Ethan Allen Interiors
Annual Report 2017

Plain-text annual report

ANNUAL REPORT 2017 FIN A N CIA L HIG H LIG H TS STATEMENT OF OPERATIONS DATA 2017 2016 2015 Net sales $763,385 $794,202 $754,600 Gross profit $419,723 $442,236 $411,163 Operating income $57,950 $89,179 $65,934 Net income $36,194 $56,637 $37,142 PER SHARE DATA Net income per diluted share $1.29 $2.00 $1.27 Diluted weighted average common shares outstanding BALANCE SHEET DATA 27,958 28,324 29,182 Cash and securities (a) $65,031 $60,479 $86,390 Working capital $116,653 $124,857 $130,012 Current ratio 1.92 TO 1 2.01 TO 1 1.92 TO 1 Total assets $568,222 $577,409 $605,977 Total debt, including capital lease obligations $14,339 $41,838 $76,237 Shareholders’ equity $400,706 $391,998 $370,258 Debt as % of equity Debt as % of capital 3.6% 3.5% 10.7% 20.6% 9.6% 17.1% CASH RETURNED TO SHAREHOLDERS Dividends paid $20,031 $16,646 $13,348 Cost of shares repurchased $10,246 $19,346 $16,470 Number of shares repurchased 357,363 697,799 645,831 Amounts in thousands, except share data. Fiscal years ended June 30. Certain reclassifications have been made to prior years to conform to current year’s presentation of deferred financing fees as a component of debt. (a) Includes cash and cash equivalents, marketable securities, and restricted cash and investments. DEAR FELLOW SHAREHOLDERS, We are pleased with the excellent progress we made during fiscal 2017. We strengthened our offerings, service, and marketing programs as well as our environmental and social responsibility focus. It is clear that the initiatives we have implemented over the past couple of years have positioned us for growth and enhanced shareholder returns. We achieved net sales for fiscal 2017 of $763.4 million, operating income of $58.0 million, net income of $36.2 million, and earnings per diluted share of $1.29. We also returned $30.3 million to shareholders in share repurchases and dividends. Our strategic focus continues to center on creating an experience that “wows” the customer. EXPANDED OFFERINGS During fiscal 2017, we continued to introduce stylish new products that infused fashion with quality and value. We introduced several new projections, including Santa Monica, Brooklyn, and our Ethan Allen | Disney collection. Vertical integration gives us control over every aspect of our business, from designing our products to manufacturing, retailing, and delivering them to our clients, all with shortened delivery times. CUSTOMER EXPERIENCE THAT D IF FE RENT I AT ES Ethan Allen is uniquely positioned to provide interior design service, with more than 2,000 interior design professionals throughout our global network of 148 company-operated and 155 independently owned Design Centers. We continue to reposition our Design Centers with 24% new or relocated within the past five years. Our new locations average less than 10,000 square feet and incorporate technology to accelerate the design and selling processes. Another key service focus is our Premier In-Home Delivery, a white-glove delivery service offered at one national price— a major competitive advantage. COMBINING TECHNO LOGY W I TH PERSONAL SERVICE Combining technology with personal service is one of the major differentiators of great customer service. We continue to refine a dynamic omnichannel experience for our clients. This year we empowered our designers with the ability to interact with our clients online through a new Live Chat tool, made major enhancements to ethanallen.com (including adding 3D product views), and launched our new Ethan Allen | Disney website. EXP A NDED MAR KETI NG With our major product refresh complete, we greatly expanded our marketing, increasing advertising by more than 16%. We launched a major national television advertising program and expanded our digital marketing. Our marketing focused on our core messages of interior design service, style, quality, and value. ENV IR ONMENT A L & SO CIA L R ESP O NS I BILI TY Vertical integration makes it possible for us to establish and deliver on commitments to environmental stewardship, sustainability, health and safety, and social responsibility. New manufacturing technology, combined with the talents of our craftspeople, has made our manufacturing division— the division that is also the base of our stewardship and social responsibility platform—even stronger. The continued strengthening of our vertically integrated structure reflects the focused efforts and accomplishments of all our talented associates in North America and elsewhere. I would like to thank all of them, as well as our clients and shareholders, for their continued support. We look forward to an exciting fiscal 2018 and beyond. FAROOQ KATHWARI Chairman, President and CEO Ethan Allen Interiors Inc. STRE N G T H E NIN G O U R F O U N D ATIO N STRE N G T H E NIN G O U R F O U N D ATIO N After 85 years in business, the name “Ethan Allen” means craftsmanship, service, and style. We begin our journey toward the future anchored in—and extraordinarily proud of— that established brand identity. SU PE RIOR CRAFT SM AN SHI P In the 1930s, Nat Ancell and Ted Baumritter purchased a sawmill in Vermont and began making their own furniture. They produced a 28-piece line of Early American-style furniture and named their business after Revolutionary War icon Ethan Allen. Even though we operate in a high-inventory, commodity- driven world, we still make approximately 75 percent of our products in our North American workshops. This supply chain efficiency gives us a competitive advantage in terms of both cost and market positioning at a time when U.S. market conditions favor renewed emphasis on domestic manufacturing. Factors like increasing home values and improved stock market returns are boosting consumer confidence, making big-ticket purchases like home furnishings more appealing. Our manufacturing standards equip us to drive quality to the highest level, which combines with our complimentary design service to position us well. Many Ethan Allen products are made to order, a model that delivers exceptional quality. In light of competitive realities, we continue to expand product lines that provide our high standard of special order craftsmanship—the hallmark of Ethan Allen—within shorter delivery lead times. For example, to craft our Custom Quick Ship Upholstery items, we keep some of our most popular fabrics and leathers in stock, with the frames built and upholstered by hand in our North American workshops and delivered to the customer within 30 days. Today, 85% of our case goods and 20% of our sofas are available for fast shipment, and we’re expanding the number of hard accents, soft accents, and rugs that can be delivered within a shorter timeframe. Our craftsmanship is a key differentiator for Ethan Allen within the current market environment. When we select international partners, we choose businesses that share our commitment to quality. From our case goods, to our hand-tailored upholstery, to even our artwork, hand- framed by artisans in our Passaic, New Jersey, workshop— products bearing the Ethan Allen name are built to last. 2% CANADA 63% UNITED STATES 303 DESIGN CENTERS 148 COMPANY OPER ATED 155 INDEPENDENTLY OPER ATED 35% INTERNATIONAL SIN GU LAR SER VI CE In 1962, Ethan Allen launched a new kind of furniture shopping experience: the gallery. We displayed our furnishings as projections of rooms, professionally designed with combinations of furnishings and accessories that complemented one another. Shopping became a transformative experience when consumers could discover the room of their dreams and re-create it in their own homes. Building on the customer experience created in those early galleries, our Design Center network—303 worldwide and still growing strong—continues to evolve. We incorporate interactive touchscreen technology and mobile tablets to make the design experience tactile and collaborative, and we’re exploring new technologies like augmented reality for an even more personal, immersive experience. Our complimentary design service is a major market differentiator; customers can obtain free assistance in their homes, in our Design Centers, and online via Live Chat. When customers purchase Ethan Allen furniture, they receive it via our Premier In-Home Delivery service. After each piece is crafted, it’s sent to a distribution or service center for careful inspection and then transported to customers’ homes. As part of our “white glove” service, we provide on-site assembly and disposal of select items that have been replaced. In addition, our designers can visit sites for complimentary premeasure appointments, ensuring a seamless process on delivery day. SKI LLED TEAM MEMBERS Our talented team of design consultants and interior design affiliates have decades of experience and multiple industry awards under their belts. They are the most visible ambassadors of the Ethan Allen brand, and we encourage them to take an entrepreneurial approach to marketing and building their client base. Recognizing our talent pool as a competitive advantage, we have expanded our efforts to promote individual designers and their work. We use email marketing, social media, video, image-driven blog interviews, and dedicated online portfolio pages to highlight their achievements and artistry. Additionally, we have created video, imagery, and copy that recognizes the work of people in our nine manufacturing plants, three distribution centers, and 67 retail division and independent retail service centers. We honor those who have spent their careers crafting, delivering, and ensuring the quality of Ethan Allen products. Additionally, as part of the vertical integration provided by our manufacturing, distribution, and retail operations, we conduct our own marketing and advertising efforts. As we drive new and repeat customers into our Design Centers, we rely on artists, photographers, writers, and analysts who understand the changing marketplace and embrace new mediums of communicating with customers —yet remain firmly rooted in the brand identity that makes Ethan Allen a household name. G C H N DIN U R R E A E X P A O ©Disney When we shifted away from Early American style in the 1990s, we proved we could evolve as our customer base changed. We recognize a similar need for change now, and as generations come and go, we will continue to adapt to the times. ©Disney B U ILD ING NEW RELAT IONSH I P S We believe our core values of craftsmanship, service, and skill are as valuable today as they were 85 years ago. The mediums through which we communicate our value, however, have shifted to accommodate the ways consumers absorb content. We balance the preferences of our core customers with the necessity of connecting with a new generation. We have always been a business that builds lifelong relationships with our customers rather than following a high-cost, price-sensitive mass market strategy. This emphasis on relationships guides our digital lead generation and social networking efforts, which are visible in our revamped, visually driven blog, entitled “The Daily Muse,” and our presence on multiple social networks and on Houzz.com. We encourage our designers to engage in grassroots marketing, and we recognize their most effective efforts. We also promote user-generated content, using the hashtag #EthanAllenDesign, a project that has given even our direct mail marketing a more customer-focused angle. Through television and direct mail, we connect with our established customer segments; through our digital efforts and fresh product lines, we’re establishing a new community among millennials. As millennials begin their families, we recognize an opportunity, and from small initiatives like the use of Crypton® stain-resistant fabrics to major product launches like Ethan Allen | Disney, we’re seizing it. Millennials are a diverse generation marked by a desire to be treated as individuals, and Ethan Allen is poised to deliver that experience. By emphasizing personalization and customization rather than commodity furniture, by honoring diversity in our product line, and by encouraging individual expression through #HowIEthanAllen, we position Ethan Allen as the go-to brand of a new generation. Additionally, millennial consumers demand greater social responsibility from the businesses they patronize. Our emphasis on sustainability, covered in greater depth later in this report, has long been a part of our company culture. We further refined our approach through our partnership with Disney, a long-recognized leader in corporate social responsibility. Commitments to environmental stewardship, safe processes, and social responsibility are authentic to our business. They now offer the added benefit of differentiating our business in the eyes of millennial consumers. PLAY I NG TO OUR STREN G TH S The balance between brick-and-mortar and online shopping has been shifting for many years. It's a reality reflected in the smaller average footprints of our new Design Centers—8,700 average square feet for Design Centers opened in the past three years versus 15,000 square feet in years past. At the same time, we understand the tremendous value of personal service, so many of our marketing efforts are designed to drive traffic into our Design Centers. During the second half of fiscal 2017, we launched a national television advertising campaign to promote our diversity of style and the value of our design service. We also deployed Live Chat, which makes designers available online, adding a new level of simplicity and convenience for our clients and fostering the designer/client connection. Today, the majority of our customers initially seek us online through both desktop and mobile channels. To adapt, we incorporated responsive design into our e-commerce site and blog to ensure that customers could interact with us using any available device or operating system. Our emphasis on personal service is part of our identity, and catering to customers as individuals is what sets us apart. CONSOLIDATED SALES & OPERATING MARGIN Consolidated Net Sales GAAP Operating Margin Millions $680 $700 $720 $740 $760 $780 $800 2017 2016 2015 2014 2013 7.6% $763.4 11.2% $794.2 $754.6 8.7% $746.7 9.3% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% $729.1 8.3% TOTAL SPECIAL & REGULAR DIVIDENDS PAID Cash Dividends Paid—Total Dividend Yield Millions $0 $5 $10 $15 $20 $25 2017 2016 2015 2014 2013 $20.0 2.3% $16.6 1.9% $13.3 1.9% $11.3 1.6% 0% .5% 1% 1.5% 2% 2.5% 1.3% $22.2 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION  Washington, D.C. 20549  FORM 10‐K   (Mark One)  [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934  For the fiscal year ended June 30, 2017  OR  []TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934  For the transition period from    to  Commission file number 1‐11692  Ethan Allen Interiors Inc.  (Exact name of registrant as specified in its charter)  Delaware        06‐1275288  (State or other jurisdiction of incorporation or organization)   (I.R.S. Employer Identification No.)  Ethan Allen Drive, Danbury, CT  (Address of principal executive offices)                     06811  (Zip Code)  Registrant's telephone number, including area code  (203) 743‐8000  Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:  Title of Each   Class  Name of Each Exchange On Which Registered  Common Stock, $.01 par   value  New York Stock Exchange, Inc.  Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act:  None  (Title of Class)  Indicate by check mark if the Registrant is a well‐known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.   [ X ]  Yes   [   ]   No  Indicate by check mark if the Registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. [   ]  Yes   [X]   No  Indicate by check mark whether the Registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange  Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to file such reports), and (2) has  [X]  Yes   [   ]   No   been subject to such filing requirements for the past 90 days.   Indicate by check mark whether the Registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive  Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S‐T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12  months (or such shorter period that the registrant was required to submit and post such files).  [   ]   No   [X]  Yes   Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S‐K is not contained herein, and will not be  contained, to the best of Registrant's knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this  Form 10‐K or any amendment to this Form 10‐K.  [ X ]  Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non‐accelerated  filer,  smaller  reporting  company or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,”  and “emerging growth company”in Rule 12b‐2 of the Exchange Act:   Large accelerated filer  Non‐accelerated filer  Emerging growth company  [   ]  [X]  [   ] Do not check if smaller reporting company)  Accelerated filer  Smaller reporting company  [   ]   [   ]  If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying  with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to section 13(a) of the Exchange Act.   [   ]  Indicate by check mark whether the Registrant is a shell company (as defined in Rule 12b‐2 of the Act).              [   ]   Yes   [X]  No  The aggregate market value of the voting and non‐voting stock held by non‐affiliates of the registrant on December 31, 2016, the last business  day  of  the  registrant’s  most  recently  completed  second  fiscal  quarter,  was  approximately  $703,752,000.  As  of  July  31,  2017,  there  were  27,447,215 shares of the registrant’s common stock, par value $.01 per share, outstanding.  DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE:  Certain designated information contained in the registrant’s definitive Proxy Statement for the  2017 Annual Meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission pursuant to Regulation 14A of the  Securities Exchange Act of 1934, is incorporated by reference into Part III hereof to the extent described herein.                                                                                                ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  TABLE OF CONTENTS  Item  Page  PART I  Item 1.  Business ................................................................................................................................................................... 3  Item 1A.  Risk Factors .............................................................................................................................................................. 9  Item 1B.  Unresolved Staff Comments .................................................................................................................................. 13  Item 2.  Properties............................................................................................................................................................... 13  Item 3.  Legal Proceedings .................................................................................................................................................. 14  Item 4.  Mine Safety Disclosures ......................................................................................................................................... 15  PART II  Item 5.  Market for Registrant's Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of                        Equity Securities ..................................................................................................................................................... 15  Item 6.  Selected Financial Data .......................................................................................................................................... 16  Item 7.  Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation .................................... 18  Item 7A.  Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk ................................................................................ 28  Item 8.  Financial Statements and Supplementary Data ..................................................................................................... 28  Item 9.  Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure ................................. 50  Item 9A.  Controls and Procedures ........................................................................................................................................ 51  Item 9B.  Other Information .................................................................................................................................................. 51  PART III  Item 10.  Directors, Executive Officers and Corporate Governance ..................................................................................... 52  Item 11.  Executive Compensation ........................................................................................................................................ 52  Item 12.  Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related                                         Shareholder Matters .............................................................................................................................................. 52  Item 13.   Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence ..................................................... 52  Item 14.   Principal Accounting Fees and Services ................................................................................................................ 52  PART IV  Item 15.  Exhibits and Financial Statement Schedules .......................................................................................................... 53  Item 16.  Form 10‐K Summary .............................................................................................................................................. 56  SIGNATURES............................................................................................................................................................................... 57  2            ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 1.  Business   Overview  PART I  Incorporated in Delaware in 1989, Ethan Allen Interiors Inc., through its wholly‐owned subsidiary, Ethan Allen Global, Inc.,  and  Ethan  Allen  Global,  Inc.’s  subsidiaries  (collectively,  "We,"  "Us,"  "Our,"  "Ethan  Allen"  or  the  "Company"),  is  a  leading  interior design company and manufacturer and retailer of quality home furnishings. Founded in 1932, today we are a leading  international  home  fashion  brand  doing  business  in  North  America,  Asia,  the  Middle  East  and  Europe.  We  are  vertically  integrated  from  design  through  delivery,  affording  our  clientele  a  value  proposition  of  style,  quality  and  price.  We  offer  complimentary interior design service to our clients and sell a full range of furniture products and decorative accents through  ethanallen.com and a retail network of approximately 300 design centers in the United States and abroad. The design centers  represent  a  mix  of  independent  licensees  and  our  own  Company  operated  retail  segment.  We  own  and  operate  nine  manufacturing facilities including six manufacturing plants and one sawmill in the United States and one manufacturing plant  in  Mexico  and  one  in  Honduras.  Approximately  75%  of  the  products  sold  by  the  Company  are  manufactured  in  our  North  American plants.  Available Information  Our website is www.ethanallen.com. Information contained on our website is not part of this Annual Report on Form 10‐K.  Information that we furnish or file with the Securities and Exchange Commission (the "SEC"), including our Annual Reports  on Form 10‐K, Quarterly Reports on Form 10‐Q, Current Reports on Form 8‐K and any amendments to, or exhibits included  in, these reports are available for download, free of charge, on our website soon after such reports are filed with or furnished  to the SEC. Our SEC filings, including exhibits filed therewith, are also available on the SEC’s website at www.sec.gov. You may  obtain and copy any document we furnish or file with the SEC at the SEC’s public reference room at 100 F Street, NE, Room  1580, Washington, D.C. 20549. You may obtain information on the operation of the SEC’s public reference facilities by calling  the SEC at 1‐800‐SEC‐0330. You may request copies of these documents, upon payment of a duplicating fee, by writing to the  SEC at its principal office at 100 F Street, NE, Room 1580, Washington, D.C. 20549.   Operating Segments    Our wholesale and retail operating segments represent strategic business areas of our vertically integrated enterprise that  operate separately and provide their own distinctive services. This vertical structure enables us to offer our complete line of  home furnishings and accents more effectively while controlling quality and cost. We evaluate performance of the respective  segments based upon revenues and operating income. Inter‐segment transactions result, primarily, from the wholesale sale  of  inventory  to  the  retail  segment,  including  the  related  profit  margin.  For  certain  financial  information  regarding  our  operating segments, see Note 15 to the Consolidated Financial Statements included under Item 8 of this Annual Report and  incorporated herein by reference.  As of June 30, 2017, the Company operated 148 design centers (our retail segment) and our independent retailers operated 155  design centers. Our wholesale segment net sales include sales to our retail segment, which are eliminated in consolidation,  and sales to our independent retailers. Our retail segment net sales accounted for 79% of our consolidated net sales in fiscal  2017.  Our  wholesale  segment  net  sales  to  independent  retailers  accounted  for  21%,  including  approximately  11.9%  of  our  consolidated net sales in fiscal 2017 to ten of our largest independent retailers, operating 101 design centers.   Wholesale Segment Overview:  The wholesale segment, principally involved in the development of the Ethan Allen brand, encompasses all aspects of design,  manufacture,  sourcing,  marketing,  sale,  and  distribution  of  our  broad  range  of  home  furnishings  and  accents.  Wholesale  revenue is generated upon the sale and shipment of our products to our retail network of independently operated design  centers and Company operated design centers.  Within the wholesale segment, we maintain revenue information according to each respective product line (i.e. case goods,  upholstery, and home accents and other). Case goods include items such as beds, dressers, armoires, tables, chairs, buffets,  entertainment  units,  home  office  furniture,  and  wooden  accents.  Upholstery  items  include  sleepers,  recliners  and  other  motion furniture, chairs, ottomans, custom pillows, sofas, loveseats, cut fabrics and leather. Skilled artisans cut, sew and  upholster custom‐designed upholstery items which are available in a variety of frame, fabric and trim options. Home accent  and  other  items  include  window  treatments  and  drapery  hardware,  wall  decor,  florals,  lighting,  clocks,  mattresses,  3        ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  bedspreads, throws, pillows, decorative accents, area rugs, wall coverings and home and garden furnishings.  Wholesale net sales for each of the last three fiscal years, allocated by product line, were as follows:  Ca s e Goods Uphol s tered Products Home Accents  a nd Other Fi s ca l  Yea r Ended June 30, 2015 2016 34% 32% 48% 51% 18% 17% 2017 33% 51% 16% 100% 100% 100% We offer a mix of custom made‐to‐order and in‐stock product programs. Our wholesale backlogs as of June 30, 2017 and June 30,  2016, were approximately $47.4 million and $40.3 million respectively. Because the size of our backlog at a given time may not be  indicative of our future revenues, we do not rely entirely on backlogs to predict future revenues.   Our independent retailers are required to enter into license agreements with us, which (i) authorize the use of certain Ethan Allen  trademarks and (ii) require adherence to certain standards of operation, including a requirement to fulfill related warranty service  agreements. We are not subject to any territorial or exclusive retailer agreements in North America.   Wholesale profitability includes (i) the wholesale gross margin, which represents the difference between the wholesale net  sales price and the cost associated with manufacturing and/or sourcing the related product, and (ii) other operating costs  associated with wholesale segment activities.   Retail Segment Overview:  The retail segment sells home furnishings and accents to consumers through a network of Company operated design centers.  Retail revenue is generated upon the retail sale and delivery of our products to our retail customers through our network of  service centers. Retail profitability reflects (i) the retail gross margin, which represents the difference between the retail net  sales price and the cost of goods, purchased primarily from the wholesale segment, and (ii) other operating costs associated  with retail segment activities.  We measure the performance of our design centers based on net sales and written orders booked on a comparable period basis.  Comparable  design  centers  are  those  which  have  been  operating  for  at  least  15  months,  including  relocated  design  centers  provided the original and relocated design center location had been operating for at least 15 months on a combined basis. During  the first three months of operations of newly opened design centers, written orders are booked but minimal net sales are achieved  through the delivery of products. Design centers we acquire from independent retailers are included in comparable design center  sales in their 13th full month of Ethan Allen‐owned operations. The frequency of our promotional events as well as the timing of  the end of those events can also affect the comparability of orders booked during a given period. During fiscal 2017, we opened  six new design centers, two of which were relocations. The geographic distribution of retail design center locations is included  under Item 2 of Part I of this Annual Report.  Retail net sales for each of the last three fiscal years, allocated by product line, were as follows:  Ca s e Goods Uphol s tered Products Home Accents  a nd Other Products  Fi s ca l  Yea r Ended June 30, 2016 2015 32% 31% 45% 47% 23% 22% 2017 30% 48% 22% 100% 100% 100% Our strategy has been to position Ethan Allen as a preferred brand offering complimentary design service together with products  of  superior  style,  quality  and  value  to  provide  consumers  with  a  comprehensive,  one‐stop  shopping  solution  for  their  home  furnishing and interior design needs. In carrying out our strategy, we continue to expand our reach to a broader consumer base  through a diverse selection of attractively priced products, designed to complement one another, reflecting current fashion trends  in home decorating. One such example of this strategy is our new Ethan Allen | Disney product program, launched during fiscal  2017. We continuously monitor changes in home fashion trends through attendance at international industry events and  fashion shows, internal market research, and regular communication with our retailers and design center design consultants  4          ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  who  provide  valuable  input  on  consumer  trends.  We  believe  that  the  observations  and  input  gathered  enable  us  to  incorporate appropriate style details into our products to react quickly to changing consumer tastes.  75% of our furniture is built by artisans, one piece at a time, in our North American workshops. Most frames are hand‐assembled  and stitching is guided by hand. We select international partners who are as committed to quality as we are. All case good frames  are made with premium lumber and veneers. We use best‐in‐class construction techniques, including mortise and tenon joinery  and four‐corner glued dovetail joinery on drawers. We combine technology with personal service and maintain an up‐to‐date  broad range of styles and custom options in keeping with today’s home decorating trends. These factors continue to define Ethan  Allen, positioning us as a fashion leader in the home furnishing industry.   The interior of our design centers, which were substantially refreshed during the past two fiscal years, are organized to facilitate  display of our product offerings, both in room settings that project the category lifestyle and by product grouping to facilitate  comparisons of the styles and tastes of our clients. To further enhance the experience, technology is used to expand the range of  products viewed by including content from our website in applications used on large touch‐screen flat panel displays.  Product Development and Sourcing Activities  Using a combination of on staff and outsourced product designers, we design the majority of the products we sell. All of our  products are branded Ethan Allen. This important facet of our vertically integrated business enables us to control the design  specifications and establish consistent levels of quality across the products in our own North American plants. We source  approximately 25% of the products we sell from third‐party suppliers, most of which are located outside the United States,  primarily in Asia. We carefully select our sourcing partners and require them to provide products according to our specifications  and  quality  standards.  We  believe  that  strategic  investments  in  our  manufacturing  facilities  balanced  with  outsourcing  from  foreign and domestic suppliers will accommodate significant future sales growth and allow us to maintain an appropriate degree  of control over cost, quality and service to our customers.   Environmental Sustainability and Social Responsibility   We are focused on environmental and social responsibility and incorporating uniform social, environmental, health and safety  programs into our manufacturing standards.   Our  “green”  initiatives  include  but  are  not  limited  to  the  use  of  responsibly  harvested  Appalachian  woods,  water  based  finishes  and  measuring  our  carbon  footprint,  greenhouse  gases  and  recycled  materials  from  our  operations.  We  have  implemented the Enhancing Furniture’s Environmental Culture (EFEC) environmental management system sponsored by the  American Home Furnishing Alliance (AHFA) at all our domestic manufacturing, distribution and service center facilities, and  have expanded these efforts to our retail design centers, which have now been registered in EFEC. Our Mexico and Honduras  facilities have been audited and are registered under the AHFA's EFEC program. Our domestic manufacturing, distribution  and service centers have also achieved Sustainable by Design (SBD) registration status under the EFEC program. SBD provides  a framework for home furnishings companies to create and maintain a corporate culture of conservation and environmental  stewardship by integrating socio‐economic policies and sustainable business practices into their manufacturing operations  and sourcing strategies.  The Company requires its sourcing facilities that manufacture Ethan Allen branded products to implement a labor compliance  program and meet or exceed the standards established for preventing child labor, involuntary labor, coercion & harassment,  discrimination, and restrictions to freedom of association. These facilities must also provide a safe and healthy environment  in all workspaces, compliance with all local wage and hour laws and regulations, compliance with all applicable environmental  laws  and  regulations,  and  they  must  authorize  Ethan  Allen  and/or  its  designated  agents  (including  third‐party  auditing  companies) to engage in monitoring activities to confirm compliance.  Raw Materials and Other Suppliers   The most important raw materials we use in furniture manufacturing are lumber, veneers, plywood, hardware, glue, finishing  materials, glass, laminates, fabrics, foam, and filling material. The various types of wood used in our products include cherry,  ash, oak, maple, prima vera, African mahogany, birch, rubber wood and poplar.   Fabrics and other raw materials are purchased both domestically and outside the United States. We have no significant long‐term  supply contracts, and have sufficient alternate sources of supply to prevent disruption in supplying our operations. We maintain  a number of sources for our raw materials, which we believe contribute to our ability to obtain competitive pricing. Lumber prices  and availability fluctuate over time based on factors such as weather and demand. The cost of some of our raw materials such as  5      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  foam  and  shipping  costs  are  dependent  on  petroleum  cost.  Higher  material  prices,  cost  of  petroleum,  and  costs  of  sourced  products could have an adverse effect on margins.  Appropriate amounts of lumber and fabric inventory are typically stocked to maintain adequate production levels. We believe  that our sources of supply for these materials are sufficient and that we are not dependent on any one supplier.   We enter into standard purchase agreements with certain foreign and domestic suppliers to source selected products. The  terms of these arrangements are customary for the industry and do not contain any long‐term contractual obligations on our  behalf. We believe we maintain good relationships with our suppliers.  Distribution and Logistics  We distribute our products through three distribution centers, owned by the Company, strategically located in New Jersey,  Oklahoma, and Virginia. These distribution centers provide efficient cross‐dock operations to receive and ship product from  our manufacturing facilities and third‐party suppliers to our retail network of Company and independently operated retail  service  centers.  Retail  service  centers  prepare  products  for  delivery  into  clients’  homes.  At  June  30,  2017,  the  Company  operated retail design centers were supported by 14 Company operated retail service centers and 15 service centers operated  by third parties.   While we manufacture to custom order the majority of our products, we also stock selected case goods, upholstery and home  accents to provide for quick delivery of in‐stock items and to allow for more efficient production runs. Wholesale shipments  utilize our own fleet of trucks and trailers or are subcontracted with independent carriers. Our fleet of trucks are financed  under capital lease agreements with remaining terms ranging from less than two to over three years, and all of our trailers  are owned.  Our practice has been to sell our products at the same delivered cost to all Company and independently operated design  centers  in  North  America,  regardless  of  their  shipping  point.  This  policy  creates  pricing  credibility  with  our  wholesale  customers while providing our retail segment the opportunity to achieve more consistent margins by removing fluctuations  attributable to the cost of shipping. Further, this policy eliminates the need for our independent retailers to carry significant  amounts of inventory in their own warehouses. As a result, we obtain more accurate consumer product demand information.  Marketing Programs  Our  multifaceted,  multichannel  marketing  and  advertising  strategies  drive  traffic  both  to  design  centers  and  our  digital  mediums. We believe these efforts give us a strong competitive advantage in the home furnishings industry while benefiting  our worldwide retail network of approximately 300 design centers as well as the independent members of our Interior Design  Affiliate program.  Our team of advertising specialists works to position Ethan Allen as an authority on design, a leader in exemplary service, and  a source of style for everyone. In our marketing campaigns, we capitalize on Ethan Allen's strong brand equity, finding creative  and compelling ways to promote our tremendous range of products, services, special programs, and custom options. We  deliver these messages in a variety of ways – locally, nationally, and globally – to connect and engage with our target audience  and drive sales.   As digital channels have taken on increasing importance, we continue to expand our digital marketing reach – supplementing  traditional  advertising  strategies.  Our  channels  include  digital  and  social  media,  national  and  local  television,  direct  mail,  national and local newspapers, local and satellite radio, and local shelter magazines. Additionally, our robust email marketing  program delivers inspiration, sales messages, design solutions, and product information to an ever‐expanding database of  current and potential clients.  Our direct mail magazine, which emphasizes the breadth of our products and services, is one of Ethan Allen's key marketing  tools. We produce these magazines multiple times a year; in fiscal 2017, we distributed approximately 21 million copies. We  distribute  them  to  targeted  marketing  segments  based  on  data  collected  internally  and  through  independent  market  research. We continually refine our direct mail marketing lists to target clients and potential clients who are most likely to  purchase, which provides better returns on direct mail expenditures.   Our  websites  –  ethanallen.com,  ethanallen.ca,  ethanallen.com/disney,  and  ethanallen.ca/disney  –  undergo  continuous  conversion optimization to boost sales as clients shop, design, and purchase. We also have a web presence to support our  international licensees – in some cases, using local languages; in all cases, linking back to ethanallen.com. These websites  position Ethan Allen in a manner consistent with our brand yet specific to the region.  6      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  A robust and informative Extranet connects our retail network, keeping the lines of communication open among our retailers,  design professionals, merchandisers, trainers, and corporate personnel. Information about every aspect of Ethan Allen's retail  business is shared here, including advertising materials, prototype floor plan displays, and extensive product details.  Retail Design Centers  Ethan Allen design centers are typically located in busy retail settings as freestanding destinations or as part of town centers,  lifestyle centers, suburban strip malls or shopping malls, depending upon the real estate opportunities in a particular market.  Our design centers average approximately 15,000 square feet in size with 76% between 15,000 and 25,000 square feet and  20% less than 15,000 square feet and 4% greater than 25,000 square feet.  Combining technology with personal service in our design centers has allowed us to reduce the size of our design centers. As  of June 30, 2017 we operated 19 design centers that have opened in the past three years, and these average 8,700 square  feet.  These  smaller  footprint  design  centers  reflect  our  direction  as  we  move  forward  in  repositioning  our  retail  design  centers. These new and relocated design centers also reflect our shift from destination and shopping mall locations to lifestyle  centers that better project our brand and offer increased traffic opportunities.  We  strive  to  maintain  consistency  of  presentation  throughout  our  retail  design  centers  through  a  comprehensive  set  of  standards and display planning assistance. These interior display design standards assist each design center in presenting a high  quality image by using focused lifestyle settings and select product category groupings to display our products and information  to facilitate design solutions and to educate consumers. We also create a  consistent  brand  projection  through  our  exterior  facades and signage. The establishment of these standards has helped position Ethan Allen as a leader in the home furnishings  industry.  We continue to strengthen the Ethen Allen brand with many initiatives, including the opening of new and relocating design  centers in desirable locations, updating presentations and floor plans, strengthening of the professionalism of our designers  through training and certification, and the consolidation of certain design centers and service centers.   People  At June 30, 2017 and June 30, 2016, the Company, through its subsidiaries, had approximately 5,200 employees. The majority of  our employees are employed on a fulltime basis and we believe we maintain good relationships with our employees, none of  whom are represented by unions.  Customer Service Offerings  We offer numerous customer service programs, each of which has been developed and introduced to consumers in an effort  to make their shopping experience easier and more enjoyable.  Gift Card   This program allows customers to purchase and redeem gift cards through our website or at any participating retail design  center, which can be used for any of our products or services.   Ethan Allen Consumer Credit Programs  The Ethan Allen Platinum program offers consumers (clients) a menu of custom financing options. Financing offered through this  program is administered by a third‐party financial institution and is granted to our customers on a non‐recourse basis to the  Company. Clients may apply for an Ethan Allen Platinum card at any participating design center or on‐line at ethanallen.com.  Competition  The domestic and global home furnishings industry faces numerous challenges, which include an influx of low‐priced products  from overseas. As a result, there is a high degree of competition in our markets. We differentiate ourselves as a preferred  brand by adhering to a business strategy focused on providing (i) high‐quality, well designed and often custom, handmade  products at good value, (ii) a comprehensive complement of home furnishing design solutions, including our complimentary  design  service,  and  (iii)  excellence  in  customer  service.  We  consider  our  vertical  integration  a  significant  competitive  advantage in the current environment as it allows us to design, manufacture and source, distribute, market, and sell our  products through one of the industry’s largest single‐source retail networks.   The internet also provides a highly competitive medium for the sale of a significant amount of home furnishings each year,  and we believe it is becoming increasingly important. Although much of that product is sold through commodity oriented,  low priced and low service retailers, we believe consumers are spending more time window shopping on the internet and are  7      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  thus  better  informed  when  they  do  visit  our  brick  and mortar  facilities.  At  Ethan Allen,  the  ultimate  goal  of  our internet  strategy is to drive traffic into our design centers by combining technology with excellent personal service. Through our digital  mediums, customers have the opportunity to buy our products online but we take the process further. With so much of our  product  offering  being  custom,  we  encourage  our  website  customers  to  get  help  from  our  interior  design  professionals.  Consumers also have the ability to immediately chat on‐line with one of our qualified design consultants. This complimentary  direct  contact  with  one  of  our  knowledgable  interior  designers  creates  a  competitive  advantage  through  our  excellent  personal  service.  This  enhances  the  online  experience  and  regularly  leads  to  internet  customers  becoming  clients  of  our  network of interior design centers.   Industry globalization has provided us an opportunity to adhere to a blended sourcing strategy, establishing relationships  with certain manufacturers, both domestically and outside the United States, to source selected case goods, upholstery, and  home accent items. We intend to continue to balance our own North American production with opportunities to source from  foreign and domestic manufacturers, as appropriate, in order to maintain our competitive advantage.  We believe the home furnishings industry competes primarily on the basis of product styling and quality, personal service,  prompt delivery, product availability and price. We further believe that we effectively compete on the basis of each of these  factors  and  that,  more  specifically,  our  direct  manufacturing,  product  presentations,  website,  and  complimentary  design  service create a distinct competitive advantage, further supporting our mission of providing consumers with a complete home  decorating and design solution. We also believe that we differentiate ourselves further with the quality of our design service  through our intensive training. Our objective is to continue to develop and strengthen our retail network by (i) expanding the  Company operated retail business through the repositioning of and opening of new design centers, (ii) obtaining and retaining  independent retailers, encouraging such retailers to expand their business through the opening or relocation of new design  centers with the objective of increasing the volume of their sales, (iii) further expanding our sales network through our IDA  and realtor referral programs and (iv) further expanding our ecommerce.   Trademarks   We currently hold, or have registration applications pending for, numerous trademarks, service marks and copyrights for the  Ethan Allen name, logos and designs in a broad range of classes for both products and services in the United States and in  many foreign countries. In addition, we have registered, or have applications pending for certain of our slogans utilized in  connection  with  promoting brand  awareness,  retail  sales  and  other  services  and  certain  collection  names.  We  view  such  trademarks and service marks as valuable assets and have an ongoing program to diligently monitor and defend, through  appropriate action, against their unauthorized use.  Executive Officers of the Registrant  Set forth in the table below is a list of our executive officers, together with certain biographical information, including their  ages as of the date of this Report:  M. Farooq Kathwari, age 72   Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer since 1988  Daniel M. Grow, age 71  Senior Vice President, Business Development since February 2015    Vice‐President, Business Development from 2009 to 2015   Eric D. Koster, age 70   Vice‐President, General Counsel and Secretary since April 2013   Private practice prior to joining the Company in April 2013  Tracy Paccione, age 51   Vice‐President, Merchandising since June 2009  Clifford Thorn, age 65   Vice‐President, Upholstery Manufacturing since May 2001  Corey Whitely, age 57    Executive Vice‐President, Administration, Chief Financial Officer and Treasurer since July 2014  Executive Vice‐President, Operations from October 2007 through July 2014  8      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 1A.  Risk Factors  The following information describes certain significant risks and uncertainties inherent in our business that should be carefully  considered, along with  other information contained  elsewhere in this Annual Report and in other filings, when  making an  investment decision with respect to us. If one or more of these risks occurs, the impact on our business, including our financial  condition, results of operations, and cash flows could be adverse.  Competition from overseas manufacturers and domestic retailers may adversely affect our business, operating results or  financial condition.  Our wholesale business segment is involved in the development of our brand, which encompasses the design, manufacture,  sourcing, sales and distribution of our home furnishings products, and competes with other U.S. and foreign manufacturers.  Our  retail  network  sells  home  furnishings  to  consumers  through  a  network  of  independently  operated  and  Company  operated  design  centers,  and  competes  against  a  diverse  group  of  retailers  ranging  from  specialty  stores  to  traditional  furniture  and  department  stores,  any  of  which  may  operate  locally,  regionally,  nationally  or  globally,  as  well  as  over  the  internet.  We  also  compete  with  these  and  other  retailers  for  appropriate  retail  locations  as  well  as  for  qualified  design  consultants and management personnel. Such competition could adversely affect our future financial performance.  Industry  globalization  has  led  to  increased  competitive  pressures  brought  about  by  the  increasing  volume  of  imported  finished goods and components, particularly for case good products, and the development of manufacturing capabilities in  other countries, specifically within Asia. The increase in overseas production capacity has created over‐capacity for many  manufacturers,  including  us,  which  has  led  to  industry‐wide  plant  consolidation.  In  addition,  because  many  foreign  manufacturers are able to maintain substantially lower production costs, including the cost of labor and overhead, imported  product may be capable of being sold at a lower price to consumers, which, in turn, could lead to some measure of further  industry‐wide price deflation.  We  cannot  provide  assurance  that  we  will  be  able  to  establish  or  maintain  relationships  with  sufficient  or  appropriate  manufacturers, whether foreign or domestic, to supply us with selected case goods, upholstery and home accent items to  enable us to maintain our competitive advantage. In addition, the emergence of foreign manufacturers has served to broaden  the competitive landscape. Some of these competitors produce furniture types not manufactured by us and may have greater  financial resources available to them or lower costs of operating. This competition could adversely affect our future financial  performance.  Failure to successfully anticipate or respond to changes in consumer tastes and trends in a timely manner could adversely  impact our business, operating results and financial condition.  Sales  of  our  products  are  dependent  upon  consumer  acceptance  of  our  product  designs,  styles,  quality  and  price.  We  continuously monitor changes in home design trends through attendance at international industry events and fashion shows,  internal marketing research, and regular communication with our retailers and design consultants who provide valuable input  on consumer tendencies. However, as with all retailers, our business is susceptible to changes in consumer tastes and trends.  Such tastes and trends can change rapidly and any delay or failure to anticipate or respond to changing consumer tastes and  trends in a timely manner could adversely impact our business, operating results and financial condition.  Our  success  depends  upon  our  brand,  marketing  and  advertising  efforts  and  pricing  strategies.  If  we  are  not  able  to  maintain and enhance our brand, or if we are not successful in these other efforts, our business and operating results could  be adversely affected.  Maintaining and enhancing our brand is critical to our ability to expand our base of customers and may require us to make  substantial investments. Our advertising campaign utilizes television, direct mail, digital, newspapers, magazines and radio  to maintain and enhance our existing brand equity. We cannot provide assurance that our marketing, advertising and other  efforts to promote and maintain awareness of our brand will not require us to incur substantial costs. If these efforts are  unsuccessful  or  we  incur  substantial  costs  in  connection  with  these  efforts,  our  business,  operating  results  and  financial  condition could be adversely affected.  We face changes in global and local economic conditions that may adversely affect consumer demand and spending, our  manufacturing operations or sources of merchandise and international operations.  Historically, the home furnishings industry has been subject to cyclical variations in the general economy and to uncertainty  regarding  future  economic  prospects.  Such  uncertainty,  as  well as  other variations  in global  economic conditions  such  as  rising  fuel  costs,  wage  and  benefit  inflation,  currency  fluctuations,  and  increasing  interest  rates,  may  continue  to  cause  9      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  inconsistent  and  unpredictable  consumer  spending  habits,  while  increasing  our  own  input  costs.  These  risks,  as  well  as  industrial accidents or work stoppages, could also severely disrupt our manufacturing operations, which could have a material  adverse effect on our financial performance.  We import a portion of our merchandise from foreign countries and operate manufacturing plants in Mexico and Honduras  and operate retail design centers in Canada. As a result, our ability to obtain adequate supplies or to control our costs may  be adversely affected by events affecting international commerce and businesses located outside the United States, including  natural disasters, changes in international trade, central bank actions, changes in the relationship of the U.S. dollar versus  other currencies, labor availability and cost, and other governmental policies of the U.S. and the countries from which we  import our merchandise or in which we operate facilities. The inability to import products from certain foreign countries or  the imposition of significant tariffs could have a material adverse effect on our results of operations.  The Company’s business may be adversely affected by changes in U.S. policy related to imported merchandise.   A significant amount of the Company’s merchandise is sourced from outside of the United States. The U.S. government is  considering proposals for substantial changes to its trade and tax policies, which could include import restrictions, increased  import tariffs, changes to or withdrawal from existing trade agreements, and border‐adjustment taxes among other possible  measures. Material changes in these policies could increase the Company’s tax obligations or require the Company to increase  prices  to  customers,  which  would  likely  adversely  affect  sales.  Any  significant  change  in  U.S.  policy  related  to  imported  merchandise could have a material adverse effect on the Company’s business and financial results.   An economic downturn may materially adversely affect our business.  Our business and results of operations are affected by international, national and regional economic conditions. Regional  economic conditions in the United States and in other regions of the world where we have a concentration of design centers  such as Canada or China may impact the Company greater compared  to economic conditions in  other parts of the world  where we have lesser concentration of design centers. An economic downturn of significance or extended duration could  adversely affect consumer demand and discretionary spending habits and, as a result, our business performance, profitability,  and cash flows.  Our  number  of  manufacturing  and  logistics sites  may  increase our  exposure to business  disruptions  and could result  in  higher transportation costs.  We have a limited number of manufacturing sites in our case good and upholstery operations, consolidated our distribution  network into fewer centers for both wholesale and retail segments, and operate a single home accents plant. Our upholstery  operations consist of three upholstery plants at our North Carolina campus and one plant in Mexico. The Company operates  three  manufacturing  plants  (North  Carolina,  Vermont,  and  Honduras)  and  one  sawmill  in  support  of  our  case  goods  operations. Our plants require various raw materials and commodities such as logs and lumber for our case good plants and  foam, springs and engineered hardwood board for our upholstery plants. As a result of the consolidation of our manufacturing  operations into fewer facilities, if any of our manufacturing or logistics sites experience significant business interruption, our  ability to manufacture or deliver our products in a timely manner would likely be impacted. While we have long‐standing  relationships with multiple outside suppliers of our raw materials and commodities, there can be no assurance of their ability  to fulfill our supply needs on a timely basis. The consolidation to fewer locations has resulted in longer distances for delivery  and could result in higher costs to transport products if fuel costs increase significantly.  Fluctuations in the price, availability and quality of raw materials could result in increased costs or cause production delays  which might result in a decline in sales, either of which could adversely impact our earnings.  We use various types of wood, foam, fibers, fabrics, leathers, and other raw materials in manufacturing our furniture. Certain  of  our  raw materials,  including  fabrics,  are  purchased  domestically  and  outside  North  America.  Fluctuations  in  the  price,  availability and quality of raw materials could result in increased costs or a delay in manufacturing our products, which in turn  could result in a delay in  delivering products to our customers.  For  example,  lumber prices  fluctuate  over  time based  on  factors such as weather and demand, which in turn, impact availability. Production delays or upward trends in raw material  prices could result in lower sales or margins, thereby adversely impacting our earnings.  In addition, certain suppliers may require extensive advance notice of our requirements in order to produce products in the  quantities we desire. This long lead time may require us to place orders far in advance of the time when certain products will  be  offered  for  sale,  thereby  exposing  us  to  risks  relating  to  shifts  in  consumer  demand  and  trends,  and  any  significant  downturn in the U.S. economy.  10      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Our  current  and  former  manufacturing  and  retail  operations  and  products  are  subject  to  increasingly  stringent  environmental, health and safety requirements.  We use and generate hazardous substances in our manufacturing and retail operations. In addition, both the manufacturing  properties  on  which  we  currently  operate  and  those  on  which  we  have  ceased  operations  are  and  have  been  used  for  industrial purposes. Our manufacturing operations and, to a lesser extent, our retail operations involve risk of personal injury  or  death.  We  are  subject  to  increasingly  stringent  environmental,  health  and  safety  laws  and  regulations  relating  to  our  products, current and former properties and our current operations. These laws and regulations provide for substantial fines  and  criminal  sanctions  for  violations  and  sometimes  require  product  recalls  and/or  redesign,  the  installation  of  costly  pollution control or safety equipment, or costly changes in operations to limit pollution or decrease the likelihood of injuries.  In  addition,  we  may  become  subject  to  potentially  material  liabilities  for  the  investigation  and  cleanup  of  contaminated  properties and to claims alleging personal injury or property damage resulting from exposure to or releases of hazardous  substances or personal injury because of an unsafe workplace.  In addition, noncompliance with, or stricter enforcement of, existing laws and regulations, adoption of more stringent new  laws and regulations, discovery of previously unknown contamination or imposition of new or increased requirements could  require us to incur costs or become the basis of new or increased liabilities that could be material.  The Company's sales and operating results could be adversely affected by product safety concerns.  If the Company's merchandise offerings do not meet applicable safety standards or consumers' expectations regarding safety,  the Company could experience decreased sales, increased costs and/or be exposed to legal and reputational risk. Events that  give rise to actual, potential or perceived product safety concerns could expose the Company to government enforcement  action and/or private litigation. Reputational damage caused by real or perceived product safety concerns could negatively  affect the Company's business and results of operations.  The Company relies heavily on information and technology to operate its business, and any disruption to its technology  infrastructure (including cyber attacks) or the internet could harm the Company's operations.  We  operate  many  aspects  of  our  business  including  financial  reporting,  and  customer  relationship  management  through  server and web‐based technologies, and store various types of data on such servers or with third‐parties who in turn store it  on servers and in the “cloud”. Any disruption to the internet or to the Company's or its service providers' global technology  infrastructure, including malware, insecure coding, “Acts of God,” attempts to penetrate networks, data theft or loss and  human error, could have adverse effects on the Company's operations. A cyber attack of our systems or networks that impairs  our information technology systems could disrupt our business operations and result in loss of service to customers. We have  a  comprehensive  cybersecurity  program  designed  to  protect  and  preserve  the  integrity  of  our  information  technology  systems. We have experienced and expect to continue to experience actual or attempted cyber attacks of our IT systems or  networks; however, none of these actual or attempted cyber attacks had a material impact on our operations or financial  condition. Additionally, we have access to sensitive customer information in the ordinary course of business. If a significant  data breach occurred, our reputation may be adversely affected, customer confidence may be diminished, or we may be  subject to legal claims, any of which may contribute to the loss of customers and have a material adverse impact on our  business.  While  we  have  invested  and  continue  to  invest  in  information  technology  risk  management,  cybersecurity  and  disaster recovery plans, these measures cannot fully insulate the Company from technology disruptions or data theft or loss  and the resulting adverse effect on the Company's operations and financial results.  Our business is sensitive to increasing labor costs, competitive labor markets, our continued ability to retain high‐quality  personnel and risks of work stoppages.  The  market  for  qualified  employees  and  personnel  in  the  retail  and  manufacturing  industries  is  highly  competitive.  Our  success depends upon our ability to attract, retain and motivate qualified artisans, professional and clerical employees and  upon the continued contributions of these individuals. We cannot provide assurance that we will be successful in attracting  and retaining qualified personnel. A shortage of qualified personnel may require us to enhance our wage and benefits package  in order to compete effectively in the hiring and retention of qualified employees. Our labor and benefit costs may continue  to increase and such increases may not be recovered. This could have a material adverse effect on our business, operating  results and financial condition.  We depend on key personnel and could be affected by the loss of their services.  The  success  of  our  business depends  upon  the  services  of  certain  senior  executives,  and  in  particular,  the  services of  M.  Farooq Kathwari, Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer, who is the only one of our senior executives  11      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  who operates under a written employment agreement. The loss of any such person or other key personnel could have a  material adverse effect on our business and results of operations.  We may be unable to obtain sufficient external funding to finance our operations and growth.  Historically, we have relied upon our cash from operations to fund our debt service, operations and growth. As we operate  and expand our business, we may rely on external funding sources, including the proceeds from the issuance of additional  debt or use of the $115 million revolving bank line of credit under our existing $150 million credit facility. The credit facility  bears interest at a floating rate and there is a risk that the rate will increase and as we are not hedging our interest rate for  the credit facility, our debt service costs could increase. Any unexpected reduction in cash flow from operations could increase  our  external  funding  requirements  to  levels  above  those  currently  available.  There  can  be  no  assurance  that  we will  not  experience unexpected cash flow shortfalls in the future or that any increase in external funding required by such shortfalls  will be available on acceptable terms or at all.  Access to consumer credit could be interrupted and reduce sales and profitability.  Our ability to continue to access consumer credit for our clients could be negatively affected by conditions outside our control.  If capital market conditions have a material negative change, there is a risk that our business partner that issues our private label  credit  card  program  may  not  be  able  to  fulfill  its  obligations  under  that  agreement.  In  addition,  the  tightening  of  credit  markets may restrict the ability and willingness of customers to make purchases.  Operating losses could reduce our liquidity and impact our dividend policy.  Historically, we have relied on our cash from operations or debt issuances to fund our operations and the payment of cash  dividends. If the Company’s financial performance were to deteriorate resulting in financial losses we may not be able to fund  a shortfall from operations and would require external funding. Some financing instruments used by the Company historically  may not be available to the Company in the future. We cannot assure that additional sources of financing would be available  to the Company on commercially favorable terms should the Company's capital requirements exceed cash available from  operations and existing cash and cash equivalents. In such circumstances, the Company may reduce its quarterly dividends.  Additional impairment charges could reduce our profitability.  We have significant long‐lived tangible and intangible assets recorded on our balance sheets. If our operating results decline,  we may incur impairment charges in the future, which could have a material impact on our financial results. We evaluate the  recoverability of the carrying amount of our long‐lived tangible and intangible assets on an ongoing basis. There can be no  assurance that the outcome of such future reviews will not result in substantial impairment charges. Impairment assessment  inherently involves judgments as to assumptions about expected future cash flows and the impact of market conditions on  those assumptions. Future events and changing market conditions may impact our assumptions as to prices, costs or other  factors that may result in changes in our estimates of future cash flows. Although we believe the assumptions we use in  testing for impairment are reasonable, significant changes in any of our assumptions could produce a significantly different  result.  We may not be able to maintain our current design center locations at current costs. We may also fail to successfully select  and secure design center locations.  Our design centers are typically located in busy urban settings as freestanding destinations or as part of suburban strip malls  or shopping malls, depending upon the real estate opportunities in a particular market. Our business competes with other  retailers and as a result, our success may be affected by our ability to renew current design center leases and to select and  secure appropriate retail locations for existing and future design centers.  Our results of operations for any quarter are not necessarily indicative of our results of operations for a full year.  Sales of furniture and other home furnishing products fluctuate from quarter to quarter due to such factors as changes in  global and regional economic conditions, changes in competitive conditions, changes in production schedules in response to  seasonal changes in energy costs and weather conditions, changes in consumer order patterns, and the timing of various  promotional events. From time to time, we have experienced, and  may continue to experience, volatility with respect to  demand for our home furnishing products. Accordingly, results of operations for any quarter are not necessarily indicative of  the results of operations for a full year.  12      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Failure to protect our intellectual property could adversely affect us.  We  believe  that  our  copyrights,  trademarks,  service  marks,  trade  secrets,  and  all  of  our  other  intellectual  property  are  important to our success. We rely on patent, trademark, copyright and trade secret laws, and confidentiality and restricted  use agreements, to protect our intellectual property and may seek licenses to intellectual property of others. Some of our  intellectual  property  is  not  covered  by  any  patent,  trademark,  or  copyright  or  any  applications  for  the  same.  We  cannot  provide  assurance  that agreements  designed  to  protect  our  intellectual property  will  not  be  breached,  that  we  will  have  adequate remedies for any such breach,  or that the efforts we take to protect our proprietary rights will be sufficient or  effective. Any significant impairment of our intellectual property rights or failure to obtain licenses of intellectual property  from third parties could harm our business or our ability to compete. Moreover, we cannot provide assurance that the use  of our technology or proprietary know‐how or information does not infringe the intellectual property rights of others. If we  have to litigate to protect or defend any of our rights, such litigation could result in significant expense.  We could incur substantial costs due to compliance with conflict mineral regulations, which may materially adversely affect  our business, operating results, and financial condition.  The SEC has adopted  rules  regarding disclosure of  the  use  of tantalum,  tin,  tungsten,  and gold  (commonly  referred  to as  conflict minerals), which are mined from the Democratic Republic of the Congo and surrounding countries. This requirement  could affect the sourcing of materials used in some of our products as well as the companies we use to manufacture our  products.  If  our  products  are  found  to  contain  conflict  minerals  sourced  from  the  Democratic  Republic  of  the  Congo  or  surrounding countries, the Company would take actions such as changing materials or designs to reduce the possibility that  the purchase of conflict minerals may fund armed groups in the region. These actions could add engineering and other costs  to the manufacture of our products.  We expect to incur costs to continue to upgrade our process to discover the origin of the tantalum, tin, tungsten, and gold  used in our products, and to audit our conflict minerals disclosures. Our reputation and consequently our financial condition  may  also suffer if we have included conflict minerals originating  in the Democratic  Republic of the Congo or surrounding  countries in our products, and those conflict minerals funded armed groups in the region.  Item 1B.  Unresolved Staff Comments   None.  Item 2.  Properties  Our 144,000 sq. ft. corporate headquarters, located in Danbury, Connecticut, and adjacent Ethan Allen Hotel and Conference  Center, containing approximately 200 guestrooms, are owned by the Company. The hotel is used primarily for functions and  accommodations for the general public as well as in connection with Ethan Allen functions and training programs.  We  operate  nine  manufacturing  facilities  located  in  the  U.S.,  Mexico  and  Honduras.  These  facilities  are  owned  by  the  Company and include four case good plants (including one sawmill) totaling 1,789,000 square feet, four upholstery furniture  plants totaling 1,250,000 square feet, and one home accent plant of 177,000 square feet. Our wholesale division also owns  and operates three national distribution and fulfillment centers, one of which shares a facility with our manufacturing, which  are a combined 1,001,000 square feet. Two of our case goods manufacturing facilities are located in Vermont, one is in North  Carolina and one is in Honduras. We have three upholstery manufacturing facilities at our North Carolina campus, and one in  Mexico. During fiscal 2017, the Company’s 300,000 square foot expansion at our upholstery plant in Mexico was completed.  Our home accents plant is located in New Jersey, and our distribution facilities are located in New Jersey, Oklahoma, and  Virginia.  We own three and lease 11 retail service centers, totaling approximately 775,000 square feet. Our retail service centers are  located throughout the United States and Canada and serve to support our various retail sales districts.   The location activity and geographic distribution of our retail network for fiscal years ended June 30 are as follows:  13      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES   Fiscal 2017 Fis cal 2016 Independent retailers Company‐ operated Total Independent retailers Company‐ operated Total Retail Des ign Center location activity: Balance at beginning of period New locations Closures Transfers Balance at end of period Relocations  (in new and clos ures) Retail Des ign Center geographic locations : United States Canada China Other As ia Europe Middle East Total 153 8 (5) (1) 155 1 48 ‐ 82 12 6 7 155 143 6 (2) 1 148 2 296 14 (7) ‐ 303 3 142 190 6 ‐ ‐ ‐ ‐ 6 82 12 6 7 155 15 (16) (1) 153 2 50 ‐ 83 11 2 7 144 10 (12) 1 143 6 299 25 (28) ‐ 296 8 137 187 6 ‐ ‐ ‐ ‐ 6 83 11 2 7 148 303 153 143 296 Of the 148 Company operated retail design centers, 49 of the properties are owned and 99 are leased, 17 of which are ground  leases.  We  own  one  and  lease  four  additional  retail  properties,  two  of  which  are  subleased  to  independent  Ethan  Allen  retailers, and three of which are subleased to unaffiliated third parties. See Note 7 to the Consolidated Financial Statements  included under Item 8 of this Annual Report for more information with respect to our operating lease obligations.  We believe that all our properties are well maintained and in good condition. We estimate that our manufacturing plants are  currently operating at approximately 61% of capacity based on their current shifts and staffing. We believe we have additional  capacity at selected facilities, which we could utilize with minimal additional capital expenditures.   Item 3.  Legal Proceedings   In the ordinary course of our business, we are party to various legal proceedings and claims which we believe are incidental  to the operation of our business. Other than as described under Note 13 to our consolidated financial statements included in  Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10‐K, we believe the ultimate outcome of these proceedings to which we are  currently a party will not have a material adverse effect on our business, financial position, results of operations or cash flows.   Regulations  issued  under  the  Clean  Air  Act  Amendments  of  1990  required  the  industry  to  reformulate  certain  furniture  finishes  or  institute process  changes  to  reduce  emissions of  volatile  organic  compounds.  Compliance  with  many  of  these  requirements has been facilitated through the introduction of high solids coating technology and alternative formulations. In  addition, we have instituted a variety of technical and procedural controls, including reformulation of finishing materials to  reduce toxicity, implementation of high velocity low pressure spray systems, development of storm water protection plans  and controls, and further development of related inspection/audit teams, all of which have served to reduce emissions per  unit of production. We remain committed to implementing new waste minimization programs and/or enhancing existing  programs with the objective of (i) reducing the total volume of waste, (ii) limiting the liability associated with waste disposal,  and  (iii)  continuously  improving  environmental  and  job  safety  programs  on  the  factory  floor  which  serve  to  minimize  emissions and safety risks for employees. To reduce the use of hazardous materials in the manufacturing process, we will  continue  to  evaluate  the  most  appropriate,  cost‐effective  control  technologies  for  finishing  operations  and  production  methods. We believe that our facilities are in material compliance with all such applicable laws and regulations. Our currently  anticipated capital expenditures for environmental control facility matters are not material.  14                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 4.  Mine Safety Disclosures  Not applicable.    PART II  Item 5.  Market for Registrant's Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities  Our common stock is traded on the New York Stock Exchange (“NYSE”) under ticker symbol "ETH". The following table sets  forth, for each quarterly period during the past two fiscal years, (i) the intraday high and low sales prices of our common  stock as reported on the NYSE and (ii) the dividends per share declared by us:  Fi s ca l  2017 Fi rs t Qua rter Second Qua rter Thi rd Qua rter Fourth Qua rter Fi s ca l  2016 Fi rs t Qua rter Second Qua rter Thi rd Qua rter Fourth Qua rter Ma rket Pri ce Hi gh Low Di vi dends Per Share $      36.77 $      30.63 38.80 37.90 32.50 29.20 27.75 26.75 $      31.87 $      25.76 29.65 32.10 35.31 25.30 22.46 29.39 0.17 0.19 0.19 0.19 0.14 0.14 0.17 0.17 As  of  July  31,  2017,  there  were  255  shareholders  of  record  of  our  common  stock.  Management  estimates  there  are  approximately 9,000 beneficial shareholders of the Company’s common stock. The Company’s policy is to issue quarterly  dividends,  and  we  expect  to  continue  to  declare  quarterly  dividends  for  the  foreseeable  future,  business  conditions  permitting.   Equity Compensation Plan Information  The Equity Compensation Plan Information required by this Item will appear in the Ethan Allen Interiors Inc. proxy statement  for the Annual Meeting of Shareholders scheduled to be held on November 15, 2017 and is incorporated herein by reference  in the introductory paragraph of Part III of this Annual Report.  Issuer Purchases of Equity Securities  During the fiscal year ended June 30, 2017 the Company repurchased 357,363 shares of our common stock at an average  price of $28.67 per share. Certain information regarding purchases of our common stock made by us during the three months  ended June 30, 2017 is as follows:  Number of Sha res Purcha s ed Avera ge Pri ce Pa i d Per Sha re ‐ $            ‐ 186,167 $        27.62 63,496 $        27.35 249,663 $        27.55 Peri od Apri l  2017 Ma y 2017 June 2017 Tota l Tota l  Number of  Sha res  Purcha s ed a s  Pa rt of Publ i cl y Announced Pl a ns  or Progra ms Ma xi mum Number of Sha res  tha t Ma y Yet Be Purcha s ed Under the Pl a ns  or Progra ms ‐ 186,167 63,496 249,663 1,650,160 1,463,993 1,400,497 On November 21, 2002, our Board of Directors approved a share repurchase program authorizing us to repurchase up to  2,000,000 shares of our common stock, from time to time, either directly or through agents, in the open market at prices and  on terms satisfactory to us. Subsequent to that date, the Board of Directors increased the aggregate authorization under the  15                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  repurchase program  on  several  separate occasions, the  last  of  which was  on  April  13,  2015  when the Board  of Directors  increased  the  aggregate  authorization  to  approximately  3,000,000  shares.  There  is  no  expiration  date  on  the  repurchase  authorization and the amount and timing of future share repurchases, if any, will be determined as market and business  conditions warrant.   Comparative Company Performance  The following line graph compares the cumulative total stockholder return for the Company with the S&P 500 Index, and the  S&P Retail Select Industry Index (SPSIRE), assuming $100 was invested on June 30, 2011.  COMPARISON OF 5 YEAR CUMULATIVE TOTAL RETURN* Among Ethan Allen Interiors Inc., the S&P 500® Index, S&P Retail Select Industry Index (SPSIRE) $250 $200 $150 $100 $50 $0 6/12 6/13 6/14 6/15 6/16 6/17 Ethan Allen Interiors Inc. S&P 500® S&P Retail Select Industry Index (SPSIRE) *$100 invested on June 30, 2011 in stock or index, including reinvestment of dividends. Fiscal years ending June 30. Source: S&P Dow Jones Indices Item 6.  Selected Financial Data  The following table presents selected financial data for the fiscal years ended June 30, 2013 through 2017 that has been  derived  from  our  consolidated  financial  statements.  The  information  set  forth  below  should  be  read  in  conjunction  with  Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included under Item 7 of this Annual  Report and our Consolidated Financial Statements (including the notes thereto) included under Item 8 of this Annual Report.  Dollar amounts are in thousands except per share data.  16              ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Fi s ca l  Yea r Ended June 30, 2017 2016 2015 2014 2013 $     763,385 $     794,202 $     754,600 $     746,659 $     729,083 343,662 351,966 343,437 340,163 330,734 361,773 353,057 345,229 336,860 337,912 57,950 955 56,995 20,801 89,179 1,223 87,956 31,319 65,934 9,251 56,683 19,541 69,636 7,234 62,402 19,471 60,437 10,263 50,174 17,696 Cons ol i da ted Opera ti ons  Da ta   Net Sa l es Cos t of Sa l es Sel l i ng, genera l  a nd    a dmi ni s tra ti ve expens es Opera ti ng i ncome  Interes t a nd other expens e, net Income before i ncome ta x expens e Income ta x expens e (benefi t) Net i ncome $       36,194 $       56,637 $       37,142 $       42,931 $       32,478 Per Sha re Da ta Net i ncome per ba s i c    s ha re Ba s i c wei ghted a vera ge s ha res outs ta ndi ng Net i ncome per di l uted s ha re Di l uted wei ghted a vera ge s ha res  outs ta ndi ng $           1.31 $           2.02 $           1.29 $           1.48 $           1.13 27,679 28,072 28,874 28,918 28,864 $           1.29 $           2.00 $           1.27 $           1.47 $           1.11 27,958 28,324 29,182 29,276 29,239 Ca s h di vi dends  per s ha re $           0.74 $           0.62 $           0.50 $           0.40 $           0.77 Other Informa ti on Depreci a ti on a nd a morti za ti on $       20,115 $       19,353 $       19,142 $       17,930 $       18,008 Ca pi ta l  expendi tures  a nd a cqui s i ti ons Worki ng ca pi ta l Current ra ti o Effecti ve ta x ra te $       18,321 $       23,132 $       21,778 $       19,305 $       19,775 $     116,653 $     124,857 $     130,012 $     169,582 $     127,631 1.92 to 1  2.01 to 1  1.92 to 1  2.25 to 1  1.96 to 1  36.5% 35.6% 34.5% 31.2% 35.3% Ba l a nce Sheet Da ta  (a t end of peri od) Tota l  a s s ets $     568,222 $     577,409 $     605,977 $     654,434 $     617,285 Tota l  debt, i ncl udi ng ca pi ta l l ea s e obl i ga ti ons $       14,339 $       41,838 $       76,237 $     130,912 $     131,289 Sha rehol ders ' equi ty $     400,896 $     392,202 $     370,535 $     367,467 $     334,357 Debt a s  a  percenta ge of equi ty Debt a s  a  percenta ge of ca pi ta l 3.6% 3.5% 10.7% 9.6% 20.6% 17.1% 35.6% 26.3% 39.3% 28.2% 17                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 7.  Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation  The following discussion of financial condition and results of operations is based upon, and should be read in conjunction  with, our Consolidated Financial Statements (including the notes thereto) included under Item 8 of this Annual Report.  Forward‐Looking Statements  Management's  discussion  and  analysis  of  financial  condition  and  results  of  operations  and  other  sections  of  this  Annual  Report on Form 10‐K contain forward‐looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act  of 1995, Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as  amended (the “Exchange Act”), which represent management’s beliefs and assumptions concerning future events based on  information currently available to us relating to our future results. Such forward‐looking statements are identified in this  Annual Report on Form 10‐K and in documents incorporated herein by reference by use of forward‐looking words such as  "anticipate",  "believe",  "plan",  "estimate",  "expect",  "intend",  “will”,  “may”,  “continue”,  “project”,  ”target”,  “outlook”,  “forecast”,  “guidance”,  and  similar  expressions  and  the  negatives  of  such  forward‐looking  words.  These  forward‐looking  statements are subject to management decisions and various assumptions about future events, and are not guarantees of  future performance. Actual results could differ materially from those anticipated in the forward‐looking statements due to a  number  of  risks  and  uncertainties  including,  but  not  limited  to:  competition  from  overseas  manufacturers  and  domestic  retailers; our anticipating or responding to changes in consumer tastes and trends in a timely manner; our ability to maintain  and  enhance  our  brand,  marketing  and  advertising  efforts  and  pricing  strategies;  changes  in  global  and  local  economic  conditions  that  may  adversely  affect  consumer  demand  and  spending,  our  manufacturing  operations  or  sources  of  merchandise and international operations; changes in U.S. policy related to imported merchandise; an economic downturn;  our limited number of manufacturing and logistics sites; fluctuations in the price, availability and quality of raw materials;  environmental,  health  and  safety  requirements;  product  safety  concerns;  disruption  to  our  technology  infrastructure  (including cyber attacks); increasing labor costs, competitive labor markets and our continued ability to retain high‐quality  personnel and risks of work stoppages; loss of key personnel; our ability to obtain sufficient external funding to finance our  operations and growth; access to consumer credit; the effect of operating losses on our ability to pay cash dividends; our  ability  to  locate  new  design  center  sites  and/or  negotiate  favorable  lease  terms  for  additional  design  centers  or  for  the  expansion of existing design centers; the effects of terrorist attacks or conflicts or wars involving the United States or its allies  or trading partners; and those matters discussed in Items 1A and 7A of this Annual Report on Form 10‐K and in our other SEC  filings. Accordingly, actual circumstances and results could differ materially from those contemplated by the forward‐looking  statements.  Given the risks and uncertainties surrounding forward‐looking statements, you should not place undue reliance on these  statements. Many of these factors are beyond our ability to control or predict. Our forward‐looking statements speak only as  of the date of this Annual Report on Form 10‐K. Other than as required by law, we undertake no obligation to update or revise  forward‐looking statements, whether as a result of new information, future events, or otherwise.  Critical Accounting Policies  Our consolidated financial statements have been prepared in conformity with U.S. generally accepted accounting principles  that require, in some cases, that certain estimates and assumptions be made that affect the amounts and disclosures reported  in  those  financial  statements  and  the  related  accompanying  notes.  Estimates  are  based  on  currently  known  facts  and  circumstances, prior experience and other reasonable assumptions. We use our best judgment in valuing these estimates  and may, as warranted, solicit external advice. Actual results could differ from these estimates, assumptions and judgments,  and these differences could be material. The following critical accounting policies, some of which are impacted significantly  by estimates, assumptions and judgments, affect our consolidated financial statements.  Inventories – Inventories (finished goods, work in process and raw materials) are stated at the lower of cost, determined on  a  first‐in,  first‐out  basis,  or  market.  Cost  is  determined  based  solely  on  those  charges  incurred  in  the  acquisition  and  production of the related inventory (i.e. material, labor and manufacturing overhead costs). We estimate an inventory reserve  for excess quantities and obsolete items based on specific identification and historical write‐downs, taking into account future  demand and market conditions. If actual demand or market conditions in the future are less favorable than those estimated,  additional inventory write‐downs may be required.  Revenue  Recognition  –  Revenue  is  recognized  when  all  the  following  have  occurred:  persuasive  evidence  of  a  sales  arrangement  exists  (e.g.,  a  wholesale  purchase  order  or  retail  sales  invoice);  the  sales  arrangement  specifies  a  fixed  or  determinable sales price; title and risk of ownership has passed to the customer; no specific performance obligations remain;  product is shipped or services are provided to the customer; collectability is reasonably assured. As such, revenue recognition  18      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  generally occurs upon the shipment of goods to independent retailers or, in the case of Ethan Allen operated retail design  centers, upon delivery to the customer. If a shipping charge is billed to customers, this is included in revenue. Recorded sales  provide  for  estimated  returns  and  allowances.  We  permit  our  customers  to  return  defective  products  and  incorrect  shipments, and terms we offer are standard for the industry.   Allowance for Doubtful Accounts – We maintain an allowance for doubtful accounts for estimated losses resulting from the  inability of our customers to make required payments. The allowance for doubtful accounts is based on a review of specifically  identified accounts in addition to an overall aging analysis. Judgments are made with respect to the collectability of accounts  receivable based on historical experience and current economic trends. Actual losses could differ from those estimates.  Retail  Design  Center  Acquisitions  ‐  We  account  for  the  acquisition  of  retail  design  centers  and  related  assets  with  the  purchase method. Accounting for these transactions as purchase business combinations requires the allocation of purchase  price paid to the assets acquired and liabilities assumed based on their fair values as of the date of the acquisition. The amount  paid in excess of the fair value of net assets acquired is accounted for as goodwill.  Impairment  of  Long‐Lived  Assets  and  Goodwill  –  Goodwill  and  other  indefinite‐lived  intangible  assets  are  evaluated  for  impairment on an annual basis during the fourth quarter of each fiscal year, and between annual tests whenever events or  circumstances indicate that the carrying value of the goodwill or other intangible asset may exceed its fair value. When testing  goodwill for impairment, we may assess qualitative factors for some or all of our reporting units to determine whether it is  more likely than not (that is, a likelihood of more than 50 percent) that the fair value of a reporting unit is less than its carrying  amount, including goodwill. Alternatively, we may bypass this qualitative assessment for some or all of our reporting units  and determine whether the carrying value exceeds the fair value using a quantitative assessment.  The recoverability of long‐lived assets is evaluated for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that  we may not be able to recover the carrying amount of an asset or asset group. Our assessment of recoverability determines  whether the carrying value will be recovered through the expected undiscounted future cash flows resulting from the use of  the asset. In the event the sum of the expected undiscounted future cash flows is less than the carrying value of the asset, an  impairment loss equal to the excess of the asset’s carrying value over its fair value is recorded. The long‐term nature of these  assets requires the estimation of cash inflows and outflows several years into the future and only takes into consideration  technological advances known at the time of the impairment test.  The fair value of our trade name, which is the Company’s only indefinite‐lived intangible asset other than goodwill, is valued  using the relief‐from‐royalty method. Significant factors used in trade name valuation are rates for royalties, future growth,  and a discount factor. Royalty rates are determined using an average of recent comparable values. Future growth rates are  based on the Company’s perception of the long‐term values in the market in which we compete, and the discount rate is  determined using the weighted average cost of capital for companies within our peer group, adjusted for specific company  risk premium factors.   In the fourth quarter of fiscal years 2017, 2016 and 2015, the Company performed qualitative assessments of the fair value  of the wholesale reporting unit and concluded that the fair value of its goodwill exceeded its carrying value. The fair value of  the trade name exceeded its carrying value by a substantial margin in fiscal years 2017, 2016, and 2015. To calculate fair value  of these assets, management relies on estimates and assumptions which by their nature have varying degrees of uncertainty.  Wherever possible, management therefore looks for third party transactions to provide the best possible support for the  assumptions  incorporated.  Management  considers  several  factors  to  be  significant  when  estimating  fair  value  including  expected financial outlook of the business, changes in the Company’s stock price, the impact of changing market conditions  on financial performance and expected future cash flows, and other factors. Deterioration in any of these factors may result  in a lower fair value assessment, which could lead to impairment of the long‐lived assets and goodwill of the Company.  Income Taxes – Income taxes are accounted for under the asset and liability method. Deferred tax assets and liabilities are  recognized for the future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of  existing assets and liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards. Deferred tax  assets and liabilities are measured using enacted tax rates expected to apply to taxable income in the years in which those  temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in  tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. Additional factors that we consider when  making  judgments  about  the  deferred  tax  valuation  include  tax  law  changes,  a  recent  history  of  cumulative  losses,  and  variances in future projected profitability.  The  Company  evaluates,  on  a  quarterly  basis,  uncertain  tax  positions  taken  or  expected  to  be  taken  on  tax  returns  for  recognition, measurement, presentation, and disclosure in its financial statements. If an income tax position exceeds a 50%  19      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  probability of success upon tax audit, based solely on the technical merits of the position, the Company recognizes an income  tax  benefit  in  its  financial  statements.  The  tax  benefits  recognized  are  measured  based  on  the  largest  benefit  that  has  a  greater than 50% likelihood of being realized upon ultimate settlement. The liability associated with an unrecognized tax  benefit is classified as a long‐term liability except for the amount for which a cash payment is expected to be made or tax  positions  settled  within  one  year.  We  recognize  interest  and  penalties  related  to  income  tax  matters  as  a  component  of  income tax expense.  Business Insurance Reserves – We have insurance programs in place to cover workers’ compensation and property/casualty  claims. The insurance programs, which are funded through self‐insured retention, are subject to various stop‐loss limitations.  We accrue estimated losses using actuarial models and assumptions based on historical loss experience. Although we believe  that  the  insurance  reserves  are  adequate,  the  reserve  estimates  are  based  on  historical  experience,  which  may  not  be  indicative of current and future losses. In addition, the actuarial calculations used to estimate insurance reserves are based  on numerous assumptions, some of which are subjective. We adjust insurance reserves, as needed, in the event that future  loss experience differs from historical loss patterns.   Other Loss Reserves – We have a number of other potential loss exposures incurred in the ordinary course of business such  as environmental claims, product liability, litigation, tax liabilities, restructuring charges, and the recoverability of deferred  income tax benefits. Establishing loss reserves for these matters requires the use of estimates and judgment with regard to  maximum risk exposure and ultimate liability or realization. As a result, these estimates are often developed with our counsel,  or  other  appropriate  advisors,  and  are  based  on  our  current  understanding  of  the  underlying  facts  and  circumstances.  Because of uncertainties related to the ultimate outcome of these issues or the possibilities of changes in the underlying facts  and circumstances, additional charges related to these issues could be required in the future.  Results of Operations  In this Item 7 of this Annual Report , unless otherwise noted, all comparisons are from the fiscal year ended June 30, 2017 to  the prior fiscal year ended June 30, 2016 ($ in millions except per share amounts).  A summary of our consolidated operations for the past three fiscal years is presented in the following table.  Fis ca l  yea rs  ended June 30, Net s a l es Gros s  profi t SG&A Opera ti ng i ncome Net i ncome Ea rni ngs  per di l uted s ha re Net ca s h provi ded by opera ti ng a cti vi ti es $     $     $     2017 763.4 419.7 361.8 58.0 36.2 1.29 78.6 $       $       % 100.0% 55.0% 47.4% 7.6% 4.7% % 100.0% 55.7% 44.5% 11.2% 7.1% $  $  $  2016 794.2 442.2 353.1 89.2 56.6 2.00 58.4 $    $    % 100.0% 54.5% 45.7% 8.7% 4.9% $  $  $  2015 754.6 411.2 345.2 65.9 37.1 1.27 55.1 $    $    A summary of changes from the preceding fiscal year are presented in the following table.  Net sales Operating income Net income Earnings per diluted share Net cash provided by operating activities Fiscal years ended June 30, 2017 2016 2015 ‐3.9% ‐35.0% ‐36.1% ‐35.5% 34.7% 5.2% 35.3% 52.5% 57.5% 5.9% 1.1% ‐5.3% ‐13.5% ‐13.6% ‐8.0% Beginning  in  the  fall  of  2014,  we  commenced  a  major  transformation  of  our  product  offerings  in  several  phases.  We  introduced Casual Classics during the first phase in the fall of 2014. In the spring and summer of 2015, we launched the  second  phase,  Romantic  Classics.  We  launched  the  third  phase  in  the  fall  of  2015,  during  which  we  further  developed  Romantic Classics. We further expanded our Casual Classics with three new design projections; Buckhead introduced in June  2016; Santa Monica introduced in July 2016; and Brooklyn introduced in August 2016. These new product offerings were  followed by the introduction of our Ethan Allen | Disney home line in November 2016. We believe that we are now well  positioned  to  benefit  from  this  major  product  refresh.  While  we  implement  major  product  introductions,  such  as  the  introductions described above, our wholesale segment experiences some disruptions in manufacturing as we change tooling  and manufacturing methods, build prototypes and then ramp up production. In our retail segment, some disruption also  20                                                    ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  occurs in our design centers as we update floor displays, and sell the remainder of our older products on clearance to make  space for the new product. These disruptions may affect sales and expenses.   Our  net  sales  decreased  from  the  prior  fiscal  year,  following  three  years  of  growth.  While  our  new  introductions  and  marketing efforts have gained traction with consumers, the retail consumer market in the United States faced a difficult year.  Gross margin, while remaining at a high level historically, was below the prior year primarily due to an inventory write‐down  of $6.4 million during the third quarter of fiscal 2017. Operating expenses increased as a percentage of sales, mostly due to  a 16.5% increase in advertising expenses. This resulted in a net decrease in earnings per diluted share of $0.71, which followed  an increase of $0.73 in the previous fiscal year. Net cash provided by operating activities along with operating cash enabled  us to repurchase $10.2 million of our common stock under our share repurchase program, pay down $25.0 million of our  debt earlier than scheduled, and return $20.0 million in cash dividends to our shareholders. At June 30, 2017 we had total  cash and securities of $65.0 million, and working capital of $116.7 million.  The components of consolidated revenues and operating income (loss) by business segment are as follows (in millions):  Fiscal Year Ended June 30, 2017 2016 2015 Revenue: Wholesale segment Retail segment Elimination of inter‐segment sales Consolidated revenue Operating income : Wholesale segment Retail segment Adjustment for inter‐company profit (1) Consolidated operating income $     $     453.3 603.7 (293.6) 763.4 $     $     491.5 626.5 (323.8) 794.2 $     $     469.4 579.7 (294.5) 754.6 $        $        $        53.5 1.2 3.3 58.0 74.4 16.5 (1.7) 89.2 67.0 1.7 (2.8) 65.9 $        $        $        (1) Represents the change in wholesale profit contained in Ethan Allen operated design center inventory existing at the end  of the period.  A summary by business segment of annual percentage changes from the preceding fiscal years are presented in the following  tables.  Wholesale segment Revenue Opera ti ng Income Retail segment Fi s ca l  Yea r Ended June 30, 2016 2017 2015 ‐7.8% ‐28.1% 4.7% 11.1% 3.5% 15.9% Fi s ca l  Yea r Ended June 30, 2016 2017 2015 Revenue Compa ra bl e des i gn center revenue Tota l  wri tten orders Compa ra bl e des i gn center wri tten orders Opera ti ng Income ‐3.6% ‐4.6% ‐0.6% ‐2.5% ‐92.7% 8.1% 8.3% 1.7% 1.8% 853.1% ‐0.2% 0.0% 3.9% 4.0% ‐83.6% Business Results:  Our revenues are composed of (i) wholesale sales to independently operated and Company operated retail design centers  and (ii) retail sales of Company operated design centers. See Note 15 to our Consolidated Financial Statements for the year  ended June 30, 2017 included under Item 8 of this Annual Report.  Fiscal 2017 Compared to Fiscal 2016   Consolidated revenue was $763.4 million compared to $794.2 million. There was a year‐over‐year decline in sales in both  the wholesale and retail segments.   21                                                                                                            ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Wholesale revenue decreased by $38.1 million, or 7.8%, to $453.3 million from $491.5 million. The year‐over‐year decrease  was attributable to lower sales to our Company operated design centers and domestic independent retailers, partly offset by  an increase to our international independent design centers, primarily in China. There were 303 design centers globally as of  June 30, 2017, an increase of seven. There was a net increase of two independently operated retail network locations, which  included a decrease of one legacy location in the U.S. and the purchase of one independently owned location by the Company,  bringing the total U.S. independent total to 48, and a net decrease of one location in China, bringing the China total to 82.  Other international dealers opened five new locations. Our international net sales to independent retailers was 6.5% of our  consolidated net sales compared to 5.4%.   Retail revenue from Ethan Allen operated design centers decreased by $22.8 million, or 3.6%, to $603.7 million from $626.5  million. Comparable store revenue decreased 4.6%. Year‐over‐year, written orders for the Company operated design centers  decreased 0.6% and comparable design centers written orders decreased 2.5%. Consumer spending patterns were disrupted  during the fiscal year, especially around the election cycle, and negatively impacted sales.  Gross profit decreased to $419.7 million from $442.2 million. The $22.5 million decrease in gross profit was attributable to  decreases in both our retail and wholesale segment net sales and a write‐down of inventory of $6.4 million in the third quarter  of fiscal 2017.  This was partly offset by a slightly higher mix of retail net sales to consolidated net sales of 79.1% compared  to  the  78.9%  in  the  prior  fiscal  year,  and  a  decrease  in  cost  of  goods  sold  due  to  the  net  release  of  intercompany  profit  previously held in ending inventory.  Operating expenses increased $8.7 million or 2.5% to $361.8 million or 47.4% of net sales in fiscal 2017 from $353.1 million  or 44.5% of net sales in fiscal 2016. The increase in fiscal year 2017 expenses in absolute dollars and as a percent of net sales  is primarily due to increased advertising costs, a loss on disposal of real estate in fiscal 2017 compared to a gain on real estate  sales in the prior fiscal year, and an increase in retail occupancy expense associated with a net increase of five design centers,  partly offset by a reduction in incentive compensation.   Operating income for the fiscal year ended June 30, 2017 totaled $58.0 million, or 7.6% of net sales, compared to $89.2  million, or 11.2% of net sales, in the prior fiscal year. Wholesale operating income for fiscal 2017 totaled $53.5 million, or  11.8% of net sales, as compared to $74.4 million, or 15.1% of net sales, in the prior year. Retail operating income was $1.2  million, or 0.2% of sales, for fiscal 2017, compared to $16.5 million, or 2.6% of sales, for fiscal 2016, a decrease of $15.3  million. The decrease in consolidated operating income was primarily attributable to decreased net sales, an inventory write‐ down  at  both  our  wholesale  and  retail  segments  due  to  a  decision  to  reduce  clearance  and  discontinued  inventory  by  donation,  increased  advertising  expenses,  the  net  impact  of  real  estate  dispositions,  and  an  increase  in  retail  occupancy  expense,  partly  offset  by  the  net  release  of  intercompany  profit  previously  held  in  ending  inventory  and  a  reduction  in  incentive compensation.   Interest and other related financing costs decreased $0.4 million to $1.2 million from $1.6 million in the prior fiscal year. The  decrease  is  primarily  due  to  lower  interest  expense  throughout  fiscal  2017  due  to  debt  repayments  during  fiscal  2017  including a $25.0 million paydown on our revolving credit facility to reduce our future debt carrying costs.  Income tax expense was $20.8 million for fiscal 2017 and $31.3 million for fiscal 2016. Our effective tax rate for fiscal 2017  was 36.5% compared to 35.6% in fiscal 2016. The effective tax rate for both fiscal years primarily includes tax expense on that  fiscal  year’s  net  income,  and  tax  and  interest  expense  on  uncertain  tax  positions,  partially  offset  by  the  reversal  and  recognition of some uncertain tax positions.  Net income for fiscal 2017 was $36.2 million as compared to $56.6 million in fiscal 2016. Net income per diluted share totaled  $1.29 in fiscal 2017 compared to $2.00 per diluted share in the prior fiscal year.  Fiscal 2016 Compared to Fiscal 2015   Consolidated revenue for the fiscal year ended June 30, 2016 was $794.2 million compared to $754.6 million for fiscal 2015.  There was year‐over‐year sales growth in both the wholesale and retail segments.   Wholesale revenue for fiscal 2016 increased by $22.1 million, or 4.7%, to $491.5 million from $469.4 million in the prior fiscal  year. The year‐over‐year increase was attributable to increased sales to our Company operated design centers and domestic  independent retailers, partly offset by a decrease to our international independent design centers, primarily in China. There  were 296 design centers globally as of June 30, 2016, a decrease by three from June 30, 2015. There was a net decrease of  two independently operated retail network locations, which included a decrease of eight legacy locations in the U.S., bringing  the total U.S. independent total to 50, and a net increase of eight new locations in China, bringing the China total to 83. Our  22      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  international net sales to independent retailers was 5.4% of our consolidated net sales for the fiscal year ended June 30, 2016  compared to 7.5% the previous fiscal year.   Retail revenue from Ethan Allen operated design centers for the twelve months ended June 30, 2016 increased by $46.8  million, or 8.1%, to $626.5 million from $579.7 million for the twelve months ended June 30, 2015. Comparable store revenue  increased 8.5%. Year‐over‐year, written orders for the Company operated design centers increased 1.7% and comparable  design centers written orders increased 1.8%. A higher increase in net sales relative to written orders is reflected in the 13.1%  decrease in ending backlog at June 30 2016.   Gross profit for fiscal 2016 increased to $442.2 million from $411.2 million in fiscal 2015. The $31.1 million increase in gross  profit was attributable to increases in both our retail and wholesale segment net sales, as well as a higher mix of retail net  sales to consolidated net sales in fiscal 2016 of 78.9% compared to the 76.8% in the prior fiscal year.  Operating expenses increased $7.8 million or 2.3% to $353.1 million or 44.5% of net sales in fiscal 2016 from $345.2 million  or 45.7% of net sales in fiscal 2015. The increase in fiscal year 2016 expenses in absolute dollars is primarily due to increased  variable  costs  associated  with  our  increased  sales  in  both  business  segments.  As  a  percentage  of  net  sales,  expenses  decreased during fiscal 2016 as compared to fiscal 2015 primarily due to gains associated with the disposal of real estate in  fiscal 2016 compared to expenses in the prior fiscal year.  Operating income for the fiscal year ended June 30, 2016 totaled $89.2 million, or 11.2% of net sales, compared to $65.9  million, or 8.7% of net sales, in the prior fiscal year. Wholesale operating income for fiscal 2016 totaled $74.4 million, or  15.1% of net sales, as compared to $67.0 million, or 14.3% of net sales, in the prior year. Retail operating income was $16.5  million, or 2.6% of sales, for fiscal 2016, compared to $1.7 million, or 0.3% of sales, for fiscal 2015, an increase of $14.7 million.  The increase in consolidated operating income was primarily attributable to increased net sales, and the net impact of real  estate dispositions on both fiscal years as previously discussed.   Interest and other income, net was $0.4 million in fiscal 2016 compared to an expense of $3.3 million in fiscal 2015. The prior  fiscal  year  included  a  loss  on  the  early  extinguishment  of  our  Senior Notes  in  the quarter  ended  March  31,  2015  of  $3.7  million, which consisted of a $3.5 million “make whole” payment, and the write‐off of unamortized balances of original issue  discount, deferred financing fees and derivative instruments.   Interest and other related financing costs decreased $4.3 million to $1.6 million from $5.9 million in the prior fiscal year. The  decrease is primarily due to lower interest expense throughout fiscal 2016 due to early extinguishment of our Senior Notes  in the quarter ended March 31, 2015, as well as further debt repayments during fiscal 2016.  Income tax expense was $31.3 million for fiscal 2016 and $19.5 million for fiscal 2015. Our effective tax rate for fiscal 2016  was 35.6% compared to 34.5% in fiscal 2015. The effective tax rate for both fiscal years primarily includes tax expense on that  fiscal  year’s  net  income,  and  tax  and  interest  expense  on  uncertain  tax  positions,  partially  offset  by  the  reversal  and  recognition of some uncertain tax positions.  Net income for fiscal 2016 was $56.6 million as compared to $37.1 million in fiscal 2015. Net income per diluted share totaled  $2.00 in fiscal 2016 compared to $1.27 per diluted share in the prior fiscal year.  Liquidity and Capital Resources  At June 30, 2017, we held unrestricted cash and equivalents of $57.7 million and restricted cash and investments of $7.3  million. At June 30, 2016, we held unrestricted cash and cash equivalents of $52.7 million and restricted cash and investments  of $7.8 million. During fiscal 2017 we used cash to further pay down a portion of our debt and for common share repurchases.  Our  principal  sources  of  liquidity  include  cash  and  cash  equivalents,  marketable  securities,  cash  flow  from  operations,  amounts available under our credit facility, and other borrowings.   For a detailed discussion of our debt obligations and timing of our related cash payments see Note 6 to the Consolidated  Financial Statements included under Item 8 of this Annual Report.  A summary of net cash provided by (used in) operating, investing, and financing activities for each of the last three fiscal years  is provided below (in millions):   23        ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Ca s h provi ded by (us ed i n) opera ti ng a cti vi ti es Net i ncome pl us  depreci a ti on a nd a morti zati on Worki ng ca pi ta l  i tems Other opera ti ng a cti vi ti es Fi s cal  Yea rs  Ended June 30, 2017 2015 2016 $      56.3 14.5 7.8 $      76.0 (19.3) 1.7 $      56.3 (15.2) 14.0 Tota l  provi ded by opera ti ng a cti vi ti es $      78.6 $      58.4 $      55.1 Ca s h provi ded by (us ed i n) i nves ti ng a cti vi ti es Ca pi ta l  expendi tures  & a cqui s i ti ons Net s a l es  of marketa bl e s ecuri ti es Other i nves ti ng a cti vi ti es $     (18.3) ‐ 1.9 $     (23.1) 2.2 8.4 $     (21.8) 15.4 9.8 Tota l  provi ded (us ed) i n i nves ti ng a cti vi ti es $     (16.4) $     (12.5) $        3.4 Ca s h provi ded by (us ed i n) fi nanci ng a cti vi ti es Pa yments  of l ong‐term debt a nd ca pi ta l  l ea s e obl i ga ti ons Borrowi ngs  from revol vi ng credi t a nd term l oan fa ci l i ti es Purcha s es  a nd reti rements  of compa ny s tock Pa yment of cas h di vi dends Other fi na nci ng a cti vi ti es Tota l  us ed i n fi na nci ng acti vi ti es $     (28.4) ‐ $          (10.2) (20.0) 1.3 $     (34.8) ‐ $          (19.3) (16.6) 1.6 $   $      (133.7) 75.0 (17.6) (13.3) (1.4) $     (57.3) $     (69.1) $     (91.0) Cash Provided By (Used in) Operating Activities  In fiscal 2017 cash of $78.6 million was provided by operating activities, an increase of $20.2 million from $58.4 million in the  prior year comparable period. Working capital items were a $14.5 million source of cash in the current year and a $19.3  million use of cash in the prior year, with a net difference of $33.8 million. Most of the working capital difference was due to  an Inventory decrease of $13.5 million in the current year compared to a $10.0 million use of cash in the prior year. Most of  the  current  year  inventory  decrease  was  due  to  a  $6.4  million  write‐down  of  inventory  discussed  previously  in  Business  Results. Net income plus depreciation and amortization decreased $19.7 million. Working capital items consist of current  assets  (accounts  receivable,  inventories,  prepaid  and  other  current  assets)  less  current  liabilities  (customer  deposits,  payables, and accrued expenses and other current liabilities).  Cash Provided By (Used in) Investing Activities  In fiscal 2017, cash of $16.4 million was used in investing activities, an increase in cash used of $3.9 million from $12.5 million  which was used during the prior year comparable period. More cash was used during fiscal 2017 primarily due to less proceeds  from the sale of real estate in fiscal 2017 than in the prior fiscal year, and decreased current fiscal year capital expenditures.  We anticipate that cash from operations will be sufficient to fund future capital expenditures in the near and longer term.  Cash Provided By (Used in) Financing Activities   In fiscal 2017, $57.3 million was used in financing activities, a decrease of $11.8 million from $69.1 million in the prior year  comparable period. During fiscal 2017 we paid $25 million on our revolver, $3.4 million in scheduled payments on debt and  capital leases, and utilized $10.2 million to repurchase 357,363 shares at a weighted average cost of $28.67 per share. At June  30,  2017  we  have  remaining  Board  authorization  to  repurchase  1.4  million  shares.  Cash  dividends  have  been  paid  every  quarter since July 1996. The following chart shows our dividend history by payment date from July 2013 to the present.  24                                                                                                                                                                                             ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Dividends per share $0.20 $0.16 $0.12 $0.08 $0.04 $0.00 Jul 2013 Oct 2013 Jan 2014 Apr 2014 Jul 2014 Oct 2014 Jan 2015 Apr 2015 Jul 2015 Oct 2015 Jan 2016 Apr 2016 Jul 2016 Oct 2016 Jan 2017 Apr 2017 Jul 2017 We expect to continue to declare quarterly dividends for the foreseeable future, business conditions permitting.  The following table summarizes, as of June 30, 2017, the timing of cash payments related to our outstanding contractual  obligations (in millions):   Long‐term debt obl i ga ti ons : Debt ma turi ti es Contra ctua l  i nteres t $  Opera ti ng l ea s e obl i ga ti ons Letters  of credi t Purcha s e obl i ga ti ons  (1) Other l ong‐term l i a bi l i ti es Tota l 14.9 0.8 197.1 0.1 ‐ 0.2 Les s tha n 1 Yea r 1‐3 Yea rs 4‐5 Yea rs More tha n 5 Yea rs $  $    $  3.0 0.4 34.9 0.1 ‐ ‐ 11.8 0.4 57.8 ‐    ‐    ‐    $    0.1 ‐     44.6 ‐     ‐     0.0 ‐ ‐    59.8 ‐   ‐   0.2 Tota l  contra ctua l  obl i ga ti ons $  213.2 $  38.4 $  70.0 $    44.8 $    60.0  (1) For purposes of this table, purchase obligations are defined as agreements that are enforceable and legally binding and that specify all significant  terms, including fixed or minimum quantities to be purchased; fixed, minimum or variable price provisions; and the approximate timing of the transaction.  While we are not a party to any significant long‐term supply contracts or purchase commitments, we do, in the normal course of business, regularly  initiate purchase orders for the procurement of (i) selected finished goods sourced from third‐party suppliers, (ii) lumber, fabric, leather and other raw  materials used in production, and (iii) certain outsourced services. All purchase orders are based on current needs and are fulfilled by suppliers within  short time periods. At June 30, 2017, our open purchase orders with respect to such goods and services totaled approximately $36 million.  Further discussion of our contractual obligations associated with outstanding debt and lease arrangements can be found in  Notes 6 and 7, respectively, to the Consolidated Financial Statements included under Item 8 of this Annual Report.  We believe that our cash flow from operations, together with our other available sources of liquidity, will be adequate to  make all required payments of principal and interest on our debt, to permit anticipated capital expenditures, and to fund  working capital and other cash requirements. As of June 30, 2017, we had working capital of $116.7 million compared to  $124.9 million at June 30, 2016, a decrease of $8.2 million and a current ratio of 1.92 to 1 at June 30, 2017 and 2.0 to 1 at  June  30,  2016.  In  addition  to  using  available  cash  to  fund  changes  in  working  capital,  necessary  capital  expenditures,  acquisition activity, the repayment of debt, and the payment of dividends, the Company has been authorized by our board  of directors to repurchase our common stock, from time to time, either directly or through agents, in the open market at  prices and on terms satisfactory to us.   25                                                                                                                            ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Off‐Balance Sheet Arrangements and Other Commitments, Contingencies and Contractual Obligations  Except  as  indicated  below,  we  do  not  utilize  or  employ  any  off‐balance  sheet  arrangements,  including  special‐purpose  entities,  in  operating  our  business.  As  such,  we  do  not  maintain  any  (i)  retained  or  contingent  interests,  (ii)  derivative  instruments, or (iii) variable interests which could serve as a source of potential risk to our future liquidity, capital resources  and results of operations.   We may, from time to time in the ordinary course of business, provide guarantees on behalf of selected affiliated entities or  become contractually obligated to perform in accordance with the terms and conditions of certain business agreements. The  nature and extent of these guarantees and obligations may vary based on our underlying relationship with the benefiting  party and the business purpose for which the guarantee or obligation is being provided. The only such program in place at  both June 30, 2017 and June 30, 2016 was for our consumer credit program described below.  Ethan Allen Consumer Credit Program  The  terms  and  conditions  of our  consumer  credit  program,  which  is  financed  and  administered  by a  third‐party  financial  institution on a non‐recourse basis to Ethan Allen, are set forth in an agreement between the Company and that financial  service  provider  (the  “Program  Agreement”)  which  was  last  amended  effective  January  2014.  Any  independent  retailer  choosing to participate in the consumer credit program is required to enter into a separate agreement with that same third‐ party financial institution which sets forth the terms and conditions under which the retailer is to perform in connection with  its offering of consumer credit to its customers (the “Retailer Agreement”). We have obligated ourselves on behalf of any  independent retailer choosing to participate in our consumer credit program by agreeing, in the event of default, breach, or  failure  of  the  independent  retailer  to  perform  under  such  Retailer  Agreement,  to  take  on  certain  responsibilities  of  the  independent retailer, including, but not limited to, delivery of goods and reimbursement of customer deposits. Customer  receivables originated by independent retailers remain non‐recourse to Ethan Allen. The Program Agreement will terminate  on July 31, 2019, but includes a provision for automatic one‐year renewals unless either party gives notice of termination.  While  the  maximum  potential  amount  of  future  payments  (undiscounted) that  we could be  required  to  make under  this  obligation is indeterminable, recourse provisions exist that would enable us to recover, from the independent retailer, any  amount paid or incurred by us related to our performance. Based on the underlying creditworthiness of our independent  retailers,  including  their  historical  ability  to  satisfactorily  perform  in  connection  with  the  terms  of  our  consumer  credit  program, we believe this obligation will expire without requiring funding by us. To ensure funding for delivery of products  sold, the terms of the Program Agreement also contain a right for the financial services provider to demand from the Company  collateral at a variable rate based on the volume of program sales if the Company does not meet certain covenants. At June  30 of 2017 and 2016, no collateral was required under the Program Agreement.   Product Warranties  Our products, including our case goods, upholstery and home accents, generally carry explicit product warranties that extend  up to seven years and are provided based on terms that are generally accepted in the industry. All our domestic independent  retailers  are  required  to  enter  into,  and  perform  in  accordance  with  the  terms  and  conditions  of,  a  warranty  service  agreement. We record provisions for estimated warranty and other related costs at time of sale based on historical warranty  loss experience and make periodic adjustments to those provisions to reflect actual experience. On rare occasion, certain  warranty  and  other  related  claims  involve  matters  of  dispute  that  ultimately  are  resolved  by  negotiation,  arbitration  or  litigation. In certain cases, a material warranty issue may arise which is beyond the scope of our historical experience. We  provide for such warranty issues as they become known and are deemed to be both probable and estimable. It is reasonably  possible that, from time to time, additional warranty and other related claims could arise from disputes or other matters  beyond the scope of our historical experience. As of June 30, 2017 and 2016, the Company’s product warranty liability totaled  $1.3 million and $1.2 million, respectively.  Impact of Inflation   We believe inflation had an impact on our business the last three fiscal years but we have generally been able to create  operational efficiencies, seek lower cost alternatives, or raise selling prices to offset increases in product and operating costs.  It is possible in the future that we will not be successful in our efforts to offset the impacts from inflation.  Business Outlook  We continue to strengthen our vertically integrated structure from concept of idea, to engineering, to manufacturing, to  retail and logistics. We intend to maintain strong manufacturing capabilities in North America, which we believe is a long‐ term competitive advantage that will allow us to advance our objectives of maintaining fast order delivery, exceptional quality  26      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  and improving capacity to ship stocked and custom made‐to‐order items more quickly, which in turn will allow us to grow  our business.   Our network of professionally trained interior design professionals differentiates us significantly from our competitors. We  continue  to  strengthen  the  level  of  service,  professionalism,  and  interior  design  competence,  as  well  as  to  improve  the  efficiency of our retail operations. We believe that over time, we will continue to benefit from (i) continuous repositioning of  our retail network, (ii) frequent new product introductions, (iii) new and innovative marketing promotions and effective use  of  targeted  advertising  media,  and  (iv)  continued  use  of  the  latest  technology  combined  with  personal  service  from  our  interior design professionals.  Beginning in the fall of 2014 and through the fall of 2016, we completed a major transformation of our product offerings,  which refreshed over 70% of our entire line of products. During the third quarter of fiscal 2017 we expanded the reach of our  Ethan Allen | Disney product program by selling a curated selection on Disneystore.com, we were awarded a blanket purchase  agreement for the Department of State "Worldwide Residential Furniture Program" and entered into an agreement with Amazon  to sell products through the Amazon marketplace. Now that we have completed this major transformation, we believe that  we are well positioned to leverage all the actions we have taken.  We expect the home furnishings industry to remain extremely competitive with respect to both the sourcing of products and  the wholesale and retail sale of those products for the foreseeable future. Domestic manufacturers continue to face pricing  pressures because of the lower manufacturing costs on imports, particularly from Asia. While we also utilize overseas sourcing  for  approximately  one  quarter  of  our  products,  we  choose  to  differentiate  ourselves  by  maintaining  a  substantial  North  American manufacturing base, the majority of which is located in the United States. This structure enables us to leverage our  vertically integrated structure to our advantage. We continue to believe that a balanced approach to product sourcing, which  includes our own North American manufacturing of about 75% of our product offerings coupled with the import of other  selected products, provides the greatest degree of flexibility and shorter lead times and is the most effective approach to  ensuring that acceptable levels of quality, service and value are attained.   We therefore remain cautiously optimistic about our performance due to the many strong programs already in place and  others we currently plan to introduce in the coming months. Our retail strategy involves (i) a continued focus on providing  relevant product offerings, a wide array of product solutions, and superior interior design solutions through our large staff of  interior design professionals, (ii) continuing strong advertising and marketing campaigns to get our message across and to  continue broadening our customer base, (iii) the opening of new or relocated design centers in more prominent locations,  and encouraging independent retailers to do the same, (iv) leveraging the use of technology and personal service within our  retail network and online through www.ethanallen.com, and (v) further expansion internationally. We believe this strategy  provides an opportunity to grow our business. Further discussion of the home furnishings industry has been included under  Item 1 of this Annual Report.  Recent Accounting Pronouncements  In  May  2014,  the  Financial  Accounting  Standards  Board  (the  “FASB”)  issued  ASU  2014‐09,  Revenue  from  Contracts  with  Customers. This ASU provides a framework for revenue recognition that replaces most existing GAAP revenue recognition  guidance  when  it  becomes  effective.  We  have  an  option  to  use  either  a  retrospective  approach  or  a  cumulative  effect  adjustment approach to implement the guidance. The new standard is effective for us on July 1, 2018, with early adoption  permitted. We are currently conducting a comprehensive review of our revenue streams and contracts as they relate to this  guidance to identify potential differences that would result from applying the new requirements. While we are still assessing  the overall impact this guidance will have on our consolidated financial statements and financial statement disclosures, based  on the work performed to date, we do not believe that the adoption will have a material impact on our consolidated financial  statements.  In July 2015, the FASB issued ASU 2015‐11, “Inventory (Topic 330): Simplifying the Measurement of Inventory,” which states  that inventory should be measured at the lower of cost and net realizable value. Net realizable value is defined as estimated  selling price in the ordinary course of business, less reasonably predictable costs of completion, disposal and transportation.  The new guidance is effective for the Company on July 1, 2017. The new guidance should be applied prospectively with earlier  application permitted as of the beginning of an interim or annual reporting period. We plan on adopting effective July 1,  2017.We do not believe that the adoption will have a material impact on our consolidated financial statements.   In November 2015, the FASB issued ASU 2015‐17, Balance Sheet Classification of Deferred Taxes, which requires the Company  to present all deferred tax assets and liabilities as noncurrent. This pronouncement is effective for the Company on July 1,  2017, and early adoption is permitted. We plan on adopting effective July 1, 2017. At June 30, 2017 and 2016 we had net  27      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  current deferred tax assets of $3.9 million and $3.2 million respectively which would have been classified as noncurrent under  the new standard.  In  February  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016‐02,  Leases,  which  is  intended  to  improve  financial  reporting  about  leasing  transactions. The ASU will require lessees that lease assets with lease terms of more than twelve months to recognize on the  balance  sheet  the  assets  and  liabilities  for  the  rights  and  obligations  created  by  those  leases.  Lessors  will  remain  largely  unchanged from current GAAP. In addition, the ASU will require disclosures to help investors and other financial statement  users  better  understand  the  amount,  timing  and  uncertainty  of  cash  flows  arising  from  leases.  This  pronouncement  is  effective for the Company on July 1, 2019, and early adoption is permitted. The Company is currently evaluating the impact  on our consolidated financial statements. We plan on adopting effective July 1, 2019.  In March 2016, the FASB issued ASU 2016‐09, Improvements to Employee Share‐Based Payment Accounting, which amends  ASC Topic 718, Stock Compensation. The objective of this amendment is part of the FASB’s Simplification Initiative as it applies  to  several  aspects  of  the  accounting  for  share‐based  payment  transactions,  including  the  income  tax  consequences,  classification of awards as either equity or liabilities, and classification on the statement of cash flows. This pronouncement  is effective for the Company on July 1, 2017, and allows for prospective, retrospective or modified retrospective adoption,  depending on the area covered in the update, with early adoption permitted. We plan on adopting effective July 1, 2017. For  the fiscal years ended June 30, 2017 and 2016, the Company recorded a credit to additional paid in capital of $0.1 million and  $1.0 million respectively, that under the new standard would have been recognized in income. Excess tax benefits were not  material in either fiscal years 2017, 2016 or 2015.  In November 2016, the FASB issued ASU 2016‐18, Statement of Cash Flows (Topic 230): Restricted Cash.  It is intended to  reduce  diversity  in  the  presentation  of  restricted  cash  and  restricted  cash  equivalents  in  the  statement.   The  statement  requires that restricted cash and restricted cash equivalents be included as components of total cash and cash equivalents as  presented on the statement of cash flows. The Company currently does not include restricted cash as a component of cash  and equivalents as presented on the statement of cash flows. The new guidance is effective for the Company on July 1, 2018,  with early adoption permitted. The Company is currently evaluating the impact on our consolidated financial statements. We  plan on adopting effective July 1, 2018.  Item 7A.   Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk  We are exposed to market risks relating to fluctuations in interest rates and foreign currency exchange rates.  Interest rate risk exists primarily through our borrowing activities. We utilize United States dollar denominated borrowings  to fund substantially all our working capital and investment needs. Short‐term debt, if required, is used to meet working  capital requirements and long‐term debt is generally used to finance long‐term investments. There is inherent rollover risk  for  borrowings  as  they  mature  and  are  renewed  at  current  market  rates.  The  extent  of  this  risk  is  not  quantifiable  or  predictable because of the variability of future interest rates and our future financing requirements.  For  floating‐rate  obligations,  interest  rate changes  do  not  affect the  fair  value  of  the underlying  financial  instrument  but  would impact future earnings and cash flows, assuming other factors are held constant. Conversely, for fixed‐rate obligations,  interest rate changes affect the fair value of the underlying financial instrument but would not impact earnings or cash flows.  At June 30, 2017, we had $13.8 million of floating‐rate debt obligations outstanding under our Facility. We currently do not  engage in any interest rate hedging activity and we have no intention of doing so in the foreseeable future. Based on the  average interest rate of the loans under the Facility during the quarter ended June 30, 2017, and to the extent that borrowings  were outstanding, a 10% change in the interest rate would not have a material effect on our consolidated results of operations  and financial condition.   Foreign currency exchange risk is primarily limited to our operation of Ethan Allen operated retail design centers located in  Canada, one distribution center in Belgium, and our plants in Mexico and Honduras, as substantially all purchases of imported  parts and finished goods are denominated in United States dollars. As such, gains or losses resulting from market changes in  the value of foreign currencies have not had, nor are they expected to have, a material effect on our consolidated results of  operations. A decrease in the value of foreign currencies (in particular Asian) relative to the United States dollar may affect  the profitability of our vendors but as we employ a balanced sourcing strategy, we believe any impact would be moderate  relative to peers in the industry.   Item 8.  Financial Statements and Supplementary Data  Our Consolidated Financial Statements and Supplementary Data are listed in Item 15 of this Annual Report.  28      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Report of Independent Registered Public Accounting Firm  The Board of Directors and Shareholders  Ethan Allen Interiors Inc.:  We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Ethan Allen Interiors Inc. and subsidiaries (the Company)  as of June 30, 2017 and 2016, and the related consolidated statements of comprehensive income, shareholders’ equity, and  cash flows for each of the years in the three‐year period ended June 30, 2017. We also have audited the Company’s internal  control over financial reporting as of June 30, 2017, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework  (2013)  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  (COSO).  The  Company’s  management  is  responsible  for  these  consolidated  financial  statements,  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial reporting, and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the  accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion  on these consolidated financial statements and an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based  on our audits.  We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States). Those standards require that we plan and perform the audits to obtain reasonable assurance about whether the  financial statements are free of material misstatement and whether effective internal control over financial reporting was  maintained in all material respects. Our audits of the consolidated financial statements included examining, on a test basis,  evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements, assessing the accounting principles used and  significant estimates made by management, and evaluating the overall financial statement presentation. Our audit of internal  control over financial reporting included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing  the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control  based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in the  circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions.  A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the  reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally  accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures  that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to  permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts  and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of  the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition,  use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements.  Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also,  projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate  because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate.  In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial  position of Ethan Allen Interiors Inc. and subsidiaries as of June 30, 2017 and 2016, and the results of their operations and  their cash flows for each of the years in the three‐year period ended June 30, 2017, in conformity with U.S. generally accepted  accounting principles. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over  financial reporting as of June 30, 2017, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework (2013) issued  by COSO.  /s/ KPMG LLP  August 2, 2017  29            ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Consolidated Balance Sheets June 30, 2017 and 2016 (In thousands, except share data) ASSETS Current a s s ets : Ca s h a nd ca s h equi va l ents Accounts  recei va bl e, l es s  a l l owa nce for doubtful  a ccounts             of $1,667  a t June 30, 2017 a nd $1,639 a t June 30, 2016 Inventori es Prepa i d expens es  a nd other current a s s ets Tota l  current a s s ets Property, pl a nt a nd equi pment, net Goodwi l l  a nd other i nta ngi bl e a s s ets Res tri cted ca s h a nd i nves tments Other a s s ets 2017 2016 $               57,701 $               52,659 12,293 149,483 23,621 243,098 270,198 45,128 7,330 2,468 9,467 162,323 23,755 248,204 273,615 45,128 7,820 2,642 Tota l  a s s ets $              568,222 $             577,409 LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY Current l i a bi l i ti es : Current ma turi ti es  of l ong‐term debt Cus tomer depos i ts Accounts  pa ya bl e Accrued compens a ti on a nd benefi ts   Accrued expens es  a nd other current l i a bi l i ti es Tota l  current l i a bi l i ti es Long‐term debt Other l ong‐term l i a bi l i ti es Tota l  l i a bi l i ti es Sha rehol ders ' equi ty: Common s tock, pa r va l ue $0.01; 150,000,000 s ha res                            a uthori zed; 48,979,994 s ha res  i s s ued a t June 30, 2017 a nd              48,921,544 s ha res  i s s ued a t June 30, 2016 Preferred s tock, pa r va l ue $0.01; 1,055,000 s ha res  a uthori zed;  none i s s ued $                 2,731 62,960 16,961 20,352 23,441 $                 3,001 60,958 15,437 22,067 21,884 126,445 11,608 29,273 167,326 490 ‐ 123,347 38,837 23,023 185,207 489 ‐ Addi ti ona l  pa i d‐i n‐ca pi ta l 377,550 374,972 Les s : Trea s ury s tock (a t cos t), 21,532,779 s ha res  a t June 30, 2017   a nd 21,175,416 s ha res  a t June 30, 2016 Reta i ned ea rni ngs Accumul a ted other comprehens i ve i ncome Tota l  Etha n Al l en Interi ors  Inc. s ha rehol ders ' equi ty Noncontrol l i ng i nteres ts Tota l  s ha rehol ders ' equi ty (635,179) 661,976 (4,131) 400,706 190 400,896 (624,932) 646,315 (4,846) 391,998 204 392,202 Tota l  l i a bi l i ti es  a nd s ha rehol ders ' equi ty $              568,222 $             577,409 See a ccompa nyi ng notes  to cons ol i da ted fi na nci a l  s ta tements . 30                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Consolidated Statements of Comprehensive Income For Years Ended June 30, 2017, 2016, and 2015 (In thousands, except share data) Net s a l es Cos t of s a l es Gros s  profi t  Sel l i ng, genera l  a nd a dmi ni s tra ti ve expens es Opera ti ng i ncome Interes t a nd other i ncome (expens e) Interes t a nd other rel a ted fi na nci ng cos ts Income before i ncome ta xes Income ta x expens e Net i ncome Per s ha re da ta : 2017 2016 2015 $      763,385 343,662 419,723 361,773 57,950 268 1,223 56,995 20,801 $      794,202 351,966 442,236 353,057 89,179 395 1,618 87,956 31,319 $     754,600 343,437 411,163 345,229 65,934 (3,333) 5,918 56,683 19,541 $        36,194 $        56,637 $       37,142 Net i ncome per ba s i c s ha re $            1.31 $            2.02 $           1.29 Ba s i c wei ghted a vera ge common s ha res 27,679 28,072 28,874 Net i ncome per di luted s ha re $            1.29 $            2.00 $           1.27 Di l uted wei ghted a vera ge common s ha res 27,958 28,324 29,182 Di vi dends  decl a red per common s ha re $            0.74 $            0.62 $           0.50 Comprehens i ve i ncome: Net i ncome Other comprehens i ve i ncome Curency tra ns l a ti on a djus tment Other Other comprehens i ve i ncome (l os s ) net of ta x $        36,194 $        56,637 $       37,142 715 (14) 701 (2,208) 27 (2,181) (3,308) 78 (3,230) Comprehens i ve i ncome $        36,895 $        54,456 $       33,912 See a ccompa nyi ng notes  to cons ol i da ted fi na nci a l  s ta tements . 31                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Consolidated Statements of Cash Flows For Years Ended June 30, 2017, 2016, and 2015 (In thousands) Operating activities: Net i ncome    Adjus tments  to reconci l e net i ncome to net   ca s h provi ded by opera ti ng a cti vi ti es :     Depreci a ti on a nd a mortiza ti on     Compens a tion expens e rel a ted to s ha re‐ba s ed pa yment a wa rds Provi s i on for deferred i ncome ta xes     Res tructuri ng a nd i mpa i rment cha rge Los s  (ga i n) on di s pos a l  of property, pl a nt a nd equi pment     Other     Cha nge i n opera ti ng a s s ets  a nd l i a bi l i ti es , net of     effects  of a cqui red bus i nes s es :         Accounts  recei va bl e         Inventori es         Prepa i d a nd other current a s s ets         Cus tomer depos i ts         Accounts  pa ya bl e         Accrued expens es  a nd other current l i a bi l i ti es         Other a s s ets  a nd l i a bil i ti es Net ca s h provided by opera ti ng a cti vi ti es Investing activities:   Proceeds  from the di s pos a l  of property, pl a nt & equi pment   Cha nge i n res tri cted ca s h a nd i nves tments   Ca pi ta l  expendi tures   Acqui s i ti ons     Sa l es  of ma rketa bl e s ecuri ti es   Other i nves ti ng a cti vi ti es Net ca s h provided by (us ed i n) i nves ti ng a cti vi ti es Financing activities:   Borrowi ngs  from revol vi ng credi t a nd term l oa n fa cil i ti es   Pa yments  on l ong‐term debt a nd ca pi ta l  l ea s e obl i ga ti ons   Purcha s es  a nd reti rements  of compa ny s tock   Pa yment of ca s h di vi dends   Other fi na ncing a cti vi ti es Net ca s h us ed i n fi na nci ng a cti vi ti es Effect of excha nge ra te cha nges  on ca s h Net i ncrea s e (decrea s e) i n ca s h & ca s h equi va l ents Ca s h & ca s h equi va l ents  ‐ begi nni ng of yea r 2017 2016 2015 $      36,194 $      56,637 $      37,142 20,115 1,259 3,507 ‐ 1,033 (6) (2,826) 13,507 1,010 1,883 1,524 (547) 1,980 78,633 1,273 490 (17,645) (676) ‐ 175 (16,383) ‐ (28,401) (10,246) (20,031) 1,335 (57,343) 135 5,042 52,659 19,353 2,356 671 ‐ (2,267) (1,295) 2,926 (9,982) 5,113 (7,275) (3,509) (6,550) 2,191 58,369 8,073 190 (22,967) (165) 2,150 193 (12,526) ‐ (34,840) (19,346) (16,646) 1,718 (69,114) (252) (23,523) 76,182 19,142 1,236 3,923 784 4,180 3,606 (559) (5,036) (9,628) 7,517 (5,349) (2,113) 261 55,106 9,103 497 (19,787) (1,991) 15,430 176 3,428 75,000 (133,710) (17,552) (13,348) (1,353) (90,963) (565) (32,994) 109,176 Ca s h & ca s h equi va l ents  ‐ end of yea r $      57,701 $      52,659 $      76,182 Suppl ementa l ca s h fl ow i nforma ti on: Income ta xes  pa i d Interes t pa i d Non‐ca s h ca pita l  l ea s e obl i ga ti ons  i ncurred See a ccompa nyi ng notes  to cons ol i da ted fi na nci a l  s ta tements . $      $           $           15,074 936 613 $      29,003 $        1,352 $               ‐ $      $        $        18,250 7,181 1,700 32                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Consolidated Statements of Shareholders' Equity For Years Ended June 30, 2017, 2016, and 2015 (In thousands, except share data) Common   Stock Addi ti ona l Pa id‐in Ca pi ta l Trea s ury  Stock Accumul a ted Other Comprehens i ve Income Reta ined Ea rnings Non‐ Control l i ng Interes ts Tota l Ba l a nce a t June 30, 2014 486 365,733 (584,041) 642 584,395 252 367,467 ‐           ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐              ‐ (14,458) ‐ (3,280) (2,638) ‐           ‐ ‐ ‐ ‐ 37,142 607,079 ‐ ‐ ‐ ‐              ‐ (17,401) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (25) 50 277 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 56,637 646,315 (100) 27 204 ‐ (2,208) (4,846) ‐           ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 4,120 1,236 (172) (21,545) (14,458) (25) 33,912 370,535 734 2,356 968 (19,346) (17,401) (100) 54,456 392,202 1,200 1,259 120 (10,247) (20,533) ‐ $       490 $    377,550 $     (635,179) $              (4,131) $        661,976 $            190 $     400,896              ‐ (20,533) ‐ 715 ‐ 36,194 (14) 36,895 ‐ ‐ ‐ (21,545) ‐ ‐ ‐ (605,586) ‐ ‐ ‐ (19,346) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (10,247) ‐ ‐ ‐ Stock i s s ued on s ha re‐ba s ed a wa rds 3 4,117 Compens a ti on expens e a s s oci a ted with  s ha re‐ba s ed a wa rds Ta x benefi t a s s oci a ted wi th exerci s e of  s ha re ba s ed a wa rds Purcha s e/reti rement of compa ny s tock Di vi dends  decl a red on common s tock Ca pita l di s tri bution Comprehens i ve i ncome (los s ) Ba l a nce a t June 30, 2015 Stock i s s ued on s ha re‐ba s ed a wa rds Compens a ti on expens e a s s oci a ted with  s ha re‐ba s ed a wa rds Ta x benefi t a s s oci a ted wi th exerci s e of  s ha re ba s ed a wa rds Purcha s e/reti rement of compa ny s tock      ‐ 1,236 ‐ ‐      ‐ ‐ ‐ 489 ‐ (172) ‐           ‐ ‐ ‐ 370,914 734      ‐ 2,356 ‐ ‐ 968 ‐ Di vi dends  decl a red on common s tock      ‐           ‐ Ca pita l di s tri bution Comprehens i ve i ncome (los s ) Ba l a nce a t June 30, 2016 ‐ ‐ ‐ ‐ 489 374,972 (624,932) Stock i s s ued on s ha re‐ba s ed a wa rds 1 1,199 Compens a ti on expens e a s s oci a ted with  s ha re‐ba s ed a wa rds Ta x benefi t a s s oci a ted wi th exerci s e of  s ha re ba s ed a wa rds Purcha s e/reti rement of compa ny s tock      ‐ 1,259 ‐ ‐ 120 ‐ Di vi dends  decl a red on common s tock      ‐           ‐ Ca pita l di s tri bution Comprehens i ve i ncome (los s ) Ba l a nce a t June 30, 2017 ‐ ‐ ‐ ‐ See a ccompa nyi ng notes  to cons oli da ted fi na nci a l  s ta tements . 33                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Notes to the Consolidated Financial Statements  June 30, 2017, 2016 and 2015  (1)   Summary of Significant Accounting Policies  Basis of Presentation  The  following  is  a  summary  of  significant  accounting  policies  of  Ethan  Allen  Interiors  Inc.,  and  its  wholly‐owned  subsidiaries  (collectively "We," "Us," "Our," "Ethan Allen" or the "Company"). All significant intercompany accounts and transactions have  been eliminated in the consolidated financial statements. Our consolidated financial statements also include the accounts of an  entity in which we are a majority shareholder with the power to direct the activites that most significantly impact the entity’s  performance.  Noncontrolling  interest  amounts  in  the  entity  are  immaterial  and  included  in  the  Consolidated  Statement  of  Comprehensive Income within interest and other income, net.  Nature of Operations  We  are  a  leading  manufacturer  and  retailer  of  quality  home  furnishings  and  accents,  offering  complimentary  interior  design  service to our clients and sell a full range of furniture products and decorative accents. We sell our products through one of  the country’s largest home furnishing retail networks and at June 30, 2017 there were a total of 303 design centers in our retail  network, of which 148 are Company operated and 155 are independently operated. Nearly all our Company operated retail design  centers are located in the United States, with the remaining Company operated design centers located in Canada. The majority of  the  independently  operated  design  centers  are  in  Asia,  with  the  remaining  independently  operated  design  centers  located  throughout the United States, the Middle East and Europe. We  own  and  operate  nine  manufacturing  facilities  including  six  manufacturing plants and one sawmill in the United States and one manufacturing plant in Mexico and one in Honduras.  Use of Estimates  We prepare our consolidated financial statements in conformity with accounting principles generally accepted in the United  States,  which  requires  management  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported  amounts  of  assets  and  liabilities  and  disclosure  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the  consolidated  financial  statements  and  the  reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Because of the inherent uncertainty involved in  making those estimates, actual results could differ from those estimates. Areas in which significant estimates have been made  include, but are not limited to, revenue recognition, the allowance for doubtful accounts receivable, inventory obsolescence,  tax valuation allowances, useful lives and impairment analyses for property, plant and equipment and definite lived intangible  assets, goodwill and indefinite lived intangible asset impairment analyses, the evaluation of uncertain tax positions and the  fair value of assets acquired and liabilities assumed in business combinations.  Reclassifications  Certain reclassifications have been made to prior years’ financial statements to conform to the current year’s presentation.  These changes were made for disclosure purposes only and did not have any impact on previously reported results.  Cash Equivalents  Cash and short‐term, highly liquid investments with original maturities of three months or less are considered cash and cash  equivalents. We invest excess cash in money market accounts, short‐term commercial paper, and U.S. Treasury Bills.  Inventories  Inventories are stated at the lower of cost (first‐in, first‐out) or market. Cost is determined based solely on those charges  incurred in the acquisition and production of the related inventory (i.e. material, labor and manufacturing overhead costs).  Property, Plant and Equipment  Property, plant and equipment are stated at cost, net of accumulated depreciation and amortization. Depreciation of plant and  equipment is provided over the estimated useful lives of the respective assets on a straight‐line basis. Estimated useful lives of the  respective assets typically range from twenty to forty years for buildings and improvements and from three to twenty years for  machinery and equipment. Leasehold improvements are amortized based on the underlying lease term, or the asset’s estimated  useful life, whichever is shorter.   34      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Operating Leases  We record expense for operating leases by recognizing the minimum lease payments on a straight‐line basis, beginning on  the  date  that  the  lessee  takes  possession  or  control  of  the  property.  Several  our  operating  lease  agreements  contain  provisions for tenant improvement allowances, rent holidays, rent concessions, and/or rent escalations.  Incentive payments received from landlords are recorded as deferred lease incentives and are amortized over the underlying  lease term on a straight‐line basis as a reduction of rent expense. When the terms of an operating lease provide for periods  of free rent, rent concessions, and/or rent escalations, we establish a deferred rent liability for the difference between the  scheduled rent payment and the straight‐line rent expense recognized. This deferred rent liability is also amortized over the  underlying lease term on a straight‐line basis as a reduction of rent expense.  Retail Design Center Acquisitions  We  account  for  the  acquisition  of  retail  design  centers  and  related  assets  with  the  purchase  method.  Accounting  for  these  transactions as purchase business combinations requires the allocation of purchase price paid to the assets acquired and liabilities  assumed based on their fair values as of the date of the acquisition. The amount paid in excess of the fair value of net assets  acquired is accounted for as goodwill.  Goodwill and Other Intangible Assets  Our intangible assets are comprised primarily of goodwill, which represents the excess of cost over the fair value of net assets  acquired, and trademarks. We determined these assets have indefinite useful lives, and are therefore not amortized.   Impairment of Long‐Lived Assets and Goodwill  Goodwill  and  other  indefinite‐lived  intangible  assets  are  evaluated  for  impairment  on  an  annual  basis  during  the  fourth  quarter of each fiscal year, and between annual tests whenever events or circumstances indicate that the carrying value of  the  goodwill  or  other  intangible  asset  may  exceed  its  fair  value.  When  testing  goodwill  for  impairment,  we  may  assess  qualitative factors for some or all of our reporting units to determine whether it is more likely than not (that is, a likelihood  of  more  than  50  percent)  that  the  fair  value  of  a  reporting  unit  is  less  than  its  carrying  amount,  including  goodwill.  Alternatively, we may bypass this qualitative assessment for some or all of our reporting units and determine whether the  carrying value exceeds the fair value using a quantitative assessment, as described below.  The recoverability of long‐lived assets is evaluated for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that  we may not be able to recover the carrying amount of an asset or asset group. Our assessment of recoverability determines  whether the carrying value will be recovered through the expected undiscounted future cash flows resulting from the use of  the asset. In the event the sum of the expected undiscounted future cash flows is less than the carrying value of the asset, an  impairment loss equal to the excess of the asset’s carrying value over its fair value is recorded. The long‐term nature of these  assets requires the estimation of cash inflows and outflows several years into the future and only takes into consideration  technological advances known at the time of the impairment test.  To evaluate goodwill using a quantitative assessment, the Company determines the current fair value of the reporting units  using a combination of “Market” and “Income” approaches. In the Market approach, the “Guideline Company” method is  used, which focuses on comparing the Company’s risk profile and growth prospects to reasonably similar publicly traded  companies. Key assumptions used for the Guideline Company method are total invested capital (“TIC”) multiples for revenues  and operating cash flows, as well as consideration of control premiums. The TIC multiples are determined based on public  furniture  companies  within  our  peer  group,  and  if  appropriate,  recent  comparable  transactions  are  considered.  Control  premiums  are  determined  using  recent  comparable  transactions  in  the  open  market.  Under  the  Income  approach,  a  discounted cash flow method is used, which includes a terminal value, and is based on external analyst financial projection  estimates, as well as internal financial projection estimates prepared by management. The long‐term terminal growth rate  assumptions reflect our current long‐term view of the market in which we compete. Discount rates use the weighted average  cost of capital for companies within our peer group, adjusted for specific company risk premium factors.   The fair value of our trade name, which is the Company’s only indefinite‐lived intangible asset other than goodwill, is valued  using the relief‐from‐royalty method. Significant factors used in trade name valuation are rates for royalties, future growth,  and a discount factor. Royalty rates are determined using an average of recent comparable values. Future growth rates are  based on the Company’s perception of the long‐term values in the market in which we compete, and the discount rate is  determined using the weighted average cost of capital for companies within our peer group, adjusted for specific company  risk premium factors.   35      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Financial Instruments  Because of their short‐term nature, the carrying value of our cash and cash equivalents, receivables and payables, short‐term  debt and customer deposit liabilities approximates fair value. Substantially all our long‐term debt at both June 30, 2017 and  2016 consists of our term loan and revolving credit facility. The estimated fair value is equal to the carrying value on those  dates.  Income Taxes  Income taxes are accounted for under the asset and liability method. Deferred tax assets and liabilities are recognized for the  future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and  liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards.   Deferred tax assets and liabilities are measured using enacted tax rates expected to apply to taxable income in the years in  which those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect on deferred tax assets and liabilities  of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. A valuation allowance must  be established for deferred tax assets when it is more likely than not that the assets will not be realized.  We recognize the tax benefit from an uncertain tax position only if it is more likely than not that the tax position will be  sustained on examination by the taxing authorities, based on the technical merits of the position. Most of the unrecognized  tax benefits, if recognized, would be recorded as a benefit to income tax expense.  The liability associated with an unrecognized tax benefit is classified as a long‐term liability except for the amount for which  a cash payment is expected to be made or tax positions settled within one year. We recognize interest and penalties related  to income tax matters as a component of income tax expense.   Revenue Recognition  Revenue  is  recognized  when  all  the  following  have  occurred:  persuasive  evidence  of  a  sales  arrangement  exists  (e.g.  a  wholesale purchase order or retail sales invoice); the sales arrangement specifies a fixed or determinable sales price; title and  risk of ownership has passed to the customer; no specific performance obligations remain; product is shipped or services are  provided  to  the  customer;  collectability  is  reasonably  assured.  As  such,  revenue  recognition  generally  occurs  upon  the  shipment of goods to independent retailers or, in the case of Ethan Allen operated retail design centers, upon delivery to the  customer. If shipping is billed to customers, this is included in revenue. Recorded sales provide for estimated returns and  allowances. We permit our customers to return defective products and incorrect shipments, and terms we offer are standard  for the industry.   Shipping and Handling Costs  Our practice has been to sell our products at the same delivered cost to all retailers nationwide, regardless of shipping point.  Costs incurred by the Company to deliver finished goods are expensed and recorded in selling, general and administrative  expenses. Shipping and handling costs amounted to $71.3 million in fiscal year 2017, $71.7 million for fiscal 2016 and $67.3  million in fiscal 2015.  Advertising Costs  Advertising costs are expensed when first aired or distributed. Our total advertising costs were $39.7 million in fiscal year  2017,  $34.1  million  in  fiscal  year  2016  and  $31.8  million  in  fiscal  year  2015.  These  amounts  include  advertising  media  expenses, outside and inside agency expenses, certain website related fees and photo and video production. Fiscal 2016 and  2015 amounts include reclassifications to conform to the current year presentation. Prepaid advertising costs at June 30,  2017 totaled $1.5 million compared to $2.0 million at June 30, 2016.  Earnings Per Share  We compute basic earnings per share by dividing net income by the weighted average number of common shares outstanding  during the period. Diluted earnings per share is calculated similarly, except that the weighted average outstanding shares are  adjusted to include the effects of converting all potentially dilutive share‐based awards issued under our employee stock  plans (see Notes 9 and 10). Certain unvested share‐based payment awards are participating securities because they contain  rights  to  receive  non‐forfeitable  dividends  (if  paid).  The  earnings  available  to  participating  securities  under  the  two‐class  method of computing earnings per share is insignificant.   36      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Share‐Based Compensation     We estimate, as of the date of grant, the fair value of stock options awarded using the Black‐Scholes option pricing model.  Use of a valuation model requires management to make certain assumptions with respect to selected model inputs, including  anticipated  changes  in  the  underlying  stock  price  (i.e.  expected  volatility)  and  option  exercise  activity  (i.e.  expected  life).  Expected volatility is based on the historical volatility of our stock and other contributing factors. The expected life of options  granted, which represents the period of time that the options are expected to be outstanding, is based, primarily, on historical  data. We estimate, as of the date of grant, the fair value of restricted stock units awarded using a discounted cash flow model  which requires management to make certain assumptions with respect to model inputs including anticipated future dividends  not paid during the restriction period, and a discount for lack of marketability for a one‐year holding period after vesting.   Share‐based  compensation  expense  is  included  in  the  Consolidated  Statements  of  Operations  within  selling,  general  and  administrative  expenses.  Tax  benefits  associated  with  our  share‐based  compensation  arrangements  are  included  in  the  Consolidated Statements of Operations within income tax expense.   All  shares  of  our  common  stock  received  in  connection  with  the  exercise  of  share‐based  awards  have  been  recorded  as  treasury stock and result in a reduction in shareholders’ equity.  Foreign Currency Translation  The functional currency of each Company operated foreign location is the respective local currency. Assets and liabilities are  translated  into  United  States  dollars  using  the  current  period‐end  exchange  rate  and  income  and  expense  amounts  are  translated  using  the  average  exchange  rate  for  the  period  in  which  the  transaction  occurred.  Resulting  translation  adjustments are reported as a component of accumulated other comprehensive income within shareholders’ equity.  Recently Adopted Accounting Pronouncements  There were no accounting pronouncements adopted in the fiscal years ended June 30, 2017 or 2016 that had a material effect  on our consolidated financial statements or financial statement disclosures.  (2)  Business Acquisitions  From time to time the Company acquires design centers from its independent retailers in arms length transactions. There  were no material acquisitions completed during the three fiscal years ended June 30, 2017, 2016 and 2015 respectively.  (3)  Inventories  Inventories at June 30 are summarized as follows (in thousands):  Fi ni s hed goods Work i n proces s Ra w ma teri a l s Va l ua ti on a l l owa nce Inventori es 2017 2016 $   117,388 10,638 26,269 (4,812) $   129,627 9,497 27,554 (4,355) $   149,483 $   162,323 (4)  Property, Plant and Equipment  Property, plant and equipment at June 30 are summarized as follows (in thousands):  La nd a nd i mprovements Bui l di ng a nd i mprovements Ma chi nery a nd equi pment Property, pl a nt a nd equi pment, gros s 2017 2016 $     79,200 400,246 125,773 605,219 $     80,002 392,196 126,066 598,264 Les s :  a ccumul a ted depreci a ti on a nd a morti za ti o (335,021) (324,649) Property, pl a nt a nd equi pment, net $   270,198 $   273,615 37                                                                                          ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  (5)  Goodwill and Other Intangible Assets  At both June 30, 2017 and 2016, we had $25.4 million of goodwill, and $19.7 million of other indefinite‐lived intangible assets  consisting of Ethan Allen trade names, all of which is in our wholesale segment.   In the fourth quarter of fiscal years 2017, 2016, and 2015, the Company performed qualitative assessments of the fair value  of the wholesale reporting unit and concluded it is more likely than not that the fair value of its goodwill exceeded its carrying  value. In fiscal year 2011 the Company performed a quantitative assessment and determined the fair value of its wholesale  reporting unit exceeded its carrying value by a substantial margin. The fair value of the trade name exceeded its carrying  value by a substantial margin in fiscal years 2017, 2016 and 2015. To calculate fair value of these assets, management relies  on estimates and assumptions which by their nature have varying degrees of uncertainty. Management therefore looks for  third  party  transactions  to  provide  the  best  possible  support  for  the  assumptions  incorporated.  Management  considers  several factors to be significant when estimating fair value including expected financial outlook of the business, changes in  the Company’s stock price, the impact of changing market conditions on financial performance and expected future cash  flows, and other factors. Deterioration in any of these factors may result in a lower fair value assessment, which could lead  to impairment of the long‐lived assets and goodwill of the Company.  (6)  Borrowings  Total debt obligations at June 30 consist of the following (in thousands):   Revol vi ng Credi t Fa ci l i ty due 10/21/2019 Term Loa n due 10/21/2019 Ca pi ta l  l ea s es Tota l  debt obl i ga ti ons Una morti zed debt i s s ua nce cos ts Tota l  debt Les s  current ma turi ti es Tota l  l ong‐term June 30, 2017 June 30, 2016 $             ‐ 13,833 1,085 14,918 (579) 14,339 2,731 $    25,000 16,167 1,560 42,727 (889) 41,838 3,001 $     11,608 $     38,837 The Company entered into a five year, $150 million senior secured revolving credit and term loan facility on October 21, 2014,  as amended (the “Facility”). The Facility, which expires on October 21, 2019, provides a term loan of up to $35 million and a  revolving credit line of up to $115 million, subject to borrowing base availability. We incurred financing costs of $1.5 million  under the Facility, which are being amortized by the interest method, over the remaining life of the Facility.   At the Company’s option, revolving loans under the Facility bear interest, based on the average availability, at an annual rate  of either (a) the London Interbank Offered rate (“LIBOR”) plus 1.5% to 1.75%, or (b) the higher of (i) the prime rate, (ii) the  federal funds effective rate plus 0.50%, or (iii) LIBOR plus 1.0% plus in each case 0.5% to 0.75%. At June 30, 2017 the annual  interest rate in effect on the revolving loan was 2.5625%.  At the Company’s option, term loans under the Facility bear interest, based on the Company’s rent adjusted leverage ratio,  at an annual rate of either (a) LIBOR plus 1.75% to 2.25%, or (b) the higher of (i) the prime rate, (ii) the federal funds effective  rate plus 0.50%, or (iii) LIBOR plus 1.0% plus in each case 0.75% to 1.25%. At June 30, 2017 the annual interest rate in effect  on the term loan was 3.0%.  The Company pays a commitment fee of 0.15% to 0.25% per annum on the unused portion of the Facility, and fees on issued  letters of credit at an annual rate of 1.5% to 1.75% based on the average availability. Certain payments are restricted if the  availability under the revolving credit line falls below 20% of the total revolving credit line, and the Company is subject to pro  forma compliance with the fixed charge coverage ratio if applicable.  Quarterly installments of principal on the term loan are payable based on a straight line 15‐year amortization period, with  the balance due at maturity. In fiscal 2017 we repaid $25.0 million of the revolving credit facility with excess operating cash.  The Company does not expect to repay in advance any additional portion of the Facility within the next year.   38                                                                                                          ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  The Facility is secured by all property owned, leased or operated by the Company in the United States and includes certain  real property owned by the Company and contains customary covenants which may limit the Company’s ability to incur debt;  engage in mergers and consolidations; make restricted payments (including dividends and share repurchases); sell certain  assets; and make investments.  The Facility includes a covenant that requires the Company to maintain a minimum fixed charge coverage ratio of 1.1 to 1.0  at all times unless the outstanding term loans are less than $17.5 million and the fixed charge coverage ratio equals or exceeds  1.25 to 1.0, in which case the fixed charge coverage ratio ceases to apply and thereafter is only triggered if average monthly  availability is less than 15% of the amount of the revolving credit line. The Company has met the exemption conditions and  is currently exempt from the fixed charge coverage ratio covenant.  The Company intends to use the Facility for working capital and general corporate purposes, including dividend payments  and share repurchases. At June 30, 2017 and June 30, 2016, there was $0.1 million and $0.2 million respectively, of standby  letters of credit outstanding under the Facility. Total availability under the Facility was $114.9 million at June 30, 2017 and  $89.8 million at June 30, 2016.  At both June 30, 2017 and June 30, 2016, we were in compliance with all covenants of under the facility.  The weighted‐average interest rate applicable under our outstanding debt obligations for each of the last three fiscal years  were as follows:  Wei ghted‐a verage i nteres t ra te Fi s ca l  Year Ended June 30, 2017 2.4% 2016 2.0% 2015 4.8% Aggregate scheduled maturities of our debt obligations for each of the five fiscal years subsequent to June 30, 2017, and  thereafter are as follows (in thousands):   Fi s ca l  Yea r Ended June 30 2018 2019 2020 2021 2022 Subs equent to 2022 2,999 2,518 9,294 66 41 ‐ Tota l  s chedul ed debt pa yments $     14,918 (7)  Leases   We lease real property and equipment under various operating lease agreements expiring at various times through 2039.  Leases covering retail design center locations and equipment may require, in addition to stated minimums, contingent rentals  based on retail sales or equipment usage. Generally, the leases provide for renewal for various periods at stipulated rates.  Future minimum lease payments under non‐cancelable operating leases for each of the five fiscal years subsequent to June  30, 2017, and thereafter are shown in the table below. Also shown are minimum future rentals from subleases, which will  partially offset lease payments in the aggregate (in thousands):  Fiscal Year Ended June 30, 2018 2019 2020 2021 2022 Subsequent to 2022 Total  Minimum Future Lease Payments Minimum Future Sublease Rentals $                        34,901 $                           2,012 31,157 26,610 24,118 20,526 59,804 $                           1,469 965 776 657 152 $                      197,116 $                           6,031 39                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Total rent expense for each of the past three fiscal years ended June 30 was as follows (in thousands):  ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  2017 2016 2015 Ba s i c renta l s  under opera ti ng l ea s es $     33,033 $     31,692 $     31,220 Conti ngent renta l s  under opera ti ng l ea s es Ba s i c a nd contingent renta ls Les s : s ubl ea s e rent Tota l  rent expens e 142 33,175 (1,824) 180 31,872 (1,964) 160 31,380 (3,062) $     31,351 $     29,908 $     28,318 Deferred rent credits and deferred lease incentives are reflected in the Consolidated Balance Sheets and are amortized over  the respective underlying lease terms on a straight‐line basis as a reduction of rent expense. The amounts for the past two  fiscal years are as follows:  Deferred rent credi ts Deferred l ea s e i ncenti ves (8)  Shareholders' Equity  2017 13,876 5,238 $     $       2016 13,003 4,538 $     $       Our authorized capital stock consists of 150,000,000 shares of Common Stock, par value $.01 per share, and 1,055,000 shares  of  Preferred  Stock, par  value  $.01  per  share.  The  Board of  Directors  may provide  for  the  issuance of  all  or  any  shares  of  Preferred Stock in one or more classes or series, and to fix for each such class or series such voting powers, full or limited, or  no voting powers, and such distinctive designations, preferences and relative, participating, optional or other special rights  and such qualifications, limitations or restrictions thereof, as shall be stated and expressed in the resolution or resolutions  adopted by the Board of Directors providing for the issuance of such class or series and as may be permitted by the General  Corporation Law of the State of Delaware. As of June 30, 2017 and 2016, there were no shares of Preferred Stock issued or  outstanding.  Share Repurchase Program  On November 21, 2002, our Board of Directors approved a share repurchase program authorizing us to repurchase up to  2,000,000 shares of our common stock, from time to time, either directly or through agents, in the open market at prices and  on  terms  satisfactory  to  us.  After  that  date,  the  Board  of  Directors  increased  the  aggregate  authorization  under  the  repurchase program  on  several  separate occasions, the  last  of  which was  on  April  13,  2015  when the Board  of Directors  increased  the  aggregate  authorization  to  approximately  3,000,000  shares.  There  is  no  expiration  date  on  the  repurchase  authorization and the amount and timing of future share repurchases, if any, will be determined as market and business  conditions warrant. As of June 30, 2017 we had a remaining Board authorization to repurchase 1.4 million shares.   During the past three fiscal years, we repurchased the following shares of our common stock (trade date basis):  Common s ha res  repurcha s ed 357,363 697,799 645,831 Cos t to repurcha s e common s ha res $   10,246,302 $  19,346,104 $   16,469,725 Avera ge pri ce per s ha re $            28.67 $           27.72 $            25.50  2017  2016  2015  For  the  fiscal  years  presented  above,  we  funded  our  purchases  of  treasury  stock  with  existing  cash  on  hand  and  cash  generated through current period operations. All our common stock repurchases are recorded as treasury stock and result in  a reduction of shareholders’ equity.   40                                                                                                                        ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  (9)   Earnings per Share  The following table sets forth the calculation of weighted average shares for the fiscal years ended June 30 (in thousands):   Weighted average shares of common stock    outstanding for basic calculation Effect of dilutive stock options and other     share‐based awards Weighted average  shares of common stock    outstanding adjusted for dilution calculation  2017   2016   2015  27,679 28,072 28,874 279 252 308 27,958 28,324 29,182 Certain restricted stock awards and the potential exercise of certain stock options were excluded from the respective diluted  earnings per share calculation because their impact is anti‐dilutive. In 2017, 2016 and 2015, stock options and share based  awards of 379,350, 460,155 and 591,058, respectively, have been excluded.   (10)  Share‐Based Compensation    For the twelve months ended June 30, 2017, 2016, and 2015, share‐based compensation expense totaled $1.3 million, $2.4  million, and $1.2 million respectively. These amounts have been included in the Consolidated Statements of Comprehensive  Income within selling, general and administrative expenses. During the twelve months ended June 30, 2017, 2016, and 2015,  we recognized related tax benefits associated with our share‐based compensation arrangements totaling $0.5 million, $0.8  million and $0.5 million, respectively (before valuation allowances). Such amounts have been included in the Consolidated  Statements of Comprehensive Income within income tax expense.   At June 30, 2017, we had 1,263,530 shares of common stock available for future issuance pursuant to the 1992 Stock Option  Plan (the “Plan”). The maximum number of shares of common stock reserved for issuance under the Plan is 6,487,867 shares.  The Plan provides for the grant of non‐compensatory stock options to eligible employees and non‐employee directors. Stock  options under the Plan are non‐qualified under section 422 of the Internal Revenue Code and allow for the purchase of shares  of our common stock. The Plan also provides for the issuance of stock appreciation rights ("SARs") on issued options, however  no SARs have been issued to date. The awarding of such options is determined by the Compensation Committee of the Board  of Directors after consideration of recommendations proposed by the Chief Executive Officer. Options are generally granted  with an exercise price equal to the market price of our common stock at the date of grant, vest ratably over a specified service  period, and have a contractual term of 10 years. Equity awards can also include performance vesting conditions. Company  policy further requires an additional one year holding period beyond the service vest date for certain executives. Beginning  January  31,  2014,  grants  to  employees  included  both  company  performance  and  service  vesting  conditions  (as  further  described below). Grants to independent directors had a 3‐year service vest condition. Following is a description of grants  made under the Plan.  Stock Option Awards  We estimate, as of the date of grant, the fair value of stock options awarded using the Black‐Scholes option pricing model.  Use of a valuation model requires management to make certain assumptions with respect to selected model inputs, including  anticipated  changes  in  the  underlying  stock  price  (i.e.  expected  volatility)  and  option  exercise  activity  (i.e.  expected  life).  Expected volatility is based on the historical volatility of our stock. The risk‐free rate of return is based on the U.S. Treasury  bill  rate  extrapolated  to  the  term  matching  the  expected  life  of  the  grant.  The  dividend yield  is based  on  the  annualized  dividend rate at the grant date relative to the grant date stock price. The expected life of options granted, which represents  the period of time  that  the options are  expected  to  be outstanding,  is  based, primarily,  on historical  data.  The  weighted  average assumptions used for fiscal years ended June 30 are noted in the following table:  Vol a ti l i ty Ri s k‐free ra te of return Di vidend yi el d Expected a vera ge l i fe (yea rs ) 2017 36.8% 1.03% 1.96% 5.0 2016 48.1% 1.93% 1.95% 6.3 2015 52.9% 2.03% 2.09% 6.7   Options granted to employees beginning January 1, 2014 vest provided certain performance and service conditions are met  (“Performance  Options”).  The  performance  conditions  allow  the  potential  vesting  in  three  equal  tranches,  provided  41                                                                                                           ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  attainment of a minimum annual 5% growth in operating income (as defined in the agreement) for each of the ensuing three  fiscal  years.  If  the  minimum  annual  growth  is  not  achieved  in  any  fiscal  year,  that  tranche  is  forfeited,  except  that  if  a  cumulative compound growth rate of 5% is achieved at the end of the three fiscal years, performance conditions for all three  tranches  will  have  been  met.  Service  conditions  require  an  additional  period  after  performance  conditions  are  met.  Consequently, assuming both performance and service conditions are met, shares become exercisable between 3 and 5 years  from grant date. At June 30, 2017, 196,000 Performance Options achieved the performance conditions, and consequently  will vest ratably in three equal tranches on the grant date anniversary in years three, four and five provided service conditions  are also met. The remaining 130,000 Performance Options did not achieve the respective performance conditions so the  amortization to date was reversed at June 30 2017, and the options will be cancelled during fiscal 2018. The Performance  Options are reflected in the options tables presented below. All options were issued at the closing stock price on each grant  date, and have a contractual term of 10 years. A summary of stock option activity occurring during the fiscal year ended June  30, 2017 is presented below.  Options Sha res Wei ghted Avera ge Exerci s e     Pri ce     Wei ghted Avera ge Rema i ni ng Contra ctua l Term (yrs ) Aggrega te Intrins i c Va l ue Outs ta ndi ng ‐ June 30, 2016 907,073 $         24.08 Gra nted Exerci s ed Ca ncel ed (forfei ted/expi red) Outs ta ndi ng ‐ June 30, 2017 20,153 (58,450) (32,756) 836,020 34.73 20.51 28.77 24.41 Exerci s a bl e ‐ June 30, 2017 550,736 $         23.33 4.2 2.4 $         6,900,417 $         5,201,916 The weighted average grant‐date fair value of options granted during fiscal 2017, 2016 and 2015 was $8.30,  $11.53 and  $11.30 respectively. The total intrinsic value of options exercised during 2017, 2016 and 2015 was $0.8 million, $0.3 million,  and $4.5 million, respectively. As of June 30, 2017, there was $0.7 million of total unrecognized compensation cost related to  nonvested options granted under the Plan. That cost is expected to be recognized over a weighted average period of 1.8  years. A summary of the nonvested shares as of June 30, 2017 and changes during the year then ended is presented below.  Opti ons Nonves ted June 30, 2016 Gra nted Ves ted Ca ncel ed (forfei ted/expi red) Nonves ted a t June 30, 2017 Stock Unit Awards  Sha res 353,702 20,153 (71,904) (16,667) 285,284 Wei ghted Avera ge Gra nt Da te Fa i r Va l ue $    11.28 8.30 10.67 11.25 $    11.18 We account for stock unit awards as equity‐based awards because upon vesting, they will be settled in common shares. These  awards, which contain time and other vesting conditions, may also contain performance conditions providing recipients a  contingent right to receive shares of the Company's common stock ("Performance Units"), conditioned upon the Company's  achievement of certain performance targets and goals, and subject to the terms of the agreements. For Performance Units,  we expense as compensation cost the fair value of the shares as of the grant date, and amortize expense ratably over the  total performance and time vest period, taking into account the probability that we will satisfy the performance goals. We  estimate, as of the date of grant, the fair value of Performance Units with a discounted cash flow model, using as model  inputs the risk‐free rate of return as the discount rate, dividend yield for dividends not paid during the restriction period, and  a discount for lack of marketability for a one‐year post‐vest holding period. The lack of marketability discount used is the  present value of a future put option using Monte‐Carlo and Black‐Scholes pricing models. The weighted average assumptions  used for the fiscal years ended June 30 are noted in the table following. No Performance based restricted stock unit awards  were granted under the Plan prior to December 1, 2015.  42                                                                                                                                                                                             ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Vol ati l i ty Ri s k‐free rate of return Di vi dend yi el d Expected a vera ge l i fe (yea rs ) 2017 2016 30.8% 0.92% 1.97% 2.04 33.3% 0.77% 1.99% 1.75 For each grant of Performance Units, the amount of the grant that will be earned and paid will be determined by reference  to the achievement of certain performance goals for each of two initial fiscal years (on a cumulative basis) and the three fiscal  years (on a cumulative basis) applicable to such grant. Equity‐based compensation expenses related to performance‐based  shares recognized in our consolidated statements of comprehensive income are presented in the following table for the fiscal  years ended June 30 (in thousands).  Gra nted wi thi n fi s ca l  yea rs  endi ng June 30, 2017 2016 2016 2017 Tota l  expens e $           794 $           733 12 ‐ $           806 $           733 A summary of stock unit activity occurring during the fiscal year ended June 30, 2017 is presented below.  Non‐ves ted uni ts  a t June 30, 2016 Gra nted Ves ted Ca ncel ed (forfei ted/expi red) Wei ghted Avera ge Gra nt Da te Fa i r Va l ue Uni ts 218,050 $         24.53 90,280 29.28 ‐ ‐ ‐ ‐ Non‐ves ted uni ts  a t June 30, 2017 308,330 25.92 As of June 30, 2017, there was $0.3 million of total unrecognized compensation cost related to nonvested units granted under  the Plan based on our probability estimates. That cost is expected to be recognized over a weighted average period of 2.3  years.  Restricted Stock Awards  No restricted stock awards were granted or vested during fiscal 2017 and there was no unrecognized compensation cost  related to restricted shares granted under the Plan.  43                                                                                                                                                     ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  (11)  Income Taxes  Income tax expense attributable to income from operations consists of the following for the fiscal years ended June 30 (in  thousands):  Current: Federa l Sta te Forei gn Tota l  current Deferred: Federa l Sta te Forei gn Tota l  deferred 2017 2016 2015 $       15,265 1,585 445 $       27,660 2,898 88 $       15,064 489 55 17,295 30,646 15,608 3,413 85 8 3,506 (237) 207 703 673 2,979 759 195 3,933 Income Ta x Expens e (Benefi t) $       20,801 $       31,319 $       19,541 The following is a reconciliation of expected income tax expense (benefit) (computed by applying the federal statutory income  tax rate to income before taxes) to actual income tax expense (benefit) (in thousands):  2017 2016 2015 Expected Income Ta x Expens e $     19,947 35.0% $     30,785 35.0% $     19,839 35.0% Sta te i ncome ta xes , net of federa l  i ncome ta x Va l ua ti on a l l owa nce Secti on 199 Qua l i fi ed Producti on Acti vi ti es  deducti on Unrecogni zed ta x expens e (benefi t) Other, net 1,403 329 (999) (48) 169 2.5% 0.6% ‐1.8% ‐0.1% 0.3% 2,514 339 (1,513) (479) (327) 2.9% 0.4% ‐1.7% ‐0.5% ‐0.4% 1,597 409 (998) (641) (665) 2.8% 0.7% ‐1.8% ‐1.1% ‐1.2% Actua l  i ncome ta x expens e (benefi t) $     20,801 36.5% $     31,319 35.6% $     19,541 34.5% The deferred income tax asset and liability balances at June 30 (in thousands) include:  Deferred ta x a s s ets : Empl oyee compens a ti on a ccrua l s Stock ba s ed compens a ti on Deferred rent credi ts Net opera ting l os s  ca rryforwa rds Inventori es Goodwi l l Other, net Tota l  deferred ta x a s s ets Les s : Va l ua ti on a l l owa nce Net deferred ta x a s s ets 2017 2016 4,395 2,878 7,290 3,687 1,254 953 2,396 4,343 2,665 6,705 3,375 155 1,729 2,504 22,853 (2,485) 21,476 (2,155) $        20,368 $        19,321 44                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Deferred ta x l i a bi l i ti es : Property, pl a nt a nd equi pment Inta ngi bl e a s s ets  other tha n goodwi l l Commi s s i ons Other, net Tota l  deferred ta x l i a bi l i ty 2017 2016 5,360 14,166 3,420 ‐ 22,946 654 14,260 3,478 ‐ 18,392     Tota l  net deferred ta x a s s et (l i a bi l i ty) $     (2,578) $         929 The deferred tax balances are classified in the Consolidated Balance Sheets as follows at June 30 (in thousands):   Current a s s ets Non‐current a s s ets Current l i a bi li ti es Non‐current l i a bi l i ties 2017 2016 $       3,916 1,167 ‐ 7,661 $       3,174 835 ‐ 3,080   Tota l  net deferred ta x a s s et (l ia bi l i ty) $     (2,578) $          929 Current deferred tax assets and liabilities and non‐current deferred tax assets and liabilities have been presented net in the  Consolidated Balance Sheets.  We evaluate our deferred taxes to determine if the “more likely than not” standard of evidence has not been met thereby  supporting the need for a valuation allowance. A valuation allowance must be established for deferred tax assets when it is  less than 50% likely that assets will be realized. At June 30 of 2017 and 2016, such an allowance was in place against the  Belgian foreign tax assets, and at June 30, 2017 this valuation allowance was approximately $2.5 million.   The Company’s deferred income tax assets at June 30, 2017 with respect to the net operating losses expire as follows (in  thousands):  Deferred Income Tax Assets Net Operating Loss Carryforwards United States (State), expiring between                          2018 and 2032 Foreign, Expiring in 2034 $            1,110 $                  23,760 2,577 7,622 Deferred U.S. federal income taxes are not provided for unremitted foreign earnings of our foreign subsidiaries because we  expect those earnings will be permanently reinvested.  Uncertain Tax Positions   We recognize interest and penalties related to income tax matters as a component of income tax expense. If the $2.1 million  of unrecognized tax benefits and related interest and penalties as of June 30, 2017 were recognized, approximately $1.4  million  would  be  recorded  as  a  benefit  to  income  tax  expense.  A  reconciliation  of  the  beginning  and  ending  amount  of  unrecognized tax benefits including related interest and penalties as of June 30, 2017 and 2016 is as follows (in thousands):  2017 2016 Begi nning ba l a nce Addi ti ons  for ta x pos i ti ons  ta ken Reducti ons  for ta x pos i tions  ta ken i n pri or yea rs Settl ements $       2,170 646 (694) (16) $       3,117 776 (1,530) (193) Endi ng ba l a nce $       2,106 $       2,170 It is reasonably possible that various issues relating to approximately $0.2 million of the total gross unrecognized tax benefits  as of June 30, 2017 will be resolved within the next twelve months as exams are completed or statutes expire. If recognized,  45                                                                                                                                                                                                                                                                                        ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  approximately $0.1 million of unrecognized tax benefits would reduce our tax expense in the period realized. However, actual  results could differ from those currently anticipated.  The Company conducts business globally and, as a result, the Company or one or more of its subsidiaries files income tax  returns  in  the  U.S.,  various  state,  and  foreign  jurisdictions.  In  the  normal  course  of  business,  the  Company  is  subject  to  examination by the taxing authorities in such major jurisdictions as the U.S. Canada, Mexico, Belgium and Honduras. As of  June 30, 2017, the Company and certain subsidiaries are currently under audit from 2014 through 2016 in the U.S. While the  amount  of  uncertain  tax  benefits  with  respect  to  the  entities  and  years  under  audit  may  change  within  the  next  twelve  months, it is not anticipated that any of the changes will be significant.   (12)  Employee Retirement Programs   The Ethan Allen Retirement Savings Plan  The Ethan Allen Retirement Savings Plan (the "Savings Plan") is a defined contribution plan, which is offered to substantially  all our employees who have completed three consecutive months of service regardless of hours worked. We may, at our  discretion, make a matching contribution to the 401(k) portion of the Savings Plan on behalf of each participant. Total 401(k)  Company match expense amounted to $3.5 million in 2017, $3.4 million in 2016, and $3.3 million in 2015.   Other Retirement Plans and Benefits  Ethan Allen provides additional benefits to selected members of senior and middle management in the form of previously  entered deferred compensation arrangements and a management cash bonus and other incentive programs. The total cost  of these benefits was $1.0 million, $3.6 million, and $3.7 million in 2017, 2016 and 2015, respectively.  (13)  Litigation  We are routinely party to various legal proceedings, including investigations or as a defendant in litigation, in the ordinary  course of business. We are also subject to various federal, state and local environmental protection laws and regulations and  are involved, from time to time, in investigations and proceedings regarding environmental matters. Such investigations and  proceedings typically concern air emissions, water discharges, and/or management of solid and hazardous wastes. Under  these laws, we and/or our subsidiaries are, or may be, required to remove or mitigate the effects on the environment of the  disposal or release of certain hazardous materials.   Regulations  issued  under  the  Clean  Air  Act  Amendments  of  1990  required  the  industry  to  reformulate  certain  furniture  finishes  or  institute process  changes  to  reduce  emissions of  volatile  organic  compounds.  Compliance  with  many  of  these  requirements has been facilitated through the introduction of high solids coating technology and alternative formulations. In  addition, we have instituted a variety of technical and procedural controls, including reformulation of finishing materials to  reduce toxicity, implementation of high velocity low pressure spray systems, development of storm water protection plans  and controls, and further development of related inspection/audit teams, all of which have served to reduce emissions per  unit of production. We remain committed to implementing new waste minimization programs and/or enhancing existing  programs with the objective of (i) reducing the total volume of waste, (ii) limiting the liability associated with waste disposal,  and  (iii)  continuously  improving  environmental  and  job  safety  programs  on  the  factory  floor  which  serve  to  minimize  emissions and safety risks for employees. To reduce the use of hazardous materials in the manufacturing process, we will  continue  to  evaluate  the  most  appropriate,  cost‐effective  control  technologies  for  finishing  operations  and  production  methods. We believe that our facilities are in material compliance with all such applicable laws and regulations. Our currently  anticipated capital expenditures for environmental control facility matters are not material.  On a quarterly basis, we review our litigation activities and determine if an unfavorable outcome to us is considered “remote”,  “reasonably possible” or “probable” as defined by U.S. GAAP. Where we determine an unfavorable outcome is probable and  is reasonably estimable, we accrue for potential litigation losses. The liability we may ultimately incur with respect to such  litigation matters, in the event of a negative outcome, may be in excess of amounts currently accrued, if any; however, we  do not expect that the reasonably possible outcome of these litigation matters would, individually or in the aggregate, have  a material adverse effect on our financial condition, results of operations or cash flows. Where we determine an unfavorable  outcome is not probable or reasonably estimable, we do not accrue for any potential litigation loss.  Although the outcome of the various claims and proceedings against us cannot be predicted with certainty, management  believes that the likelihood is remote that any existing claims or proceedings, individually or in the aggregate, will have a  material adverse effect on our financial position, results of operations or cash flows.  46      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  (14)  Accumulated Other Comprehensive Income  The following table sets forth the activity in accumulated other comprehensive income for the fiscal years ended June 30 (in  thousands):   Yea rs  ended June 30, 2016 2017 Begi nni ng ba l a nce $             (4,846) $             (2,638) Cha nges  before recl a s s i fi ca ti ons Amounts  recl a s s i fied from a ccumul a ted other comprehens i ve i ncome Current period other comprehens i ve i ncome 715 ‐ 715 (2,208) ‐ (2,208) Endi ng ba l a nce $             (4,131) $             (4,846) Foreign  currency  translation  adjustments  are  the  result  of  changes  in  foreign  currency  exchange  rates  related  to  our  operations  in  Canada,  Belgium,  Honduras  and  Mexico,  and  exclude  income  taxes  given  that  the  earnings  of  non‐U.S.  subsidiaries are deemed to be reinvested for an indefinite period.   (15)  Segment Information    Our wholesale and retail operating segments represent strategic business areas of our vertically integrated enterprise that  operate separately and provide their own distinctive services. This vertical structure enables us to offer our complete line of  home furnishings and accents more effectively while controlling quality and cost. We evaluate performance of the respective  segments based upon revenues and operating income. Inter‐segment transactions result, primarily, from the wholesale sale  of inventory to the retail segment, including the related profit margin.   As of June 30, 2017, the Company operated 148 design centers (our retail segment) and our independent retailers operated 155  design centers. Our wholesale segment net sales include sales to our retail segment, which are eliminated in consolidation,  and sales to our independent retailers. Our retail segment net sales accounted for 79% of our consolidated net sales in fiscal  2017.  Our  wholesale  segment  net  sales  to  independent  retailers  accounted  for  21%,  including  approximately  11.9%  of  our  consolidated net sales in fiscal 2017 to the ten largest independent retailers, who operate 101 design centers. Information for  each of the last three fiscal years ended June 30 is provided below (in thousands):  47                                                                                                                              ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Net s a l es : Whol es a l e s egment Reta i l  s egment El i mi na ti on of i nter‐compa ny s a l es Cons ol i da ted Tota l 2017 2016 2015 $    453,326 603,677 (293,618) $    491,467 626,511 (323,776) $    469,384 579,713 (294,497) $    763,385 $    794,202 $    754,600 Opera ti ng i ncome (l os s ): Whol es a l e s egment Reta i l  s egment  Adjus tment of i nter‐compa ny profi t (1) Cons ol i da ted Tota l $      53,505 1,198 3,247 $      74,412 16,450 (1,683) $      66,988 1,726 (2,780) $      57,950 $      89,179 $      65,934 Depreci a ti on & Amorti za ti on: Whol es a l e s egment Reta i l  s egment Cons ol i da ted Tota l Ca pi ta l  expendi tures : Whol es a l e s egment Reta i l  s egment Acqui s i ti ons Cons ol i da ted Tota l Tota l  As s ets : Whol es a l e s egment Reta i l  s egment Inventory profi t el i mi na ti on (2) $        7,550 12,565 $        7,587 11,766 $        8,044 11,098 $      20,115 $      19,353 $      19,142 $        8,589 9,056 676 $      12,446 10,521 165 $        9,427 10,360 1,991 $      18,321 $      23,132 $      21,778 June 30, 2017 June 30, 2016 June 30, 2015 $     279,364 319,341 (30,483) $     271,116 339,942 (33,649) $     295,949 341,886 (31,858) Cons ol i da ted Tota l $     568,222 $     577,409 $     605,977 (1) (2) Represents the change in wholesale profit contained in Ethan Allen design center inventory at the end of the period.  The wholesale profit contained in the retail segment inventory that has not yet been realized. These profits are realized when the  related inventory is sold.   Our international net sales are comprised of our wholesale segment sales to independent retailers and our retail segment  sales to consumers through the Company operated design centers. The number of international design centers, and the  related net sales as a percent of our consolidated net sales is shown in the following table.  Fiscal Year Ended June 30, 2016 2017 2015 Independent design centers Company operated design centers Total international design centers 107 6 113 103 6 109 97 7 104 Percentage of consolidated net sales 10.0% 9.2% 11.6% 48                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  (16)  Selected Quarterly Financial Data (Unaudited)   Tabulated below is selected financial data for each quarter of the fiscal years ended June 30, 2017, 2016, and 2015 (in  thousands, except per share data):  Fi s ca l  2017: Net Sa l es Gros s  profi t Net i ncome Ea rni ngs  per bas i c s ha re Ea rni ngs  per di l uted s ha re Di vi dends  decl a red per common s ha re Fi s ca l  2016: Net Sa l es Gros s  profi t Net i ncome Ea rni ngs  per bas i c s ha re Ea rni ngs  per di l uted s ha re Di vi dends  decl a red per common s ha re Fi s ca l  2015: Net Sa l es Gros s  profi t Net i ncome Ea rni ngs  per bas i c s ha re Ea rni ngs  per di l uted s ha re Di vi dends  decl a red per common s ha re (17)  Financial Instruments  September 30 December 31 Ma rch 31 June 30 Qua rter Ended $          193,287 $             194,672 $          180,501 $         194,925 108,467 11,529 0.42 0.41 0.17 108,124 10,700 0.39 0.38 0.19 94,735 2,282 0.08 0.08 0.19 108,397 11,683 0.42 0.42 0.19 $          190,391 $             207,535 $          190,583 $         205,693 104,673 13,147 0.46 0.46 0.14 116,058 16,534 0.58 0.58 0.14 105,717 10,178 0.37 0.36 0.17 115,788 16,778 0.60 0.60 0.17 $          190,706 $             197,067 $          173,259 $         193,568 104,803 11,879 0.41 0.41 0.12 106,074 10,038 0.35 0.34 0.12 94,110 2,536 0.09 0.09 0.12 106,176 12,689 0.44 0.44 0.14 We determine fair value as the price that would be received upon sale of an asset or paid upon transfer of a liability in an  orderly transaction between market participants at the measurement date and in the principal or most advantageous market  for that asset or liability. The fair value should be calculated based on assumptions that market participants would use in  pricing the asset or liability, not on assumptions specific to  the Company. In addition, the fair value of liabilities includes  consideration of non‐performance risk including our own credit risk. Each fair value measurement is reported in one of the  three levels, determined by the lowest level input that is significant to the fair value measurement in its entirety. Level 1  inputs are based upon unadjusted quoted prices for identical instruments traded in active markets. Level 2 inputs are based  upon quoted prices for similar instruments in active markets, quoted prices for identical or similar instruments in markets  that are not active, and model‐based valuation techniques for which all significant assumptions are observable in the market  or can be corroborated by observable market data for substantially the full term of the assets or liabilities. Level 3 inputs are  generally unobservable and typically reflect management’s estimates of assumptions that market participants would use in  pricing the asset or liability using model‐based techniques that include option pricing models, discounted cash flow models,  and similar techniques.  The following section describes the valuation methodologies we use to measure different financial assets and liabilities at fair  value.   49                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Recurring Basis   The following table presents our assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis at June 30, 2017 and June  30, 2016   (in thousands):  June 30, 2017 June 30, 2016 Level  1 Level  2 Ba l ance Level  1 Level  2 Ba l a nce Cas h equi va l ents $      65,031 $              ‐ $     65,031 $      60,479 $              ‐ $     60,479 Ava i l a bl e‐for‐s a l e s ecuri ti es ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Tota l $      65,031 $              ‐ $     65,031 $      60,479 $              ‐ $     60,479 Cash equivalents consist of money market accounts, and mutual funds in U.S. government and agency fixed income securities.  We use quoted prices in active markets for identical assets or liabilities to determine fair value. There were no transfers  between  level  1  and  level  2  during  fiscal  years  2017  or  2016.  At  June  30,  2017  and  2016,  $7.3  million  and  $7.8  million,  respectively, of cash equivalents were restricted and classified as a long‐term asset.   We did not hold any available‐for‐sale securities at June 30, 2017 or 2016 as all municipal bonds matured and the proceeds  were transferred to our operating cash accounts. There were no material gross unrealized gains or losses on available‐for‐ sale securities at June 30, 2017 or June 30, 2016.  Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Nonrecurring Basis   We measure certain assets, including our cost and equity method investments, at fair value on a nonrecurring basis. These  assets are recognized at fair value when they are deemed to be other‐than‐temporarily impaired. During the year ended June  30,  2015,  we  determined  that  certain  long‐lived  assets  of  our  retail  design  centers  in  Belgium  were  impaired,  and  an  impairment charge of $0.8 million was recorded at that time.  (18)  Restricted Cash and Investments  At June 30, 2017 and 2016 we held $7.3 million and $7.8 million, respectively, of cash and investments in lieu of providing  letters of credit for the benefit of the provider of our workmen’s compensation and other insurance liabilities. These restricted  funds, which can be invested by us in money market mutual funds, and U.S. Treasuries and U.S. Government agency fixed  income instruments with maturities of two years or less, cannot be withdrawn from our account without the prior written  consent of the secured parties. These restricted funds are classified as long‐term assets because they are not expected to be  used within one year to fund operations. See also Note 17, “Financial Instruments”.  (19)  Subsequent Events   None.  (20)  Valuation and Qualifying Accounts  The following table provides information regarding the Company’s sales discounts, sales returns and allowance for doubtful  accounts (in thousands):   Ba l a nce a t Begi nni ng of Peri od Addi ti ons (Reducti ons ) Cha rged to Income Adjus tments a nd/or Deducti ons Ba l a nce a t End of Peri od Accounts  Recei va bl e: Sa l es  di s counts , s a l es  returns  a nd a l l owa nce for doubtful  a ccounts : June 30, 2017 June 30, 2016 June 30, 2015 $                $                     $                $                    1,639 1,386 1,442 28 253 (56) ‐ $                        ‐ $                        ‐ $                $                1,667 1,639 1,386 Item 9.  Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure  None.  50                                                                                                                                                                                               ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 9A. Controls and Procedures  Disclosure Controls and Procedures  We maintain disclosure controls and procedures that are designed to ensure that information required to be disclosed in our  Exchange Act reports is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s rules  and forms, and that such information is accumulated and communicated to our management, including our Chairman of the  Board and Chief Executive Officer ("CEO") and Executive Vice President Administration and Chief Financial Officer("CFO"),  as appropriate, to allow timely decisions regarding required financial disclosure.  We carried out an evaluation, under the supervision and with the participation of our management, including the CEO and  the CFO, of the effectiveness of the design and operation of our disclosure controls and procedures (as such term is defined  in Rules 13a‐15(e) and 15d‐15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the "Exchange Act")) as of the end  of the period covered by this report. Based on such evaluation, the CEO and CFO have concluded that, as of June 30, 2017,  our  disclosure  controls  and  procedures  were  effective  in  ensuring  that  material  information  relating  to  us  (including  our  consolidated subsidiaries), which is required to be disclosed by us in our periodic reports filed or submitted to the SEC is (i)  recorded,  processed,  summarized  and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the  SEC’s  rules  and  forms,  and  (ii)  accumulated  and  communicated  to  management,  including  the  CEO  and  CFO,  as  appropriate,  to  allow  timely  decisions  regarding required disclosure.  Management's Report on Internal Control over Financial Reporting   Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as such  term  is  defined  in  Exchange  Act  Rule 13a‐15(f)  and  15d‐15(f)).  Our  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements for external purposes in accordance with U.S. GAAP.  Our internal control over financial reporting includes those policies and procedures that:  •  •  •  pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions  and dispositions of our assets;  provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements in accordance with U.S. GAAP, and that our receipts and expenditures are being made only in  accordance with authorizations of our management and directors; and  provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or  disposition of our assets that could have a material effect on our financial statements.  Management  has  assessed  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  based  on  the  framework  in  Internal Control ‐ Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission  (2013 framework). Based on that evaluation, management concluded that our internal control over financial reporting was  effective  as  of  June  30,  2017  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation of consolidated financial statements for external reporting purposes in accordance with U.S. GAAP.   KPMG LLP, the independent registered public accounting firm that audited the consolidated financial statements included in  this Annual Report on Form 10‐K, has also audited the effectiveness of our internal control over financial reporting as of June  30, 2017, as stated in their report included under Item 8 of this Annual Report.  Changes in Internal Control over Financial Reporting  There have been no changes in our internal control over financial reporting (as such term is defined in Rules 13a‐15(f) and  15d‐15(f)  under  the  Exchange  Act)  during  the  fiscal  quarter  ended  June  30,  2017  that  have  materially  affected,  or  are  reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting.  Item 9B.  Other Information  None.  51      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  PART III  Except as set forth below, the information required by Items 10, 11, 12, 13 and 14 is incorporated by reference to Ethan Allen  Interiors  Inc.  proxy  statement  for  the  Annual  Meeting  of Shareholders  scheduled to  be  held  on November  15, 2017  (the  "Proxy Statement") to be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A within 120 days after the end of our 2017 fiscal year.  Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance  Code of Ethics   We  have  adopted  a  code  of  ethics  that  applies  to  our  principal  executive  officer,  principal  financial  officer,  principal  accounting officer or controller, or persons performing similar functions. Our code of ethics can be accessed via our website  at www.ethanallen.com/governance.   We intend to disclose any amendment of our Code of Ethics, or any waiver of any provision thereof, applicable to our principal  executive  officer  and/or  principal  financial officer,  or persons  performing  similar  functions, directors  and  other  executive  officers on our website within 4 days of the date of such amendment or waiver. In the case of a waiver, the nature of the  waiver, the name of the person to whom the waiver was granted, and the date of the waiver will also be disclosed.   Information contained on, or connected to, our website is not incorporated by reference into this Form 10‐K and should not  be considered part of this or any other report that we file with, or furnish to, the SEC.  Identification of Executive Officers  The information set forth under the heading “Executive Officers of the Registrant” in Part I, Item 1 of this form 10‐K is also  incorporated by reference in this section.  Audit Committee Financial Expert   Our  Board  of  Directors  has  determined  that  we  have  three  "audit  committee  financial  experts",  as  defined  under  Item  407(d)(5)(ii)  of  Regulation  S‐K  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  currently  serving  on  our  Audit  Committee.  Those  members of our Audit Committee who are deemed to be audit committee financial experts are as follows:   James B. Carlson  Domenick J. Esposito  James W. Schmotter  All persons identified as audit committee financial experts are independent from management as defined by the applicable  listing standards of the New York Stock Exchange.  The remaining information required by this Item will be included in and is incorporated herein by reference from our 2017  Proxy Statement.  Item 11. Executive Compensation  The  information  required  by  this  Item  will  be  included  in  and  is  incorporated  herein  by  reference  from  our  2017  Proxy  Statement.  Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Shareholder Matters  The  information  required  by  this  Item  is  incorporated  by  reference  to  the  sections  entitled  ["Equity  Compensation  Plan  Information"]  and  ["Security  Ownership  of  Common  Stock  of  Certain  Owners  and  Management"]  in  the  2017  Proxy  Statement.  Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence  The information required by this Item is incorporated by reference to the section entitled ["Certain Relationships and Related  Party Transactions"] and ["Corporate Governance —Director Independence "] in the 2017 Proxy Statement.  Item 14. Principal Accounting Fees and Services  The information required by this item is incorporated by reference to the sections entitled ["Audit Fees"] and ["Audit and  Non‐Audit Engagement Pre‐Approval Policy "] in the 2017 Proxy Statement.  52      ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules  PART IV  (a)(1)  Financial Statements. Our Consolidated Financial Statements, included under Item 8 hereof, as required at  June 30, 2017 and 2016, and for the years ended June 30, 2017, 2016 and 2015 consist of the following:  Consolidated Balance Sheets  Consolidated Statements of Comprehensive Income  Consolidated Statements of Cash Flows  Consolidated Statements of Shareholders' Equity  Notes to the Consolidated Financial Statements  (a)(2)  Financial Statement Schedules. None.  (b)  The following Exhibits are filed as part of this report on Form 10‐K:   Exhibit  Number   3 (a)  3 (b)  3 (c)  3 (d)  3 (e)  3 (f)  3 (g)  3 (g)‐1  3 (h)  3 (i)  Exhibit  Amended and Restated Certificate of Incorporation of the Company dated as of November 16, 2016  (incorporated by reference to Exhibit 3.(A) to the Current Report on Form 8‐K of the Company filed with  the SEC on November 16, 2016)  Certificate of Designations relating to the New Convertible Preferred Stock dated as of March 23, 1993  (incorporated by reference to Exhibit 3(b) to the Annual Report on Form 10‐K of the Company filed with  the SEC on August 8, 2012)  Certificate of Designations of Series C Junior Participating Preferred Stock dated as of July 3, 1996, and  Certificate of Amendment of Certificate of Designations of Series C Junior Participating Preferred Stock  dated as of December 27, 2004 (incorporated by reference to Exhibit 3(c) to the Annual Report on Form  10‐K of the Company filed with the SEC on August 8, 2012)  Amended  and  Restated  By‐laws  of  the  Company (incorporated  by  reference  to  Exhibit  3.(D)  to  the  Current Report on Form 8‐K of the Company filed with the SEC on November 16, 2016)  Certificate of Incorporation of Ethan Allen Global, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3(e) to the  Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  By‐laws  of  Ethan  Allen  Global,  Inc.  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  3(f)  to  the  Registration  Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Restated  Certificate  of  Incorporation  of  Ethan  Allen  Inc.  (now  known  as,  Ethan  Allen  Retail,  Inc.)  (incorporated by reference to Exhibit 3(g) to the Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen  Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Certificate of Amendment of Restated Certificate of Incorporation of Ethan Allen Inc. (now known as  Ethan  Allen  Retail,  Inc.)  as  of  June  29,  2005  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  3(g)‐1  to  the  Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Amended and Restated By‐laws of Ethan Allen Inc. (now known as Ethan Allen Retail, Inc.) (incorporated  by reference to Exhibit 3(h) to the Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed  with the SEC on February 3, 2006)  Certificate  of  Incorporation  of  Ethan  Allen  Manufacturing  Corporation  (now  known  as  Ethan  Allen  Operations, Inc.) (incorporated by reference to Exhibit 3(i) to the Registration Statement on Form S‐4  of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  3 (i)‐1  Certificate  of  Amendment  of  Certificate  of  Incorporation  of  Ethan  Allen  Manufacturing  Corporation  (now known as, Ethan Allen Operations, Inc.) as of June 29, 2005 (incorporated by reference to Exhibit  53                                3 (j)  3 (k)  3 (l)  3 (l)‐1  3 (m)  3 (n)  3 (o)  3 (p)  10 (a)  10 (b)  10 (c)  10 (d)  10 (d)‐1  10 (d)‐2  ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  3(i)‐1  to  the  Registration  Statement  on  Form  S‐4  of  Ethan  Allen  Global,  Inc.  filed  with  the  SEC  on  February 3, 2006)  By‐laws  of  Ethan  Allen  Manufacturing  Corporation  (now  known  as,  Ethan  Allen  Operations,  Inc.)  (incorporated by  reference to  Exhibit 3(j)  to  the Registration  Statement  on  Form  S‐4 of  Ethan Allen  Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Certificate  of Formation  of Ethan Allen Realty,  LLC  (incorporated  by  reference to Exhibit  3(k)  to the  Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Limited Liability Company Operating Agreement of Ethan Allen Realty, LLC (incorporated by reference  to Exhibit 3(l) to the Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC  on February 3, 2006)  Amendment No. 1 to Operating Agreement of Ethan Allen Realty, LLC as of June 30, 2005 (incorporated  by reference to Exhibit 3(l)‐1 to the Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed  with the SEC on February 3, 2006)  Certificate of Incorporation of Lake Avenue Associates, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3(m)  to the Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3,  2006)  By‐laws of Lake Avenue Associates, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3(n) to the Registration  Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Certificate  of  Incorporation  of  Manor  House,  Inc.  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  3(o)  to  the  Registration Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Restated By‐laws of Manor House, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3(p) to the Registration  Statement on Form S‐4 of Ethan Allen Global, Inc. filed with the SEC on February 3, 2006)  Restated Directors Indemnification Agreement dated March 1993, among the Company and Ethan Allen  and their Directors (incorporated by reference to Exhibit 10(c) to the Registration Statement on Form  S‐1 of the Company filed with the SEC on March 16, 1993)  The  Ethan  Allen  Retirement  Savings  Plan  as  Amended  and  Restated,  effective  January  1,  2006  (incorporated by reference to Exhibit 10(b)‐7 to the Quarterly Report on Form 10‐Q of the Company  filed with the SEC on November 5, 2007 †  Sales Finance Agreement, dated June 25, 1999, between the Company and MBNA America Bank, N.A.  (incorporated by reference to Exhibit 10(j) to the Annual Report on Form 10‐K of the Company filed  with the SEC on September 13, 2000)  Second Amended and Restated Private Label Consumer Credit Card Program Agreement, dated as of  July 23, 2007, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail, Inc. and GE Money Bank  (incorporated by reference to Exhibit 10(e)‐3 to the Quarterly Report on Form 10‐Q of the Company  filed with the SEC on November 5, 2007)(confidential treatment granted under Rule 24b‐2 as to certain  portions which are omitted and filed separately with the SEC)  First  Amendment  to  Second  Amended  and  Restated  Private  Label  Consumer  Credit  Card  Program  Agreement, dated as of July 25, 2008, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail, Inc.  and GE Money Bank (incorporated by reference as Exhibit 10(e)‐1 to the Quarterly Report on Form 10‐ Q of the Company filed with the SEC on May 10, 2010)  Second Amendment to Second Amended and Restated Private Label Consumer Credit Card Program  Agreement, dated as of February 16, 2010, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail,  Inc. and GE Money Bank (incorporated by reference as Exhibit 10(e)‐2 to the Quarterly Report on Form  10‐Q of the Company filed with the SEC on May 10, 2010) (confidential treatment granted under Rule  24b‐2 as to certain portions which are omitted and filed separately with the SEC)  10 (d)‐3  Third  Amendment  to  Second  Amended  and  Restated  Private  Label Consumer  Credit  Card  Program  Agreement, dated as of June 30, 2011, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail, Inc.  54                                    ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  and GE Money Bank (incorporated by reference to Exhibit 10(e)‐3 to the Quarterly Report on Form 10‐ Q of the Company filed with the SEC on November 3, 2010) (confidential treatment under Rule 24b‐2  requested as to certain portions which are omitted and filed separately with the SEC)  Fourth Amendment to Second Amended and Restated Private Label Consumer Credit Card Program  Agreement dated as of January 1, 2014, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail,  Inc., and GE Capital Retail Bank (incorporated by reference to Exhibit 10(d)‐4 to the Quarterly Report  on  Form  10‐Q  of  the  Company  filed  with  the  SEC  on  January  31,  2014)  (confidential  treatment  requested under Rule 24b‐2 as to certain portions which are omitted and filed separately with the SEC)  Fifth  Amendment  to  Second  Amended  and  Restated  Private  Label  Consumer  Credit  Card  Program  Agreement effective as of July 1, 2015, by and between Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Retail, Inc.,  and Synchrony Bank (incorporated by reference to Exhibit 10.(D)‐5 to the Annual Report on Form 10‐K  of the Company filed with the SEC on August 12, 2015) (confidential treatment requested under Rule  24b‐2 as to certain portions which are omitted and filed separately with the SEC)  Employment  Agreement  between  the  Company  and  M. Farooq  Kathwari  dated  October  1,  2015  (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8‐K filed with the  SEC on October 2, 2015) †  Form of Performance‐Based Stock Unit Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the  Company’s Current Report on Form 8‐K filed with the SEC on October 2, 2015) †  Change in Control Severance Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Current  Report on Form 8‐K filed with the SEC on October 2, 2015) †  Credit Agreement, dated as of May 29, 2009, among Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Interiors Inc.,  J.P.  Morgan  Chase  Bank,  N.A.,  and  Capital  One  Leverage  Finance  Corp  (confidential  treatment  requested as to certain portions (Incorporated by reference to Exhibit 10(g)‐2 to the Annual Report on  Form 10‐K of the Company filed with the SEC on August 24, 2009)  Amendment No. 1, dated as of October 23, 2009 to the Credit Agreement dated May 29, 2009, among  Ethan  Allen  Global,  Inc.,  Ethan  Allen  Interiors  Inc.,  J.P.Morgan  Chase  Bank,  N.A.,  and  the  lenders  thereunder (incorporated by reference to the Quarterly Report on Form 10‐Q of the Company filed  with the SEC on November 9, 2009).  Amendment No. 2, dated as of March 25, 2011, to the Credit Agreement dated May 29, 2009, among  Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Interiors Inc., J.P.Morgan Chase Bank, N.A., and Wells Fargo Bank,  National Association (incorporated by reference to the Quarterly Report on Form 10‐Q of the Company  filed with the SEC on May 5, 2011)  Amended and Restated Credit Agreement, dated October 21, 2014, among Ethan Allen Global, Inc.,  Ethan  Allen  Interiors  Inc.,  J.P.  Morgan  Chase  Bank,  N.A.,  and  Capital  One,  National  Association  (incorporated herein by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8‐K of the Company  filed with the SEC on October 22, 2014)  Amendment No. 2 Dated as of September 10, 2015 to Amended and restated credit agreement dated  as  of  October  21,  2014  among  Ethan  Allen  Global,  Inc.,  and  J.P.  Morgan  Chase  Bank,  N.A.  as  Administrative Agent and Syndication Agent, and Capital One, National Association as Documentation  Agent  dated  as  of  October  21,  2014  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Quarterly Report on Form 10‐Q filed with the SEC on September 11, 2015)  Amendment No. 3, dated as of January 22, 2016, to the Amended and Restated Credit Agreement dated  as of October 21, 2014 among Ethan Allen Global, Inc., Ethan Allen Interiors Inc., J.P.Morgan Chase  Bank,  N.A.  and  Capital  One,  National  Association  (incorporated  by  reference  to  the  Company’s  Quarterly Report on Form 10‐Q filed with the SEC on January 27, 2016).  10 (d)‐4  10 (d)‐5  10 (e)  10 (e)‐1  10 (e)‐2  10 (f)‐1  10 (f)‐2  10 (f)‐3  10 (f)‐4  10 (f)‐5  10 (f)‐6  10 (g)  Amended  and  Restated  1992  Stock  Option  Plan  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10(f)  to  the  Current Report on Form 8‐K of the Company filed with the SEC on November 19, 2007) †  55                              ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  Form of Option Agreement for Grants to Independent Directors (incorporated by reference to Exhibit  10(h)‐4 to the Annual Report on Form 10‐K of the Company filed with the SEC on September 13, 2005)  †  Form of Option Agreement for Grants to Employees (incorporated by reference to Exhibit 10(h)‐5 to  the Annual Report on Form 10‐K of the Company filed with the SEC on September 13, 2005 †  Form of Restricted Stock Agreement for Executives (incorporated by reference to Exhibit 10(f)‐1 to the  Current Report on Form 8‐K of the Company filed with the SEC on November 19, 2007) †  Form of Restricted Stock Agreement for Directors (incorporated by reference to Exhibit 10(f)‐2 to the  Current Report on Form 8‐K of the Company filed with the SEC on November 19, 2007) †  Form of performance condition option agreement for employees (incorporated by reference to Exhibit  10(g)‐5 to the Quarterly Report on Form 10‐Q of the Company filed with the SEC on May 1, 2014) †  List of wholly‐owned subsidiaries of the Company  Consent of KPMG LLP  Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002 Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002 10 (g)‐1  10 (g)‐2  10 (g)‐3  10 (g)‐4  10 (g)‐5  21  23  31.1  31.2  *  32.1  *  32.2  Certification of Principal Executive Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to  Section 906 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002   Certification of Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to  Section 906 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002   101.INS  XBRL Instance Document  101.SCH  XBRL Taxonomy Extension Schema 101.CAL  XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase 101.DEF  XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase 101.LAB  XBRL Taxonomy Extension Labels Linkbase 101.PRE  XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase *  Furnished herewith.   † Management contract or compensatory plan, contract or arrangement. Item 16. Form 10‐K Summary  None.  56                                    ETHAN ALLEN INTERIORS INC. AND SUBSIDIARIES  SIGNATURES   Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused  this Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.  DATE: August 2, 2017  DATE: August 2, 2017  ETHAN ALLEN INTERIORS INC.  (Registrant)  By/s/ M. Farooq Kathwari (M. Farooq Kathwari)  Chairman, President and Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer)  By/s/ Corey Whitely (Corey Whitely)  Executive Vice President, Administration, Chief Financial Officer and Treasurer  (Principal Financial Officer)  KNOW ALL MEN BY THESE PRESENTS, that each individual whose signature appears below hereby constitutes and appoints M. Farooq Kathwari and Corey  Whitely, and each of them individually, his or her true and lawful agent, proxy and attorney‐in‐fact, with full power of substitution and resubstitution, for  him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to (i) act on, sign and file with the Securities and Exchange Commission any and  all amendments to this Report together with all schedules and exhibits thereto, (ii) act on, sign and file with the Securities and Exchange Commission any  and all exhibits to this Report and any and all exhibits and schedules thereto, (iii) act on, sign and file any and all such certificates, notices, communications,  reports, instruments, agreements and other documents as may be necessary or appropriate in connection therewith and (iv) take any and all such actions  which may be necessary or appropriate in connection therewith, granting unto such agents, proxies and attorneys‐in‐fact, and each of them individually, full  power and authority to do and perform each and every act and thing necessary or appropriate to be done, as fully for all intents and purposes as he or she  might or could do in person, and hereby approving, ratifying and confirming all that such agents, proxies and attorneys‐in‐fact, any of them or any of his,  her or their substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof.  Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the  Registrant and in the capacities and on the date indicated.  /s/ M. Farooq Kathwari  (M. Farooq Kathwari)  /s/ Corey Whitely  (Corey Whitely)  /s/ John S. Bedford  (John S. Bedford)  /s/ James B. Carlson  (James B. Carlson)  /s/ John J. Dooner Jr.  (John J. Dooner Jr.)  /s/ Domenick J. Esposito  (Domenick J. Esposito)  /s/ Mary Garrett  (Mary Garrett)  /s/ James W. Schmotter  (James W. Schmotter)  /s/ Tara I. Stacom  (Tara I. Stacom)  Date: August 2, 2017  Chairman, President and Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer) Executive Vice President, Administration,   Chief Financial Officer and Treasurer  (Principal Financial Officer)   Vice President, Corporate Controller (Principal Accounting Officer) Director Director Director Director Director Director 57              THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK S N ATIO R E P BLE O A Sustainable operations, safe processes, and social conscience have been the hallmarks of Ethan Allen’s past. We believe these fundamental values, timeless even in an uncertain and rapidly shifting marketplace, will also define our future. In 1999, Ethan Allen created its Environmental Health and Safety (EH&S) initiative. It is now what it was then: a passionate drive, from corporate offices to Design Centers to manufacturing facilities to supply chains—end to end and top to bottom—to build both environmental commitment and outstanding business performance through sustainable operations. TAIN SUS At first, we were guided by voluntary efforts. In 2010, we stepped up our commitment in a big way. We partnered with the American Home Furnishings Alliance to start our journey toward becoming a Sustainable by Design company. The Sustainable by Design process provides a sound procedural framework for our environmental efforts, but make no mistake—sustainability is in our DNA. Ethan Allen has always made the extra effort to minimize our effect on the environment, and we did it when no one asked us to. The first step toward our systemic environmental responsibility commitment was to register as an Enhancing Furniture’s Environmental Culture (EFEC) company. It meant implementing a comprehensive environmental management system that helped us learn how our processes, raw materials, and finished products affect the environment. EFEC REGISTRATION EFEC brought a new level of awareness to our EH&S efforts. It transformed the way we worked and the way we crafted our products. Every Ethan Allen manufacturing, distribution center, and service center, and all of our Design Centers, are now EFEC registered. OPERATIONS Across our company, we’ve revamped our processes to slash our carbon footprint. In both our Orleans, Vermont, manufacturing plant and our Beecher Falls, Vermont, plant and sawmill, we now use sawdust scraps in lieu of fossil fuels to power our boilers. In Beecher Falls, we also use steam from our boilers to heat our wood-drying kilns. When appropriate, the steam is used for true cogeneration of electricity. In Beecher Falls and Orleans, Vermont; in Passaic, New Jersey; and in Old Fort and Maiden, North Carolina, our plants recycle or repurpose every resource they can, which has reduced our domestic manufacturing landfill waste. We’ve also established successful recycling programs in our global headquarters and in all our Design Centers. In fact, many of our distribution and service centers have achieved a negative carbon footprint profile due to establishing strong recycling and repurposing programs. Ethan Allen’s recycling efforts in manufacturing have leveled off to a nine-percent increase since 2010, suggesting both that less material is being recycled and that we’ve achieved tighter control over materials purchased. Still, this enables over 140,000 pounds of what would have gone into landfills to find new uses. RAW MATERIALS Ethan Allen’s future—in fact, the world’s future—depends on healthy, well-managed forests. In many cases, we satisfy our manufacturing requirements with hardwoods that regenerate naturally through seeding and sprouting. When we use nonnative species like mahogany, we work to source it from properly managed forests. We also address Lacey Act compliance, maintaining transparency concerning the origins of plant species and plant products we use. FINISHED PRODUCTS Our environmental commitment doesn’t end when our products roll off the factory floor. We work to ensure our products are safe in our customers’ homes through responsible use of chemicals and manufacturing substances. • Safer packaging. We’ve eliminated the use of heavy metals and hydrochlorofluorocarbons (HCFC) in all packaging components. • Sensible fabrics and foams. Our mattresses and custom upholstery use only CertiPUR-US® certified foams, which are low-VOC polyurethanes made without harmful chemicals and substances—no formaldehyde, mercury, lead, heavy metals, PBDEs, ozone depleters, or prohibited phthalates. • Superior finishes. By using low-HAP, low-VOC coatings, including some water-based finishes, we’re committed to improving air quality in our facilities. SPOTLIGHT ON NEWTOWN, CT A service center has transformed itself into a recycling and sustainability powerhouse. When you visit Ethan Allen’s Newtown service center, you’ll notice a warehouse full of people and finely crafted furniture. You’ll also see an enormous cardboard compactor and a machine that transforms polystyrene into long recyclable bricks. Newtown is the company’s largest service center, and it’s distinguished by its exemplary commitment to recycling. Newtown’s cuts in CO2e alone offset the carbon footprint of every Design Center it supplies. According to manager J.J. Monteiro, Newtown’s Styrofoam recycling efforts have earned over $100,000 in federal government rebates. And their waste management company doesn’t even charge them for hauling away plastic—because the quantity of plastic they get from Newtown earns them a net profit. Monteiro credits EH&S director Paul Kaminski for keeping sustainability front and center. He also credits assistant warehouse manager Dan Williams, who is the point person for Newtown’s EFEC program. Starting on the day they join Ethan Allen and continuing through every day on the job, Newtown associates learn the why behind the recycling commitment—and they learn to see it as a point of pride. The Newtown team isn’t done yet. They’re upgrading lighting systems next. Carbon Footprint -25% REDUCED 9 MILLION pounds of CO2e Electricity Usage -6% REDUCED 2.1 MILLION kWh Recycling +9% INCREASED 140,177 pounds Water Usage -24% REDUCED 8.7 MILLION gallons Greenhouse Gases -21% REDUCED 8.5 MILLION pounds of CO2e Landfill Waste -5% REDUCED 149,960 pounds OUR SUSTAINABILITY SUCCESS STORY DOMESTIC MANUFACTURING CHANGES, 2010 to 2016 SU STAINABL E BY DESIGN The second step of the AHFA Environmental Management System process extends our EFEC work throughout our supply chain. It requires us to quantify our supply chain’s environmental effects, our overall corporate environmental footprint, our global climate impact, and our social responsibility successes. ENVIRONMENTALLY PREFERABLE PURCHASING Our Environmentally Preferable Purchasing initiative means that, in all aspects of our business, we consider sustainability factors before purchasing materials. Some of the environmental factors we weigh during the procurement process include: • Recycled content • Recyclability • Durability • Reusability • Product disassembly potential • Reconditioned or remanufactured • Take-back • Bio-based • Energy efficiency • Water efficiency We evaluate our purchasing options based on the Environmental Protection Agency’s (EPA) equation: Environment + Price + Performance = Environmentally Preferable Purchasing We also incorporate risk assessment into every purchasing decision. This means thinking about the country in which items are produced and the standards governing how workers are treated. It also means evaluating how well producers control processes and whether they follow industry best practices. Being “Sustainable by Design” means not only protecting the environment but also preserving our reputation for quality. CARBON FOOTPRINT CALCULATOR Our carbon footprint calculator assesses the environmental impact of each Ethan Allen location—and our combined global environmental impact. We established baseline readings at different locations, implemented changes, and set target metrics for six key areas: 1. Overall carbon footprint. We took baseline measurements, measured in tons of CO2e released per year, and implemented changes in our manufacturing facilities starting in 2010. In 2011, we added distribution centers to our initiative, and in 2016 we have expanded this method into our Retail Design Centers. 2. Electricity. In our manufacturing operations, we burn sawdust and scrap wood to generate steam and, in some locations, we use that steam to cogenerate electricity. We’ve also implemented more energy- efficient lighting throughout the company. These measures help us lower the total kilowatt-hours we purchase from the grid. 3. Water. We’re using fewer gallons of water than we once did thanks to initiatives like installing low-flow toilets, adding restrictors to certain water systems, and improving delivery efficiency. 4. Landfill waste. From our corporate offices to every manufacturing, distribution, and retail location, we make it easy for employees to recycle as many items as possible, reducing our contribution to landfills. 5. Greenhouse gas. In addition to cutting carbon, we’re working hard to release fewer pounds of other greenhouse gases that can increase the greenhouse effect. 6. Biomass. Our manufacturing business uses wood products as raw material in much that we manufacture. When we combust wood leftovers from our manufacturing operations and burn them for steam generation, we not only cut energy costs but also get true cogeneration when the same steam for heating is used to dry lumber or make energy. PR O C ESSES SA FE SA FE PR O C ESSES We make approximately 75 percent of our products in our North American workshops and maintain partnerships with artisans around the world. To give our clients the quality they always expect from Ethan Allen—and as a statement of our values—we're working to standardize processes in product development, manufacturing, and distribution. We also meet or exceed a range of product safety regulatory standards. From the way we source wood to the way we craft custom upholstery, our efforts coalesce around three core concepts: delivering quality without compromise, forming transparent partnerships, and ensuring accountability throughout the supply chain. Q U ALI TY WI THO UT COMPRO M I S E In partnership with EH&S, the Ethan Allen Product Compliance team is doing an extensive overhaul of both our product standards manual and our product testing and labeling protocols. This means creating uniform preproduction processes, improving inspections, enhancing product testing, performing additional third- party evaluations, and ensuring responsible labeling. • Preproduction: As we build partnerships with new facilities all over the world, we're asking for more consistent design drawings and specifications for every Ethan Allen product. We want each factory to understand our design expectations to an extraordinary level of detail. This precision means that every worker manufacturing an Ethan Allen chair, at any Ethan Allen or partner manufacturing facility, knows where every last screw and nail should go and which types of screws and nails we expect them to use. • Inspection: During both in-line and postproduction inspections, as well as when component parts arrive at each factory, we're rolling out more uniform procedures to ensure consistent production quality. We're also working with manufacturers to help them build internal quality control teams, to train their workers to a high level, to investigate potential issues before they become problems, and to know when to escalate quality control issues to facility managers and Ethan Allen partners. • Product testing: We're rolling out informative, easy- to-use manuals for every product we create, including detailed lists of testing protocols and acceptable results. From children's products to lighting, we ensure that any product bearing our name meets or exceeds safety standards. • Responsible labeling: From product labeling to labels on shipping cartons, we're improving accuracy and communication throughout the supply chain and with regulators. We're keeping our Sustainable by Design goal in mind: to let our clients know the safety, health, and environmental impact of every Ethan Allen product. SPOTLIGHT ON MAIDEN, NC Improved processes and a team commitment lead to big safety improvements. The North Carolina Department of Labor recently recognized Ethan Allen's Maiden manufacturing plant for achieving one million man hours without a single lost time incident. The local safety director, Matt Jenkins, credits improved safety training, better case management, and solid managerial support for the change. Maiden organized a ten-member safety team—none of whom are managers—to perform safety audits and conduct training on all manufacturing procedures. Lavonda Shires, RN, Maiden's occupational health and case management nurse, says that incidents are declining because front-line managers take more responsibility for their areas. Her case management philosophy is simple: Report on every incident, even minor ones. “The more minor incidents you report,” she says, “the fewer major incidents you have.” Jenkins credits plant manager Randy Rose for supporting corporate safety initiatives; Rose is a big EH&S supporter, which drives program success from the top down to the shop floor, where injuries can happen. “I believe this support from the top down is as critical as good programs and training,” Jenkins says. “The line people will always support EH&S if they believe management does.” T RANSP ARE NT P ARTN ERSHI P S Ethan Allen's manufacturing facilities are built close to sources of raw materials, and they're based in communities with talent pools of skilled craftspeople. In addition to our U.S. facilities, we have an upholstery manufacturing plant in Mexico and a ACCOUNTABILITY THROUGHOUT THE SUPPLY CHAIN case goods manufacturing plant in Honduras. It's not enough to state our expectations; we also have to We also selectively outsource outside the United States, mostly in Asia, and mostly with suppliers that have worked with Ethan Allen for many years. Sustainability requires a consistent supply chain, and we've worked hard to minimize disruptions by developing strong relationships with our stakeholders. ensure they are met. Most of the risk assessment activities for our outsourced products are informal based on our long history with suppliers. They understand our expectations and maintain close communications with our purchasers and merchandisers. Ethan Allen works hard to ensure suppliers continuously meet standards related to the • social mores and standards of the country of operation; Setting clear product creation, manufacturing, testing, and • control of processes according to industry best shipping standards is one way we communicate expectations practices; to every vendor. We also set high standards regarding the • disclosure of subcontractors; and way we expect our partners to operate. For example, when our suppliers partner with their own contractors to deliver work for Ethan Allen, we endeavor to ensure they receive training regarding our safety program requirements and follow our contractor safety guidelines. • workforce size and labor type. As representatives of Ethan Allen, our merchandisers and purchasers are expected to report risks both to supervisors and to product supply chain team members. After supervisors confirm that a high-risk scenario exists, Additionally, we're building partnerships with local third- they communicate that risk to our VP of operations. Then, party testing facilities to make it easier for our partners to a specific action plan, with remediation steps and a realistic meet product quality standards. In addition to performing timeframe for improvement, is implemented. If suppliers required testing procedures and generating accurate results, fail to address noncompliance, and they continue to take our partners are expected to educate manufacturers about actions that don't reflect our social conscience, we reserve all testing procedures. All manufacturers are expected to the right to terminate that relationship and find a more use Ethan Allen-approved testing facilities. appropriate partner. SPOTLIGHT ON HONDURAS From daily medical care to award-winning health fairs, the Ethan Allen medical clinic is changing lives. Imagine having a clinic at your workplace that treats everything from injuries to chronic disease. At Ethan Allen's Honduras manufacturing plant, on-site medical services are part of the benefits package. Plant manager Carolina Pascua says the clinic's biggest benefit is providing immediate medical attention to all associates when needed. ”In most cases, they receive immediate attention on site, without having to move to another facility.” Eighty percent of the plant's 475 employees have received care from their medical clinic. In addition to seeing a doctor and a nurse trained in occupational health, associates can take advantage of educational lectures, lab tests, and seasonal health initiatives, like flu vaccine clinics. For three consecutive years, the clinic's health fairs have been recognized as “Best Health Fair” by the Medical Enterprise System of the Honduran Institute of Social Security. Each health fair offers a free breakfast as well as specialist consultations with pediatricians, nutritionists, orthopedists, gynecologists, and more. There were a total of 816 consultative visits during the 2016 health fair, including care from 23 dentists who performed over 90 procedures. Associates and their families also received needed health services, from eye exams to vaccines, all free of charge. S O C I A L At its core, Ethan Allen is about people. Every piece we create begins as an idea in a human mind. Everything we manufacture is touched by human hands. Every item we sell becomes a treasure in a human's home or work space. C O N S Our commitment to humanity defines the way we do business. It includes such values as managing employees fairly, caring for communities, and being consistent in our treatment of all stakeholders. C I E N For instance, in our Mexico and Honduras plants, we maintain environmental, safety, and social responsibility standards that match those in our U.S. facilities. It's not something we do because it's legally required. It's something we do because it's the right thing to do. C E No matter where our products are made or sourced, we strive to build partnerships with vendors that respect people, the law, and the land. To make our expectations clear, we've developed a Supplier Code of Conduct. We've also further refined our approach through our partnership with Disney, using their International Labor Standards as a model for our vendors throughout the supply chain. RESPECTING PEOPLE RESPECTING THE LAND Our Code of Conduct makes it clear that we expect fair treatment for workers. Fair treatment means providing adequate wages and benefits, and it means understanding that child and involuntary labor are unacceptable. Although we support apprenticeship programs, we believe they shouldn't keep children from completing their compulsory education requirements. RESPECTING THE LAW Fair competition is the key to a functioning economy in which everyone can thrive. As an organization, Ethan Allen does everything possible to respect the laws and regulations of the countries in which we operate. We ask Ethan Allen suppliers to avoid prohibited business practices. We also expect them to refrain from engaging in bribery or other corrupt customs. In addition, we work closely with regulators in every country, staying abreast of new regulations and working to ensure both product safety and product compliance. People depend on the Earth and its resources. At Ethan Allen, we believe that by using land and resources responsibly, we demonstrate our respect for people and the environment. In compliance with the Lacey Act, we provide transparency regarding the sources of plants and plant products, helping to discourage illegal logging and helping developing countries retain control of their natural resources. We also track the use of conflict minerals in our supply chain, disclosing all information to the public as required by Dodd-Frank. In addition, we comply with local, state, federal, and international regulations to minimize the presence of toxins in our products and packaging. Our commitment to environmental responsibility strikes a balance between protecting our environment and giving our customers what they want without compromising quality of life, now and in the future. T S A UILT TO L S, B E G VALU RIN U D N E ©Disney Ethan Allen is the quintessential American brand. We've spent 85 years building a reputation for quality and craftsmanship; our products do, and always will, stand the test of time. We've also built a business model worthy of our namesake; we conduct business today according to values that ensure a resource base and market for tomorrow. The timeless values that have carried Ethan Allen this far are the same guideposts pointing us toward a resilient and prosperous future. S, B E G VALU RIN U D N E T S A UILT TO L CORPO RATE D ATA Corporate Headquarters ETHAN ALLEN INTERIORS INC. PO BOX 1966 DANBURY, CT 06813-1966 203.743.8000 ETHANALLEN.COM Independent Registered Public Accounting Firm KPMG LLP 3001 SUMMER STREET STAMFORD, CT 06905 203.356.9800 Investor Relations COREY WHITELY EXECUTIVE VICE PRESIDENT, ADMINISTRATION, CHIEF FINANCIAL OFFICER AND TREASURER IR@ETHANALLEN.COM Stock Exchange Listing NEW YORK STOCK EXCHANGE ETHAN ALLEN INTERIORS INC. TRADING SYMBOL: ETH O FFICERS as of August 31, 2017 Transfer Agent COMPUTERSHARE INVESTOR SERVICES, LLC 211 QUALITY CIRCLE, SUITE 210 COLLEGE STATION, TX 77845 COMPUTERSHARE.COM/INVESTOR Farooq Kathwari CHAIRMAN OF THE BOARD, PRESIDENT AND CHIEF EXECUTIVE OFFICER Mike Abdullah* VICE PRESIDENT, RETAILER RELATIONS D IRECTO RS as of August 31, 2017 Farooq Kathwari CHAIRMAN OF THE BOARD, PRESIDENT AND CHIEF EXECUTIVE OFFICER James B. Carlson PARTNER, MAYER BROWN, LLP John J. Dooner Jr. CHAIRMAN, THE DOONER GROUP Domenick J. Esposito, CPA CEO, ESPOSITO CEO2CEO Mary Garrett RETIRED, FORMER VICE PRESIDENT, MARKETING AND COMMUNICATIONS IBM GLOBAL SALES AND DISTRIBUTION James W. Schmotter PRESIDENT EMERITUS, WESTERN CONNECTICUT STATE UNIVERSITY Tara I. Stacom EXECUTIVE VICE CHAIRMAN CUSHMAN & WAKEFIELD Design: Ethan Allen Global, Inc. John S. Bedford II VICE PRESIDENT, CORPORATE CONTROLLER Pamela Bemus** VICE PRESIDENT, RETAIL DIVISION Cynthia Bero** VICE PRESIDENT, RETAIL DIVISION Kathy Bliss** VICE PRESIDENT, RETAIL DIVISION James DeBernardo** VICE PRESIDENT, STYLE Bridget DePasquale* VICE PRESIDENT, MARKETING SERVICES Douglas H. Diefenbach** VICE PRESIDENT, DESIGN CENTER DEVELOPMENT John Durkott** VICE PRESIDENT, RETAIL DIVISION Amy Franks** VICE PRESIDENT, RETAIL DIVISION Daniel M. Grow SENIOR VICE PRESIDENT, BUSINESS DEVELOPMENT Eric D. Koster VICE PRESIDENT, GENERAL COUNSEL AND SECRETARY Tracy Paccione SENIOR VICE PRESIDENT, MERCHANDISING Robin van Puyenbroeck* VICE PRESIDENT, BUSINESS DEVELOPMENT Christopher H. Robertson* VICE PRESIDENT, LOGISTICS Craig Stout* VICE PRESIDENT, PRODUCT DEVELOPMENT Clifford Thorn*** VICE PRESIDENT, UPHOLSTERY MANUFACTURING Corey Whitely EXECUTIVE VICE PRESIDENT, ADMINISTRATION, CHIEF FINANCIAL OFFICER AND TREASURER Michael Worth*** VICE PRESIDENT, CASE GOODS MANUFACTURING *Ethan Allen Global, Inc. **Ethan Allen Retail, Inc. ***Ethan Allen Operations, Inc. ethanallen.com ©2017 Ethan Allen Global, Inc. ©Disney 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above