet date the Company has raised capital of $6m through listing on the  Australian  Securities  Exchange.  The  directors  are  therefore  confident  that  the  Company  has  the  ability  to  continue to operate as a going concern and to maximise shareholder value. 17 Contingent liabilities and contingent assets The Company had no contingent liabilities at 30 June 2016 (2015: nil). 18 Events occurring after the reporting period The Company underwent a process of due diligence, appointment of a Board of Directors, and pre‐IPO capital  raise that saw it transform into a public company that listed on the ASX on 9 August 2016, raising A$6 million in  an IPO.  19 Correction of Error in accounting for Noxopharm Ltd Options  Subsequent  to  the  issue  of  the  financial  statements  for  the  prospectus  period  ended  31  March  2016  and  subsequent 30 June 2016 unaudited Appendix 4E, as part of the audit of the annual financial statements of the  Company, it was determined that an error had been made in relation to the accounting treatment applied to  free‐attaching options issued to seed capital investors when they subscribed for ordinary shares in the Company.  The  financial  statements  for  the  prospectus  period  ended  31  March  2016  and  the  30  June  2016  unaudited  Appendix 4E issued on 31 August 2016 treated the options as share based payments valued using the Black‐ Scholes method and expensing the fair value of the options over the vesting period in accordance with AASB 2  – Share Based Payments.  The seed capital free‐attaching options however do not meet the definition of a share  based payment as per AASB 2, paragraph 4, these options were issued to seed capital investors in their capacity  as equity holders and are therefore outside the scope of AASB 2.  The unaudited Appendix 4E amounts, net of tax effects have been restated in these financial statements due to  the error identified.  The following balances in the Balance Sheet and the Statement of Comprehensive Income  were accordingly restated.  Amounts reported in  the unaudited  Appendix 4E issued on  31 August 2016  $  Statement of Profit and Loss and Other Comprehensive Income  Amounts  reported in these  financial  statements  $  Adjustment recognised  $  Consulting, employee & director expenses   Profit attributable to members of the  company  Statement of Financial Position  Accumulated Losses  Reserves  1,183,398  (1,542,655)  (837,930)  837,930  345,468  (704,725)  (1,542,655)  837,930  837,930  (837,930)  (704,725)  ‐   Page | 49                                                                                                                             Notes to the Financial Statements (continued)  The  loss  for  the  period  to  31  March  2016  as  per  the  financial  report  issued  on  30  May  2016  amounted  to  $454,508.    This  loss  included  an  incorrectly  recognised  options  expense  of  $194,096.      Had  this  error  been  identified prior to the issue of the 31 March 2016 financial report, the options expense would have been nil and  the loss for the period and accumulated losses therefore reduced to $260,412.  Reserves as reported in the  statement of financial position would also have been reduced to nil.  20 Earnings per share  Losses per share:  Basic loss per share   Diluted loss per share   30 June 2016  $  2.82  2.82  As the entity is currently loss making no consideration has been given to the calculation of the diluted loss  per share.   a)  b)  Reconciliation of earnings used in calculating earnings per share  Net loss used in the calculation of basic and diluted loss per share  Weighted average number of shares used as the denominator   Weighted average number of ordinary shares outstanding during the  period used in the calculation of basic and diluted loss per share  (704,725)  25,034,075    Page | 50                                                                                                                                                                             Directors’ Declaration  In the directors' opinion: (a) the financial statements and notes set out on pages 32 to 50 are in accordance with the  Corporations Act 2001, including:  (i) complying with Accounting Standards, the Corporations Regulations 2001 and other  mandatory professional reporting requirements, and  (ii)   giving a true and fair view of the Company's financial position as at 30 June 2016 and of its  performance for the period ended on that date, and  (b) the Chairman and Chief Financial Officer have each declared that:  (i) (ii) (iii) the financial records of the Company for the financial period 27 October to 30 June 2016  have been properly maintained in accordance with section 286 of the Corporations Act  2001;  the financial statements and notes for the financial period 27 October to 30 June 2016  comply with Accounting Standards; and  the financial statements and notes for the financial period 27 October to 30 June 2016  give true and fair view.  (c)   there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and  when they become due and payable.  Note 1(a) confirms that the financial statements also comply with International Financial Reporting  Standards as issued by the International Accounting Standards Board. This declaration is made in accordance with a resolution of directors.  Mr. Peter Marks Non‐Executive Chairman  Page | 51                                                                                                                                       Shareholder Information (as at 29 September 2016)  The shareholder information set out below was applicable as at 29 September, 2016  A. Distribution of equity securities Analysis of numbers of equity security holders by size of holding: Holding 1 ‐ 1000 1,001 ‐ 5,000 5,001 ‐ 10,000 10,001 ‐ 100,000 100,001 and over B. Equity security holders Twenty largest quoted equity security holders The names of the twenty largest holders of quoted equity securities are listed below: Shares 2,546 395,808 2,572,310 11,176,020 61,024,745 75,171,429 Name Milligene Pty Ltd DRH Superannuation Pty Ltd Anglo Menda Pty Ltd Mr David Hannon Aquagolf Pty Ltd  Helium Management Pty Ltd Suburban Holdings Pty Ltd  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited ‐ A/c 3 Suburban Holdings Pty Ltd  RAH (STC) Pty Limited Mr John Thom Mr Michael Francis McMahon & Mrs Susan Lesley McMahon  JP Morgan Nominees Pty Ltd Mr Kim Ngo Berne No 132 Nominees Pty Ltd JP Morgan Nominees Pty Ltd Lampam Pty Ltd 1215 Capital Pty Ltd  Aquagolf Pty Ltd  Mr Pierre Ayoub  Discover Investments Pty Ltd  Urban Alcorp Pty Ltd  S3 Consortium Pty Ltd Number held Ordinary shares Percentage of issued shares 24,150,000 5,446,429 5,089,286 1,535,000 1,400,000 1,400,000 1,400,000 1,250,000 1,207,143 890,500 814,750 756,479 633,000 580,000 535,250 520,000 500,000 493,334 464,750 450,000 450,000 400,000 375,000 50,740,921 32.13 7.25 6.77 2.04 1.86 1.86 1.86 1.66 1.61 1.18 1.08 1.01 0.84 0.77 0.71 0.69 0.67 0.66 0.62 0.60 0.60 0.53 0.50 67.50  Page | 55                                                                                                                   Shareholder Information (as at 29 September 2016) (continued)  C. Substantial holders Substantial holders in the company are set out below: Milligene Pty Ltd DRH Superannuation Pty Ltd Anglo Menda Pty Ltd Number held 24,150,000 8,931,429 5,804,280 38,885,715 Percentage 32.13%  11.16%  7.72%  51.01% Shareholder enquiries Shareholders with enquiries about their shareholdings should contact the share registry: Automic Pty Ltd Level 3, 50 Holt Street Surry Hills NSW 2010 Telephone: 1300 288 664 or +61 2 9698 5144 Email: hello@automic.com.au Change of address, change of name, consolidation of shareholdings Shareholders should contact the Share Registry to obtain details of the procedure required of any of  these changes. Annual Report Shareholders do not automatically receive a hard copy of the Company's Annual Report unless they  notify the Share Registry in writing. An electronic copy of  the Annual Report can be  viewed on the  company's website www.noxopharm.com Tax file numbers It is important that Australian Resident Shareholders, including children, have their tax file number or  exemption details noted by the Share Registry CHESS (Clearing House Electronic Subregister System) Shareholders wishing to move to uncertified holdings under the Australian Securities Exchange CHESS  system should contact their stockbroker. Uncertified share register Shareholding statements are issued at the end of each month that there is a transaction that alters  the balance of an individual/company's holding. Listing rule 4.10.19 disclosure For the purpose of ASX Listing Rule 4.10.19, the Board confirms that during the period from ASX  Listing (09 August 2016) until the signing of the 30 June 2016 Financial accounts on 30 September 2016 the Company used its cash and assets readily convertible to cash in a manner consistent with  its stated business objectives.   Page | 56  Corporate Directory  AUSTRALIAN COMPANY NUMBER (ACN)  608 966 123  Noxopharm Limited is a Public Company Limited   by shares and is domiciled in Australia.  DIRECTORS  Dr. Graham Kelly  Mr. Peter Marks  Dr. Ian Dixon  COMPANY SECRETARY  Mr. Phillip Hains  REGISTERED OFFICE  Suite 1, Level 6, 50 Queen Street  Melbourne, Victoria, 3000  Australia  Telephone     + 61 (0)3 8692 9000  Facsimile:      + 61 (0)3 8692 9040  SOLICITORS  Freehills Patent Attorneys  101 Collins Street  Melbourne Victoria, 3000  Australia  AUDITORS  William Buck   Level 20, 181 William Street,  Melbourne, Victoria, 3000  Australia  Telephone: + 61 (0)3 9824 8555  Facsimile:  + 61 (0)3 9824 8580  WEBSITE  www.noxopharm.com  Managing Director & CEO  Non‐Executive Chairman  Independent Non‐Executive Director  SHARE REGISTRY  Automic Registry Services Pty Ltd  Suite 310, Level 3, 50 Holt Street  Surry Hills, New South Wales, 2010  Australia  Telephone:  +61 (0)2 9698 5414  Facsimile:      +61 (0)2 8583 3040  SOLICITORS  Quinert Rodda & Associates Pty Ltd  Suite 1, Level 6, 50 Queen Street  Melbourne Victoria, 3000   Australia  BANKERS  National Australia Bank (NAB)  Level 2, 330 Collins Street,  Melbourne, Victoria, 3000  Australia  SECURITIES QUOTED  Australian Securities Exchange  ‐ Ordinary Fully Paid Shares (Code: NOX)   Page | 57                                                                                                                                                                                

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above