Quarterlytics / Utilities / Societatea Energetica Electrica S.A

Societatea Energetica Electrica S.A

ecea · LSE Utilities
Claim this profile
Ticker ecea
Exchange LSE
Sector Utilities
Industry —
Employees 5001-10,000
Overview Coverage Annual Reports FAQ Earnings Calls Financials News Management
← All annual reports
FY2017 Annual Report · Societatea Energetica Electrica S.A
Sign in to download
Loading PDF…
E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  1 

ANNUAL  REPORT  2017

Electrica  Group -  Key  Figures  2017 
pag.  5

Message  from  Chair  of 
Electrica’s  Board  of  Directors
pag.10 

Message  from  CEO  Electrica  S.A.
pag.  12

Consolidated  Directors’  Report  for  the 
year  2017
pag.  16

Consolidated  Financial  Statements
For  the  year  ended
31  December  2017
pag.  120

Report  on  the  Audit  of  the 
Consolidated  Financial  Statements
pag.  182

Directors’  Report  for  2017
pag.  190

Separate  Financial  Statements
For  the  year  ended
31  December  2017
pag.  230

Report  on  the  Audit  of  the  Separate 
Financial  Statement
pag.  267

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
pag.  275

4  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  5 

LUMINA  SCRIE  POVESTEA

ISTORIEI

ELECTRICA  GROUP

KEY  FIGURES  2017

Key  Figures  Electrica  Group

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)
Distributed  energy  (Twh)
Number  of  users  (mil.)
Supplied  energy  on  retail  (Twh)
Number  of  customers  (mil.)
Number  of  employees  at  period  end

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)
Revenues  (mil.  RON)
EBITDA  (mil.  RON)
EBIT  (mil.  RON)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  (mil.  RON)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)
Capital  expenditures  (mil.  RON)
EPS  (RON)

2015
17.1
3.65
10.1
3.61
10,539 

2016
17.5
3.67
10.6
3.60
9,685 

2017
17.8
3.70
9.2
3.57
8,792 

  5,503 
922 
569 
363 

      5,518 
960 
586 
357 

      5,603 
601 
197 
128 

743 
551 
1.07

718 
569 
1.05

204 
742 
0.38

6  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  7 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)(cid:3) (cid:17)(cid:104)(cid:94)(cid:47)(cid:69)(cid:28)(cid:94)(cid:94)(cid:855)

Summary  Consolidated  Financials

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:38)(cid:895)
3.58  mn  consumers1
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Market  share4  19.05%
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Revenues3:  RON  4,225  mn
EBITDA3:  RON  10  mn
99,999%  Electrica  SA

(cid:28)(cid:121)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:28)(cid:94)(cid:855)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:94)(cid:895)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Revenues3:  RON  359  mn
EBITDA3:  RON  25  mn
100%  Electrica  SA

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)

100%  Electrica  SA

(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:17)(cid:104)(cid:94)(cid:47)(cid:69)(cid:28)(cid:94)(cid:94)(cid:3) (cid:904)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:905)(cid:855)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)
1.26  mn  users1
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Market  share2  11.86%
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Revenues3:  RON  853  mn
EBITDA3:  RON  215  mn
99,999%  Electrica  SA

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)
1.13  mn  users1
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Market  share2  13.44%
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Revenues3:  RON  873  mn
EBITDA3:  RON  255  mn
99,999%  Electrica  SA

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)
1.32  mn  users1
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Market  share2  15.19%
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Revenues3:  RON  863  mn
EBITDA3:  RON  155  mn
99,999%  Electrica  SA

(cid:153)  3.71  mn  users  (cid:153)  /area  of  97,196  km2  covered  (cid:153)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:1012)(cid:3) (cid:100)(cid:116)(cid:346)(cid:3)
(cid:153)  RON  4.8  bn  (€  1  bn3)  Regulated  Asset  Base  (RAB)  (cid:153)  concession  ending  in  2054  (+24.5  years  extension)

(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:3) (cid:894)(cid:1007)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Law  no.  31/1990  regarding  the  companies.  As  a  result: 
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

SDTS  holds  10  shares  in  SDMN; 
SDMN  holds  10  shares  in  SDTN; 
SDTN  holds  10  shares  in  SDTS  and 
Electrica  Serv  holds  10  shares  in  EF 

Source:  Company  data  (cid:884)  segment  repor(cid:415)ng,  AN(cid:90)E.
1.  As  of  31  December  2017  Consumer  (cid:1089)  Any  natural  person  or  legal  en(cid:415)ty  that  enters  a  contract  to  purchase  electricity.  (cid:104)ser  (cid:1089)  Any  producer, 

transmission  system  operator,  distribu(cid:415)on  system  operator,  supplier,  eligible  consumer  or  cap(cid:415)ve  consumer  connected  to  the  network(cid:854) 

2.  As  of  31  December  201(cid:1010)  Market  share  is  based  on  volumes(cid:854) 
3. As of 31 December 2017 as per the (cid:302)nancial sec(cid:415)on converted from (cid:90)(cid:75)N to (cid:934) using 31 December 2017 e(cid:454)change rate of (cid:1008).(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)7 for balance sheet 

data  and  average  rate  of  (cid:1008).(cid:1009)(cid:1010)(cid:1012)1  for  income  statement  data(cid:854) 

(cid:1008).  As  of  30  (cid:75)ctober  2017  Market  share  is  based  on  volumes

Revenues  (RON  mn)

Adjusted  EBITDA1  Growth  and  Margin  Performance
EBITDA  (RON  mn)  and  EBITDA  Margin  (%)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:374)(cid:895)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:374)(cid:895)

(cid:18)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Net  Debt2  /(Cash)  (RON  mn)

Earnings  and  gross 
dividends  per  share 
(RON)

Source:  Company  data.
1.  Group  EBITDA  adjusted  for  non-recurring  events  (i)  consolidated  impairment/  reversal  of  impairment  of  trade  and  other  receivables,  net  and  (ii) 
consolidated  write  down/reversal  of  write  down  of  inventories,  net.
2.  Net  debt  is  calculated  as  bank  borrowings  (cid:1085)  bank  overdra(cid:332)s  (cid:1085)  (cid:302)nancial  leases  (cid:1085)  (cid:38)inancing  of  (cid:87)(cid:87)(cid:920)E  -  Cash  and  cash  e(cid:395)uivalents  -  bank  deposits  - 
T-bills  and  government  bonds

8  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  9 

Distributed  Volumes  (TWh)

Capital  expenditures  2015  –  2017 
(RON  mil)

Overall  Market  Share 
2017

Share  of  Regulated 
Market  2017

The  structure  of  Electrica 
Group’s  investments  in  2017

Supply  market 

Volumes  of  electricity  supplied  on  retail  market  (TWh)

Source:  Electrica

Source:  AN(cid:90)E  (cid:90)eport  (cid:75)ctober  2017

1

1.  ENEL  refers  to  ENEL  Energie  Muntenia  and  ENEL  Energie 

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
Market  2017

10  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  11 

Message  from  Chair  of 
Electrica’s  Board  of  Directors

"

In  the  Centennial  year,  being  one  of  the  most 
look 
important  Romanian  companies,  we  can 
back  with  pride  at  the  achievements  of  over  120 
years  in  which  we  have  dedicated  ourselves  to  the 
energy  sector  and  we  have  assumed  responsibility 
(cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:17)(cid:286)(cid:455)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
through  record  investments  in  infrastructure  and 
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
successfully  managing  the  impact  that  the  2017 
energy market backdrop had on the market players.
During  the  past  years,  Electrica  has  gone  through 
(cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
modern  and  responsible  company.  As  a  result  of 
the  IPO  ,  Electrica  has  begun  to  apply  the  highest 
corporate  governance  principles,  which  has 
(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
and  employees.  Corporate  Governance  is  a  key 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
to  the  company’s  sustainable  development,  being 
(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
value.

The  investment  availability,  gained  by  the  IPO, 
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
resources  in  order  to  increase  investment  to  a 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

Also,  due  to  the  ability  to  invest,  and  in  line  with 
another  commitment  assumed  in  the  prospectus 
published  at  Electrica’s  IPO,  during  2017,  we  have 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
owned  by  Fondul  Proprietatea  in  the  Company’s 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:47)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  future  level  of  Electrica’s  dividend  income  and 
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
shareholders.  From  a  strategic  point  of  view,  the 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
the  level  of  the  Electrica  group  were  consolidated. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:856)

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
the power supply segment , we are considering the 
development of new business lines and technology 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
services and thus to be able to meet the consumers’ 
(cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:296)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
supplying  natural  gas.

2017  was  a  year  in  which  both  suppliers  and 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
market,  which  resulted  in  record  levels  of  energy 
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:327)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
with  this  unfavourable  context.

In  order  to  generate  value  for  our  shareholders, 
(cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  increase  the  value  on  the  medium  and  long 
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
highest  standards  of  corporate  governance.  At  the 
(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
with  all  our  stakeholders  based  on  transparency 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
responsibility.

Cris(cid:415)an  Bu(cid:404)u
Chair  of  Electrica’s 
Board  of  Directors

"

12  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  13 

Message  from  CEO
Electrica  S.A.

(cid:38)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

"

The  challenges  of  2017  have  showed  us  that  only  companies 
which  have  responsibility  and  stability  will  be  able  to  cope 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
important  performance,  considering  that  2017  was  a  year 
marked  by  major  imbalances  for  all  the  companies  in  this 
(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
6.3%,  based  on  the  price  of  March  5,  2018.

(cid:62)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:882)(cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:854)(cid:3)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:882)(cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
needs  of  our  clients.

Electrica’s  strategy  over  the  course  of  last  year  also  targeted 
the  review  of  risk  procedures  and  redesigning  the  business 
model,  quickly  learning  from  the  lessons  taught  by  the  limit 
(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:349)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
year,  we  are  keeping  our  commitment  to  the  community 
and  our  consumers  by  undertaking  a  record  investment  plan 
of  approximately  900  million  lei,  investments  that  translate 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:4)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:895)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Central  European  countries.

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
to  improving  work  safety.  Following  an  assessment  of  Group-
(cid:449)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
being  implemented,  ensuring  a  high  level  of  investment  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:455)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
services  rendered.

(cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
maintenance  decisions,  i.e.  Advanced  Asset  Management 
(AAM)  systems.

(cid:4)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:364)(cid:374)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:116)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:116)(cid:38)(cid:68)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

As far as supply is concerned, we are considering an extensive 
(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  energy  vendor  to  that  of  integrated  services  provider.  The 
(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:882)(cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
year.  It  is  an  area  we  would  like  to  develop  in  order  to  meet 
(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
the  organic  development,  but  we  are  also  monitoring  the 
(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
9,000  own  employees  and  over  12,000  employees  of  our 
contractors, the Electrica Group is one of the most important 
employers  in  Romania,  and  our  mission  is  to  support  their 
development.

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:4)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
company  listed  on  the  local  and  London  stock  exchange. 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
on  transparency  and  trust,  and  our  corporate  governance 
strategy  is  prepared  to  ensure  an  ethical  and  responsible 
climate.

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:265)(cid:863)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:261)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:894)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
a  series  of  local  social  projects.

(cid:352)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:882)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:265)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)
clients and our shareholders, through high quality services, in 
a  safe  and  sustainable  manner  and  at  fair  prices.

CE(cid:75)  Electrica  S.A."

Dan  C(cid:1709)t(cid:1709)lin  Stancu

14  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  15 

ELECTRICA  GROUP

CONSOLIDATED  DIRECTORS’  REPORT 

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

LUMINA  SCRIE  POVESTEA

ISTORIEI

SUMMARY 

(cid:39)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)

1 (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

1.1 (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)
1.2 Key  events  in  2017
1.3 Key  data  by  business

2 (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)

2.1 General  overview
2.2 Mission,  vision,  values
2.3 (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)
2.4 Outlook

3 (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

3.1 (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
3.2 Procurement
3.3 (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
3.4 (cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
3.5 Personnel
3.6 (cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
3.7 (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
3.8 Risk  management

4 (cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
5 (cid:18)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)
6 (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)

6.1 The  Board  of  Directors  of  Electrica  S.A.
6.2 (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)
6.3 Boards  of  Directors  of  Electrica  subsidiaries
6.4 (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
6.5 (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
6.6 Number  of  shares  owned  by  the  managers  of  the  Electrica  Group

7 (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

7.1 (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)
7.2 Corporate  Governance  Code
7.3 (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:90)(cid:24)

8 (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)

8.1 (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
8.2 (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
8.3 (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

9 (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

16

17
18
18
19
25
28
28
30
31
32
35

35
39
39
42
42
45
46
47
52
56
60
60
64
69
71
72
73
74
74
75
75
80
80
85
91
93
95
117
121

16  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  17 

GLOSAR

(cid:4)(cid:18)(cid:28)(cid:90)

(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)

(cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
Regulators
Romanian  Energy  Regulatory  Authority

(cid:17)(cid:87)(cid:94)
(cid:17)(cid:381)(cid:24)
(cid:17)(cid:90)(cid:87)
(cid:17)(cid:94)(cid:28)
(cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)
(cid:18)(cid:18)(cid:68)
(cid:18)(cid:28)(cid:28)
(cid:18)(cid:39)(cid:18)
(cid:18)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:24)

Basis  points
Board  of  Directors
Balancing  Responsible  Party
Bucharest  Stock  Exchange
Capital  Expenditure
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)
Central-Eastern  Europe
Corporate  Governance  Code
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
(cid:18)(cid:47)(cid:94)(cid:75)
Centralised  Market  for  Universal  Service
(cid:18)(cid:68)(cid:104)(cid:94)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:18)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:28)
(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
(cid:18)(cid:75)(cid:75)
Corporate  Social  Responsibility
(cid:18)(cid:94)(cid:90)
Day  ahead  market
(cid:24)(cid:4)(cid:68)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:24)(cid:94)(cid:75)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)
(cid:24)(cid:68)(cid:94)
Enterprise  Resource  Planning
(cid:28)(cid:90)(cid:87)
Earnings  before  interest  and  tax
(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)
(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4) (cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:28)(cid:24)(cid:69)
(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)
(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:94)

(cid:28)(cid:104)
(cid:28)(cid:104)(cid:90)
(cid:39)(cid:18)
(cid:39)(cid:24)(cid:87)
(cid:39)(cid:24)(cid:90)
(cid:39)(cid:68)(cid:94)
(cid:39)(cid:116)(cid:346)
(cid:39)(cid:856)(cid:24)(cid:856)
(cid:44)(cid:115)
(cid:47)(cid:4)(cid:94)
(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud
Electrica  S.A.
(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Shareholders
European  Union
European  monetary  unit
(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)
Global  Depositary  Receipts
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)
(cid:39)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:3) (cid:116)(cid:258)(cid:425)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:396)
Government  Decision
(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)
(cid:47)(cid:68)(cid:94)
(cid:47)(cid:87)(cid:75)
(cid:47)(cid:90)
(cid:60)(cid:87)(cid:47)
(cid:364)(cid:115)
(cid:62)(cid:94)(cid:44)
(cid:62)(cid:90)
(cid:62)(cid:115)
(cid:68)(cid:115)
(cid:68)(cid:116)(cid:346)
(cid:68)(cid:60)(cid:87)
(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)
(cid:69)(cid:18)(cid:47)
(cid:69)(cid:28)(cid:94)
(cid:69)(cid:39)(cid:75)
(cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)
(cid:75)(cid:87)(cid:18)(cid:75)(cid:68) Romanian  Gas  and  Electricity  market 

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)
Integrated  Management  System
(cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:75)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)
(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Key  Performance  Indicators
KiloVolt
Labour  safety  and  health
Last  resort
Low  Voltage
Medium  Voltage
(cid:68)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:116)(cid:258)(cid:425)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:396)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Non-controlling  Interests
(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:75)(cid:100)(cid:18)
(cid:87)(cid:17)(cid:94)
(cid:87)(cid:94)(cid:47)
(cid:87)(cid:18)(cid:17)
(cid:90)(cid:4)(cid:17)
(cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:47)(cid:100)

(cid:90)(cid:75)(cid:4)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)
(cid:90)(cid:90)(cid:90)
(cid:94)(cid:4)(cid:24)
(cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)
(cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)
(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:94)(cid:62)(cid:90)
(cid:94)(cid:94)(cid:18)
(cid:100)(cid:116)(cid:346)
(cid:104)(cid:68)
(cid:104)(cid:94)(cid:24)
(cid:115)(cid:4)(cid:100)

operator
(cid:75)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Percentage  basis  points
(cid:38)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Polychlorinated  Biphenylsor
Regulated  Asset  Base
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
Integrity  and  Transparency
Return  on  Assets
Romanian  monetary  unit
Regulated  Return  Rate
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)
(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:3)
Muntenia  Nord
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:3)
Transilvania  Nord 
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud
Supplier  of  last  resort
Shared  Service  Center
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:116)(cid:258)(cid:425)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:396)
Unit  of  Measurement
United  States  Dollar
Value  Added  Tax

(cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)(cid:3) March  6th,  2018
(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:855)  no.  9  Grigore  Alexandrescu  Street,  1st  District,  Bucharest, 
Romania
(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:393)(cid:346)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:876)(cid:296)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:855)  +4021.208.5999;  +4021.208.5998
(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:855)  RO13267221
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:855)  J40/7425/2000 
(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:855)(cid:3) 3,459,399,290  RON  subscribed  and  paid 
(cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:855) 345,939,929 ordinary shares of 10 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:856)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:855)(cid:3) As  at  31 
December  2017  the  Company  shares  are  listed  on  the  Bucharest  Stock 
Exchange  and  Global  Depositary  Receipts  are  listed  on  the  London  Stock 
Exchange. 

(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:69)

(cid:17)(cid:367)(cid:381)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:367)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)

(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

ROELECACNOR5

0QVZ

RON

10  RON

(cid:39)(cid:24)(cid:90)

US83367Y2072

ELSA:LI

USD

40  RON

(cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)

(cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:94)

London  Stock  Exchange  MAIN  MARKET

(cid:100)(cid:349)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:396)

EL

ELSA

Source:  Electrica

(cid:38)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

18  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  19 

1  RESULTS OF ELECTRICA GROUP IN 2017

1.1  Key financial data

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1010)(cid:1007)(cid:1081)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:373)(cid:374)(cid:895)

Income

2017

2016

5,603

5,518

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

173

243

2015

5,503

211

As  presented  in  the  charts  below,  the  adjusted  EBITDA 
margin  went  down  by  39  bps  in  2017  compared  to  2016, 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1010)(cid:1008)(cid:1081)(cid:856)(cid:3)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)
Adjusted  EBITDA1 
EBIT

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Source:  Electrica

(5,580)

(5,175)

(5,145)

614

197

207

172

998

586

589

469

925

569

589

482

On 31 December 2017, the Company had a Net debt/(Cash) 
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)2(cid:3) (cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1010)(cid:1013)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
the  funds  obtained  from  the  Company’s  IPO  on  July  4th, 
2014.

Figure  1:  Consolidated  income  of  Electrica 
Group  (RON  million)

Figure  2:  Adjusted  EBITDA  (RON  million)  and 
adjusted  EBITDA  margin  (%)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Figure  4:  Net  debt/  (Cash)  (RON  million)

1

 The Company de(cid:302)nes Group adjusted EBITDA as Group EBITDA adjusted for non-recurring events (i) consolidated impairment/ reversal of impairment of trade and 

other receivables, net and (ii) consolidated write down/reversal of write down of inventories, net.

2 

Net debt/(Cash) is de(cid:302)ned as bank borrowings (cid:1085) bank overdra(cid:332)s (cid:1085) (cid:302)nancial leases (cid:1085) funding for concession agreements less cash and cash e(cid:395)uivalents, bank 
deposits and treasury bills and government bonds.

Source:  Electrica

(cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

Cash and cash equivalents include cash balances, demand deposits and deposits with maturity up to three months from 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
for  the  management  of  short-term  commitments.

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Bank  current  accounts

Call  deposits

Cash  in  hand

Treasury  bills  and  government  bonds  with  original  maturity 
less  than  3  months

Total  cash  and  cash  equivalents  in  the  consolidated  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)

Source:  Electrica

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

331

232

0,2

-

562

(248)

315

747

148

740

0,2

-

889

(143)

746

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds  include 
(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
747  million  denominated  in  mostly  in  RON,  with  original 
maturity  of  more  than  three  months  and  average  interest 
rate  of  0.78%  (2016:  0.63%),  as  well  as  deposits  with  a 
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:415)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3)
(cid:87)(cid:62)(cid:18)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
and  government  bonds  by  60%  compared  to  2016  is 

(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
stakes  held  by  Fondul  Proprietatea  SA 
into  Group 
subsidiaries  for  a  total  price  of  RON  752  million. 

(cid:891)(cid:3) Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds  are 

(cid:891)(cid:3)

(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
The  Company  strategy  was  to  place  IPO  proceeds  in 
(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:882)(cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

1.2  Key events in 2017

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

(cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:39)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:855)
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of Electrica’s Shareholders in 2017 (27 April 2017 and 
26  October  2017)  refer  to: 
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Approval of the 2017 standalone and consolidated 
annual  budgets  of  Electrica; 
Approval of the 2016 standalone and consolidated 
(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:854)
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)
Approval  of  the  proposal  for  amendment  of  the 
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
and  global  strategy  at  subsidiary  level,  including 
but not limited to development and restructuring 
to  be  transferred  to  BoD;

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3)
to approve changes in the structure of the income 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
year  2017,  at  standalone  and  consolidated  levels 
(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
revenues  and  total  expenses;
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:855)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:853)(cid:3)
(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:374)(cid:396)(cid:349)(cid:3)
Schoeber,  Bogdan  George  Iliescu;
(cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
elected  Directors  for  a  period  of  four  years;
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
companies  of 
the  shares  held  by  Fondul 
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:38)(cid:87)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3)
and  EFSA. 

20  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  21 

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:69)(cid:883)(cid:28)(cid:121)(cid:28)(cid:18)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:115)(cid:28)(cid:3)

(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:855)
(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017,  the  Board  of  Directors  of 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:3)
as  Board  of  Directors  chair  for  a  mandate  of 
one  year,  as  well  as  the  members  of  the  BoD 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
mandate;

(cid:891)(cid:3) On  28  April  2017,  The  Chairman  of  the  Board  of 
Directors  of  Electrica  SA  acknowledged  that  Mrs. 
(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
member  of  the  Board  of  Directors  of  Electrica 
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
of  Directors  appointed  Mr.  Gicu  Iorga  as  interim 
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:1005)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:854)
(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
members,  on  13  November  2017,  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
Chairman of the Board of Directors for a mandate 
of  one  year.  Also,  the  Board  of  Directors  decided 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
their  chairs  for  a  one  year  mandate. 

(cid:891)(cid:3)

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:121)(cid:28)(cid:18)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:115)(cid:28)(cid:3)

(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:855)
(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017,  the  Board  of  Directors 
of  Electrica  SA  decided  to  revoke  Mr.  Ramiro 
(cid:90)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:361)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
1  February  2017; 

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
the  Board  of  Directors  decided  to  appoint  Mr. 
(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:3)
(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
a  four-year  period;

(cid:891)(cid:3) On 13 April 2017, the Board of Directors decided 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:882)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
period;

(cid:891)(cid:3) On  10  August  2017,  the  Board  of  Directors 
decided  to  appoint  Mrs.  Dana  Alexandra  Dragan 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)
year  period  with  the  possibility  of  extending  the 
contract  up  to  four  years;

(cid:891)(cid:3) On  7  December  2017,  the  Board  of  Directors 
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)

for  a  period  of  four  years;

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
the  Board  of  Directors  decided  to  appoint  Mr. 
(cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
with  3  January  2018,  for  a  period  of  four  years.

 (cid:102) (cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)
(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017  the  Board  of  Directors  took 
note of the cases disputed by Electrica SA against 
ANRE  and  approved  the  following:

 (cid:198) (cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  suspension  of  applicability  of  ANRE 
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
determined  for  2015  and  2016;

(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

 (cid:198) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
judgment 
in  cases  on  the  annulment  of 
(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
annulment  of  ANRE  Order  no.  146/2014,  by 
which  the  regulatory  rate  (RRR)  was  changed. 
(cid:891)(cid:3) On  8  June  2017,  Electrica  SA  received  a  legal 
summoning  formulated  by  SAPE  against  Electrica 
SA,  former  managers  and  directors,  the  Ministry 
of  Economy  and  the  Ministry  of  Energy;

(cid:891)(cid:3) On  20  November  2017,  Electrica  S.A.  received 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  File  No.  42479/3/2017,  by  which  Mr.  Stanciu 
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
a  complaint  to  request  the  ascertainment  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:258)(cid:271)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  the  members  of  the  board  of  directors  by 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
agenda)  and  the  establishment  of  the  mandate’s 
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1008)(cid:3)
years (item 5 of the agenda), pursuant of art. 132 
of  Law  31/1990,  having  as  a  direct  consequence 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:862)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
trial  is  ongoing. 
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
Electrica  S.A.  took  note  from  the  court’s  archive 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)
decision dated 26 October through an emergency 
(cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:1008)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1009)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
for  29  November  2017.  This  claim  was  rejected 
on  December  12,  2017  as  being  unfounded..

(cid:891)(cid:3)

(cid:17)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)(cid:3)

 (cid:198) 14  July -  Electrica  signed  a  Memorandum  of 
Understanding (MoU) with Fondul Proprietatea 
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
dividends  to  be  paid  to  FP;

 (cid:198) 26  October  - 

the  EGMS  approved 

the 
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
supply  subsidiaries  of  the  Group;

 (cid:198) 31  October -  Electrica  and  FP  extended  the 
Long  Stop  Date  of  the  MoU  signed  on  14  July 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)

 (cid:198) 1  November  -  Electrica  and  FP  executed 
the  Sale  and  Purchase  Agreements  for  the 
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
subsidiaries.

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:104)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
was  RON  752,031,841  as  follows:
 (cid:198) a 

for 

total  price  of  RON  209,744,928 
21.9999979%  of  the  share  capital  of  SDMN;
total  price  of  RON  201,702,667 
22.00001%  of  the  share  capital  of  SDTN;
total  price  of  RON  173,504,365 
21.9999981%  of  the  share  capital  of  SDTS;
total  price  of  RON  167,079,881 

for 

for 

for 

 (cid:198) a 

 (cid:198) a 

 (cid:198) a 

22.000027%  of  the  share  capital  EFSA. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:38)(cid:87)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  receive  dividends 
in  total  amount  of  RON 
(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
date.
(cid:894)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
Electrica)  was 
imposed  through  the  provisions 
under  Art.  10,  paragraph  (3)  of  the  Company  Law 
no.  31/1990.
As  a  result: 
 (cid:198) Electrica  acquired  all  the  shares  owned  by  FP 
in  those  subsidiaries  except  10  shares  in  each 
subsidiary;

 (cid:198) (cid:28)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3)
acquired  10  shares  in  SDMN;  SDMN  acquired 
10  shares  in  SDTN;  SDTN  acquired  10  shares 
in  SDTS); 

 (cid:198) Electrica Serv S.A. acquired 10 shares in EFSA. 

.

(cid:18)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:855)(cid:3)

 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
2/09.07.2015  and  no.  1/31.03.2016;

 (cid:198) Approval  of  the  Dividend  Policy,  published  on 

4  May  2017;

 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
November  2017;

(cid:24)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:855)

 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3)
plan)  and  to  Electrica  Serv -  10  August;

 (cid:198) Approval for issuance of a Corporate Guarantee 
in  favor  of  Electrica  Serv  S.A.  in  total  amount 
of  RON  39  million  for  guaranteeing  a  working 
capital  credit  line  contracted  by  Electrica  Serv 
S.A.  from  ING  Bank -  11  September;

 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:327)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:891)(cid:3) During 

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

the 

System 

2017 
(cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:855)(cid:3)
(IMS) 

following 
September 
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
Management 
for  Quality-
(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:882)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:862)(cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:884)(cid:3)
(cid:882)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:44)(cid:94)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:862)(cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:854)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:60)(cid:90)(cid:4)(cid:3)
CERTIFICATION,  top  global  provider  for  audit 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3)
(cid:862)(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:38)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:895)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:895)
(cid:891)(cid:3) On  10  August,  the  Board  of  Directors  of 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3)
Electrica  Serv)  which  aims  at:

 (cid:198) (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
and  quality  of  customer  services;

 (cid:198) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
the  improvement  of  the  performance  in  the 
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)

 (cid:198) (cid:4)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

concept; 

 (cid:198) (cid:4)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

22  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  23 

cost  controlling  program.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) On 31 October, the business transfer agreements 
between  Electrica  Serv  SA  and  each  of  the 
(cid:24)(cid:94)(cid:75)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
are  maintenance  and 
investments,  design, 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:856)
At  Electrica  Serv  SA 
level,  a  program  of 
(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
31  December  2019,  in  order  to  streamline  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
established  together  with  the  social  dialogue 
partner  according  to  the  legal  provisions  in 
force.

(cid:39)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

In  the  1st  Quarter  of  2017,  the  energy  crisis 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
demand  and  supply  of  electricity,  on  forward 
markets as well as on day ahead market, inducing 
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
balancing  market.   
Thus, the electricity prices reached record levels 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
some  market  players.  On  average,  for  the  2017 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
price on the DAM was 48% higher than in 2016.
As  a  consequence  of  the  energy  crisis  in  the 
(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
on  the  OPCOM  markets,  ANRE  suspended  the 
(cid:258)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:18)(cid:94)(cid:104)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Service)  for  the  third  quarter  of  2017,  in  the 
absence  of  the  energy  bids  at  the  requested 
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:87)(cid:18)(cid:94)(cid:104)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)
days.  This  unprecedented  event  has  prompted 
all  the  LRS  (Last  Resort  Suppliers)  to  purchase 
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
Market  Component)  customer  category,  shortly 
before  deliveries  and  in  the  context  of  a  lack  of 
supply  from  producers.
(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
has 
implemented  a  series  of  measures  to 
recover  the  loss  from  the  energy  crisis  through 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
increase  and  coverage  of  the  energy  purchase 
(cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

the methodology, is to be recovered in the next 
regulatory  year. 

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3)

(cid:904)(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:905)(cid:855)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Fondul  Proprietatea  SA  of  the  2016  AGEA 
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
December  2016  amendment.
In  November  2017,  Electrica  acquired 
the 
minority  stakes  in  its  subsidiaries  from  Fondul 
Proprietatea, except for a 10 shares package that 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
subsidiaries  is  as  follows:

 (cid:198) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord  SA

 (cid:198) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord  SA

 (cid:198) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud  SA

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:122)(cid:3)

(cid:904)(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)(cid:905)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Fondul  Proprietatea  SA  of  the  2016  AGEA 
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
December  2016  amendment.
In  November  2017,  Electrica  acquired  from 
(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
in  the  supply  subsidiary,  except  for  a  10  share 
package  that  was  acquired  by  Electrica  Serv  SA 
and,  as  a  result,  it  has  become  a  shareholder 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:122)

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Shareholders  of  Electrica  Serv  SA  took  place, 
approving  the  transfer  of  the  maintenance  and 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
the  related  assets, 
including  employees  and 
assets  of  Electrica  Serv  SA  to  SDEE  Muntenia 

Nord  SA,  SDEE  Transilvania  Sud  SA,  SDEE 
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Electrica  Serv  SA..

 (cid:102) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3)(cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:18)(cid:122)(cid:3)

(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:18)(cid:28)(cid:28)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:94)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

In  October  2017,  as  a  result  of  taking  over  the 
receivable  of  Electrica  Serv  SA  from  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
creditor of the company which has an insolvency 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) Debt  Assignment:  ELSA  took  over  from  FISE 
Electrica  Serv  S.A.  the  claim  in  amount  of  of 
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)(cid:856)(cid:1012)(cid:1006)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
Muntenia  S.A. 
(SEM)  with  9,195,000  RON. 
Following  this  takeover,  ELSA  became  a  creditor 
of  SEM,  which  has  set  real  estate  guarantees 
with  a  value  equivalent  to  the  receivable.

 (cid:102) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

for 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
regulatory  authority, 
the  purpose  of 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)
No.  123/2012,  the  ANRE’s  order  No.  5/2015, 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:876)(cid:1011)(cid:1006)(cid:876)(cid:28)(cid:18)(cid:895)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)
(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:94)(cid:47)(cid:68)(cid:856)
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
year  2018  were  approved  by  ANRE  through 
Orders No. 114, 115 and 116/12.12.2017, lower 
than  those  applicable  for  the  year  2017.  Thus, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
compared with 2017, are lower by 2.55% at SDEE 
Transilvania  Sud,  by  1.95%  at  SDEE  Transilvania 
Nord  and  by  0.33%  at  SDEE  Muntenia  Nord.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
comply  with  the  new  requirements:

(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)

 (cid:198) Order 

 (cid:198) Order  96/  18.11.2017 

49/ 

regarding 

22.06.2017 

the 
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
weather  maximum  72  hours). 
for 

the  approval 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
present  a  detailed  analysis  of  the  causes  and 
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
degree  of  accomplishment  of  the  works  of 

(cid:891)(cid:3)

(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1013)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  planned  value.

 (cid:198) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
were  made  and  commissioned,  being  the 
highest  post-IPO  value  and  also  by  over  80% 
higher than the average recorded by the other 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:449)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:854)
(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
investment  plans  related  to  the  year  2018  for 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1013)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
investments  at  the  Group  level.  The  investment 
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:415)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1012)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:862)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  approval  of  the  investment  programs  of  the 
(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
regulatory  period  (2014-2018)  is  RON  3.2  billion 
(in  nominal  terms,  the  amount  being  adjustable 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

 (cid:102) (cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:68)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:920)(cid:18)(cid:94)(cid:90)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:400)(cid:3)
for relevant energy events with relevant business 
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:28)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
IRE,  CNR-CME  event,  Romanian  Energy  Day  6th 
(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
Brussels,  etc.

 (cid:102) (cid:28)(cid:100)(cid:44)(cid:47)(cid:18)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:855)
(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
Electrica  Group  level  the  Policy  regarding  ethical 
career management (Ist Quarter 2017). The Policy 
aims  to  protect  the  Group  companies  against 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
breaches  that  could  cause  losses  or  could  lead 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:104)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:47)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
Quarter  2017).

24  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  25 

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:894)(cid:4)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:47)(cid:115)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:75)(cid:28)(cid:18)(cid:24)(cid:3)
(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
guidelines,  The  Romanian  Tax  Code  provisions 
and other legal requirements in force on transfer 
pricing;  the  Policy  is  also  meant  to  protect  the 
(cid:75)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
loses. 

(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)

.

 (cid:102) (cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
implemented new projects to streamline internal 
systems and processes in order to achieve greater 
(cid:282)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
customer  requests:

 (cid:198) (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:455)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:296)(cid:882)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
view  of  current  and  past  invoices  as  well  as 
payment  status,  online  invoice  payment,  view 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

 (cid:198) App  launching  for  ioS  and  Android  mobile 
(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:854)

 (cid:198) Purchase 

an 

of 
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
tool;

integrated 

Customer 
(cid:894)(cid:18)(cid:90)(cid:68)(cid:895)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
the  gas  supply  licence,  diversifying  its  product 
(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:854)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
campaign  has  been  deployed 
in  2017,  with 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:854)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
for  non-eligible  household  customers  were  as 
follows:  80%  as  of  January  1st,  2017  and  90%  as 
of  July  1st,  2017.
Regulated  electricity  prices  applied  by  SLR  to 
(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
2017  were  approved  by  ANRE  through  ANRE 
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1010)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:854)
The  regulated  electricity  tarrifs  applied  by  SLR 
to  household  consumers  in  the  second  semester 
of  2017  were  approved  by  ANRE  by  Order  no. 
(cid:1009)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
level  downards  by  5.4%  as  compared  to  tarrifs 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)
(cid:18)(cid:87)(cid:18)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
46/2016,  for  the  third  quarter  of  2017  by  ANRE 
(cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1013)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
no.  24/2017.  The  percentage  increase/decrease 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
was  between  -1.9%  and  +15.6%  depending  on 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:460)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:856)
(cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:100)(cid:62)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the  system  service  approved  by  ANRE  Order 
no.  48/2017  decreased  by  an  average  of  11.5% 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
service (TG) increased by 23.5% compared to the 
(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:854)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1009)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
semester  of  2017,  according  to  ANRE  Order  no. 
51/2017.
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
was  19.05%,  slightly  lower  than  22.53%  as  of 
2016.
ANRE Order no. 30 of 05.04.2017 established the 
SLR  right  to  purchase  electricity  from  all  market 
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:414)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:87)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:68)(cid:104)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:18)(cid:94)(cid:104)(cid:895)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:68)(cid:104)(cid:94)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
purchasing  mechanism  by  the  suppliers  of  last 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:87)(cid:18)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:68)(cid:104)(cid:94)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
the  energy  gap  in  the  market  and  forced  SLR  to 
(cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
higher  prices  than  in  earlier  periods. 
ANRE  Order  no.  75  of  09.08.2017  amended  the 
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:62)(cid:90)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:68)(cid:104)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
ANRE  may  revise  in  the  sense  of  a  decrease  the 
(cid:94)(cid:62)(cid:90)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
session  may  be  cancelled  on  CMUS. 
As  of  the  end  of  2017,  the  number  of  clients 
of  PRE  Electrica  has  been  reduced  by  33.3%  as 
compared  with  the  same  period  of  the  prior 
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
from  January  2017:  many  suppliers  entering  into 
insolvency/bankruptcy  procedures  as  well  as  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
risk.

(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

1.3  Key data by business

(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:28)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)
(cid:3)
 (cid:102) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:24)(cid:94)(cid:75)(cid:400)(cid:863)(cid:895)(cid:856)

(cid:349)(cid:400)(cid:3)

 (cid:102) Each  company 

is  responsible 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  electricity  in  the  region  for 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
concession  agreement  with  the 
the 
Romanian  state 
Ministry  of  Energy.

through 

 (cid:102) 196,728  km  of  electric 

and  number  of  users  served.
 (cid:102) The Regulated Assets Base (RAB) 
in  2017  was  RON  4,782  million. 
lines 
(cid:882)(cid:3) (cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1008)(cid:3) (cid:364)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:44)(cid:115)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:3) (cid:364)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:68)(cid:115)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1005)(cid:3) (cid:364)(cid:373)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:62)(cid:115)(cid:863)(cid:895)(cid:856)

 (cid:102) Total  area  covered:  97,196  km2, 
40.7%  of  Romania’s  territory.
 (cid:102) 3.7  million  users  in  2017  for  the 

(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

 (cid:102) (cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:1012)(cid:3)

(cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:100)(cid:116)(cid:346)(cid:3)

(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
distributed  in  2017,  an  increase 
of  1.7%  as  compared  to  2016.

 (cid:102) 40%  market 

for 

share 

the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  ANRE  report  for  10  months 
2017)

.

Figure  5:  Romanian  electricity 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:393)

 (cid:102) Electrica  and  Enel  each  own 
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:127)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3)
(former E.ON) own the remaining 
two.

 (cid:102) Electrica  is  a  key  player  in  the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
both  in  terms  of  areas  covered 

 (cid:102)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
customers  (thousands)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1011)(cid:855)(cid:3) (cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:100)(cid:116)(cid:346)(cid:895)

Source:  Electrica

26  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  27 

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)

(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
segment 
increased  by  RON  178 
million, or 7.1%, to RON 2,676 million 
in  2017,  as  compared  to  RON  2,498 
million 
in  2016,  mainly  driven  by 
the  increase  in  investments  made  in 
the  network,  registered  according  to 
(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
generated  by  the  in  average  increase 

(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:455)(cid:381)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

The  EBITDA  margin  decreased  by 
20%  in  2017,  from  30.43%  in  2016  to 
24.31%  in  2017.

The RON 110 million or 14% decrease 
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
is  mainly  due  to  the  increase  of  costs 
of  energy  acquired  to  cover  network 
losses  and  the  increase  in  costs  with 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
voluntary  leaves  program.

by 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
impacted 
in 
the 
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
which  was  driven  by  the  investments 
made  in  the  network.

increase 

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1012)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1013)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

market decreased by 12.9% compared 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
segment  alone  the  decrease  was  of 
22%  between  2016  to  2017,  mainly 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
markets  as  well  as  risk  procedures.
(cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
sold 
in  2017  decreased  by  3.6% 
compared  to  2016,  mainly  due  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
decreased  from  RON  4.432  million  in 
2016,  to  RON  4.225  million  in  2017, 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
which  represents  4.7%.  This  decrease 
is  explained  by  the  11.7%  decrease 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
impact  of  RON  518  milion  and  the 
increase  by  7%  of  the  electricity 
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
impact  of  RON  311  milion.

level,  mainly  due 

(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
of  94.6%  as  compared  with  2016 
at  EBITDA 
to 
increase  of  cost  of  electricity 
the 
purchased  and 
the  decrease  of 
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
segment  is  stable,  but  has  decreased 
compared  to  2016.  The  net  cash 
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
results.

Figure  12:  Revenues  for  the  supply  segment 
(RON  million)

Figure  13:  EBITDA  for  the  supply  segment 
(RON  million)

Source:  Electrica

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:855)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:876)(cid:894)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:895)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(RON  million)

Source:  Electrica

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
supply  segment  (RON  million)

Figure  15:  Net  debt/  (Cash)  for 
the  supply  segment  (RON  million) 

(cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:891)(cid:3)

(cid:28)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

The supply market comprises 
(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
segment  and  the  regulated 
segment.
is 
The  regulated  segment 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of  last  resort.

Source:  Electrica

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
segment 
105 
comprises 
suppliers  (including  those  of 
(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:4)(cid:68)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
segment),  of  which  99  are 
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:894)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3)
market  share).

(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1008)(cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
having  a  market  share  of  11.67% 
(ANRE  report 
for  October  2017). 
in  2016,  Electrica 
By  comparison, 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
38.77%  on  regulalted  market  and  a 
(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
market  (ANRE  report  for  December 
2016). 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
of  19.05%;  is  market  leader  on  the 
regulated market, with a market share 

In  2017, 
the  electricity  supplied 
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:3)

Source:  Electrica

Source: Electrica

28  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  29 

(cid:1006)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3)(cid:39)(cid:90)(cid:75)(cid:104)(cid:87)(cid:3)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:28)(cid:116)

2.1  General overview

(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
majority  shareholder  of  Societatea 
(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice 
S.A 
Transilvania 
(cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
Energiei  Electrice  Muntenia  Nord  S.A. 
(cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3)

Sud 

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:863)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:863)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
is  9  Grigore  Alexandrescu  Street, 
District  1,  Bucharest,  Romania.  The 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
code 13267221 and the Trade Register 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:58)(cid:1008)(cid:1004)(cid:876)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:856)(cid:3)
In  accordance  with  the  Order  no. 
627/2000,  the  Romanian  Government 
of 
approved 

establishment 

the 

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
As  at  31  December  2017  the  biggest 
shareholder  of  Electrica  S.A.  is  the 
Romanian  State,  represented  by  the 
(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:1008)(cid:1012)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
ownership  was  diluted  following  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
largest shareholder based on the share 
of  ownership  is  EBRD  with  6.92%  and 
the third largest shareholder based on 
the  share  ownership  is  Dedeman  SRL 
with  5.76%.

Figure  16:  The  Group’s  subsidiaries  at  31st  December  2017

Electrica  SA

(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:28)(cid:38)(cid:895)

(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)

(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)

(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:94)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)
(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  provisions  of  Art.  10,  paragraph  (3)  of  the  Law  no.  31/1990  regarding  the 
companies.  As  a  result: 
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

SDTS  holds  10  shares  in  SDMN; 
SDMN  holds  10  shares  in  SDTN; 
SDTN  holds  10  shares  in  SDTS  and 
Electrica  Serv  holds  10  shares  in  EF 

Source:  Electrica

The  Group’s  subsidiaries  are  presented  below:

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
Energiei  Electrice  Muntenia 
Nord  S.A.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  North  Muntenia 
geographical  area

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice 
Transilvania  Nord  S.A.

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice 
Transilvania  Sud  S.A.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
Northern  Transylvania 
geographical  area

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  Southern  Transylvania 
geographical  area

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

14506181

(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

99.9999696922382%

14476722

Cluj-Napoca

99.9999829770757%

14493260

Brasov

99.999976413243%

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

Trading  of  electrical  energy

28909028

Bucharest

99.9998390431663%

Electrica  Serv  S.A.

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  S.A.  (in 
(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
procedure)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3)
S.A.*

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

17329505

Bucharest

100%

29384120

Bucharest

100%

29389861

Craiova

100%

29386768

Bacau

n/a

Source:  Electrica
(cid:910)Societatea  Energe(cid:415)ca  Electrica  SA  lost  the  control  of  Servicii  Energe(cid:415)ce  Moldova  star(cid:415)ng  (cid:58)anuary  201(cid:1010)  when  the  bankruptcy  proceedings  of  the  subsidiary 
began

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
networks)  and  the  electricity  supply 
to  end  consumers.  The  Group 
is 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
and  the  main  electricity  supplier  in 
North  Transylvania  (Cluj,  Maramures, 
Satu  Mare,  Salaj,  Bihor  and  Bistrita-
(cid:69)(cid:258)(cid:400)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:455)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:271)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:894)(cid:87)(cid:396)(cid:258)(cid:346)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:853)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:853)(cid:3)
(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:115)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
ensuring  the  service  of  the  network 
(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:3)
(cid:364)(cid:115)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:364)(cid:115)(cid:3)(cid:894)(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:895)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
subsidiaries  (SDTN,  SDTS  and  SDMN) 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
service  to  electricity  suppliers  (mainly 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

main  electricity  supplier 
in  North 
Muntenia,  North  Transylvania  and 
South  Transylvania),  which 
further 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
end  consumers.

supply 

The  electricity  end  consumers  have 
contracts  with 
concluded 
energy  suppliers,  based  on  which 
is  periodically  billed  their  electricity 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

have not exercised their eligibility right 
(the  right  to  choose  their  electricity 
supplier).

The  electricity  supply  for  universal 
service  and  last  resort  customers  is 
done  based  on  regulated  contracts, 
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:862)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:863)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:856)

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:62)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
as 
the 
supplier  designated  by 
regulatory  authority  to  deliver  the 
universal  service  of  electricity  supply 
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
North  Muntenia,  North  Transylvania 
and  South  Transylvania.
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  ANRE,  suppliers  of  last  resort  have 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
supply  to  the  end  consumers,  which 

30  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  31 

2.2  Mission, vision, values

(cid:1006)(cid:856)(cid:1007)(cid:3) (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)

To  further  ensure  a  high level  of  performance,  the  Electrica  Group  has  set  out  in  a  corporate  approach 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:115)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:115)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)
The  Group’s  vision  is  to  expand  its 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
regionally.

(cid:68)(cid:47)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)
The mission of the Group is to deliver 
long-term value to our shareholders by 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
to  our  customers,  in  a  safe,  reliable, 
(cid:258)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

Figure  17:  Electrica  Group  Corporate  Values

(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:94)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
structures  of  the  Group  are  especially 
those  related  to  professionalism  and 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
towards  customers,  in  an  increasingly 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
framework. 
the 
They 
(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
performance, 
strategic 
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
industry  trends,  and  market  context.It 
(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
to  create  an 
internal  environment 
where  integrity  and  ethics  represent 
the  corporate  culture’s  fundamentals 
and  are  based  on  an  open  and 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:856)

to  match 

represent 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:882)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

external 
determine 

environment, 
The 
to 
the  main 
environmental  factors  affecting 
this industry and the key drivers 
that can shape the future of the 
electricity  market;
in  order  to 
Industry  analysis, 
in  the 
identify  future  trends 
the 
energy  market, 
market 
and 
determine  the  critical  success 
and 
for 
factors 
surviving  in  this  market;
Internal  analysis  of  the  Group, 
to  assess  its  past  and  current 
performance  (relative  to  other 
market  players)..

attractiveness 

competing 

assess 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:258)(cid:3)

(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:28)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
The 
highest 
corporate  governance.

standards 

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

in 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:855)(cid:3)
1.  (cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

the  Group

2.  (cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

management

3.  (cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

of  the  Group

4.  Quality  of  services  provided
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
5.  (cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

6. 

support  of  their  development
(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
segment  investment  programme

(cid:271)(cid:455)(cid:3)

7.  Corporate 

Governance 

and 
enhancement of our sustainability 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)

Based  on  the  above  analysis,  the 
Board  has  formulated  the  corporate 
and  business  strategies  of  Electrica 
with  respect  to  the  Group,  and  has 
(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
the  Board  intends  to  undertake.

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

In  2017,  Electrica  Group  has  made 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
aiming  at  developing 
its  services, 
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  external  environment  changes,  as 
well  as  internal  developments  across 
(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

and 

enlarge 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:855)
the 
Preserve 
(cid:891)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
in  Romania.
(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
supply  segments  in  the  region.
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:862)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:882)
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:3)
customers.

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3)

(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
and  measures  with  impact  on  the 
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Serv  S.A.:  network  maintenance, 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:855)(cid:3)
Network 
Asset 
Services, 
Development, 
Energy  Management  and  Common 
Services.

(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

Management, 

Technical 

Source:  Electrica

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:493)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)

(cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
concept  is  being  implemented,  which 

(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
involvement  of  our  employees.

(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)

supply 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
electricity 
segment,  amid 
unpredictable  market  developments, 
(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
performing  company.

(cid:349)(cid:400)(cid:3)

The  year  2017  was  dedicated  to  the 
internal  and  external  analysis  and 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
business  segment.  The  aim  of  these 
(cid:286)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
performance,  customer  experience 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)
business  sectors.

The  support  areas  such  as  human 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
of  the  business,  were  also  analysed 
in  order  to  achieve  the  strategic 
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:855)
 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

the 

(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
Group  companies  with  a  view 
to  address  all  seven  strategic 
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
op(cid:415)mi(cid:460)a(cid:415)on 
In 
201(cid:1012), 
ac(cid:415)vi(cid:415)es  of 
the  distribu(cid:415)on 
companies  will  con(cid:415)nue,  and  in 
terms  of  the  supply  segment, 
we  will  pursue  the  e(cid:454)pansion  of 
the  business  por(cid:414)olio  and  the 
improvement  of  the  company’s 
compe(cid:415)(cid:415)veness.

 (cid:102) Support 

(cid:271)(cid:455)(cid:3)

and 

201(cid:1012), 

ensure 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
segment  investment  plan;
distribu(cid:415)on 
the 
(cid:38)or 
companies  announced  the  most 
investment 
ambi(cid:415)ous 
plan, 
cummulated  value 
having  a 
focused 
of  (cid:90)(cid:75)N  (cid:1013)00  million, 
on 
network 
rehabilita(cid:415)on  and  moderni(cid:460)a(cid:415)on 

(cid:302)nancing 

the 

32  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  33 

works  in  order  to  improve  the 
service  (cid:395)uality,  energy  e(cid:312)ciency 
and  reduce  losses.

 (cid:102) Increase 

transparency 

and 
(cid:286)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
stakeholders;
In  201(cid:1012),  Electrica  will  con(cid:415)nue 
to  ac(cid:415)vely  engage  stakeholders 
and  to  report  on  sustainable 
development,  environment  and 
social  responsibility  subjects,  in 
line  with  the  Group’s  goals  to 
integrate  sustainability  in  all  its 
ac(cid:415)vi(cid:415)es.

 (cid:102) Train the personnel and capitalise 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
performances;

(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

2.4  Outlook 

in 

processes 

In  the  transforma(cid:415)on  processes, 
an  increased  a(cid:425)en(cid:415)on  is  being 
paid  to  the  human  resources 
involved 
and 
ac(cid:415)vi(cid:415)es,  so  we  will  con(cid:415)nue 
to  iden(cid:415)fy  and  implement  best 
the  (cid:302)eld,  both 
prac(cid:415)ces 
to 
the  professional 
development  of  the  employees, 
as  well  as  to  form  e(cid:312)cient 
a  mo(cid:415)va(cid:415)ng 
teams 
working  environment  which  will 
contribute to the achievement of 
the  proposed  performances.

in 
support 

and 

 (cid:102) Reinforce 

the 
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

Group’s 
(cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
recruitment  of  new  managers, 
also  from  outside  the  Group;
In 

to  meet 

order 

the 

development 

performance 
indicators,  we 
will  con(cid:415)nue  to  support  the 
of 
con(cid:415)nuous 
the  management, 
ensuring 
leadership  and  knowledge 
a 
transfer  climate,  with  a  posi(cid:415)ve 
impact  on  the  organi(cid:460)a(cid:415)onal 
culture  transforma(cid:415)on,  also.

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Plan  agreed  on  with  EBRD.

 (cid:102) To  promote  the  green  energy 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
investments  for 
improving  the 
state  of  the  energy  infrastructure 
are  necessary  (transmission  and 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

 (cid:102) Future 

development 

of 
technologies  will  support  energy 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:855)
 (cid:198) Development 
of 
and 
transmission 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
including  smart  grid  and 
smart  metering.

integrity 

 (cid:198) (cid:28)(cid:374)(cid:282)(cid:882)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(thermal 
of 
(cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
appliances,  motor  drives, 
heat  pumps,  etc.).
vehicles, 
electric 
vehicles 

light 
and 
(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

commercial 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

 (cid:102) Full 

to 

increase 

expected 
the 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)

 (cid:102) Development  of  the  transmission 
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
will  become  a  necessity.  The 
Electricity  Market  Target  Model, 
which  implies  the  development 
of  Europe’s 
internal  electricity 
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
and  be  in  line  with  future  trends 
and  challenges 
in  the  energy 
industry. 
 (cid:102) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
technologies  will  determine  the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:3)
their  processes  and  strategies 
for  the  upgrade  and  develop  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
to 
producers, 
considering  the  new  prosumers, 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
the  energy  market.

independent 

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
complex 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
tarrifs 
consumers 
(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
which  might  lead  to  increased 
(cid:327)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
involved 
in  decision  making 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
smart  metering  depends  on  the 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
smart  metering  depends  on  the 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:271)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:24)(cid:94)(cid:75)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:90)(cid:90)(cid:90)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1011)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1012)(cid:856)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1081)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:286)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:856)

(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:90)(cid:90)(cid:895)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)

(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
supply segment:

 (cid:102) Although  these  changes  had  the 
overall  aim  of  converging  the 
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:28)(cid:104)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
not  been  yet  completed,  and 
major  changes  are  expected 
to  occur  in  the  coming  years 
in  all  EU  countries  in  order  to 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Internal Energy Market. Amongst 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
set  of  rules  across  member 
countries, 
in  regional 
increase 
(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
role  for  consumers.

 (cid:102) The  Framework  Strategy  for  a 

European Energy Union, adopted 
on  25  February  2015  will  highly 
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
all  countries.  The  Energy  Union 
is  based  on  the  three 
long-
(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
solidarity 
security, 
energy 
and  trust;  a 
integrated 
internal  energy  market;  energy 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:854)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:271)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:455)(cid:854)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:856)

fully 

Considering  the  EU  energy  policies, 
the  following  trends  are  expected  to 
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
market:

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
segment  shall  increase.

 (cid:102) The  last  resort  suppliers  that  will 
supply  electricity  to  those  end 
consumers  that  no  longer  have  a 
supplier  shall  be  selected  based 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:854)

in 

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
accordance  with 
service 
the 
legal  provisions,  shall  be 
supplied with electricity based on 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

is 

principle 

 (cid:102) (cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
area 
of 
the 
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
operator  which 
takes 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
of  service,  together  with  the 
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

also 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:855)

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)

(cid:24)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:39)(cid:24)(cid:87)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
industry  structure

Changes  in 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

Economic  growth  is  a  key  determinant  of  electricity  demand.  Although 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:87)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
between the industrial demand for electricity and economic growth. In the 
(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

The  regulatory  framework  has  experienced  major  changes  aiming  to 
(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3)
have  been  taken,  other  major  changes  are  expected  to  occur  in  the  next 
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
amongst  member  states.  Also,  changes  of  the  methodology  during  the 
regulatory period, indicate a lack of predictability and stability of regulatory 
(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)

Electricity 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Electricity  prices

Technological 
development

Increase  in 
environmental 
awareness

Source:  Electrica

(cid:94)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)

Electricity  prices 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Romania has adopted the EU 20-20-20 targets, aiming to reduce greenhouse 
(cid:336)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
energy.  Moreover,  the  2030  Framework 
increases  these  targets  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
to  achieve  them.

Electricity  prices 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
regulatory 
framework

 
34  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  35 

3  OPERATING ACTIVITY
3.1  Operating segments

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

Electricity  supply

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

Purchasing  electricity  and  supplying  electricity  to  end  consumers  (includes 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  Electrica  S.A.)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:895)

External  electricity  network  services

Repairs,  maintenance  and  other  services  for  electricity  networks  owned  by 
other  distributors  (include  SE  Oltenia  and  SE  Muntenia)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Source:  Electrica

Includes  corporate  services  at  parent  level

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)

Figure  18:  The  geographical  coverage  of 
the  companies  in  the  Electrica  Group

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord
1.26  mn  users

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud
1.13  mn  users

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Muntenia  Nord
1.32  mn  users

Electrica  Furnizare(EF)
3.5  mn  clients

Source:  Electrica 
Note:  The  diagram  relates  to  the  number  of  company’s 
clients  on  31  December  2017.

(cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
regulated  rate  of  return  could 
be  subject  to  changes  beginning 
with  the  next  regulatory  period.

 (cid:102) There  will 

no  major 
be 
(cid:336)(cid:286)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
Romanian  electricity  market.

 (cid:102) Financial  markets  will 

remain 
stable  and  the  availability  of 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
companies’ investment programs.

Please  note  that  other  factors  not 
presented  above  and  not  considered 
by  the  Group  may  occur  and  may 
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Group’s  strategy.  As  already  stated, 
is  currently  undergoing  a 
Electrica 
in  order 
strategy  review  exercise, 
to  assess  the  impact  of  changes  in 
external  environment  on  the  current 
strategy,  while  also  considering  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
occurred.

industry 

is 
Moreover,  the  energy 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
distributors  will  accomodate  changes 
in  their  business  model  as  a  result  of 
the  advent  of  the  prosumer,  namely 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
to  the  grid  that  also  own  small 
(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

in 

from 

An  ANRE  project  is  under  discussion 
in which the selling price of electricity 
the 
produced  and  delivered 
electricity  networks  by 
individuals 
owning  power  plants  producing 
electricity 
renewable  energy 
sources  with  installed  capacity  below 
(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:116)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  electricity  networks  to  which 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
connected,  set  by  ANRE  by  an  order 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
each  concessionary  operator.

(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
considered  are  as  follows: 
 (cid:102) Romanian  GDP  will  have  a 
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
consequently 
electricity 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
moderate  pace.

the 

 (cid:102) The 

legal  framework  will  not 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(already 

(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
in 
implemented).

its  current 

(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)

form 

 (cid:102) Romania  will  maintain 

its 
commitment  towards  achieving 
the  20-20-20  strategy  for  climate 
change  and  implement  the  new 
Framework  for  the  period  2020-
2030. 

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

36  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  37 

(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

distribution 

segment 
Electrica’s 
refers  to 
its  subsidiaries  SDMN, 
SDTN,  SDTS  and  Electrica  Serv, 
the 
latter  aimed  to  perform  the 
maintenance  and  repair  activity  for 
the  distribution  networks.

the 

Servicii 

transfer 

Electrica 

Energetice 

As  of  November  1,  2017,  three 
business 
agreements 
were  signed  between  each  of  the 
electricity  distribution  subsidiaries 
within 
Group 
(Societatea de Distributie a Energiei 
SA, 
Electrice  Muntenia  Nord 
Societatea  de  Distributie  a  Energiei 
Electrice  Transilvania  Nord 
SA, 
Societatea  de  Distributie  a  Energiei 
Electrice  Transilvania  Sud  SA)  and 
Intretinere 
Societatea  Filiala  de 
Electrica 
si 
Serv  SA.  Businesses 
transferred 
level  of  each  distribution 
at  the 
branch 
include  maintenance  and 
investment, design, network design, 
procurement  and 
logistics.  This 
transfer is part of the transformation 
program for the distribution activity 
area,  which  aims  to  implement  a 
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
redesigned 
on 
model 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
activities),  with  an  emphasis  on 
the  efficiency  and  quality  of  the 
services  offered  to  the  clients,  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
cost  reduction  and  control.

based 

a 

in 

electricity 

distribution 
The 
is  a  regulated  business 
segment, 
in  which  operations  are 
area 
geographically 
conducted 
limited  area 
in  accordance  with 
the  concession  contract  and  the 
nature  of  the  services  provided 
and  the  speculative  obligations  are 
stipulated in the license conditions of 
the  concessionary  operators.  Thus, 
Electrica,  through  its  subsidiaries, 
is 
distribution 
operator  in  Transilvania  Nord  (Cluj, 
Salaj, 
Maramures, 
counties), 
Bihor,  Bistrita-Nasaud 
Transilvania 
(Brasov,  Alba 
(cid:94)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
counties) 
and  Muntenia  Nord 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:87)(cid:396)(cid:258)(cid:346)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:853)(cid:3)
Braila, Galati and Vrancea counties), 

Satu  Mare, 

electricity 

Sud 

the 

the  Group 

gross  profit  from  other  activities, 
as  well  as  the  difference  between 
the  return  on  assets  determined  by 
RRR  decrease  from  8.52%  to  7.7%, 
with  effect  since  January  1st,  2015.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
which 
is  operating 
has  started  on  January  1st,  2014 
and  will  end  on  31  December 
2018.  Both  the  current  regulatory 
framework,  and  the  rules  related 
to  RAB  determination  and 
to 
distribution  tariffs  are  expected  to 
remain  unchanged,  at 
least  until 
the  end  of  2018.  ANRE  sets  up  the 
annual level of distribution tariffs in 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
company  and  for  each  voltage  level 
(high,  medium  and  low).  The  tariffs 
invoiced  to  clients  are  cumulated 
depending  on  their  related  voltage 
level  (i.e.  the  tariff  for  medium 
voltage  also  includes  the  tariff  for 
high  voltage,  and  the  tariff  for  low 
voltage  includes  also  the  tariff  for 
high  and  medium  voltages). 

ANRE  sets  up  the  annual  regulated 
income levels required for each year 
during  the  regulatory  period,  based 
on  projections  submitted  by  the 
distribution  operators,  in  line  with 
requirements, 
the  methodology 
at  the  beginning  of  the  regulated 
period.
.

operating  transformer  stations  and 
transmission 
lines  with  voltages 
between  0.4  kV  and  110  kV.

The  Group  has  exclusive  electricity 
distribution 
these 
licenses 
regions  valid  for  a  10  years  period 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
service  for  distribution  activity, 

for 

Electrica 
equipment 
provides 
maintenance  services,  repair  and 
other  services  for  its  network  and 
to  a  smaller  extent  to  third  parties.
The distribution segment represents 
the  highest  share  to  Electrica’s 
operating  profit.

Electricity distribution is a regulated 
activity  in  Romania  and  the  specific 
tariffs  applicable 
to  distribution 
services must be approved by ANRE 
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:862)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:296)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:859)(cid:859)(cid:3)
mechanism  as  established  by  Order 
no.  31/2004  (applicable  in  the  first 
regulatory  period  2005-2007),  no. 
39/2007  (applicable  in  the  second 
regulatory  period  2008-2012),  no. 
51/2012 (applicable in the transition 
year  2013) 
and  no.  72/2013 
(applicable  in  the  third  regulatory 
period  2014-2018),  amended  and 
completed  by  ANRE  Order  no. 
146/2014,  Order  no.112/2014  and 
Order  no.165/2015.

costs 

(cid:862)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:296)(cid:296)(cid:3)

(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)

controllable 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:863)(cid:3)
methodology plans to reduce income 
fluctuations  and  avoid  significant 
fluctuations for the electricity prices 
charged  to  consumers.  The  tariff 
model 
is  based  on  the  principle 
of  remuneration  (through  tariffs) 
of 
recorded 
by  the  distribution  operator,  the 
distributor’s  main  source  of  profit 
being  the  rate  of  return  on  capital 
invested  in  the  distribution  activity. 
The tariffs are adjusted on an annual 
basis  considering 
the  operating 
performance achieved, including the 
volumes  of  distributed  electricity, 
quantities  and  the  acquisition  price 
of  electricity  to  cover  the  network 
losses,  uncontrollable  costs,  change 
of  revenues  from  reactive  energy 
compared  to  the  forecasted  ones, 
depreciation  and  forecasted  capital 
forecasted 
expenses,  change  of 

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:895)(cid:855)

(cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:895)

(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

(cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

115/12  December,  2017

114/12  December,  2017

116/12  December,  2017

18.73

20.29

14.79

41.38

40.09

31.54

97.24

100.42

109.38

SDTN

SDTS

SDMN

Source:  AN(cid:90)E

(cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

the 

The electricity supply segment operates 
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
both  on 
regulated  electricity 
market  (in  geographical  regions  where 
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
has  two  supply  licenses  covering  the 
whole  of  Romania’s  territory  valid 
(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:856)
The  electricity  market  is  divided  in 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
market.  On  both  markets,  electricity 
can  be 
and/or  purchased 
wholesale  or  retail.

sold 

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
in  accordance  with  the  approved 
(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
new  entrants  to  the  energy  market 
increased 
in  the  sense  of  massive 
(cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
customers  segment  on  the  regulated 
market,  customers  onto  who  there 
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
at  the  beginning  of  the  year 
in 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
10%  in  the  second  semester.  Taking 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
obtained  by  household  customers 
by  switching  the  electricity  supplier, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  household  customers  segment  is 
minor.  Instead,  the  growing  trend  in 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
that  combine  electricity,  gas  and/or 
(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:882)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)

covered  by  margins  on  the  gas  and/or 
telecom  segment

The  withdrawal  of  the  supply  license/ 
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:876)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
on the market of imbalances/ expiry of 
contracts  for  the  supply  of  electricity 
for  a  number  of  10  suppliers  on  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
SLR  for  these  suppliers’  customers, 
and  the  purchase  of  electricity  for 
this  category  of  clients  from  the  CM 
(cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
of  customers  there  is  no  predictability 
that  lead  to  the  purchase  of  energy 
based  on  contracts.

(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:863)(cid:3)

last  resort 

(cid:862)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)

(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
approximately  3.6  million  consumers. 
A  supplier  of 
is,  under 
Energy  Law,  a  supplier  designated  by 
the regulatory authority to provide the 
universal  service  of  electricity  supply 
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)
(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
the  electricity  prices  for  household 
two  components: 
consumers  had 
regulated  prices  approve  by  ANRE 
and  CPC  components  endorsed  by 
(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
cost  of  electricity  and  supply  costs  as 
(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
regulated  transport,  system  services 
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
include  mostly 
to 
conclusion  of  contracts,  invoicing  and 
(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:18)(cid:856)(cid:3)
ANRE  methodology  (ANRE  Order  no. 
(cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)

related 

costs 

(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
supply  cost  of  RON  4.7/customer/
month  in  2017.  ANRE  can  supplement 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
share  of  the  occasional  costs  incurred 
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:855)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
of  ANRE  Order  No.  88/2015,  change 
of  computer  systems  to  comply  with 
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
etc.).

non-household 

The 
consumers 
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
were  invoiced  at  CPC  prices  and  the 
non-household  consumers  who  were 
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
service  were  invoiced  at  last  resort 
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:867)(cid:62)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

The  electricity  supplied  at  regulated 
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
regulated contracts, with amounts and 
prices  set  up  by  ANRE. 

(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
from  the  supply  at  regulated/CCM/
(cid:62)(cid:90)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
corrected  during  the  next  period  of 
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
clients  on  regulated  market, 
it’s 
(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

if 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)
 (cid:102) Acquisition  costs  of  electricity.
 (cid:102) Costs  associated  to  electricity 

transmission  service. 

 (cid:102) Costs  related  to  the  system 
functional 

technological  and 
services.

 (cid:102) Costs 

related 

services 
provided  by  the  operator  of  the 

to 

38  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  39 

(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

 (cid:102) Costs 

related 

to  electricity 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)

(cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)

(cid:882)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

distribution  services.

supplier/distributor  would  act  on 
its  behalf  as  a  Balance  Responsible 
Party.

 (cid:102) Costs 

related 

to  electricity 
supply  to  end  consumers  who 
have  not  used  their  eligibility 
right. 

 (cid:102) Occasional  costs 

incurred  by 

force  majeure  (if  applicable)
generated 

by 

 (cid:102) Costs 

force 

majeure  (if  applicable).

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)

on 

the 

(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

wholesale 
Trading 
electricity  market 
competitive 
in  a  transparent, 
is  carried  out 
(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
discriminatory  manner  on  market 
platforms  managed  by  OPCOM. 
The  wholesale  market  participants 
can  trade  electricity  on  the  basis 
of  bilateral  contracts  concluded 
on  OPCOM  markets. 
Starting 
July  19th,  2012,  the  Energy  Law 
does  not  allow  the  conclusion  of 
sale  and  purchase  contracts  on 
the  wholesale  electricity  market 
(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
Retail 
freely 
negotiated  by  the  parties  on  the 
retail  competitive  market.

prices  may 

be 

activity 
as 

in 
the 
Representation 
Balance 
Balancing  Market 
(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:863)(cid:895)(cid:3)
Electrica 
was 
by 
performed 
is  based 
S.A.  since  2005,  and 
license 
on 
no.  1091/2012.  This  activity 
is 
compliant with market mechanisms 
detailed  in  the  Commercial  Energy 
(cid:116)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:856)

electricity 

supply 

In  Electrica  Group,  Electrica  S.A. 
is  the  only  company  that  carries 
this  type  of  activity  as  a  Balance 
Responsible  Party,  and 
in  terms 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
services  for  over  24%  of  the  total 
consumption  in  NES. 

(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:853)(cid:3)

Balancing  Market,  a  component  of 
the  wholesale  energy  market, 
is 
mandatory  and  each  license  holder 
must  delegate  its  responsibility  for 
balancing  to  a  BRP.  By  delegating 
the  responsibility  to  a  Balancing 
is  an 
Responsible  Party 
advantage  for  the  aggregation  of 
the  imbalances,  in  order  to  reduce 
costs  on  the  Balancing  Market 
compared  to  when  the  producer/

there 

The  distribution  companies  and 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
their 
BRP 
Electrica.

responsibilities 

to 

license  holders 

By  establishing  relationships  with 
in  all 
over  100 
areas of the wholesale market, BRP 
Electrica  is  group  binder  helping 
to  establish  beneficial  partnerships 
and  brand  promotion  of  Electrica 
in  the  electricity  market.
.

(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
energy  services  segment  (equipment 
other 
repairs 
maintenance, 
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Group. 

(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

and 

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

In  2017,  the  energy  services  segment 
consists of SE Oltenia and SE Muntenia.

3.2  Procurement

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A., at least for strategic procurement. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
enable 
procurement 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
processes  and  contribute 
towards 
increased  integrity  and  control.   

would 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)

3.3  Sales  activity

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
revenues  are  represented  by  the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
to  total  revenues  was  40%  in  2017 
(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1007)(cid:1012)(cid:1081)(cid:895)(cid:854)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
supply segment  to  total  revenues  was 
53%  in  2017  (2016:  56%). 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
markets  and  as  such,  they  hold  a 

(cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
monopoly  in  their  relevant  regions 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
business. 

(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:895)(cid:3)
held  by  the  Group’s  subsidiaries  in 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
according  to  the  most  recent  ANRE 
report  available.

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:855)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
segment  in  2017

Source:  AN(cid:90)E

(cid:4)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
on 
the  electricity  supply  market, 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
The supply market is composed of the 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:855)
 (cid:102) The  regulated  market  comprises 

(cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
104  suppliers  (including  the  last 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
segment),  of  which  98  are 
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:894)(cid:1092)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
share)..

(cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
as  at  October  31st,  2017  (based  on 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:855)

Figure  20:  Regulated  Market,  2017

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Source:  AN(cid:90)E  report,  (cid:75)ctober  2017

(cid:894)
(cid:100)

(cid:381)

(cid:410)

(cid:258)

(cid:367)(cid:895)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Source:  AN(cid:90)E  report,  (cid:75)ctober  2017
Note:  (cid:3458)(cid:75)thers(cid:3458)  category  includes  suppliers  whose  individual  market  shares  are  below  (cid:1008)(cid:1081)

40  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  41 

Figure  22:  Volume  of  electricity  supplied  on  retail 
market  (TWh)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)

(cid:68)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
with  Transelectrica  S.A.,  having  a  total  of  1,030  licensed 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:312)(cid:272)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
of  special  importance,  and  cannot  be  disconnected  by 
the  electricity  supplier.  Moreover,  the  clients  subject  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
creditors  and,  perhaps,  against  electricity  suppliers.  Thus, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
even  if  they  are  in  payment  default.

Figure  26:  Number  of  BRP  Electrica  members

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
suppliers,  84  producers  and  6  distributors)  delegated 
their responsibility to BRP Electrica, as compared to 2016, 
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3)
Electrica.

Source:  Electrica 

Source:  Electrica 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:1007)(cid:856)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

Figure  24:  Consumers  by  volume  of  electricity  supplied,  2017

Figure  25:  Consumers  by  revenues,  2017

Source:  B(cid:90)(cid:87)  Electrica

Figure  27:  BRP  Electrica  share  with  regards  to 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Source:  Electrica

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
policy  developed  as  a  result  of  unfavourable  market 
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
terminated  with  BRP  members  (5  contracts  with  suppliers 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:894)(cid:1008)(cid:1005)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)
 (cid:102) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:1085)(cid:1011)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:455)(cid:381)(cid:455)(cid:895)
 (cid:102) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
creditworthiness  and  risk  exposure. 
In  terms  of 
volume,  Electrica’s  BRP  has  a  24%  market  share  in 
2017. 

Source:  Electrica

Source:  B(cid:90)(cid:87)  Electrica

42  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  43 

(cid:1007)(cid:856)(cid:1008)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
of  assets 

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

In  2013,  the  Company  approved  the  insolvency 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:3)
Banat,  SE  Dobrogea  and  SE  Moldova;
SE  Moldova,  SE  Dobrogea  and  SE  Banat  entered 
bankruptcy  procedures  in  January  2016,  January 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:854)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) During  2017,  the  liquidator  of  each  company 
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
sell  the  company’s  assets  under  the  bankruptcy 
procedure;
(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  the  Creditors’  Assembly  in  May  2015  and 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
by  one  year  was  approved  in  December  2016  by 
the  Creditors’  Assembly,  but  the  Court  rejected 

(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
employees  at  the  end  of  2017.  The  deadline  for 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
June  2018
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
approved by the Creditors’ Assembly in November 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2015. SE Muntenia had 331 employees at the end 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:3)
(cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3)
thousands. 

Also the value of the receivables recovered is: SE Moldova 
(cid:884)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1010)(cid:1009)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)
thousands

3.5  Personnel

On  31  December  2017,  the  Group  counted  8,792  employees.  The  table  below 
provides  an  overview  of  employment  in  the  Group,  by  business  segments,  on 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

SDMN 

SDTN 

SDTS 

Electrica  Serv 

Supply  segment

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

Services  related  to  other  DSOs

SE

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)

Electrica 

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

Source:  Electrica

2017

6,632

2,263

2,241

2,122

518

945

945

548

548

155

155

2016

7,978

1,872

1,817

1,720

2,569

1,041

1,041

524

524

142

142

2015

8,767

1,949

1,880

1,795

3,143

1,110

1,110

526

526

136

136

(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1006)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
bankruptcy  procedures. 

On  31  December  2017,  about  57%  of  the  Group’s  employees  represented 
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1008)(cid:1007)(cid:1081)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

18-30

31-40

41-50

51-60

over  60  years  old 

Total

Source:  Electrica

5.96%

19.34%

42.90%

29.26%

2.54%

100%

5.51%

19.49%

44.66%

28.81%

1.53%

100%

On  31  December  2017,  about  98%  of  the  Group’s 
employees  were  members  of  trade  unions  and  their 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
that  might  have  interfered  with  the  Group’s  business. 

In  2017,  the  mutual  voluntary 
leave  program  with 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)

its  subsidiaries  prepared 

The  Company  and 
internal 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
employer  and  of  the  employees,  employee  complaint 
labour  discipline,  disciplinary 
procedures, 
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
the  criteria  and  procedure  for  employees  professional 
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

rules  on 

Electrica’s  training  programmes  conducted  at  Electrica 
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  improvement  of  skills  for  the  Group’s  employees.

The  management  supports  the  principle  of  development 
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
takes  part 
involving  the  employees  within  these 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
professional  challenges.

in 

(cid:44)(cid:28)(cid:4)(cid:62)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:38)(cid:28)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:116)(cid:75)(cid:90)(cid:60)

The  companies  in  the  Electrica  Group  use  in  their  daily 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
elaborated  in  accordance  with  the  legal  requirements  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:94)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
health  and  safety.  This  integrated  management  system, 
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
provision  of  safe,  environmentally  friendly  services.

(cid:94)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)

During  the  year  2017  there  were  16  work  accidents 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:414)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
accident  was  mainly  due  to  technological  risks  unrelated 
to  the  works  performed.

Labor  accidents  are  based  on  a  complexity  of 
complementary  causes  and  factors  that  have  been 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
the 
from  Territorial  Labor 
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

Inspectorates, 

including 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:296)(cid:3)
of  2017  indicate  that  the  human  factor  contributed 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
for  the  producing  of  these  accidents.  To  prevent  the 
occurrence  of  similar  casese,  Electrica’s  management  has 
(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:460)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
developed  with  the  purpose  for  deployment  throughout 
the  Group.  This  way  of  working  overlaps  with  a  wide 
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
a  focus  on  performance  and  service  quality.

It should be noted that regarding the external contractors 
(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
measures  taken  that  included  training  before  work  with 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
with  the  safety  at  work  policy  applied  at  Group  level, 
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
contractors  employees.

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
of  the  Group.  People  have  exposed  themselves  to  and 
(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

44  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  45 

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
all workplaces and also through the analysis of accidents, 
(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:299)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3)
total  of  over  400,000  hours  were  allocated  in  2017  to 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
programs.

(cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:876)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

A  number  of  over  3,100  health  and  safety  workplace 
controls  have  been  conducted  to  monitor  and  correct 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:272)(cid:364)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
management  explained  to  the  workers  at  the  work 
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
maximum  performance  in  terms  of  safety  and  health  at 
work.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
into  the  work  in  the  integrated  management  concept, 
a  number  of  83  internal  audits  were  carried  out.  These 
audits  have 
focused  on  developing  guidelines  and 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
and  health.
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

implemented  which 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
measures  have  been 
included: 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:854)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:299)(cid:853)(cid:3)
according  to  the  approved  annual  programs  and  themes 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:854)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:272)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:272)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
service  contracts 
through 
in  workplace  medicine 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:855)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:393)(cid:400)(cid:455)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:460)(cid:258)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:272)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:346)(cid:455)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

3.6  Environmental  considerations

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:856)

(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

its  subsidiaries  have 

Electrica  SA  and 
Integrated  Quality, 
(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:920)(cid:94)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  increase  environmental  performance.

implemented  an 

Annual  capex  budgets  of  the  Group’s  subsidiaries  include  environmental  expenditure, 
where  the  case.  In  2017  the  environmental  expenditure  at  Group  level  amounted  to 
RON  5,370  thousand,  3,4%  up  from  2016.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:855)
 (cid:102) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:854)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:455)(cid:272)(cid:346)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:393)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:455)(cid:367)(cid:3)
impregnated  dielectric  represent  the  main  environmental  aspect;  according  to 
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)(cid:3)
pieces  of  equipment  were  withdrawn  from  service;

 (cid:102) Improvement of waste management by responsible and safe disposal of generated 

(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:3)(cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

and  overhead  power  lines  in  SDEE  Transilvania  Sud.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
are  no  environmental  permits  required.
(cid:69)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)
limits  were  reported  in  2017.  No  environmental  grievances  were  reported.

46  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  47 

3.7  Research  and  development 
activities

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
partnership  with  OMV-Petrom 
implemented  E-mobility 
(cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:862)(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:116)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
new  E-mobility  projects,  together  with  strategic  business 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:876)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)

(cid:17)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:876)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:855)
 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:24)(cid:69)(cid:895)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(distributed  or  concentrated);

 (cid:102) improving the safety and reliability of isolated electrical 
systems, power quality provided through the provision 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:854)
 (cid:102) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:854)

(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:296)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

 (cid:102) developing  new  skills  through  transfer  of  know-how;
 (cid:102) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
companies  in  Europe  by  enhancing  Company’s  image;
 (cid:102) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

Electrica’s  projects  through  EU  funds. 

(cid:4)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:400)(cid:455)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)

(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:116)(cid:28)(cid:18)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:856)

3.8 

  Risk  management

To  implement  the  risk  management  system  as  well  as  an 
internal  control/management  system  at  group  level,  the 
following  provisions  were  considered: 
 (cid:102) Government  Order  no.  119/1999  regarding  internal 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) Internal  procedures  adopted  with  this  purpose. 
 (cid:102) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) (cid:17)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

non-listed  companies.

In  2017,  the  Board  of  Directors  of  Electrica  S.A.  has 
approved  Risk  Assessment  Criteria,  Risks  Management 
Policy  and  Principles  of  Credit  Risk  Policy  for  the  PRE 
(cid:894)(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)
Management Policy was adopted by the companies within 
the  Electrica  Group.

In  the  4th  quarter  of  2017,  Electrica  S.A.  started  an 
extensive  process  of  improvement  and  development  of 
the  risk  management  system  in  accordance  with  the 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
(cid:862)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
the  process  of  redesigning  the  risk  management  system.
In  2017,  the  Group  carried  out  the  process  of  reassessing 
the main risks and proposed appropriate control measures 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)
in  the  future.

(cid:94)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
and  sector  are  listed  below:

 (cid:102) Group’s supply segment may be exposed to increasing 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3)
could  lose  the  last  resort  supplier  status;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
markets in which it operates, both in terms of volume 
and  in  terms  of  market  price;

 (cid:102) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) Romania’s  electricity  demand  is 

linked  to  various 
factors beyond control of the Group, such as economic, 
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:882)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) The Group has to comply with regulatory requirements 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
compliance;

(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

 (cid:102) The  Group’s  IT  systems  are  outdated  and  are  not 

integrated;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:90)(cid:87)(cid:3)

(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
 (cid:102) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:346)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the Group’s customers (deprived clients), even if such 
customers  are  in  payment  default;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

 (cid:102) (cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)

(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) Failure  to  execute  management’s  business  strategy 
may  lead  to  cost  savings  and  revenue  forecasts  being 
lower  than  predicted  for  the  Group;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
 (cid:102) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
purchases  by  members  of  the  Group  could  lead  to 
(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:854)

(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

 (cid:102) (cid:75)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
owned  by  members  of  the  Group  may  be  deemed 
uncertain;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
periods;

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

 (cid:102) (cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:856)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) The  existence  of  companies  involved  in  the  electricity 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)

 (cid:102) Regulatory  risk  generated  by  frequently  changes  and 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

for 

the  management 

A  major  concern 
is  building 
awareness  of  employees  regarding  the  importance  of 
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
of  direct  involvement  in  the  risk  management  process, 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
standards  and  the  related  norms

.

 
48  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  49 

(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

 (cid:102) (cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

(cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
equivalents,  bank  deposits  and  treasury  bills  and  government  bonds.

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

The  Group’s  credit  risk  related  to  receivables  is  concentrated  on  the  state-controlled  companies.  The  Group  registers  a 
(cid:271)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

530,412

274,512

25,297

60,469

34,794

92,634

845,750

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1012)

Not  past  due 

Past  due  1-90  days

Past  due  90-180  days

Past  due  180-360  days

Past  due  1-2  years

Past  due  2-3  years

Past  due  more  than  3  years

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

Not  past  due 

Past  due  1-90  days

Past  due  90-180  days

Past  due  180-360  days

Past  due  1-2  years

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

 (cid:102) (cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(7,541)

(5,881)

(22,344)

(56,416)

(28,941)

(92,634)

(845,750)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1011)(cid:895)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

603,467

209,205

16,616

14,087

30,872

21,618

1,010,228

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

-

(46,494)

(11,673)

(11,514)

(26,577)

(21,618)

(1,010,228)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

522,871 

268,631 

2,953 

4,053 

5,853 

(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1005)

603,467

162,711

4,943

2,573

4,295

(cid:1011)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:1005)(cid:882)(cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)

(cid:1006)(cid:882)(cid:1009)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)

(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:1009)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

Long  term  bank  borrowings

Trade  payables

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

Long  term  bank  borrowings

Trade  payables

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

 (cid:102) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

247,904

43,831

247,904

50,579

247,904

33,906

-

15,265

-

1,408

320,000

689,405

332,775

689,405

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1007)

2,555

689,405

(cid:1013)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1004)

2,555

327,665

-

-

(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1007)

142,626

127,130

142,626

130,452

142,626

86,636

-

39,720

-

4,096

127,733

722,830

140,508

722,830

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1010)

2,555

722,830

(cid:1013)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1011)

2,555

135,398

-

-

(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1008)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:884)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

The  Group  is  exposed  to  currency  risk  to  the  extent  that  there  is  a  mismatch  between  the  currencies  in  which  sales, 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company  is  the  Romanian  Leu  (RON).

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
deposits  and  bank  accounts  denominated  in  foreign  currency  (EUR  and  USD).  The  Group’s  policy  is  to  use  the  local 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

50  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  51 

E(cid:454)posure  to  currency  risk
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017
(cid:28)(cid:104)(cid:90)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017
(cid:104)(cid:94)(cid:24)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016
(cid:28)(cid:104)(cid:90)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016
(cid:104)(cid:94)(cid:24)

Cash  and  cash  equivalents

Deposits  (deposits,  treasury  bills  and 
government  bonds)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

95

1,236

(43,766)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1009)(cid:895)

Source:  Electrica

-

56

-

56

2,533

-

(127,130)

4,669

-

-

(cid:894)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1011)(cid:895)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:855)

EUR/  RON

USD/  RON

Source:  Electrica

(cid:4)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:882)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

2017

4.5681

4.0525

2016

4.4900

4.0569

2017

4.6597

3.8915

2016

4.5411

4.3033

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
shown below. The analysis assumes that all other variables, 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
any  impact  of  forecast  sales  and  purchases.  Amounts  in 
thousands  RON.

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
rates, remain constant and ignore any impact of forecasted 
sales  and  purchases.

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

EUR  (change  by  5%)

(2,122)

USD  (change  by  5%)

3

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

EUR  (change  by  5%)

USD  (change  by  5%)

Source:  Electrica

(6,230)

233

2,122

(3)

6,230

(233)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
The  loans  contracted  in  2017  by  the  DSOs  were  fully 
secured  with  cash  collateral  by  the  Electrica  S.A..  Interest 
rate  risk  on  the  newly  contracted  loans  is  minimal  as  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

E(cid:454)posure  to  interest  rate  risk

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:271)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

Fixed-rate  instruments

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Bank  accounts  (cash  and  cash  equivalent)

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements

Finance  lease

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Variable-rate  instruments

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

231,769

746,981

740,487

1,875,054

(43,831)

(127,130)

(320,000)

(cid:1010)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1013)

(127,733)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1012)

(247,904)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)

(142,626)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)(cid:895)

(cid:38)air  value  sensi(cid:415)vity  analysis  for  (cid:302)(cid:454)ed-rate  instruments

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

Cash  (cid:327)ow  sensi(cid:415)vity  analysis  for  variable-rate  instruments

(cid:4)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
currency  exchange  rates,  remain  constant. 

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Variable-rate  instruments

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Variable-rate  instruments

Source:  Electrica

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:271)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)

(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:271)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)

  (1,240)

(713)

  1,240 

713

52  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  53 

(cid:1008)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:121)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:3)

(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

  110  kV

  medium  voltage  (MV)

  low  voltage  (LV)

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

  110  kV

  medium  voltage  (MV)

  low  voltage  (LV)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:104)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

  110  kV

  medium  voltage  (MV)

  low  voltage  (LV)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:876)
(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:100)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:876)(cid:68)(cid:100)(cid:3) (cid:1085)(cid:3) (cid:68)(cid:100)(cid:876)(cid:68)(cid:100)(cid:895)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:876)(cid:68)(cid:100)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:100)(cid:876)(cid:68)(cid:100)

(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:876)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:876)(cid:68)(cid:100)

(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:100)(cid:876)(cid:68)(cid:100)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Source:  Electrica

(cid:104)(cid:68)

(cid:364)(cid:373)(cid:1016)

(cid:882)

-

-

-

(cid:364)(cid:373)

km

km

km

km

(cid:364)(cid:373)

km

km

km

km

(cid:68)(cid:115)(cid:4)

MVA

MVA

MVA

pcs

(cid:393)(cid:272)(cid:400)

-

-

(cid:393)(cid:272)(cid:400)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1006)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1010)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1010)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1011)

33

4,043

39

3,708

42

2,935

114

10,666

1,254,470

1,311,977

1,130,130

3,696,577

(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1005)

(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1006)

2,179

11,759

38,632

18,090

2,146

12,546

44,178

23,964

3,166

10,451

31,960

17,224

7,491

34,791

114,770

59,279

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1010)

27

3,778

12,310

7,126

(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)

3,648

3,605

43

2,395

121

92

29

15

3,370

8,453

2,152

(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1004)

5,637

5,285

352

3,023

212

124

88

41

3,424

8,259

2,584

(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)

4,142

4,132

10

2,603

105

101

4

83

10,572

29,021

11,862

(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1012)

13,427

13,022

405

8,021

438

317

121

(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1012)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
Electrica  were  built  in  the  last  60  years,  following  the 
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
System.  This  led  to  a  great  variety  of  equipment  currently 
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
the  Romanian  industry  during  1960-1990,  in  which  case  a 
(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:3)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:895)

Underground  power  lines 

Overhead  power  lines

Medium  voltage  power  lines

Underground  power  lines 

Low  voltage  power  lines

Underground  power  lines 

Overhead  power  lines

Overhead  power  lines

Pole -  Amount

Concrete  enclosure

Pad-Mount

Underground

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

Transformers

Source:  Electrica

(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
by  installing  smart  network  infrastructure  systems,  such 
as  SCADA,  SAD,  energy  measurement  systems,  etc.,  in 
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:327)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
reliability  of  the  network. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
with the Group’s Strategy considering the following criteria:
 (cid:102) Inclusion  in  the  RAB  of  regulated  investments;
 (cid:102) Non-regulated 

investments  of  the  Group  should 
provide  an  IRR  higher  than  weighted  average  cost  of 
capital.

 (cid:102) The  proposed  investment  program  will  follow  the 
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
structure.

Based  on  these  criteria  and  in  the  context  of  Electrica 
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

25%

75%

48%

60%

52%

58%

75%

45%

51%

69%

16%

45%

80%

80%

75%

75%

75%

75%

70%

75%

85%

95%

50%

75%

65%

60%

75%

68%

60%

50%

75%

20%

85%

service,  as  detailed  in  the  Prospectus,  the  IPO  proceeds 
shall  be  directed  primarily  into  investments  to  improve 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3)
technologies.

Thus,  will  be  promoted  those  categories  of  capital 
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
network  for  energy  consumers  and  producers,  in  line  with 
market  requirements,  especially  based  on:
 (cid:102) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:24)(cid:853)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

 (cid:102) (cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)

and  in  the  medium  voltage  network.

 (cid:102) Introducing  equipment  with  reduced  technological 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
environmentally-friendly.

 (cid:102) (cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) Expanding  the  modern  energy  measurement  systems, 

(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:393)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:100)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
systems,  taking  into  account  both  the  legal  requirements 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
quality  of  the  services  provided. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
Electrica  Group  (in  real  terms  2013):

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:3)

SDTS

SDTN

SDMN

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  AN(cid:90)E

2014

117.00

126.00

113.81

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1010)(cid:856)(cid:1012)(cid:1005)

2015

180.00

184.00

171.33

(cid:1009)(cid:1007)(cid:1009)(cid:856)(cid:1007)(cid:1007)

2016

219.60

223.20

205.04

(cid:1010)(cid:1008)(cid:1011)(cid:856)(cid:1012)(cid:1008)

2017

250.00

259.20

252.41

(cid:1011)(cid:1010)(cid:1005)(cid:856)(cid:1010)(cid:1005)

2018

287.50

288.00

287.09

(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:856)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

1,054.10

1,080.40

1,029.68

(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:1012)

 
 
 
 
 
54  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  55 

Based  on  IPO  proceeds,  Electrica  Group  has  decided  to 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
network  in  the  third  regulatory  period  compared  to  the 
volume  approved  by  ANRE  at  the  end  of  2013. 
The  consolidated  investment  plan  at  group  level  in  2017 
was  RON  904.012  RON  mil,  out  of  which  RON  874  million 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
operators.

The  comparison  between  planned  (based  on  the  approval 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
presented  below:

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
of  82.09%;  the  achievement  rate  of  investment  for  the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:1012)(cid:1007)(cid:856)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1081)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the total plan approved by Electrica SA Board of Directors.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:895)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
below  (for  details  of  the  most  important  investments  see 
Appendix  2).

(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

(cid:28)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

SDTN

SDTS

SDMN

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

Electrica  Serv 

Electrica  S.A.

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)

(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:876)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

299

285

290

13

12

5

904

249

235

246

11

0.361

1

742

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)

(cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:855)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:876)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)

Quality  of  energy

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:94)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1011)(cid:1013)(cid:856)(cid:1007)(cid:3)

290.5

88.8

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1007)(cid:856)(cid:1008)

204.4

59

(cid:1007)(cid:1008)(cid:856)(cid:1008)

(cid:1008)(cid:1006)(cid:856)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1008)

730

The  main  investments 
of  Electrica  Group  were 
focused  in  2017  on 
increasing  the  energy 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
improving  the  quality  of  the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)

Figure  28:  The  structure  of  CAPEX 
(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
within  the  group,  in  2017  (million  RON)

Source:  Electrica

Of  the  total  investment  planned  to  be  commissioned  in  2017  value  of  RON  792  million  (nominal  terms  2017)  by  the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:882)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
average  percentage  of  93%. 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:895)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)

(cid:4)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)

%

SDTN

SDTS

SDMN

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

269.6

260

262,5

(cid:1011)(cid:1013)(cid:1006)(cid:856)(cid:1005)

254

241

240

94.21

92.83

91.50

(cid:1011)(cid:1007)(cid:1009)(cid:856)(cid:1009)

(cid:1013)(cid:1006)(cid:856)(cid:1012)(cid:1010)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
operators  was  progressively  changed  and  is  as  follows:

(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

SDTN

SDTS

SDMN

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

2013

1,292

1,332

1,434

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1012)

2014

1,335

1,341

1,487

(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)

2015

1,424

1,384

1,543

(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1005)

2016

1,522

1,393

1,581

(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1010)

2017*

1,629

1,478

1,675

(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)

(cid:910)The  values  in  2017  may  su(cid:299)er  correc(cid:415)ons  following  AN(cid:90)E’s  analysis  process.

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

56  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  57 

5  CAPITAL  MARKET 

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:895)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
symbol EL, while the GDRs (Global Depositary Receipts) are listed on London Stock Exchange (LSE) under the 
(cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:856)

(cid:69)(cid:381)(cid:856)

(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286) (cid:28)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:1005)(cid:856)

(cid:1006)(cid:856)

(cid:1007)(cid:856)

(cid:1008)(cid:856)

(cid:1009)(cid:856)

(cid:1010)(cid:856)

(cid:1011)(cid:856)

(cid:1012)(cid:856)

(cid:1013)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)

4-Jan-17 Appointment  of  the  Grindeanu  Cabinet
31-Jan-17 (cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:918)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3)
Sujdea

6-Mar-17 (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)
10-Mar-17 2016  Dividend  proposal  and  convening  of  the  Annual  GMS

3-Apr-17 (cid:90)(cid:286)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)
18-Apr-17 (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)
27-Apr-17 (cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:17)(cid:75)(cid:24)(cid:918)(cid:400)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

28-Apr-17 Appointment  of  the  interim  BoD  member -  Gicu  Iorga
12-May-17 (cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:89)(cid:1005)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

7-Jun-17 Ex-date  for  2016  dividend
9-Jun-17 Announcement  regarding  the  request  for  summons  formulated  by  SAPE

Figure  29:  Share  price  history  on  BSE,  together  with  the  most  important 
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1005)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:856)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:856)

14-Jul-17 (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:918)(cid:400)(cid:3)

holdings  in  Electrica  subsidiaries

11-Aug-17 (cid:44)(cid:1005)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

14-Sep-17 Electrica  published  the  Convening  of  the  OGMS  and  the  EGMS  on  26  October  2017 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3)
held  by  FP  in  Electrica's  subsidiaries

26-Sep-17 (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)

26-Oct-17 (cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

with  FP

1-Nov-17 Electrica  signed  the  sale  and  purchase  agreements  with  FP
15-Nov-17 Electrica  published  the  Q3  2017  results
22-Nov-17 (cid:89)(cid:1007)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
8-Dec-17 (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
15-Dec-17 (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)
19-Dec-17 Convening  of  the  OGMS  on  9  Feb  2018

5-Ian-18 (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:918)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:367)(cid:374)

16-Jan-18 (cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
18-Jan-18 (cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
29-Jan-18 (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
RON  727  mln  in  2017  and  assumed  an  investment  plan  of  RON  900  mln  for  2018
9-Feb-18 (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:918)(cid:400)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of  Electrica  SA

15-Feb-18 (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

Source:  LSE,  Electrica

Figure  30:  Global  depositary  receipts’  price  history  on  LSE,  together  with  the  most  important 
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:895)

Source:  BVB,  Electrica

Source:  LSE,  Electrica

58  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  59 

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:855)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:17)(cid:28)(cid:100)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:28)(cid:100)(cid:69)(cid:39)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:28)(cid:100)(cid:121)(cid:100)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:17)(cid:28)(cid:100)(cid:38)(cid:47)(cid:3)(cid:894)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)
as  compared  with  the  last  day  of  trading  in  2016)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:884)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)
:

(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:895)

Dividends  distributed  (gross)

Dividends/share  (RON)  (gross)

Source:  Electrica

2012

13.2

0.064

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)

2013

22.5

0.108

2014

245

0.7217

2015

291.6

0.8600

2016

251.4

0.7415

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  the  paid-up  share  capital  of  the  Group.  All  shares  confer  equal  rights  on  the  net  assets  of  the  Company.  Ordinary 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
prepared  in  accordance  with  IFRS-EU.  In  May  2017,  the  dividend policy  was  published,  the  document  may  be  found  on 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:75)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)
(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:39)(cid:367)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Depositary Receipts, equivalent of 1,684,000 shares. The total amount paid for acquiring the shares and Global Depositary 
Receipts was RON 75,372 thousand. There were no changes in the value of the treasury shares in 2015, 2016 and 2017.

Source:  BVB,  Electrica

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1006)(cid:855)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:62)(cid:94)(cid:28)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:895)

Source:  BVB,  LSE,  Electrica

60  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  61 

(cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:39)(cid:90)(cid:75)(cid:104)(cid:87)

6.1 

The  Board  of  Directors  of  Electrica  S.A.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:415)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
system,  consistent  with  the  principles  of  good  corporate 
governance,  transparency  and  accountability  towards  its 
shareholders  and  other  categories  of  stakeholders,  aiming 
to  support  and  drive  the  business  development  and 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
The  Board  of  Directors  is  responsible  for  taking  all  the 
necessary  measures  to  carry  out  as  well  as  to  supervise 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
for a 4-years mandate, four of whom must meet the criteria 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

has  undergone  some  changes,  as  follows:
 (cid:102) At  the  beginning  of  the  year,  the  Board  of  Directors 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
Mrs.  Ioana  Dragan,  Mrs.  Corina  Popescu,  Mr.  Bogdan 
(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
Schoeber.

 (cid:102) On March 31st, 2017, Mrs. Corina Popescu renounced 
(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
In  this  context,  the  Board  of  Directors  decided  to 
appoint  Mr.  Gicu  Iorga  as  interim  member  of  the 
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)
 (cid:102) On  October  26th,  2017,  according  to  shareholder’s 
request,  a  new  Board  of  Directors  was  elected  by 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
(cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:855)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:856)
At  the  date  of  this  report,  the  members  of  the  Board  of 
Directors  are  the  following:

(cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
director
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
14.12.2015

(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
director
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
14.12.2015

(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
22.09.2014

(cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:346)(cid:425)(cid:393)(cid:400)(cid:855)(cid:876)(cid:876)(cid:449)(cid:449)(cid:449)(cid:856)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:856)
ro/en/the-group/about/board-of-directors/.

(cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
4  years
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th, 
2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
22.09.2014

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
1.05.2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
26.10.2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
director
(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)
1.05.2016

62  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  63 

(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:855)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3)
(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)

4  years

(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

4  years

(cid:891)(cid:3)

Currently Vice-President of SIF Oltenia and member of the Board of Directors and 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:94)(cid:47)(cid:38)(cid:3)(cid:75)(cid:62)(cid:100)(cid:28)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)

Between 2009 and 2013 - served as Financial Manager of Fondul Proprietatea and 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)
Economic Adviser for the Economic Department of the Romanian Government.
Associate professor at the Bucharest Academy of Economic Studies, where, in his 
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:122)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
planner/broker.

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Parliament of Romania and vice-president of the Romanian Court of Accounts.
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Budget Department.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Revenue Management, within the Ministry of Finance.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1004)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Romanian Court of Accounts.

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:69)(cid:100)(cid:39)(cid:69)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:400)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3)(cid:884)(cid:3)
Group Societe Generale.
Between 2007 - 2014 - Managing Director, BRD Corporate Finance.
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:47)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3)(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:3)(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)
Bucharest.
Between 2001 - 2007 - Project Manager, BRD/SG Corporate Finance.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

Currently - Secretary General in the Ministry of Energy.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:4)(cid:856)(cid:69)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:115)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3)
Bucharest 
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:115)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3)
(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:876)(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:856)(cid:3)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:876)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:856)(cid:68)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
Bucharest Municipality).
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:856)(cid:68)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:4)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:1009)(cid:856)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:882)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)

4  years

(cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)

4  years

(cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)

4  years

(cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)

4  years

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:3)(cid:894)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:895)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Director, Rothschild and Cie (1999 - 2006).
(cid:891)(cid:3)

(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:38)(cid:396)(cid:287)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:18)(cid:349)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
Advisory team (1989 - 1998).

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)

(cid:44)(cid:437)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:68)(cid:75)(cid:62)(cid:853)(cid:3)
(cid:69)(cid:258)(cid:332)(cid:258)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:364)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:127)(cid:47)(cid:62)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:18)(cid:90)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)

Europe and Africa.

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:854)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:3)(cid:62)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:287)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

Chairman and Managing Partner of the Fund GP, Nereo Green Capital, Luxembourg.

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:258)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:39)(cid:455)(cid:396)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:104)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:39)(cid:455)(cid:396)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:853)(cid:3)(cid:127)(cid:437)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:460)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:437)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1005)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)(cid:856)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:3)(cid:894)(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:75)(cid:882)(cid:28)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3)(cid:882)(cid:3)

2004.

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

Independent business consultant (since 2013). 

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:455)(cid:361)(cid:3)(cid:894)(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:364)(cid:349)(cid:853)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

supervisory board of Gasunie NV (Groningen, the Netherlands) since 2013 and 
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:116)(cid:28)(cid:3)(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:894)(cid:47)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:271)(cid:437)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
(cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3)(cid:894)(cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:60)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3)(cid:894)(cid:60)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:116)(cid:28)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:3)(cid:894)(cid:75)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:271)(cid:437)(cid:396)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)(cid:856)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:449)(cid:271)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:3)(cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:862)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:282)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:895)
(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:24)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:856)(cid:258)(cid:856)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:425)(cid:3)(cid:894)(cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:895)

(cid:891)(cid:3)

(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:374)(cid:396)(cid:349)(cid:3)
(cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

4  years

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
integrant  part  of  the  Corporate  Governance  Code  of  the  Company.

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
changed  during  the  year,  as  it  follows:

 (cid:102) January  13th -  October  26th,  2017

 (cid:102) November  13th(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

Mr.  Gicu  Iorga

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) Mr.  Bogdan  Iliescu 
 (cid:198) Mr.  Gicu  Iorga

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) Mr.  Bogdan  Iliescu
Strategy 

and  Corporate  Governance 

The 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Ioana  Dragan
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

(cid:891)(cid:3)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) Mrs.  Doina  Dascalu
Strategy 

and  Corporate  Governance 

The 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

64  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  65 

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Company  and  another  person  who  may  have  contributed  to  their  appointment  as  directors. 
The  following  table  presents  the  number  of  Electrica  S.A.  shares  held  by  all  members  of  the  Board  of  Directors  at  1st 
March  2018:

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1081)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:895)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

Mrs.  Doina  Dascalu

Mr.  Bogdan  Iliescu

Mr.  Gicu  Iorga

Mrs.  Arielle  Malard  de 
Rothschild

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

Source:  Electrica

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:1010)(cid:856)(cid:1006)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)

In  2017,  the  Board  of  Directors  met  28  times.  Out  of 
the  28  meetings  that  took  place  in  2017,  13  meetings 
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:346)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
12 were held by conference call, in accordance with Art. 
18  Parag.  20  of  the  Company’s  Articles  of  Association 
and  3  were  held  electronically,  in  accordance  with  the 
provisions  of  art.  Art.  18  Parag.  23  of  the  Articles  of 

Association  of  the  Company.
(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
attendance  (in  person,  by  conference  call  or  by  email) 
in  the  meetings  of  the  Board  of  Directors  and  its 
committees  in  2017:

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:882)(cid:1006)(cid:1012)(cid:895)
28
6
28
16
24

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)
-
2
13
-
11

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:882)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)
-
-
17
8
13

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)
13
-
-
-
2

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)
Mrs.  Doina  Dascalu
Mr.  Bogdan  Iliescu
Mr.  Gicu  Iorga*
Mrs.  Arielle  Malard  de 
Rothschild**
(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:910)(cid:910)
(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:910)(cid:910)

27
26

11
-

2
-

-
13

Source:  Electrica
(cid:910)Note:  Mr.  Iorga  became  an  interim  Board  member  star(cid:415)ng  with  1  May  2017.
(cid:910)(cid:910)Note:  When  the  Board  members  were  unable  to  a(cid:425)end  the  mee(cid:415)ngs  organi(cid:460)ed  by  the  three  methods  speci(cid:302)ed  by  the  Company’s  Ar(cid:415)cles  of  Associa(cid:415)on 
(physical  presence,  by  telephone  conference  call  and  electronic),  they  were  represented  based  on  the  mandates  given  to  another  Board  member. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)
(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)
 (cid:102) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) Revision  and  endorsement  of  Electrica  income  and 
expenses  budgets  at  standalone  and  consolidated 
levels, as well as of the income and expenses budgets 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
2017.

 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements  at  individual  and  consolidated  levels,  as 
(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

 (cid:102) Revision  and  endorsement  of  Electrica  and  of  the 

(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
2017,  as  well  as  monthly  analysis  of  its  achievement.
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:856)(cid:336)(cid:856)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
management).

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
governance  at  Group’s  level,  the  Board  of  Directors 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
approval  several  new  proposals  to  amend  the 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
reviewing the decisional level regarding the Company’s 
subsidiaries  that  would  allow  streamlining  processes 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
structures.

 (cid:102) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)

Group  level,  based  on  two  main  pillars:
(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)

 (cid:198) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
customers  services,  on  the  achievement  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  cost  control,

 (cid:198) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
subsidiary: 
design, 

performed  by  Electrica  Serv 
maintenance 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:853)(cid:3)

investments, 

and 

(cid:891)(cid:3)

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
by  developing  new  business  lines  and  products. 
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1085)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:876)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
achievement of the KPIs set for 2016 and establishing 
KPIs  for  2017.

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
new  concept,  including  the  establishment  of  a  KPIs 
system  at  Group  level. 

 (cid:102) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
to  assure  a  consistent  approach  and  support  for  the 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
well  as  to  strengthen  governance  across  the  group.
 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
 (cid:102) (cid:75)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)

2017  and  approving  the  audit  plan  for  2018.

 (cid:102) Follow up of the Risk Management at the Group level, 
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
measures pertaining to non-compliances of higher risk 
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

 (cid:102) (cid:28)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
concepts. 

(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
The  Board  of  Directors  has  decided,  in  line  with  good 
corporate  governance  practice,  to  carry  out  an  annual 
evaluation  of  its  functioning.  In  December  2016,  a  self-
evaluation  was  carried  out,  based  on  a  questionnaire 
defined and thoroughly discussed by the Board members. 
The  results  of  this  analysis  have  been  reported  in  the 
annual  report  for  2016.

At  the  end  of  2017,  the  functioning  of  the  Board 
has  been  evaluated  with  the  support  of  an  external 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
and  boards  of  directors.  In  addition,  the  Board  has 
evaluated its achievements regarding the main objectives 
defined  by  the  General  Meeting  of  Shareholders  for  the 
Board:  Group  strategy,  Corporate  Governance,  Placing 
of  financial  investments  and  Investment  achievement 
in  the  distribution  companies. 
included  an 
evaluation  of  the  Chair.

It  also 

The evaluation of the consultant suggested the following 
aspects of the functioning of the Board as being positive:
 (cid:102) Alignment within the Board with the corporate culture, 
the  mission  and  vision  that  Electrica  should  have. 
 (cid:102) (cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)

impact  on  Electrica.

 (cid:102) (cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:853)(cid:3)

which  had  been  declared  a  priority  for  2017.

 (cid:102) (cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)

Electrica. 

 (cid:102) (cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:862)(cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Bucharest  Stock  Exchanges.

 (cid:102) (cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:427)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

Areas of improvement have been suggested as follows:
 (cid:102) Establishing/updating  and  communicating  of  an 
explicit  corporate  culture,  the  mission  and  the 
vision  of  Electrica  within  the  company.

 (cid:102) Updating  of  the  corporate  governance  model  in 
order  to  stress  the  paradigm:  „one  group/one 
(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:862)(cid:856)

66  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  67 

 (cid:102) Enhancing  the  team  spirit  of  the  newly  formed 

management  team. 

 (cid:102) Monitoring  and  management  of  risk.
 (cid:102) Improving  the  quality  and  accuracy  of  the  Board 

documents  and  their  timely  submission 

 (cid:102) Communication  to  stakeholders  and  the  public. 

the  main  objectives  defined  by 

Regarding 
the 
General  Meeting  of  Shareholders  for  the  Board, 
major  steps  have  been  made  in  2017.  A  highlight 
was  the  transaction  with  Fondul  Proprietatea  (FP) 
on  November  the  1st,  of  2017,  where  Electrica  SA 
purchased  FP’s  share  of  22%  in  the  three  distribution 
subsidiaries  and  in  the  supply  subsidiary  of  Electrica. 
By  this  action,  Electrica  has  (directly  or  indirectly) 
become the 100% shareholder of all of its subsidiaries. 
This  is  and  will  allow  an  improvement  in  corporate 
governance,  alignment  and  streamlining  between 
the  various  subsidiaries  and  represents  an  attractive 
investment  for  the  main  part  of  the  funds  that  have 
(cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
remainder  of  these  funds  will  now  be  available  to 
finance  mainly  further  investments  in  distribution, 
but  also  to  take  advantage  of  new  opportunities  on 
the  market. 

investments  achieved  by 

The 
the  distribution 
subsidiaries  reached  a  level  of  93%  of  the  budget 
approved  by  the  regulator  for  2017  (ANRE).  Although 
this is still somewhat below target, the actual increase 
of  the  investments  from  2016  to  2017  by  an  average 
of  32%  can  be  considered  as  a  real  achievement.  The 
target for 2018 is proposed at another 33% above the 
actuals  of  2017.  These  developments  are  supported 
by  business  process  redesign 
in  the  distribution 
companies  and  insourcing  of  activities  from  Electrica 
Serv.

In  the  area  of  risk  management,  further  work  is  still 
(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  to  an  international  standard  in  this  area.
The  Board  continues  to  have  serious  concerns  about 
the  safety  performance  of  the  company  and  is  not 
satisfied  with  the  current  situation.  In  2017,  four 
casualties  were  registered  among  Group’s  employees. 
The  Board  will  spend  more  time  and  effort  in  2018  to 
support  management  in  improving  the  safety  culture 
of  the  company  and  serious  measures  have  been 
already  taken.

the  positions  listed,  to  formulate  proposals  on  the 
remuneration  of  directors  and  other  management 
positions. 

The  Committee  has  the  following  responsibilities 
concerning  nomination  matters:
 (cid:102) recommending  to  the  Board  a  nomination  policy, 
including  a  target  Board  profile,  process  and 
to  consider  when 
principles 
proposing  candidates 
for  director  positions  at 
the  Company,  and  making  recommendations  to 
the  Board  regarding  the  appointment  of  interim 
directors  in  accordance  with  the  policy;

for  shareholders 

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
policy,  preparing  a  report  to  the  Board  on 
its 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
report  in  the  Directors’  Report;

 (cid:102) advising  the  Board  on  the  appointment  and  dismissal 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
on  the  appointment  and  dismissal  of  the  Company’s 
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
views  of  the  General  Manager,  and  making  proposals 
on the appointment and dismissal of subsidiary board 
members  in  accordance  with  the  Group  Governance 
Policy;

 (cid:102) recommending  to  the  Board  policies  in  the  human 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
and  succession  planning  across  the  Company  and  its 
subsidiaries  (the  Group);

 (cid:102) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
changes;

 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
skill  development  programmes  for  Board  members 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

 (cid:102) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:856)

The  Committee  has  the  following  duties  regarding 
remuneration:
 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)
the  Board  on 

 (cid:102) advising 

the  structure  of 

the 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)
The Nomination and Remuneration Committee consists 
of  three  non-executive  Board  of  Directors  members, 
two  of  them  being  independent  members,  while  the 
chairman of the committee is an independent director. 
The  role  of  the  Committee  is  to  propose  candidates 
for  the  Board  of  Directors,  to  develop  and  propose 
to  the  Board  the  selection  procedure  of  candidates 
for  the  positions  of  managers  and  other  management 
positions,  to  recommend  to  the  Board  candidates  for 

(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
methodology;

 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
management;

 (cid:102) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

relevant  to  the  Group;

 (cid:102) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:856)

financial  statements  or  disclosures  for  Electrica 
and  its  subsidiaries  (the  Group)  at  standalone  and 
consolidated  levels;

 (cid:102) regularly  reviewing  the  adequacy  of  the  Group’s 

accounting  policies;

The  Nomination  and  Remuneration  Committee  met  19 
(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
of  which  17  meetings  in  2017).  During  these  meetings, 
the  following  topics  were  discussed  and  referred  to 
the  Board  of  Directors  for  approval/endorsement  the 
following  key  topics:
 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:876)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
 (cid:102) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:24)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:94)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:920)(cid:100)(cid:3)
(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:44)(cid:90)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:68)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
performance  criteria.

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:60)(cid:87)(cid:47)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
and  Group  level.

 (cid:102) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:68)(cid:60)(cid:87)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
strengthening  the  governance  across  the  group. 
(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

subsidiaries  Board  members. 

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
members  and  of  their  mandate  contracts,  as  well  as 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
managers,  according  to  the  changes  of  the  tax 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)
The  Committee  is  made  up  of  three  non-executive 
Board  of  Directors  members,  two  of  them  being 
independent  members,  while 
the  chairman  of 
the  committee 
independent  director.  The 
Committee’s  composition  provided  the  necessary 
expertise  in  finance  and  risk  management,  according 
to  legal  requirements.

is  an 

is  to  support 
The  main  role  of  the  Committee 
the  Board 
its  duties  of  verifying  the 
in  fulfilling 
efficiency  of  Company’s  financial  reporting,  internal 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:296)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
role,  the  Committee  advises  the  Board  regarding 
the  assessment  of  the  Annual  Report  and  Annual 
Financial  Statements,  whether  the  documents  are 
accurate,  balanced  and  comprehensive  and  provide 
all  the  necessary  information  for  the  shareholders’ 
evaluation  of  the  financial  performance. 

The  Committee  has  the  following  duties  in  terms  of 
financial  reporting:
 (cid:102) examining  the 

integrity  of  annual  and 

interim 

 (cid:102) reviewing  and 

recommending 
financial  forecast  policy  to  the  Board  for  approval;

the  Company’s 

 (cid:102) advising  the  Board  on  whether  the  content  of 
the  annual  report,  taken  as  a  whole,  represents 
a 
fair,  balanced  and  understandable  account 
for  shareholders  and  provides  them  with  the 
information  necessary  to  assess  the  Company’s 
performance.

Regarding  the  auditing  and  internal  control  matters, 
the  Committee  has  the  following  responsibilities:
 (cid:102) approving  a  Group-wide,  annual  risk-based  audit 
plan  as  well  as  any  material  changes  to  the  plan, 
and  receiving  regular  reports  on  activities,  key 
findings,  and  follow  up  regarding  internal  audit 
reports;

 (cid:102) advising  the  Board  on  the  appointment,  removal 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:854)

 (cid:102) monitoring 

adequacy,  effectiveness 
independence  of  the  internal  audit  function;

the 

and 

 (cid:102) making  recommendations  to  the  Board  on  the 
appointment, rotation or dismissal of the Company’s 
external  auditor;

 (cid:102) reviewing  the  plan,  work  and  findings  of  the 

external  auditor;

 (cid:102) assessing  the  independence  and  objectivity  of  the 
external  auditor  and  monitoring  compliance  with 
relevant ethical and professional guidance, including 
the  requirements  on  the  rotation  of  audit  partners;
 (cid:102) regularly reviewing the adequacy and implementation 
of key internal control policies, including policies for 
detecting  fraud  and  the  prevention  of  bribery;
 (cid:102) reviewing  related  party  transactions  in  line  with  a 
policy  developed  by  the  Committee  and  approved 
by  the  Board;

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Audit  assessing  the  effectiveness  of  the  system  of 
internal  control  across  the  Group.

the 

following 

responsibilities 

The  Committee  has 
concerning  risk  management  matters:
 (cid:102) reviewing regularly the main risks facing the Company 
and  Group,  recommending  to  the  Board  relevant 
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:854)

 (cid:102) reviewing  annually  a 

from  management 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management  across  the  Group;

report 

 (cid:102) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3)

 (cid:102) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

68  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  69 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
addressed  and  referred  to  the  Board  of  Directors  for 
approval/endorsement  the  following  key  topics: 
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:854)

 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)

(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:854)
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  supply  operators;

 (cid:102) The  audit  plan  for  2018  and  the  revision  of  the  2017 

plan  and  achievements;
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)

 (cid:102) Electrica  BRP  Credit  Risk  Policy;
 (cid:102) Risk  Management  Policy;
 (cid:102) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
 (cid:102) Credit  Cards  Policy.
 (cid:102) (cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
on  missions  carried  out  within  Electrica  SA  and  its 
subsidiaries  and  as  whistle  blower  reports. 

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
2016.

 (cid:102) Report  on  internal  control  system.
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

The  internal  audit  activity  is  carried  out  by  a  separate 
division  from  a  structural  point  of  view  (the  Internal 
Audit  Department),  within  the  Company.  In  order  to 
ensure  the  fulfilment  of  its  main  functions,  it  reports 
to  the  Board  of  Directors  through  the  Audit  and  Risk 
Committee  and  administratively -  to  the  CEO.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)
The  Committee  was  made  up  of  three  non-executive 
directors, 
a  non-executive 
chairman  being 
independent  director.

the 

The  Committee  has  the  following  duties  in  terms  of 
strategy:
 (cid:102) making  proposals  to  the  Board  on  the  development 
strategic  plan,  making 
of 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
subsidiaries  (the  Group);

the  medium-term 

(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)

(cid:381)(cid:374)(cid:3)

 (cid:102) reviewing  management  proposals  on  the  Group’s 

consolidated  annual  budget, 
subsidiary  annual 
(cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)

 (cid:102) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  Group’s  performance  in  light  of  the  approved 
strategic  plan,  budgets,  industry  trends,  local  and 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
in  technology;

 (cid:102) periodically  reviewing  the  overall  strategic  planning 
including  the  process  for  developing  a 

process, 
medium-term  strategic  plan;

 (cid:102) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
divestments, 
joint-ventures, 
investment  projects, 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
alignment  with  the  Group’s  strategy;

 (cid:102) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Board.

(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)

Regarding  the  tasks  of  the  Committee  on  restructuring, 
they  mainly  relate  to:
 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of 
the  Group’s  overall  restructuring  plans  and 
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
to  the  Board;

 (cid:102) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)

At the same time, the Committee has duties in terms of 
corporate  governance:
 (cid:102) overseeing and monitoring the Company’s compliance 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
governance,  as  well  as  other  applicable  corporate 
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
to  the  Board;

reviewing 

 (cid:102) regularly 

the  Company’s  Corporate 
Governance  Code,  Board  Charter  and  the  Company’s 
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
to the Board on relevant amendments to the Company’s 
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
 (cid:102) recommending  the  Group  Governance  Policy  to 
the  Board  for  approval  and  regularly  reviewing  it 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:854)

 (cid:102) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Board;

 (cid:102) reviewing  the  Company’s  policy  for  corporate  social 
responsibility  and  stakeholder  engagement,  and 
(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)

 (cid:102) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

 (cid:102) (cid:4)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

 (cid:102) (cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
 (cid:102) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)
 (cid:102) Electrica’s  Forecast  Policy.
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) (cid:24)(cid:94)(cid:75)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:24)(cid:381)(cid:4)(cid:895)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

the adequacy of reports to the Board, key performance 
indicators  presented  to  the  Board,  and  guidelines  for 
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

 (cid:102) preparing  other  reports  or  materials  on  corporate 
governance  as  may  be  requested  by  the  Board.

During  January  1st,  2017  -  March  1st,  2018,  the 
Committee  met  15  times  (out  of  which  13  meetings 
in  2017)  and  discussed  and  referred  to  the  Board  of 
Directors  for  approval/endorsement  the  following  key 
topics:
 (cid:102) The  2017  and  2018  budgets  (Electrica,  subsidiaries, 

consolidated).

 (cid:102) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Commissioning  Plan  achievement,  monthly  reviews.
 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  the  overall  Electrica  strategy  and  strategies  in 
(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:862)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:863)(cid:856)

 (cid:102) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)
 (cid:102) Changes  in  ELSA’s  policies.
 (cid:102) ELSA  Group  Dividends  Policy. 
 (cid:102) Review of Electrica’s Comply or Explain Statement and 

review  of  Directors’  Report  structure  for  2016.

6.3 

Boards  of  Directors  of  Electrica  subsidiaries

During 2017 the Board of Directors of Electrica’ subsidiaries 
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)
At  the  end  of  2016,  Fondul  Proprietatea  decided  to 
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
amended  in  order  to  reduce  the  number  of  members 
of  the  subsidiaries’  Board  of  Directors  from  5  to  3  and 
the  ones  by  which  the  three  members  of  the  Board  of 
Directors were appointed. These Decisions were suspended 
and  as  a  consequence,  according  to  the  provisions  of  the 

(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1009)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
prior  to  the  ammendments  done  in  2016,  December,  or  5 
new  members  were  appointed,  given  that  the  mandate  of 
the  previous  directors  expired.  Subsequently,  in  February 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  the  structure  of  5  members  of  Board  of  directors.

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of  subsidiaries  was  as  follows:

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)rd(cid:3)
2017

(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)rd(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
17th(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)th(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)th(cid:3) (cid:882)(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1012)th(cid:3)
2017

Dan  Catalin 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
presedinte

Alexandra 
Borislavschi

Oana  Truta

Ciprian 
Diaconu

Dan  Catalin 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
presedinte

Dan  Catalin 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
presedinte

Oana  Truta

Livioara  Sujdea

Livioara 
Sujdea

(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)
(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)
(cid:3) (cid:1012)th(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2nd(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Dan  Catalin 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
presedinte

(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)nd(cid:3)
(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
28th(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)th(cid:3)
(cid:882)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

Dan  Catalin 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
presedinte

Dan Catalin Stancu 
(cid:884)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Oana  Truta

Oana  Truta

Oana  Truta*

(cid:62)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:400)(cid:415)(cid:374)

Madalina  Rusu (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Anamaria 
(cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Ana  Maria 
Nistor

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Ana  Maria  Nistor

Madalina  Rusu

Ana  Maria 
Nistor

Ana  Maria  Nistor

Madalina  Rusu

(cid:910)  Electrica  SA  and  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea  SA  signed  on  01.11.2017  the  Sale-(cid:87)urchase  Agreement  regarding  the  ac(cid:395)uisi(cid:415)on  of  the  shares  held  by  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea  SA  in 
Societatea  de  Distribu(cid:415)e  a  Energiei  Electrice  Transilvania  Nord,  which  is  why  the  representa(cid:415)ve  of  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea,  Mrs.  (cid:75)ana  Truta  resigned,  star(cid:415)ng  with  this  date, 
from  the  posi(cid:415)on  of  director  of  SDTN.

70  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  71 

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:882)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

Alexandra  Borislavschi

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Simona  Fatu

Madalina  Rusu

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Simona  Fatu

Simona  Fatu*

Madalina  Rusu

(cid:910)  Electrica  SA  and  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea  SA  signed  on  01.11.2017  the  Sale-(cid:87)urchase  Agreement  regarding  the  ac(cid:395)uisi(cid:415)on  of  the  shares  held  by  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea 
SA  in  Societatea  de  Distribu(cid:415)e  a  Energiei  Electrice  Transilvania  Sud,  which  is  why  the  representa(cid:415)ve  of  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea,  Mrs.  Simona  (cid:38)atu  resigned,  star(cid:415)ng 
with  02.11.2017,  from  the  posi(cid:415)on  of  director  of  SDTS.

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
chairman

Alexandra  Borislavschi

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Livioara  Sujdea

Oana  Truta

Oana  Truta

Oana  Truta*

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Madalina  Rusu

(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Ana  Maria  Nistor

Madalina  Rusu

(cid:910)  Electrica  SA  and  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea  SA  signed  on  01.11.2017  the  Sale-(cid:87)urchase  Agreement  regarding  the  ac(cid:395)uisi(cid:415)on  of  the  shares  held  by  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea 
SA  in  Societatea  de  Distribu(cid:415)e  a  Energiei  Electrice  Muntenia  Nord,  which  is  why  the  representa(cid:415)ve  of  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea,  Mrs.  (cid:75)ana  Truta  resigned,  star(cid:415)ng 
with  this  date,  from  the  posi(cid:415)on  of  director  of  SDMN

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1005)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)

(cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)

Alexandra  Borislavschi 
(cid:884)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:910)

Alexandra  Borislavschi 
-  chairman

Catalina  Popa - 
chairman

Marcel  Ionescu

Iuliana  Andronache

(cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:349) (cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:349)

Dan  Crisfalusi

Vlad  Gheorghe

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3)
Gheorghe

Mirela  Dimbean  Creta

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3)
Gheorghe

Dan  Crisfalusi

Dan  Crisfalusi

Mihai  Ioanitescu

Stefania  Andruhovici

Stefania  Andruhovici

Diana  Moldovan

(cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3)
Gheorghe

Alexandra  Borislavschi

(cid:910)  Electrica  SA  and  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea  SA  signed  on  01.11.2017  the  Sale-(cid:87)urchase  Agreement  regarding  the  ac(cid:395)uisi(cid:415)on  of  the  shares  held  by  (cid:38)ondul 
(cid:87)roprietatea  SA  in  Societatea  Electrica  (cid:38)urni(cid:460)are  SA,  which  is  why  the  representa(cid:415)ve  of  (cid:38)ondul  (cid:87)roprietatea,  Mr.  Dan  Valen(cid:415)n  Gheorghe  resigned,  star(cid:415)ng  with 
this  date,  from  the  posi(cid:415)on  of  director  of  Electrica  (cid:38)urni(cid:460)are.

In  the  case  of  Electrica  Serv,  given  that  Electrica  is  the  sole  shareholder  and  the  GMS  decisions  of  December  2016 
were  not  challenged,  during  2017  it  maintained  the  structure  of  3  members  in  the  Board  of  Directors,  as  follows:

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)st(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
2017

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Iuliana  Andronache- 
chairman

Iuliana  Andronache - 
chairman

Iuliana  Andronache -  chairman

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
Serban

Vlad  Gheorghe

Bogdan  Popa

Vlad  Gheorghe

(cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:381)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:271)(cid:258)(cid:374)

Mirela  Dimbean  Creta

Dragos-George  Serban

Mirela  Dimbean  Creta

(cid:1010)(cid:856)(cid:1008)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:296)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:364)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(approved  by  the  GMS  on  27  April  2017),  the  Board  of 
Directors  appoints  and  revokes  the  CEO,  as  well  as  the 
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  the  provisions  of  the  mandate  contract  concluded  with 
the  Company. 

Mr.  Dan  Catalin  Stancu  is  the  CEO  of  Electrica  SA  with  a 
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)
Following  the  appointments  during  2017  by  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:3)
(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)
 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)

(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:854)

 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1007)(cid:3)
January  2018;

 (cid:102) Mrs.  Alexandra  Romana  Augusta  Popescu  Borislavschi 
(cid:884)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
with  4  August  2015;

 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:361)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)

(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)
 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)(cid:3)
 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)
(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
with  1  May  2017;

 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
of  extending  the  contract  up  to  four  years; 

 (cid:102) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:258)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017.

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
person  who  may  have  contributed  to  their  appointment  as 
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:1010)(cid:856)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

Livioara 
Sujdea

Dan 
Crisfalusi

Catalina 
Popa

Alexandra  
Borislavschi

Dan  Catalin 
Stancu

Mihai 
Darie

Anamaria  Dana 
(cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)

Dana  Alexandra 
Dragan

72  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  73 

(cid:1010)(cid:856)(cid:1009)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

The  table  below  shows  the  company’s  managers  with  delegated  powers  from  the  Board  of  Directors  in  2017:

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)
Darius  Dumitru  MESCA 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:28)(cid:94)(cid:18)(cid:104)
(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:4)(cid:69)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:39)(cid:44)(cid:28)(cid:75)(cid:90)(cid:39)(cid:44)(cid:28)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Marius  RADUTA  PETRESCU
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Emil  MERDAN
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Dora  FATACEANU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:104)(cid:24)(cid:4)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Sorin  Viorel  MURESAN 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Vasile  FARCAS
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:90)(cid:39)(cid:47)(cid:69)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:69)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:4)(cid:18)(cid:44)(cid:28)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Ion  DOBRE 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1004)(cid:1010)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Monica  RADULESCU
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
General  Manager

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)
SDMN

General  Manager

SDMN

Energy 
Management 
Division  Manager
Network 
Development 
Division  Manager
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
Division  Manager
General  Manager

Common  Services 
Division  Manager
Asset  Management 
Division  Manager
Energy 
Management 
Division  Manager
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
Division  Manager
Network 
Development 
Division  Manager
General  Manager

General  Manger

Common  Services 
Division  Manager

SDMN

SDMN

SDMN

SDTN

SDTN

SDTN

SDTN

SDTN

SDTN

SDTS

SDTS

SDTS

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:437)(cid:3) (cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:75)(cid:68)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Catalin  GRAMA 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
Ion  DOBRE
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Florinel  BOBOC
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Mircea  PATRASCOIU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Vasile  Ionel  Bujorel 
OPREAN
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Sinan  MUSTAFA
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Sinan  MUSTAFA 
(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Vasile  Ionel  Bujorel 
OPREAN
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

Marius  Viorel  STANCIU
(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Daniel  MARIN
(cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Energy 
Management 
Division  Manager
Asset  Management 
Division  Manager
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
Division  Manager
Network 
Development 
Division  Manager
General  Manager

General  Manager

General  Manager

Property 
Management 
and  Product 
Development 
Manager
Property 
Management 
and  Product 
Development 
Manager
Deputy  General 
Manager
Financial  Manager 

SDTS

SDTS

SDTS

SDTS

Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Electrica 
Serv

Electrica 
Serv
Electrica 
Serv

Electrica 
Serv

Electrica 
Serv
Electrica 
Serv

The  table  below  shows  the  company’s  managers  who  do  not  have  delegated  powers  from  the  Board  of  Directors:

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3)
(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:28)(cid:94)(cid:18)(cid:104)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:4)(cid:69)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Gabriela  BLAGOI
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:39)(cid:44)(cid:28)(cid:75)(cid:90)(cid:39)(cid:44)(cid:28)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Ion  PREDA
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Dorina  ILIESCU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1004)(cid:1012)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Marian  STEGARITA
(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Gabriel  PETRE
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3)
(cid:69)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:4)(cid:18)(cid:44)(cid:28)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1010)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:437)(cid:3) (cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:75)(cid:68)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Manager

Tehnical  110  Kv

Manager

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

Manager

Finance

Manager

Development 

Manager

Manager

Control, 
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Common  Services 

Manager

Common  Services

Manager

Energy  Services

General 
Manager
Manager

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:4)(cid:427)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:68)(cid:75)(cid:69)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
Ion  DOBRE 
(cid:1004)(cid:1010)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Alexandru  GYORGY 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
Catalin  GRAMA 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Monica  RADULESCU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Florin  BUTUZA
(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:3)
Dora  FATACEANU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:104)(cid:24)(cid:4)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Vasile  FILIP
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Ladislau  Zoltan  REIDER 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Manager

Manager

Manager

Manager

Energy 
Management
110  kV

Network 
(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Development

Manager

Finance

Manager

Energy  Services

Manager

Finance

Manager

Tehnical  110  Kv

Manager

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Manager

Development

(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:437)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:437)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:68)(cid:4)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
Mihai  BEU
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:4)(cid:69)(cid:4)
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Oana  PIRVULETE
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Petre  MARIN 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)
(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:3)
(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:90)(cid:104)(cid:44)(cid:75)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:47)(cid:3)
01.01.2017 -  31.12.2017 

Manager

Energy  Services

Manager

Commercial

Manager

Finance 

Manager

Legal 

Manager

Development 

Manager

(cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
Resources  and 
(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Monica  Felicia 
DUMITRASCU
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
George  Alexandru  IVAN
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Viorel  VASIU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1012)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Gheorghe  BATIR 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
Ana  Iuliana  DINU 
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:856)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Viorel  BELEUZU
(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Deputy 
Manager

Manager

(cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
Resources  and 
(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Comercial

Manager

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Deputy 
Manager
Manager

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Finance

Manager

Legal  and  Assets

6.6  Number  of  shares  owned  by  the  managers  of  the  Electrica  Group 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:62)(cid:895)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:855)

(cid:47)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9

10.

11.

12.

13.

14.

15.

16.

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:894)(cid:1081)(cid:895)

Dan  Catalin  Stancu
Iuliana  Andronache1
Livioara  Sujdea2
Alexandra  Borislavschi 
Mihai  Darie3
Dan  Crisfalusi4
Ramiro  Robert  Eduard  Angelescu5
Catalina  Popa6
(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)7
Dana  Dragan8
Oana  Pirvulete

Ion  Dobre 

Emil  Merdan
Dorina  Iliescu9
(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:437)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:373)

Dora  Fataceanu

-

-

-

-

-

460

-

-

-

-

1,208

1,660

7,277

1,809

1,000

1,000

-

-

-

-

-

0.0001%

-

-

-

-

0.0003%

0.0005%

0.0021%

0.0005%

0.0003%

0.0003%

Source:  Central  Depository,  Electrica 

Notes:
1.  Chief  (cid:38)inancial  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  un(cid:415)l  1(cid:1009)  December  2017
2.  Chief  Distribu(cid:415)on  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  from  1  (cid:38)ebruary  2017
3.  Chief  (cid:38)inancial  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  from  3  (cid:58)anuary  201(cid:1012)
(cid:1008).  IT  (cid:920)  Telecom  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  from  (cid:1010)  March  2017
(cid:1009).  E(cid:454)ecu(cid:415)ve  Sales  Manager  Electrica  SA  un(cid:415)l  27  (cid:58)anuary  2017
(cid:1010).  Chief  Market  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  from  12  December  2017
7.  Chief  Strategy  (cid:75)(cid:312)cer  Electrica  SA  from  1  May  2017
(cid:1012).  (cid:44)(cid:90)  Manager  Electrica  SA  from  1(cid:1009)  August  2017
(cid:1013).  (cid:44)ead  of  Common  Services  Division  un(cid:415)l  (cid:1012)  November  2017

74  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  75 

7  CORPORATE  GOVERNANCE

(cid:1011)(cid:856)(cid:1005)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
of 
body 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
Electrica, 
governance 
deciding  on  the 
items  as  outlined 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
as other provisions regarding the GMS 
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)

Ministry  of  Energy,  Bucharest,  Romania

(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
Small  and  Medium  Enterprises  and 
Business  Environment,  was  the  sole 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:94)(cid:856)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
with  4  July  2014  the  Company’s 

shares  are  listed  on  Bucharest  Stock 
Exchange,  and  the  GDRs  are  listed 
on  London  Stock  Exchange.  The 
(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  shareholder  structure  has  been 
provided  by  Central  Depository  on  15 
February 2018 and is presented in the 
table  below:

(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:104)(cid:60)

Dedeman  SRL

BNY  MELLON  DRS,  New  York,  USA

Other  legal  persons

Individual  persons

(cid:100)(cid:75)(cid:100)(cid:4)(cid:62)

Source:  Central  Depository,  Electrica 

Figure  33:  Shareholders’  structure  at 
February  15th,  2018

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

168,751,185

48.7805%

23,955,272

20,044,550

12,720,340

105,247,642

15,220,940

(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)

6.9247%

5.7942%

3.6770%

30.4237%

4.3999%

100%

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)
owns 6,890,593 of its treasury shares, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
to  dividends.

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

Source:  Central  Depository,  Electrica

7.2 

Corporate  Governance  Code

Electrica  adhered  to  and  has  been 
wilfully  applying  the  provisions  of  the 
Corporate Governance Code issued by 
the  Bucharest  Stock  Exchange  since 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
the  Corporate  Governance  Code 
(cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3)(cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
made  it  available  on  the  Company’s 
(cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

This  Corporate  Governance  Code 
embeds  Electrica’s  general  principles 
and  conduct  rules  which  set  forth  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Company. 

comprises 

ELSA  CGC 

The 
also 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
charters  of  the  Board  of  Directors 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
these documents together contain the 
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
management  of  the  company. 

(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)

(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
developed  and  updated  its  corporate 
governance  principles 
in  order  to 
meet the capital market requirements 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
corporate  governance  as  well  as  to 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of Shareholders held on 27 April 2017. 
In  September  2015  the  BSE  issued 
a  new  Corporate  Governance  Code 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:493)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
carried  on  with  honesty  and  integrity, 
including  the  approval  of  the  whistle-
blower  policy.  The  main  purpose  of 
the whistle-blower policy is to protect 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
frauds  and  any  other  aspects  of  non-
that  otherwise  could 
compliance 
commercial 
cause 
prejudice  or  even 
legal 
(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
procedure  can  be  found  on  Electrica’s 
website. 

image  and/or 

involve 

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
are  allowed  for  trading  both  on  the 
regulated  market  administered  by 
Bucharest  Stock  Exchange  (BSE),  and 
through Global Depository Receipts on 
the  market  managed  by  the  London 
Stock  Exchange  (LSE),  Electrica  SA  is 
subject  to  the  rules    imposed  by  the 
(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
abuse  regarding  the  arrangements 
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
Therefore,  the 
inside  trading  and 
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
presented  in  Appendix  6  of  the  CGC.

(cid:894)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
which  entered 
into  force  as  of  4 
January  2016.  The  provisions  of  this 
Code  are  being  carefully  examined 
and  Company’s  compliance  therewith 
is  being  thoroughly  assessed  and 
periodically reported to the market as 
new  developments  are  observed.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
presents  the  compliance  level  of  the 
Company  with  the  provisions  of  BSE’s 
CGC  code.  Electrica  S.A.  has  been 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
with  most  of  these  requirements. 
Regarding  the  aspects  in  which  the 
company  is  not  in  full  compliance, 
(cid:449)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
shall be taken in order to improve the 
degree  of  compliance  in  the  shortest 
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1005)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
shall  be  applied  to  Code’s  provisions 
and any subsequent progress made by 
the  Company  in  achieving  compliance 
will be reported to the capital market. 
The  CGC 
is  also  a  guide  for  the 
management  and  the  employees  of 
Electrica  S.A.  and  other  stakeholders 
regarding  the  business  conduct  and 
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company’s  principles  and  policies.  It 
also  incorporates  the  Code  of  Ethics 
and  Professional  Conduct,  Appendix  7 
of  the  CGC. 

In compliance with Company’s policies 
and  with  the  procedures  of  the  Code 
of  Ethics  and  Professional  Conduct, 

(cid:1011)(cid:856)(cid:1007)(cid:3)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
with  EBRD

The  company’s  Initial  Public  Offer 
and  dual  listing  preparation  process 
involved the signing of a Framework 
Agreement  with  the  European  Bank 
for Reconstruction and Development 
which includes extensive action plans 
with 
for  developing 
a  culture  of  integrity  at  Electrica 
Group 
for  adopting  best 
practices  with  regard  to  corporate 
governance  and  incorporating  the 
the 
sustainability  principles 

implications 

level, 

into 

Group’s  development  strategy.

As  for  the  development  of  a  culture 
of integrity at Electrica Group level in 
line  with  the  standards  of  the  Bank, 
2017 consisted in implementing The 
Code  of  Ethics  and  Professional 
Conduct  based  on  a  compliance 
program  with  three  main  priorities: 
 (cid:102) Updating  and  developing  the 

compliance  framework 

 (cid:102) Developing functional dedicated 

(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)
 (cid:102) Implementing 
ethics 
compliance 
standards 
monitoring  compliance. 

and 
and 

(cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
is  facing,  compliance  adds  value 
to  each  business,  but 
in  order 
the  compliance 
to  be  efficient, 
framework  has  to  adapt  to  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)

76  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  77 

external 

legislative 
align  permanently  with 
changes, 
environment 
trends  and  business  ethics  best 
practice.  Knowing  these  aspects, 
Electrica  embraced  a  proactive 
attitude  updating  and  developing 
the  compliance  framework  in  order 
to  better  suits  to  practical  aspects 
and  specificities  of 
the  Group’ 
companies  activities. 

and 

adopted, 

In  this  regard,  The  (cid:87)olicy  regarding 
Ethical  Career  Management  was 
elaborated 
The 
(cid:87)olicy  regarding  the  Avoidance  and 
Combating Conflicts of Interests was 
updated in line with legal framework 
evolution  and  The  Policy  regarding 
Transactions  with  Related  Parties  in 
force  was  defined  with  respect  to 
securities  market  regulations. 

to 

is  meant 

The  (cid:87)olicy  regarding  Ethical  Career 
Management 
set 
clear  principia  and  rules  for  the 
decision-making  processes  involved 
in  career  management  in  order  to 
prevent identified potential conflicts 
interests  and  a  number  of 
of 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3)

The  aim  of  The  (cid:87)olicy  regarding 
Transactions  with  (cid:90)elated  (cid:87)arties 
is  to  identify,  manage,  monitor  and 
report 
related 
transactions  with 
parties  with  respect  to  the  arms 
lengths principle, legal requirements 
in  force  on  transfer  pricing  and 
securities  market,  as  well  as  OECD 
guidelines. It also aims to protect the 
Group  companies  against  conflicts 
of  interests,  integrity  breaches  and 
any  other  noncompliance  aspects 
that  could  damage  related  parties 
transactions,  could  affect  Group’s 
prestige  and  financial  results  or 
could  lead  to  legal  sanctions. 

these 

adopting 

policies, 
After 
Electrica 
personnel 
initiated 
awareness programs and compliance 
monitoring  plans  regarding  their 
the 
provisions, 
(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
dedicated  to  ethics  and  compliance, 
at  Group’  companies  level. 

implemented  by 

As far as the operational capacity of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

and 

ethics 

compliance 

to 
is 
concerned,  a  uniform  structure  was 
set  for  the  electricity  distribution 
companies  within  the  group  by 
defining  Ethics  and  Compliance 
Services  with  a  direct  reporting  line 
to  the  company’s  Chief  Executive 
Officer.  Following  the  compliance 
framework  approval,  energy  service 
companies  within  the  Group  have 
appointed  ethics  and  compliance 
officers  from  existing  staff  as  they 
are  in  insolvency  procedures.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:296)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
dedicated  staff,  but  also  to  increase 
its  cohesion  and  encourage  the 
ideas  and  solutions 
exchange  of 
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
individual  counseling  sessions. 

in 

ethical 
standards 

and 
Implementing 
and 
compliance 
compliance  monitoring 
process 
extended during 2017 on the energy 
services  companies 
insolvency 
within  Electrica  Group  (SEM  and 
SEO)  and  kept  going 
in  all  the 
involving  staff 
others  companies, 
information  and  awareness  upon 
The  Code  of  Ethics  and  (cid:87)rofessional 
Conduct  and  subsequent  policies 
provisions. 

to 

control  missions 

(cid:17)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
and 
initiated 
as  a 
result  of  whistleblowing/
grievances  on  noncompliance  with 
certain  internal  provisions,  it  was 
to  ensure 
the  need 
highlighted 
a  better  understanding  of  The 
regarding  Ethical  Career 
(cid:87)olicy 
Management 
increase 
and 
the  degree  of  compliance  with 
its  provisions.  On 
line,  a 
series  of  workshops  dedicated 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:44)(cid:90)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
with  regional  sessions  so  that  the 
targeted  personnel  from  all  Group’s 
companies  could  attend.  Moreover, 
special monitoring attributions were 
defined  for  ethics  and  compliance 
(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
within  the  Group’  companies  and 
reporting  deadlines  were  set. 

this 

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:4)(cid:69)(cid:3)
(cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3)
(cid:39)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3)

corporate 
The  action  plan  on 
governance  assumed  as  part  of  the 
Framework  Agreement  with 
the 
European  Bank  for  Reconstruction 
into 
and  Development  was  taken 
consideration  ever  since  the 
IPO 
and  the  listing  of  the  company  on 
the  stock  exchange.  The  standards 
and  measures 
it  envisaged  have 
been  implemented  and  monitored 
continuously.

(cid:94)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

included 
EBRD  guidelines  were 
the  Articles  of  Association 
in 
of  Electrica  adopted  on  4 
July 
2014,  and  were  in  force  until  the 
Extraordinary  General  Meeting  of 
Shareholders  dated  10  November 
2015,  whose  decision  changed  the 
number  of  members  of  the  Board 
of  Directors  of  the  company,  from 
5  to  7  directors,  out  of  which  4 
independent. 

On  26  October  2017  the  Ordinary 
General  Meeting  of  Shareholders 
elected  a  new  board  of  directors 
composed of 7 members by applying 
the  cumulative  voting  method. 

Afterwards,  the  Board  of  Directors 
decided  on  13  November  2017 
to 
appoint  Mr.  Cristian  Busu 
as  Chairman  of  the  BoD  with  a 
mandate  of  one  year.

The  current  composition  of  the 
Board  is  available  on  the  Company’s 
website.

(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

Electrica  developed  the  Nomination 
and  Remuneration  policies  with  the 
support  of  a  reputable  international 
consultant 
resources. 
in  human 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:460)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  the  BoD  and  were  approved  by 
decision  of  the  General  Meeting  of 
Shareholders,  on  March  31st,  2016. 
It  is  necessary  to  implement  these 
policies  at  Group  level. 

(cid:4)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

the 

led  by 

there  are 

composition 

At  Electrica’s  Board  of  Directors 
three  advisory 
level 
independent 
committees, 
directors, 
of 
which  was  decided  by  the  Board  of 
Directors  on  13  November  2017: 
 (cid:102) Audit  and  Risk  Committee 
(Bogdan  George  Iliescu -  Chair, 
Arielle  Malard  de  Rothschild  - 
member,  Elena  Doina  Dascalu 
-  member); 

 (cid:102) Nomination  and  Remuneration 
Committee 
(Pedro  Mielgo 
(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
member);
 (cid:102) Strategy 

Corporate 
and 
(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
Schoeber -  Chair,  Arielle  Malard 
de Rothschild - Member, Cristian 
Busu -  Member). 

of 

of 

these 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
rules 
advisory 
committees have been updated with 
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Rules  of  the  BoD,  by  decision  of  the 
Board  on  16  December  2016. 

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)

the 

The  Board  of  Directors  approved 
the  Internal  audit  procedure  and 
associated 
updated 
documents 
versions  ever  since  the  beginning  of 
2015  and  on  the  15th  of  November 
2016,  The  Code  of  Ethical  Conduct 
of 
Internal  Auditor  was 
approved,  meant  to  set  universal 
ethic  standards,  applicable  to  all 
its  own  or  contacted  auditors  at 
level:  https://www.electrica.
group 
ro/en/the-group/internal-audit/
e t h i c a l - c o d e - o f - c o n d u c t - f o r -
internal-auditor-within-electrica-s-a-
bucharest/.

The  annual  internal  audit  plan  and 
all  its  updates  are  prepared  by  the 
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  the  Audit  and  Risk  Committee, 
approved  by  BoD  decision  based 
on  the  committee  recommendation 
and  implemented  in  the  approved 
version.

(cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)
(cid:3)
EBRD  guidelines  were 
included 
in  the  Articles  of  Association  of 
Electrica  adopted  on  4  July  2014. 
During  2017,  the  company’s  Articles 
of Association have been updated by 
the  resolution  of  the  Extraordinary 
General  Meeting  of  Shareholders 
dated  27  April.  As  a  result,  the 
competences  for  the  approval  of 
the  subsidiaries’  global  strategy 
(including  but  not  limited  to  their 
development  and 
restructuring), 
as  well  as  the  competence  for  the 
mandating  of  the  Company  to  vote 
in  the  GMS  of  the  subsidiaries 
regarding mergers and spin-ofs, falls 
to Electrica S.A.’s Board of Directors. 
The 
to 
transform 
the  approval  process, 
with  regards  to  the  subsidiaries, 
flexible  and  more 
into  a  more 
efficient  mechanism.  In  the  same 
time,  the  changes  aimed  to  reduce 
the  complexity  and  the  number  of 
the  GMSs,  as  well  as  the  related 
costs,  both 
the  Company 
from 
perspective. 
and 
All  the  versions  of  the  Articles 
of  Association  adopted  since  the 
listing  of  Electrica  are  available  on 
the  company  website:  https://www.
electrica.ro/en/the-group/about/
constitutive-act/ 

changes  were 

shareholders’ 

aimed 

(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:18)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

the 

company, 

In  order  to  establish  attributions 
and  competencies,  as  well  as  to 
clearly  define  a  reporting  system 
within 
Electrica 
executed projects to map processes, 
benefiting 
from  external  advice 
in  this  regard.  The  first  of  these 
projects  was  completed  by  defining 
the  procedures  applied 
the 
company,  audited  to  be  certified 
according to ISO 9001/2015 and ISO 
14001/2015 
standards.  Following 
the  external  audit  conducted  by 
Dekra  Romania,  Electrica  received 
the  certification  for  its  integrated 
management 
- 
(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:44)(cid:94)(cid:94)(cid:856)(cid:3)

system 

quality 

in 

The Board of Directors approved for 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

for 

structure  and  a  policy 
the 
delegation  of  authority  during  the 
meeting  of  December  2016,  their 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
during  2017. 

(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

It 

During  the  year,  the  policy 
for 
the  delegation  of  authority  was 
updated  at  Electrica  SA  level.  The 
Boards  of  Directors  has  approved 
similar  policies  for  each  distribution 
subsidiaries. 
is  envisaged  that 
during  2018  the  rest  of  the  Group 
subsidiaries  will  also 
implement 
a  policy 
the  delegation  of 
for 
authority.
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
structure,  during  2017  the  project 
was extended also to the distribution 
subsidiaries  and  in  the  case  of  the 
electricity  service  company  it  has 
already  started,  while  during  2018 
it  is  expected  to  continue  alignment 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  remaining  subsidiaries,  as  the 
specific  activities  allows. 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:3)

EBRD requirements were covered by 
the  Code  of  Ethics  and  Professional 
Conduct developed with the support 
of  Transparency  International  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:271)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
of  the  Corporate  Governance  Code. 
The  documents  were  approved  on 
February  2,  2015  and  published  on 
the  website  Electrica:  https://www.
electrica.ro/en/the-group/ethics-
sustainability-and-conformity/code-
of-ethics-and-professional-conduct/. 

In  2017,  the  Code’s  implementation 
and compliance monitoring activities 
were  carried  on  at  Group  level.

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3)

On  4  January  2016  the  New  Code 
of  Corporate  Governance  of  the 
Bucharest  Stock  Exchange  entered 
into  force  and,  on  this  occasion, 
Electrica  published  on  8  January 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:863)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
according  to  the  new  provision. 
the  updated 
Electrica  publishes 
statement  yearly. 

78  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  79 

(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:862)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:863)(cid:3)
(cid:894)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
Individual Board of Directors Annual 
Report),  the  Company’s  compliance 
with  the  new  provisions  of  the 
Code  of  Corporate  Governance  of 
the  Bucharest  Stock  Exchange 
is 
presented.  On  areas  where  the 
company 
fully  compliant, 
clear  actions  are  taken  into  account 
so  that  the  degree  of  compliance 
is  improved  in  the  shortest  time 
possible. 

is  not 

Given  the  changes  in  the  BSE  Code 
of  Corporate  Governance,  Electrica 
has  made  the  changes  necessary 
in  its  own  Corporate  Governance 
cooperation  with  an 
Code, 
external 
the 
consultant, 
updated  version  being  available  on 
the  company  website. 

legal 

in 

Between June and September 2016, 
the  Market 
Electrica  developed 
Abuse  Procedure, 
in  compliance 
with  the  national  and  European 
provisions 
It  was 
this 
in  September  2016  and 
adopted 
is  being 
implemented  across  the 
entire  Group.

field. 

in 

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:115)(cid:47)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3)
(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:87)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3)
(cid:87)(cid:62)(cid:4)(cid:69)(cid:3)

The  implementation  of  the  Social 
and  Environmental  Action  Plan, 
annex to the Framework Agreement 
signed  by  Electrica  S.A.  with  the 
European  Bank  for  Reconstruction 
and  Development  started  by  the 
end  of  2014,  continuing  during 
the  next  years  and  covering  the 
following  actions  in  order  to  better 
comply  with  EBRD  requirements:

(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:3) Between  May -  August 
2016  a  comprehensive 
project  to  identify    and 
map  Societatea  Energetica 
Electrica  S.A.  processes  was 
carried  out  with  an  external 
consultant.  The  project  was 
was  concluded  with  the 
redefining  of  the  procedural 
framework  applicable  within 
the  company  and  certification 

within  the  Electrica  Group 
are  monitored  and  recorded 
in  the  faults  registers.  For  a 
number  of  locations  (repair 
shops,  warehouses)  belonging 
to  Electrica  Serv  soil  and 
water  tests  were  conducted, 
in  accordance  with  the 
provisions  set  forward  by  the 
environmental  authorities. 
Throughout  2017,  no  incidents 
with  significant  environmental 
impact  wew  recorded  and  no 
soil  and  underground  water 
decontamination  procedures 
were  necessary. 

of  the  integrated  management 
system  quality -  environment 
(cid:882)(cid:3) (cid:44)(cid:94)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
the  ISO  9001:  2015  and 
(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:94)(cid:4)(cid:94)(cid:3)
18001:  2007,  following  an 
external  audit  conducted 
by  Dekra  Romania.  During 
2017  Electrica  launched 
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
transformation  project 
(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Group  processes  with  focus 
on  the  distribution  activity 
and  mainly  its  development 
(investment)  component. 
The  project  will  result  also 
the  in  the  aligning  and 
integration  of  the  companies’ 
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:44)(cid:94)(cid:94)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
at  Group  level.  The 
implementation  of  the  energy 
management  international 
standard  ISO  50001:2011  is 
taken  is  scheduled  after  the 
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
project  ends. 

(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:856)  To  ensure  contractors 
compliance  with  the 
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:28)(cid:44)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
and  procedures,  Electrica 
developed  certain  contractual 
provisions  to  be  integrated 
in  all  Group’  companies 
contracts  for  works,  services 
or  infrastructure  use  (with 
telecommunication  operators, 
for  example).

(cid:1005)(cid:856)(cid:1007)(cid:856)  During  2017,  all  new  grid 
development  projects 
included  chapters  dedicated 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:44)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
with  the  requirements. 
Special  measures  regarding 
infrastructure  elements 
located/crossing  or  bordering 
Natura  2000  sites  or  other 
natural  protected  area, 
according  to  digital  maps 
that  mark  the  priority  areas 
for  mitigating  risks.  In  this 
regard,  as  a  risk-mitigating 
measure  in  stork  populated 
areas,  another  28  nests  were 
mounted. 

(cid:1005)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:3) As  far  as  the  CSR  is 

concerned,  during  2017 
Electrica  S.A.  approved 
and  implemented  policies 
dedicated  to  stakeholders’ 
engagement,  donations  and 
sponsorship  and  grants, 
policies  available  on  the 
company  website.    During 
both  2016  and  2017,  the 
company  carried  out  CSR 
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
supporting  financially  social 
causes  through  prestigious 
Romanian  non-profit 
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
the  first  two  editions  of  the 
Grants  Program  „Electrica 
puts  Romania  in  another 
(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:863)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
financing  social  projects  with 
long-term  positiveimpact 
across  the  country.  All 
information  regarding  Electrica 
S.A.  donation,  sponsorship 
and  grants  are  available  on 
the  company’s  site  under  the 
CSR  section.  By  the  end  of 
2017,  Electrica  launched  its 
first  Sustainability  Report, 
elaborated  for  2016,  in 
accordance  with  GRI  (Global 
Reporting  Initiative)  standards. 

(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:856)  Grievances  and  complaints 

management  within 
Electrica  Group  is  based  on 
conventional  procedures 
in  force  at  each  company 
level,  and  is  comprised 
of  the  involvement  of  the 
Communication  and  Public 
Relations  departments 
for  collection,  the 
Audit  departments  and 
Control  departments  for 
investigations  and  analysis, 
as  well  as  experts  from 
other  departments,  if  the 
situation  requires.  For 
2018,  the  updating  and 
aligning  these  procedures  is 
considered.  Since  April  2015 
at  Electrica  Group  level  a 
reporting  system  is  available 
and  functional  for  ethical 
misconduct,  irregularities  or 
any  violations  of  the  law  by 
professional  alert  devices 

(whistleblowing  system).  It 
includes  a  hotline,  postal 
addresses  (physical  and 
electronic)  and  an  online 
platform  for  taking  over 
reports,  accessible  on  the 
websites  of  all  companies 
within  the  group.  Receiving 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:455)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
of  whistleblowing  alerts 
are  outsourced  and  the 
provider  for  these  services 
for  2017  was  Transparency 
International  Romania.

(cid:1005)(cid:856)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) The  identification  and 

assessment  of  environmental 
and  social  risks  by  an 
independent  consultant  was 
an  integral  part  of  the  Project 
of  improving  and  developing 
the  risk  management  system 
inside  Electrica  S.A.  according 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
technical  assistence  in  the 
field  of  risk  management  for 
the  implementation,  project 
launched  in  November 
2017,  to  be  implemented 
during  2018  in  paralel  with 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
transformation  project.

(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:856)  Regarding  the  development 
of  a  corporate  policy  related 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
undertaken  at  the  group  level, 
in  the  context  of  the  many 
projects  launched  throughout 
2017  such  as:  redefining  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
launching  the  largest 
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
project  related  to  the 
distribution  activity,  but  also 
the  negociation  of  the  new 
collective  labor  agreement 
applicable  starting  with 
January  2018,  this  shall  be 
developed  in  the  first  half 
of  2018.  In  the  same  time 
interval,  a  unitary  proceduce 
regarding  training  will  be 
defined,  the  necessary  budget 
already  being  predicted 
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
Department. 

(cid:1006)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)  Electrica  has  recently 
conducted  a  study  at 
electromagnetic  fields  level 
in  SDEE  Transilvania  Sud 
instalations  (substations  and 
110  kV  overhead  power  lines) 
with  the  certified  laboratory 
RENAR  of  the  National 
Research  and  Development 
Institute  (ICEMENERG).  The 
measurements  showed  that 
no  parameter  exceeds  the 
accepted  standards  according 
to  legal  provisions  in  force  in 
the  locations  where  the  study 
was  conducted. 

(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:856)  All  group  companies 

selectively  collect  generated 
waste  and  temporarily 
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:460)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  legal  provisions  in  force, 
also  fulfilling  its  reporting 
obligations  towards  the 
competent  environmental 
authorities,  based  on  the 
procedures  regarding  the 
management  of  waste 
implemented  on  an  individual 
company  level.  Electrica 
developed  a  framework 
procedure  for  implementing  a 
universal  waste  management 
system  at  Group  level,  whose 
implementation  will  happen 
(cid:258)(cid:296)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
process. 

(cid:1006)(cid:856)(cid:1007)(cid:856)(cid:3) The  companies  within 

the  Electrica  Group  have 
developed  a  program  to 
eliminate  asbestos  and  PCB 
from  its  own  facilities,  in 
accordance  with  national  and 
European  legislation  in  force, 
based  on  an  risk  assessment 
of  using  such  materials 
within  its  own  activities.  The 
program  monitored  on  a 
half  a  year  and  yearly  basis 
through  reports,  the  objective 
being  taken  into  account  in  all 
investment  projects. 

(cid:1006)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)  Accidental  electro-insulating 
oil  leaks  in  transformers  from 
the  transformation  stations  of 
the  distribution  subsidiaries 

 
80  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  81 

(cid:1012)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:28)(cid:116)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
the  Group.

(cid:1012)(cid:856)(cid:1005)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:100)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Intangible  assets  related  to  concession  agreements
Other  intangible  assets
Tangible  assets
Restricted  cash
Deferred  tax  assets
Other  non-current  assets
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Trade  receivables
Other  receivables
Cash  and  cash  equivalents
Deposits,  treasury  bills  and  gov.  bonds
Inventories
Prepayments
(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
Income  tax  receivables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)
(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
Share  capital
Share  premium
Treasury  share  reserves
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)
Other  reserves
Retained  earnings
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)
Non-controlling  interests
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Long-term  bank  borrowings
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Other  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

4,331
14
702
320
41
1
(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1013)

804
56
562
747
22
4
13
1
(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)
(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)

3,814
103
(75)
5
124
327
1,358
(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)
-
(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)

320
11

201
165
40
738

3,910
17
702
134
40
2
(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1009)

778
20
889
1,875
23
6
-
2
(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)
(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)

3,814
103
(75)
5
105
302
1,430
(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)
837
(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)

128
42

196
193
45
603

11%
-18%
0%
138%
4%
-25%
13%

3%
177%
-37%
-60%
-5%
-34%
100%
-52%
(cid:882)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1081)
(cid:882)(cid:1013)(cid:1081)

0%
0%
0%
0%
18%
8%
-5%
0%
-100%
(cid:882)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1081)

151%
-73%

2%
-14%
-10%
22%

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements
(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)
Trade  payables
Other  payables
Deferred  revenue
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Provisions
Current  income  tax  liability
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Source:  Electrica 

(cid:69)(cid:75)(cid:69)(cid:883)(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)
2016

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

33

248
689
134
7
79
30
4
(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)

86

143
723
161
4
84
62
12
(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1012)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)

-62%

74%
-5%
-17%
67%
-6%
-52%
-68%
(cid:882)(cid:1008)(cid:1081)
4%

(cid:882)(cid:1013)(cid:1081)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

Non-current assets increased by 12.6% in 2017 compared to 2016, from RON 4,805 million to RON 5,409 million, primarily as a 
result of an increase in the assets related to concession agreements (investments made in the network, for the most important 
ones please refer to Appendix 2).

(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

Current assets decreased by 38.5% in 2017 as compared to 2016, from RON 3,593 million to RON 2,208 million, mainly driven 
by the decrease in the value of deposits, treasury bills and government bonds, as well as by decrease of receivables and green 
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:24)(cid:28)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:47)(cid:115)(cid:4)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1007)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1011)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)

(cid:18)(cid:4)(cid:94)(cid:44)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:94)(cid:44)(cid:3) (cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

Cash and cash equivalents decreased by 36.7% in 2017 compared to 2016, from RON 889 million to RON 562 million.

(cid:24)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:94)(cid:47)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:104)(cid:90)(cid:122)(cid:3) (cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:62)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:39)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:17)(cid:75)(cid:69)(cid:24)(cid:94)

Deposits, treasury bills and government bonds increased by RON 186 million per total compared to 2016, as a result of increasing 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:38)(cid:87)(cid:856)

(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
holdings  in  Electrica  subsidiaries  (i.e.  SDEE  Muntenia  Nord  S.A.,  SDEE  Transilvania  Sud  S.A.,  SDEE  Transilvania  Nord  S.A.  and 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:47)(cid:100)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:47)(cid:104)(cid:68)(cid:3)(cid:3)

The  subscribed  share  capital  in  nominal  terms  consists  of  345,939,929  ordinary  shares  on  31  December  2017  (345,939,929 
ordinary shares on 31 December 2016) with a nominal value of RON 10/share. All the shares give equal rights to the net assets 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

 
82  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  83 

Number  of  shares  at  1  January
Shares  issued  during  the  year
(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
Source:  Electrica 

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

2017
345,939,929
-
(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)

2016
345,939,929
-
(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:862)(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:863)(cid:856)

In  2014  there  were  several  changes  to  the  share  capital:  a  share  capital  increase  of  188,264  ordinary  shares  in  February  and 
an  increase  of  3,846,797  ordinary  shares  in  May,  the  shares  being  issued  in  respect  of  land  contributed  by  the  shareholder 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:349)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
in  Energie  S.A.)  which  lead  to  a  share  capital  decrease  of  43,123,780  ordinary  shares;  the  share  capital  increase  on  July  2nd 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1011)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
the share premium. 

In 2017 there were no changes to the share capital. 
(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)(cid:862)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:44)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:75)(cid:116)(cid:69)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
The total amount paid for these shares and GDRs was RON 75,372 thousand and the amount is unchanged since then. 

(cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:94)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:856)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1011)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:855)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)
Related  tax
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Loss  of  control  over  subsidiaries
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017
105
56
  (9)
  (28)

-
124

2016
140
-

  (29)

  (6)
105

Source:  Electrica 

(cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:3)

Other  reserves  include:
 (cid:102) (cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
distributable.

 (cid:102) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:856)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)
Set-up  of  legal  reserves
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)
Set-up  of  legal  reserves
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
Set-up  of  legal  reserves
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Source:  Electrica 

(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
237
37
274
28
302
25
327

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
(cid:882)
-
(cid:882)
-
(cid:882)
-
(cid:882)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
237
37
274
28
302
25
327

(cid:69)(cid:75)(cid:69)(cid:883)(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:75)(cid:62)(cid:62)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:904)(cid:862)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:863)(cid:905)

Ac(cid:395)uisi(cid:415)on  of  non-controlling  interest
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:855)

Carrying  amount  of  NCI  as  of  1  January  2017
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)
Dividends  paid  to  NCI  during  the  year

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)
Source:  Electrica 

(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)

290
12
  (19)

229
19
  (22)

226
20
  (22)

89
  (7)
  (35)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
2
-
-

283
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1004)(cid:895)
73

226
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:895)
24

224
(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1008)(cid:895)
51

48
(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:895)
(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1013)(cid:895)

2
(cid:882)
2

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

837
44
  (98)

783
(cid:3) (cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:895)
31

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)

(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)

(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

22%

22%

22%

22%

Revenues

863

853

873

3,858

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)
Other  comprehensive  income
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:910)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:910)(cid:910)
(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
Source:  Electrica 
(cid:910)Cash  (cid:327)ows  from  (cid:302)nancing  ac(cid:415)vi(cid:415)es  include  dividends  paid  to  NCI.
(cid:910)(cid:910)The  amounts  presented  represent  the  cash  (cid:327)ows  of  subsidiaries 

36
-
36
12
(cid:882)

126
(59)
(120)
(cid:3) (cid:894)(cid:1009)(cid:1007)(cid:895)

73
-
73
19
(cid:882)

110
-
110
20
(cid:882)

2
-
2
(cid:894)(cid:1011)(cid:895)
(cid:882)

191
(265)
52
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1005)(cid:895)

241
(289)
(135)
(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)(cid:895)

(71)
(16)
(158)
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1009)(cid:895)

(cid:882)

6,446

220
-
220
44
(cid:882)

488
(629)
(361)
(cid:894)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1013)(cid:1012)(cid:895)

84  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  85 

(cid:69)(cid:75)(cid:69)(cid:883)(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1007)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:115)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:100)(cid:115)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
television  services  were  eliminated  from  the  electricity  invoices.

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1011)(cid:1010)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:855)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3370)

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:24)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:4)(cid:122)(cid:4)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:94)

Trade  payables  decreased  by  4.6%  in  2017  compared  to  2016,  to  RON  689  million  from  RON  723  million.  The  main 
(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(suppliers  of  services,  materials  and  consumables  etc.).

(cid:1012)(cid:856)(cid:1006)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:856)

(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:115)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)

Provisions  used

Provisions  reversed

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Source:  Electrica 

62

29

  (21)

  (40)

30

(cid:94)(cid:44)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:883)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:68)(cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:75)(cid:122)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:94)

(cid:891)(cid:3)

As  of  31  December  2017,  provisions  refer  mainly  to:
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:856)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
charges  of  the  Group  (including  interest  and 
(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:854)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
RON 10.8 million, and other provisions for claims 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
future;

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1010)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Personnel  payables
(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Social  security  charges
Tax  on  salaries
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica 

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
34
8

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
37
10

28
9
0
79

28
9
0
84

In Romania, all employers and employees, as well as other persons, are contributors to the state social security system. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
new  jobs.

(cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

Other  payables  decreased  by  16.6%  in  2017  compared  to  2016. 

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
VAT  payable
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:115)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica 

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
86
21

21
7
134

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
85
30
10
22
14
161

Revenues
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
Electricity  purchased
(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Repair,  maintenance  and  equipment
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Impairment  of  property,  plant  and  equipment,  net
Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
Change  in  provisions,  net
(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Financial  income
Financial  costs
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:895)(cid:876)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
Income  tax  expense
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
Source:  Electrica 

2017
5.603
173
  (2.973)
  (373)
  (745)
  (642)
  (62)
  (396)
  (9)
  (13)
  (400)
33
197

20
  (10)
10

207
  (35)
172

2016
5.518
243
  (2.756)
  (401)
  (528)
  (654)
  (44)
  (373)
  (1)
  (41)
  (442)
65
586

20
  (17)
3

589
  (120)
469

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
2%
-29%
8%
-7%
41%
-2%
40%
6%
1167%
-68%
-10%
-50%
(cid:882)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1081)

0%
-38%
205%

(cid:882)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1081)
-71%
(cid:882)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1081)

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3)(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3)(cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
balancing market.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

The  Group’s  electricity  purchase  cost  increased  by  RON  217  million  or  7.9%  to  RON  2,973  million  in  2017  from  RON  2,756  million 
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:882)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)

86  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  87 

(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:876)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1009)(cid:1007)(cid:856)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
2017 and 49.9% in 2016.

(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:882)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:856)
(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1010)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
7.3% in 2016.

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1008)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1012)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in 2016. This increase is mainly due to the increase in RAB in 2017 as a result of the investments made.

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:856)(cid:1012)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1010)(cid:1081)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)

Repairs, maintenance and materials expenses increased by RON 18 million or 40%, to RON 62 million in 2017 from RON 44 million 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
Expense  with  repairs,  maintenance  and  materials  accounted  for  0.8%  of  the  revenues  recorded  in  2017,  or  1.1%  of  the  revenues 
recorded in 2016.

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1013)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1011)(cid:856)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:60)(cid:87)(cid:68)(cid:39)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:855)
 (cid:102) Assurance  services  other  than  statutory  audit:  EUR  59,900;
 (cid:102) Advisory  services:  EUR  189,765;
 (cid:102) Tax  services:  EUR  78,275.

(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1010)(cid:1009)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:1010)(cid:1010)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in 2017, as a result of lower interest expense related to bank loans contracted by subsidiaries.

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)

The income tax increased by RON 85 mil, or 70.7%, to RON 35 million in 2017 from RON 120 million in 2016.

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1010)(cid:1007)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
from RON 469 million in 2016. 

(cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3)(cid:883)(cid:3)(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:876)(cid:381)(cid:3)
conso  adjustments  (million  RON)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:449)(cid:876)(cid:381)(cid:3)
conso  adjustments  (million  RON)

Source:  Electrica

Source:  Electrica

88  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  89 

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(million  RON)

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1011)(cid:855)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:876)(cid:3)(cid:894)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:895)(cid:3)
(million  RON)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)

Repairs,  maintenance  and  materials  expenses  decreased  by  RON  31  million,  or  13%,  to  RON  201  million  in  2017 
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
EBITDA  margin  declined  by  612  bps  in  2017,  from  30.43%  in  2016  to  24.31%  in  2017.

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:1081)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
decreased  to  7.67%  in  2017  from  12.48%  in  2016.

(cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:885)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:87)(cid:87)(cid:62)(cid:122)

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

Source:  Electrica

Figure  38:  Revenues  -  supply  segment  (RON  million)

Figure  39:  EBITDA  -  supply  segment  (RON  million)

Source:  Electrica

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(amounts  in  RON  million).

External  revenues

Inter-segment  revenue

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

EBITDA

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

Source:  Electrica 

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

1,438

1,238

(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1010)

243

(9)

(392)

650

205

1,142

1,356

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1012)

398

(12)

(350)

760

312

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1011)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:856)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

The  cost  of  electricity  purchased  to  cover  network  losses  increased  by  RON  81  million, or  16.1%,  to  RON  581  million  in 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
Electrica  Serv.

Source:  Electrica

Source:  Electrica

(cid:38)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:1008)(cid:1004)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(RON  million)

Figure  41:  Net  debt/  (Cash)  -  supply  segment  (RON 
million) 

Source:  Electrica

Source:  Electrica

90  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  91 

The following table presents the Income Statement of the Group`s supply segment for 2016 and 2017 (amounts in RON 
million):

(cid:1012)(cid:856)(cid:1007)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

External  revenues

Inter-segment  revenues

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)

(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

Source:  Electrica

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

4,126

99

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)

(cid:894)(cid:1006)(cid:895)

(1)

(13)

10

1

4,347

85

(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1006)

174

(1)

(10)

185

139

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1008)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
year  2017  by  7%.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

Expenditure  on  purchased  electricity  increased  by  59  million  RON  or  1.57%,  to  RON  3,801  million  in  2017,  from  RON 
3,742  million  in  2016.
(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1004)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:1009)(cid:856)(cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
28  million.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:1011)(cid:856)(cid:1005)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1007)(cid:1011)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1008)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:882)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:856)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1012)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)

Increase  in  energy  purchases  by  RON  59  million  in  2017  compared  to  2016  and  lower  revenues  have  led  to  a  decrease 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1009)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1013)(cid:1008)(cid:856)(cid:1010)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3) (cid:271)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
to  0.24%  in  2017.

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1013)(cid:1013)(cid:856)(cid:1006)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
decrease  of  the  revenues.

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
(cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:855)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Impairment  loss  of  property,  plant  and  equipment,  net
Loss/(Gain)  on  disposal  of  property,  plant  and  equipment 
Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net
Change  in  provisions,  net
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:39)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)
Income  tax  expense
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)

(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:855)
Trade  receivables
Other  receivables
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Prepayments
(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
Restricted  cash
Inventories
Trade  payables
Other  payables
Deferred  revenue
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Interest  paid
Income  tax  paid

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Payments  for  purchases  of  tangible  assets
(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
Payments  for  purchases  of  other  intangible  assets
Proceeds  from  the  sale  of  tangible  assets
Payments  for  purchases  of  treasury  bills  and  government  bonds
Proceeds  from  maturity  of  treasury  bills  and  government  bonds
Increase  in  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer
Proceeds  from  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer
Interest  received
(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

2017
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)
(cid:3)
(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:856)(cid:1010)(cid:3)

2016
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:856)(cid:1013)

(cid:882)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1081)

  32.0 
  363.6 
  8.8 
  4.6 
  12.9 
  (32.5)
  (9.7)
-
35.2
(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:856)(cid:1008)

  (196.1)
  (28.5)
8.3
1.9
(12.6)
  (185.5)
  1.1 
  120.7 
  (24.6)
  2.9 
  (14.7)
(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:856)(cid:1008)

  (2.2)
  (53.2)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:856)(cid:1013)

(52.9)
(726.7)
(2.4)
2.6
(543.1)
  1,838.2 
  (995.6)
  820.3 
20.0
-
  (752.0)

40.9
332.2
0.7
(8.0)
40.6
(65.2)
(3.2)
(73.7)
120.1
(cid:1012)(cid:1009)(cid:1007)(cid:856)(cid:1007)

(88.3)
34.0
(4.9)
3.8
31.3
  (134.5)
0.5
150.7
(34.9)
-
5.3
(cid:1012)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:1007)

(4.6)
(93.7)

(cid:1011)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:1004)

(32.1)
(500.3)
(7.5)
27.8
(2,437.5)
2,436.4
(300.9)
419.8
18.4
(1.6)
 - 

-22%
9%
-99%
-
-68%
-50%
205%
-
-71%
(cid:882)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1081)

122%
-
-
-49%
-
38%
-100%
-20%
-29%
100%
-
(cid:882)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1081)

-51%
-43%

(cid:882)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1081)

65%
45%
-68%
-91%
-78%
-25%
231%
95%
9%
-
-

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:895)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1011)(cid:856)(cid:1010)(cid:895)

4%

 
 
92  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  93 

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Proceeds  from  long  term  bank  loans
Repayment  of  long  term  bank  loans
Repayment  of  short-term  bank  loans
Dividends  paid
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements
(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:876)(cid:894)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:876)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
Cash  and  cash  equivalents  at  1  January
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Source:  Electrica

2017
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

2016
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

192.3
-
-
(349.4)
(86.8)

127.7
(9.9)
(50.0)
(396.9)
(92.7)

-

-

(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1007)(cid:856)(cid:1013)(cid:895)
(cid:3) (cid:894)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1010)(cid:895)
  746.2 
(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:1010)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:895)
(cid:894)(cid:1012)(cid:1005)(cid:856)(cid:1007)(cid:895)
827.5
(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:856)(cid:1006)

51%
-
-
-12%
-6%

-

(cid:882)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1081)
431%
-10%
(cid:882)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1081)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
RON  204  million. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
in  impairment  and  loss  on  disposal  of  tangible  assets  worth 
RON 13.4 million, a net change in trade and other receivables 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
10  million,  a  change  in  provisions,  net  in  amount  of  MRON 
(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
worth RON 225 million, of trade payables and other accounts 
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

The  income  tax  and  interest  paid  totaled  RON  55  million  in 
20176. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
718  million. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1011)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
impairment and loss on disposal of tangible assets worth RON 
7 million, a net change in trade and other receivables of RON 
40.6  million  (mainly  as  a  result  of  Transenergo  receivables 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1006)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
cost  of  RON  3.2  million,  a  gain  from  losing  control  over 
subsidiaries of RON 73.7 million, a change in provisions, net in 
amount  of  MRON  60  mainly  due  to  reversal  of  tax  provisions 
(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
other  receivables  worth  RON  54.3  million,  of  trade  payables 
and  other  accounts  payable  worth  RON  116  million  and  a 
(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

The  income  tax  and  interest  paid  totaled  RON  98  million  in 
2016.

(cid:1013)(cid:3) (cid:87)(cid:75)(cid:94)(cid:100)(cid:3) (cid:17)(cid:4)(cid:62)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:28)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
events  took  place  at  Electrica  S.A.  level:
 (cid:102) On  3  January  2018,  the  Company  informed  its  shareholders  and  investors  about  the  conclusion  in  the  second 
(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:867)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1012)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
of  2017  was  published;

 (cid:102) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1009)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:1005)(cid:895)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
art. 101 par. (1) TFEU by several companies which have sold meters and related measuring equipment for electricity 
in  Romania,  by  the  procedures  for  the  award  of  supply  contracts  in  the  period  from  27  November  2008  to  30 
September 2015 and by Electrica, as a facilitator, in the period from 24 November 2010 to 30 September 2015. The 
(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1008)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:856)

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:854)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
(cid:24)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

 (cid:102) (cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:437)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

 (cid:102) On  19  February  2018,  the  following  documents  were  published:  the  updated  version  of  the  Dividend  Policy,  the 

(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:856)

The Company has published current reports to the market to inform the investors and all the other stakeholders on the 
events  presented  above.

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
events  took  place  related  to  SFISE  Electrica  Serv  SA:
 (cid:102) (cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
Directors,  Mrs.  Alexandra  Borislavschi  was  appointed  as  a  member  of  the  Board  of  Directors  of  SFISE Electrica  Serv 
(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1004)(cid:856)

 (cid:102) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3)(cid:47)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3)
(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1006)(cid:856)

94  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  95 

(cid:4)(cid:87)(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:47)(cid:121)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:885)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:39)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3)

(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:39)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:69)(cid:24)(cid:104)(cid:62)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)

(cid:18)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

1

2

3

4

5

6

7

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Sud  S.A.
6208/62/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Sud  S.A.
6207/62/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Intervener:  Fondul 
Proprietatea
Electrica  S.A.
46356/3/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Intervener:  Fondul 
Proprietatea
46358/3/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
47011/3/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Intervener:  Electrica  SA
47014/3/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Intervener:  Electrica  SA
1537/3/2017

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
EGMS  Decision  9/2016  regarding 
the  amendment  of  the  AoA 
and  of  the  OGMS  Decision  no. 
10/2016  regarding  the  members 
of  the  BoD

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)
Decision  9/2016  regarding  the 
amendment  of  the  AoA  and  of 
the  OGM  Decision  nr.  10/2016 
regarding  the  members  of  the 
BoD

Claims  based  on  EGD  116/2009 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:882)(cid:75)(cid:90)(cid:18)(cid:882)(cid:910)(cid:100)(cid:17)(cid:882)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  CRO  of  the  EGMS  decision 
no.  6/2016  regarding  the 
(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Claims  based  on  EGD  116/2009 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:882)(cid:75)(cid:90)(cid:18)(cid:882)(cid:910)(cid:100)(cid:17)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  CRO  of  the  AGA  decision  no. 
5  on  15.12.2016  regarding  the 
increase  of  the  share  capital

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
EGMS  Decision  no  5/15.12.2016 
regarding  the  increase  of  the 
share  capital  and  of  the  Decision 
6/15.12.2016  regarding  the 
amendment  of  the  AoA  (process 
on  merits)

Presiding  judge’s  order  for 
(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
EGMS  Decision  no.  5  regarding 
the  increase  of  the  share  capital 
and  no.  6/2016  regarding  the 
(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:75)(cid:104)(cid:39)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1005)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
-ORC-TB-
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
at  ORC  of  OGMS  Decision  no. 
(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  members  of  the  BoD

Brasov  Court  (cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

Brasov  Court  (cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

Bucharest 
Court 

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

Bucharest 
Court 

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

Bucharest 
Court 

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

Court  of 
Appeal 
Bucharest

The  court  of  appeal  upheld  the 
request  of  Fondul  Proprietatea 
and  ordered  the  suspension 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)
Decision  no.  5  and  no.  6/2016. 
(cid:104)(cid:367)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

Bucharest 
Court

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

96  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  97 

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
OGMS  no.  1/2017  referred  to 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

Bucharest 
Court 

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:87)(cid:104)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)

(cid:18) (cid:396) (cid:410) (cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

8

9

10

11

12

13

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
3144/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Defendant:Fondul 
Proprietatea
3720/3/2017

Intervener:  Fondul 
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord
1148/1285/2016

Intervener:  Fondul 
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord
1149/1285/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord
1160/1285/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord
1159/1285/2016

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  members  of  the  BoD

Court  of 
Appeal 
Bucharest

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1013)(cid:876)(cid:3)
13  December  2016,  regarding  the 
amendment  of  the  AoA

Cluj 
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
Court 

Cluj 
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
Court 

Cluj 
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
Court 

Cluj 
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
Court 

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:3)
13  December  2016,  regarding  the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
BoD

Claim  for  annulment  of  the  EGMS 
decision  no.  9/13  December  2016 
regarding  the  amendment  of  the 
AoA

Issuing  presiding  judge’s  order  for 
suspension  of  the  enforcement 
of  the  EGMS  decision  no.  9/13 
December  2016  regarding  the 
amendment  of  the  AoA  and 
of  OGMS  decision  no.  10/13 
December  2016,  regarding  the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
BoD

The  court  of  appeal  upheld  the 
request  of  Fondul  Proprietatea 
and  ordered  the  suspension 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:3)
Decision  no.  1/2017.  Final 
decree.

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
raised by the defendant. Accepts 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)
presiding judge’s order claimed by 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3)(cid:38)(cid:75)(cid:69)(cid:24)(cid:104)(cid:62)(cid:3)(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
defendant SDTN and consequently: 
Order the suspension of the 
enforcement of the Decision of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of the Shareholders no. 10, 
dated 13 December 2016 
and of the Decision of the 
(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of the Shareholders no. 9, on 
13 December 2016, issued by 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3)
(cid:94)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
no. 1160/1285/2016. Enforceable. 
SDTN appealed. The Court 
dismisses the appeal lodged by 
SDEE TN SA against President 
Ordinance no. 105/21.02.2017. 
Final decision. 

14

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
Proprietatea
Defendant:  SDEE 
Muntenia  Nord
Intervener:  Electrica  SA
7622/105/2016

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  OGMS  decision  dated  13 
December  2016,  regarding  the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
BoD

Prahova  Court  (cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
192/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:854)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  S.A.
Defendant:  ANRE
7968/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
361/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
360/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
134/2/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
340/2/2016

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
president  of  ANRE  no.  146/2014 
regarding  the  establishment  of  the 
regulated  rate  of  return  applied 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
from  1  January  2015  and  the 
(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Order  of  the  President  of  ANRE  no. 
72/2013

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
President  of  ANRE  no.  165/2015 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Regulatory  Authority  for  Energy  no. 
72/2013

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)
president  no.  155/2014  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)
president  no.  156/2014  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A. 

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
approved  by  the  Order  of  the 
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
Authority  for  Energy  no.  72/2013

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
171/2015

1

2

3

4

5

6

7

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings. 

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings.

Bucharest 
Court  of 
Appeal

(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
no.  192/2/2015.

Bucharest 
Court  of 
Appeal

(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
no.  192/2/2015.

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
suspension  of  the  case  was 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
suspension  of  the  case  was 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
342/2/2016

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
172/2015

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

98  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  99 

8

9

10

11

12

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
343/2/2016

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
171/2015

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
345/2/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
184/2/2015

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
172/2015

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order No. 146/2014 regarding the 
establishment of the regulated rate of 
return applied to the approval of the 
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
operators from 1 January 2015 and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing Methodology for Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Order of the President of ANRE no. 
72/2013

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
  164/2/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
165/2/2016

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)
of  the  President  of  ANRE  regarding 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Regulatory  Authority  for  Energy  no. 
72/2013

Suspension  of  the  enforcement  of  the 
ANRE  President  Order  no.  165/2015 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Regulatory  Authority  for  Energy  no. 
72/2013

13

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
41/42/2016

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  No.  172/2015  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
case  7341/2/2014. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
judgement  of  the  appeal 
against  the  suspension 
decision. 
The  Court  dismisses 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:3)
against  the  Decision  dated 
25.06.2015  of  the  Court 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:115)(cid:47)(cid:47)(cid:47)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
as  unfounded.  The  case 
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
preliminary  procedure. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1008)(cid:876)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
July  2016  was  interlinked 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
the  Decision  no.  2409/17 
July  2016  the  claims  were 
rejected  as  ungrounded. 
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

Through  the  Decision 
no.  1086/1  April  2016, 
the  Bucharest  Court  of 
Appeals  rejected  the 
claim  on  suspension  of 
as  ungrounded.  Appeal 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:18)(cid:18)(cid:58)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  the  report  on  the 
admissibility  of  the  appeal  in 
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

By  Decision  689/01.03.2017, 
the  Court  of  Appeal 
dismissed  the  suspension 
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
appeal  which  is  in  the  stage 
of  preliminary  procedure. 

14

15

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
42/42/2016

Suspension  of  the  enforcement  of  the 
ANRE  President  Order  no.  172/2015 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
power,  for  SDEE  Muntenia  Nord  S.A.

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3)
Electrica  S.A.
SDEE  Electrica  Muntenia 
Nord  S.A.
SDEE  Electrica 
Transilvania  Nord  S.A.
SDEE  Electrica 
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
8019/2/2017

(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the  refusal  to  issue  a  favourable 
opinion  regarding  the  transfer  of  the 
AMR  system; 
(cid:75)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
cession  of  the  AMR  system;  ANRE 
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)

Bucharest 
Court  of 
Appeal

Through  the  Decision  no. 
1272/2016  of  the  Bucharest 
Court  of  Appeals,  the  claim 
for  suspension  of  was 
rejected,  as  ungrounded. 
An  appeal  was  stated  and  is 
in  the  stage  of  preliminary 
procedure. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

16

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
213/2/2015

17

18

19

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE 
353/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE

18/33/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant:  ANRE
17/33/2016

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
Regulatory  Authority  (ANRE)  146/2014 
regarding  the  establishment  of  the 
regulated  rate  of  return  applied 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
from  1  January  2015  and  the 
(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Order  of  the  President  of  ANRE  no. 
72/2013

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  No.  155/2014  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Energy  Regulatory  Authority  no. 
72/2013

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
approved  by  the  Order  of  the 
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
Regulatory  Authority  no.  72/2013

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

Appeal  in  course  of 
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

100  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  101 

20

21

22

23

24

25

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
87/64/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
18/64/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
  88/64/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
41/64/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
371/2/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant:  ANRE
208/2/2015

26

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
26210/3/2013

Bucharest 
Court  of 
Appeal

(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:876)(cid:1010)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings 

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings 

Bucharest 
Court  of 
Appeal

Relisted.  In  course  of 
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:116)(cid:258)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings 

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
approved  by  the  Order  of  the 
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
Regulatory  Authority  no.  72/2013

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
President  of  ANRE  no.  165/2015 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Energy  Regulatory  Authority  no. 
72/2013

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  no.  171/2015  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  no.  171/2015  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  no.  156/2014  regarding  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A. 

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Order  no.  146/2014  regarding  the 
establishment  of  the  regulated  rate  of 
return  applied  to  the  approval  of  the 
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
operators  from  1  January  2015  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
Pricing  Methodology  for  Electricity 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Order  of  the  President  of  ANRE  no. 
72/2013

(cid:58)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1011)(cid:1013)(cid:3)
para.  (6)  in  the  Law  no.  123/2012, 
the  order  for  the  defendant  to  change 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)
Order  no.  40/2013,  the  order  for  the 
defendant  to  pay  the  counter  value  of 
the  prejudice  that  cannot  be  covered 
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)

27

28

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  ANRE
8201/2/2015

(cid:58)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
order  for  the  defendant  to  solve  a 
dispute  related  to  the  procedure  for 
changing  the  supplier

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
Defendant:  ANRE
6662/2/2017

(cid:58)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
no.  9/2017,  order  the  party  to  pay 
the  amount  of  the  damage  which 
cannot  be  covered  by  the  amendment 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)

Bucharest 
Court  of 
Appeal

Bucharest Court of Appeals 
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)
to solve the dispute. ANRE 
stated an appeal that is 
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
gave  up  on  judgement, 
considering  the  ANRE’s 
acknowledgment  of  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:1007)(cid:856)(cid:3)

(cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:100)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:87)(cid:104)(cid:100)(cid:28)(cid:94)

(cid:18)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)
1

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF
7614/2/2013

2

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF
5433/2/2013

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

Complaint  related  to  the  Decision 
no.147/22  May  2013.  Value  of 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
against  the  Decision  no.  147/22 
May  2013,  issued  by  ANAF  within 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
the  promissory  note  throughout 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
for  delayed  payments  of  the 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
established,  by  the  decision  no. 
214/2012  in  amount  of  RON 
2,387,992)
(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
act,  cancelling  the  Decision  24/31 
January  2013,  on  the  ancillary 
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
9,805,319

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

On 6 March 2015, the court:
(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
cancelled the Decisions no. 147/22 May 
2013 and no. 214/30 October 2012, issued 
by the defendant for the amount of RON 
(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:47)(cid:410)(cid:3)(cid:364)(cid:286)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:882)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
acts for the amount of RON 4,922; 
It coerces the Defendant to the payment 
of the amount of RON 30,961.35, to the 
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3)(cid:94)(cid:18)(cid:3)
Electrica SA and:
- cancels the decision no. 24/2013, issued 
by ANAF-DGSC;
- cancels in part the decisions on the 
(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)
(on the amount of RON 5,705,115) 
and no. 1271/2012 (on the amount of 
RON 3,747,331), issued by ANAF, and 
(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
no, 2143501.5/2012, 2143501.6/2012, 
2143501.7/2012, 2143501.11/2012 (on 
regard to the amount of RON 352,873). 
(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
ANAF to pay RON 20,500 court charges to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
appeals. 

102  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  103 

3

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF 
51817/299/2016*

Challenge  on  enforcement, 
(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

District  1 
Court

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1008)(cid:3) (cid:876)(cid:3)
06.04.2016,  no.  265  /  05.08.2014,  no. 
28  /  25.06.2015,  no.  61  /  08.01.2013 
and  no.  983  /  09.08.2012,  as  well  as 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
late  submission.  Admits  in  part  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3)
/  01.11.2012  and  no.  311  /  06.05.2014, 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
address  regarding  the  establishment  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3)
/  07.12.2016  up  to  the  amount  of  RON 
24,905,291.  It  has  the  return  of  forced 
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
sum  of  RON  16,304,445.  Obligates  the 
respondent  to  pay  to  the  challengers 
the  sum  of  RON  4,300  in  court  costs. 
(cid:17)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
was  rejected  as  unfounded.
(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
case  no.  9131/2/2017.

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

Through  the  Decision  no.  32/  10 
(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
ungrounded.  SDEE  Muntenia  Nord  has 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
proceedings.

Bucharest 
Court  of 
Appeals 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:856)(cid:1005)(cid:1005)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
defendant.
(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

Cluj  Appeal 
Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Cancellation  of  administrative 
(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
124814/28  November  2014. 
The  amount  under  litigation: 
RON  11,963,955,  representing 
additional  differences  resulting 
from  the  report  on  the  fiscal 
audit,  out  of  which  RON 
8,528,896  additional  tax  on 
the  buildings  for  the  period  of 
January  2009 -  September  2014 
and  RON  3,439,085  lei  accessory 
fiscal  obligations  calculated  until 
the  date  of  11  November  2014
(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
Decision  no.  462/23  November 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)
(RON  4,689,686  lei  income  tax  + 
RON  3,042,007  VAT)  and  for  the 
amount  of  RON  6,154,799  (RON 
3,991,503  interests/increases 
and  late  fees  related  to  the 
income  tax  +  RON  2,163,296 
interests/penalties  and  delay 
fees  related  to  the  VAT)
Cancellation  of  administrative 
act  Decision  no.  375/1  October 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
2,351,034

7

8

9

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Muntenia  Nord 
S.A.
Defendant: 
(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
Service  for  local 
Finances 
309/42/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Muntenia  Nord 
S.A.
Defendant:  ANAF
1018/2/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant: 
(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
Service  for  local 
Finances
6358/2/2014

10

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord 
S.A.

Defendant:  MFP- 
(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:24)(cid:39)(cid:90)(cid:38)(cid:87)(cid:3)
(cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:58)(cid:38)(cid:87)(cid:3)
Maramures
371/33/2017

Challenge  of  decision  no. 
F-MM-180/2016  concerning 
taxes  and  additional  VAT,  as 
well  as  interest/delay  penalties. 
Regulation  proceedings.  Initial 
proceedings  in  administrative 
appeal  court  were  carried  out  in 
2017,  prior  to  the  case  filing.

Amount:  RON  32,295,033

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF 
17237/299/2017

District  1 
Court

1.  Suspension  of  enforcement 
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:882)(cid:24)(cid:39)(cid:4)(cid:68)(cid:18)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:3) (cid:876)(cid:3)
3.05.2017  and  the  order  no.  13739 
/  03.05.2017; 
(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
no.  13725  /  3.05.2017,  of  the  order 
no.  61/90/1/2017/263129  (bearing 
also  No.  13739  /  3.05.2017)  issued 
by  ANAF-DGAMC  for  the  amount  of 
RON  39,248,818  and  all  subsequent 
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount  of  RON  39,248,818  in  the 
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)

4

5

6

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF 
3430/2/2017

(cid:75)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
RON  39,083,190 -  Decision. 
665/17/03/2017

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant:  ANAF 
40098/17

(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount  of  RON  16,915,950 

CEDO

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

104  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  105 

(cid:1008)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:94)(cid:905)

(cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:39)(cid:69)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:87)(cid:104)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:904)(cid:116)(cid:44)(cid:75)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:94)(cid:3) (cid:68)(cid:75)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:4)(cid:69)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:75)(cid:3) (cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:18)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

1

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3)
Termoelectrica  S.A.
Defendant:  Electrica 
S.A.
5651/2/2014  (on 
merits  the  case 
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
15350/3/2010)

(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

Claims:  amount  of  RON 
(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1007)(cid:856)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:3)
fees  of  the  invoices  for  electric 
power  in  the  period  of  1  April 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
case  and  forces  SOCIETATEA 
ENERGETICA  ELECTRICA  SA  to 
the  payment  of  the  amount  of 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)(cid:856)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
68,453,678.47,  related  to  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
2008  and  to  the  payment  of  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
761,576.79. 

8

Appellant:  Electrica 
S.A.
Respondent:  AAAS
38859/299/2015

2

3

4

5

6

7

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:87)(cid:28)(cid:28)(cid:44)(cid:3)
(cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  Electrica 
S.A.
13268/3/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:460)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
11601/63/2009

Coerces  Electrica  to  the  payment 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:87)(cid:28)(cid:28)(cid:44)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount  of  RON  5,444,761  (loss 
due  to  the  electric  power  sale 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:116)(cid:44)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3)
(cid:68)(cid:116)(cid:44)(cid:895)(cid:854)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)
calculated,  according  to  the  ANRE 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)
according  to  the  remarks  dated 
05.05.2015  /  RON  5,444,761 
according  to  the  conclusions 
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
15.03.2017);  coercion  of  the 
defendant  to  the  payment  of  the 
legal  interest  from  the  date  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)
(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
4,425,068.55

Bucharest  Court  (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
and irrecoverably. 

9

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  AAAS
2155/2/2015

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  Petprod  S.A.
47478/3/2012*/a1

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
2,591,163.01

Bucharest  Court  Ongoing  proceedings.

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  CET  Braila 
S.A.
2712/113/2013

Creditor:  Electrica 
S.A.,  AAAS,  BCR  SA 
and  others
Debtor:  Oltchim  S.A.
887/90/2013

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  Romenergy 
Industry  SRL
2088/107/2016

Insolvency  proceedings.  Enter  a 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
for  the  amount  of  RON  3,826,034.8

Braila  Court 

Ongoing  proceedings.

Insolvency  proceedings.  Enter  a 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
amount  of  RON  658,535,805.38

Valcea  Court 

Ongoing  proceedings.

Insolvency  proceedings.  Enter  a 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
amount  of  RON  2,917,265.89

Alba  Court 

Ongoing  proceedings.

10

Appellant:  AAAS
Respondent:  Electrica 
S.A.
Garnishee:  IOR  S.A.
96099/299/2015

Sector  1  Court

The  instance  admits  the  claim 
for  suspension  of  the  foreclosure 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:854)(cid:3)
Suspension  of  the  foreclosure 
performed  based  on  the 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1012)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:58)(cid:3)
(cid:75)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
of  the  challenge  of  enforcements; 
Based  on  art.  413  alin.  1  item  1 
CPC  suspended  the  judgment  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:4)(cid:17)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
the  Appeal  phase  to  ICCJ,  in  the 
(cid:302)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:895)(cid:856)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

On  merits,  the  court  cancelled 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
P/14/27055/16.12.2014,  of  Order 
no.  883/16.12.2014  and  of  the 
(cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1012)(cid:1012)(cid:1007)(cid:876)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)
issued  by  the  defendant.  The 
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Bucharest  Court  The  Court  rejects  the  claim 

to  foreclosure  as  unfounded. 
Irrevocable  decision. 

Electrica SA has stated Challenge on 
enforcement against the foreclosure 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
P/14/27055/16 December 2014 
16.12.2014 and of all the subsequent 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
decision issued by the Respondent 
AAAS against the subscribed for 
the amount of RON 7,505,637.00, 
(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
aid that would have been granted 
to S Electrica SA, in the context of 
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
SA and of S CSR Resita SA) - claim 
cancelling of this act;
-cancelling demand for payment 
issued by the BEJ-Oprescu Mihai in the 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1012)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:894)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
is going to be calculated beginning 
with the date of providing the amount 
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
RON 99,687.50 lei counter-value of 
foreclosure and of all the subsequent 
(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:863)(cid:895)(cid:854)
-cancelling of all the foreclosure acts 
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1012)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:854)
-suspension of the foreclosure 
(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of requested by the present sue 
(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Annulment  of  the 
(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
P/14/27055/16.12.2014,  of  Order 
(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1012)(cid:1012)(cid:1007)(cid:876)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
Electrica  of  the  amount  of  RON 
7,505,637  and  interests  calculated 
from  27.03.2006  to  the  date  of  the 
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
no.  883/16.12.2014,  issued  by 
AAAS;
-suspension  of  the  enforcement  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:854)(cid:3)
-forcing  the  Defendant  to  pay  the 
judicial  costs

(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:4)(cid:4)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
a claim to foreclosure against the 
foreclosure acts performed by the BEJA 
Dorina Gont, Lucian Gont, Marian Panait, 
consisting of:
- garnishment (setting up) notice on 
the date of 25 August 2015, developed 
in accordance with art. 783 NCPC until 
the completion of the amount of RON 
10,342,891.72 (rest of debt and court 
charges);
-Affidavit on 15 June 2015 regarding the 
writ of execution;
-Affidavit on 16 June 2015 regarding the 
settlement of the foreclosure fees.
(The Enforcebla title is constituted 
through the Civil sentence no. 
6440/2013 from the case no. 
8260/2013)

106  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  107 

11

Appellant:  AAAS
Respondent:  Electrica 
S.A.
27873/299/2016

Claim  to  foreclosure.  Referring 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Associated  Legal  Executors  Dorina 
Gont,  Lucian  Panait  and  Marian 
Panait

Bucharest  Court  (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)

admits  the  disputed  challenge 
by  the  contestants.  Cancels  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:58)(cid:4)(cid:3)
(cid:24)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:374)(cid:1297)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:374)(cid:1297)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Marian  Panait  regarding  the  third 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
rejected  as  being  without  purpose. 
(cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
an  appeal,  under  the  preliminary 
procedure.

Bucharest  Court  (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)

admits  the  appeal,  reducing 
the  foreclosure  costs  to  RON 
135,000.  Orders  the  return  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1007)(cid:856)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
enforcement  costs  unlawfully 
charged.  Rejects  the  rest  of  the 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
appeal. 

Bucharest  Court  Ongoing  proceedings.  The  amount 
has  been  ceased  by  Electrica  S.A. 
from  FISE  Electrica  Serv  S.A.

Appeal  against  the  foreclosure 
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:58)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
no.  30  /  B  /  2017,  as  well  as  the 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount  of  RON  26,122,588.63. 
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
part  as  regards  the  pursuit  of 
the  amount  of  RON  1,561,105.3, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
the  consequence  of  the  return 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
regarding  the  pursuit  of  the  sum 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1011)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  return  for  this  amount 
(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
9,542,336.82

Insolvency  proceedings.  Debt  RON 
37,088,830.45

Bucharest  Court  Ongoing  proceedings.

Faliment.  Debit:  6.027.536,62  RON. Bucharest  Court  Ongoing  proceedings.

Insolvency  proceedings.  Debt:  RON 
11,354,912.46 

Iasi  Court

Ongoing  proceedings.

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
3,629,529,919.935 

Bucharest  Court 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

12

Appellant:  Electrica 
S.A.
Respondent: 
Termoelectrica  S.A.
16159/299/2017

13

14

15

16

17

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
S.A.
40081/3/2014

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  Transenergo 
Com  S.A.
1372/3/2017
Creditor:  Electrica 
S.A.
Debitor:  Electra 
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:920)(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:455)(cid:3)
SRL
41095/3/2016

Creditor:  Electrica 
S.A.
Debtor:  Fidelis 
Energy  SRL
3052/99/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:3)
Defendant:  Electrica 
S.A.  and  others
46365/3/2016

Prahova  Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

18

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:115)(cid:47)(cid:90)(cid:3)
Company 
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:90)(cid:856)(cid:62)(cid:856)
Defendant:  SDEE 
Muntenia  Nord  S.A.

7507/105/2017

Claims.  The  amount  requested  by 
(cid:115)(cid:47)(cid:90)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:3)
consists  of:
-  EUR  5,000,000,  damage  caused 
by  delayed  issuance  of  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
photovoltaic  plant  located  in 
Calugareasca  Valley  village,  Darvari 
village;
-  EUR  155,000,  the  amount  of 
electricity  generated  by  the  boiler 
during  the  technological  evidence 
period;
(cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
related  to  the  amount  of  energy 
produced  by  the  photovoltaic  plant 
during  the  technological  evidence 
period;
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
pay  the  penalty  interest  of  5.75% 
/  year  for  all  amounts  of  money 
requested  and  court  costs

(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1007)(cid:856)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

District  5  Court

19

Creditor:  SDEE 
Muntenia  Nord  S.A.
Defendant: 
Transenergo  Com 
S.A.
47088/3/2016

On  10.02.2017,  the  claim  in 
case  47088/3/2016  was  rejected 
as  SDEE  MN  did  not  pay  the 
judicial  tax,  due  to  the  opening 
of  an  insolvency  procedure  on 
01.02.2017.
SDEE  Muntenia  Nord  S.A.  is 
registred  at  the  creditor  mass 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
1372/3/2017.

20

Creditor:  SDEE 
Muntenia  Nord  S.A.

Insolvency  proceedings.  Debt:  RON 
8,418,833 

Bucharest  Court  Ongoing  proceedings. 

21

22

23

24

Debtor:  Transenergo 
Com  S.A.
1372/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant: 
Romenergy  Industry 
S.A.
2088/107/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
Vienna  Insurance 
Group  S.A.
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord  S.A.
439/111/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord  S.A.
Defendant: 
Romenergy  Industry 
S.A.
2157/111/2016
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant: 
Romenergy  Industry 
S.A.
2088/107/2016

Bankruptcy -  debt:  RON 
5,439,537.09 

Alba  Court

Ongoing  proceedings. 

Bihor  Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Recourse  claims -  the  amount 
represents  the  damages  paid  by 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:94)(cid:18)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:381)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
on  07.07.2013.
SDEE  TN  is  responsible  for  the 
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:856)
Damages  claimed:  RON  2,842,347

Claims  of  RON  2,677,707.00 

Alba  Court

Suspended  based  on  Law  no. 
85/2014.

Bankruptcy -  debt:  RON 
3,987,508.14 

Alba  Court

Ongoing  proceedings. 

108  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  109 

(cid:116)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
2,806,317.75 

Brasov  Court 

(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
regarding  the  bankruptcy  of 
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
2088/107/2016).

35

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  CNAS, 
CASMB
43602/3/2015

Recovery  amounts  of  social 
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:38)(cid:69)(cid:104)(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
1,384,652  +  interest

Bucharest  Court 
of  Appeal

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud  S.A.
Defendant: 
Romenergy  Industry 
S.A.
3086/62/2016
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Leasing  IFN  SA
39542/3/2009

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Best 
Recuperare  Creante 
SRL
2253/3/2011  (former 
58348/3/2010)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Leasing  IFN  S.A.
18711/3/2010

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Best 
Recuperare  Creante 
SRL
54060/3/2011

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A. 
(civil  party)
Defendant:  Ruga 
Gabriel,  Stoica  Ioan 
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:856)(cid:258)(cid:856)
1436/33/2015 
(former 
4228/117/2009)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
8776/30/2013 
(joint  with  cu 
2982/30/2014)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
2570/63/2014

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
S.A.
40081/3/2014
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
S.A.
8785/118/2014

(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)
equivalent  of  RON  5,298,203.8, 
calculated  on  the  exchange  rate 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1008)(cid:856)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
30  January 

Bucharest  Court

Suspended  according  to  the 
insolvency  Law  no.  85/2006 

(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
recovered:  RON  3,938,810.56

Bucharest  Court Ongoing  proceedings. 

(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
recovered:  RON  53,023,201.08 

Bucharest  Court Ongoing  proceedings.

(cid:94)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
3,938,810.56 

Bucharest  Court

Suspended  according  to  the 
insolvency  Law  no.  85/2006 

(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
4,128,969.65  (according  to  the 
sentence  on  the  merits  court)

Cluj  Court  of 
Appeals 

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

Bankrupt -  debt  RON  73,453,299.30 Timis  Court 

Ongoing  proceedings.

Insolvency -  debt  RON 
26,448,133.90

Dolj  Court 

Ongoing  proceedings. 

Insolvency -  debt  RON 
15,343,942.68

Bucharest  Court Ongoing  proceedings.  Debt 

assigned  to  Electrica  S.A.  Following 
the  debt  cession,  FISE  Electrica 
Serv  S.A.  is  no  longer  creditor  in 
this  case. 

Insolvency  proceedings -  bankruptcy 
-  debt  RON  12.297.491,07

Constanta  Court  Ongoing  proceedings. 

36

37

38

39

40

41

42

43

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3)
4435/110/2015
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  New 
Koppel  Romania
20376/3/2016
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
S.A.
Defendant:  FISE 
Electrica  Serv  S.A.
SAP  Romania
34479/3/2016**
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant:  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)
8785/118/2014/a1
Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Metal  S.A. 
(cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3)
2181/121/2013
Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Apaterm  S.A. 
(cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3)
4783/121/2011*
Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Vegetal 
Trading  SRL  Braila 
1653/113/2014
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3)
Carpatcement 
(cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant:  Ministry 
of  Economy, 
Romanian 
Government, 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
S.A.
1665/2/2014

Appeal.  The  court  rejects  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)
S.A.  as  unfounded.  Admits  the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:3)
de  Sanatate  a  Municipiului 
(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
disputed  decision:  forces  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3)
the  amount  of  RON  161,657, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
recovered  from  FNUASS,  for  the 
months  January  2013-March  2013 
and  January  2014,  as  well  as  the 
payment  of  the  legal  interest, 
calculated  from  the  due  date  of 
each  amount  to  the  day  of  the 
payment.  Keeps  the  rest  of  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:856)
Ongoing  proceedings. 

Insolvency  proceedings -  bankruptcy 
(cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)

Bacau  Court 

(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:1010)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1008)(cid:856)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
equivalent  of  RON  2,948,239.98 

Bucharest  Court Ongoing  proceedings. 

(cid:18)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

Bucharest  Court

The  merit  court  rejects  the  claims. 
Apealable. 

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
preliminary  table -  debt  RON 
3,025,622.00 

Constanta 
Court

Suspended. 

Insolvency  proceedings

Constanta 
Court

Suspendat. 

Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
21,634,926.27

(cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

Closed  bankruptcy  on  30.01.2017.

Insolvency  proceedings

Braila  Court

Procedura  in  derulare.

Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
2,742,115.08

(cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

Ongoing  proceedings.

110  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  111 

(cid:1009)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:87)(cid:104)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:39)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:94)(cid:100)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:69)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:104)(cid:90)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:18)(cid:75)(cid:104)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

44

45

46

47

48

49

50

51

52

53

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Balan  S.A.
2139/96/2007

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
48,856,788.69

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Ariesmin  S.A. 
Branch
7375/107/2008

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
20,711,587.76

(cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

Closed  bankruptcy.

Alba  Court

Ongoing  proceedings.

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Zlatmin  S.A. 
Branch
6/107/2003
Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor: 
(cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
3836/62/2009

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Nitrarmonia 
S.A.
261/F/2004

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  European 
Drinks  S.A.
4058/111/2016

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
9,314,175.96

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
4,792,025.80

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
2,285,997.22

Alba  Court

Ongoing  proceedings.

Brasov  Court 

Ongoing  proceedings.

Brasov  Court 

Ongoing  proceedings.

(cid:116)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
5,535,461.37

Bihor  Court 

(cid:94)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
being  payed.

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Remin  S.A.
32/100/2009

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
71,443,401.67

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor:  Oltchim  S.A.
887/90/2013

Insolvency  proceedings
Enter  a  claim  to  the  statement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
56,533,826.02

Timisoara  Court  Ongoing  proceedings.

Valcea  Court 

Ongoing  proceedings.

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor  :  Energon 
Power  and  Gas  S.R.L.
53/1285/2017

Creditor:  Electrica 
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Debtor  :  CUG  S.A.
2145/1285/2005

Insolvency  proceedings
Debt:  RON  2,392,985.00

Cluj  Specialised 
Court

Ongoing  proceedings.

Bankrupcy
Debt:  RON  7,880,857

Cluj  Specialised 
Court

Ongoing  proceedings.

(cid:18)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

1

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts;
2268/2/2014

(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

Suspension  and  cancelling 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(Decision  no.3/14  January 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
23/17  March  2014)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

Court  on  the  merits:  Admits  in 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
March  2014  regarding  the  items  1 
and  5  and  the  Decision  no.  3/14 
January  2014  regarding  the  items 
4  and  8.  Rejects,  as  ungrounded 
the  claim  regarding  items  2, 
(cid:1007)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
23/17  March  2014  and  items  5, 
6  and  7  in  the  Decision  no  3/14 
January  2014.  Rejects  the  claim 
for  suspension  of  the  enforcement 
of  the  Decision  no.  3/14  January 
2014,  as  ungrounded.  Electrica 
and  CCR  have  stated  Appeal. 
(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:47)(cid:18)(cid:18)(cid:58)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Bucharest  Court  of 
Appeal

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Decision no. 12/27.12.2016, 
issued by the director of the 
(cid:1006)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:115)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
Department of the Court of 
Accounts, regarding the faults 
from point 1 to 8, with the 
consequence of dismissing the 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)(cid:1007)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)
inclusive, imposed to Electrica 
by the disputed Decision. 
(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Decision 12/27.02.2017 of the 
Court of Accounts, by which it 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by Electrica against the Decision 
12, regarding the faults and 
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
out all the measures ordered 
to Electrica through Decision 
no. 12 / 27.12.2016 with at 
least 12 months; suspending 
the enforceability of Decision 
(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
present dispute
(cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
94/1992 

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
S.A.
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts
2229/2/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendent: 
Romanian  Court 
of  Accounts 
42098/2/2017

2

3

4

Bucharest  Court  of 
Appeal

(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts;
5755/2/2013

Disputes  Court  of  Accounts 
(cid:894)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1013)(cid:1008)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
Report  no.  2835/2013,  of  the 
Decisions  no.  20/2013  and  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:312)(cid:282)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1012)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
the Court of Accounts against the 
Decision no. 822 dated 11 March 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:115)(cid:47)(cid:47)(cid:47)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
Dismisses the disputed decision 
and, re-judging the case: rejects the 
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
Accounts as unfounded. Rejects the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
S.A. against the same Decision as 
(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

112  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  113 

5

6

7

8

9

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts;
2213/2/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts
2098/2/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:3)
Electrica  Serv  S.A.
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts 
1677/105/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:884)(cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Sud 
SA
Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts 
2763/62/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Muntenia  Nord  SA

Defendant: 
Romanian  Court 
of  Accounts 
1677/281/2017

Disputes  with  the  Court  of 
Accounts  (Law  no.  94/1992), 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Decision  no.  11/2016, 
of  the  Decision  no.  23/2017 
and  of  the  Control  Report  no. 
5799/2016
Disputes  with  the  Court  of 
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1008)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

Disputes  with  the  Court  of 
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Decision  and  of  the  control 
report

(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:1013)(cid:1008)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
Anullament  of  the  Decision 
no.  7/12.01.2017  and  of  the 
Decision  no.  24/11.04.2017

Suspension  and  annulment 
of  the  Control  Report  of  the 
Prahova  Chamber  of  Accounts 
no.  6618/11.11.2016  and  of 
the  Decision  no.  45/2016

Bucharest  Court  of 
Appeal

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
S.A.  as  unfounded.  The  Decision 
has  not  been  communicated, 
being  appealable  in  15  days  from 
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

Bucharest  Court  of 
Appeal

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Prahova  Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Brasov  Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Prahova  Court

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:1010)(cid:856)(cid:3)

(cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:87)(cid:104)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:87)(cid:75)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:39)(cid:69)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:47)(cid:68)(cid:87)(cid:4)(cid:18)(cid:100)

(cid:18)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)

1

2

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:69)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)
Vladimir
Defendant:  SDEE 
Muntenia  Nord 
S.A.,  City  hall 
Valenii  de  Munte 
town
1580/105/2008

(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)

(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

Prahova  Court 

At  the  moment,  the  case  is  on  the 
merits  of  Prahova  Court  Prahova. 

Claim  based  on  the  Law  no. 
(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)
sqm  and  built  area  of  202 
sqm,  located  in  Valenii  de 
Munte,  129  N.  Iorga  str.  and 
(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Center  Valeni

Oradea  Court  of 
Appeals

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord 
S.A.
Defendant:  Local 
Council  of  Oradea 
City
Intervener: 
(cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:920)(cid:90)(cid:24)(cid:94)
2527/111/2015

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
LCD  no.  245/28  April  2015 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
between  Oradea  City,  SC 
(cid:90)(cid:24)(cid:94)(cid:920)(cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
SRL  in  order  to  develop  an 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
network

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
lodged  by  SDEE  TN  against  Consiliul 
Local  al  Municipiului  Oradea  and 
Delalina  S.R.L.  Cancels  the  Decision 
of  Oradea  City  no.  245/28.04.2015 
and  the  Specialty  Report  no. 
122918/28.04.2015.  It  rejects 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:3) (cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:24)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3)

3

4

5

6

Oradea  Court  of 
Appeals

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
appeal,  the  court  has  rejected  the 
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord 
S.A.
Defendant:  Local 
Council  of  Oradea 
City
Intervener: 
(cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:920)(cid:90)(cid:24)(cid:94)
2526/111/2015

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
Transilvania  Nord 
S.A.
Defendant:  Local 
Council  of  Oradea 
(cid:18)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:920)(cid:90)(cid:24)(cid:94)
3340/111/2015

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
LCD  no  284/28  April  2015 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
right  to  access  on  the  public 
or  private  property  of  the 
Oradea  City,  in  order  to  install 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
networks
(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
LCD  no  108/2  February  2014 
on  the  public  bidding  for 
concession  of  the  land  of 
100,000  sqm  area,  in  order 
to  develop  an  underground 
channel  for  installing  the 
electronic  and  electric 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)

Bihor  Court 

On  the  claim  of  the  Defendant  RCS-
RDS  the  suspension  of  the  case  was 
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:400)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Bucharest  Appeal  Court.  RCS-RDS 
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  stamp  duty;  therefore,  the  case 
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:876)(cid:258)(cid:1005)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
of  art.  39  par.  1  and  par.  3  in  the  EGD 
(cid:1012)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:364)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3)
31.01.2018,  the  court  rejects  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:18)(cid:94)(cid:3)
(cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:24)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  the  judicial  tax  in  case  no. 
3340/111/2015.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
2414/2/2016  with  Delalina  SRL,  case 
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:400)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
Court  of  Appeals.

In  merits,  the  court  has  rejected  the 
(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
technical  permit  for 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:3)
Delalina  SRL

Bihor  Court 

(cid:18)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
acts  (Order  73/2014, 
Concession  agreements)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
S.R.L.
Defendant:  SDEE 
Transilvania  Nord 
S.A.
910/111/2016

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
S.R.L.,  Foto 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:90)(cid:856)(cid:62)(cid:856)
Defendant:  SDEE 
Transilvania 
Nord  S.A., 
ANRE,  Romanian 
Government, 
Ministry  of 
Economy, 
Commerce  and 
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:400)(cid:3)
with  the  Business 
Environment, 
Ministry  of 
Energy,  Banat 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
Muntenia  Enel 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
Dobrogea  Enel 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
2414/2/2016

 
114  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  115 

7

8

9

10

11

12

13

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
S.R.L.,  Foto 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:90)(cid:856)(cid:62)(cid:856)
Defendant:  ANRE
Intervener:  SDEE 
Transilvania  Nord 
S.A.
4013/2/2016

Creditor:  Pislea 
Nicolae  and  other
Debtor:  Electrica 
S.A.

40833/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)
Defendant: 
Electrica  S.A.

39522/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)
Defendant: 
Electrica  S.A.

39528/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)
Defendant: 
Electrica  S.A.

42479/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3)
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)
Defendant: 
Electrica  S.A.

42484/3/2017

(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:3) (cid:855)(cid:3)
Dumitrascu 
Gabriel
Defendant: 
Electrica  S.A.

44217/3/2017

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
ANRE  decision  on  refusal  to 
give  licenses  for  electricity 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Court  of  Appeals 
Bucharest

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
2414/2/2016.

(cid:4)(cid:87)(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:47)(cid:121)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:885)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:47)(cid:62)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:3)
(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:17)(cid:122)(cid:3)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3)
GROUP

Insolvency

Bucharest  Court

Bucharest  Court

Bucharest  Court

(cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
creditors  as  unfounded.  Appealable  in 
(cid:1011)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
regarding  an  appeal  of  the  creditors. 
Based  of  art.  200  (4)  of  the  Civil 
Procedure  Code,  the  Court  cancels 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:856)(cid:3)
Appealable  in  15  days  from  it’s 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:116)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:856)(cid:3)

The  court  rejects  the  case  as 
unfounded.  Appealable  in  5  days 
from  the  decision  date.  According  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:116)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:856)(cid:3)

Bucharest  Court 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Bucharest  Court 

Bucharest  Court.

The  court  rejects  the  case  as 
unfounded.  Appealable  in  5  days 
from  the  decision  date.  According  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:116)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:299)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

Electrica’s  BoD  was  obligated 
not  to  accept  any  of  the 
board  candidate  proposals, 
registered  over  the  date 
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
proposals.  Electrica’s  BoD 
was  obligated  to  accept  Mr. 
(cid:4)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:437)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:460)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
proposal
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
Electrica  was  obligated  to 
suspend  the  holding  and  to 
take  no  decision  regarding 
the  4th  and  5th  issues  of 
the  OGMS’s  agenda  dated 
(cid:1006)(cid:1010)(cid:856)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  merits  of  the  case
(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
of  the  OGMS  Decission  no. 
2/26.10.2017,  regarding  the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  OGMS  Decision  dated 
26.10.2017,  regarding  items  4 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:400)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
of  the  OGMS  Decision  no. 
2/26.10.2017  regarding 
(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
members  of  the  BoD

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:855)

(cid:24)(cid:28)(cid:94)(cid:18)(cid:90)(cid:47)(cid:87)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:68)(cid:104)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:90)(cid:24)

(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)
(cid:894)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:100)(cid:87)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:3)
locality,  Braila  county

(cid:4)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:115)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:38)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:115)(cid:60)(cid:62)(cid:38)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:115)(cid:60)(cid:62)(cid:94)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:882)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:38)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)

Replacement  of  primary  switching  equipment  to  110kV  cells  in  the  SDEE -  SDMN  (Bordei  Verde,  Coltea, 
(cid:364)(cid:373)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:460)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:271)(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:437)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:104)(cid:396)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:410)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:258)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:3) (cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:272)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:381)(cid:296)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:460)(cid:349)(cid:895)

(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:272)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:895)

(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:895)(cid:3)

(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:895)(cid:3)

Replacement  of  110/MT  power  transformers  with  low  loss  transformers 

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3)

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3)
county

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:62)(cid:115)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:90)(cid:24)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:882)(cid:17)(cid:258)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:373)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Increase  of  power  supply  reliability  of  users  connected  in  110/MV  Beclean
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1007)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:69)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:286)(cid:349)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
locality,  Bihor  county
Transformer  replacement  20/0.4  kV  SDEE  Cluj  Napoca

Replacement  of  low-voltage  conductors  in  Satu  Mare 
Replacement  of  110/20  kV  power  transformers  with  low  loss  transformers 
Change  of  low-voltage  conductors  in  Cluj-Napoca  city
Replacement  of  MT/JT  transformers  in  Oradea  transformer  points -  Stage  2016
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

2,77

5,99

2,05

4,44

4,79

4,48

2,74

2,12

20,45

22,32

24,57

8,33

27,42

4,71

11,41

4,2
4,6
2,7
4.5
4,5
2,0
2,2
2,1
2,3
3,9

2,9

2,3
16,3
3,2
2,1
2,0

116  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  117 

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:47)(cid:47)(cid:3) (cid:884)(cid:47)(cid:115)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:4)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)
(cid:75)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3)
(cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:94)(cid:876)(cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
Baile  Felix  area,  Bihor  county
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:100)(cid:104)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:855)(cid:3) (cid:4)(cid:271)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:87)(cid:4)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:271)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:3)

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:62)(cid:115)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:24)
Replacement  of  MV/LV  transformers  with  low  losses  transformers
Replacement  of  110  kV/MV  power  transformers  with  low  losses  transformers
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:18)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:39)(cid:346)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:448)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:327)(cid:258)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:116)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:460)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3)
countycounty
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:336)(cid:856)(cid:3)
Secuiesc,  Covasna  county
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:296)(cid:856)(cid:3)
Gheorghe,  Covasna  county
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:327)(cid:258)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:361)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:90)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:437)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)

2,7
4,6
2,1
4,0
3,9
2,3
5,2

2,1

2,7
1,6
2,5

27,3
15,3
14,9
4,97
3,7

3,6
8,7

4,5
2,5
3,2

2
2
2,4
6,4

3,3

5

3,4

2,4
2,8
5,6
3,6

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:24)(cid:28)(cid:94)(cid:18)(cid:90)(cid:47)(cid:87)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:3)
(cid:894)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:68)(cid:104)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:90)(cid:24)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
Braila  county
(cid:90)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:115)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:115)(cid:60)(cid:62)(cid:38)(cid:876)(cid:115)(cid:60)(cid:62)(cid:94)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3)
areas
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:115)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:364)(cid:373)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:460)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:271)(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:437)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:104)(cid:396)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:410)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:258)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:3) (cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:18)(cid:286)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:272)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:381)(cid:296)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:460)(cid:349)(cid:895)
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:272)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:895)
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:895)
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:115)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:895)
Replacement  of  110/MT  power  transformers  with  low  loss  transformers
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3)
county

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:62)(cid:115)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:90)(cid:24)
(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:882)(cid:17)(cid:258)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:361)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
panel  293-310
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Increase  of  power  supply  reliability  of  users  connected  in  110/MV  Somcuta  and  110/MV  Beclean 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:47)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1007)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:69)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:286)(cid:349)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1009)(cid:1011)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)
Replacement  of  110/MV  power  transformers  with  low  losses  transformers  SDEE  TN
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
Replacement  of  LV  bare  conductors  with  twisted  conductors -  71  works
Replacement  of  MV/LV  transformers  with  low  losses  transformers -  4  works
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:68)(cid:87)(cid:104)(cid:62)(cid:104)(cid:47)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:4)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:87)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:47)(cid:47)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:115)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:75)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:4)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:75)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

2,75

2,10
5.99
3,11
3,85
2,47
2,21
3,78
4,56
2.89

2,01

21,12
22,88
23,43
8,45
28,27
4,71
11,41

4,6

2,1
4,5

7,1
2,1
3,0
3,2
20,8
5,8
17,8
2,1
18,8
2,2
4,1
4,1
2,3
2,1
6,9
2,4
5,1

5,8
3,9

118  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  119 

(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:286)(cid:349)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:3) (cid:364)(cid:373)(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:895)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:62)(cid:115)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:100)(cid:104)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:855)(cid:3) (cid:4)(cid:271)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:87)(cid:4)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:271)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:68)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:437)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:62)(cid:115)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)
Voltage  level  improvement  of  low  voltage  networks -  64  works
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:62)(cid:115)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1011)(cid:1012)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)
Switch  of  6  kV  and  10  kV  networks  to  20  kV  nominal  tension
(cid:94)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:62)(cid:115)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:24)
Replacement  of  MV/LV  transformers  with  low  losses  transformers
(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:4)(cid:24)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:100)(cid:87)(cid:876)(cid:87)(cid:18)(cid:895)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)
Replacement  of  110  kV/MV  power  transformers  with  low  losses  transformers
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:60)(cid:115)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:24)(cid:4)(cid:3) (cid:24)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:18)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:39)(cid:346)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:448)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)
(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:327)(cid:258)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3)
(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:28)(cid:24)(cid:69)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:62)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:3) (cid:127)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:336)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:116)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1010)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
Brasov  county
(cid:115)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:460)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
Covasna  county
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:336)(cid:856)(cid:3)
Secuiesc  and  Sf.  Gheorghe,  Covasna  county
(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:62)(cid:882)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:327)(cid:258)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)
(cid:68)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:361)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)
(cid:90)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:271)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:437)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:455)

6,7
2,7
2,0
2,7
2,9
2,1
4,3
4,1
18,1
26,7
2,9
3,1

27,3
16,3

15,3
5,4
3,7

7

3,8
2,6

5,4
2,4

2,7
2

3,4

2,1

4,3
2,6
6,6

3,2

8,4

2,4
2,9
6,6
4

(cid:4)(cid:87)(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:47)(cid:121)(cid:3) (cid:1007)

INTERNAL  AUDIT  REPORT  FOR  2017

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

In  2017,  at  the  request  of  the  Board  of  Directors/CEO,  three  ad-hoc  audit  missions  were  carried  out  on  the  following 
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

1.  (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

2.  (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

CEO  request;

3.  (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3)

EFSA  and  FISE),  at  the  CEO  request.

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:1007)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)
 (cid:102) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)
 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:895)
 (cid:102) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
 (cid:102) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:895)(cid:853)(cid:3)

at  the  request  of  the  CEO.

In  the  second  semester  of  2017,  4  audit  missions  were  carried  out  included  both  in  the  annual  plan  as  well  as  ad-hoc 
missions  carried  out  at  the  request  of  the  company’s  management,  as  follows:
 (cid:102) 1  audit  mission,  according  to  the  annual  internal  audit  plan,  on  the  topic  of  Analysis  of  the  services  provided  by 
(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
 (cid:102) (cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:882)(cid:346)(cid:381)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
from  the  Control  Department,  supervised  by  the  internal  audit  mission  coordinator.

The  internal  audit  reports  that  were  based  on  the  Mission  mandate  approved  by  the  Chairman  of  the  Audit  and  Risk 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

During 2017, the Manual of Policies and Procedures was updated, based on the model presented by Romanian Chamber 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:4)(cid:38)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  generated  risk  and  on  the  probability  of  occurrence  thereof  was  implemented.  The  Audit  Procedures  Manual  was 
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

 
120  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  121 

(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3)(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3)(cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:4)(cid:100)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3)(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)(cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:24)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:4)(cid:62)(cid:3)
(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3)(cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:94)(cid:3)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:4)(cid:24)(cid:75)(cid:87)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3)(cid:17)(cid:122)(cid:3)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:28)(cid:4)(cid:69)(cid:3)(cid:104)(cid:69)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

LUMINA  SCRIE  POVESTEA

ISTORIEI

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.

CONSOLIDATED  FINANCIAL  STATEMENTS

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)

31  DECEMBER  2017

CONTENTS

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

Basis  of  measurement
(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
(cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
Revenue
Electricity  Purchased
Income  and  expenses
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
Earnings  per  share

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
1.
(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)
2.
(cid:38)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)
3.
4.
(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
5.
6.
7.
(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
8.
9.
10.
11.
12.
13.
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
14.
15.
16.
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)
17.
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
18.
19.
20.
21.
22.
23.
(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
24.
25.
26.

Trade  receivables
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Other  receivables
Cash  and  cash  equivalents
Property,  plant  and  equipment
Intangible  assets

Income  taxes

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

Capital  and  reserves
Non-controlling  interests
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

Trade  payables
Other  payables
Provisions
Long-term  bank  borrowings

27.
28.
29.
30.
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
31.
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
32.
33.
34.
35.

(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
Commitments

Financial  instruments -  Fair  values  and  risk  management

122
124

125
126
127

130
130
135
135
135

137
137
145

146
151
151
152
153
153

153
154
156

156

158
160
160
160
162
164

164
166
168

169
169
169
170

171

176
178
179
181

122  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  123 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.
CONSOLIDATED  STATEMENT  OF  FINANCIAL  POSITION
AS  AT  31  DECEMBER  2017
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)
2016

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)
2016

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Intangible  assets  related  to  concession  arrangements

Other  intangible  assets

Property,  plant  and  equipment

Restricted  cash

Deferred  tax  assets

Other  non-current  assets

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Trade  receivables

Other  receivables

Cash  and  cash  equivalents

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Inventories

Prepayments

(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

Income  tax  receivable

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

Share  capital

Share  premium

Treasury  shares  reserve

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)

Legal  reserves

Retained  earnings

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

Non-controlling  interests

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

23

23

22

21

17

18

20

21

19

17

24

24

24

24

25

(cid:3)

(cid:3)

4,330,909

3,910,388

14,053

701,510

320,000

41,100

1,305

17,218

701,962

134,492

39,668

1,741

(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1011)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1013)

804,361 

55,534 

562,493

746,981

21,620

3,692

12,643

1,134

777,989

20,030

888,841

1,875,054

22,750

5,635

-

2,385

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1007)

3,814,242

3,814,242

103,049

(75,372)

5,144

123,748

326,779

1,357,966

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

-

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

103,049

(75,372)

5,144

104,681

302,236

1,429,908

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)

836,599

(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1011)

(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Other  payables

Long-term  bank  borrowings

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Trade  payables

Other  payables

Deferred  revenue

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Provisions

Current  income  tax  liability

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  consolidated  (cid:302)nancial  statements.

26

17

15

28

30

25

21

27

28

15,16

29

(cid:3)

(cid:3)

11,122

200,504

165,448

40,440

320,000

(cid:1011)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1008)

32,709

247,904

689,405

134,226

7,364

78,918

29,889

3,850

41,617

195,689

192,965

44,921

127,733

(cid:1010)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1009)

85,513

142,626

722,830

160,890

4,415

83,972

62,407

12,088

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1007)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

Dan  Catalin  Stancu

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

Mihai  Darie

124  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  125 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A. 
CONSOLIDATED  STATEMENT  OF  PROFIT  OR  LOSS
(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:895)

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A. 
(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:115)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)
(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

2017

2016

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

2017

2016

Revenues

Other  income

Electricity  purchased

(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Repairs,  maintenance  and  materials 

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Impairment  of  property,  plant  and  equipment,  net

Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net

Change  in  provisions,  net

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Finance  income

Finance  costs

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

Income  tax  expense

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)

-owners  of  the  Company

-non-controlling  interests

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

Basic  and  diluted  earnings  per  share  (RON)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  consolidated  (cid:302)nancial  statements.

5,603,235

5,517,802

173,487

243,454

(2,972,793)

(2,756,032)

9

11

10

23

16

22,23

22,23

18,20

29

11

12

12

(372,878)

(745,332)

(642,418)

(61,724)

    (395,601)

              (8,805)

          (12,864)

32,518

(399,791)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1008)

            20,116 

      (10,399)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3)

17

        (35,192)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(401,382)

(528,372)

(654,383)

(44,077)

(373,096)

(695)

(40,614)

65,206

(441,959)

(cid:1009)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1006)

20,037

(16,856)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

(120,136)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

          127,730 

43,829 

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)

356,566

112,331

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1012)

(cid:1005)(cid:856)(cid:1004)(cid:1009)

25

13

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

Dan  Catalin  Stancu

Mihai  Darie

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:47)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

Related  tax 

15

17

24

24

            19,173 

(1,300)

            55,874 

            (8,940)

4,792

(768)

-

-

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:1008)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)

owners  of  the  Company

non-controlling  interests

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  consolidated  (cid:302)nancial  statements.

192,537

43,829

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1010)

359,555

113,366

(cid:1008)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

Dan  Catalin  Stancu

Mihai  Darie

 
126  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  127 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A. 
(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:44)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:100)(cid:122)
(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

Other  comprehensive  income

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

Contribu(cid:415)ons  and  distribu(cid:415)ons

Dividends  to  the  owners  of  the  Company

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:4)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

Dividends  to  non-controlling  interests

Set  up  of  legal  reserves

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

Other  comprehensive  income

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

Contribu(cid:415)ons  and  distribu(cid:415)ons

Land  for  which  ownership  rights  were  obtained

Dividends  to  the  owners  of  the  Company

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

Dividends  to  non-controlling  interests

Set  up  of  legal  reserves

Transfer  of  revalua(cid:415)on  reserve  to  retained  earnings  due  to  deprecia(cid:415)on  and  disposals  of  property,  plant  and  e(cid:395)uipment

(cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(cid:4)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)

(cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3)

(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)

(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1011)

-

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

-

-

-

46,934

(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1008)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

 -

127,730

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1004)

43,829

17,873

(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)

-

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1011)

(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1010)

(251,405)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

-

(cid:882)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

30,536

(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1010)

30,536

(782,559)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)(cid:895)

(752,023)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1007)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1012)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

24,543

(24,543)

(27,867)

-

27,867

-

-

-

(97,869)

(97,869)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:895)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1009)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:1012)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1011)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1004)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

-

-

(cid:882)

2,282

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)

-

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

 -

(29,251)

(6,426)

356,566

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1010)

112,331

2,989

(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)

1,035

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:1008)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)

(291,582)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)

-

-

(cid:882)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)

28,337

(28,337)

-

-

29,251

6,426

-

-

-

-

(105,724)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1008)(cid:895)

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

(cid:882)

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

24

24

24

24

24

24

24

24

24

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  consolidated  (cid:302)nancial  statements.

(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)

(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1011)

128  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  129 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA 
(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:94)(cid:44)(cid:3) (cid:38)(cid:62)(cid:75)(cid:116)(cid:94)
(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:855)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Impairment  loss  of  property,  plant  and  equipment,  net

Loss/(Gain)  on  disposal  of  property,  plant  and  equipment 

Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net

Change  in  provisions,  net

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:39)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

Income  tax  expense

(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:855)

Trade  receivables

Other  receivables

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Prepayments

(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

Restricted  cash

Inventories

Trade  payables

Other  payables

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Deferred  revenue

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Interest  paid

Income  tax  paid

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

22

23

22

18,20

29

12

11,33

17

2017

(cid:3)

2016

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

Payments  for  purchases  of  property,  plant  and  equipment

32,013

363,588

8,805

4,576

12,864

(cid:894)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

(cid:894)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)

-

35,192

(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)

40,886

332,210

695

(cid:894)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)

40,614

(cid:894)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:895)

(cid:894)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1005)(cid:895)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)(cid:895)

120,136

(cid:1012)(cid:1009)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1007)

(196,138)

(88,336)

(28,487)

8,321

1,943

(12,643)

33,954

(4,943)

3,825

31,304

(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

Payments  for  purchase  of  other  intangible  assets

Proceeds  from  sale  of  property,  plant  and  equipment

Payments  for  purchase  of  treasury  bills  and  government  bonds

Proceeds  from  maturity  of  treasury  bills  and  government  bonds

Increase  in  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer

Proceeds  from  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer

Interest  received

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Proceeds  from  long  term  bank  loans

Proceeds  from  short  term  bank  loans

Repayment  of  long  term  bank  loans

Repayment  of  short  term  bank  loans

(185,508)

(134,492)

Dividends  paid

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:258)

2017

2016

19

19

(52,949)

(32,140)

(726,729)

(500,262)

(2,390)

2,559

(7,530)

27,829

(543,114)

(2,437,538)

1,838,245

2,436,404

(995,625)

(300,895)

820,320

20,042

-

(752,030)

419,799

18,358

(1,609)

-

(cid:894)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1005)(cid:895)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1008)(cid:895)

192,267

127,733

-

-

-

-

(9,900)

(50,000)

24

26

(349,373)

(396,922)

(86,768)

(92,658)

1,130

120,741

(24,610)

(14,698)

2,949

508

150,682

(34,854)

5,323

-

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:1012)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)

(2,237)

(53,206)

(4,575)

(93,722)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1013)

(cid:1011)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1008)(cid:895)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1011)(cid:895)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

Cash  and  cash  equivalents  at  1  January

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)(cid:895)

746,215

(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:895)

827,529

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1009)

21

21

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  consolidated  (cid:302)nancial  statements.

The  non-cash  transac(cid:415)ons  are  disclosed  in  Note  21.

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)

Dan  Catalin  Stancu

Mihai  Darie

130  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  131 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A. 
(cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)
(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1005)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)

(cid:39)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:68)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:17)(cid:75)(cid:104)(cid:100)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:39)(cid:90)(cid:75)(cid:104)(cid:87)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:863)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:58)(cid:1008)(cid:1004)(cid:876)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:856)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:894)(cid:1008)(cid:1012)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
largest  shareholder  based  on  the  share  of  ownership  is  EBRD  with  6.9247%  (2016:  8.66%).

The  Company’s  subsidiaries  are  the  following:

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)

(cid:1081)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1081)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:3)
2016

Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Muntenia 
Nord  S.A.

Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania 
Nord  S.A.

Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania 
Sud  S.A.

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  geographical  area  of 
Muntenia  Nord

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  geographical  area  of   
Transilvania  Nord

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  geographical  area  of   
Transilvania  Sud

14506181

(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

99,9999696922382% 78.0000021%

14476722

Cluj-Napoca

99,9999829770757%

77.99999%

14493260

Brasov

99,999976413243%

78.0000019%

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

Electricity  Supply

28909028

(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

99,9998390431663%

77.99997%

Electrica  Serv  S.A.

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  S.A.

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Oltenia  S.A.

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Moldova  S.A.*

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repairs, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repairs, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repairs, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repairs, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

17329505

(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

100%

100%

29384120

(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

100%

100%

29389861

Craiova

100%

100%

29386768

Bacau

n/a

n/a

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:894)(cid:87)(cid:396)(cid:258)(cid:346)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:460)(cid:258)(cid:437)(cid:853)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:39)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:115)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:894)(cid:18)(cid:367)(cid:437)(cid:361)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:361)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:349)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:17)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:882)(cid:69)(cid:258)(cid:400)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:271)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:437)(cid:853)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:346)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:400)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:115)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:895)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
electricity supplier in Muntenia Nord, Transilvania Nord and Transilvania Sud areas), which further invoice the electricity 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
ANRE.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1007)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

The  Government  Decision  no.  85/2013,  amended  and  completed  by  Government  Decision  no.  477/2014  approved  the 
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:1009)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:367)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:393)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:60)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:856)(cid:1010)(cid:1010)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
the  increase  in  share  capital  was  recorded  in  the  Trade  Register.

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
London  Stock  Exchange. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)
(cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1012)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:854)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1011)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:854)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1009)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:854)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

(cid:910)Societatea  Energe(cid:415)ca  Electrica  SA  lost  the  control  of  Servicii  Energe(cid:415)ce  Moldova  star(cid:415)ng  (cid:58)anuary  201(cid:1010)  when  the  bankruptcy  proceedings  of  the  subsidiary  began

Out of the total number of shares held by Fondul Proprietatea in each subsidiary, ten shares of each of the subsidiaries 

132  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  133 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
share  capital,  held  in  SDEE  Muntenia  Nord  S.A.  to  SDEE  Transilvania  Sud  S.A.  for  a  total  price  of  RON  269;  10  shares, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:854)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:1010)(cid:854)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1007)(cid:856)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3)

(cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:104)(cid:62)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:863)(cid:895)(cid:856)
(cid:94)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:867)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:863)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1011)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
years  2017  and 2016  for  the  three  voltage  levels  (high, medium and  low)  by  regions  were  approved  by  ANRE  orders  as 
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:895)(cid:855)

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:876)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1006)(cid:876)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:882)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:882)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

19.05

20.63

14.79 

(cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

60.98 

61.64

48.46 

(cid:62)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

157.71 

165.37

157.81 

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

19.93

21.22

15.93

(cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

64.20

63.58

52.60

(cid:62)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

167.74

172.02

171.38

Transilvania  Nord

Transilvania  Sud

Muntenia  Nord

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:855)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:855)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:854)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:854)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:854)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:854)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:854)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:286)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:437)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:1011)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:895)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:68)(cid:116)(cid:346)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:855)

Transilvania  Nord

Transilvania  Sud

Muntenia  Nord

(cid:90)egulatory asset base ((cid:90)AB)

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1010)(cid:876)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:882)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

(cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

18.73

20.29

14.79

60.11

60.38

46.33

157.35

160.80

155.71

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1011)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)
value of the property, plant and equipment and intangible assets as approved by ANRE and used only for regulated electricity 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
equipment and intangible assets subsequently acquired through investments approved by ANRE. In RAB are not included land, 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
whichever their source might be.

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
rate over that period.

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)

Tari(cid:299) adjustments

(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:854)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:854)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:854)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)
 (cid:102) The  revenue  resulted  from  exceeding/failing  to  accomplish  the  investments  approved  by  ANRE,  in  any  year  of  the 

regulated  period  p,  are  reduced  from/added  to  the  revenue  related  to  the  regulated  period  p+1;

 (cid:102) (cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:1085)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1009)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:415)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:296)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the subsequent year.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
to  recognise  over  or  under  recoveries  of  one  period  in  future  periods.  The  Group  does  not  recognise  regulatory  assets  and 
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1008)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)

Tari(cid:299)s increase limita(cid:415)ons

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:856)

 
134  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  135 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:894)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
adjusted with the interest rate on one year treasury bills, in nominal terms.

(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:1013)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:1011)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)

(cid:1006)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)

(cid:90)egulated market
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:1009)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)
and all consumers were declared eligible. The eligible consumers are free to choose their electricity supplier from which they 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:1012)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)
(household and non-household consumers).

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
that  did  not  use  the  eligibility  right  (including  cost  for  concluding  contracts,  invoicing,  call-center,  mass-media,  salaries  and 
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:863)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1013)(cid:1006)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1008)(cid:856)(cid:1011)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:876)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:454)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:862)(cid:18)(cid:68)(cid:18)(cid:863)(cid:3) (cid:894)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1013)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:62)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3)(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:1009)(cid:1004)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:876)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
ANRE. 

Compe(cid:415)(cid:415)ve market
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the en-gross market can trade electricity based on the bilateral contracts concluded on the related centralised market.

Green cer(cid:415)(cid:302)cates
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1010)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:1007)(cid:3)

(cid:38)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
All amounts have been rounded to the nearest thousand, unless otherwise indicated.

(cid:1008)(cid:3)

(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:4)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:856)

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)

(cid:58)(cid:104)(cid:24)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:895)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
established territory (Transilvania Nord, Transilvania Sud, Muntenia Nord), on the risk and responsibility of the operators and 
(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:856)
. 

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:862)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
IFRIC  12  applies  to  public-to-private  service  concession  arrangements  if:

(a) the grantor controls or regulates what services the operator must provide with the infrastructure, to whom it 

must  provide  them,  and  at  what  price;  and

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)

in  the  infrastructure  at  the  end  of  the  term  of  the  arrangement.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:856)

136  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  137 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

The concession contracts are concluded for a period of 49 years and may be extended for a period equal to no more than 
(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:862)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
of  the  regulated  assets  base  at  the  end  of  the  concession.

(cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:100)(cid:115)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
the  net  amount  of  commission  earned  by  the  Group.

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:104)(cid:68)(cid:87)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:47)(cid:68)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:104)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:90)(cid:100)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
twelve  month  period  is  included  in  the  following  notes:

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1010)(cid:3)(cid:364)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:895)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:296)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

and  other  intangible  assets;

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:361)(cid:895)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

distress;

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

forward  can  be  used;

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:951)(cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)
(cid:4)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
as  follows.
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:855)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
Level 2: inputs other than quoted prices included in Level 1 that are observable for the asset or liability, either 
directly  (i.e.  as  prices)  or  indirectly  (i.e.  derived  from  prices);
Level  3:  inputs  for  the  asset  or  liability  that  are  not  based  on  observable  market  data  (unobservable  inputs).

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
the  change  has  occurred.
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

5 

Basis  of  measurement

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
not  recognised  on  a  going  concern  basis  but  on  an  alternate  basis,  as  disclosed  in  Note  3.

(cid:1010)(cid:3)

(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:856)

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)

(cid:17)(cid:4)(cid:94)(cid:47)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:853)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
at fair value at the date that control is lost. Subsequently that retained interest is accounted for as an equity-accounted 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)
Changes  in  the  Group’s  interest  in  a  subsidiary  that  do  not  result  in  a  loss  of  control  are  accounted  for  as  equity 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
subsidiary.

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
only  to  the  extent  that  there  is  no  evidence  of  impairment.

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3)

(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:104)(cid:28)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
rendered  or  goods  delivered,  net  of  VAT,  excises  or  other  taxes  related  to  the  sale.

(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
for  which  no  reading  was  performed  yet.  The  invoicing  of  electricity  sales  is  performed  on  a  monthly  basis.  Monthly 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
amounts  are  recorded  in  subsequent  periods.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:3) (cid:894)(cid:346)(cid:895)(cid:895)(cid:856)

138  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  139 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:90)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)
Revenues  related  to  services  rendered  are  recognised  in  the  period  in  which  the  services  were  rendered  based  on 
statements  of  work  performed,  regardless  of  when  paid  or  received,  in  accordance  with  the  accrual  basis.

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
of  the  goods  have  passed  to  the  buyer.

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
contracts,  as  follows:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
payments,  to  the  extent  that  it  is  probable  that  they  will  result  in  revenue  and  can  be  measured  reliably.
(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
contract  costs  incurred  that  are  likely  to  be  recoverable.
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:3)
expected  loss  on  a  contract  is  recognised  immediately  as  expense.

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3)

(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
method. 

(cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
immediately  in  other  comprehensive  income.  The  Group  determines  the  net  interest  expense  (income)  on  the  net 
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:882)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:856)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:100)(cid:115)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
recognised  is  the  net  amount  of  commission  earned  by  the  Group.

(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:904)(cid:24)(cid:905)(cid:3)

(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:94)(cid:100)(cid:94)

(cid:904)(cid:39)(cid:905)(cid:3)

(cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:4)(cid:121)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:854)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

(cid:904)(cid:28)(cid:905)(cid:3)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:28)(cid:47)(cid:39)(cid:69)(cid:3) (cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:18)(cid:122)(cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)
(cid:68)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
items  that  are  measured  based  on  historical  cost  in  a  foreign  currency  are  not  translated.

(cid:904)(cid:38)(cid:905)(cid:3)

(cid:28)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:75)(cid:122)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:94)

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
reliably.

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Current  tax  comprises  the  expected  tax  payable  or  receivable  on  the  taxable  income  or  loss  for  the  year  and  any 
(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:854)
(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:361)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
they  will  not  reverse  in  the  foreseeable  future;  and
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:75)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

140  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  141 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:904)(cid:44)(cid:905)(cid:3)

(cid:39)(cid:90)(cid:28)(cid:28)(cid:69)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:90)(cid:100)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

The  estimated  useful  lives  of  property,  plant  and  equipment  are  as  follows:

(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)

Buildings

Equipment

(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

60-70  (average  67  years)

4-12  (average  7  years)

(cid:68)(cid:381)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

3-10  (average  7  years)

Depreciation  methods,  useful  lives  and  residual  values  are  reviewed  at  each  reporting  date  and  adjusted  if 
appropriate. 

(cid:904)(cid:47)(cid:905)(cid:3)

(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:904)(cid:60)(cid:905)(cid:3)

(cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:47)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

Inventories  consist  mainly  of  consumables,  goods  for  resale  and  other  inventories. 
(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:863)(cid:856)

(cid:904)(cid:58)(cid:905)(cid:3)

(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:28)(cid:90)(cid:100)(cid:122)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:87)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Property,  plant  and  equipment  are  stated  initially  at  cost,  which  includes  purchase  price  and  other  costs  directly 
attributable  to  acquisition  and  bringing  the  asset  to  the  location  and  condition  necessary  for  their  intended  use. 
After  initial  recognition,  land  and  buildings  are  measured  at  revalued  amounts  less  any  accumulated  depreciation 
and  any  accumulated  impairment  losses  since  the  most  recent  valuation.  The  other  items  of  property,  plant  and 
equipment  are  measures  at  cost  less  any  accumulated  depreciation  and  any  accumulated  impairment  losses.

(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
The Group recognises an intangible asset arising from a service concession arrangement when it has a right to charge 
for use of the concession infrastructure. An intangible asset received as consideration for providing construction or 
upgrade services in a service concession arrangement is measured at fair value on initial recognition with reference 
to  the  fair  value  of  the  services  provided.  Subsequent  to  initial  recognition,  the  intangible  asset  is  measured  at 
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:3) (cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
future  economic  benefits  embodied  in  the  asset,  and  is  applied  consistently  from  period  to  period,  unless  there  is 
a  change  in  the  expected  pattern  of  consumption  of  those  future  economic  benefits.  The  Group  determined  that 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:863)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
remaining  useful  life  of  the  intangible  assets  related  to  the  concession  arrangements  is  10  years  at  31  December 
2017  (useful  life  25  years).

Until  31  December  2003  the  Group  has  restated  the  cost  of  property,  plant  and  equipment  according  to  IAS  29 
(cid:862)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:296)(cid:296)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)

(cid:904)(cid:62)(cid:905)(cid:3)

(cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:47)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

Revaluations  of  land  and  buildings  are  made  with  sufficient  regularity  to  ensure  that  the  carrying  amount  does 
not  differ  materially  from  that  which  would  be  determined  using  the  fair  value  at  the  end  of  the  reporting  period.
(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
item,  and  the  net  amount  is  restated  to  the  revalued  amount  of  the  asset. 

If significant parts of an item of property, plant and equipment have different useful lives, then they are accounted 
for  as  separate  items  (major  components)  of  property,  plant  and  equipment.

Spare parts, stand-by and servicing equipment are classified as property, plant and equipment if they are expected 
to  be  used  during  more  than  one  period  or  can  be  used  only  in  connection  with  an  item  of  property,  plant  and 
equipment.
Any  gain  or  loss  on  disposal  of  an  item  of  property,  plant  and  equipment  is  recognised  in  profit  or  loss.

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Subsequent  expenditure  is  capitalised  only  if  it  is  probable  that  the  future  economic  benefits  associated  with  the 
expenditure  will  flow  to  the  Group.

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Depreciation  is  calculated  to  write  off  the  cost  of  items  of  property,  plant  and  equipment  less  their  estimated 
residual  values  using  the  straight-line  method  over  their  estimated  useful  lives,  and  is  recognised  in  profit  or  loss. 
Leased  assets  are  depreciated  over  the  shorter  of  the  lease  term  and  their  useful  lives  unless  it  is  reasonably 
certain  that  the  Group  will  obtain  ownership  by  the  end  of  the  lease  term.  Land  and  construction  in  progress  are 
not  depreciated.

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Other  intangible  assets  that  are  acquired  by  the  Group  and  have  finite  useful  lives  are  measured  at  cost  less 
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
Subsequent expenditure is capitalised only when it increases the future economic benefits embodied in the specific 
asset to which it relates. All other expenditure, including expenditure on internally generated goodwill and brands, 
is  recognised  in  profit  or  loss  as  incurred.

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
straight-line  method  over  their  estimated  useful  lives,  and  is  generally  recognised  in  profit  or  loss. 
The  estimated  useful  lives  of  software  and  licenses  are  3-5  years.
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3)
appropriate.

(cid:904)(cid:68)(cid:905)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:44)(cid:28)(cid:62)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:24)(cid:28)(cid:90)(cid:94)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:856)
Such  assets,  or  disposal  groups,  are  measured  at  the  lower  of  their  carrying  amount  and  fair  value  less  costs  of 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:75)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

 
142  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  143 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:904)(cid:69)(cid:905)(cid:3)

(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:104)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
investments.

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
recognised on the trade date, which is the date the Group becomes a party to the contractual provisions of the instrument.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
retained by the Group is recognised as a separate asset or liability.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:856)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

Loans and receivables
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)
Loans and receivables comprise trade receivables, cash and cash equivalents and deposits, treasury bills and government bond.

Trade receivables
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)

Cash and cash e(cid:395)uivalents
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
management of its short-term commitments.

(cid:44)eld-to-maturity investments
(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements and trade payables.

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:75)rdinary shares
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:90)epurchase and reissue of ordinary shares (treasury shares)

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3)

(i) 

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

   Non-deriva(cid:415)ve (cid:302)nancial assets

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:258)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:854)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:854)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:854)
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)(cid:3)(cid:381)(cid:396)
(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:38)inancial  assets  measured  at  amor(cid:415)sed  cost
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
greater or lesser than suggested by historical trends.

(cid:4)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(ii) 

Non-(cid:302)nancial assets

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:39)(cid:104)(cid:400)(cid:863)(cid:895)(cid:856)
The recoverable amount of an asset or CGU is the greater of its value in use and its fair value less costs to sell. Value in use is 
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:18)(cid:39)(cid:104)(cid:856)

An impairment loss is recognised if the carrying amount of an asset or CGU exceeds its recoverable amount.
(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

An impairment loss is reversed only to the extent that the asset’s carrying amount does not exceed the carrying amount that 
(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)

144  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  145 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:904)(cid:75)(cid:905)(cid:3)

(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)

(cid:904)(cid:100)(cid:905)(cid:3)

(cid:62)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
asset  is  depreciated)  and  upon  disposal  of  the  asset. 

(cid:904)(cid:87)(cid:905)(cid:3)

(cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:94)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements.

(cid:904)(cid:89)(cid:905)(cid:3)

(cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:883)(cid:87)(cid:4)(cid:47)(cid:24)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:47)(cid:100)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:60)(cid:47)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:90)(cid:75)(cid:68)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:24)(cid:28)(cid:90)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
value  of  the  land.

(cid:904)(cid:90)(cid:905)(cid:3)

(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:115)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:4)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:856)

A  provision  for  restructuring  is  recognised  when  the  Group  has  approved  a  detailed  and  formal  restructuring  plan,  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:856)

(cid:904)(cid:94)(cid:905)(cid:3)

(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:855)

(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
or  non-occurrence  of  one  or  more  uncertain  future  events  not  wholly  within  the  control  of  the  Group;  or 

(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:855)

(cid:349)(cid:856)(cid:3)

(cid:349)(cid:349)(cid:856)(cid:3)

(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3) (cid:381)(cid:396)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:856)

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
occurrence  or  non-occurrence  of  one  or  more  uncertain  future  events  not  wholly  within  the  control  of  the  Group.
(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
then  an  asset  and  a  liability  are  recognised  at  an  amount  equal  to  the  fair  value  of  the  underlying  asset;  subsequently, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
incremental  borrowing  rate.

(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:882)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)
(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
constant  periodic  rate  of  interest  on  the  remaining  balance  of  the  liability.

(cid:90)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3)
Rental income from property other than investment property is recognised as other income. Rental income is recognised 
on  a  straight-line  basis  over  the  term  of  the  lease.

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)

(cid:894)(cid:437)(cid:895)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
comprise  mainly  deferred  taxes.

(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3)
(cid:28)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:28)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)
basis.

(cid:1011)(cid:3)

(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)

(cid:4)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:863)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
the  new  requirements,  if  applied  at  31  December  2017,  would  not  had  a  material  impact  on  its  consolidated 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)
(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:18)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:62)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)
The  Group  started  to  apply  IFRS  15  on  1  January  2018.

146  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  147 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:90)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)
for the year.

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:862)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1008)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:47)(cid:18)(cid:882)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:47)(cid:18)(cid:882)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:28)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
to recognise a right-of-use asset and a lease liability. The right-of-use asset is depreciated and the liability accrues interest. This will 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:882)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

(cid:4)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:862)(cid:104)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
about  a  tax  treatment  adopted  in  the  tax  return.  Under  IFRIC  23,  the  key  test  is  whether  it’s  probable  that  the  tax  authority  will 
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
a tax authority’s right to challenge a treatment expires. IFRIC 23 does not introduce any new disclosures but reinforces the need to 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:855)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:1012)(cid:3)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)

(cid:17)(cid:4)(cid:94)(cid:47)(cid:94)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

Electricity  supply

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

External  electricity  network  maintenance

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:17)(cid:437)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:895)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice  Muntenia  Nord  SA,  Electrica  Serv  SA  and  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
Electrica  SA) 

Repairs,  maintenance  and  other  services  for  electricity  networks 
(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

Includes  corporate  services  at  parent  level

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:68)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:17)(cid:75)(cid:104)(cid:100)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:4)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)

(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

External  revenues

4,125,678 

1,437,646 

39,911 

Inter-segment  revenue

98,975 

1,238,100 

13,821 

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1009)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)

-     

-     

(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)

5,603,235 

-     

5,603,235 

1,350,896 

(1,350,896)

-     

(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1010)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)
income

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
impairment,  net

Gain  on  control  loss 
over  subsidiaries

EBITDA* 

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(loss)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1011)(cid:895)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1009)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1008)(cid:3)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3)

1,131 

(8,505)

108 

364,324 

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)

(347,341)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(12,664)

(392,085)

343 

-     

(cid:894)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1010)(cid:895)

-     

(cid:894)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1010)(cid:895)

-     

-     

-     

-     

(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)

(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)

9,926 

1,164 

650,413 

6,006 

(77,366)

588,979 

12,461 

601,440 

205,227 

17,368 

285,013 

(cid:1009)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3)

(337,213)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(78,591)

(522,060)

(15,919)

(25,848)

(cid:894)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

-     

(cid:894)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)

(cid:894)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1011)(cid:895)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)(cid:3)

697,069 

447,032 

27,909 

297 

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)

(312,412)

(cid:1012)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)

219,306 

208,391 

8,802 

125,994 

(cid:1009)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)

-     

-     

-     

-     

-     

-     

320,000 

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

746,981 

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3)

-     

-     

-     

(cid:1009)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3)

710,796 

482,322 

58,397 

12,449 

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1008)(cid:3)

(320,975)

(cid:1013)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3)

-     

-     

247,904 

363,831 

-     

-     

-     

-     

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

-     

-     

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

Trade  and  other 
receivables

Cash  and  cash 
equivalents

Restricted  cash 

Deposits,  treasury 
bills  and  government 
bonds

Trade  and  other 
payables,  and  short 
term  employee 
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  concession 
agreements  and  bank 
borrowings

Capital  expenditure

10,626 

776,901 

2,136 

1,199 

(cid:1011)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:3)

-     

(cid:1011)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:3)

The Board of Directors of the Company reviews management reports of each segment. Segment earnings before interest, 
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:17)(cid:47)(cid:100)(cid:24)(cid:4)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:910)EBITDA  (Earnings  before  interest,  ta(cid:454),  deprecia(cid:415)on  and  amor(cid:415)sa(cid:415)on)  for  opera(cid:415)ng  segments  is  de(cid:302)ned  and  calculated  as  segment  pro(cid:302)t  (loss)  before  ta(cid:454)  of  a  given 
opera(cid:415)ng  segment  adjusted  for  i)  deprecia(cid:415)on,  amor(cid:415)(cid:460)a(cid:415)on  and  impairment/  reversal  of  impairment  of  property,  plant  and  e(cid:395)uipment  and  intangible  assets  in  the 
opera(cid:415)ng segment, ii) net (cid:302)nance (cost)/income in the opera(cid:415)ng segment. EBITDA is not an I(cid:38)(cid:90)S measure and should not be treated as an alterna(cid:415)ve to I(cid:38)(cid:90)S measures. 
Moreover,  EBITDA  is  not  uniformly  de(cid:302)ned.  The  method  used  to  calculate  EBITDA  by  other  companies  may  di(cid:299)er  signi(cid:302)cantly  from  that  used  by  the  Group.  As  a 
conse(cid:395)uence,  the  EBITDA  presented  in  this  note  cannot,  as  such,  be  relied  upon  for  the  purpose  of  comparison  to  EBITDA  of  other  companies.

148  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  149 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:282)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:28)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

External  revenues

446,055 

469,517 

473,767 

48,307 

-   

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

Inter-segment  revenue

416,919 

383,428 

398,949 

310,745 

(271,941)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1005)(cid:895)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:876)(cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)
income

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
impairment,  net

EBITDA* 

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(1,928)

(2,873)

(2,374)

(1,330)

(cid:1005)(cid:3)

- 

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)

(cid:894)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1009)(cid:895)

(117,911)

(133,304)

(135,455)

(12,807)

7,392 

(cid:894)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1009)(cid:895)

154,904 

215,367 

255,489 

26,567 

63,645 

101,169 

24,653 

13,846 

-   

- 

650,413 

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(139,519)

(138,917)

(134,589)

(120,933)

11,898 

(cid:894)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1004)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1010)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)

Trade  and  other 
receivables

Cash  and  cash 
equivalents

Deposits,  treasury  bills 
and  government  bonds

Trade  and  other 
payables,  and  short  term 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

138,621 

129,961 

150,196 

100,550 

(72,296)

(cid:1008)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)

96,140 

23,972 

59,367 

28,912 

-   

-   

-   

-   

-  

-  

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1005)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

155,541 

185,121 

159,883 

54,073 

(72,296)

(cid:1008)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1006)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

21,185 

128,511 

98,208 

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements 
and  bank  borrowings

99,139 

121,127 

143,565 

-   

-   

-   

-  

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

Capital  expenditure

267,009 

253,576 

254,180 

2,136 

- 

(cid:1011)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

External  revenues

4,346,816

1,141,823

Inter-segment  revenue

84,922

1,355,800

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1012)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:1007)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1004)

(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

29,163

13,079

(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)

(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

-

-

(cid:882)

5,517,802

-

5,517,802

1,453,801

(1,453,801)

-

(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1006)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:1013)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(1,346)

(12,093)

14

387,944

(cid:1007)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1013)

(371,338)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  impairment,  net

Gain  on  control  loss  over 
subsidiaries

(10,197)

(350,352)

(7,622)

(5,620)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1005)(cid:895)

-

-

73,693

-

(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)

-

-

-

(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1005)(cid:895)

(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)

959,643

EBITDA*

185,324

760,105

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)

139,174

311,612

78,099

71,011

(63,885)

959,643

318,439

(cid:1012)(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)

(371,339)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(81,864)

(529,382)

(22,634)

(20,503)

(cid:894)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)(cid:895)

-

(cid:894)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1011)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1011)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:895)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1007)

Trade  and  other 
receivables

669,372

544,644

24,080

-

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1010)

(440,077)

(cid:1011)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)

Cash  and  cash  equivalents

464,551

214,105

13,142

197,043

(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)

-

-

-

7,939

-

-

134,492

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1006)

1,867,115

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1008)

-

-

-

(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1008)

802,107

455,444

80,578

13,821

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1004)

(349,597)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1007)

-

-

142,626

254,863

-

-

-

-

-

-

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007)

-

-

-

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007)

Capital  expenditure

10,143

546,480

Cash  restricted

Deposits,  treasury  bills 
and  government  bonds

Trade  and  other  payables, 
and  short  term  employee 
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements 
and  bank  borrowings

(cid:910)EBITDA  (Earnings  before  interest,  ta(cid:454),  deprecia(cid:415)on  and  amor(cid:415)sa(cid:415)on)  for  opera(cid:415)ng  segments  is  de(cid:302)ned  and  calculated  as  segment  pro(cid:302)t  (loss)  before  ta(cid:454)  of  a 
given opera(cid:415)ng segment adjusted for i) deprecia(cid:415)on, amor(cid:415)(cid:460)a(cid:415)on and impairment/ reversal of impairment of property, plant and e(cid:395)uipment and intangible assets 
in  the  opera(cid:415)ng  segment,  ii)  net  (cid:302)nance  (cost)/income  in  the  opera(cid:415)ng  segment.  EBITDA  is  not  an  I(cid:38)(cid:90)S  measure  and  should  not  be  treated  as  an  alterna(cid:415)ve  to 
I(cid:38)(cid:90)S  measures.  Moreover,  EBITDA  is  not  uniformly  de(cid:302)ned.  The  method  used  to  calculate  EBITDA  by  other  companies  may  di(cid:299)er  signi(cid:302)cantly  from  that  used  by 
the  Group.  As  a  conse(cid:395)uence,  the  EBITDA  presented  in  this  note  cannot,  as  such,  be  relied  upon  for  the  purpose  of  comparison  to  EBITDA  of  other  companies.

150  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  151 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:282)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3)

(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:68)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:4)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:68)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:3)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:28)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

External  revenues

339,275

423,131

350,164

29,253

-

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1007)

Inter-segment 
revenue

461,592

434,348

439,666

335,657

(315,463)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)

(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1011)

(cid:1012)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1013)

(cid:1011)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1004)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1007)(cid:895)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)
income

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
impairment,  net

EBITDA*

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1010)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1007)

(6,110)

(896)

(4,739)

(348)

(cid:882)

-

(cid:1007)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1004)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1007)(cid:895)

(102,308)

(123,030)

(121,510)

(13,179)

9,675

(cid:894)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1006)(cid:895)

227,024

268,839

97,538

108,609

256,457

107,728

17,460

(2,263)

(9,675)

760,105

-

(cid:1007)(cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1006)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Total  assets  for  reportable  segments

(cid:28)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Unallocated  amounts

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Trade  and  other  receivables

Trade  and  other  receivables  for  reportable  segments

(cid:28)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

Unallocated  amounts

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
reportable  segments

(cid:28)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(124,314)

(123,078)

(118,655)

(168,535)

5,200

(cid:894)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1006)(cid:895)

Unallocated  amounts

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

8,203,432

(627,197)

41,100

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

1,172,307

(312,412)

-

(cid:1012)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1009)

8,733,467

(373,733)

38,419

(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1007)

1,238,096

(438,828)

(1,249)

(cid:1011)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)

1,263,964

1,351,950

(320,975)

(348,348)

-

(cid:1013)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)

(1,249)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1007)

2017

4,728,726

760,240

101,711

9,542

3,016

2016

4,892,158

537,872

69,544

9,454

8,774

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1006)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

9 

Revenue

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:895)

Repairs  and  maintenance  and  other  services  rendered

(cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)

Sales  of  merchandise

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

10  Electricity  Purchased

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1004)

(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)

(cid:894)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1009)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1011)

Trade  and  other 
receivables

Cash  and  cash 
equivalents

Deposits,  treasury 
bills  and  government 
bonds

Trade  and  other 
payables,  and  short 
term  employee 
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

136,248

134,422

138,631

216,118

(80,775)

(cid:1009)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)

127,658

16,691

56,454

13,302

7,939

-

-

-

-

-

(cid:1006)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)

133,472

154,223

148,129

100,395

(80,775)

(cid:1008)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

-

100,474

50,611

107,364

Financing  for 
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
related  to  concession 
agreements  and 
bank  borrowings

42,152

96,888

-

-

Capital  expenditure

162,395

234,244

148,104

1,737

-

-

-

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1009)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1004)

(cid:910)EBITDA  (Earnings  before  interest,  ta(cid:454),  deprecia(cid:415)on  and  amor(cid:415)sa(cid:415)on)  for  opera(cid:415)ng  segments  is  de(cid:302)ned  and  calculated  as  segment  pro(cid:302)t  (loss)  before  ta(cid:454)  of  a 
given opera(cid:415)ng segment adjusted for i) deprecia(cid:415)on, amor(cid:415)(cid:460)a(cid:415)on and impairment/ reversal of impairment of property, plant and e(cid:395)uipment and intangible assets 
in  the  opera(cid:415)ng  segment,  ii)  net  (cid:302)nance  (cost)/income  in  the  opera(cid:415)ng  segment.  EBITDA  is  not  an  I(cid:38)(cid:90)S  measure  and  should  not  be  treated  as  an  alterna(cid:415)ve  to 
I(cid:38)(cid:90)S  measures.  Moreover,  EBITDA  is  not  uniformly  de(cid:302)ned.  The  method  used  to  calculate  EBITDA  by  other  companies  may  di(cid:299)er  signi(cid:302)cantly  from  that  used  by 
the  Group.  As  a  conse(cid:395)uence,  the  EBITDA  presented  in  this  note  cannot,  as  such,  be  relied  upon  for  the  purpose  of  comparison  to  EBITDA  of  other  companies.

152  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  153 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

11 

Income  and  expenses

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3) (cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)

Rent  income

(cid:62)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:115)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:895)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Gain  on  loss  of  control  over  subsidiaries  (Note  33)

Other

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:75)(cid:87)(cid:28)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:28)(cid:121)(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:28)(cid:94)

Rent 

Meter  readings 

(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)

IT  services

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:104)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Security

Call  centre

(cid:87)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Legal  and  consultancy  fees

Cost  of  merchandise  sold

Bank  commissions

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

Other

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

2017

93,576

21,909

19,478

3,633

5,300

-

29,591

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1011)

2017

70,075

35,452

32,901

26,095

26,192

11,622

31,226

7,010

8,805

3,181

25,809

46,895

4,413

1,881

1,091

8,502

2016

87,985

24,443

26,274

14,312

-

73,693

16,747

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1008)

2016

67,332

34,855

33,041

30,964

32,258

18,984

27,115

9,921

7,747

63,140

-

48,262

3,819

4,791

2,271

-

58,641

(cid:1007)(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1005)

57,459

(cid:1008)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1013)

(cid:862)(cid:87)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:862)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1012)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1006)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)(cid:867)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)

(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286) 

Interest  income 

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

Interest  expense

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:895)(cid:876)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:895)

Foreign  exchange  losses

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

13  Earnings  per  share

2017

20,052

64

(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1010)

(3,390)

(6,346)

(663)

(10,399)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)

2016

17,935

2,102

(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1011)

(4,439)

(10,728)

(1,689)

(16,856)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
shareholders  and  weighted-average  number  of  ordinary  shares  outstanding:

(cid:87)ro(cid:302)t  a(cid:425)ributable  to  ordinary  shareholders

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

2017

127,730

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1004)

2016

356,566

(cid:1007)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1010)

Weighted-average  number  of  ordinary  shares  (in  number  of  shares)

(cid:47)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:895)

(cid:116)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

2016

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
outstanding  ordinary  shares  and  were  deducted  from  the  number  of  issued  ordinary  shares.

Earnings  per  share

Basic  and  diluted  earnings  per  share  (RON)

2017

0.38

2016

1.05

(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)

(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Personnel  payables

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Social  security  charges 

Tax  on  salaries 

(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:38)or  details  of  the  related  employee  bene(cid:302)t  e(cid:454)penses,  see  Note  1(cid:1010).

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

34,162

8,216

27,890

8,650

-

(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1012)

36,743

10,260

27,859

9,059

51

(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1006)

In Romania, all employers and employees, as well as other persons, are contributors to the state social security system. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
new  workplaces.

154  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  155 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(a)  Macroeconomic  assump(cid:415)ons:

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:910)

(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:910)included  in  (cid:87)ersonnel  payables  in  Note  1(cid:1008)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

105,451

68,213

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1008)

        8.216 

  165.448 

124,445

78,780

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)

10.260

192.965

(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

Current  service  cost

Interest  (income)  /  cost

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

Remeasurements  loss  (gain)

     -  Actuarial  loss  /(gain) 

Other

(cid:17)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

Current  service  cost

Actuarial  gain

Interest  cost  /(income)

(cid:17)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

2017

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1009)

668

4,608

2016

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1006)

2,383

8,003

(19,173)

(4,792)

(5,097)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1005)

2017

(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1004)

2,494

(11,770)

1,738

(3,029)

(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)

(7,471)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1009)

2016

(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1004)

2,331

(3,432)

2,725

(2,634)

(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1004)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:4)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:855)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

2017

2018

2019

2020

2021+

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

-

2.6%

2.2%

2%

1.8%

-

2.3%

2.2%

2%

2%

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
4.5%  for  the  year  2017  (2016:  3.63%);
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:60)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1010)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:3) (cid:60)(cid:116)(cid:346)(cid:895)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
in  mortality  rates;
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
January  1st,  2018  .

Group  speci(cid:302)c  assump(cid:415)ons:

(b) 
(cid:891)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1011)(cid:1013)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
to  the  employee;  the  Group  has  adopted  measures  aimed  at  preserving  the  net  salaries  of  the  employees,  which 
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
2021,  salaries’  growth  is  forecast  at  1.8%  per  year;
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:855)(cid:3)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:299)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
for  the  following  years  the  historical  data  for  2013-2017  were considered;
(cid:58)(cid:437)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:58)(cid:437)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)

(cid:69)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

20  years

30  years

35  years

40  years

45  years

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

0.8

1.6

2.4

3.2

4

0.8

1.6

2.4

3.2

4

(cid:90)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

Between  8  and  10  years

Between  10  and  25  years

More  than  25  years

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

1

2

3

1

2

3

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:876)(cid:449)(cid:349)(cid:296)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:876)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
marry  again  or  dies.

(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Termina(cid:415)on bene(cid:302)ts for individual lay-o(cid:299) at the Group’s ini(cid:415)a(cid:415)ve

(a) 
(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
as follows:

 
156  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  157 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)

1 -  5  years
5 -  10  years
10 -  20  years
More  than  20  years

(cid:69)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
4
6
7
10

Termina(cid:415)on bene(cid:302)ts for collec(cid:415)ve lay-o(cid:299)s at the Group’s ini(cid:415)a(cid:415)ve

(b) 
(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
on their period of service, as follows:

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)
1 -  3  years
3 -  5  years
5 -  10  years
10 -  20  years
More  than  20  years

(cid:69)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
3
6
7
11
16

The  above  mentioned  stipulations  do  not  apply  to  employees  with  individual  labour  contract  concluded  for  a  determined  period.  The  above 
stipulations do not apply to employees that obtained other higher cumulative salary compensation rights, provided by legal regulations regarding the 
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:296)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:296)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
benefits.

(c) 

Termination benefits for voluntary redundancies

In accordance with the Agreement dated 13 August 2015 signed between the Group and the Unions and the Addendums to Collective Labour 
Contract, in case the individual labour contracts are terminated as voluntary redundancy from the employee, the Group pays termination benefits 
depending on the period to reach the standard retirement age, the period of service in the Group and the seniority. The number of gross monthly 
base salaries paid as termination benefits vary between 4 and 18.

(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:3) (cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

Average  number  of  employees
Number  of  employees  at  31  December
(cid:116)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:910)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
(cid:18)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

2017

9,210
8,792
463,413 
117,005 
22,006 
51,892 
(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1010)
(11,898)
(cid:1010)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)

2016

10,000
9,685
481,867
118,865
19,433
39,418
(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)
(5,200)
(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:910)Wages  and  salaries  includes  also  current  service  cost,  de(cid:302)ned  bene(cid:302)ts  and  other  long-term  employee  bene(cid:302)ts.

The overall decrease of wages and salaries is generated mainly by the decrease in the number of employees.
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)(cid:271)(cid:895)(cid:856)

17 

 Income taxes

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400) 

Current  tax  expense

Deferred  tax  expense/(income)

Adjustments  for  prior  years’  current  tax

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

2017

42,049

(6,857)

-

2016

85,473

26,117

8,546

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:17)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

19,173 

2017

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)
(1,300)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:17)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

17,873 

4,792

2016

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)
(768)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

4,024

55,873 

(8,940)

46,934 

-

-

-

(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1004)(cid:895)

(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1006)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
liability 
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
equipment
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)
Non-taxable  income
(cid:24)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)
Adjustment  for  prior  years
(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
Current-year  tax  losses  for  which  no  deferred  tax  asset  is  recognised
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)

2017

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1005)

2016

(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

16%

4%
0%
-2%
-1%

-1%
1%
-3%
6%
0%
-3%
17%

(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1004)(cid:3)

16%

7,540 
-
(3,862)
(1.734)

(2.437)
3.036 
(5.242)
11.667 
-     
(6.857)
(cid:1007)(cid:1009)(cid:856)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)

1%
-
-1%
-1%

-2%
1%

1%
1%
3%
20%

(cid:1013)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1009)

3,892
-
(7,397)
(3.285)

(9.226)
8.546

8.614
7.089
17.658
(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:856)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
2017

56,914 
159,146 

(12,801)
(44,124)
(2,544)
(570)
(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(5,685)
1,018 

1,891 
15,671 
(22,572)
2,820 
(cid:894)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1011)(cid:895)

8,940 

1,300 
-     
-     
-     
(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

-     

-     
-     
-     
-     
(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)

60,169 
160,164 

(9,610)
(28,453)
(25,116)
2,250 
(cid:1005)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

-     
-     

60,169 
160,164 

(9,610)
(28,453)
(25,116)
-     
(cid:894)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1013)(cid:895)
22,079 
(cid:894)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)

-     
-     
-     
2,250 
(cid:1006)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)(cid:3)
(22,079)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

2017
Property,  plant  and  equipment
Intangible  assets  related  to 
concession  agreements
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Impairment of trade receivables
Tax  loss  carried  forward
Other  items
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:299)
(cid:94)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)

158  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  159 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

Property,  plant  and  equipment 

Intangible  assets  related  to 
concession  agreements

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Impairment of trade receivables

Tax  loss  carried  forward

Other  items

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
2016

60,438

154,608

(14,916)

(48,360)

(14,001)

(7,113)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:299)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)

(cid:94)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(2,004)

4,538

1,347

4,236

11,457

6,543

(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

-

-

768

-

-

-

768

768

-

-

-

-

-

(1,520)

56,914

159,146

-

-

56,914

159,146

(12,801)

(12,801)

(44,124)

(44,124)

(2,544)

(2,544)

(570)

(570)

-

-

-

-

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:894)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1013)(cid:895)

(cid:1006)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1004)

20,371

(20,371)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1004)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1013)

Deferred tax assets have not been recognised in respect of the certain tax losses generated by several Companies within 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:856)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

2017

2016

(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)

(cid:62)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)

Electricity  receivables  and  late  payment 
(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
insolvency  and  bankruptcy

Repairs,  maintenance  and  other  services 

Other

741,351

87,276

924,696

37,842

72,703

755,151

113,781

926,148

26,936

84,077

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1012)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1007)

The  movement  in  the  bad  debt  allowance  for  trade  receivables  is  as  follows:

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

2017

2016

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

Impairment  reversed

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)

46,234 

74,145

(26,726)

(28,918)

(88,105)

(42,240)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)

Tax  losses  for  which  no  deferred  tax  assets  were  recognised  expire  as  follows:

For  the  aging  of  trade  receivables  refer  to  Note  31.

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:855)

2017  (expiring  in  2024)

2016  (expiring  in  2023)

2015  (expiring  in  2022)

2014  (expiring  in  2021)

2013  (expiring  in  2020)

2012  (expiring  in  2019)

2011  (expiring  in  2018)

2010  (expiring  in  2017)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

18      Trade  receivables

Trade  receivables,  gross

Bad  debt  allowance 

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

2017

72,920

49,337 

37,486 

84,206

62,179

70,175

10,896

-

2016

-

53,838

51,439

84,206

62,179

70,175

10,896

16,629

(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

1,863,868 

1,906,093

(1,059,507)

(1,128,104)

(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1006)(cid:856)

(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:271)(cid:414)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)
thousand),  Transenergo  Com  S.A.  (RON  5,367  thousand),  Electra  Management  (RON  2,100  thousand),  Arelco  Power 
(RON  2,105  thousand),  as  well  as  several  other  traders  of  electricity  which  entered  insolvency  procedures  given  the 
recent  adverse  changes  in  prices  on  the  electricity  spot  market.

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:271)(cid:414)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016. On 1 February 2017 Transenergo Com S.A. entered into the insolvency procedure. The gross outstanding amount 
receivable from Transenergo Com S.A as at 31 December 2016 was of RON 44,426 thousand, out of which Electrica SA 
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:856)(cid:69)(cid:856)(cid:18)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:3) (cid:68)(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1006)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:90)(cid:856)(cid:62)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
was  closed.

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:104)(cid:100)(cid:17)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:448)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

 
160  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  161 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

19      Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Treasury  bills  and  government  bonds  denominated  in  RON  with  original 
maturity  of  more  than  three  months

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)
2016

462,739

1,757,746

Deposits  with  maturity  of  more  than  three  months

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)

284,242

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1005)

117,308

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1008)

Treasury  bills  and  government  bonds  with  original  maturity  of  more  than  three  months  have  an  average  interest  rate 
(cid:894)(cid:455)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1081)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:415)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:18)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3)
(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

20      Other  receivables 

Good  performance  guarantees

VAT  receivable

Interest  receivable 

Structural  funds

Other  receivables

Bad  debt  allowance

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

3,382

26,067

17 

11 

48.078

(22.021)

(cid:1009)(cid:1009)(cid:856)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1008)

7,127

2,301

43

72

39,152

(28,665)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1004)

2016

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)

-

(2,584)

(4,613)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1009)

The  movement  in  the  bad  debt  allowance  for  other  receivables  is  as  follows:

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)

Impairment  reversed

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017

(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1009)

118 

-

(6,762)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)

21      Cash  and  cash  equivalents

Bank  current  accounts

Call  deposits

Cash  in  hand

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

330,562

231,769

162

(cid:1009)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1007)

(247,904)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)

148,111

740,487

243

(cid:1012)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)

(142,626)

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1009)

As  at  31  December  2017,  Electrica  SA  has  collateral  deposits  at  BRD -  Groupe  Societe  Generale  as  guarantees  for  the 
(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)

(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount of the collateral deposits as at 31 December 2017 is RON 320,000 thousands (31 December 2016: RON 134,492 
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:17)(cid:18)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:38)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)

(cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

November 
2017

(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
capital

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2018

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

100,000

98,208

BCR

BCR

January  2017

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)

180,000

May  2017

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2018

95,000

128,511

21,185

(cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

August  2017

August  2018

67,000

-

(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
capital

(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
capital

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:1008)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:38)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)

(cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

BCR

28-Jan-16

ING  Bank  N.V. 
and  BRD  Groupe 
Societe  Generale

8-Dec-16

(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
2017

working  capital 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
commitments

1  year  for 
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
commitments

(cid:75)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

150,000 

100,474 

80,000 

42,152

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:3) (cid:282)(cid:895)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:854)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1007)(cid:895)(cid:856)

                                   
                  
                     
                     
162  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  163 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

22      Property,  plant  and  equipment

The  movements  in  property,  plant  and  equipment  in  2017  and  2016  were  as  follows:

(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:115)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1004)
2,283
-

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1009)
-
2,164

(7,695)
(16,158)

(16,038)
(22,436)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1004)
-
-

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1009)
1,548
5,513

(461)
(1,907)

(5,373)
(2,901)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)
5,515
12,096

(867)
-

(cid:1006)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1007)
6,271
862

(26,259)
-

14,287

28,487

13,099

-

(24,213)

(13,268)

(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1007)
227
-

(1,078)
(5,653)

(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1013)
1,486
801

(679)
-

-

-

(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1008)
3,196
(14,260)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1005)
11,221
-

-
-

(25,948)
(44,247)

(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1004)
4,203
(7,176)

(cid:1013)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1011)
13,508
-

(144)
-

(32,916)
(4,808)

-

-

55,873

(37,481)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1010)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1012)

(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1007)

(cid:1013)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)
-
-

-
(2,500)

(cid:882)
-
-

-

-
(cid:882)

(cid:882)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1012)
8,010
(4,189)

695
(8,966)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1012)
9,729
(251)

860

-
(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1005)
27,957
(867)

-
-

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1005)
20,617
(3,624)

3,137

-
(cid:894)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1012)
4,919
(1,078)

-
(5,653)

(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1010)
1,667
(656)

-

-
(cid:882)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)
-
-

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1011)
40,886
(6,134)

-
-

695
(17,119)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)
-
-

-

-
(cid:882)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1009)
32,013
(4,531)

3,997

-
(cid:894)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1007)

(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1004)
(cid:1006)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1004)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1013)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1011)
(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1011)
(cid:1006)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1012)
(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1006)
(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1009)
(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1007)
(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1004)

(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1004)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1011)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1008)
(cid:1011)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1006)
(cid:1011)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1004)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
progress
Disposals
(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
subsidiaries  (Note  33)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
progress
Disposals
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
loss,  net
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
comprehensive  income,  net
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
disposals
Impairment  loss
(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
subsidiaries  (Note  33)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
disposals
Impairment  loss

Reversal  of  impairment  loss
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:3) (cid:282)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)

(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

 (cid:102) Adjustment  for  liquidity, 

(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
increase  (decrease)  if:
 (cid:102) (cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)

(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:895)

 (cid:102) Occupancy  rates 

(between  80%  and  90%)
 (cid:102) Discount  rates  (between 

9%  and  11%)
 (cid:102) Costs  not  paid  by 

tenants  (between  7% 
and  13%)

 (cid:102) Annual  rent  per  sqm 
(between  2.5  and  10 
EUR/sqm)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
increase  (decrease)  if:

 (cid:102) Occupancy  rates  were  higher 

(lower) 

 (cid:102) Discount  rates  were  lower 

(higher)

 (cid:102) Costs  not  paid  were  lower 

(higher)

 (cid:102) Annual  rent  per  sqm  was  higher 

(lower)

(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)

(cid:17)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)

Market  approach
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
based  on  selling  price 
per  square  meter  of  land 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3)
(i.e.  ownership,  legal 
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:346)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
best  use).  The  market  price 
is  mainly  based  on  recent 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

Market approach and 
discounted cash-(cid:327)ows (DC(cid:38)) 
method
Buildings were evaluated 
using the following 
methods, depending on the 
best use and the availability 
and credibility of available 
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)
Market approach
The market approach 
is based on the selling 
price per square meter 
for buildings with similar 
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)
The DC(cid:38) method
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
based on the DCF method 
(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)
to be generated by a 
building taking into account 
occupancy rate and costs 
not paid by tenants. The 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
considers, inter alia, the 
quality of a building and its 
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

164  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  165 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
increase  (decrease)  if:
 (cid:102) Price  adjustments  would  be 

(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:895)

 (cid:102) Adjustments  for  wear  would  be 

lower  (higher)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:87)(cid:87)(cid:28)

Market  Approach  and  net 
replacement  cost  approach

The  market  approach  was 
applied  for  equipments 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
equipment  etc.)

The  net  replacement 
cost  has  been  applied 
for  specialised  assets, 
for  which  there  is  no  no 
market  where  these  can 
be  valued.

 (cid:102) Price  adjustments 
(market  approach) 
depending  on  the 
availability  of  trading 
(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
the  current  market 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
comparable  level

 (cid:102) Adjustments  for  physical 
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
wear  and  economic 
wear 

23      Intangible  Assets

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:862)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:87)(cid:3)(cid:28)(cid:90)(cid:87)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:94)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

Disposals

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

Disposals

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1011)

537,872

-

(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1013)

776,901

-     

(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1010)

327,695

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1005)

356,380 

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1005)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1012)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1009)

7,530

(359)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1009)

2,392 

(1,621)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1007)

4,515

(267)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1005)

7,208 

(1,617)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)

-

-

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)

1,971 

(316)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-     

-

(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

545,402

(359)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1012)

781,264 

(1,937)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1013)

332,210

(267)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)

363,588 

(1,617)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1010)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1006)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:894)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:94)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
in  Notes  5(a),  6(b)  and  6(k)).

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(2016:  RON  528,372  thousand).  Intangible  assets  in  progress  as  at  31  December  2017  and  2016  include  the  cost  of 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

24    Capital  and  reserves

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:47)(cid:100)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:47)(cid:104)(cid:68)
The  issued  share  capital  in  nominal  terms  consists  of  345,939,929  ordinary  shares  at  31  December  2017  (2016: 
(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)(cid:895)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company’s  residual  assets,  except  for  treasury  shares.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
deducted  from  the  share  premium.

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:862)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3)
impact  have  a  value  of  RON  354,843  thousand.  The  total  represents  the  share  capital  presented  in  the  Consolidated 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:104)(cid:90)(cid:122)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:94)
In  July  2014  the  Company  purchased  5,206,593  ordinary  shares  and  421,000  Global  Depositary  Receipts,  equivalent  to 
1,684,000  shares  (totalling  6,890,593  shares).  The  total  amount  paid  for  acquiring  the  shares  and  Global  Depositary 
Receipts  was  RON  75,372  thousand.

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Related  tax

(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
disposals  of  property,  plant  and  equipment

Loss  of  control  over  subsidiaries

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017

2016

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1012)

55,874

(8,940)

-

(27,867)

(29,251)

-

(6,426)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1012)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1005)

166  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  167 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Carrying  amount  of  NCI  as  of  1 
January  2017

290,261

229,124

226,231

89,332

1,658

(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1010)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

    11,767 

  18,849 

  19,947 

(6,734)

Other  comprehensive  income 
allocated  to  NCI

-

-

-

-

-

(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)

(cid:882)

Dividends  paid  to  NCI  during  the  year

  (19,337)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1005)

  (22,116)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1011)

  (21,708)

  (34,708)

(cid:3) (cid:894)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)(cid:895)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1004)

(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1009)(cid:895)

(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1006)(cid:895)

(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1013)(cid:895)

(cid:882)

(cid:3)
(cid:894)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1004)(cid:895)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1010)(cid:3)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1013)(cid:895)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

22%

22%

22%

22%

Revenues

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Other  comprehensive  income

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:910)(cid:910)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:910)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

862,974

35,650

-

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1004)

11,767

126,180

(59,084)

852,945

72,588

-

(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1012)

18,849

872,716

110,113

-

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1007)

19,947

3,857,855

2,022

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1006)

(6,734)

191,490

(264,569)

240,867

(289,176)

(70,675)

(16,362)

(120,284)

52,322

(134,566)

(158,215)

6,446,490

220,373

-

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1007)

43,829

487,862

(629,191)

(360,744)

(cid:894)(cid:1009)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1012)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1011)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1006)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1011)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1010)(cid:895)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1012)(cid:895)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1012)(cid:895)

(cid:894)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)(cid:895)

(cid:910)Amounts  presented  represent  cash  (cid:327)ows  of  the  subsidiaries
(cid:910)(cid:910)Cash  (cid:327)ows  from  (cid:302)nancing  ac(cid:415)vi(cid:415)es  include  dividends  paid  to  NCI

(cid:904)(cid:24)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:62)(cid:28)(cid:39)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)(cid:94)
(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Set-up  of  legal  reserves

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Set-up  of  legal  reserves

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1013)

28,337

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)

24,543

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1013)

(cid:904)(cid:28)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:94)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
follows:

To  the  owners  of  the  Company

To  non-controlling  interests

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)

2017

251,405

97,869

(cid:1007)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1008)

2016

291,582

105,724

(cid:1007)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1010)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:855)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1004)(cid:856)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
to  be  paid  to  the  owners  of  the  Company,  treasury  share  (6,890,593  shares)  were  not  treated  as  outstanding  ordinary 
shares  and  were  deducted  from  the  number  of  issued  ordinary  shares.

Out of the dividends declared by the Company of RON 251,405 thousand (2016: RON 291,582 thousand), the dividends 
(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1012)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
unclaimed  by  the  shareholders  from  the  Depositary.

25    Non-controlling  interests

(cid:4)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
to  the  owners  of  the  Company:

168  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  169 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)

22%

22%

22%

22%

Non-current  assets

Current  assets

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

1,353,880

1,333,005

1,224,097

131,081

278,756

(139,224)

(174,077)

154,189

(175,814)

(269,906)

195,248

1,066,256

(123,059)

(71,462)

(267,963)

(719,819)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1007)

(cid:1008)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1010)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1008)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1005)

(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1013)

Revenues

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Other  comprehensive  income

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:910)(cid:910)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:910)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

800,867

107,122

1,445

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1011)

857,479

115,760

1,287

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1010)

789,830

114,885

2,597

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1006)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1009)

4,140,730

172,520

(626)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1008)

(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1007)

318

283

571

(cid:894)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:895)

213,603 

(55,516)

218,964 

(213,423)

237,674 

257,786 

(149,812)

(19,667)

(154,414)

(95,039)

(134,565)

(111,480)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1007)(cid:3)

(cid:3) (cid:894)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1012)(cid:895)

(cid:3) (cid:894)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1007)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1008)

(cid:910)Amounts  presented  represent  cash  (cid:327)ows  of  the  subsidiaries
(cid:910)(cid:910)Cash  (cid:327)ows  from  (cid:302)nancing  ac(cid:415)vi(cid:415)es  include  dividends  paid  to  NCI

(cid:1006)(cid:1010)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
denominated in EUR and are backed by promissory notes issued by the Group to its suppliers. Part of these promissory 
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:856)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1081)(cid:895)(cid:856)
The  amounts  are  due  as  follows:

Less  than  1  year
Between  1  and  5  years
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
32,709
11,122
(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1005)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
85,513
41,617
(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1004)

27      Trade  payables 

Electricity  suppliers

Capital  expenditure  suppliers

Other  suppliers

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

346,692

237,077

105,636

(cid:1010)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)

308,056

214,749

200,025

(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1004)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:882)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
electricity  market. 
Other  suppliers  include  suppliers  of  services,  materials,  consumables,  etc.

28    Other  payables

VAT  payable

(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

Payables  related  to  radio  and  TV  tax

(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

85,832

21,003

-

6,665

20,726

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1010)

-

-

-

-

40,440

(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1004)

85,346

29,837

9,981

13,980

21,746

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)

-

-

-

-

44,921

(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:100)(cid:115)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:100)(cid:115)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
were  eliminated  from  the  electricity  invoices.
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
customers  related  to  electricity  supply.

29    Provisions

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Provisions  made

Provisions  used

Provisions  reversed 

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)

12,200

(7,583)

(32,906)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)

-

(12,715)

-

(cid:882)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1013)

16,750

(900)

(7,364)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1009)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1011)

28,950

(21,198)

(40,270)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1013)

As  at  31  December  2017,  provisions  refer  mainly  to:

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:854)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:854)

The  provisions  made  in  2017  refer  mainly  to:

(cid:891)(cid:3)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)

                                           
                           
                       
                         
                                           
                     
                         
                                          
                           
                     
                       
 
 
 
 
170  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  171 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:895)(cid:856)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
details  below) 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:876)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

The  provisions  used  in  2017  refer  mainly  to:

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:854)
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

Provisions  reversed  in  2017  refer  mainly  to:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:854)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)
(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)
par. (1) TFEU by several companies which have sold meters and related measuring equipment for electricity in Romania, 
in  the  procedures  for  the  award  of  supply  contracts  in  the  period  from  27  November  2008  to  30  September  2015  and 
by  Electrica,  as  a  facilitator,  in  the  period  from  24  November  2010  to  30  September  2015. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:455)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
restructuring  provisions  are  not  met  as  of  31  December  2017.

As  at  31  December  2016,  provisions  refer  mainly  to:

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:854)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:854)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

30    Long-term  bank  borrowings

Long-term  bank  borrowings

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

320,000

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

127,733

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
the  quality  of  guarantor.  These  are  fully  reimbursable  at  maturity  (16  October  2017).

(cid:62)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)

(cid:38)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)

(cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

BRD

BRD

BRD

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

term  loan,  non-revolving  facility, 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

term  loan,  non-revolving  facility, 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

term  loan,  non-revolving  facility, 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2021

(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2021

(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2021

80,000

80,000

-

114,000

114,000

95,502

126,000

126,000

32,231

(cid:3)

(cid:3)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1007)

These  loans  are  guaranteed  with  collateral  deposits  (see  Note  21).

31    Financial  instruments -  fair  values  and  risk  management

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:18)(cid:75)(cid:104)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:18)(cid:62)(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)

(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

1

2

3

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

Trade  receivables

18

804,361

-

Deposits,  treasury  bills  and 
government  bonds

Cash  and  cash  equivalents

21

562,493

746,981

-

-

320,000

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1008)

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1005)

21

26

27

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

804,361

746,981

562,493

320,000

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1009)

247,904

247,904

43,831

43,831

45,367

45,367

320,000

320,000

689,405

689,405

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)

Restricted  cash

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

Long-term  bank  borrowings

Trade  payables 

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

172  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  173 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

1

2

3

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

Trade  receivables

18

777,989

-

Deposits,  treasury  bills  and 
government  bonds

Cash  and  cash  equivalents

21

888,841

1,875,054

-

-

134,492

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1008)

21

26

27

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

777,989

1,875,054

888,841

134,492

(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1010)

142,626

142,626

127,130

127,130

129,383

129,383

127,733

127,733

722,830

722,830

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)

Restricted  cash

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

Financing  for  network 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

Long-term  bank  borrowings

Trade  payables 

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:38)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
unobservable  inputs  used.

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:100)(cid:455)(cid:393)(cid:286)

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)

(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)
The  Group’s  credit  risk  in  respect  of  receivables  is  was  concentrated  in  the  past  around  state-controlled  companies  and 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
receivables.

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
The  aging  of  trade  receivables  was  as  follows:

Neither  past  due  nor  impaired

Past  due  1-90  days

Past  due  90-180  days

Past  due  180-360  days

Past  due  1-2  years

Past  due  2-3  years

Past  due  more  than  3  years

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

530,412

274,512

25,297

60,469

34,794

92,634

845,750

(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1012)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(7,541)

(5,881)

(22,344)

(56,416)

(28,941)

(92,634)

(845,750)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1011)(cid:895)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

603,467

209,205

16,616

14,087

30,872

21,618

1,010,228

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1007)

-

(46,494)

(11,673)

(11,514)

(26,577)

(21,618)

(1,010,228)

(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Neither  past  due  nor  impaired

Past  due  1-90  days

Past  due  90-180  days

Past  due  180-360  days

Past  due  1-2  years

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

                      522,871 

                      268,631 

                            2,953 

                            4,053 

                            5,853 

(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1005)

603,467

162,711

4,943

2,573

4,295

(cid:1011)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Discounted  cash  (cid:327)ows  (DC(cid:38))  method

Not  applicable;

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:271)(cid:414)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

The  discount  rates  used  are  the  average  12  M  ROBID-
ROBOR  interest  rates  of  1.22%  as  at  31  December  2016 
(2017:  0.98%).

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)

credit  risk   
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
liquidity  risk 
(cid:891)(cid:3) market  risk.

(i)  Credit  risk

(cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
equivalents,  restricted  cash,  bank  deposits  and  treasury  bills and  government  bonds.
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
have  minimal  risk  of  default.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

(ii)    Li(cid:395)uidity  risk

(cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:895)(cid:856)
(cid:4)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

174  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  175 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements
Long  term  bank  borrowings
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:3)
247,904
43,831

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3)
247,904
50,579

(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:1005)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
(cid:3)
247,904
33,906

320,000
689,405
(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)

332,775
689,405
(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1007)

2,555
689,405
(cid:1013)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements
Long-term  bank  borrowings 
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:3)
142,626
127,130

(cid:3)
142,626
130,452

127,733
722,830
(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1013)

140,508
722,830
(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:3)
142,626
86,636

2,555
722,830
(cid:1013)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1011)

(iii) 

Market  risk

(cid:1005)(cid:882)(cid:1006)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:3)
-
15,265

2,555
-
(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1004)

(cid:3)
-
39,720

2,555
-
(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:882)(cid:1009)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)

(cid:3)
-
1,408

327,665
-
(cid:1007)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1007)

(cid:3)
-
4,096

135,398
-
(cid:1005)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1008)

(cid:1009)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:3)
-
-

-
-
(cid:882)

(cid:3)
-
-

-
-
(cid:882)

(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
The  Group  is  exposed  to  currency  risk  to  the  extent  that  there  is  a  mismatch  between  the  currencies  in  which  sales, 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:437)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
foreign currency (EUR). The Group also has deposits and bank accounts denominated in foreign currency (EUR and USD). 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

E(cid:454)posure  to  currency  risk

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)
Cash  and  cash  equivalents

Other  investments
Deposits  (deposits,  treasury  bills  and  government 
bonds)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:28)(cid:104)(cid:90)
95

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:104)(cid:94)(cid:24)
-

1,236
-

(43,766)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1009)(cid:895)

56
-

-

56

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)
Cash  and  cash  equivalents
Deposits  (deposits,  treasury  bills  and  government 
bonds)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
concession  agreements
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:28)(cid:104)(cid:90)
2,533
-

(127,130)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1011)(cid:895)

(cid:104)(cid:94)(cid:24)
4,669
-

-

(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:855)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)

EUR  1

USD  1

Sensi(cid:415)vity  analysis 

(cid:4)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:882)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

2017

4.5681

4.0525

2016

4.4900

4.0569

2017

4,6597

3,8915

2016

4.5411

4.3033

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:894)(cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
of  forecast  sales  and  purchases.

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

EUR  (5%  movement)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

EUR  (5%  movement)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

(cid:116)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

(2,122)

  (6,230)

2,122

6,230

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:894)(cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
of  forecast  sales  and  purchases.

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

USD  (5%  movement)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

USD  (5%  movement)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

(cid:116)(cid:286)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)

3

233

(3)

(233)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Group  started  to  use  also  medium  term  bank  loans  (please  see  Note  30).

E(cid:454)posure  to  interest  rate  risk

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:271)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Call  deposits 
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
agreements
Long-term  bank  borrowings

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:3)
(cid:3)
231,769
746,981

(43,831)

(320,000)
(cid:1010)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1013)

(247,904)
(cid:894)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

740,487
1,875,054

(127,130)

(127,733)
(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1012)

(142,626)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)(cid:895)

176  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  177 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:38)air  value  sensi(cid:415)vity  analysis  for  (cid:302)(cid:454)ed-rate  instruments

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

Cash  (cid:327)ow  sensi(cid:415)vity  analysis  for  variable-rate  instruments

(cid:4)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:271)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
currency  exchange  rates,  remain  constant.

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:271)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)

(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:271)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)

(cid:3)

  (1,240)

(cid:3)

(713)

(cid:3)

  1,240 

(cid:3)

713

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Variable-rate  instruments

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Variable-rate  instruments

(cid:1007)(cid:1006)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:24)(cid:28)(cid:90)(cid:94)

As  at  31  December  2017  and  2016,  the  main  shareholder  of  Electrica  SA  is  the  Romanian  State,  represented  by  the 
(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:894)(cid:1008)(cid:1012)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1081)(cid:895)(cid:856)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:4)(cid:24)(cid:68)(cid:47)(cid:69)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
8,461 

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
4,573

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of  each  subsidiary  and  the  managers  of  Electrica  SA.

At  the  beginning  of  2017,  Electrica  SA`s  management  consisted  in  four  managers  remunerated  based  on  mandate 
agreement.  For  one  of  them  the  mandate  agreement  ended  in  January  2017  and  for  another  one,  in  December  2017. 
During  2017  six  new  managers  were  hired  based  on  the  same  type  of  contract,  in  February,  March,  May,  August  and 
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
2,436 

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
3,322

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

No  loans  were  granted  to  directors  or  administrators  in  2017  and  2016.

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:116)(cid:44)(cid:47)(cid:18)(cid:44)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:44)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:75)(cid:62)(cid:3) (cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:39)(cid:69)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3)
(cid:47)(cid:69)(cid:38)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:69)(cid:18)(cid:28)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)

(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

2017

2016

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

Nuclearelectrica

Transelectrica

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

(cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)

OPCOM

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

SNGN  ROMGAZ

Societatea  Comerciala  "Cupru  Min"

CN  Posta  Romana  SA

(cid:28)(cid:882)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

(cid:28)(cid:882)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)

(cid:28)(cid:882)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)

Others

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

256,342

639,036

194,358

343,775

721,591

6,312

24

-

1,742

11,015

3,008

5,306

16,727

305,597

                              22,176

                            30,893 

614,439

57,166

550,038

302,239

24,998

56,331

1,887

94,150

                            141,474 

42,700

16,840

                                8,395 

                            52,297 

4,298

                                3,889 

                                       -   

                                       -   

                                       -   

                                       -   

-

1,887

348

                                      22

                                            6 

25,460

                                  1,997

                                4,230 

9,286

7,473

12,453

514

                                1,731 

                                  743

                                2,041 

4,119

(cid:1005)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)

2,544

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:855)

(cid:18)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:18)(cid:38)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:349)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:90)

SNGN  ROMGAZ

OPCOM

Societatea  Comerciala  "Cupru  Min"

Transelectrica

CN  Romarm

CN  Remin  SA

C.N.C.A.F.  MINVEST  S.A.

Oltchim 

Baita  SA

E.ON  Energie  Romania

(cid:28)(cid:882)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

Enel  Energie  Muntenia  SA

ENEL  ENERGIE  SA

Others

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

2017

21

8,646

16,674

24,879

32,264

14,566

9,547

366

-

-

820

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

1

944

1,279

3,662

6,635 

1,841

286

71,219

29,903

715,259

822

-

-

-

-

-

-

-

(71,148)

29,903

(715,259)

(726)

1

944

1,279

3,662

6,635

1,841

286

71

-

-

96

55,290

                              11,351 

4

- 

26,959

                                  6,187 

19,739

                                  5,651 

-

-

-

-

            11,351 

- 

                      6,187 

                    5,651 

41,772

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1011)

15,546

(cid:1012)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)

(6,817)

(cid:894)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1007)(cid:895)

8,729

(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1007)

 
 
 
178  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  179 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:895)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:18)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:18)(cid:38)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:349)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:90)

SNGN  ROMGAZ

OPCOM

Societatea  Comerciala  "Cupru 
Min"

Transelectrica

CN  Romarm

CN  Remin  SA

C.N.C.A.F.  MINVEST  S.A.

Oltchim 

Baita  SA

(cid:28)(cid:882)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

Others

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

2016

44,861

10,839

14,151

28,285

26,627

14,734

9,635

343

-

-

1,541

18,034

32,723

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1007)

(cid:1007)(cid:1007)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(53)

-

-

-

-

-

-

(71,148)

(78,735)

(715,259)

(4,334)

-

(6,713)

(cid:894)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1006)(cid:895)

4,474

1,203

1,256

2,590

-

1,361

62

71,180

78,735

715,259

5,002

9,101

10,103

(cid:1013)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)

4,421

1,203

1,256

2,590

-

1,361

62

32

-

-

668

9,101

3,390

(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1008)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
January  2016)  were  as  follows:

Property,  plant  and  equipment

Trade  receivables

Cash  and  cash  equivalents

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Trade  payables 

Other  payables 

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:39)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)

(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

21,709

2,027

1,609

(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)

2,685

41,931

52,902

1,520

(cid:1013)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1012)

(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:437)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
procedures.

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

Property,  plant  and  equipment

Trade  receivables

Cash  and  cash  equivalents

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Trade  payables

Payables  to  the  State  budget

Social  security  and  other  salary  taxes

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

89,989

9,464

6,657

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)

(15,404)

(406)

(483)

(19,349)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1006)(cid:895)

20,399

110,388

8,957

2,145

(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1005)

(3,071)

(5,128)

(5,250)

(9,066)

18,421

8,802

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1005)

(18,475)

(5,534)

(5,733)

(28,415)

(cid:894)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1009)(cid:895)

(cid:894)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:895)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

Property,  plant  and  equipment

Trade  receivables

Cash  and  cash  equivalents

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Trade  payables

Payables  to  the  State  budget

Social  security  and  other  salary  taxes

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

93,894

8,251

10,154

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1013)

(21,615)

(183)

(434)

(24,412)

(cid:894)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)(cid:895)

23,588

117,482

8,406

2,988

(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1006)

(4,232)

(8,859)

(5,916)

16,657

13,142

(cid:1005)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1005)

(25,847)

(9,042)

(6,350)

(12,572)

(36,984)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1007)(cid:895)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
December 2017.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:3)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:4)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

180  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  181 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:62)(cid:47)(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:863)(cid:895)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
are  related  to  the  prior  enforcement  orders  received  by  Electrica  in  the  prior  years  of  RON  73,460  thousand  and 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
early  stages  and  no  preliminary  ruling  were  issued  so  far):

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
appeal. 

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:18)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:115)(cid:47)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
they  are  completed.

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

35  Commitments

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:104)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:100)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

The Group has the following contractual commitments as at 31 December 
2017:
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)
(cid:3)
1,242,080
Purchase of electricity 
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1007)
Purchase of property, plant and equipment and intangible assets  396,987
(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1004)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:75)(cid:87)(cid:28)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:62)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
Electrica Serv, as follows:

(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:3)
Electrical Business Center SRL 
Energopetroleum Top Service SRL 
(cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:3)(cid:94)(cid:90)(cid:62)(cid:3)
RCI Finantare Romania SRL 
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)
(cid:3)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1005)(cid:3)
 77,467 
 7,578 
(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3)
 1,327 
(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1006)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:3)
Less than 1 year 
Between 1 and 5 year 
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
             25,136  
             17,682  
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
25,544
33,163
(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:39)(cid:90)(cid:4)(cid:68)

The investment program approved for the year 2018 is as follows:
(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
Other/ shared 
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)
(cid:1013)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)
(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)
(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)
4,000
(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:904)(cid:24)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:39)(cid:104)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:28)(cid:24)(cid:39)(cid:28)(cid:94)

At  31  December  2017  and  2016,  the  Group  has  guarantees  on  its  bank 
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:17)(cid:18)(cid:90)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(please  see  Note  21).  At  31  December  2017  the  Group  has  outstanding 
(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3)
thousand) issued in favour of its suppliers.

182  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  183 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.

INDEPENDENT 
AUDITORS’  REPORT

184  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  185 

186  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  187 

188  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  189 

190  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  191 

(cid:18)(cid:44)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:75)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:853)
CRISTIAN  BUSU

DIRECTORS’  REPORT  FOR  2017
SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.

(cid:38)(cid:90)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:62)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)
ROMANIAN  VERSION  OF 
(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:24)(cid:75)(cid:18)(cid:104)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:62)(cid:62)(cid:3)
(cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:47)(cid:62)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3)
(cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:18)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)
(cid:28)(cid:69)(cid:39)(cid:62)(cid:47)(cid:94)(cid:44)(cid:3) (cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

LUMINA  SCRIE  POVESTEA

ISTORIEI

SUMMARY

(cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)
1

(cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)

2

3

4

4.1

4.2

4.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

5

5.1

5.2

6

6.1

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

6.8

6.9

(cid:75)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

Ownership  Structure

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Electrica  S.A.  Board  of  Directors

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

The  Corporate  Governance  Code

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)

Balance  Sheet  Items

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

Personnel

The  predictable  development  of  the  Company

(cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Financial  Risk  Management

Environmental  aspects

(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

Legal  acts  reported

Subsequent  events

(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)

(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:1005)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)
(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:1006)(cid:855)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

191

192

193

193

196

196

197

199

203

208

208

209

209

211

211

215

217

217

217

217

218

221

221

222

222

223

224

229

192  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  193 

(cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
the report and issuer

(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)(cid:3) March  6th,  2018
(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:855)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)
(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:855)  no.  9  Grigore  Alexandrescu  Street,  1st  District,  Bucharest,  Romania
(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:393)(cid:346)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:876)(cid:296)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:855)  +4021.208.5999;  +4021.208.5998

(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:855)  RO13267221

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:855)  J40/7425/2000 

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:855)(cid:3) 3,459,399,290  RON  subscribed  and  paid 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:856)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:855)(cid:3) As  at  December  31st,  2017,  the  company’s  shares  are  listed 
on  the  Bucharest  Stock  Exchange  and  Global  Depository  Receipts  are  listed  on  the  London  Stock  Exchange.

(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:69)

(cid:17)(cid:367)(cid:381)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:367)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)

(cid:38)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

ROELECACNOR5

0QVZ

RON

RON  10

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)

(cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:39)(cid:94)

(cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)

US83367Y2072

ELSA:  LI

USD

RON  40

London  Stock  Exchange 
MAIN  MARKET

2  ORGANIZATIONAL  STRUCTURE

The  Company’s  subsidiaries  as  at  December  31st  2017  are  the  following:

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Muntenia  Nord  S.A. 
(SDMN)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania  Nord  S.A. 
(SDTN)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania  Sud  S.A. 
(SDTS)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
Muntenia  geographical  area

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)
Transylvania  geographical  area

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)
Transylvania  geographical  area

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

14506181

(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)st(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
99,9999696922382%

14476722

Cluj-Napoca

99,9999829770757%

14493260

Brasov

99,999976413243%

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:895)

Electricity  supply

28909028

Bucharest

99,9998390431663%

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:38)(cid:47)(cid:94)(cid:28)(cid:863)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:28)(cid:68)(cid:104)(cid:863)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:94)(cid:28)(cid:75)(cid:863)(cid:895)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:910)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repair, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repair, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repair, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

Services  in  the  energy 
sector  (maintenance,  repairs, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

17329505

Bucharest

100%

29384120

Bucharest

100%

29389861

Craiova

100%

29386768

Bacau

n/a

(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:367)

EL

ELSA

Source:  Electrica
(cid:910)Societatea  Energe(cid:415)ca  Electrica  S.A.  lost  the  control  of  Servicii  Energe(cid:415)ce  Moldova  star(cid:415)ng  (cid:58)anuary  201(cid:1010)  when  the  bankruptcy  proceedings  of  the  subsidiary 
began 

Electrica’s  subsidiaries  do  not  hold  any  shares  issued  by  the  parent  company.

(cid:1005)(cid:3) (cid:44)(cid:47)(cid:39)(cid:44)(cid:62)(cid:47)(cid:39)(cid:44)(cid:100)(cid:94)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:862)(cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:863)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:58)(cid:1008)(cid:1004)(cid:876)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1009)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:863)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:1011)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
Also,  the  Company  carries  out  services  in  the  electricity  balancing  market,  import-export  and  trading  of  electricity.

(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:855)(cid:3)
 (cid:102) In  the  period  ended  December  31,  2017  revenues  collected  by  the  Company  from  dividends  distributed  by  its 

subsidiaries  decreased  by  RON  27,497  thousands  compared  to  2016;

 (cid:102) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)

6,862  thousands  or  3%  as  compared  to  2016.

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1008)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:17)(cid:115)(cid:17)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:39)(cid:367)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:393)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:62)(cid:94)(cid:28)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:882)(cid:271)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

3  KEY  EVENTS  IN  2017

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

 (cid:102) Regarding  corporate  governance

(cid:891)(cid:3)

The  most  important  decisions  of  the  General 
(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1011)(cid:3)
April  2017  and  26  October  2017)  refer  to: 

 (cid:198) Approval  of 

 (cid:198) Approval  of 

standalone  and 

the  2017 
consolidated  annual  budgets  of  Electrica; 
the  2016 

standalone  and 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Electrica;

 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)

 (cid:198) Approval of the proposal for amendment of the 
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3)
that  the  decisions  for  subsidiaries’  mergers, 
(cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:336)(cid:367)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
including  but  not  limited  to  development  and 
restructuring  to  be  transferred  to  BoD;

 (cid:198) (cid:90)(cid:286)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
BoD  to  approve  changes  in  the  structure  of 
the  income  and  expenses  budget  of  Electrica 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
10%  in  the  line  of  total  revenues  and  total 
expenses;

 (cid:198) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Directors  of  Electrica  SA  by  applying  the 
(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:855)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3)(cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:853)(cid:3)
(cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3)
(cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:374)(cid:396)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
Iliescu;

 (cid:198) (cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
elected  Directors  for  a  period  of  four  years;
 (cid:198) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)
companies  of  the  shares  held  by  Fondul 
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:38)(cid:87)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3)
and  EFSA.

194  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  195 

 (cid:102) Regarding  the  non-executive  management:

(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017,  the  Board  of  Directors 
of  Electrica  SA  decided  to  appoint  Mr.  Cristian 
Busu as Board of Directors chair for a mandate 
of  one  year,  as  well  as  the  members  of  the 
BoD  committees  and  elected  their  chairs  for 
one  year  mandate;

(cid:891)(cid:3) On  28  April  2017,  The  Chairman  of  the  Board 
of  Directors  of  Electrica  SA  acknowledged  that 
Mrs.  Corina  Georgeta  Popescu  decided,  with 
effect  from  1  May  2017,  to  renounce  to  her 
position  as  member  of  the  Board  of  Directors 
of  Electrica  SA.  Following  Mrs.  Popescu’s 
renunciation  to  her  position  of  member  of  the 
Board  of  Directors  of  Electrica  SA  starting  with 
1  May  2017,  the  Board  of  Directors  appointed 
Mr. Gicu Iorga as interim member of the Board 
of  Directors,  starting  with  1  May  2017  until  30 
April  2018,  or  until  the  next  Ordinary  General 
Meeting  of  Shareholders  of  the  Company, 
whichever  would  have  come  first;
After  the  election  of  the  new  Board  of 
Directors  members,  on  13  November  2017, 
the  Board  of  Directors  decided  to  appoint  Mr. 
Cristian Busu as Chair of the Board of Directors 
for  a  mandate  of  one  year.  Also,  the  Board 
of  Directors  decided  the  composition  of  the 
committees  and  elected  their  chairs  for  one 
year  mandate.

(cid:891)(cid:3)

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:855)

(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017,  the  Board  of  Directors 
of  Electrica  SA  decided  to  revoke  Mr.  Ramiro 
Robert  Eduard  Angelescu  from  the  position  of 
Executive  Manager  of  the  Sales  Coordination 
Division  of  ELSA,  starting  as  of  27  January 
2017  and  to  appoint  Mrs.  Livioara  Sujdea  as 
Executive  Manager -  Chief  Distribution  Officer, 
starting  with  1  February  2017; 

(cid:891)(cid:3) During  the  meeting  held  on  6  March  2017, 
the  Board  of  Directors  decided  to  appoint  Mr. 
Dan  Crisfalusi,  as  Executive  Manager -Chief  IT 
(cid:920)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
for  a  four-year  period;

(cid:891)(cid:3) On  13  April  2017,  the  Board  of  Directors 
decided  to  appoint  Mrs.  Acristini-Georgescu 
(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)
Strategy  Officer,  starting  with  1  May  2017,  for 
a  four-year  period;

(cid:891)(cid:3) On  10  August  2017,  the  Board  of  Directors 
decided to appoint Mrs. Dana Alexandra Dragan 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
Division, starting with 15 August 2017, for one-
year  period  with  the  possibility  of  extending 
the  contract  up  to  four  years;

(cid:891)(cid:3) On  7  December  2017,  the  Board  of  Directors 
decided  to  appoint  Mrs.  Catalina  Popa  as 
Executive  Sales  Director,  starting  with  12 
December  2017,  for  a  period  of  four  years;

(cid:891)(cid:3) During  the  meeting  held  on  15  December 
2017,  the  Board  of  Directors  approved  the 
revocation of Mrs. Iuliana Andronache from the 
position  of  Chief  Financial  Officer  of  Electrica 
SA starting with 15 December 2017. During the 
same  meeting,  the  Board  of  Directors  decided 
to  appoint  Mr.  Mihai  Darie  as  Chief  Financial 
Officer,  starting  with  3  January  2018,  for  a 
period  of  four  years.

 (cid:102) Other  relevant  events:
(cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3) On  27  January  2017  the  Board  of  Directors  took 
note  of  the  cases  disputed  by  Electrica  SA  with 
ANRE  and  approved  the  following:

 (cid:198) (cid:116)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  suspension  of  applicability  of  ANRE 
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
determined  for  2015  and  2016;

 (cid:198) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
cases dealing the annulment of ANRE orders by 
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
case  on  the  annulment  of  ANRE  Order  no. 
146/2014,  by  which  the  regulatory  rate  (RRR) 
was  changed. 

(cid:891)(cid:3) On 8 June 2017, Electrica SA received a subpoena 
from  SAPE  against  Electrica  SA,  former  managers 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Economy  and  the  Ministry  of  Energy;

(cid:891)(cid:3) On  20  November  2017,  Electrica  S.A.  received 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  File  No.  42479/3/2017,  by  which  Mr.  Stanciu 
(cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
a  complaint  to  request  the  ascertainment  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:258)(cid:271)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  the  members  of  the  board  of  directors  by 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
agenda)  and  the  establishment  of  the  mandate’s 
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
4  (four)  years  (item  5  of  the  agenda),  pursuant 
art.  132  of  Law  31/1990,  having  as  a  direct 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
concluded  by  the  new  Board  of  Directors  of 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:854)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
Electrica  S.A.  took  note  from  the  court’s  archive 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)
decision  dated  the  26th  of  October  through  an 
(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
trial  being  set  for  29  November  2017.  This  claim 
was  rejected  on  December  12,  2017  as  being 
unfounded.

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

14  July  -  Electrica  signed  a  Memorandum  of 
(cid:104)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:68)(cid:381)(cid:104)(cid:863)(cid:895)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
dividends  to  be  paid  to  FP;
(cid:1006)(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
by  the  Group  companies  of  the  shares  held  by 
(cid:38)(cid:87)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Group;
31  October -  Electrica  and  FP  extended  the  Long 
Stop  Date  of  the  MoU  signed  on  14  July  2017 
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
30  November  2017;
1  November -  Electrica  and  FP  executed  the  Sale 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
FP’s  holdings  in  Electrica  subsidiaries.

(cid:891)(cid:3)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
November  2017;

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:882)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
Electrica  Serv -  10  August;
Approval  for  issuance  of  a  Corporate  Guarantee 
in  favor  of  Electrica  Serv  S.A.  in  total  amount  of 
RON 39 million for guaranteeing a working capital 
credit  line  contracted  by  Electrica  Serv  S.A.  from 
ING  Bank -  11  September;
(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:327)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:18)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
were  obtained:  Integrated  Management  System 
(cid:894)(cid:47)(cid:68)(cid:94)(cid:895)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:882)(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:882)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3) (cid:1013)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
(cid:862)(cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3)
(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:863)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:44)(cid:94)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:862)(cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:854)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:60)(cid:90)(cid:4)(cid:3)
CERTIFICATION,  top  global  provider  for  audit  and 
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:104)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)(cid:3)
as  follows:
(cid:891)(cid:3)

a total price of RON 209,744,928 for 21.9999979% 
of  the  share  capital  of  SDMN;
a  total  price  of  RON  201,702,667  for  22.00001% 
of  the  share  capital  of  SDTN;
a total price of RON 173,504,365 for 21.9999981% 
of  the  share  capital  of  SDTS;
a total price of RON 167,079,881 for 22.000027% 
of  the  share  capital  EFSA. 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
receive  dividends  in  total  amount  of  RON  97,968,159  for 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
subsidiaries,  since  the  dividends  were  declared  prior  to  the 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
imposed  through  the  provisions  under  Art.  10,  paragraph 
(3)  of  the  Company  Law  no.  31/1990.
As  a  result: 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Electrica  acquired  all  the  shares  owned  by  FP 
in  those  subsidiaries  except  10  shares  in  each 
subsidiary;
(cid:28)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
10 shares in SDMN; SDMN acquired 10 shares in 
SDTN;  SDTN  acquired  10  shares  in  SDTS); 
Electrica  Serv  S.A.  acquired  10  shares  in  EFSA. 

(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:876)(cid:1004)(cid:1013)(cid:856)(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
1/31.03.2016;
Approval  of  the  Dividend  Policy,  published  on  4 
May  2017;

(cid:891)(cid:3)

196  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  197 

4  DECLARATION  ON  CORPORATE 
GOVERNANCE 

4.1  Ownership  Structure

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
main  corporate  decision  body  of  Electrica  S.A.,  with 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
process  and  other  provisions  regarding  GMS  are  detailed 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)

(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
of  Energy,  was  the  sole  shareholder  of  Electrica  S.A.  As  of 
(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:75)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
shares  are  listed  on  the  Bucharest  Stock  Exchange,  and 
Global  Depository  Receipts  are  listed  on  London  Stock 
(cid:28)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
was  made  available  by  the  Central  Depository  on  15 
February  2018  and  is  presented  in  the  following  table:

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)

The  Ministry  of  Energy,  Bucharest,  Romania

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
London,  UK

Dedeman  SRL

BNY  MELLON  DRS,  New  York,  USA

(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Individuals

(cid:100)(cid:75)(cid:100)(cid:4)(cid:62)

Source:  Central  Depository,  Electrica  S.A.

Figure  1:  Ownership  structure  on  15  February  2018

Total  shares:  345,939,929

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

168,751,185

23,955,272

20,044,550

12,720,340

105,247,642

15,220,940

(cid:1007)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:895)

48.7805%

6.9247%

5.7942%

3.6770%

30.4237%

4.3999%

100%

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:3)
Shareholders 

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3)
(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
shareholders are ordinary and extraordinary.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

to  appoint  and  revoke  the  members  of  the 
Board of directors and establish the level of their 
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
legal  provisions;
to  establish  the  revenues  and  expenses  budget, 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)
to  establish  the  revenues  and  expenses  budget 
consolidated  at  the  group  level;
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:854)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  law  and  to  establish  the  dividend; 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
directors  and  on  the  discharge  of  their  liability, 
in  accordance  with  the  law;
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
they  caused  to  the  Company  by  breaching  their 
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
one  or  more  units  of  the  Company;
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
contract;
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) withdrawal of the preference right of shareholders 
(cid:437)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company;
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
personal  liens  related  to  these  loans,  in  each 
case  in  accordance  with  the  competence  limits 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
assets  of  the  Company  whose  value  exceeds, 
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
and  leases  of  tangible  assets  for  periods  longer 
than  one  year,  whose  individual  or  cumulated 
value towards the same co-contractor or involved 
persons  or  with  whom  it  acts  in  concert  exceeds 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)

Following  the 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)
IPO,  Electrica  S.A.  owns 
6,890,593  of  its  shares, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  total  share  capital. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
Electrica  neither  to 
(cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
dividends.

Source:  Central  Depository,  Electrica 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

approving 

investment  projects 

well as joint ventures in excess of the same value 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:854)
approving 
in  which  the 
Company  will  be  involved  in  accordance  with 
the  competence  limits  provided  in  Annex  1  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
ones  provided  in  the  annual  investment  plan  of 
the  Company;
approving  the  issuance  and  admission  to  trading 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
instruments; 
competencies 
the 
delegated  to  the  Board;
changing  the  legal  form;
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:854)
changing the main or secondary business objects;
increasing the share capital, as well as decreasing 
or  the  replenishment  of  the  share  capital  by 
issuing  new  shares,  according  to  the  law;
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)
issuance,  as  per  the 
carrying  out  any  bond 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
category  or  in  shares;
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
according  to  the  law;
(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
working  points  or  other  similar  units  without 
legal  status,  according  to  the  legal  provisions;
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
persons;
approval  of  the  eligibility  and 
criteria  with  respect  to  the  Board  members;
approval of the corporate governance strategy of 
the Company, including the corporate governance 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:854)
(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
any  other  decision  that  requires  the  approval 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
shareholders.

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

independence 

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:90)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:891)(cid:3)

Each  share  subscribed  and  fully  paid  in  by  the 
shareholders,  in  accordance  with  the  law,  grants 
the  shareholders  (i)  the  right  to  one  vote  in  the 
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)
to  elect  the  management  bodies,  (iii)  the  right 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)

198  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  199 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
obtainment of the capacity of shareholder of the 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
deriving  from  this  capacity,  in  accordance  with 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
shares  are  transferred  to  the  new  acquirers 
together  with  the  shares.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
persons,  the  transfer  shall  be  registered  only  if 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  rights  derived  from  the  shares.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  its  social  patrimony,  and  the  liability  of  the 
shareholders  is  limited  to  the  subscribed  share 
capital.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
person,  an  interest  contrary  to  the  interest  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:855)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
were  issued  are  exercised  by  the  holders  of  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
account  the  conversion  rate  between  underlying 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
the  name  of  whom  the  underlying  shares  are 
registered, is the shareholder within the meaning 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
6/2009  regarding  the  exercise  of  certain  rights 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
of  the  companies.  In  this  sense,  the  issuer  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
for 
informing  the  holders  of  the  depositary 
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
manner, observing the provisions of the issuance 
(cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
as  made  available  by  the  Company  to  the 
shareholders.
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Company  in  accordance  with  and  within  the 
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
the  reference  date.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
those  expressed  for  other  underlying  shares.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
responsible  for  taking  all  necessary  measures, 
(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
intermediaries  involved  in  the  custody  services 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:876)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  recording  the  holders  of  the  depositary 
(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of  the  shareholders.
(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  shareholders  which  have  the  right  to  take 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
its  shares, 
which  have  rights  deriving  from 
as  well  as  any  other  similar  date  set  by  the 
Company  related  to  any  corporate  events  of  the 
Company  will  be  established  in  accordance  with 
the  applicable  legal  provisions  and  with  a  prior 
(cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:460)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
which the underlying shares are registered based 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
above are issued. The reference date will be prior 
with at least 15 working days to the deadline for 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:381)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
vote.

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

The  shares  are  indivisible.  The  Company  shall 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:3)(cid:894)(cid:1008)(cid:895)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
carried out according to the terms and procedure 
legal  provisions, 
provided  by  the  applicable 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

Electrica  S.A. 

4.3 
Board  of  Directors

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:415)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:895)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
system,  consistent  with  the  principles  of  good  corporate 
governance,  transparency  and  accountability  towards  its 
shareholders  and  other  categories  of  stakeholders,  aiming 
to  support  and  drive  the  business  development  and 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

The  Board  of  Directors  is  responsible  for  taking  all  the 
necessary measures to carry out as well as to supervise the 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
for a 4-years mandate, four of whom must meet the criteria 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
has  undergone  some  changes,  as  follows:
 (cid:102) At  the  beginning  of  the  year,  the  Board  of  Directors 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
Mrs.  Ioana  Dragan,  Mrs.  Corina  Popescu,  Mr.  Bogdan 
(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
Schoeber.

 (cid:102) On March 31st, 2017, Mrs. Corina Popescu renounced 
(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
In  this  context,  the  Board  of  Directors  decided  to 
appoint  Mr.  Gicu  Iorga  as  interim  member  of  the 
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)
 (cid:102) On  October  26th,  2017,  according  to  shareholder’s 
request,  a  new  Board  of  Directors  was  elected  by 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)
(cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3)(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:855)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

At  the  date  of  this  report,  the  members  of  the  Board  of 
Directors  are  the  following:

(cid:69)(cid:381)(cid:856)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:894)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)

(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

1.

2.

3.

4. 

5.

6.

7.

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

Mrs.  Doina  Dascalu

Mr.  Bogdan  Iliescu

Mr.  Gicu  Iorga

Mrs.  Arielle  Malard 
de  Rothschild

Mr.  Pedro  Mielgo 
(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)

4  years

4  years

4  years

4  years  *

4  years

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

September  22nd,  2014

October  26th  ,  2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

December  14th,  2015

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

April  28th,  2017

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

September  22nd,  2014

4  years

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

December  14th,  2015

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

4  years

(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)

April  26th,  2016

Source:  Electrica 
(cid:910)Note:  (cid:38)ollowing  Mrs.  Corina  (cid:87)opescu  renuncia(cid:415)on  to  her  mandate  as  member  of  the  Board  of  Directors,  on  April  2(cid:1012)th,  2017,  the  Board  of  Directors  appointed  Mr.  Gicu 
Iorga  as  interim  member,  and  the  General  Mee(cid:415)ng  of  Shareholders  from  (cid:75)ctober  2(cid:1010)th  2017  elected  him  as  a  member  of  the  Board  of  Directors,  for  a  four  years  period.

   More  details  on  the  Board  members’  biographies  can  be  found  on  the  company’s  website  at:  (cid:346)(cid:425)(cid:393)(cid:400)(cid:855)(cid:876)(cid:876)(cid:449)(cid:449)(cid:449)(cid:856)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:856)(cid:396)(cid:381)(cid:876)
en/the-group/about/board-of-directors/.

(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
shareholders at the following website address: (cid:346)(cid:425)(cid:393)(cid:855)(cid:876)(cid:876)
www.electrica.ro/en/investors. 

(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)

(cid:349)(cid:400)(cid:3)

   
200  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  201 

(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:855)

(cid:4)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)

4  years

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

4  years

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Currently  Vice-President  of  SIF  Oltenia  and  member  of  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:38)(cid:3) (cid:75)(cid:62)(cid:100)(cid:28)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
of  Energy

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)

Between  2009  and  2013 -  served  as  Financial  Manager  of  Fondul 
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)
Economic  Adviser  for  the  Economic  Department  of  the  Romanian 
Government.
Associate  professor  at  the  Bucharest  Academy  of  Economic  Studies,  where, 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:122)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:876)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:895)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Director,  Rothschild  and  Cie  (1999-2006).
(cid:891)(cid:3)

(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:38)(cid:396)(cid:287)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1012)(cid:895)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)

(cid:90)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:44)(cid:437)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:75)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:332)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:364)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:127)(cid:47)(cid:62)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:18)(cid:90)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1008)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)

Eastern  Europe  and  Africa.

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:854)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:3)
(cid:62)(cid:437)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:287)(cid:396)(cid:286)(cid:854)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)

(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3)
(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)

4  years

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)

Chairman  and  Managing  Partner  of  the  Fund  GP,  Nereo  Green  Capital, 
Luxembourg.

(cid:24)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:437)

4  years

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3)
(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)

4  years

(cid:891)(cid:3)

(cid:39)(cid:349)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:47)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)

4  years

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:882)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
Court  of  Accounts.
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
and  Revenue  Management,  within  the  Ministry  of  Finance.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1004)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
Finance  and  Romanian  Court  of  Accounts.

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:69)(cid:100)(cid:39)(cid:69)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:400)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:47)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:3)
MANAGEMENT  SA,  Bucharest.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:876)(cid:94)(cid:39)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

Currently -  Secretary  General  in  the  Ministry  of  Energy.
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:856)(cid:69)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:115)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:115)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:876)(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:404)(cid:415)(cid:856)(cid:3)
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:876)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:856)(cid:68)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Public  Finance  of  Bucharest  Municipality).
(cid:17)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:856)(cid:39)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:856)(cid:68)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:4)(cid:856)(cid:38)(cid:856)(cid:87)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:1009)(cid:856)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:882)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:44)(cid:286)(cid:374)(cid:396)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

4  years

Source:  Electrica

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:39)(cid:455)(cid:396)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:104)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:39)(cid:455)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:39)(cid:853)(cid:3) (cid:127)(cid:437)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:94)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:460)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:437)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
Spain.
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)
(cid:38)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1005)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)(cid:856)
(cid:891)(cid:3)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:895)(cid:856)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:75)(cid:3) (cid:894)(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:75)(cid:882)(cid:28)(cid:895)(cid:853)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1013)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

Independent  business  consultant  (since  2013). 

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:455)(cid:361)(cid:3) (cid:894)(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:364)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  supervisory  board  of  Gasunie  NV  (Groningen,  the  Netherlands)  since 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:116)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:4)(cid:98)(cid:3) (cid:894)(cid:47)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:271)(cid:437)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3) (cid:894)(cid:17)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:60)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:460)(cid:3) (cid:894)(cid:60)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:884)(cid:3)
2015). 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:116)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:39)(cid:3) (cid:894)(cid:75)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:271)(cid:437)(cid:396)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:853)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:437)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)(cid:856)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:449)(cid:271)(cid:3) (cid:4)(cid:39)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:862)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:282)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:39)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1005)(cid:895)
(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:856)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:425)(cid:3) (cid:894)(cid:38)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:39)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:3)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:895)(cid:3)

202  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  203 

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
January  13th  and  November  13th  2017. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
Directors  and  chaired  by  an  independent  Director.  The 
(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
independent  Directors. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
Governance  Code  of  the  Company.
According  to  the  changes  registered  in  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
slightly  changed  during  the  year,  as  it  follows:

 (cid:102) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

 (cid:102) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)

Gicu  Iorga

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) Mr.  Bogdan  Iliescu 
 (cid:198) Mr.  Gicu  Iorga

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) Mr.  Bogdan  Iliescu
Strategy 

(cid:891)(cid:3)

and  Corporate  Governance 

The 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Ioana  Dragan
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

(cid:891)(cid:3)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) Mrs.  Doina  Dascalu
Strategy 

and  Corporate  Governance 

The 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)

 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)
 (cid:198) Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild
 (cid:198) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)

(cid:1008)(cid:856)(cid:1008)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:346)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
held  by  conference  call,  in  accordance  with  Art.  18  Parag. 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
held  electronically,  in  accordance  with  the  provisions  of 

(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company.
(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
in  2017:

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:286)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

Mrs.  Doina  Dascalu

Mr.  Bogdan  Iliescu

Mr.  Gicu  Iorga*

Mrs.  Arielle  Malard  de 
Rothschild**

Mr.  Pedro  Mielgo 
(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:910)(cid:910)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:1006)(cid:1012)(cid:895)

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)

(cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

28

6

28

16

24

27

-

2

13

-

11

11

-

-

17

8

13

2

13

-

-

-

2

-

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:910)(cid:910)
Source:  Electrica
(cid:910)Note:  Mr.  Iorga  became  an  interim  Board  member  star(cid:415)ng  with  1  May  2017.
(cid:910)(cid:910)Note:  When  the  Board  members  were  unable  to  a(cid:425)end  the  mee(cid:415)ngs  organi(cid:460)ed  by  the  three  methods  speci(cid:302)ed  by  the  Company’s  Ar(cid:415)cles  of  Associa(cid:415)on 
(physical  presence,  by  telephone  conference  call  and  electronic),  they  were  represented  based  on  the  mandates  given  to  another  Board  member.   

26

13

-

-

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Company  and  another  person  who  may  have  contributed  to  their  appointment  as  directors.   

The  following  table  presents  the  number  of  Electrica  S.A.  shares  held  by  all  members  of  the  Board  of  Directors  at  1st 
March  2018:     

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)

Mrs.  Doina  Dascalu

Mr.  Bogdan  Iliescu

Mr.  Gicu  Iorga

Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)

(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

Source  :  Electrica

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:894)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:895)

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)
(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
management).

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:60)(cid:28)(cid:122)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:4)(cid:60)(cid:28)(cid:69)(cid:3) (cid:17)(cid:122)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:75)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3)
(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:24)(cid:104)(cid:90)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:38)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:855)
 (cid:102) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) Revision  and  endorsement  of  Electrica  income  and 
expenses  budgets  at  standalone  and  consolidated 
levels, as well as of the income and expenses budgets 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
2017.

 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements  at  individual  and  consolidated  levels,  as 
(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)

 (cid:102) Revision  and  endorsement  of  Electrica  and  of  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
2017,  as  well  as  monthly  analysis  of  its  achievement.
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:856)(cid:336)(cid:856)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
governance  at  Group’s  level,  the  Board  of  Directors 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
approval  several  new  proposals  to  amend  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
reviewing the decisional level regarding the Company’s 
subsidiaries  that  would  allow  streamlining  processes 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
structures.

 (cid:102) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)

Group  level,  based  on  two  main  pillars:
(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:855)

 (cid:198) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
customers  services,  on  the  achievement  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  cost  control,

 (cid:198) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
subsidiary: 
design, 

performed  by  Electrica  Serv 
maintenance 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)

investments, 

and 

(cid:891)(cid:3)

(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

204  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  205 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
by  developing  new  business  lines  and  products. 
 (cid:102) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:876)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
achievement of the KPIs set for 2016 and establishing 
KPIs  for  2017.

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
new  concept,  including  the  establishment  of  a  KPIs 
system  at  Group  level. 

 (cid:102) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
to  assure  a  consistent  approach  and  support  for  the 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
well  as  to  strengthen  governance  across  the  group.
 (cid:102) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
 (cid:102) (cid:75)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)

2017  and  approving  the  audit  plan  for  2018.

 (cid:102) Follow up of the Risk Management at the Group level, 
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
measures pertaining to non-compliances of higher risk 
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

 (cid:102) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

 (cid:102) (cid:28)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
concepts.   

(cid:17)(cid:75)(cid:4)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)

The  Board  of  Directors  has  decided,  in  line  with  good 
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:296)(cid:882)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
The  results  of  this  analysis  have  been  reported  in  the 
annual  report  for  2016.

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
has  been  evaluated  with  the  support  of  an  external 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Board:  Group  strategy,  Corporate  Governance,  Placing  of 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Chair.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:336)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Alignment  within  the  Board  with  the  corporate 
culture,  the  mission  and  vision  that  Electrica 
should  have. 
(cid:47)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
their  impact  on  Electrica.
(cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
team,  which  had  been  declared  a  priority  for 
2017.
(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
Management. 

(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

within  Electrica. 
(cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:862)(cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  Bucharest  Stock  Exchanges.
(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
The  Board’s  team  spirit  and 
(cid:258)(cid:427)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

its  challenging 

Areas  of  improvement  have  been  suggested  as  follows:

(cid:891)(cid:3)

(cid:28)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:876)(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
explicit  corporate  culture,  the  mission  and  the 
vision  of  Electrica  within  the  company.

(cid:891)(cid:3) (cid:104)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
order  to  stress  the  paradigm:  „one  group/one 
(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:862)(cid:856)
Enhancing  the  team  spirit  of  the  newly  formed 
management  team. 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) Monitoring  and  management  of  risk.
(cid:891)(cid:3)

Improving  the  quality  and  accuracy  of  the  Board 
(cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:856)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
from  Electrica  Serv.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:415)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
the  safety  performance  of  the  company  and  cannot  be 
(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:400)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
registered among Group’s employees. The Board will spend 
(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
improving  the  safety  culture  of  the  company  and  serious 
measures  have  been  already  taken.

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:68)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:104)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:100)(cid:100)(cid:28)(cid:28)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
them  being  independent  members,  while  the  chairman 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the  Board  of  Directors,  to  develop  and  propose  to  the 
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
with  Fondul  Proprietatea  (FP)  on  November  the  1st,  of 
2017,  where  Electrica  SA  purchased  FP’s  share  of  22% 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(directly or indirectly) become the 100% shareholder of all 
of  its  subsidiaries.  This  is  and  will  allow  an  improvement 
in  corporate  governance,  alignment  and  streamlining 
between  the  various  subsidiaries  and  represents  an 
(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
reached  a  level  of  93%  of  the  budget  approved  by  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:415)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
below  target,  the  actual  increase  of  the  investments  from 
2016  to  2017  by  an  average  of  32%  can  be  considered 
as  a  real  achievement.  The  target  for  2018  is  proposed 
at  another  33%  above  the  actuals  of  2017.  These 
developments are  supported by business process  redesign 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
principles  for  shareholders  to  consider  when 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the Board regarding the appointment of interim 
directors  in  accordance  with  the  policy; 
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
policy,  preparing  a  report  to  the  Board  on  its 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
this  report  in  the  Directors’  Report;
advising  the  Board  on  the  appointment  and 
dismissal  of  the  General  Manager,  making 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:400)(cid:3)
of  the  General  Manager,  and  making  proposals 
on  the  appointment  and  dismissal  of  subsidiary 
board  members  in  accordance  with  the  Group 
Governance  Policy;
in 
recommending 
to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
management  and  development,  and  succession 
planning across the Company and its subsidiaries 
(the  Group);
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

the  Board  policies 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
any  changes;

(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:364)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)

(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)
advising  the  Board  on  the  structure  of  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
management;

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

industries  relevant  to  the  Group;
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:3)
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
following topics were discussed and referred to the Board 
of  Directors  for  approval/endorsement  the  following  key 
topics:
(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
of  a  new/interim  BoD  member  for  the  vacant 
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:24)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:94)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)
(cid:47)(cid:100)(cid:920)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:44)(cid:90)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:68)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3)
and  their  performance  criteria.
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:60)(cid:87)(cid:47)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:894)(cid:68)(cid:60)(cid:87)(cid:895)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
concepts.
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
for  strengthening  the  governance  across  the 
(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

 
206  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  207 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

and  subsidiaries.
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
subsidiaries  Board  members. 
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
members  and  of  their  mandate  contracts,  as 
(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:104)(cid:24)(cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:100)(cid:100)(cid:28)(cid:28)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
of  Directors  members,  two  of  them  being  independent 
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management,  according  to  legal  requirements.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:116)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
regarding  the  assessment  of  the  Annual  Report  and 
Annual  Financial  Statements,  whether  the  documents  are 
accurate, balanced and comprehensive and provide all the 
(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

examining  the  integrity  of  annual  and  interim 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
and  its  subsidiaries  (the  Group)  at  standalone 
and  consolidated  levels;
regularly  reviewing  the  adequacy  of  the  Group’s 
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
reviewing  and  recommending  the  Company’s 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:854)
advising  the  Board  on  whether  the  content  of 
the  annual  report,  taken  as  a  whole,  represents 
a  fair,  balanced  and  understandable  account 
for  shareholders  and  provides  them  with  the 
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
performance.

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

approving  a  Group-wide,  annual  risk-based  audit 
plan as well as any material changes to the plan, 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
reports;
advising  the  Board  on  the  appointment,  removal 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:854)
(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Company’s  external  auditor;
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
external  auditor; 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  external  auditor  and  monitoring  compliance 
with  relevant  ethical  and  professional  guidance, 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
audit  partners;
regularly 
and 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:854)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
approved  by  the  Board;
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
system  of  internal  control  across  the  Group.

reviewing 

adequacy 

the 

(cid:349)(cid:374)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

reviewing  regularly  the  main  risks  facing  the 
Company  and  Group,  recommending  to  the  Board 
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:854)
reviewing  annually  a  report  from  management 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management across the Group;
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
assessing  any  associated  risks  regarding  such 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
addressed and referred to the Board of Directors for approval/
endorsement the following key topics: 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
quarterly. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)
The  audit  plan  for  2018  and  the  revision  of  the 
2017 plan and achievements.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
Electrica BRP Credit Risk Policy.
Risk Management Policy.

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
Credit Cards Policy.
(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
on  missions  carried  out  within  Electrica  SA  and  its 
subsidiaries and as whistle blower reports: 

 (cid:198) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  company  and  its  subsidiaries  with  related 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)
 (cid:198) Report  on  internal  control  system.
 (cid:198) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  the  Management,  and  of  the  status  of 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
pertaining  to  non-compliances  of  higher  risk 
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
they  mainly  relate  to:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  Board  with  respect  to,  the  development 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
and  chart  of 
the  Company,  and  making 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
corporate  governance:

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
division  from  a  structural  point  of  view  (the  Internal  Audit 
Department),  within  the  Company.  In  order  to  ensure  the 
(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:856)

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:39)(cid:122)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3)(cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3)(cid:39)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3)
(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:100)(cid:100)(cid:28)(cid:28)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
independent  director.

(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)

(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:258)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
strategy:

(cid:891)(cid:3) making  proposals 

to 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)

the  Board  on 

the 
development  of  the  medium-term  strategic 
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Electrica  and  its  subsidiaries  (the  Group);
the 
reviewing  management  proposals  on 
Group’s  consolidated  annual  budget,  subsidiary 
(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
assessing  the  Group’s  performance  in  light  of 
the  approved  strategic  plan,  budgets,  industry 
trends, 
trends, 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:455)(cid:854)
periodically 
planning  process, 
developing  a  medium-term  strategic  plan;
(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
divestments, investment projects, joint-ventures, 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
their  alignment  with  the  Group’s  strategy;
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
by  the  Board.

the  overall  strategic 
including  the  process  for 

regional  market 

local  and 

reviewing 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

to 

the  Company’s 

overseeing  and  monitoring 
the  Company’s 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
on  corporate  governance,  as  well  as  other 
applicable  corporate  governance  principles,  and 
(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:854)
regularly  reviewing  the  Company’s  Corporate 
Governance  Code,  Board  Charter  and 
the 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
amendments 
corporate 
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)
recommending  the  Group  Governance  Policy  to 
the  Board  for  approval  and  regularly  reviewing  it 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:854)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)
reviewing  the  Company’s  policy  for  corporate 
social responsibility and stakeholder engagement, 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Board  including  the  adequacy  of  reports  to  the 
Board,  key  performance  indicators  presented  to 
the  Board,  and  guidelines  for  Board  papers  and 
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
preparing other reports or materials on corporate 
governance  as  may  be  requested  by  the  Board.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
discussed  and  referred  to  the  Board  of  Directors  for 
approval/endorsement  the  following  key  topics:
and  2018  budgets 

(Electrica, 

The  2017 
subsidiaries,  consolidated).
(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:28)(cid:121)(cid:3)
and  Commissioning  Plan  achievement,  monthly 
reviews.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
regarding  to  the  overall  Electrica  strategy  and 
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

208  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  209 

(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:862)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:863)(cid:856)
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)
Changes  in  ELSA’s  policies.
ELSA  Group  Dividends  Policy. 
Review of Electrica’s Comply or Explain Statement 
and  review  of  Directors’  Report  structure  for 
2016.
Amendments 
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

in  Electrica’s  and  subsidiaries 

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

The  analysis  of  the  Balance  Responsible  Party 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)
Electrica’s  Forecast  Policy.
(cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:94)(cid:75)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)

(cid:891)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:24)(cid:381)(cid:4)(cid:895)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:1008)(cid:856)(cid:1009)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:393)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:296)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:894)(cid:364)(cid:895)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
the  GMS  on  27  April  2017),  the  Board  of  Directors  appoints 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
mandates  and  also  approves  their  empowerments.  The  CEO 
(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
mandate contract concluded with the Company. 

Mr.  Dan  Catalin  Stancu  is  the  CEO  of  Electrica  SA  with  a 
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1008)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)

Following  the  appointments  during  2017  by  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:3)
(cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1008)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:18)(cid:38)(cid:75)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1007)(cid:3)
January 2018;

(cid:891)(cid:3) Mrs.  Alexandra  Romana  Augusta 

Popescu 
(cid:17)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:448)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:68)(cid:920)(cid:4)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1008)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:361)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
2017;

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:296)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1010)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:349)(cid:882)(cid:39)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)
(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:24)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:44)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
possibility  of  extending  the  contract  up  to  four 
years; 

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:393)(cid:258)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017.

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
person  who  may  have  contributed  to  their  appointment 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

4.6 

The  Corporate  Governance  Code

Electrica  adhered  to  and  has  been  wilfully  applying  the 
provisions  of  the  Corporate  Governance  Code  since 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)
and  made  it  available  on  the  Company’s  website  for  all 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

This  Corporate  Governance  Code  embeds  Electrica’s 
general  principles  and  conduct  rules  which  set  forth  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
business  conduct  of  the  Company. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company. 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
its  corporate  governance  principles  in  order  to  meet 
the  capital  market  requirements  and  to  apply  the  best 
(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of  Shareholders  held  on  27  April  2017. 

In  September  2015  the  BSE  issued  a  new  Corporate 
(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
which  entered  into  force  as  of  4  January  2016.  The 
provisions of this Code are being carefully examined and 
Company’s  compliance  therewith  is  being  thoroughly 
assessed and periodically reported to the market as new 
developments  are  observed.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
compliance  level  of  the  Company  with  the  provisions  of 
(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
to  be  in  compliance  with  most  of  these  requirements. 

Regarding  the  aspects  in  which  the  company  is  not  in 
full  compliance,  we  mention  that  concrete  actions  shall 
be  taken  in  order  to  improve  the  degree  of  compliance 
in  the  shortest  time  (more  details  can  be  found  in 
Appendix  1).  Further  consideration  shall  be  applied  to 
Code’s provisions and any subsequent progress made by 
the  Company  in  achieving  compliance  will  be  reported 
to  the  capital  market. 

The  CGC  is  also  a  guide  for  the  management  and  the 
employees  of  Electrica  S.A.  and  other  stakeholders 
regarding 
the  business  conduct  and  governance 
matters  and  provides  information  about  aspects  of  the 
Company’s  principles  and  policies.  It  also  incorporates 
the  Code  of  Ethics  and  Professional  Conduct,  Appendix 
7  of  the  CGC. 

In  compliance  with  Company’s  policies  and  with  the 
procedures  of  the  Code  of  Ethics  and  Professional 
Conduct,  the  Audit  and  Risk  Committee  ensures  that 
the  Company`s  activity  is  carried  on  with  honesty  and 
integrity,  including  the  approval  of  the  whistle-blower 
policy.  The  main  purpose  of  the  whistle-blower  policy  is 
to  protect  the  Company  from  ethical  deviations,  frauds 
and any other aspects of non-compliance that otherwise 
could cause image and/or commercial prejudice or even 
involve  legal  sanctions,  thus  damaging  the  prestige  and 
profitability  of  the  Company.  This  procedure  can  be 
found  on  Electrica’s  website. 

Company  had  seven  managers  in  place  with  mandate 
(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
members  were,  as  follows:

Board  of  Directors 
members
Source:  Electrica

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
2,207,003 

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

2,136,888

Electrica  SA’s  Board  of  Directors  comprises  7  members. 
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
March 2016, the annual number of paid sessions is limited 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

During  2017  and  2016  there  were  no  loans  granted  to 
managers  and  directors  by  the  Company.

(cid:1008)(cid:856)(cid:1012)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
features  of  internal  control  and  risk 
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(BSE),  and 

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
trading  both  on  the  regulated  market  administered 
by  Bucharest  Stock  Exchange 
through 
Global  Depository  Receipts  on  the  market  managed 
by  the  London  Stock  Exchange  (LSE),  Electrica  SA 
is  subject  to  the 
imposed  by  the 
imperative  rules 
national  and  European  laws  on  market  abuse  regarding 
the  arrangements  applicable  to 
information. 
Therefore,  the  inside  trading  and  market  manipulation 
guidelines  are  presented  in  Appendix  6  of  the  CGC.

inside 

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)

The  internal  control  represents  all  measures,  procedures 
and  policies  adopted  by  ELSA  management  and  their 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
the  purpose  of 
techniques  and 
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
internal  control  includes  all  control  forms  performed  at 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
and  managerial  control,  compliance.

instruments, 

(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

for 

The internal control and the risk management systems have 
the  following  main  goals:

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:1008)(cid:856)(cid:1011)(cid:3)
and  Directors  with  mandate 
agreements

(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Source:  Electrica

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1004)

At  the  beginning  of  2017,  Electrica  SA`s  management 
consisted  of  four  managers  remunerated  based  on  the 
mandate  agreement.  For  one  of  them,  the  mandate 
agreement  ended  in  January  2017  and  for  another  one, 
in  December  2017. 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
due  to  waste,  negligence,  abuses,  fraud  etc.;
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:854)
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
understanding  and  controlling  risks,  environment 
which  will 
the 
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:854)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
use  of  resources;
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)

contribute 

achieving 

to 

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
based  on  mandate  agreement,  in  February,  March,  May, 
August  and  December.  As  of  December  31st  2017  the 

The  achievement  of  these  goals  is  performed  as  follows:

(cid:891)(cid:3)

recruitment  of  personnel  with  an  adequate 
level  of  competency,  in  accordance  with  the 

 
 
210  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  211 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

company’s  needs,  accompanied  by  training  and 
development  of  personnel  skills  and  knowledge, 
supplemented  with  any  external  consultants, 
whenever  necessary;
(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:895)(cid:854)
(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
policies,  procedures,  forms  etc.;
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
elaborated  in  accordance  with  the  requirements 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
of  Directors;
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
interim reports, budget etc) and their appropriate 
(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Directors,  for  the  purpose  of  endorsing  and 
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

The framework of ELSA’s internal control system consists of 
the  following  elements:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
control  environment  represents  the  basis  of  an 
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  commitment  towards  integrity  and  ethical 
values  (for  this  purpose,  a  series  of  policies  on 
(cid:460)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:882)(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:882)(cid:367)(cid:258)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:336)(cid:346)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:336)(cid:349)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:271)(cid:349)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
payments,  transparency  and  the  involvement  of 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:854)
(cid:28)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
within  the  scope  of  the  internal  control  system. 
(cid:4)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:854)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
and  carried  out  for  the  purpose  of  reducing 
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:854)
(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
helps  all  other  components  of  the 
internal 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:856)

(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)

(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
controls  by  means  of  periodical  analyses;  for  instance, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
incidents,  internal  and  external  audit  reports  and  internal 
control  reports.

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
controls are noted in the internal control and internal audit 
reports  and  are  presented  to  the  management,  for  the 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

the 

internal  audit  missions  evaluate 

The 
internal 
control  system,  the  risks  and  the  implemented  control 
(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  this  report).

The  internal  audit  includes,  but  is  not  limited  to,  the 
(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management,  as  well  as  of  internal  controls  and  of  quality 
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  all  companies  within  the  Group,  for  the  purpose  of 
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
a  standalone  and  consolidated  basis.  This  guide  is  subject 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:856)(cid:3)

The  Group  has  appropriate  systems 
in  place  for  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
internal  and  external  use,  as  well  as  proper  systems  and 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:856)

5  FINANCIAL  REPORTING

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:867)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:38)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
Standards.

5.1 

Balance  Sheet  Items

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2017

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2016

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:894)(cid:1081)(cid:895)

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Property,  plant  and  equipment
Intangible  assets
Investments  in  subsidiaries
Restricted  cash
Loans  granted  to  subsidiaries
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Cash  and  cash  equivalents
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Trade  receivables
Other  receivables
Inventories
Prepayments
Income  tax  receivables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

270,667
558
2,183,951
320,000
246,563
(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1013)

125,983
746,980
79,301
54,940
175
83
-
(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1005)

275,008
1,837
1,430,819
134,492
-
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)

197,644
1,867,115
64,075
12,598
161
49
2,384
(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1011)

(4,341)
(1,279)
753,132
185,508
246,563
(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)

(71,661)
(1,120,135)
15,226
42,342
14
34
(2,384)
(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1010)(cid:895)

-2%
-70%
53%
138%
-
64%

-36%
-60%
24%
336%
9%
69%
-
(cid:882)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1081)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

1%

(cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)
(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
Share  capital
Share  premium
Treasury  shares
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
shareholders
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
Legal  reserves
Retained  earnings
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Trade  payables
Other  payables
Deferred  revenue
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Provisions
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

3,459,399
103,049
(75,372)
5,144

16,295
169,304
246,339
(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1012)

1,589
1,589

72,395
12,936
772
5,058
12,293
103,454
(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)

3,459,399
103,049
(75,372)
5,144

710
156,545
252,240
(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)

1,581
1,581

67,591
11,717
541
3,038
-
82,887
(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1011)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Source:  Electrica

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)

-
-
-
-

15,585
12,759
(5,901)
(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1007)

8
8

4,804
1,219
231
2,020
12,293
20,567
(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

0%
0%
0%
0%

2,195%
8%
-2%
1%

1%
1%

7%
10%
43%
66%
-
25%
24%

1%

 
212  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  213 

(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
grid within Electrica Group. Currently, Electrica SA and each 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
conclusion  of  new  agreements  for  services  to  be  provided 
through  AMR  system.

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:24)(cid:28)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:47)(cid:115)(cid:4)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:94)

On  December  31st,  2017,  the  Company’s  receivables 
increased by RON 15,226 thousands or 24%, to RON 79,301 
thousands,  from  RON  64,075  thousands  on  December 
31st,  2016.

(cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3)
(cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:18)(cid:4)(cid:94)(cid:44)(cid:3)

(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3)

(cid:94)(cid:44)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:883)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:68)(cid:3)

On  December  31st,  2017,  the  category  including  cash  and 
cash  equivalents,  restricted  cash  and  deposits,  treasury 
bills  and  government  bonds  decreased  by  RON  1,006,288 
thousands  or  46%,  to  RON  1,192,963    thousands,  from 
RON  2,199,251  thousands  on  December  31st,  2016.  The 
decrease  is  mostly  on  account  of  the  use  of  treasury 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:87)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
subsidiaries  as  well  as  intra-group  loans.

(cid:69)(cid:75)(cid:69)(cid:883)(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

On  December  31st,  2017  as  compared  to  December  31st, 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
or 64%, to RON 3,021,739 thousands from RON 1,842,156 
thousands.  Land  and  buildings  were  revalued  as  of 
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
in  amount  of  RON  18,624  thousands  and  a  net  impact  of 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

Equipment  and  tangible  assets  in  progress  mainly  include 
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:894)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3)
system  is  RON  155,1834  thousands  (2016:  RON  176,160 
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1007)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
as  at  31  December  2017  (2016:  RON  21,943  thousands). 
(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
performed by a third party independent evaluator in order 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3)
system. As a result of ANRE refusal to endorse the transfer 
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
Base,  the  transfer  could  not  be  implemented.   

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
increased  frequency  within  Electrica  Group,  using  remote 
reading  systems,  property  of  the  Company  located  in  the 

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

Deposits,  treasury  bills  and  RON  government  bonds  with  a  maturity  greater 
than  three  months
Deposits  with  a  maturity  greater  than  three  months
Restricted  cash
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)
Source:  Electrica

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:3)
2017
462,738

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3)
2016
1,757,746

284,242
320,000
(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1004)

109,369
134,492
(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
maturity  over  three  months  have  an  average  interest  rate 
(average  yield  to  maturity)  of  0.78%  from  the  following 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:415)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:18)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)
maturity.

(cid:62)(cid:75)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:39)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:904)(cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:94)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:905)

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3)
2016

94,367

94,000

49,287

8,909

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1007)

-

-

-

-

(cid:882)

In  2017,  the  Company  has  entered  into  loan  agreements 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
follows:
(cid:891)(cid:3)

Intragroup  loan  agreement  with  Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
SA executed in November 2017. Main provisions 
are:  maximum  loan  amount:  RON  150,000,000, 
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
program  of  2017, 
Interest  rate:  0.85%  per 
annum,  Maturity:  84  months,  Period  allowed 
for disbursements: 12 months, Bullet repayment 
at  maturity,  Repayment  in  advance  allowed.  As 
of  31  December  2017,  loan  balance  is  RON 
94,000,000;
Intragroup  loan  agreement  with  Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
SA executed in November 2017. Main provisions 
are:  maximum  loan  amount:  RON  200,000,000, 
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Interest  rate:  0.85%  per 
program  of  2017, 
annum, Maturity: 84 months, Period allowed for 
disbursements:  12  months.  As  of  31  December 
2017,  loan  balance  is  RON  94,367,250  ;
Intragroup  loan  agreement  with  Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:1085)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)
SA executed in November 2017. Main provisions 
are:  maximum  loan  amount:  RON  160,000,000, 
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:855)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
program  of  2017, 
Interest  rate:  0.85%  per 
annum, Maturity: 84 months, Period allowed for 
disbursements:  12  months.  As  of  31  December 
2017,  loan  balance  is  RON  49,287,241.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

In  August  of  2017,  the  Company  has  entered  into  an 
assignment  agreement  with  FISE  Electrica  Serv  SA, 
having  as  purpose  the  takeover  of  Electrica  Serv  SA 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
a  total  value  of  RON  9,542,336.  In  October  2017,  the 
Company  has  entered  into  an  agreement  with  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
for  payment  of  the  amount  of  RON  9,542,336  due  by 
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
as  for  the  set  up  of  a  mortgage  over  land  and  buildings 
located  in  Bucharest,  property  of  the  debtor  in  favour 
of  the  Company;  the  mortgage  was  set  up  in  October 

2017. The payment schedule agreed was as follows: RON 
(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1011)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
outstanding  balance  of  Electrica  SA’s  receivable  against 
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1013)(cid:3)(cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
which  RON  7,415,791  is  overdue);  in  January  2018,  the 
overdue  amount  according  to  the  schedule  was  cashed 
in.

The  amounts  provided  by  Electrica  SA 
to  group 
subsidiaries  as  loans  and  the  amount  owed  by  Servicii 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:862)(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017  is  RON  246,563,320  (31  December  2016:  RON  0).

(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:115)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:904)(cid:100)(cid:44)(cid:75)(cid:104)(cid:94)(cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:94)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:905)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Provisions  made

Provisions  used

Provisions  reversed

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Source:  Electrica

(cid:882)

24,493 

   -

(12,200)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
the  prior  enforcement  orders  received  by  the  Company 
in  the  prior  years  of  RON  73,460  thousands  and  which 
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
12,200  thousands  which  was  the  management  best 
(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

214  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  215 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3)

During  2017  there  were  no  changes  to  share  capital.
At  December  31st,  2017 
the 
the  Company  met 
requirements  of  share  capital  as  per  the  applicable 
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:94)

The Company can distribute dividends from the statutory 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)
EU.

Dividends  distributed  by  the  Company  in  past  3  years 
(cid:894)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)
(amounts  in  thousands  RON): 

2017

2016

2015

251,405

291,582

244,692

Distributed 
dividends 

Source: 
Electrica

Dividends  related  to  the  year  ended  31  December  2016, 
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
based  on  the  standalone  annual  audited  statutory 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
gross  amount  of  RON  0.7415  RON/share,  related  to 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
the  dividend  payment  started  on  June  22,  2017.

At  31  December  2017  the  Company  has  dividends 
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

the  dividends  uncollected  for  the  year  2014  in 
the  amount  of  RON  296  thousands;
the  dividends  uncollected  for  the  year  2015  in 
the  amount  of  RON  416  thousands;
the  dividends  uncollected  for  the  year  2016  in 
the  amount  of  RON  461  thousands.

In February 2018, the Company has obtained a favourable 
(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
Court  of  Appeal  decisions,  which  is  favourable  for  the 
Company,  in  management’s  view.  Based  on  this  Court 
(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
and  interest,  as  well  as  based  on  analysis  with  internal 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
of  31  December  2017  is  that  the  Company  shall  be  able 
to  obtain  favourable  Court  rulings  with  the  end  result 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  RON  12,200  thousands  has  been  reversed  in  full  as  of 
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:104)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:62)

(cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:1008)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
2017,  whereby  it  was  found  the  breach  of  the  provisions 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)
and  art.  101  par.  (1)  TFEU  by  several  companies  which 
have  sold  meters  and  related  measuring  equipment  for 
electricity  in  Romania,  by  the  procedures  for  the  award 
of supply contracts in the period from 27 November 2008 
to  30  September  2015  and  by  Electrica,  as  a  facilitator, 
in  the  period  from  24  November  2010  to  30  September 
2015. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
procedure,  outside  the  scope  of  the  leniency  policy  and 
beyond  the  legal  duty  to  cooperate,  and  (ii)  it  is  for  the 
(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
procedures.  As  of  31  December  2017,  the  amount  of 
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:47)(cid:100)(cid:4)(cid:62)

The  subscribed  share  capital  in  nominal  terms  consists 
of  345,939,929  ordinary  shares  on  December  31st,  2017 
(345,939,929  ordinary  shares  on  December  31st,  2016) 
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:876)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:44)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of the Company and give equal rights to the net assets of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
repurchased by the Company in July 2014 with the scope 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

(cid:1009)(cid:856)(cid:1006)(cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)
Other  income
Electricity  purchased
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Impairment  of  property,  plant  and 
equipment
Impairment  of  trade  and  other  receivables, 
net
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
Change  in  provisions,  net
(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

Finance  income
Finance  expenses
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
Income  tax  expense
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:47)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
and  equipment
(cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
liability
Tax  related  to  re-measurements  of  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
Source:  Electrica

(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:104)(cid:28)(cid:94)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)
5,454
(469,698)
(25,848)
(23,532)
(1,907)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1012)
1,710
(347,593)
(20,504)
(23,507)
-

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:856)
(cid:1005)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1011)
3,744
(122,105)
(5,344)
(25)
(1,907)

(15,120)

(38,392)

23,272

(48,129)
(12,293)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:895)

364,795
(470)
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1012)
2,996
(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1008)

(81,037)
31,251
(cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)(cid:895)

389,683
(1,739)
(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1008)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1004)
(7,234)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)

32,908
(43,544)
(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1011)

(24,888)
1,269
(cid:894)(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1013)(cid:895)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1006)(cid:895)
10,230
(cid:894)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1006)(cid:895)

(cid:115)(cid:258)(cid:396)(cid:856)
33%
219%
35%
26%
0%
-

-61%

-41%
-139%
(cid:882)(cid:1010)(cid:1081)

-6%
-73%
(cid:882)(cid:1010)(cid:1081)

(cid:882)(cid:1010)(cid:1081)
-
(cid:882)(cid:1007)(cid:1081)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1006)

(cid:882)(cid:1006)(cid:856)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1081)

18,624
(2,980)

55

(16)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)

-
-

100

(16)

84

18,624
(2,980)

(45)

-

-
-

-45%

0%

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1013)

18570%

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1011)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1011)

3%

In  the  year  2017,  Electrica  reported  revenues  of  RON  481,236  thousands  as  compared  to  RON  362,388  thousands 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1007)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:1081)(cid:856)(cid:3)

216  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  217 

The  breakdown  structure  of  the  revenues  is  as  follows  (amounts  in  thousands  RON): 

Energy  supply  on  balancing  energy  market  and 
day  ahead  market
Management  and  consultancy  services
Electricity  sale -  Trading
Revenue  from  services  related  to  AMR  system

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
2017
480,607

%
2017
99.73%

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
2016
356,982

%
2016
98.50%

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
2015
379,039

%
2015
98.78%

-
-
1,308

-
-
0.27%

-
723
4,683

-
0.20%
1.30%

-
-
4,669

-
-
1.22%

(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

100%

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1012)

100%

(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1012)

100%

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
Other  income  mainly  include  income  from  rent  and 
(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)
includes  the  cost  of  the 
The  purchased  electricity 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
market  and  the  Day-Ahead  Market,  and  it  reached  RON 
(cid:1008)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
347,593  thousands  in  2016,  due  to  the  increased  BRP 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1007)(cid:856)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1006)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
23,507  reported  in  2016.

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
In  the  year  2017,  the  expenses  related  to  salaries  and 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
reaching  RON  25,848  thousands  from  RON  20,504 
thousands 
increase  comes  from  the 
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
in  case  of  employees’  voluntary  departure  as  well  as 
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

in  2016.  The 

(cid:4)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)
In  the  year  2017  due  to  the  fact  that  some  clients  were 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

adjustments on impairment of trade receivable and other 
receivables  in  the  amount  of  RON  15,120  thousands.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount of RON 11,218 thousands referring to receivables 
from  Fidelis  Energy,  RON  2,094  thousands  from  Electra 
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
amount  of  RON  5,367  thousands    from  Transenergo  Com 
S.A,  companies  that  have  entered  into  insolvency  in  the 
context  of  unfavourable  developments  in  the  energy 
market.
The  adjustment  of  RON  4,450  thousands  was  reversed 
(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:127)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)

(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
lower as compared with RON 115,684 thousands in 2016.

income  consists  mainly  of 

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:3)
Finance 
distributed  by  Electrica’s  subsidiaries. 
The income from the dividends distributed by subsidiaries 
in the year 2017 are in amount of RON 347,341 thousands 
compared  to  RON  374,839  thousands  in  the  year  2016, 
as  follows  (amounts  in  thousands  RON):

the  dividends 

(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:100)(cid:75)(cid:100)(cid:4)(cid:62)
Source:  Electrica

2017
68,558
78,410
76,965
123,408
(cid:1007)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1005)

2016
95,358
99,130
93,405
86,946
(cid:1007)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:4)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  interest  income,  which  increased  to  RON  17,033 
thousands  in  2017  compared  to  the  amount  of  RON 
14,784  thousands  in  2016. 

(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)

strikes  or  other  forms  of  labour  disturbances  that  might 
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
the  employees  are  good.

The  average  interest  rate  for  deposits,  treasury  bills  and 
government bonds with original maturity of three months 
increased  from  0.63%  in  2016  to  0.78%  in  2017.

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1006)(cid:3)
thousands  or  6%,  to  RON  255,168  thousands,  from  RON 
272,260  thousands  in  2016.

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
In the year 2016, the Company reversed the deferred tax 
expense  in  the  amount  of  RON  7,234  thousands  because 
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:24)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the  year  2017  increased  by  3%  against  the  year  2016,  to 
RON  273,847  thousands  from  RON  265,026  thousands.

For  the  period  to  which  the  statutory  audit  relates,  in 
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:60)(cid:87)(cid:68)(cid:39)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

Assurance  services  other  than  statutory  audit: 
EUR  59,900;
Advisory  services:  EUR  189,765;
Tax  services:  EUR  78,275.

(cid:381)(cid:374)(cid:3)

In  2017  the  voluntary  leave  program  with  compensatory 
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
accommodate  the  provisions  related  to  the  general 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
complaint handling procedure, safety and health at work, 
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
rules  concerning  the  discipline  at  work,  disciplinary 
(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  disciplinary  procedure,  criteria  and  procedures 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

The  Company  focuses  on  training  programs  aimed 
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

The  predictable  development  of 

6.2 
the  Company

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
dividends  received  from  the  subsidiaries  will  be  lower 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
will  be  lower  than  in  2017  based  on  the  proposed  2018 
budget. 

(cid:1010)(cid:3) (cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3)

INFORMATION

6.1 

Personnel

(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  2017,  as  a  result  of  an  intended  business  transfer  to 
(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:1010)(cid:856)(cid:1007)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

The  average  number  of  employees  increased  in  2017 
as  compared  to  2016  by  seven  employees,  to  137 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
number  of  employees  as  of  December  31st  was  155  in 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:920)(cid:3)
middle  management  team. 

On  31  December  2017,  approximately  95%  of  the 
Company’s  employees  were  Union  members  and  their 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
Labour  Contract  which  expired  at  the  end  of  the  year. 
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Romania’s  electricity  market  and  demand 
is 
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:455)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
climate-changing  factors;
The  supply  segment  may  be  exposed  to  increasing 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
market;

(cid:891)(cid:3) Group’s  supply  segment  might  lose  its  status  of 
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
on  household  segment;  thus,  consumers  can  choose 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:17)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
might  be  an  increase  in  the  number  of  consumers 
seeking  to  exercise  their  eligibility  right.  As  a  result, 
the  client  base  of  the  supply  segment  might  be 
(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

218  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  219 

6.4 

Financial Risk Management 

To implement the risk management system as well as an 
internal  control/management  system  at  Group  level,  the 
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:855)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) Government  Order  no.  119/1999  regarding 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
Internal  procedures  adopted  with  this  purpose;
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
Systems;
(cid:17)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
listed  and  non-listed  companies.

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

In  2017,  the  Board  of  Directors  of  Electrica  S.A.  has 
approved  Risk  Assessment  Criteria,  Risks  Management 
Policy  and  Principles  of  Credit  Risk  Policy  for  BRE 
(cid:894)(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)
Management  Policy  was  adopted  by  the  companies 
within  the  Electrica  Group.

In  the  4th  quarter  of  2017,  Electrica  S.A.  started  an 
extensive  process  of  improvement  and  development  of 
the  risk  management  system  in  accordance  with  the 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:47)(cid:94)(cid:75)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:855)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)
(cid:862)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:258)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
the  process  of  redesigning  the  risk  management  system.

In 2017, the Group carried out the process of reassessing 
the  main  risks  and  proposed  appropriate  control 
measures  with  the  aim  of  avoiding  or  diminishing  the 
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

(cid:94)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
and  sector  are  listed  below:
(cid:891)(cid:3)

(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  could  lose  the  status  of  supplier  of  last  resort;
Supply  segment  could  confront  with 
increased 
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
standpoint;
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
last  resort  suppliers  well  as  by  the  electricity  prices 
for  all  other  market  segments;
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
various  factors  beyond  control  of  the  subsidiaries, 
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:882)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
factors;
The  Group  has 
regulatory 
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
in  case  of  non-compliance;
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
maintenance  costs;
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

comply  with 

to 

(cid:349)(cid:400)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:346)(cid:437)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
The  groups’  IT  systems  are  not  integrated  and  need 
updates;
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:90)(cid:87)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:854)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:346)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
of  electricity  to  certain  customers,  even  if  such 
customers  are  in  payment  default;

(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:116)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)
Failure  to  execute  management’s  goals  from  the 
business  strategy  may  lead  to  exceeding  assumed 
costs  as  well  asactual  revenues  being  lower  than 
(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:854)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
procurement  procedures;
Property  rights  related 
to  certain  real  estate 
owned  by  the  Group  members  could  be  considered 
uncertain;
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
applied  by  the  company  for  prior  periods;
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
frequent  change  and  raises  the  riskof  inconsistent 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)
The  existence  of  companies 
the 
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)
(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
energy  market.

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)

involved 

in 

(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

The  Company  has  exposure  to  the  following  risks  arising 
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
risk. These risks are further explained and detailed.

(cid:904)(cid:47)(cid:905)(cid:3) (cid:18)(cid:90)(cid:28)(cid:24)(cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3)

(cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3)
(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
from  the  Company’s  receivables  from  customers,  cash 
and  cash  equivalents,  bank  deposits  and  treasury  bills  and 

government  bonds.
The Company has a high credit risk mainly from State-owned 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
credit risk with Oltchim SA, company that became insolvent. 
The  Company  has  implemented  policies  and  procedures 
aimed  at  enhancing  the  credit  risk  management. 

Cash,  bank  deposits,  treasury  bills  and  government  bonds 
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
have low risk of default. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
maximum credit exposure.

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)(cid:855)

Neither  past  due  nor  impaired
Past  due  1-90  days
Past  due  90-180  days
Past  due  180-360  days
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
Past  due  more  than  3  years
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

75,609
42
11,956
36,604
9,284
987
670,302
(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1008)

-
-
(8,306)
(36,604)
(9,284)
(987)
(670,302)
(cid:894)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:895)

50,863
42,817
1,940
507
7,624
299
670,504
(cid:1011)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)
-
(32,097)
(1,543)
(507)
(5,530)
(299)
(670,504)
(cid:894)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:895)

Allowances for impairment are referring mainly to Oltchim SA (RON 658,779,545), Transenergo Com S.A. (RON 37,235,400) 
and  to  Fidelis  Energy  (RON  11,218,320). 

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
75,609
42
3,650
-
-
(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1005)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
50,863
10,720
397
-
2,093
(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1009)

Neither  past  due  nor  impaired
Past  due  1-90  days
Past  due  90-180  days
Past  due  180-360  days
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica

(cid:904)(cid:47)(cid:47)(cid:905)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)

(cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

220  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  221 

(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
Source:  Electrica

(cid:904)(cid:47)(cid:47)(cid:47)(cid:905)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:90)(cid:60)(cid:28)(cid:100)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)
(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

72,395
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)

67,591
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

72,395
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)

67,591
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

72,395
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)

67,591
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

EUR  (5%  movement)

USD  (5%  movement)

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

EUR  (5%  movement)

USD  (5%  movement)

Source:  Electrica

(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

62

215

127

233

(62)

(215)

(127)

(233)

Market  risk  is  the  risk  that  changes  in  market  prices  (such 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
is  to  manage  and  control  market  risk  exposures  within 
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
The  Company  is  exposed  to  currency  risk  to  the  extent 
that  there  is  a  mismatch  between  the  currencies  in  which 
sales,  purchases  and  borrowings  are  denominated  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
currency  of  the  Company  is  the  Romanian  Leu  (RON).

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
denominated  are  RON,  EUR  and  USD.  The  Company  also 
has  deposits  and  bank  accounts  denominated  in  foreign 
currency  (EUR  and  USD).  The  Company’s  policy  is  to  use 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
instruments.

E(cid:454)posure  to  currency  risk

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
exposure  to  currency  risk 
in 
thousands  RON):

is  as  follows  (amounts 

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2017

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2017

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2016

(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)
2016

(cid:104)(cid:94)(cid:24)

56

4,242

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1011)

(cid:28)(cid:104)(cid:90)

1,236

-

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:104)(cid:94)(cid:24)

4,669

-

(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)

(cid:28)(cid:104)(cid:90)

2,533

-

(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)

Cash  and  cash  equivalents

Deposits,  treasury  bills  and  government 
bonds

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)
Source:  Electrica

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:855)
(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:882)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:4)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)
EUR/RON
USD/RON
Source:  Electrica

2017
4.5681
4.0525

2016
4.4908
4.0569

2017
4.6597
3.8915

2016
4.5411
4.3033

Sensi(cid:415)vity  analysis
(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
interest  rates,  remain  constant  and  ignores  any  impact 
of  forecasted  sales  and  purchases.  Amounts  in  thousands 
RON.

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
interest  rates,  remain  constant  and  ignores  any  impact  of 
forecasted  sales  and  purchases.

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
The  Company  has  no  long-term  bank  loans.

E(cid:454)posure  to  interest  rate  risk
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:271)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
RON):

(cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Bank  deposits  (cash  and  cash  equivalent)

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Restricted  cash

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

Source:  Electrica

(cid:38)air  value  sensi(cid:415)vity  analysis  for  (cid:302)(cid:454)ed-rate  instruments

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

6.5 

Environmental  aspects

The  company  has  implemented  an  Integrated  Quality, 
(cid:28)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:94)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
System,  which  aims  to  improve  the  performances  in  the 
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
waste  management.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
environmental  aspects  associated  processes  developed 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
environmental  impact  was  performed.  The  procedures 
(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
and  requirements  from  the  reference  standard  ISO  14001.
(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
audits  and  periodic  environmental  reports.

December  31,  2017

December  31,  2016

122,530

746,980

320,000

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1004)

193,788

1,867,115

134,492

(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)

Research  and  development 

6.6 
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:28)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:882)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:853)(cid:3)
in  partnership  with  OMV-Petrom  implemented  E-mobility 
(cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:862)(cid:39)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:449)(cid:258)(cid:455)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:364)(cid:116)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:349)(cid:367)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
new  E-mobility  projects,  together  with  strategic  business 
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:876)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

222  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  223 

(cid:17)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:427)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:894)(cid:28)(cid:24)(cid:69)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)
improving  the  safety  and  reliability  of  isolated 
electrical  systems,  power  quality  provided 
through the provision of rapid, low-cost reserves 
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:296)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
smart  grids  -  smart  grids  and  smart  metering 
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:296)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:414)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:854)
developing  new  skills  through  transfer  of  know-
how;
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
companies  in  Europe  by  enhancing  Company’s 
image;
(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of  Electrica’s  projects  through  EU  funds. 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:4)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:400)(cid:455)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:116)(cid:28)(cid:18)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:381)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

6.7 

Legal  acts  reported

The  legal  acts  reported  in  2017  according  to  Art.  82  of 
Law No. 24/2017 (previous art. 225 of Law 297/2004) are 
the  following:
 (cid:102) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:867)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:18)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1012)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1010)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
780  thousand;  the  legal  document  was  concluded  at 
the  end  of  the  year  2016  and  was  reported  on  4 
January  2017;

 (cid:102) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:867)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1008)(cid:876)(cid:1005)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1011)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
(cid:882)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1010)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)
thousand; 

 (cid:102) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:867)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1013)(cid:856)(cid:1005)(cid:1006)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1010)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:882)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:882)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1011)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:854)(cid:3)
the legal document was concluded at the end of the 
year  2017  and  was  reported  on  3  January  2018. 

6.8 

Subsequent  events

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
and the date of the present report, the following relevant 
events  took  place  at  Electrica  SA  level:
 (cid:102) On  3  January  2018,  the  Company 

informed 

its 
shareholders  and 
investors  about  the  conclusion 
in  the  second  semester  of  2017  of  a  legal  act  with 
a  value  greater  than  EUR  50,000  with  Filiala  de 
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:867)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:863)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
according to art. 82 of Law no. 24/2017 regarding the 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)
was  published;

 (cid:102) On  January  4,  2018,  the  Company  was  informed  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Order  no.  577  /  23.09.2015  of  the  President  of  the 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1012)(cid:856)(cid:1004)(cid:1012)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:894)(cid:1005)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Law  no.  21/1996  and  of  art.  101  par.  (1)  TFEU  by 
several companies which have sold meters and related 
measuring equipment for electricity in Romania in the 
procedures for the award of supply contracts between 
27  November  2008  and  30  September  2015  and  by 
Electrica  as  facilitator,  between  24  November  2010 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1007)(cid:1004)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1008)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
year  2016,  the  company  following  to  contest  in  court 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:854)

 (cid:102) In January 2018, ELSA has received from the Bucharest 
(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3)
Dumitrascu,  shareholder  of  the  company,  which  is 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1008)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1011)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
requested the absolute nullity of the Decision no. 2 of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
Electrica  S.A.  dated  26th  of  October  2017,  regarding 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  agenda),  based  on  the  provisions  of  art.  132  of 
Law  31/1990,  having  as  a  direct  consequence  the 
(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
the  case.

 (cid:102) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)

26  October  2017:
(cid:891)(cid:3) On  16  January  2018  the  shareholders  were 
informed  that  the  Bucharest  Court  rejected 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:894)(cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3)
(cid:1008)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1008)(cid:876)(cid:1007)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:437)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:460)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
groundless;

(cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3) On  18  January  2018,  the  Company  informed  the 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:39)(cid:258)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:404)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

Increase  of  competition  on  electricity  supply 
segment,  due  to  the  effect  of  complete 
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:296)(cid:296)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
market  share  held  by  the  Group,  but  at  the 
same  time  create  opportunities  to  focus  on 
those  client  segments  the  most  profitable;
The 
in  regulatory  targets 
for  the  calculation  of  electricity  distribution 
tariff,  including  in  particular  any  changes  to 
the  allowed  rate  of  return  or  any  changes 
in  efficiency  targets,  such  as  network  losses, 
other  operating  expenses  and  any  changes  in 
approved  capital  investment  plans.

future  changes 

The  anticipated  economic  growth  of  the  Romanian 
economy  on  medium  and  long  term  might  attract  also 
the  increase  of  electricity  consumption,  which  in  turn 
could  have  a  positive  effect  on  the  Group’s  activities, 
both  in  supply  and  distribution  segment.  A  stagnation, 
reduction or slowdown of economic growth might have 
the  adverse  effect.

An  important  part  of  company’s  management  business 
strategy, includes the implementation of an investment 
plan,  mainly  in  the  distribution  segment.  Electrica’s 
operations 
from  the  distribution  segment  require 
significant capital investments. Any significant delays in 
the  implementation  of  the  investment  plans  assumed 
might  have  material  effects  on  the  Group’s  operations 
and  profitability.  The  capital  expenditure  from  the 
distribution  segment  will  have  the  anticipated  positive 
effect  on  the  operational  results,  to  the  extent  these 
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:4)(cid:17)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
also  the  regulatory  rate  of  return  approved  by  ANRE. 

(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
vote (item 1 of the agenda) according to art. 132 
of  Law  31/1990,  having  as  direct  consequence 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
new  Board  of  Directors  of  Electrica  S.A.
 (cid:102) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
of  Shareholders  of  Electrica  took  place,  during  which 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Policy  of  the  members  of  the  Board  of  Directors  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
of  the  Board  of  Directors  of  the  Company  and  the 
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:437)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
 (cid:102) On  19  February  2018,  the  following  documents  were 
published: the updated version of the Dividend Policy, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
as  well  as  Electrica  S.A.’s  Forecast  Policy.

The Company has published current reports to the market 
to  inform  the  investors  and  all  the  other  stakeholders  on 
the  events  presented  above.

Key  factors,  important  market 

6.9 
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)

The  company’s  management  makes  a  distinction 
between  the  controllable  and  non-controllable  key 
factors,  significant  market 
trends  and  directions 
(although  the  controllable  factors  are  only  controllable 
to  a  limited  extent).

Key  factors,  directions  and  significant  market  trends 
that  the  management  cannot  control  include:

(cid:891)(cid:3) General  regulatory  and  legal  framework  in 
which  the  Group  operates,  including  policies 
of  ANRE;

(cid:891)(cid:3) Distribution  and  supply  tariffs  regulated  by 

ANRE;
Cost  of  purchased  electricity;
in 

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) Macroeconomic 
economy  and 

trends 

the  Romanian 

(cid:891)(cid:3) Demand  for  electricity.

Key  factors  and  directions  that  the  management  can 
control at least partially, include the capital investments 
and  operating  expenses  of  the  Group.

The company’s management considers that the Group’s 
performance  will  be  influenced  in  particular  by: 

224  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  225 

(cid:4)(cid:69)(cid:69)(cid:28)(cid:121)(cid:3) (cid:1005)

(cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3) (cid:883)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:104)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:116)(cid:47)(cid:100)(cid:44)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:69)(cid:28)(cid:116)(cid:3) (cid:17)(cid:104)(cid:18)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:100)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:75)(cid:18)(cid:60)(cid:3)
(cid:28)(cid:121)(cid:18)(cid:44)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:90)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:39)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:24)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:1010)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:44)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

the 

terms  of 

ELSA  CGC,  adopted  in  February  2015  and  published 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
reference/the  BoD’s 
encompass 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
key  management.
In  2016,  the  Board  conducted  an  extensive  project 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
The  last  version  of  ELSA  CGC  was  published  on 
company’s  website  on  27  April  2017.

(cid:94)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:918)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Professional  Conduct,  as  well  as  in  the  revised  BoD 
Charter 
ELSA's BoD comprises 7 members since 14 December 
2015. 
(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:856)

Four  out  of  seven  are  independent  members.

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  independence,  in  the  context  of  the  OGMS  held 
on  26.10.2017,  whereby  a  new  Board  of  Directors 
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
in  accordance  with  the  criteria 
in  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
with  those  detailed  by  the  Code. 

included 

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:349)
(cid:367)

(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)

(cid:882)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:374)

(cid:3)
(cid:396)
(cid:381)
(cid:296)
(cid:3)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:400)
(cid:258)
(cid:286)
(cid:90)

(cid:122)
(cid:62)
(cid:62)
(cid:4)
(cid:47)
(cid:100)
(cid:90)
(cid:4)
(cid:87)
(cid:3)
(cid:876)
(cid:3)
(cid:75)
(cid:69)
(cid:3)
(cid:876)
(cid:3)
(cid:94)
(cid:28)
(cid:122)

(cid:349)
(cid:367)

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

YES

(cid:69)(cid:381)(cid:856)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)

(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
A.1.

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Board  which 
includes  terms  of  reference/ 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

A.2.

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

YES

A.3.

A.4.

YES

YES

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
members.
The  majority  of  the  members  of  the  Board  of 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
member  of  the  Board  of  Directors  or  Supervisory 
in  the  case  of 
independent, 
Board  should  be 
Standard  Tier  companies.  Not  less  than  two  non-
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
Supervisory  Board  should  be  independent,  in  the 
case  of  Premium  Tier  Companies.  Each  member 
of  the  Board  of  Directors  or  Supervisory  Board, 
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
that  he/she  is  independent  at  the  moment  of  his/
(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)
as  when  any  change  in  his/her  status  arises,  by 
(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:876)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
considered independent in character and judgement 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:855)
(cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:876)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  or  of  a  company  controlled  by  it  and  not 
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:1009)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:854)
A.4.2.  Not  to  be  an  employee  of  the  company  or 
of  a  company  controlled  by  it  and  not  have  been  in 
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:1009)(cid:895)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:854)
A.4.3.  Not  to  receive  and  not  have  received 
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
the  company  or  from  a  company  controlled  by  it, 
apart  from  those  corresponding  to  the  quality  of 
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:854)
A.4.4. Is not or has not been an employee of, or has 
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
rights  or  with  a  company  controlled  by  it;
A.4.5.  Not  to  have  and  not  have  had  during  the 
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
with  the  company  or  with  a  company  controlled  by
it,  either  directly  or  as  a  customer,  partner, 
shareholder,  member  of  the  Board/  Director,  CEO/
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:876)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)

A.4.6. Not to be and not have been in the last three 
years  the  external  or  internal  auditor  or  a  partner 
(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
or  internal  auditor  of  the  company  or  a  company 
controlled  by  it; 
(cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:876)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:876)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:854)
(cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  company  for  more  than  twelve  years;
(cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1013)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:4)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)

and 

commitments 

(cid:4)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
professional 
engagements, 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
investors  before  appointment  and  during  his/her 
mandate.
Any  member  of  the  Board  should  submit  to  the 
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
shareholder  who  holds  directly  or  indirectly,  shares 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:856)
The  company  should  appoint  a  Board  secretary 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)
The  corporate  governance  statement  should  inform 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
place  under  the  leadership  of  the  chairman  or  the 
(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  should  have  a  policy/guidance  regarding 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

A.5.

A.6.

A.7.

A.8.

A.9.

The corporate governance statement should contain 
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:895)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

A.10. The 

corporate  governance 

should 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
independent  members  of  the  Board  of  Directors  or 
of  the  Supervisory  Board.

statement 

A.11. The Board of Premium Tier companies should set up 
(cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
which  will  lead  the  process  for  Board  appointments 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
B.1.
at  least  one  member  should  be  an  independent 
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  chairman,  should  have  proven  an  adequate 
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
member
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
the  case  of  Premium  Tier  companies,  the  audit 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
should  be  independent.

(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

YES

YES

YES

YES

YES

YES

YES

YES

The professional biography of each Board member re-
elected  or  appointed  in  October  2017  are  published 
on  the  ELSA  website  in  the  Investors>  GMS  2017> 
(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:876)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)
The company has established the General Secretariat 
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:856)(cid:1012)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:882)(cid:3)
the  Board  has  carried  out  an  annual  review  process 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
external consultant (in 2015 and 2017), or by using a 
(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:296)(cid:882)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:895)(cid:856)
(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
with  the  support  of  an  external  consultant  and  was 
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)
Also,  the  Board  has  decided  to  conduct  that  at  the 
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  recorded  results.
More  details  are  provided  in  the  Annual  Report  for 
2015-2017 -  chapters  6.1  and  6.2.

Details  regarding  the  observance  of  this  provision 
are  presented  in  the  Annual  Report  for  2015-2017 - 
chapters  6.1  and  6.2.

Four  out  of  seven  members  of  the  BoD  are 
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
Reports  for  2015-2017 -  chapters  6.1  and  6.2.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:90)(cid:18)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:90)(cid:18)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  the  provisions  of  the  NRC  Charter  and  at  the 
beginning  of  every  new  mandate  of  the  Board  of 
Directors.
(cid:47)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1005)(cid:1007)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3)(cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3)(cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)
(Chair),  Mr.  Bogdan  Iliescu  and  Mr.  Gicu  Iorga.
Two  members  are  independent.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
to  ARC  Charter  and  at  the  beginning  of  each  new 
mandate  of  the  Board  of  Directors.
(cid:47)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
on  November  13th,  2017  is:  Mr.  Bogdan  Iliescu 
(Chair),  Mrs.  Arielle  Malard  de  Rothschild  and  Mrs. 
Doina  Dascalu.
Two  members  are  independent.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
226  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  227 

B.2.

B.3.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
undertake an annual assessment of the system of internal 
control.

YES

YES

B.4.

B.5.

B.6.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management  and  internal  control  reports  to  the  audit 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
control  failings  or  weaknesses  and  their  submission  of 
relevant reports to the Board.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:327)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
internal control system and risk management system.

(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

YES

YES

YES

B.7.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  statutory  and  generally  accepted  standards  of 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
receive  and  evaluate  the  reports  of  the  internal 
audit  team.

YES

B.8. (cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
be  followed  by  cyclical  (at  least  annual),  or  ad-hoc 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:856)

B.9. No shareholder may be given undue preference over 
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
agreements made by the company with shareholders 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

B.10. The  Board  should  adopt  a  policy  ensuring  that  any 
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
than 5% of the net assets of the company (as stated in the 
(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:895)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

B.11. The  internal  audits  should  be  carried  out  by  a  separate 
structural  division  (internal  audit  department)  within  the 
company  or  by  retaining  an  independent  third-party 
(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

B.12. (cid:100)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:302)(cid:367)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

YES

YES

YES

YES

YES

(cid:47)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:853)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:336)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
member.
According  to  the  revised  Charter,  the  Audit  and  Risk 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:895)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)
(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:854)
(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:854)
(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
control across the Group.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
2018.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
14th, 2018.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)
(i)  reviewing  regularly  the  main  risks  facing  the  Company 
and  Group,  recommending  to  the  Board  relevant  policies 
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:373)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:854)
(ii) reviewing annually a report from management assessing 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
the Group;
Based  on    the  new  provisions  introduced  in  the  ARC 
(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)
2018.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
(i)  approving  a  Group-wide,  annual  risk-based  audit 
plan as well as any material changes to the plan, and 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
and  follow  up  regarding  internal  audit  reports;
(ii)  advising  the  Board  on  the  appointment,  removal 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:854)
(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:94)(cid:4)(cid:918)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:39)(cid:18)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:4)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:4)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1005)(cid:1012)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

The  internal  audit  is  conducted  by  the  Internal  Audit 
Department.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:90)(cid:18)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
reports  to  the  CEO. 

(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:415)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
C.1.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
on  its  website  and  include  in  its  annual  report  a 
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
this  policy  during  the  annual  period  under  review.

YES

that  allows  stakeholders 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  such  a  way 
to 
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)
and  the  CEO,  as  well  as  of  the  members  of  the 
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:882)(cid:415)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
decision-making  process,  detail  the  components 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:364)(cid:882)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:364)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
in  kind,  pensions,  and  others)  and  describe  each 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(including  the  general  performance  criteria  related 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)
cause.

into  account  the  tax  changes 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
the  other  mandate  managers  were  approved  by  the 
(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1013)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
2015.  In  March  2016  the  GMS  approved  the  new 
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:856)
Taking 
introduced 
during  2017,  the  Board  has  analysed  their  impact 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  members  of  the  Board  of  Directors  and  of  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)
On  February  9th,  2018  the  GMS  approved  the 
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  GMS  approval  dated  February  9th,  2018,  in  the 
(cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
subject  to  approval  by  the  Board  of  Directors  and 
published  on  the  Company’s  website. 

(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:882)(cid:259)(cid:882)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
during  the  annual  period  under  review.

(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

YES

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
website  (both 
in  Romanian  and  English).  In  the 
(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
should  be  published  on  the  corporate  website  in  a 
(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:24)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
D.1.

(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  should  include  on  its  corporate  website 
(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  interest  for  investors,  including:
(cid:24)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
procedures.
D.1.2.  Professional  CVs  of  the  members  of 
its 
governing  bodies,  a  Board  member’s  other 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)
D.1.3. Current reports and periodic reports (quarterly, 
semi-annual  and  annual  reports);
(cid:24)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:1008)(cid:856)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:24)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
events;
D.1.6.  The  name  and  contact  data  of  a  person  who 
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:364)(cid:374)(cid:381)(cid:449)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
on  request;
(cid:24)(cid:856)(cid:1005)(cid:856)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:286)(cid:856)(cid:336)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:90)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
statements  (quarterly,  semi-annual,  annual),  auditor 
reports  and  annual  reports.

D.2.

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
or  dividend  policy,  proposed  by  the  CEO  or  the 
Management  Board  and  adopted  by  the  Board,  as 
(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
be  published  on  the  corporate  website.

YES

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:87)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
February  14th,  2018.
is  published  also  on  the  company’s  website, 
It 
(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1093)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:1093)(cid:3)
Corporate  Policies.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
228  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  229 

D.3.

D.4.

D.5.

D.6.

D.7.

D.8.

D.9.

D.10.

(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)

A  company  should  have  adopted  a  policy  with 
respect  to  forecasts,  whether  they  are  distributed 
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
of  studies  aimed  at  determining  the  total  impact 
of  a  list  of  factors  related  to  a  future  period  (so 
(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:895)(cid:855)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
level  of  uncertainty,  with  results 
upon  a  high 
(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
the  frequency,  period  envisaged,  and  content  of 
forecasts.  Forecasts,  if  published,  may  only  be  part 
of  annual,  semi-annual  or  quarterly  reports.  The 
forecast policy should be published on the corporate 
website.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
shareholders.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:856)
The  Board  should  present  to  the  annual  general 
(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
system,  as  well  as  opinions  on  issues  subject  to 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:856)

(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:437)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:361)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Chairman  of  the  Board  decides  otherwise.
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:882)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)
on-  quarter  and  year-on-year  terms.
(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:876)
conference  calls  with  analysts  and  investors  each 
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:90)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:876)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
calls.
(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
of  the  company  part  of  its  business  mission  and 
development  strategy,  it  should  publish  the  policy 
(cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:856)

YES

The  Board  analysed  the  Forecast  Policy  in  December 
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
February  14th,  2018. 

YES

YES

YES

YES

YES

YES

YES

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in 
requirements, 
the 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1008)(cid:1009)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3)

accordance  with 

legal 

(cid:28)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:75)(cid:39)(cid:68)(cid:94)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
the  annual  reports. 
The annual directors’ report, presented to the annual 
(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
management  system. 

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
approval  of  the  GMS  are  endorsed  by  the  BoD;  this 
is  clearly  stated  in  the  documents  presented  to  the 
shareholders. 
On  this  aspect,  shareholders’  agreement  present  to 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3)
was  needed. 

Electrica  holds  quarterly 
teleconferences  with 
(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
and  the  audio  recording  of  the  webcasts  on  the 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:918)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1093)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:1093)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

In 2016, the BoD analysed and approved the Corporate 
Social  Responsibility  Policy, 
including  programs 
(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:876)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
company  website.
Annually, based on the Corporate Social Responsibility 
Policy,  the  CSR  Plan  is  approved.
Electrica’s  Sustainability  Report  for  2016  includes 
(cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

(cid:4)(cid:69)(cid:69)(cid:28)(cid:121)(cid:3)(cid:1006)(cid:855)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:69)(cid:4)(cid:62)(cid:3)(cid:4)(cid:104)(cid:24)(cid:47)(cid:100)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:920)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:882)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

In  2017,  at  the  request  of  the  Board  of  Directors/CEO,  three  ad-hoc  audit  missions  were  carried  out  on  the  following 
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
1.  (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:90)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:856)

2.  (cid:4)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

CEO  request;

3.  (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:853)(cid:3)

EFSA  and  FISE),  at  the  CEO  request;

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:1007)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1006)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:38)(cid:94)(cid:4)
(cid:18)(cid:381)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:94)(cid:895)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:75)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:24)(cid:100)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:94)(cid:24)(cid:68)(cid:69)(cid:853)(cid:3)
SDTS),  at  the  request  of  the  CEO.

In  the  second  semester  of  2017,  4  audit  missions  were  carried  out  included  both  in  the  annual  plan  as  well  as  ad-hoc 
missions  carried  out  at  the  request  of  the  company’s  management,  as  follows:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

1  audit  mission,  according  to  the  annual  internal  audit  plan,  on  the  topic  of  Analysis  of  the  services 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:1010)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:882)(cid:346)(cid:381)(cid:272)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:882)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
from  the  Control  Department,  supervised  by  the  internal  audit  mission  coordinator.

The  internal  audit  reports  that  were  based  on  the  Mission  mandate  approved  by  the  Chairman  of  the  Audit  and  Risk 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

During 2017, the Manual of Policies and Procedures was updated, based on the model presented by Romanian Chamber 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:4)(cid:38)(cid:90)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  generated  risk  and  on  the  probability  of  occurrence  thereof  was  implemented.  The  Audit  Procedures  Manual  was 
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:24)(cid:856)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
230  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  231 

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.

SEPARATE  FINANCIAL  STATEMENTS

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)

31  DECEMBER  2017

FREE  TRANSLATION  FROM 
(cid:90)(cid:75)(cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:47)(cid:4)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:116)(cid:44)(cid:47)(cid:18)(cid:44)(cid:3) (cid:47)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3)
OFFICIAL  AND  BINDING 
VERSION

LUMINA  SCRIE  POVESTEA

ISTORIEI

CONTENTS

(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)
(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)
1.
(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)
2.
(cid:38)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)
3.
4.
(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
5.

Basis  of  measurement

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
(cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)

Income  taxes

Trade  receivables

Revenue
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

6.
7.
(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
8.
9.
10. (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
11.
Earnings  per  share
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
12.
13.
14.
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
15.
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
16.
17. Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
18. Other  receivables
19.
20.
21.
22.
(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Capital  and  reserves
23.
24.
Trade  payables
25. Other  payables
26.
Provisions
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
27.
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
28.

(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Cash  and  cash  equivalents
Property,  plant  and  equipment
Intangible  assets
Investments  in  subsidiaries  and  loans  granted  to  subsidiaries

Financial  instruments -  fair  values  and  risk  management

29.
30.

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
Commitments

232
233
233
234
235
236

236
237
237
237

238

238
244

245
246
246
247

247
247
250

250

251
252
253
253
254
256
256

258
259
259
259

260

264

265
266

232  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA
SEPARATE  STATEMENT  OF  FINANCIAL  POSITION  AS  AT  31  DECEMBER  2017
(All  amounts  are  in  RON)

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA
(cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:62)(cid:75)(cid:94)(cid:94)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(All  amounts  are  in  RON)

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  233 

(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Property,  plant  and  equipment
Other  intangible  assets
Investments  in  subsidiaries
Restricted  cash
Loans  granted  to  subsidiaries
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
Cash  and  cash  equivalents
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Trade  receivables
Other  receivables
Inventories
Prepayments
Income  tax  receivable
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
Share  capital 
Share  premium
Treasury  shares
(cid:87)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
Legal  reserves
Retained  earnings
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:62)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Trade  payables
Other  payables
Deferred  revenue
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Provisions
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

20
21
22
19
22

19
17
16
18

15

23
23
23

23
23

13

24
25

12,13
26

(cid:3)
270,667,304
557,958
2,183,950,669
320,000,000
246,563,230
(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1005)

125,982,921
746,980,117
79,300,866
54,939,696
174,592
83,135
-
(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1012)

275,008,415
1,836,710
1,430,819,457
134,491,752
-
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1008)

197,644,018
1,867,115,360
64,074,773
12,597,869
161,205
48,926
2,384,366
(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1005)

3,459,399,290
103,049,177
(75,372,435)
5,144,025
16,295,016
169,303,590
246,338,855
(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:3)

(cid:3)
1,588,567
(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1011)

72,395,483
12,936,476
771,914
5,057,651
12,292,880
(cid:1005)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)
(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1005)

3,459,399,290
103,049,177
(75,372,435)
5,144,025
709,974
156,545,204
252,240,158
(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1007)

1,580,589
(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1013)

67,591,033
11,716,925
540,944
3,037,967
-
(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)
(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)

Revenues
Other  income
Electricity  purchased
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net
Impairment  of  property,  plant  and  equipment
Change  in  provisions,  net
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)

Finance  income
Finance  costs
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
Income  tax 
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
Basic  and  diluted  earnings  per  share  (RON)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  separate  (cid:302)nancial  statements.

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Dan  Catalin  Stancu 

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
Mihai  Darie

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)
8
9
9
14
20,21
16,18
20
26
9

2017

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

481,914,976 
5,454,469 
  (469,697,651)
  (25,848,474)
  (23,531,857)
  (15,120,206)
(1,906,585)
  (12,292,881)
  (48,128,627)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:895)

362,388,192
1,709,529
(347,592,754)
(20,503,839)
(23,506,827)
(38,391,976)
-
31,250,650
(81,037,171)
(cid:894)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1010)(cid:895)

10
10

15

11

364,794,976
(470,420)
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

389,682,646
(1,738,725)
(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1004)
2,996,195
(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)
(7,233,616)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA
(cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:28)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:115)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(All  amounts  are  in  RON,  if  not  otherwise  stated)

Note

2017

2016

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:47)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

18,624,202
(2,979,872)
55,286
(16,323)

13
15

-
-
100,114
(16,018)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1010)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1013)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1005)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:1006)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1009)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  separate  (cid:302)nancial  statements.

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Dan  Catalin  Stancu 

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
Mihai  Darie

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  separate  (cid:302)nancial  statements.

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
Dan  Catalin  Stancu 

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
Mihai  Darie

 
 
 
234  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  235 

-

-

-

-

,

)
6
8
3
8
5
7
2
1
(

,

,

6
8
3
8
5
7
2
1

,

7
8
2
9
5

,

-

)
7
8
2
9
5
(

,

,

0
3
3
4
4
6
5
1

,

,

5
1
9
3
6
1
8
5
2

,

,

5
1
9
3
6
1
8
5
2

,

-

-

3
6
9
8
3

,

3
6
9
8
3

,

(cid:1012)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1011)
(cid:1008)
(cid:1012)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1011)
(cid:1006)

(cid:1012)
(cid:1011)
(cid:1012)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1012)
(cid:1009)
(cid:1006)

,

)
3
8
0
5
0
4
1
5
2
(

,

,

)
3
8
0
5
0
4
1
5
2
(

,

(cid:895)
(cid:1007)
(cid:1012)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1004)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:894)

(cid:895)
(cid:1007)
(cid:1012)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1004)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:894)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

,

0
3
3
4
4
6
5
1

,

-

-

(cid:882)

-

-

-

(cid:1004)
(cid:1007)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1008)
(cid:1008)
(cid:1010)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1005)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

,

)
6
8
9
2
1
6
3
1
(

,

,

6
8
9
2
1
6
3
1

,

7
8
2
9
5

,

-

)
7
8
2
9
5
(

,

,

9
0
1
6
2
0
5
6
2

,

,

9
0
1
6
2
0
5
6
2

,

,

0
0
5
2
8
2
2

,

-

6
9
0
4
8

,

6
9
0
4
8

,

(cid:1009)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1004)
(cid:1005)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1010)
(cid:1006)

(cid:1009)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1004)
(cid:1005)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1010)
(cid:1006)

,

)
9
2
4
2
8
5
1
9
2
(

,

,

)
9
2
4
2
8
5
1
9
2
(

,

(cid:895)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1012)
(cid:1006)
(cid:894)

(cid:895)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1012)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:894)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

(cid:882)

,

0
0
5
2
8
2
2

,

-

-

-

(cid:1004)
(cid:1004)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1012)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1006)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:882)

-

-

(cid:1012)
(cid:1005)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1011)
(cid:1009)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1008)
(cid:1006)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1009)
(cid:1009)
(cid:1012)
(cid:853)
(cid:1012)
(cid:1007)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1010)
(cid:1008)
(cid:1006)

(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1004)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1010)
(cid:1005)

(cid:1010)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1010)
(cid:1005)

(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1008)
(cid:1008)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)

(cid:895)
(cid:1009)
(cid:1007)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1011)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1011)
(cid:894)

(cid:1011)
(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1004)
(cid:1005)

(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1005)
(cid:1012)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1010)
(cid:1010)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1013)
(cid:1006)

(cid:1012)
(cid:1005)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1007)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1008)
(cid:1005)

(cid:1005)
(cid:1010)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1010)
(cid:1011)

(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1010)
(cid:1012)
(cid:853)
(cid:1006)

(cid:895)
(cid:1009)
(cid:1007)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1011)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1011)
(cid:894)

(cid:1011)
(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1004)
(cid:1005)

(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1007)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1005)
(cid:1011)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1012)
(cid:1009)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1004)
(cid:1008)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1009)
(cid:1006)

(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1010)
(cid:1009)
(cid:1005)

(cid:1008)
(cid:1011)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1004)
(cid:1011)

(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1008)
(cid:1008)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)

(cid:895)
(cid:1009)
(cid:1007)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1011)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1011)
(cid:894)

(cid:1011)
(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1004)
(cid:1005)

(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:455)
(cid:410)
(cid:349)
(cid:437)
(cid:395)
(cid:286)

(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:100)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:349)

(cid:282)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:410)
(cid:286)
(cid:90)

(cid:349)

(cid:400)
(cid:336)
(cid:374)
(cid:374)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:286)

(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:336)
(cid:286)
(cid:62)

(cid:400)
(cid:286)
(cid:448)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:396)

(cid:3)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:258)
(cid:448)
(cid:286)
(cid:90)

(cid:367)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:448)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:396)

(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:349)
(cid:393)
(cid:258)
(cid:18)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:437)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:272)

(cid:3)

(cid:373)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:296)
(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:349)
(cid:364)

(cid:3)

(cid:374)

(cid:349)

(cid:367)

(cid:400)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:282)
(cid:381)
(cid:346)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:400)

(cid:3)

(cid:455)
(cid:396)
(cid:437)
(cid:400)
(cid:258)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:100)

(cid:400)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:400)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:94)

(cid:349)

(cid:373)
(cid:437)
(cid:373)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:400)
(cid:3)

(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)

(cid:349)

(cid:282)
(cid:258)
(cid:393)

(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:349)
(cid:393)
(cid:258)
(cid:272)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:286)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:272)
(cid:400)
(cid:271)
(cid:437)
(cid:94)

(cid:286)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:69)

3
2

3
2

3
2

3
2

(cid:410)
(cid:374)
(cid:286)
(cid:373)
(cid:393)
(cid:437)
(cid:395)
(cid:286)

(cid:349)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)

(cid:367)

(cid:3)
(cid:853)
(cid:455)
(cid:410)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:393)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:393)

(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:258)
(cid:448)
(cid:286)
(cid:90)

(cid:367)

(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1006)

(cid:3)

(cid:455)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:58)
(cid:3)

(cid:1005)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:258)
(cid:17)

(cid:367)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:349)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

e
m
o
c
n

i

e
v
i
s
n
e
h
e
r
p
m
o
c

r
e
h
t
O

(cid:3)

(cid:286)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:349)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:100)

(cid:396)
(cid:258)
(cid:286)
(cid:455)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:396)
(cid:381)
(cid:296)
(cid:3)
(cid:410)
(cid:302)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:87)

i

d
e
n
a
t
b
o

e
r
e
w
s
t
h
g
i
r

i

p
h
s
r
e
n
w
o

h
c
i
h
w

r
o
f

d
n
a
L

y
n
a
p
m
o
C

e
h
t

f
o

s
r
e
n
w
o

e
h
t

o
t

s
d
n
e
d
i
v
i
D

(cid:455)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:449)
(cid:381)

(cid:3)

(cid:346)
(cid:410)
(cid:349)

(cid:449)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:272)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:100)

(cid:455)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:449)
(cid:381)

(cid:3)

(cid:346)
(cid:410)
(cid:349)

(cid:449)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:272)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:100)

(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:437)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:400)
(cid:349)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:437)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:437)
(cid:282)

(cid:349)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:336)
(cid:374)
(cid:374)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:286)

(cid:3)

(cid:349)

(cid:282)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:410)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)

(cid:381)
(cid:410)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)

(cid:367)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:258)
(cid:448)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:296)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:100)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)

(cid:367)

(cid:3)
(cid:853)
(cid:455)
(cid:410)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:393)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:393)

(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:367)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:381)
(cid:393)
(cid:400)
(cid:349)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:349)
(cid:272)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:286)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:381)
(cid:410)

(cid:455)
(cid:410)
(cid:349)
(cid:437)
(cid:395)
(cid:286)

(cid:3)

(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:336)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:272)
(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:75)

s
e
v
r
e
s
e
r

l

a
g
e

l

f
o

p
u

t
e
S

(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1006)

(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:271)
(cid:373)
(cid:286)
(cid:272)
(cid:286)
(cid:24)

(cid:3)

(cid:1005)
(cid:1007)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:258)
(cid:17)

(cid:367)

t
n
e
m
p
u
q
e

i

(cid:3)

(cid:1010)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1006)

(cid:3)

(cid:455)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:58)
(cid:3)

(cid:1005)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:258)
(cid:17)

(cid:367)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:349)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:396)
(cid:258)
(cid:286)
(cid:455)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:396)
(cid:381)
(cid:296)
(cid:3)
(cid:410)
(cid:302)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:87)

e
m
o
c
n

i

e
v
i
s
n
e
h
e
r
p
m
o
c

r
e
h
t
O

(cid:3)

(cid:286)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:349)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:272)
(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:100)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:437)
(cid:282)

(cid:349)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:336)
(cid:374)
(cid:374)
(cid:396)
(cid:258)
(cid:286)

(cid:3)

(cid:349)

(cid:282)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:410)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)

(cid:381)
(cid:410)
(cid:3)

(cid:286)
(cid:448)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)

(cid:367)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:437)
(cid:258)
(cid:448)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:296)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:100)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)

(cid:367)

(cid:3)
(cid:853)
(cid:455)
(cid:410)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:393)
(cid:381)
(cid:396)
(cid:393)

(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:367)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:381)
(cid:393)
(cid:400)
(cid:349)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:258)
(cid:349)
(cid:272)
(cid:286)
(cid:396)
(cid:393)
(cid:286)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:381)
(cid:410)

(cid:1010)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1006)

(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:271)
(cid:373)
(cid:286)
(cid:272)
(cid:286)
(cid:24)

(cid:3)

(cid:1005)
(cid:1007)

(cid:3)
(cid:410)
(cid:258)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:272)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:258)
(cid:17)

(cid:367)

t
n
e
m
p
u
q
e

i

(cid:455)
(cid:410)
(cid:349)
(cid:437)
(cid:395)
(cid:286)

(cid:3)

(cid:374)

(cid:349)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:286)
(cid:336)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:346)
(cid:272)
(cid:3)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:75)

s
e
v
r
e
s
e
r

l

a
g
e

l

f
o

p
u

t
e
S

i

d
e
n
a
t
b
o

e
r
e
w
s
t
h
g
i
r

i

p
h
s
r
e
n
w
o

h
c
i
h
w

r
o
f

d
n
a
L

y
n
a
p
m
o
C

e
h
t

f
o

s
r
e
n
w
o

e
h
t

o
t

s
d
n
e
d
i
v
i
D

(cid:455)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:449)
(cid:381)

(cid:3)

(cid:346)
(cid:410)
(cid:349)

(cid:449)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:272)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:367)

(cid:258)
(cid:410)
(cid:381)
(cid:100)

(cid:455)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:393)
(cid:373)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:286)
(cid:346)
(cid:410)
(cid:3)
(cid:296)
(cid:381)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:396)
(cid:286)
(cid:374)
(cid:449)
(cid:381)

(cid:3)

(cid:346)
(cid:410)
(cid:349)

(cid:449)
(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:272)
(cid:258)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:258)
(cid:396)
(cid:100)

(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:437)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:400)
(cid:349)
(cid:282)

(cid:3)

(cid:282)
(cid:374)
(cid:258)

(cid:3)
(cid:400)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:415)
(cid:437)
(cid:271)
(cid:349)
(cid:396)
(cid:410)
(cid:374)
(cid:381)
(cid:18)

(cid:1007)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1005)
(cid:1011)
(cid:853)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1007)

(cid:1012)
(cid:1009)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1004)
(cid:1008)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1009)
(cid:1006)

(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:1009)
(cid:853)
(cid:1010)
(cid:1009)
(cid:1005)

(cid:1008)
(cid:1011)
(cid:1013)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1004)
(cid:1011)

(cid:1009)
(cid:1006)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1008)
(cid:1008)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1009)

(cid:895)
(cid:1009)
(cid:1007)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1006)
(cid:1011)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1009)
(cid:1011)
(cid:894)

(cid:1011)
(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1008)
(cid:1004)
(cid:853)
(cid:1007)
(cid:1004)
(cid:1005)

(cid:1004)
(cid:1013)
(cid:1006)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1013)
(cid:1007)
(cid:853)
(cid:1013)
(cid:1009)
(cid:1008)
(cid:853)
(cid:1007)

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA 
(cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:18)(cid:4)(cid:94)(cid:44)(cid:3) (cid:38)(cid:62)(cid:75)(cid:116)(cid:94)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(All  amounts  are  in  RON)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
Adjustments  for:
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
Impairment  of  property,  plant  and  equipment
Impairment  of  trade  and  other  receivables,  net
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
Changes  in  provisions,  net
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:895)

Changes  in:
Trade  receivables
Other  receivables
Trade  payables
Other  payables
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

Interest  paid

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

2017

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)

20
21

16,18
10
26
15

22,049,734
1,482,123
1,906,585
15,120,206
(364,324,556)
12,292,880
(2,996,195)
(cid:894)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1012)(cid:895)

  (53,294,164)
  (3,913,798)
27,764,080 
165,715 
2,027,662 
(cid:3) (cid:894)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

23,087,773
419,054
-
38,391,976
(387,943,921)
(31,250,650)
7,233,616
(cid:894)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)(cid:895)

(57,437,525)
18,856,898 
49,579,305 
3,745,961 
22,363 
(cid:894)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1005)(cid:895)

-

(1,677)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:3) (cid:894)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)

(cid:3) (cid:894)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Payments  for  purchases  of  property,  plant  and  equipment
Payments  for  purchase  of  intangible  assets
(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
Restricted  cash
Payments  for  purchase  of  treasury  bills  and  government  bonds
Proceeds  from  maturity  of  treasury  bills  and  government  bonds
Increase  in  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer
Proceeds  from  deposits  with  maturity  of  3  months  or  longer
Interest  received
Dividends  received
(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Dividends  paid
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
Cash  and  cash  equivalents  at  1  January
(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

The  accompanying  notes  are  an  integral  part  of  these  separate  (cid:302)nancial  statements

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:856)

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3)
Dan  Catalin  Stancu 

(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:396)
Mihai  Darie

(cid:3)
  (994,728)
  (203,371)
  (752,029,916)
  (185,508,248)
(543,114,032)
1,838,554,275 
(995,625,000)
820,320,000 
17,033,022 
302,341,425 
  (237,654,490)
(cid:1006)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1011)(cid:3)

(cid:3)
  (16,909,651)
  (757,101)
-
  (134,491,752)
  (2,437,538,086)
2,436,403,791 
  (109,087,392)
148,443,585 
14,844,919 
374,838,510 
-   
(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1007)(cid:3)

  (251,224,221)
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:895)

  (291,198,118)
(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

(cid:3) (cid:894)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1011)(cid:895)
197,644,018 
(cid:1005)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3)

(cid:3) (cid:894)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:895)
283,366,031 
(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

10

23

19
19

.
s
t
n
e
m
e
t
a
t
s

l

a
i
c
n
a
n
(cid:302)

e
t
a
r
a
p
e
s

e
s
e
h
t

f
o

t
r
a
p

l

a
r
g
e
t
n

i

n
a

e
r
a

s
e
t
o
n

g
n
i
y
n
a
p
m
o
c
c
a

e
h
T

(cid:1011)
(cid:1005)
(cid:1004)
(cid:1006)

(cid:3)

(cid:90)
(cid:28)
(cid:17)
(cid:68)
(cid:28)
(cid:18)
(cid:28)
(cid:24)

(cid:3)

(cid:1005)
(cid:1007)

(cid:3)

(cid:24)
(cid:28)
(cid:24)
(cid:69)
(cid:28)

(cid:3)

(cid:90)
(cid:4)
(cid:28)
(cid:122)

(cid:3)

(cid:28)
(cid:44)
(cid:100)

(cid:3)

(cid:90)
(cid:75)
(cid:38)

(cid:3)

(cid:122)
(cid:100)
(cid:47)
(cid:104)
(cid:89)
(cid:28)

(cid:3)

(cid:69)

(cid:47)
(cid:3)

(cid:94)
(cid:28)
(cid:39)
(cid:69)
(cid:4)
(cid:44)
(cid:18)

(cid:3)

(cid:38)
(cid:75)

(cid:3)

(cid:100)
(cid:69)
(cid:28)
(cid:68)
(cid:28)
(cid:100)
(cid:4)
(cid:100)
(cid:94)

(cid:3)

(cid:28)
(cid:100)
(cid:4)
(cid:90)
(cid:4)
(cid:87)
(cid:28)
(cid:94)

)

N
O
R

n

i

e
r
a

s
t
n
u
o
m
a

l
l

A
(

A
S

I

A
C
R
T
C
E
L
E

A
C
I
T
E
G
R
E
N
E

A
E
T
A
T
E
C
O
S

I

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
236  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  SA 
(cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(All  amounts  are  in  RON,  if  not  otherwise  stated)

(cid:1005)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:863)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:862)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3)
(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

Electrica was originally incorporated as a company in 1998 
by  Government  Decision  no.  365/1998,  following  the 
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(RENEL).  On  1  August  2000,  following  the  restructuring  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:28)(cid:62)(cid:895)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
the Government Decision no. 627/2000, the Company was 
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:1013)(cid:3)
Grigore Alexandrescu Street, District 1, Bucharest, Romania. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
Trade  Register  number  J40/7425/2000.

As at 31 December 2017 the major shareholder of Electrica 
SA  is  the  Romanian  State,  represented  by  the  Ministry  of 
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:1008)(cid:1012)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
a  stake  of  6.9247%  (2016:  8.66%). 

As  at  31  December  2017  and  2016,  Electrica  SA  has  the 
following  investments  in  subsidiaries:

(cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:282)(cid:286)

(cid:44)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:75)(cid:312)(cid:272)(cid:286)

14506181

(cid:87)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
99,9999696922382%

(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
78.0000021%

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice 
Muntenia  Nord  SA
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice 
Transilvania  Nord  SA
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice 
Transilvania  Sud  SA
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
Electrica  Serv  SA

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  (In 
(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Oltenia  SA  (In 
(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Moldova  SA*

(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
in  geographical  area  of 
Muntenia  Nord
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  geographical  area  of   
Transilvania  Nord
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
in  geographical  area  of   
Transilvania  Sud
Electricity  Supply
Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)
Services  in  the  energy 
sector  (maintenance, 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)

14476722

Cluj-Napoca 99,9999829770757%

77.99999%

14493260

Brasov

99,999976413243%

78.0000019%

28909028
17329505

(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)
(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

99,9998390431663%
100%

77.99997%
100%

29384120

(cid:17)(cid:437)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:415)

29389861

Craiova

29386768

Bacau

100%

100%

n/a

100%

100%

n/a

(cid:910)Societatea  Energe(cid:415)ca  Electrica  SA  lost  the  control  of  Servicii  Energe(cid:415)ce  Moldova  star(cid:415)ng  (cid:58)anuary  201(cid:1010)  when  the  bankruptcy  proceedings  of  the  subsidiary  began 

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:4)(cid:69)(cid:122)(cid:859)(cid:94)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

Currently,  the  core  business  of  the  Company,  per  the 
Statute,  annex  to  Government  Decision  no,  627/2000, 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:862)(cid:4)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
covers  services  on  the  balancing  electricity  market  and 
trading.

According  to  the  Commercial  Code  of  the  wholesale 
electricity  market,  the  balancing  market  was  introduced 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)

(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:28)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
wholesale  market  (producer,  supplier,  operator,  eligible 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:895)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
of  the  balancing  market  part  of  CN  Transelectrica  SA  as 
(cid:258)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:17)(cid:90)(cid:87)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
balancing responsibility to another licence holder registered 
as  BRP.    The  Company  operates  as  Balancing  Responsible 
Party  for  110  license  holders  as  of  December  31st  2017.

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  237 

(cid:47)(cid:69)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:87)(cid:104)(cid:17)(cid:62)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:38)(cid:28)(cid:90)(cid:47)(cid:69)(cid:39)

The  Government  Decision  no.  85/2013,  amended  and 
completed  by  Government  Decision  no.  477/2014, 
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:1009)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
and  outside  USA,  and  as  Global  Depository  Receipts 
(cid:894)(cid:862)(cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:863)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:60)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

The IPO was organised between 11 and 27 June 2014 and 
(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3)
ordinary shares in the form of shares and GDRs, each GDR 
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
price  of  RON  11  per  share  and  USD  13.66  per  GDR.  The 
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:39)(cid:24)(cid:90)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
2014.  The  transfer  of  ownership  rights  to  new  shares  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
2014.  At  the  same  date  the  increase  in  share  capital  was 
recorded  at  the  Trade  Register.

(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
the  Bucharest  Stock  Exchange  and  the  GDRs  are  listed  on 
the  London  Stock  Exchange.

(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:69)(cid:24)(cid:104)(cid:62)(cid:3)
(cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:859)(cid:94)(cid:3) (cid:68)(cid:47)(cid:69)(cid:75)(cid:90)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:24)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:94)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3)
(cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:859)(cid:94)(cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:47)(cid:24)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)
have executed on 1 November 2017 the Sale and Purchase 
(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
holdings  in  Electrica’s  subsidiaries  (i.e.  SDEE  Muntenia 
Nord  S.A.,  SDEE  Transilvania  Sud  S.A.,  SDEE  Transilvania 
(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1011)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:3) (cid:258)(cid:3)
total  price  of  RON  209,744,928  for  21.9999979%  of  the 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:412)(cid:349)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord  S.A.;  RON  201,702,667  for  22.00001%  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:412)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania  Nord  S.A.;  RON  173,504,365  for 
21.9999981%  of  the  share  capital  of  Societatea  de 
(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:412)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:854)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
167,079,881  for  22.000027%  of  the  share  capital  of 
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)

Out  of  the  total  number  of  shares  held  by  Fondul 
Proprietatea  in  each  subsidiary,  ten  shares  of  each  of  the 
subsidiaries were transferred to other group companies, as 
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3)
of  the  share  capital,  held  in  SDEE  Muntenia  Nord  S.A.  to 
SDEE Transilvania Sud S.A. for a total price of RON 269.04; 

(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
share  capital,  held  in  SDEE  Transilvania  Nord  S.A.  to  SDEE 
Muntenia  Nord  S.A.  for  a  total  price  of  RON  246.95;  10 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
share  capital,  held  in  SDEE  Transilvania  Sud  S.A.  to  SDEE 
Transilvania  Nord  S.A.  for  a  total  price  of  RON  186.02;  10 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)
total  price  of  RON  1,222.76.

(cid:1006)(cid:3) (cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  accordance  with  the  Ministry  of  Public  Finance  Order 
(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:75)(cid:68)(cid:38)(cid:87)(cid:3)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:863)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:862)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:882)(cid:28)(cid:104)(cid:863)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:75)(cid:68)(cid:38)(cid:87)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
standards  adopted  under  the  procedure  provided  by  the 
(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1010)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
European  Parliament  and  of  the  Council  of  19  July  2002 
(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
standards.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
issue  by  the  Board  of  Directors  on  6  March  2018.  The 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)
2018.

(cid:1007)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
currency

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:894)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  Company.  All  amounts  are  in  RON,  if  not  otherwise 
stated.

(cid:1008)(cid:3) (cid:3) (cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:4)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:28)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:855)(cid:3)
Commissions

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3)

238  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  239 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
its revenue arrangements. If the Company acts in the capacity of 
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
recognised revenue is the net amount of commission earned by 
the Company.

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
may  result  in  a  material  adjustment  in  the  subsequent  twelve-
month period is included in the following notes: 

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:1010)(cid:3)(cid:346)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
lives  of  property,  plant  and  equipment  and  of 
intangible  assets;

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
about  the  recoverability  of  trade  receivables;
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
amount  of  property,  plant  and  equipment;
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
(cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
tax  loss  carried  forward  can  be  used;

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:1006)(cid:1010)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1013)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:854)

(cid:891)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

contains  a  lease.

Measurement of fair values

(cid:4)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company  uses  observable  market  data  as  far  as  possible.  Fair 
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
as follows:
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:1005)(cid:855)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)
Level 2: inputs other than quoted prices included 
in  Level  1  that  are  observable  for  the  asset  or 
liability, either directly (i.e. as prices) or indirectly 
(i.e.  derived  from  prices);
Level 3: inputs for the asset or liability that are not 
based  on  observable  market  data  (unobservable 
inputs).

If  the  inputs  used  to  measure  the  fair  value  of  an  asset  or  a 
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

The  Company  recognises  transfers  between  levels  of  the  fair 

(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
the change has occurred.

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
interest  method.

(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
fair values is included in Note 20: Property, plant and equipment.

5  Basis of measurement

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
historical cost basis, except for the land and buildings, which are 
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:856)

(cid:1010)(cid:3)(cid:3)(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements.

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:104)(cid:28)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
and  the  amount  of  the  revenue  can  be  reliably  measured. 
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
or  goods  delivered,  net  of  VAT,  excises  or  other  taxes  related  to 
the sale.

(cid:90)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)
Revenues  related  to  services  rendered  are  recognised  in  the 
period  in  which  the  services  were  rendered  based  on  the 
statements  of  work  performed,  regardless  of  when  paid  or 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:856)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
risks and rewards of ownership of the goods have passed to the 
buyer.

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:68)(cid:47)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

Company  assesses  its  revenue  arrangements  based  on 
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
agent. If the Company acts in the capacity of an agent rather 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
revenue  is  the  net  amount  of  commission  earned  by  the 
Company.

(cid:904)(cid:18)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:28)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:94)(cid:100)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

interest  income;
interest  expense;
dividend  income;
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(other  than  trade  receivables),

(cid:904)(cid:24)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:28)(cid:47)(cid:39)(cid:69)(cid:3) (cid:18)(cid:104)(cid:90)(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:18)(cid:122)(cid:3) (cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:68)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
exchange rate when the fair value was determined. Foreign 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)
monetary  items  that  are  measured  based  on  historical  cost 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
currency.

(cid:904)(cid:28)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:75)(cid:122)(cid:28)(cid:28)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:94)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
undiscounted  basis  and  are  expensed  as  the  related 
service  is  provided.    A  liability  is  recognised  for  the 
amount expected to be paid if the Company has a present, 
(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
result of past services provided by the employee and the 
(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)
(cid:75)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
are  expensed  as  the  related  service  is  provided.  Prepaid 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
available.

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
that  amount  at  the  present  value. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
credit  method.

(cid:90)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
which comprise actuarial gains and losses, are recognised 
immediately 
income.  The 
in  other  comprehensive 
Company  determines  the  net  interest  expense  (income) 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:882)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)

(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
Net  interest  expense  and  other  expenses  related  to 
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
to  past  service  or  the  gain  or  loss  on  curtailment  is 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
employees  have  earned  in  return  for  their  service  in  the 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
to  determine  its  present  value.  Re-measurements  are 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
arise.

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
period,  then  they  are  discounted.

(cid:904)(cid:38)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:75)(cid:68)(cid:28)(cid:3) (cid:100)(cid:4)(cid:121)

Income  tax  expense  comprises  current  and  deferred  tax. 
(cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
recognised  directly  in  equity  or  in  other  comprehensive 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
equity  or  in  other  comprehensive  income. 

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
Current  tax  comprises  the  expected  tax  payable  or 
receivable on the taxable income or loss for the year and 
any adjustment to tax payable or receivable in respect of 
previous  years.  It  is  measured  using  tax  rates  enacted  or 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
also  includes  any  tax  arising  from  dividends.

is  recognised 

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)
Deferred  tax 
in  respect  of  temporary 
(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)
recognised  for:

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:854)
(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
in  subsidiaries,  associates  and  jointly  controlled 

240  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  241 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
exercise  control  over  the  reversal  period  of  the 
(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
they  will  not  be  reversed  in  the  foreseeable 
future.

Deferred  tax  assets  are  recognised  for  unused  tax  losses, 
(cid:437)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
only  to  the  extent  that  it  is  probable  that  future  taxable 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:856)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
and are reduced to the extent that it is no longer probable 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

Deferred  tax  is  measured  based  on  the  tax  rates  that  are 
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
consequences that would follow from the manner in which 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
criteria  are  met.

(cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
against  which  they  can  be  used.

(cid:904)(cid:39)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

Inventories  consist  mainly  of  consumables  and  other 
materials.

Inventories  are  measured  at  the  lower  of  cost  and  net 
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
selling price in the ordinary course of the business, minus 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
costs  necessary  to  perform  the  sale.

The  cost  of  inventories  is  based  on  the  weighted  average 
cost  method.  The  cost  of  inventories  includes  all  the 
(cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:904)(cid:44)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:87)(cid:28)(cid:90)(cid:100)(cid:122)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:4)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:47)(cid:87)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)
which  includes  purchase  price  and  other  costs  directly 
(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

and  any  accumulated  impairment  losses  since  the  most 
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

The  Company  used  the  fair  value  as  deemed  cost  for  the 
(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:312)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
ensure  that  the  carrying  amount  does  not  materially 
(cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
is  eliminated  against  the  gross  carrying  amount  of  that 
item,  and  the  net  amount  is  restated  to  the  revalued 
amount  of  the  asset. 

(cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
accounted  for  as  separate  items  (major  components)  of 
property,  plant  and  equipment.

Spare  parts,  stand-by  and  servicing  equipment  are 
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
expected  to  be  used  during  more  than  one  period  or 
(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
plant  and  equipment.
Any  gain  or  loss  on  disposal  of  an  item  of  property,  plant 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)
Subsequent expenditure is capitalised only if it is probable 
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
residual  values  using  the  straight-line  method  over  their 
(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
Leased  assets  are  depreciated  over  the  shorter  of  the 
lease  term  and  their  useful  lives  unless  it  is  reasonably 
certain  that  the  Company  will  obtain  ownership  by  the 
end of the lease term. Land and other non-current assets 
in  progress  are  not  depreciated.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
equipment  are  as  follows:

(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
Buildings 
Equipment 
Vehicles,  furniture   
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

      40-60  years
4-12  (average  7  years)
3-10  (average  7  years)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
if  appropriate.

(cid:904)(cid:47)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:100)(cid:4)(cid:69)(cid:39)(cid:47)(cid:17)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
Intangible  assets  that  are  acquired  by  the  Company 
(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
impairment  losses.

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)
Subsequent  expenditure 
it 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
including  expenditure  on  internally  generated  goodwill 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

is  capitalised  only  when 

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:882)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
3-5  years.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
if  appropriate.

date  the  Company  becomes  a  party  to  the  contractual 
provisions  of  the  instrument.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
or  it  transfers  the  rights  to  receive  the  contractual  cash 
(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
all  of  the  risks  and  rewards  of  ownership  and  does  not 
retain  control  over  the  transferred  asset.  Any  interest 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
asset  or  liability.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
expired.

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
liability  simultaneously.

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:904)(cid:58)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:44)(cid:28)(cid:62)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3)

Non-current  assets  or  groups  to  be  disposed  comprising 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
if it is highly probable that they will be recovered primarily 
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)

Such  assets,  or  groups  to  be  disposed,  are  measured  at 
the  lower  of  their  carrying  amount  and  fair  value  less 
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
gains  and  losses  on  re-measurement  are  recognised  in 
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:904)(cid:60)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:94)(cid:100)(cid:90)(cid:104)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
into  the  following  categories: 
loans  and  receivables, 
investments  held 
to  maturity  and  available-for-sale 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:884)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

Loans  and  receivables

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

Loans  and  receivables  comprise  trade  receivables,  cash 
and  cash  equivalents  and  deposits,  treasury  bills  and 
government  bonds.

Trade  receivables 

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
the  year.  Trade  receivables  include  also  invoices  issued  or 
to be issued to the subsidiaries for the rendered services.

Cash  and  cash  e(cid:395)uivalents

Cash  and  cash  equivalents  comprise  cash  balances  and 
(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
used  by  the  Company  in  the  management  of  its  short-
term  commitments.

242  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  243 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:44)eld-to-maturity  investments
(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

Available-for-sale  (cid:302)nancial  assets 

(cid:4)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:4)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:882)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:882)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
costs.

(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
minus  any  impairment  losses.

Financial  assets  available-for-sale  for  which  there  is  no  
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
the  fair  value,  are  measured  at  cost  and  periodically 
tested  for  impairment.

Financial  assets  available-for-sale  include  investments  in 
subsidiaries  and  investments  in  associates.

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
interest  method.

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)

(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:332)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
an  integral  part  of  the  Company’s  cash  management  are 
included as a component of cash and cash equivalents in 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:75)rdinary  shares

(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
equity.

(cid:90)epurchase  and  reissue  of  ordinary  shares  (treasury 
shares)

(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
treasury  shares  are  sold  or  reissued  subsequently,  the 

amount  received  is  recognised  as  an  increase  in  equity 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
presented  within  share  premium.

(cid:904)(cid:62)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:47)(cid:68)(cid:87)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
impairment. 
(cid:75)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
includes:
(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)

default  or  delinquency  by  a  debtor;
restructuring  of  an  amount  due  to  the  Company 
on  terms  that  the  Company  would  not  otherwise 
accept;
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
bankruptcy;
adverse changes in the payment status of borrowers 
or  issuers;
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:854)(cid:3)
or
(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:38)inancial  assets  measured  at  amor(cid:415)sed  cost
impairment  for 
The  Company  considers  evidence  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
are  individually  assessed  for  impairment.  Those  found 
(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
any  impairment  that  has  been  incurred,  but  not  yet 
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
the  amount  of  loss  incurred,  and  makes  an  adjustment 
(cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
the  actual  losses  are  likely  to  be  greater  or  lesser  than 
suggested  by  historical  trends.

(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)

(cid:4)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
between  an  asset’s  carrying  amount  and  the  present 
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
amount  of  impairment  loss  subsequently  decreases  and 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
than  inventories  and  deferred  tax  assets)  to  determine 
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
and  loss.

If  an  asset’s  carrying  amount  is  decreased  as  a  result 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:437)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:862)(cid:18)(cid:39)(cid:104)(cid:400)(cid:863)(cid:895)(cid:856)

(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
earnings  in  an  amount  corresponding  to  the  use  of  the 
asset  (as  the  asset  is  depreciated)  and  upon  disposal  of 
the  asset.

The  recoverable  amount  of  an  asset  or  CGU  is  the 
greater  of  its  value  in  use  and  its  fair  value  less  costs  to 
(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:856)(cid:3) (cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
asset  or  CGU. 
An  impairment  loss  is  recognised  if  the  carrying  amount 
of  an  asset  or  CGU  exceeds  its  recoverable  amount. 

(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)

(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
except  for  the  property,  plant  and  equipment  measured 
at  the  revalued  amount,  in  which  case  the  impairment 
loss  is  recognised  in  other  comprehensive  income  and 
(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
related  to  the  same  asset. 

loss 

impairment 

is  reversed  only  to  the  extent 
An 
that  the  asset’s  carrying  amount  does  not  exceed  the 
carrying  amount  that  would  have  been  determined,  net 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

A  reversal  of  an  impairment  loss  other  than  on  revalued 
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
or  loss  to  the  extent  that  it  reverses  an  impairment  loss 
(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
increase.

(cid:904)(cid:68)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:90)(cid:28)(cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
net  carrying  amount  of  property,  plant  and  equipment 
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

(cid:904)(cid:69)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:94)

(cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:904)(cid:75)(cid:905)(cid:3)(cid:3)(cid:18)(cid:4)(cid:87)(cid:47)(cid:100)(cid:4)(cid:62)(cid:3)(cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:17)(cid:104)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3)(cid:47)(cid:69)(cid:3)(cid:60)(cid:47)(cid:69)(cid:24)(cid:3)(cid:38)(cid:90)(cid:75)(cid:68)(cid:3)
(cid:94)(cid:44)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:44)(cid:75)(cid:62)(cid:24)(cid:28)(cid:90)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:894)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:895)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
issuance  of  shares.  The  amounts  recorded  are  based  on 
the  fair  value  of  the  land.

(cid:904)(cid:87)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:87)(cid:90)(cid:75)(cid:115)(cid:47)(cid:94)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

A provision is recognised if, as a result of a past event, the 
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:882)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:856)
A  provision  for  restructuring  is  recognised  when  the 
Company has approved a detailed and formal restructuring 
plan, and the restructuring either has commenced or has 
been  announced  publicly.  No  provisions  are  provided  for 
(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:904)(cid:89)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:28)(cid:100)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:28)(cid:94)

If an asset’s carrying amount is increased as a result of a 
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:44)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:855)(cid:3)
(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
by  the  occurrence  or  the  non-occurrence  of  one  or 

244  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  245 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

more  uncertain  future  events,  which  are  not  fully 
controlled  by  the  Company;  or 

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:855)(cid:3)

  i. 

is  unlikely  that  outputs  of  resources 
it 
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3)
(cid:349)(cid:349)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)

evaluated  credibly  enough. 

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements  of  the  Company.  They  are  presented  in  case 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
is  possible  and  not  probable. 

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
a  result  of  previous  events  and  whose  existence  will  be 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
of  one  or  more  uncertain  future  events,  which  are  not 
fully  controlled  by  the  Company. 

(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
leases and are not recognised in the Company’s separate 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(iii)    Lease  payments

(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:882)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
integral  part  of  the  total  lease  expense,  over  the  term 
of  the  lease.

(cid:68)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
is  allocated  to  each  period  during  the  lease  term  so  as 
to  produce  a  constant  periodic  rate  of  interest  on  the 
remaining  balance  of  the  liability.

(iv)    (cid:90)ent  income

(cid:4)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements  of  the  Company,  but  it  is  shown  when  an 
(cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:856)

Rental income from property, plant and equipment other 
than property investment is recognised as other income. 
Rental  income  is  recognised  on  a  straight-line  basis  over 
the  term  of  the  lease.

(cid:904)(cid:90)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:62)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:28)(cid:94)

(i)    Determining  whether  an  arrangement  contains  a 
lease

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
whether  the  arrangement  is  or  contains  a  lease. 

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
contains  a  lease,  the  Company  separates  payments  and 
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
those  for  the  lease  and  those  for  other  elements  on 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
to  separate  the  payments  reliably,  then  an  asset  and  a 
liability  are  recognised  at  an  amount  equal  to  the  fair 
value  of  the  underlying  asset;  subsequently,  the  liability 
(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
cost  on  the  liability  is  recognised  using  the  Company’s 
incremental  borrowing  rate.

(ii)    Leased  assets

Assets  held  by  the  Company  under  leases  that  transfer 
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
measured  at  an  amount  equal  to  the  lower  of  their 
fair  value  and  the  present  value  of  the  minimum  lease 
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
policy  applicable  to  that  asset.

(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)

(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)

(cid:904)(cid:94)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:104)(cid:17)(cid:94)(cid:28)(cid:89)(cid:104)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:28)(cid:115)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)(cid:3)

(cid:28)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:853)(cid:3)
when material, are disclosed in the notes to the separate 
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
concern  basis.

(cid:1011)(cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
not  yet  adopted

A  number  of  standards  were  adopted  by  the  EU  but 
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
December  2017  and  have  not  been  applied  in  preparing 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)
 (cid:102) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:863)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
started  to  apply  IFRS  9  on  1  January  2018.  The 
Company  concluded  that  the  new  requirements, 
if  applied  at  31  December  2017,  would  not  had  a 
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

 (cid:102) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:862)(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3)
IFRS  15  establishes  a  comprehensive  framework 
for  determining  whether,  how  much  and  when 

(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1005)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:62)(cid:381)(cid:455)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
apply  IFRS  15  on  1  January  2018.

(cid:891)(cid:3)

(cid:90)(cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:90)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:90)(cid:115)(cid:47)(cid:18)(cid:28)(cid:94)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
impact  on  the  result  for  the  year.

(cid:100)(cid:90)(cid:4)(cid:69)(cid:94)(cid:47)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)
The  company  adopted  IFRS  15  at  1  January  2018,  using 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
will  apply  all  of  the  requirements  of  IFRS  15  to  each 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:862)(cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3)
(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
including  IAS  17  Leases,  IFRIC  4  Determining 
whether  an  Arrangement  contains  a  Lease, 
(cid:94)(cid:47)(cid:18)(cid:882)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:75)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:18)(cid:882)
(cid:1006)(cid:1011)(cid:3) (cid:28)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
Involving  the  Legal  Form  of  a  Lease.  The 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
and  instead  requires  companies  to  bring  most 
leases  on-balance  sheet  under  a  single  model, 
(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
is,  or  contains,  a  lease  if  it  conveys  the  right  to 
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
contracts,  the  new  model  requires  a  lessee 
to  recognise  a  right-of-use  asset  and  a  lease 
liability.  The  right-of-use  asset  is  depreciated 
and the liability accrues interest. This will result 
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:882)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
leases,  even  when  the  lessee  pays  constant 
(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:862)(cid:104)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)
The  Company 
is  currently  performing  the 
(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:94)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:856)
(cid:4)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
adopted  by  the  EU.  Relevant  to  the  company 
(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:863)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3)(cid:1006)(cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:38)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:3) (cid:1006)(cid:1007)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
uncertainty  about  a  tax  treatment  adopted  in 
the  tax  return.  Under  IFRIC  23,  the  key  test  is 
whether it’s probable that the tax authority will 
accept  the  company’s  chosen  tax  treatment. 
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
statements  may  be  equal  to  the  related  tax 
return or not, depending on the probability that 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)
requires  companies  to  reassess  the  judgements 
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:258)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
or  when  a  tax  authority’s  right  to  challenge  a 
treatment  expires.  IFRIC  23  does  not  introduce 
any  new  disclosures  but  reinforces  the  need  to 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:855)(cid:3)
(cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

8    Revenue

Supply  energy  in  balancing  market  and  day-ahead-market

480,606,931

357,705,156

Revenues  from  services  contracts  with  the  subsidiaries  related  to  the 
(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:94)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:895)

1,308,045

4,683,036

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1008)(cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1006)

2017

2016

246  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  247 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1013)(cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:258)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

Rent 
Repair  and  maintenance  expenses
IT  services 
(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:87)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
Legal  and  consultancy  fees 
Bank  commissions
Other
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

2016
2017
17,088
70,157
1,466,533
1,388,559
494,340
913,077
3,401,871
3,354,655
3,118,568 62,417,320
-
626,058
3,818,706
254,051
8,588,420
(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1011) (cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)

25,809,035
589,123
4,413,232
54,818
8,370,186

(cid:862)(cid:87)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:862)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:863)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1011)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1009)(cid:3)(cid:867)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:862)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

Interest  income
Dividends  income
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
Interest  expense
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:895)
Foreign  exchange  losses
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)
(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

2017
17,033,022
347,341,425
420,529
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1010)
-
(61,655)
(408,765)
(cid:894)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1004)(cid:895)
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)

2016
14,784,494
374,838,510
59,642
(cid:1007)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1010)
(1,677)
(56,739)
(1,680,309)
(cid:894)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:895)
(cid:1007)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

In  2017,  the  Company  received  a  total  amount  of  RON  302,341,438  out  of  the  total  revenue  of  RON  347,341,425  as 
dividends  from  its  subsidiaries  (2016:  RON  374,838,510).

The  average  interest  rate  for  deposits,  treasury  bills  and  government  bonds  with  original  maturity  of  three  months 
increased  from  0.63%  in  2016  to  0.78%  in  2017.

11      Earnings  per  share

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
shareholders  and  weighted-average  number  of  ordinary  shares  outstanding:

(cid:87)ro(cid:302)t  a(cid:425)ributable  to  ordinary  shareholders

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:425)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)

Weighted-average  number  of  ordinary  shares  (in  number  of  shares)

Issued  ordinary  shares  at  1  January

(cid:116)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017

258,163,915

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

2017

339,049,336

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

2016

265,026,109

(cid:1006)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)

2016

339,049,336

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)
shares)  were  not  treated  as  outstanding  shares  and  are  deducted  from  the  total  number  of  issued  ordinary  shares.

(cid:28)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

Basic  and  diluted  earnings  per  share  (RON)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:3) (cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

Personnel  payables
(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
Social  security  charges 
Tax  on  salaries 
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:856)(cid:3)

2017

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1010)

2016

(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

3,072,740
166,862

1,344,025
474,024
(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1005)

1,891,629
178,350

680,514
287,474
(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1010)(cid:1011)

In Romania, all employers and employees, as well as other persons, are contributors to the state social security system. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:296)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:361)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:856)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:3) (cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:415)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:62)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:856)
(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
(cid:882)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:910)
(cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:910)included  in  (cid:87)ersonnel  payables  in  Note  12

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

898,884
856,545
(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1013)
166,862
1,588,567

976,762
782,177
(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)
178,350
1,580,589

 
 
248  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  249 

(cid:1013)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1006)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1007)

(cid:58)(cid:437)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:855)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)

(cid:904)(cid:47)(cid:905)(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:75)(cid:115)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:17)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:47)(cid:4)(cid:17)(cid:47)(cid:62)(cid:47)(cid:100)(cid:122)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:75)(cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:62)(cid:75)(cid:69)(cid:39)(cid:883)(cid:100)(cid:28)(cid:90)(cid:68)(cid:3) (cid:28)(cid:68)(cid:87)(cid:62)(cid:75)(cid:122)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
(cid:17)(cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:38)(cid:47)(cid:100)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:24)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
Current  service  cost 
Interest  (income)  /  cost

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)
(cid:90)e-measurements  loss  (gain)
     -  Actuarial  loss  /  (gain) 
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)
(cid:17)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)
Current  service  cost
Actuarial  gain/  (loss)
Interest  cost 
(cid:17)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

(cid:904)(cid:47)(cid:47)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:100)(cid:104)(cid:4)(cid:90)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:104)(cid:68)(cid:87)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)

2017

2016

28,971
34,933
(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1008)

32,481
30,491
(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1006)

(55,286)

(100,114)

(86,496)
(cid:1012)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1008)

2017
(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)

32,895
111,081
26,722
(96,330)
(cid:1012)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1009)

(29,549)
(cid:1013)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1006)

2016
(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)

33,852
(279,897)
26,248
(94,743)
(cid:1011)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:87)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:454)(cid:3) (cid:894)(cid:18)(cid:87)(cid:47)(cid:895)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:855)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)

2017
2018
2019
2020
2021+

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
-
2.6%
2.2%
2%
1.8%

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
2.3%
2.3%
2.3%
2.2%
2%

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
date,  4.5%  for  the  year  2017  (2016:  3.63%);
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:60)(cid:116)(cid:346)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3)
(cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1010)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:876)(cid:3) (cid:60)(cid:116)(cid:346)(cid:895)(cid:854)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
decrease  in  mortality  rates;
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:1005)(cid:1013)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)
(cid:75)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:1011)(cid:1013)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:282)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

employer  to  the  employee;  the  Company  has  adopted  measures  aimed  at  preserving  the  net  salaries  of  the 
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:856)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:854)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:855)(cid:3)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
rate  for  2013-2017,  with  an  average  value  of  6.78%,  was  considered;
(cid:58)(cid:437)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

20  years

30  years

35  years

40  years

45  years

0.8

1.6

2.4

3.2

4

0.8

1.6

2.4

3.2

4

Between  8  and  10  years

Between  10  and  25  years

More  than  25  years

1

2

3

1

2

3

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:364)(cid:116)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:258)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:876)(cid:449)(cid:349)(cid:296)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:876)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:258)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
depending  on  their  period  of  service,  as  follows:

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)

1 -  5  years
5 -  10  years
10 -  20  years
More  than  20  years

(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
4
6
7
10

(cid:271)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:882)(cid:381)(cid:299)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
depending  on  their  period  of  service,  as  follows:

(cid:94)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)

1 -  3  years
3 -  5  years
5 -  10  years
10 -  20  years
More  than  20  years

(cid:69)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
3
6
7
11
16

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:415)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:882)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:455)(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:882)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)

(cid:272)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
by  the  Company  and  the  Union,  in  case  the  individual  labour  contract  is  terminated  as  voluntary  redundancy  of  the 

 
250  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  251 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

employee,  the  Company  will  make  severance  payment  depending  on  the  employee’s  remaining  period  to  reach  the 
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:856)

Non-taxable  income  represents  dividend  income  in  amount  of  RON  347,341,425  (2015:  RON  374,838,510).

(cid:894)(cid:349)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:3)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:3) (cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

Average  number  of  employees
Number  of  employees  at  31  December
(cid:116)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:272)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:400)
(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

2017

137
155
20,128,179 
2,456,832 
347,992 
2,915,471 
(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1008)(cid:3)

2016

130
142
16,631,440
3,605,695
266,704
-
(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:400)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:1007)(cid:3) (cid:272)(cid:895)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

15    Income  tax

In  determining  the  amount  of  current  and  deferred  tax,  the  Company  takes  into  account  the  impact  of  uncertain  tax 
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:361)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:856)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
2017

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)

2,743,234

(37,225)

2,979,872

5,685,881

-

5,685,881

2017

Property,  plant  and 
equipment

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(200,185)

(6,283)

16,323

(190,145)

(190,145)

Tax  loss  carried  forward

(2,543,049)

(2,952,687)

-

(5,495,736)

(5,495,736)

-

-

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:299)

2016

Property,  plant  and 
equipment

(cid:894)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1005)(cid:895)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
2016

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

2,783,522

(40,288)

-

2,743,234

-

2,743,234

(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)

(260,885)

44,682

16,018

(200,185)

(200,185)

-

Tax  loss  carried  forward

(9,772,271)

7,229,222

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:895)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:882)(cid:381)(cid:299)

(cid:882)

(cid:882)

-

(cid:882)

(2,543,049)

(2,543,049)

(cid:882)

(cid:894)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1008)(cid:895)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1008)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:895)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:895)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)

(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
property,  plant  and 
equipment
Re-measurement 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
liability 
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

2017
(2,996,195)
(cid:894)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:895)

2016
7,233,616
(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:894)(cid:448)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:104)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

(cid:17)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)
18,624,202

2017
(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:895)
(2,979,872)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:17)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

15,644,330

-

2016
(cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
(cid:894)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:895)
-

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

-

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:271)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:448)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:856)

Tax  losses  for  which  no  deferred  tax  assets  were  recognised  expire  as  follows:

55,286

(16,323)

38,963

100,114

(16,018)

84,096

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:855)

(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1012)

(cid:894)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:895)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1008)

(cid:894)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:895)

(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1010)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)

2017
(cid:1006)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1004)

2016
(cid:1006)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
Non-taxable  income
Current-year  tax  losses  for  which  no  deferred  tax  asset  is  recognised
Deferred  tax  asset  derecognised
(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:400)
(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:876)(cid:894)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:895)

16%
2%
6,084,115
-19% (56,128,328)
9,188,882
3%
0%
-
(15,011)
0%
(2,952,687)
-1%
(cid:894)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:895)
(cid:882)(cid:1005)(cid:1081)

(cid:1008)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)
(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1009) 16%
3%
8,639,798
-20% (59,974,162)
7,718,132
3%
7,229,222
2%
59,070
0%
-
0%
(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1010)
2%

2017  (expiring  in  2024)

2016  (expiring  in  2023)

2015  (expiring  in  2022)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

16    Trade  receivables

Trade  receivables,  gross

Bad  debt  allowance 

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

2017

57,430,509 

2016

-     

43,737,200 

48,238,325 

-     

13,953,169 

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

804,784,418

(725,483,552)

(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1010)

774,555,334

(710,480,561)

(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1007)

 
 
 
   
   
   
 
 
 
252  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  253 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:855)

Electricity  supply  on  the  balancing  market

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
bankruptcy  (mainly  Oltchim  SA,  Transenergo)
(cid:62)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
bankruptcy  (Oltchim  SA)
Other
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
78,981,527

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
80,757,358

633,141,146

601,372,888

88,968,313

88,968,313

3,693,432
(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)

3,456,775
(cid:1011)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1008)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
as  follows:

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)
Impairment  used
Impairment  reversed
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017
(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)

19,583,229
(129,989)
(4,450,249)
(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1006)

2016
(cid:1010)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1009)

42,847,186
-
(103,540)
(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)

The  aging  of  trade  receivables  is  presented  in  Note  27.

(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:894)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)
(cid:24)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
for  trade  receivables  to  the  total  amount  of  receivables.  The  procedure  is  ongoing,  the  Company  being  registered  in 
the  creditors’  table.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
(cid:38)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
5,367,044 RON from Transenergo Com S.A, companies that have entered into insolvency in the context of unfavourable 
developments  in  the  energy  market.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:18)(cid:28)(cid:127)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:856)

17    Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Treasury  bills  and  government  bonds  denominated  in  RON  with  original 
maturity  of  more  than  three  months
Deposits  with  maturity  of  more  than  three  months
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
2017
462,738,382

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
2016
1,757,746,279

284,241,735
(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)

109,369,081
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1004)

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds  with  original  maturity  of  more  than  three  months  have  an  average 
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:894)(cid:455)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1081)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:400)(cid:855)(cid:3) (cid:18)(cid:349)(cid:415)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:87)(cid:62)(cid:18)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:90)(cid:258)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:882)
(cid:39)(cid:94)(cid:39)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:302)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:856)

18  Other  receivables

Dividends  to  be  cashed

Other  receivables

Bad  debt  allowance

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

44,999,987

19,995,259

(10,055,550)

(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1010)

-

22,536,204

(9,938,335)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
as  follows:

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)

Impairment  used

Impairment  reversed

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

19    Cash  and  cash  equivalents 

Bank  current  accounts

Call  deposits

Cash  in  hand

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3)

2017

(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

170,722

(53,507)

-

(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1004)

2016

(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1009)

-

-

(4,351,670)

(cid:1013)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

3,452,999

122,529,922

-

3,825,171

193,787,807

31,040

(cid:1005)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:882)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

(cid:891)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
of  RON  22,959,630  in  2017  (2016:  RON  28,150,567).

(cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
for  non-revolving  term  loans,  with  maturity  on  15  October  2021.  The  total  amount  of  the  loan  is  RON  320  million.

(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:17)(cid:90)(cid:24)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
a  Energiei  Electrice  Transilvania  Nord  SA.

The  amount  of  such  collateral  deposits  at  31  December  2017  is  RON  320,000,000  (2016:  RON  134,491,752).    The 
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:856)

Cash  (cid:327)ow  restatement  for  the  year  201(cid:1010)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:302)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)
loans  contracted  by  subsidiaries.

 
254  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  255 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)

(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1012) (cid:1006)(cid:1007)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1011)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1008)

(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1007)

(cid:1007)(cid:1012)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)

Market  approach 

20    Property,  plant  and  equipment

The  movements  in  property,  plant  and  equipment  in  2017  and  2016  were  as  follows:

(cid:62)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:17)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:115)(cid:286)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:296)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)
2,282,500
-
(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1009)
-
-

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1006) (cid:1006)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)

-
-

966,948
-

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1011)(cid:1006) (cid:1006)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1010)

-
2,115,609

705,063
290,610

(cid:1011)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1011)(cid:1011)
157,526
-
(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)
281,231
-

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1008)
1,313,754
-
(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1012)
8,434
(2,406,219)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1010)
4,720,728
-
(cid:1007)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1008)
994,728
-

-
15,726,574

-
2,897,628

(9,302)
-

(1,906,585)

-

(710,071)

-

-

-
-

-

-

-
-

-

-

(9,302)
18,624,202

(1,906,585)

(710,071)

(cid:882)
-
(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)
-
-

 -

(cid:882)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)
230,240
(cid:1008)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)
245,137
-

(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1005)(cid:3)
22,847,888
(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1013)
21,783,985
(5,580)

(cid:1011)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1010)(cid:3)
9,645
(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1005)
20,612
-

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
-
(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1005)
-
-

(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
23,087,773
(cid:1013)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1006)(cid:1012)(cid:1013)
22,049,734
(5,580)

(710,071)

-

-

-

(710,071)

(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)

(cid:1011)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1007)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1005)

(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1006)

(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)
(cid:1011)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1009)
(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1007) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1011)
(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1007) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1011)
(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1007) (cid:1005)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1005)
(cid:1005)(cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1006)
(cid:1008)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1005)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1007)
(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1011)
(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1006)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1004)
(cid:1006)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1009)
(cid:1006)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1007)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Disposals
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
progress
Disposals
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
comprehensive  income,  net
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)
or  loss,  net
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
disposals
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:299)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:75)(cid:374)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:312)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:415)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1006)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1006)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
the  related  land  has  a  carrying  value  of  RON  13,076,050  as  at  31  December  2017  (2016:  RON  13,410,443).

Land and buildings were revalued by an independent appraiser as of 31 December 2017, the results being a net increase 
(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)
account.

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)
(cid:894)(cid:4)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:272)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1011)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)

(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1006)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1006)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:4)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:415)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:4)(cid:68)(cid:90)(cid:3) (cid:400)(cid:455)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:856)

The Company assessed whether the arrangement contains a lease and determined that does not contain a lease, as the 
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:28)(cid:4)(cid:94)(cid:104)(cid:90)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:38)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:62)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:895)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:381)(cid:396)(cid:455)

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:374)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:286)

(cid:94)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)

(cid:891)(cid:3)

Adjustments  for 
(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:882)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:381)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)

The  es(cid:415)mated  fair  value 
would  increase  (decrease) 
if:
(cid:891)(cid:3)

Adjustments  for 
li(cid:395)uidity,  loca(cid:415)on, 
si(cid:460)e  were  lower 
(higher) 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3)
selling  price  per  square  meter  of  land  of 
(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:272)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:853)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:346)(cid:349)(cid:393)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:346)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
and  best  use).  The  market  price  is  mainly 
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:17)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)

Discounted  cash-(cid:327)ows  (DC(cid:38))  method

(cid:891)(cid:3) Occupancy  rates  (80-

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:18)(cid:38)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
building  taking  into  account  occupancy 
rate  and  costs  to  be  paid  by  the  tenants. 
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
inter  alia,  the  quality  of  a  building  and  its 
(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

90%)

(cid:891)(cid:3) Discount  rates  (9%  on 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

average)
Costs  to  be  paid  by 
tenants  (average  6-7%)
Annual  rent  per  sqm 
(10  EUR/sqm)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)
increase  (decrease)  if:
(cid:891)(cid:3) Occupancy  rates  were 

higher  (lower) 

(cid:891)(cid:3) Discount  rates  were  lower 

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

(higher)
Costs  to  be  paid  by 
tenants  were  lower 
(higher)
Annual  rent  per  sqm  was 
higher  (lower)

256  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  257 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

21    Intangible  assets

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:87)(cid:3) (cid:28)(cid:90)(cid:87)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:94)(cid:381)(cid:332)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:3) (cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Balance  at  31  December  2016
(cid:4)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)
Balance  at  31  December  2017 
(cid:94)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)
(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

22    Investments  in  subsidiaries

The  investments  in  subsidiaries  are  presented  as  follows:

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1005)
757,101
4,981,922
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)
5,185,293
(cid:1009)(cid:856)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1009)(cid:856)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1012)
419,054
(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1006)
1,482,123
(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1007)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)
(cid:1009)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1005)
757,101
4,981,922
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)
5,185,293
(cid:1009)(cid:856)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1009)(cid:856)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1012)
419,054
(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1006)
1,482,123
(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1009)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1012)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1007)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)
(cid:1009)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1012)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Muntenia  Nord
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania  Nord
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3)
Electrice  Transilvania  Sud
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
Electrica  Serv  SA
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
532,781,496

538,458,599

557,157,124

225,019,153
445,743,000
29,640,430
106,162,492
82,033,220
(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1008)

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
-

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
322,729,680

(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
-

-

-

-
(144,849,133)
-
(106,162,492)
(82,033,220)
(cid:894)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1009)(cid:895)

336,460,800

383,398,860

57,695,820
445,743,000
29,640,430
106,162,492
82,033,220
(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1006)

-

-

-
(144,849,133)
-
(106,162,492)
(82,033,220)
(cid:894)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1009)(cid:895)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:894)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)
(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:381)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:460)(cid:286)(cid:396)(cid:381)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:410)(cid:272)(cid:455)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:4)

Electrica  Serv  SA

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:47)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

532,781,496

322,729,680

538,458,599

336,460,800

557,157,124

383,398,860

225,019,153

300,893,867

29,640,430

(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)

57,695,820

300,893,867

29,640,430

(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1011)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:75)(cid:367)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
process,  because  it  is  deemed  to  be  an  unrecoverable  investment.  The  Company  did  not  adjusted  the  carrying  amount  of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
an independent valuator and having as purpose the assessment of the recoverable value of the investment in Electrica Serv SA. 
(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:336)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)

(cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:855)

(cid:4)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:1009)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:854)

(cid:891)(cid:3)
(cid:891)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:876)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)
Revenues  from  new  business  lines  to  be  launched  were  also  assumed  in  the  forecast
(cid:891)(cid:3)
(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:349)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:891)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:3)
analysis
The  weighted  average  cost  of  capital  assumed  was  7.7%

(cid:891)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

94,367,250 

94,000,000 

49,287,241 

8,908,739 

(cid:1006)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)

-

-

-

-

(cid:882)

258  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  259 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
follows:
(cid:891)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  November  2017.  Main  provisions  are:  maximum  loan  amount:  RON  150,000,000,  Purpose  of  the  loan: 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:855)(cid:3) (cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
allowed  for  disbursements:  12  months,  Bullet  repayment  at  maturity,  Repayment  in  advance  allowed.  As  of 
31  December  2017,  loan  balance  is  RON  94,000,000;
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  November  2017.  Main  provisions  are:  maximum  loan  amount:  RON  200,000,000,  Purpose  of  the  loan: 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:855)(cid:3) (cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
allowed  for  disbursements:  12  months.  As  of  31  December  2017,  loan  balance  is  RON  94,367,250  ;
(cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:282)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
in  November  2017.  Main  provisions  are:  maximum  loan  amount:  RON  160,000,000,  Purpose  of  the  loan: 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:855)(cid:3) (cid:1004)(cid:856)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:855)(cid:3) (cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
allowed  for  disbursements:  12  months.  As  of  31  December  2017,  loan  balance  is  RON  49,287,241.

(cid:891)(cid:3)

(cid:891)(cid:3)

In  August  2017,  the  Company  has  entered  into  an  assignment  agreement  with  FISE  Electrica  Serv  SA,  having  as 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:448)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3)(cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:4)(cid:3)
to the Company as well as for the set up of a mortgage over land and buildings located in Bucharest, property of the 
debtor  in  favour  of  the  Company;  the  mortgage  was  set  up  in  October  2017.  The  payment  schedule  agreed  was  as 
(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1011)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1009)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1012)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1007)(cid:1013)(cid:3) (cid:894)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
which  RON  7,415,791  is  overdue);  in  January  2018,  the  overdue  amount  according  to  the  schedule  was  cashed  in.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:862)(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3) (cid:894)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:855)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1004)(cid:895)(cid:856)

23      Capital  and  reserves

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)
The issued share capital in nominal terms consists of 345,939,929 ordinary shares at 31 December 2017 (345,939,929 
ordinary  shares  at  31  December  2016)  with  a  nominal  value  of  RON  10  per  share.  Ordinary  shares  grant  the  right 
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
to  the  net  assets  of  the  Company,  except  for  6,890,593  shares  repurchased  by  the  Company. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:856)

(cid:4)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:47)(cid:87)(cid:75)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:460)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:349)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1010)(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1010)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
premium.
(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:47)(cid:4)(cid:94)(cid:3) (cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:862)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:44)(cid:455)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:28)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:876)(cid:1006)(cid:1011)(cid:856)(cid:1004)(cid:1008)(cid:856)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:364)(cid:374)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:862)(cid:47)(cid:374)(cid:327)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:863)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
OMFP  1286/2012  (predecessor  of  OMFP  2844/2016).

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)
In  July  2014  the  Company  purchased  5,206,593  ordinary  shares  and  421,000  Global  Depositary  Receipts,  equivalent 
to  1,684,000  shares,  and  thus  the  total  number  of  treasury  shares  held  by  the  Company  is  6,890,593.  The  total 
amount  paid  for  acquiring  the  shares  and  Global  Depositary  Receipts  was  RON  75,372,435.

(cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

Balance  at  1  January
(cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:24)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)
(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:3)
of  property,  plant  and  equipment
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)

2017
709,974 
18,624,202 
  (2,979,872)

(59,287)
(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:894)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:62)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:882)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
and  are  not  distributable.

(cid:894)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:894)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3)
follows:

Distributed  dividends

2017
251,405,083

2016
291,582,429

In 2017, the dividends per share paid to the shareholders of the Company were: RON 0,7415 per share (2016: RON 0,86 
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:895)(cid:856)(cid:3) (cid:116)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
not  considered  as  outstanding  shares  and  are  deducted  from  the total  number  of  issued  ordinary  shares.

Out of the dividends for 2016 declared by the Company of RON 251,405,083 the dividends paid were RON 250,944,083, 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)

24    Trade  payables

Electricity  suppliers
Capital  expenditure  suppliers
Other  suppliers
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

67,299,842
617,899 
4,477,742 
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

62,675,233
1,629,999
3,285,801
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1012)(cid:856)(cid:3) (cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
materials,  consumables,  etc.

25    Other  payables

Payables  to  the  State  budget

Other  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
10,202,071

2,734,405
(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1010)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
-

-
(cid:882)

(cid:3) (cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
9,677,979

2,038,946
(cid:1005)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1009)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
-

-
(cid:882)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)

26    Provisions

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

Provisions  made

Provisions  used

Provisions  reversed

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)

(cid:882)

24,492,880 

-     

  (12,200,000)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1004)(cid:3)

                                
260  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  261 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1007)(cid:1013)(cid:853)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1011)(cid:1007)(cid:853)(cid:1008)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3)(cid:94)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017.

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:38)(cid:286)(cid:271)(cid:396)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:862)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:863)(cid:895)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:437)(cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:69)(cid:4)(cid:38)(cid:4)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)
(cid:75)(cid:374)(cid:3) (cid:1008)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1009)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)(cid:894)(cid:1005)(cid:895)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:62)(cid:258)(cid:449)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:856)(cid:3)(cid:1006)(cid:1005)(cid:876)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1005)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:856)(cid:3)
(1)  TFEU  by  several  companies  which  have  sold  meters  and  related  measuring  equipment  for  electricity  in  Romania,  by 
the  procedures  for  the  award  of  supply  contracts  in  the  period  from  27  November  2008  to  30  September  2015  and  by 
Electrica,  as  a  facilitator,  in  the  period  from  24  November  2010  to  30  September  2015. 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1081)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:856)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:455)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:336)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1008)(cid:3) (cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:415)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:856)

27   Financial  instruments -  fair  values  and  risk  management

(cid:904)(cid:4)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:4)(cid:18)(cid:18)(cid:75)(cid:104)(cid:69)(cid:100)(cid:47)(cid:69)(cid:39)(cid:3) (cid:18)(cid:62)(cid:4)(cid:94)(cid:94)(cid:47)(cid:38)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:94)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:24)(cid:3) (cid:38)(cid:4)(cid:47)(cid:90)(cid:3) (cid:115)(cid:4)(cid:62)(cid:104)(cid:28)(cid:94)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:856)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
Trade  receivables
Other  receivables
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Cash  and  cash  equivalents 
Restricted  cash
(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

16
18
17
19
19

24

79,300,866
9,174,583
-
125,982,921
320,000,000
246,563,230
(cid:1011)(cid:1012)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)

-

746,980,117
-

(cid:1011)(cid:1008)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1011)

79,300,866
9,174,583
746,980,117
125,982,921
320,000,000
246,563,230
(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1006)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1011)

72,395,483
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

72,395,483
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:44)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:882)(cid:410)(cid:381)(cid:882)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
Trade  receivables
Other  receivables
Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds
Cash  and  cash  equivalents 
Restricted  cash
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

16
18
17
19
19

24

(cid:904)(cid:17)(cid:905)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:90)(cid:47)(cid:94)(cid:60)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)

64,074,773
11,480,832

-
-
- 1,867,115,360
-
197,644,018
-
134,491,752
(cid:1008)(cid:1004)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1009) (cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1004)

64,074,773
11,480,832
1,867,115,360
197,644,018
134,491,752
(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1007)

67,591,033
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

67,591,033
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:855)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:853)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
risk.  These  risks  are  further  explained  and  detailed. 

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)
(cid:18)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
equivalents,  bank  deposits  and  treasury  bills  and  government  bonds.

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:94)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:882)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:104)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
of  credit  risk  with  Oltchim  SA,  company  that  became  insolvent  (see  Note  16).  The  Company  has  implemented  policies 
and  procedures  aimed  at  enhancing  the  credit  risk  management. 

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3) (cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:856)

Trade  receivables

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)
of  trade  receivables.

Impairment

The  ageing  of  trade  receivables  is  as  follows:

Neither  past  due  nor  impaired
Past  due  1-90  days
Past  due  90-180  days
Past  due  180-360  days
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1007)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
Past  due  more  than  3  years
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
75,608,748
41,737 
11,956,235
36,603,951
9,284,141
987,107
670,302,499
(cid:1012)(cid:1004)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1008)(cid:853)(cid:1008)(cid:1005)(cid:1012)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)
-
-
(8,305,854)
(36,603,951)
(9,284,141)
(987,107)
(670,302,499)
(cid:894)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1006)(cid:895)

(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)
50,863,472
42,817,162
1,940,414
507,346
7,623,813
299,311
670,503,816
(cid:1011)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1008)

(cid:17)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:271)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)
-
(32,097,026)
(1,543,044)
(507,346)
(5,530,018)
(299,311)
(670,503,816)
(cid:894)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)(cid:895)

Allowances  for  impairment  are  referring  mainly  to  Oltchim  SA  (RON  658,779,545),  Transenergo    Com  S.A.  (RON 
37,235,400)  and  to  Fidelis  Energy  (RON  11,218,320).  Please  see  Note  16.

262  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  263 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:94)(cid:3) (cid:100)(cid:75)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:94)(cid:28)(cid:87)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:62)(cid:3) (cid:94)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:94)

(cid:38)(cid:75)(cid:90)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:122)(cid:28)(cid:4)(cid:90)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:28)(cid:90)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

Neither  past  due  nor  impaired
Past  due  1-90  days
Past  due  90-180  days
Past  due  180-360  days
(cid:87)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:1006)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
75,608,748
41,737
3,650,381
-
-
(cid:1011)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1012)(cid:1010)(cid:1010)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
50,863,472
10,720,136
397,370
-
2,093,795
(cid:1010)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1011)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1007)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
(cid:62)(cid:349)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:312)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
cash  equivalents  so  that  no  liquidity  risk  is  experienced.

The  Company  aims  to  maintain  the  level  of  its  cash  and  cash  equivalents  at  an  amount  in  excess  of  expected  cash 
(cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

E(cid:454)posure  to  li(cid:395)uidity  risk
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:856)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
Trade  payables
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:3)
72,395,483
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3) (cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)
(cid:3)
72,395,483
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:1005)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)
(cid:3)
72,395,483
(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)

67,591,033
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

67,591,033
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

67,591,033
(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1013)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:884)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:884)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:415)(cid:373)(cid:349)(cid:460)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:856)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)
The Company is exposed to currency risk to the extent that there is a mismatch between the currencies in which sales, 
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
Company  is  the  Romanian  Leu  (RON). 

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
deposits  and  bank  accounts  denominated  in  foreign  currency  (EUR  and  USD).  The  Company’s  policy  is  to  use  the  local 
(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

E(cid:454)posure  to  currency  risk
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:415)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)

Cash  and  cash  equivalents

Deposits,  treasury  bills  and 
government  bonds

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:3)(cid:3)
2016

(cid:104)(cid:94)(cid:24)

55,569

4,241,735

(cid:28)(cid:104)(cid:90)

(cid:104)(cid:94)(cid:24)

(cid:28)(cid:104)(cid:90)

1,235,553

4,669,081

2,533,008

-

-

-

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1008)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1007)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1012)(cid:1005)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1012)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:855)

(cid:90)(cid:75)(cid:69)

EUR 

USD 

(cid:4)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:882)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

2017

4.5681

4.0525

2016

4.4908

4.0592

2017

4.6597

3.8915

2016

4.5411

4.3033

Sensi(cid:415)vity  analysis
(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:104)(cid:90)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:455)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
remain  constant  and  ignores  the  impact  of  forecasted  sales  and  purchases.

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
EUR  (5%  movement)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
EUR  (5%  movement)

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

61,778

(61,778)

126,650

(126,650)

(cid:4)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:894)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:895)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:104)(cid:94)(cid:24)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
the  amounts  shown  below.  The  analysis  assumes  that  all  other  variables,  especially  the  interest  rates,  remain  constant 
and  ignores  the  impact  of  forecasted  sales  and  purchases.

(cid:28)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
USD  (5%  movement)
(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
USD  (5%  movement)
(cid:3370)
Interest  rate  risk
The  Company  has  no  bank  loans.

(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)

(cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:24)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

214,865

(214,865)

233,454

(233,454)

E(cid:454)posure  to  interest  rate  risk
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:882)(cid:271)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)

(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)

Bank  accounts  (call  deposits)

Deposits,  treasury  bills  and  government  bonds

Restricted  cash

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:3)

122,529,922

746,980,177

320,000,000

(cid:3)

193,787,807 

1,867,115,360 

134,491,752

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1013)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1013)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:38)air  value  sensi(cid:415)vity  analysis  for  (cid:302)(cid:454)ed-rate  instruments
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:302)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:882)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3) (cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:302)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:856)

264  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  265 

(cid:1006)(cid:1012)(cid:3) (cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)
As  at  31  December  2017,  the  Romanian  State,  represented  by  the  Ministry  of  Energy  holds  48.78%  of  the  Company’s 
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:393)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:437)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:393)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:1010)(cid:856)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1081)(cid:856)

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)

4,623,768

1,039,030

2017

2016

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:856)(cid:3)
At  the  beginning  of  2017,  Electrica  SA`s  management  consisted  in  four  managers  remunerated  based  on  mandate 
agreement.  For  one  of  them,  the  mandate  agreement  ended  in  January  2017  and  for  another  one,  in  December  2017. 
During  2017  six  new  managers  were  hired  based  on  the  same  type  of  contract,  in  February,  March,  May,  August  and 
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:58)(cid:258)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3) (cid:286)(cid:299)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:856)

(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:68)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)

2,207,003

2,136,888

2017

2016

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:94)(cid:4)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1011)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:381)(cid:364)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:425)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

No  loans  were  granted  to  managers  and  administrators  in  2017  and  2016.
(cid:3370)
(cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(i)    Balance  of  receivables  and  payables  from/  to  subsidiaries: 

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord  SA

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord  SA

(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud  SA

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)

(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

9,961,843

853,327

6,435,530 

8,067,916 

1,038,656

2,031,935

2,428,881

439,209

1,792,894

5,932,916 

552,512

246,823

1,523,184

5,864,832 

136,963

20,677

(ii)    Transac(cid:415)ons  with  subsidiaries:

(cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:38)(cid:437)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:460)(cid:258)(cid:396)(cid:286)
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Muntenia  Nord  SA
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Nord  SA
(cid:94)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:349)(cid:286)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
Transilvania  Sud  SA
Electrica  Serv
(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
91,643,477
33,139,413

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
43,903,009
37,824,810

(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)
22,313,160
12,559,979

(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)
(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)
  22,793,574 
4,997,798 

32,871,562

16,124,831

8,524,096

2,713,149 

14,852,901

16,380,289

8,026,979

3,116,268 

334,940
(cid:1005)(cid:1011)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1007)(cid:3)

-
(cid:1005)(cid:1005)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1013)(cid:1007)(cid:1013)

1,135,994
(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)

1,337,065 
(cid:3) (cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1008)(cid:3)

(cid:894)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:327)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

Transelectrica
CET  GRIVITA
    ANCOM
ICPE
    ANRE
Others
(cid:100)(cid:75)(cid:100)(cid:4)(cid:62)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2017

(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)

1,818,317
10,786
-
-
-
189,606
(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1013)

21,887,889
-
127,613
-
-
24,626
(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1004)(cid:853)(cid:1005)(cid:1006)(cid:1012)

      18,129,136
205,822
-
312,158
-
4,006,559
(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1010)

    346,132,325
245,811
510,452
86,542
286,164
2,321,840
(cid:1007)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1009)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1007)(cid:1007)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:373)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

(cid:47)(cid:374)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:855)

Transelectrica
OPCOM
ANRE
ANCOM
ICPE
Others
(cid:100)(cid:75)(cid:100)(cid:4)(cid:62)

(cid:69)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
2016

(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3)
(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)

(cid:94)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
2016

(cid:87)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
2016

1,335,460
259
-
-
19,386
544
(cid:1005)(cid:853)(cid:1007)(cid:1009)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1013)

47,481,338
-
1,683
126,647
-
423,175
(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1007)

14,445,437
888,780
-
-
242,166
1,399,383
(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1010)

228,274,428
-
305,539
499,443
-
2,670,409
(cid:1006)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1013)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

Electrica  Serv

10,384,591

10,602,735 

190,617

261,773

(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:28)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:415)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:349)(cid:258)

6,697,952

-

-

-

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1007)(cid:853)(cid:1011)(cid:1013)(cid:1005)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1013)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1012)(cid:1007)

(cid:1007)(cid:853)(cid:1007)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:286)(cid:400)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:876)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:876)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:876)(cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:856)

The  receivables  from  Electrica  Serv  are  mainly  represented  by  loans  granted  by  the  company  to  Electrica  Serv  that 
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:396)(cid:258)(cid:449)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:62)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:400)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:856)(cid:286)(cid:3)(cid:38)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:367)(cid:3)(cid:87)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:884)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:4)(cid:69)(cid:90)(cid:28)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:367)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:410)(cid:272)(cid:856)(cid:895)(cid:856)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:381)(cid:282)(cid:455)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:272)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:448)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:455)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:282)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:414)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3)
resources  is  reduced.

 
266  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  267 

(cid:94)(cid:75)(cid:18)(cid:47)(cid:28)(cid:100)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:69)(cid:28)(cid:90)(cid:39)(cid:28)(cid:100)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:28)(cid:62)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:90)(cid:47)(cid:18)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:69)(cid:75)(cid:100)(cid:28)(cid:3) (cid:62)(cid:4)(cid:3) (cid:94)(cid:47)(cid:100)(cid:104)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:47)(cid:62)(cid:28)(cid:3) (cid:38)(cid:47)(cid:69)(cid:4)(cid:69)(cid:18)(cid:47)(cid:4)(cid:90)(cid:28)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:24)(cid:47)(cid:115)(cid:47)(cid:24)(cid:104)(cid:4)(cid:62)(cid:28)

(cid:87)(cid:28)(cid:69)(cid:100)(cid:90)(cid:104)(cid:3) (cid:4)(cid:69)(cid:104)(cid:62)(cid:3) (cid:47)(cid:69)(cid:18)(cid:44)(cid:28)(cid:47)(cid:4)(cid:100)(cid:3) (cid:62)(cid:4)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:28)(cid:68)(cid:17)(cid:90)(cid:47)(cid:28)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3) (cid:894)(cid:4)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:296)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)

(cid:891)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:44)(cid:349)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:3)(cid:94)(cid:856)(cid:4)(cid:856)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1011)(cid:1010)(cid:1005)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:373)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:286)(cid:400)(cid:415)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:396)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)
(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:425)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)
(cid:100)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:94)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:856)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:68)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:415)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:336)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:448)(cid:286)(cid:882)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:332)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:367)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1007)(cid:856)

(cid:4)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:1013)(cid:3) (cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:856)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:299)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:415)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:856)

(cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)
(cid:4)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:336)(cid:349)(cid:400)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3) (cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:361)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:327)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:381)(cid:437)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:415)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:312)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:862)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:863)(cid:856)

(cid:62)(cid:349)(cid:364)(cid:286)(cid:367)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:302)(cid:272)(cid:258)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:437)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:400)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:437)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:862)(cid:374)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:863)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:90)(cid:381)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:258)(cid:454)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3)
not  distorted.

30    Commitments

(cid:39)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:400)

(cid:4)(cid:410)(cid:3) (cid:1007)(cid:1005)(cid:3) (cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)

(cid:17)(cid:258)(cid:374)(cid:364)

(cid:17)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:302)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:455)

Unicredit

Transelectrica

Unicredit

SDEE  Muntenia  Nord

(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:455)

(cid:47)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

27,104,109

120,000

RON

RON

05.09.2016

11.12.2017

(cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)

20.08.2018

31.03.2018

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:425)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)
UniCredit,  out  of  which  the  used  amount  as  of  31  December  2017 is  RON  58,844,761.  The  facility  will  become  due  on 
31  December  2022.

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)
The  Company  has  the  following  contractual  commitments  as  at  31  December  2017:

Purchase  of  property,  plant  and  equipment  and  intangible  assets

(cid:4)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)

SOCIETATEA  ENERGETICA  ELECTRICA  S.A.

INDEPENDENT 

AUDITORS’  REPORT

268  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  269 

270  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  271 

272  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

E L E C T R I C A   S A   A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7 |  273 

274  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A

(cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:62)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:4)(cid:3) (cid:18)(cid:75)(cid:69)(cid:24)(cid:104)(cid:18)(cid:28)(cid:90)(cid:47)(cid:47)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:460)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:882)(cid:374)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:415)(cid:374)(cid:286)(cid:373)(cid:853)(cid:3) (cid:272)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:415)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:272)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
in  conformitate  cu  standardele  de  contabilitate  aplicabile,  ofera  o  imagine  corecta  si  conforma  cu 
(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:460)(cid:349)(cid:415)(cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:327)(cid:437)(cid:454)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:3)
anul incheiat la 31 decembrie 2017 si ca raportul administratorilor ofera o imagine corecta si conforma 
(cid:272)(cid:437)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:460)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:415)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:258)(cid:415)(cid:349)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:3)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:367)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:415)(cid:410)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:3) (cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:460)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:349)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:39)(cid:396)(cid:437)(cid:393)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:856)(cid:3)

(cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:437)(cid:367)(cid:437)(cid:349)(cid:3) (cid:282)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:415)(cid:286)(cid:3)
(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:3)
Arielle  Malard  de  Rothschild
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:3)
(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:3)
Doina  Elena  Dascalu
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:3)
Bogdan  Iliescu
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)
Gicu  Iorga
(cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:374)(cid:286)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)
Catalin  Stancu
Director  General

(cid:24)(cid:28)(cid:18)(cid:62)(cid:4)(cid:90)(cid:4)(cid:100)(cid:47)(cid:75)(cid:69)(cid:3) (cid:75)(cid:38)(cid:3) (cid:100)(cid:44)(cid:28)(cid:3) (cid:68)(cid:4)(cid:69)(cid:4)(cid:39)(cid:28)(cid:68)(cid:28)(cid:69)(cid:100)
(cid:116)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:302)(cid:396)(cid:373)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:271)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:3) (cid:364)(cid:374)(cid:381)(cid:449)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:415)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:336)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:302)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:327)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
the Directors‘ report gives a true and fair view of the development and performance of the business of 
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:393)(cid:415)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:364)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:415)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:381)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
development  of  the  Group.

(cid:3) (cid:3) (cid:18)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:415)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:17)(cid:437)(cid:400)(cid:437)
(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)
(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:3) (cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:286)(cid:271)(cid:286)(cid:396)
(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
Arielle  Malard  de  Rothschild 
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:87)(cid:286)(cid:282)(cid:396)(cid:381)(cid:3) (cid:68)(cid:349)(cid:286)(cid:367)(cid:336)(cid:381)(cid:3) (cid:4)(cid:367)(cid:448)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:460)(cid:3)
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
Doina  Elena  Dascalu
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
Bogdan  Iliescu
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
Gicu  Iorga
(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:415)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:282)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
Catalin  Stancu
General  Manager

276  |  A N N U A L   R E P O R T   2 0 1 7   E L E C T R I C A   S A